Происходящее на сырьевых биржах – только начало предстоящей вакханалии. Мировые Центробанки за последние пятнадцать лет напечатали десятки триллионов долларов новых денег, обеспеченных только облигациями – обещаниями рассчитаться в будущем. Долгое время, всю эту новую ликвидность удавалось сохранять в закрытом контуре виртуальных финансовых активов – акции и облигации. На рынки реальных активов – сырья и товаров эти деньги практически не поступали. В итоге была создана двухконтурная финансовая система: виртуально-фондовой и реальной экономики.
Так как эмиссия денег во всех основных мировых центральных банках была синхронизирована, то курсы валют по отношению друг к другу находились в стабильном состоянии, поэтому накопленная девальвация валют приводила лишь к росту стоимости виртуальных активов.
Ковид, война на Украине и заморозка активов ЦБР сняли заслон между вирутальным и реальным миром. Началась каскадная девальвация валют развитого мира к сырьевым товарам. Впереди еще очень много дней роста сырья.

Инфляция в зоне евро вышла на уровень 5,8% уже в начале этого года. И это при ценах на нефть ниже 100 долл за барр, и газе в пределах 1 долл за куб. Не нужно забывать, что инфляция на полках в магазине – это последний эшелон обесценения валюты. Начинает раскручиваться инфляционная спираль на сырьевой бирже, потом перескакивает на продукцию первых переделов, потом на второй – третий и т.д. Перед тем как потребитель почувствует подорожание товаров, цепочка производителей и продавцов постарается демпфировать растущие цены за счет своей маржи – дабы сохранить рынки и выполнить контрактные обязательства.
Для понимания масштабов краха происходящих в экономике Европы – инфляция цен производителей (промышленная инфляция) в феврале уже достигла 30,6%. Скоро эти цены переедут на полки магазинов. Однако самое интересное впереди – в ближайшем будущем производители начнут учитывать цены на сырье с поставкой в марте-апреле-мае (котировки которые сегодня отражаются в терминале). К лету инфляция евро будет двузначной.

Пролог к контрсанкциям. Без газа и нефти жить нельзя.

https://t.me/tass_agency/117007

Saudi Aramco повысило до рекордных цены на нефть для азиатских клиентов - СМИ
Нефтегазовая госкомпания Саудовской Аравии Saudi Aramco повысила до рекордных отпускные апрельские цены на нефть для Азии, пишет газета Wall Street Journal.
"Saudi Aramco повысила свои цены на нефть на апрель для всех стран, при этом некоторые цены достигли рекордного уровня", - сообщила газета.

Все верно, только не "экстренно", а планово: как и планировалось, запускать СП-2; как и планировалось, прекращать транзит через Украину.

https://t.me/politjoystic/25064

Тем временем в никеле настоящее веселье: цены за три дня утроились и в моменте превышала $100 тысяч за тонну. И устроили это веселье Россия 🇷🇺 и Китай 🇨🇳.

Россия 🇷🇺 – потому что западные партнеры нам устроили контейнерную блокаду и поставки металла начали нарушаться, что привело к росту цен.

Китай 🇨🇳 – потому что у Tsingshan Holding Group был открыт шорт на никель (для хеджирования риска падения цены), а высокая рыночная волатильность привела к «шорт-сквизу» (необходимости откупать короткие позиции по почти любой цене на фоне мощного дефицита предложения).

Заморозка активов ЦБР и отключение SWIFT – крайне болезненные меры для российской экспортоориентированной экономики.  В ответ, российским финансовым властям пришлось перекрыть шлюзы оттока капиталов из России, и отключить страну от внешнего финансового контура. Однако, произошло это крайне вовремя. В «мирное» время столь экстраординарных шагов сделать невозможно. Превентивное отключение от западного финансового мира приведет к ограниченному влиянию разрастающегося финансового кризиса на Россию.

Долги развитых стран достигли неприличных размеров, и во многих государствах (США, Италия, Франция, Япония) превысили 100% ВВП. Обслуживать такой долг можно только по нулевым ставкам. Однако инфляция доллара и евро уже к лету будет двузначной. В ответ, очень резко подорожают новые заимствования. ФРС и ЕЦБ при такой инфляции прекратят печать новых денег, и начнут ужесточать ДКП. Рынки капиталов схлопнутся.  Развитый мир погрузится в пучину долгового кризиса.

