# 하반기 증시 향방을 결정지을 오늘밤 FOMC 🚨

현재 시장의 피봇 기대감은 100% 확률로 9월을 점치고 있습니다. 심지어 9월 50bp 빅스텝 얘기까지 나오고 있습니다.

본격적으로 7월 들어 나타난 9월 100% 금리인하는 전 자산군에 걸쳐 그 기대감이 이제 100% 반영됐다는 걸 시사합니다. 그렇기에 이번달 키 맞추기 순환매가 발생된 원인으로 해석할 수 있으며, 지금의 약보합을 뚫고 다시 신고가를 쓰기 위해서는 매크로단에서의 새로운 호재가 추가적으로 필요합니다.

현재 그 키를 들고있는 사람이 바로 파월입니다.

Long story short, 최근 세미나를 통해 말씀드려 온 것처럼 오늘밤 파월의 결정에 따라 최소 9월 FOMC까지의 글로벌 증시 향방을 2가지 시나리오로 나눠 볼 수 있습니다.

첫번째, 서프라이즈 피봇을 할 경우.

이 때는 기존 주도주(i.e. 대형 성장주, AI, 건강관리) 중심으로 썸머랠리의 시작으로 보고있습니다. 이들은 7월 한달동안의 충분한 조정으로 에너지를 모았으며, 상대적 Non-US currency 강세 환경이 글로벌 증시을 견인합니다.

두번째, 현 시장의 예상대로 9월 피봇으로 넘어갈 경우.

이 때는 하반기 경기 및 정치적 불확실성 속 7월과 같은 순환매의 연장으로 보고 있습니다. 예컨대, 트럼프 말 한마디에 휘청거리는 장, 또는 뉴스거리 하나에 일희일비하는 종목 테마장이 바로 그것입니다.

작년 연말부터 올해 연간전망으로 말씀드렸던 가장 중요한 변곡점이 비로소 오늘로써 도래했습니다. 미국의 대내외적인 금리인하 요인은 충분하다는 판단을 유지합니다.

일단 오늘밤 그 뚜껑을 한번 열어보시죠! ⭐️

└ 이변은 없었습니다...죄송합니다, 제가 틀렸습니다 😭

7월 FOMC 정리 :
1. 연준은 8번 연속 5.5%로 금리 동결

2. 금리가 시장에서 예상했던 것보다 오래동안 높은 수준을 유지할 가능성이 있다는 신호를 주면서 성명서는 예상보다 매파적

3. 연준 관계자들은 금리 인하를 결정하기 전 인플레에 대한 더 큰 확신을 기다리고 있다고 반복

4. 인플레는 최근 몇달간 완화됐지만, 여전히 'somewhat elevated'

5. 연준이 인플레 타겟 2%로 이동하고 있다는 확신을 가질 때까지 금리인하가 일어나지 않을 것임을 반복

👉 파월이 여전히 파월했습니다. 개인적으로 기대했던 '정치적 압력'도 없었고, 성명서 문구만 소폭 바꼈을뿐 기자회견은 '동일한 얘기 무한 반복' 이었습니다.

이에 따른 향후 전략을 다시 한번 깊게 고민해 보겠습니다! 🫡

[DAOL퀀트 김경훈] 8월 국내증시 리스크 시그널

"비로소 마주하게 된 8월 경기수축 전환"

▪︎ 작년 하반기부터 16개월 연속 확장국면에 진입했던 국내 경기사이클은 이번달 들어 첫 수축 전환

▪︎ 여기에는 그간 예상했던 것과 같이 이번 경기의 반등이 실제 펀더먼털 개선에 의한 반등이라기 보단 작년 하반기부터 시작된 '낮은 기저효과'라는 기술적 요인에 주로 기인해 온 만큼, 시기상 올 하반기부턴 '높은 기저효과'를 맞이해야하는 터닝 포인트로 변모

▪︎ 결론적으로 향후 경기 기초체력의 점진적 둔화는 불가피한 가운데 국내증시는 지난 3월부터 현 수준이 고점이라는 판단 지속 유지. KOSPI의 상방은 이러한 펀더먼털 부재로 오버슈팅 국면인 2,800P에서 제한적인 반면, 하방은 미국증시의 우호적인 흐름 속 2,700P에서 지지하는 순환매장 지속 예상.

▪︎ 결국 올 하반기부터 내년 상반기까진 둔화되는 경기와는 별개로 증시는 버티는 본격적인 “디커플링” 장세 예상. 이는 보다 더 확대된 변동성 장세를 의미

(리포트 원본 ☞ https://parg.co/lHkj )

[DAOL퀀트 김경훈] 8월 국내증시 스타일 전략

"급격히 강화된 성장주 환경"

▪︎ 지난 7월 '키 맞추기 순환매' 차원에서 발생된 '가치 전략'이 이번달 매우 강한 '성장 전략'으로 전환

▪︎ 스타일 환경 파악을 위해 가공하고 있는 15개 변수 중 '미국 기대 인플레(US 10Y Breakeven)' 제외시 모두 '성장' 시그널로 둔화

▪︎ 매크로 환경의 급격한 변화가 성장 쪽으로 나타난 만큼, 유망 업종으로 IT하드웨어, 미디어, 소프트웨어, 건강관리, 디스프레이 등과 같은 'Pure Growth' 제안

(보고서 원본 ☞ https://parg.co/lHJK )

