# WHY IS AMERICA SO STAR-SPANGLED? 💫

화가 난 가운데 앉으신 남자분 왈:
"미국은 최고가 아니다"

문해력 7위
수학 27위
과학 22위
기대수명 49위
유아 사망률 178위
중간 가계 소득 3위...등등

"실상이 이런데 뭐가 최고냐...! 우리가 최고인건 딱 3개!!"

인구당 감금된 시민 수 1위 ㅋ
천사가 진짜라 생각하는 성인 수 1위 ㅋㅋ
강대국 26개 합친 것보다 많은 국방비 1위, 그 중 25개는 동맹국

👉 통계 수치가 최고를 만드는 건 아니죠... 다만 하나 빠뜨린 게 있으시네요...

1st in Printing Money...🙈

미드, the NEWSROOM, 보다가 그간 인위적인 부양에 이제는 위태로워 보이는 미국에 빗대어 봅니다. 그래봤자 미국이 벌린 파티에 설거지는 미국 외 다른 국가들의 몫...그래서 greatest?? 🙈

# FAKE IT UNTIL U BREAK IT 🤡

현 글로벌 경제를 대변하는 "완벽한 비유"라는 판단입니다.

유튜버 표현대로 그럼에도 불구 아직 버티고 있는데에는 "(인위적인) invisible force of central banking..." 때문이라는 코멘트에 크게 공감을 합니다. 🙈

P.S. 제가 좋아하는 Andrei Jikh라는 경제 유튜버 입니다. 글로벌 전반적인 상황을 formal english로 천천히, 쉽게 잘 설명해 줍니다. 구독해 보시면 좋을것 같습니다.

[DAOL퀀트 김경훈] Active Quant의 定石 - 8/21

"하반기 진입 후 먼저 반응하는 내수주"

3분기 1번째 업데이트 (8.21 ~ 9.10)

▪︎ RESULTS:
* SURPRISE 예상
영원무역 등 2 종목

* SHOCK 예상
원익IPS, 아모레퍼시픽, 파라다이스 등 12종목


▪︎ COMMENTS:
- 상반기 실적을 끝내고 하반기 진입부터 시장 전반적인 "숏 장 우위" 현상 재개

- 특히, 경기관련소비재 내 내수 소비 중심으로 가파른 실적 하향 지속 중

- 더나아가 반도체 BIG 2와 같은 극대형주 중심 "리포트 빙하기"가 재차 도래하며, 지난 2분기 실적발표 직후 낮아진 향후 실적 눈높이에서 현재 제자리 걸음 중

(원본 링크 → https://parg.co/lUfI )

# 미국 고용, 15년만의 최대폭 하향 조정

최대 100만개 일자리 감소 조정 불가피...🙈

AI의 속뜻은 A(rtificial) I(ntelligence)가 아닌 A(rtificial) I(ncubation)의 약자였나...? 😭😭

Fake sh*t, fake growth...🙈

# 이제 KOSPI 향방은 반반 🎰

시장 변동성은 지속 축소되는 가운데 금일자로 KOSPI는 타겟 2700P에 도달했습니다.

이는 2가지를 뜻합니다.

1. 앞으로 위든 아래든 방향성은 반반입니다.

2. 축소 중인 변동성(i.e. 낮은 거래대금)은 고점과 저점 밴드폭 서로 모여지게(converge) 만듭니다. 이는 증시의 방향성이 부재한, 잦은 빈도의 등락을 의미합니다.

결론 👉 "추세 없는 어려운 장"

└ HOW IT HAS EVOLVED SO FAR...

NEED TO STICK TO THE PLAN... 🤞🧭

# 살벌한 차트 한장 🚨🙀

상단 차트는 "BoJ의 금리인상"과 "글로벌 리세션"간의 관계를 도표화한 차트입니다.

과거 자료에서도 언급한 바와 같이 BoJ의 금리인상은 그 이후 몇년에 걸쳐 추세적 엔의 강세 현상을 만들어 왔으며 (i.e. 즉각적이지만 단발성 효과를 내는 외환보유고 직접 개입과 대조적),

환 민감도는 "잃어버린 30년"이 시작된 90년부터 더 강해진 모습을 확인할 수 있습니다 (i.e. 저금리를 통한 "공짜" 글로벌 캐리 트레이드 확산과 BoJ인상 때마다의 본국 상환 패턴).