Никель – пример, того, что бывает из-за сбоя поставок. Никто не вводил эмбарго, никто не запрещал ввоз этого металла в Европу. Более того, «Норникель» обладает собственным торговым флотом и готов его привезти. Но металл на бирже кончился. Паническая скупка привела к тому, что LME была вынуждена остановить торги.

Россия занимает скромное место на мировом рынке никеля –порядка 10-12% мирового экспорта. Но этого хватило, чтобы цены в Европе утроились. Схожая доля в мировом экспорте у России на рынке автомобильного топлива – чуть больше 11%, титана – 13%. Заметная доля страны в поставках удобрений – около 15% мирового экспорта.  Ощутимая доля на рынке пшеницы – около 20%. Палладия – 40%. И понятно, нефть и газ. Ну и «мелочь» - медь, свинец, алюминий – 3-5%.

Все эти группы товаров в терминалах напуганных трейдеров в ближайшее время могут дорожать кратно. Биржи будут останавливать торги, но проблему дефицита из-за «гиперответственности» западного бизнеса, накладывающего самосанкции, это никак не решит.

Для американского рынка – цена на бензин, это некоторая константа. В сегодняшних долларах (с учетом инфляции) – это три доллара за галлон. В отличии от цен на нефть, цены на бензин не ходят на порядки. За сто лет они отклоняются от 3 долларов на 40% вверх и вниз и это стабильный коридор. Выход цены бензина за 4 (реальных) доллара – всегда экстраординарное событие, и каждый такой случай описан американскими историками. Учитывая размер потребления нефтепродуктов на душу населения, вопрос ценообразования на этот продукт – всегда остро экономический, переходящий в политический.

Но есть интересное наблюдение, после массовой автомобилизации США, поход к 4 долларам за галлон заканчивается экономическим кризисом. Это стало бы отличным вариантом: переключение администрации США на решение внутренних проблем, приблизило мир на Украине на много быстрее, чем все миротворческие усилия Европы и России вместе взятые.

Самолеты Airbus и Boeing в парках крупнейших российских авиакомпаний

Кредиторы не верят в платежеспособность Укрианы. Судя по ценам на бонды, до конца года, стране грозит дефолт.

Объявив экономическую войну на уничтожение, европейские политики не учли одного: сердце, печень, легкие европейкой экономики - ее промышленность - находятся в заложниках у «Газпрома». В итоге экономика Европы «поплыла», хотя с момент введения «адских санкций» не прошло еще и двух недель. Многие аналитики еще накануне ставили, на то, что Европа без России продержится до полугода.
Цены на электроэнергию в Германии в марте 2022 года вышли на новый исторический максимум. Сегодня на оптовом рынке электроэнергия стоит 1,5 раза дороже, чем в декабре и находятся в районе 350 евро за МВт*час.
В результате, ряды «временно» приостановивших деятельность, алюминиевой и химической промышленности, начали пополняться черной металлургией. В очереди ожидания нефте-газохимия и обработка металлов. Но самое плохое, фьючерсная кривая не обещает низких цен на электричество до конца этого года. Это значит, что все, кто сегодня «временно» приостановился, уже скоро пойдет на банкротство: содержать неработающие заводы – смысла нет.

Еще несколько лет назад европейские газеты пестрили заголовками об отрицательных ценах на электроэнергию: то в Дании, то в Германии было столько ВИЭ, что газ и не нужен, а «зеленое» будущее уже наступило. Реальность оказалась суровее. Отрицательные цены в Европе держались исключительно на гигантской инфраструктуре энергетиков – клиентах «Газпрома», и кривом местном законодательстве. Как только в Европе возникли лишь предпосылки для дефицита газа, цены взметнули вверх.
В целом, Европа борется с российским газом не первое десятилетие. То были газопроводы Набукко и TANAP, третий энергопакет и энергопереход, перевод цен на спот, судилища с клиентами. Еврокомиссия два десятилетия делала все, чтобы отвязаться от русского газа. Однако, например поставки «Газпрома» в Европу в прошлом году были близки к максимуму.