[DAOL퀀트 김경훈] Active Quant의 定石 - 8/1

"실적발표 이후 더 참담해진 실적 포지션"

2분기 5번째 업데이트 (8.1 ~ 8.15)

▪︎ RESULTS:
* SURPRISE 예상
HD현대일렉트릭 등 3종목

* SHOCK 예상
삼성SDI, 포스코퓨쳐엠 등 6종목


▪︎ COMMENTS:
- 다수의 유니버스 종목들이 2분기 실적을 기발표하면서 이번 업데이트 내 포지션을 구성하는 종목 모두 다음 3분기로 넘어간 상황

- 이 중 실적발표 이후 숏으로 추가된 종목들 대다수가 기존 추정치 밴드 하단을 뚫으며 새로운 역사를 쓰고있는 실정

- 특히, 올해들어 이번 2분기 실적발표 전까지만해도 롱 포지션을 이어오던 반도체 BIG2 중심으로 이젠 포지션이 부재한 상황 잔개

(원본 링크 → https://parg.co/lHLp)

🚨 Now proceed with the PLAN B 🚨

https://t.me/purequant/11608

└ the time for which bad becomes real bad has come...😶‍🌫

NOT bad is good no more...🙈

└└ 다른말로 파월에게 "보험성 조기 인하"라는 명분으로 부담없이 금리인하가 가능했던 시점이 7월이었으며, 버스는 이미 떠났습니다...

이제 금리인하는 리스크 시그널...🙈

└└└ 허나 지금부터 글로벌 증시가 방향잡고 추세적으로 빠지는 장은 아닙니다...

추세적 하방 잡기 위한 조건에 충족하려면 아직 몇개 더 남았습니다...(찬바람 불 때...)

ㄴㄴㄴㄴ"돌아올 수 없는 강"이 된 건 하루 이틀 얘긴 아닙니다...☝️ 기억나시죠??

(지금 다수의 문의가 쏟아지고 있습니다. 지방 출장 중인데, 최대한 빠르게 대응 드리겠습니다)

# 7월 고용 데이터 - feat. 이제서야?

고용 모두 컨센 하회하며 악화 추세는 지속

이를 견인한건 "이제서야" 둔화하기 시작한 서비스 및 정부 🙈😭

└ 경제 데이터 중 한번 추세를 잡으면 지속되는, 가장 reliable한 데이터는 "실업률"...작년 코멘트 입니다...

https://t.me/purequant/11176

[DAOL퀀트 김경훈] 선행지표 3종 패키지 업데이트 - 8/5 장전

"서프라이즈 피봇 실패와 경제 데이터 악화에 따른 후폭풍"

▪︎ 8/2 금일 설정좌수 변화 -1.93% (-3,679억원 순유출 해당)

▪︎ 7.30 ~ 8.2 누적 설정좌수 변화 2.33% (-4,451억원 순유출 해당, 동구간 수급 부합률은 111%로 향후 추가 좌수감소가 부재시 유출 물량은 모두 소화를 의미)

▪︎ 현재 미국의 이익 모멘텀은 올해 초 플러스(+)권으로 전환된 이후 점진적인 우상향 기조 지속 중. 이는 글로벌 증시가 급락을 이어가는 추세로 볼 수 없는 대목. 관건은 향후 지속적인 패시브 외국인의 유출 시그널 발생 여부!

(원본 링크 ☞ https://parg.co/lH7r )

# 주식시장의 현 위치와 앞으로 향하는 곳 🧭

그간 소통드려 온 것처럼 하반기 글로벌 증시 향방에 가장 중요한 이벤트는 7월 FOMC 였습니다.

유감스럽게도 이 순간 마저 파월이 역시 파월을 하면서 선제적 조기 대응에 실패하자 그간 전세계에서 가장 최악의 빈껍데기 였던 일본 증시가 타격을 세게 받고있습니다.

상단 차트는 세미나로 찾아뵙고 있는 매니져분들께 매달 업데이트 드리는 국내증시의 위치입니다.

장기 추세적으로는 시계방향으로 도는 것이 특징이나, 변동성 또는 외생요인 발생시 일시적으로는 이동해 왔던 경로대로 후퇴합니다.

그간 전략이었던 서프 피봇시 썸머랠리로 가기위한 1분면 안착에 실패했다보니, 최소 다음 9월 FOMC 까지는 2분면 내에서의 헤매기 장세(i.e. 횡보장)가 예상됩니다.

이에 맞는 구체적인 전략은 세미나를 통해 전달 드릴 수 있도록 하겠습니다!🫡

# 현시각 KOSPI, 단기 저점 부근 😢

일단 미국장 열린 후 진정되는 것이 급선무

# 역대급 서킷 브레이커 ⚡️

국내증시 역사상 금일(24년 8월 5일)은 11번째 서킷 브레이커 였으며, 오늘처럼 양시장 모두 동시에 발생된 상황은 코로나 이후 4번째 케이스 입니다.

그나마 다행인건 역대 서킷 브레이커 발동 다음날 부터(+1D and onward) 전 시장 모두 반등에 성공하는 모습입니다! ❤️

└ 사실...서비스 우위는 실질적인 도움이 되지않습니다...미국만의 얘기일 뿐이며, 본질적으로 서비스는 상품대비 sticky 하기에 글로벌 경기사이클 상 막바지에 올라올 수 밖에 없습니다...

(이 역시 작년 코멘트 입니다)

https://t.me/purequant/11023