이보다 더 무서운건 BoJ의 금리인상(하늘색 빗살무늬)은 매번 글로벌 리세션(회색 음영)을 선행해 왔다는 것입니다.

이는 플라자 합의 이후 글로벌 통화정책과의 디커플링으로 인해 "뒷북" (i.e. 남들은 이제 내릴 때, 뒤 늦게 반영된 물가상승으로 인상을 하게되는...) 을 칠 수 밖에 없는 BoJ의 입장과 궤를 같이한다고 볼 수 있으며, 결국 "글로벌 역엔케리 청산" 현상을 가속화해 왔다는 판단입니다.

24년 현재, BoJ는 뭘 하고 있나요? 🙈

# 상반기 대비 하반기 실적 성장률 📊 - 8/27

# AI 모멘텀 향방? 🧭

과거 경험상 "고PER주"들의 주가 모멘텀은 "OPM 마진"과 함께...

컨센 OPM : 우상향 지속 속 속도 둔화
+
실제OPM : 반락 시작(?)

= GREAT GREY AREA a.k.a. 딜레마 존

# 퀀트MP 중간점검 - 8/28 종가기준

2분기 실적을 토대로 다음 3분기 실적시즌까지, 분기 리발란싱

# 트럼프와는 정반대의 길을 걷겠다는 해리스

결과론적으로 같은 파퓰리즘 속 동일한 결과(i.e. 공공부채 증가)를 낳을 트럼프 vs 해리스의 공약들이지만...

법인세 인상 관련 해리스 공약은 미국 주식시장엔 악재...(e.g. 바이든 때부터 이미 후보간 지지율 등락이 증시 향방에 영향)

👉 법인세 공약만 감안한 향후 환율 영향은 :
해리스 = 💴 💷 💶 달라 약세
트럼프 = 💵 달라 강세

# 국내상장 ETF 매력도 상위 50위 - 8/30

주식 ETF 유니버스
▪︎ 국내 217개,
▪︎ 해외 56개 중

항목별 순위가 1위에 가까울수록 매력적 의미

# 4Q Keyword : "NON-CYCLICAL DEFENSIVE"

(Reiterate)

👉 health care + cons. stpl. + utilities + telecos
would do!

P.S. KOSPI 시장은 밸류에이션 밴드 플레이 지속 예상

[DAOL퀀트 김경훈] 9월 국내증시 리스크 시그널

"놀랄 것 없는 경기수축 기조 심화"

▪︎ 국내 경기 사이클은 작년 하반기부터 연이은 확장기조를 이어오다 올해 5월을 기점으로 추세에서 벗어나기 시작했으며, 직전 8월부턴 본격적인 수축 사이클로 전환. 이번 9월은 예상됐던 바와 같이 지난 달 대비 더 강화된 RISK-OFF 시그널 생성

▪︎ 이러한 수축기조는 최소 내년 상반기까지 지속될 것으로 판단하며 이는 곧, 국내 증시의 상방을 제한하는 부담요소로 작용할 개연성이 높아진 상황 (e.g. 횡보하며 버티는 증시와 추락하는 경기와의 "디커플링"은 결국 더 높은 변동성을 의미)

▪︎ KOSPI의 상방은 이러한 펀더먼털 부재로 오버슈팅 국면인 2,800P에서 제한적인 반면, 하방은 미국증시의 우호적인 흐름 속 2,700P에서 지지하는 순환매장 지속 예상. 결론적으로 향후 경기 기초체력의 점진적 둔화는 불가피한 가운데, 주식전략 차원에서 건강관리, 필수소비재, 유틸리티, 통신과 같은 성장주 또는 방어주 컨셉을 띄는 "NON-CYCLICAL DEFENSIVE” 업종 유망 시각 유지


(리포트 원본 ☞ https://parg.co/llkG )