Чем новые попытки европейских властей, будут отличаться от старых, и где Европа реально возьмет 180-200 млрд кубометров газа в год? – кроме как в России в ближайшие 5 лет, негде.

Цена экспорта газа по подсчетам «Интерфакса» на основе данных таможни в январе 2022 года составила 685 долл за тысячу кубометров, тогда как цена экспорта в дальнее зарубежье - около 800 долл за тысячу кубов. При этом для 16 стран цена газа превысила 1000 долл за тысячу кубометров. Это Австрия, Болгария, Дания, Греция, Италия, Литва, Латвия, Хорватия, Венгрия, Эстония, Финляндия, Франция, Македония, Нидерланды, Польша, Турция.

Надувая щеки и пуча глаза, представители администрации США делают все, чтобы разогнать цены на нефть: вводят санкции против России, не могут договориться с Ираном, Ираком, Венесуэлой, Саудией и ОАЭ. Призывают нефтяников увеличить добычу, но те тоже не могут.
Рост цен на нефть, это лучшее что может произойти с экономикой США. Страна находится на самообеспечении по нефти и нетто экспортер природного газа. От роста цен на энергоресурсы, с одной стороны страдают простые Джо (но кто их спрашивает). С другой, эта же нефть и газ создают сотни тысяч рабочих мест в отраслях добычи, переработки нефтесервисе в самих Штатах. Все это стимулирует экономический рост.
Проигрывают от роста цен главные геополитические конкуренты США – Европа, Индия и Китай. Им приходится закупать энергоресурсы в России и странах Персидского залива. Однако попав к монархам, валюта тут же оказывается в авуарах, то есть возвращается в госдолг США или превращается в заказ на поставку оружия из США.

Почему рубль может только укрепляться? В 2021 году торговый баланс товаров и услуг составлял 166 млрд долл, счет текущих операций 120 млрд - именно столько в Россию поступало валюты без учета финансовых операций, кредитований и действий по управлению ЗВР. Теперь финансовые операции все заблокированы в связи с двусторонними ограничениями на движение капитала. В январе-феврале по предварительным оценкам ЦБ РФ счет текущих операций составил 40 млрд, а баланс товаров и услуг 43 млрд. Это когда нефть была в среднем 90 долл. Сейчас все сырье выросло +30% в среднем, плюс ограничения на выплату дивидендов и процентов, что должно увеличить сальдо по счету текущих операций. Плюс обязательная продажа валютной выручки, а нам еще импорт заблокировали. Ни население, ни компании в России не смогут представить спрос на валюту, чтобы поглотить экспортные доходы. Даже, если будет реализовывать 2/3 экспорта в физическом выражении и делать скидки в 20% - это все равно обеспечит чудовищный чистый приток валюты в 20-25 млрд в мес

Дай жару 🔥🇷🇺🇪🇺

Тем временем последние 10 лет Европа только наращивала зависимость от российского энергетического угля. Вчерашние заявления немецких властей и политика ЕС 🇪🇺 привели к росту цен на энергетический уголь с $186 23 февраля до $462 за тонну.

ЕС 🇪🇺 похоже придётся расчехлять печатный станок, но это сделает беднее все население и приведёт к возникновению у населения неудобных вопросов.

Когда политики ЕС, послушав МЭА, заявляют о намерении отказаться от поставок газа «Газпрома» на 30% уже в этом году, и свести на ноль импорт молекул несвободы к 2030 году – это необходимо только приветствовать. Из примерно 180 млрд кубометров экспортируемых «Газпромом» в дальнее зарубежье, более 150 млрд в этом 2022 году идет по долгосрочным контрактам. К 2030 году таких контрактов не менее чем на 100 млрд.
Один из основных принципов таких контрактов – «бери или плати». То есть теоретически Европейские страны могут и отказаться от поставок русского газа, но заплатить за 150 млрд они все равно будут обязаны. Впрочем, эти же долгосрочные контракты понуждают «Газпром», несмотря на объявленную «экономическую войну» поставлять газ в полном соответствии с контрактами. Отказ от любых поставок грозит серьезными штрафами, а их непогашение приведет к аресту имущества «Газпрома» по всему миру.

Еще в прошлом году на энергетическом рынке ЕС сложилась ситуация, при которой на рынке перестали помещаться производители электроэнергии, её потребители и государства, которые взимают налог на потребление электричества. Продать электричество по рыночным ценам, получить с этого всего налоги и чтобы потребитель мог его после этого купить , стало невозможно. Кто-то должен был "подвинуться". Сначала Еврокомиссия призвала 'двигаться" государства (естественно!). Призвала снижать налоги на электричество. Временно, конечно. Теперь, скрепя сердце, одобрила и повышение налогов на производителей электричества. Тоже временно. Потребитель тоже не останется в стороне, для него цены тоже повысится. Но все вместе производит впечатление решения проблемы "системой Тришкина кафтана". Это - начало национализации этого сектора. Он перестанет быть "бизнесом" и обречен на то, чтобы стать услугой, которую государство оказывает вне рыночной системы своему населению и своим предприятиям. Надежды на то, что все нынешние меры - временные, быстро испаряются. А, если вы жестко регулируете и субсидируете все составные части этого технологического процесса, то рано, или поздно, вы придете к мысли о том, что легче все это скопом национализировать и не делать вид, что тут у вас рынок.
Регулирование сейчас самое популярное слово в энергетических документах Еврокомиссии. Без жесткого регулирования сектора электроэнергии европейская экономическая структура рассыпется на мелкие части практически мгновенно. Вопрос только в том, сколько времени будет продолжаться латание брюссельского кафтана. В Еврокомиссии люди необычайно упорные и идеологически зашоренные. Это такие "рыночные фундаменталисты". Большевики "антирыночники" по сравнению с ними - образец гибкости и бесстыдного оппортунизма.
Аналогичные процессы начинают развиваться и на рынке нефтепродуктов. Тоже все участники дележа экономического эффекта от энергии, заключенной в нефти, начинают активно "двигаться". И цены для потребителей повышаются, и государства начинают субсидировать этот сектор. Или снижением налогов, или с помощью прямых субсидии. Германия субсидирует цены на заправках в размере,0,2 евро за литр. Франция - в размере 0.15 евро за литр плюс еще просит и частные компании в этом поучаствовать. Тоталь сначала обещала подкинуть 5 евроцентов, теперь дошли до 10 центов. Призывы отложить сверхналогом сверхдоходы нефтяных компаний тоже раздаются и имеют все шансы реализоваться на практике.
И все это - тоже временно. На несколько месяцев. При этом никто не говорит, что же должно произойти, чтобы необходимость в этих "экстренных ", "временных " мерах отпала. Нет ничего, даже на горизонте, что бы могло привести систему в предыдущее состояние. Тут положение еще более сложное для ЕС, так как отдельного рынка нефти для Европы не существует.
К началу осени поддерживать всю эту временную систему, собранную из абсолютно разнородных мер, станет просто невозможно. Что тогда придет в голову брюссельским мудрецам? Какая у них будет "свежая дебютная идея"? Пока точно сказать невозможно. Пока только можно утверждать, что принципами они поступаться не будут, пока в их адрес не начнут поступать угрозы физической расправы от бунтующего населения. Французский политический класс через это прошел при "желтых жилетах". И это заметно невооруженным взглядом. Любопытно посмотреть, какова будет реакция в Европе в целом.

Единственный пример в мире, когда государство по собственной воле смогло за короткий промежуток времени отказаться от использования десятков миллиардов кубометров газа – Украина. В 1991 году страна потребляла более 118 млрд кубометров. В 2021 году потребление упало до 26,6 млрд кубометров. То есть страна за тридцать лет смогла отказаться от более чем 90 млрд кубометров газа в год. Хороший темп: ежегодное сокращение потребления на 5%. Конечно, это далеко не те темпы, которыми хочет избавится от российского газа Европа, но тем не менее, образец.

Для того, чтобы достичь своей цели, вначале Украина отказалась от автомобильной промышленности, затем авиационной, судостроительной и космической, и десятков других гигантов машиностроения. Сократила выпуск стали, закрыла пять из семи нефтеперерабатывающих заводов и т.д. Один из стимулов - кратный рост цен на коммуналку и электроэнергию. Вуаля – эффект достигнут. Уже с 2015 года Украина «отказалась» от покупки российского газа.