Согласно августовскому прогнозу EIA не ждет снижения цен на газ на внутреннем рынке США как минимум до весны 2023 года. То есть даже крайне консервативный в своих ценовых оценках EIA ожидает сохранения высоких цен на рынке газа США. Сложившиеся цены - следствие грозящих проблем с газоснабжением Европы: США стал крупнейшим поставщиком этого ресурса в регион.
Все победные реляции о накоплении в ПГХ Европы рекордных запасов, лишь попытки вербального охлаждения газовых цен. Нет ни одного аналитика газовой отрасли, который в одной из теоретических моделей допускал бы беспроблемное прохождение зимнего отопительного сезона в Европе.
Даже в самые благополучные времена, когда газопроводы «Газпрома» работали на полную мощность, газ шел по СП-1, через Польшу, Турцию и Украину, к окончанию зимы возникали проблемы с газоснабжением региона. Особенно тяжело дается время с февраля по апрель. То есть основные проблемы европейской экономики еще впереди. Все только начинается.

На фоне заявлений главы ЕК о том, что "пришло время ввести ограничение цен на российский газ" – можно сказать, руководство Европы перестает дружить с разумом или агенты Кремля. Сегодня 27 стран ЕС стоят перед серьезнейшим энергетическим кризисом. Победные реляции о заполнении газовых хранилищ ни о чем не говорят. Текущие потребление электричества находится на летнем режиме, то есть на четверть ниже зимних пиков.
Если посмотреть на структуру генерации, то видно выпадение мощностей АЭС, и это в первую очередь вынужденные ремонты во Франции, которые закончатся не скоро. Второй важный источник – уголь, однако традиционный поставщик этого вида топлива Россия и он уже под баном. Третий источник – гидро, но Европу поразила засуха, реки обмелели. ВИЭ работают без ограничений, но они не покрывают даже пятой части потребности ЕС в электричестве.
Единственный регулируемый и возможный источник для электрогенерации в Европе предстоящей зимой - газовые ТЭС. Но от газа политики почему-то упорно хотят отказаться.

Что будет, если смешать нефти Ирана, Венесуэлы и России?

Правильно - Малазийская нефть. Именно ее импорт в Китай превысил 0,8 млн барр./сут., хотя сама Малазия добывает менее 0,6 млн барр./сут.

Немецкие электростанции, управляемые компаниями EnBW и Trianel, выпустили уведомления о том, что они испытывают проблемы с поставками угля, причем станция Lunen, принадлежащая Trianel, в выходные была вынуждена сократить выработку электроэнергии.

EnBW заявила, что ее станция Heilbronn на реке Неккар, притоке Рейна, «пострадала», но не предоставила более подробной информации.

Представитель Trianel сказал, что низкий уровень воды в реках ограничивает количество угля, которое могут перевозить баржи.

Ситуация изменится только тогда, когда дождей станет больше, - добавил он по телефону.

С начала года индекс американский технологический индекс NASDAQ Composite потерял 22,1%, в то время как российский индекс РТС (измеряемый в долларах) упал на 19,9%.

Важнейший показатель экономики, определяющие итоги выборов в США – цены на бензин, резко окатились. Для решения проблемы администрации президента США пришлось заливать рынок нефтью из стратрезерва, провести ряд встреч с нефтяными компаниями, а Джо Байдену лично съездит к саудовскому принцу. Есть подозрение и на манипуляцию со статистикой по потреблению топлива в Штатах, однако пусть это остается на совести Минэнерго.
Локальную проблему решить удалось – бензин и дизель действительно подешевел на американском рынке. Заплатили за это местные НПЗ, маржа которых упала в «ноль», и очевидно долго они так работать не смогут. Но главную проблему - цен на нефть, пока решить не удалось. Напротив, ОПЕК+ пошел на первое c 2020 сокращение добычи. Сокращение скорее формальное, лишь на 100 тыс барр в день, тогда как страны ОПЕК+ не могли выйти на одобренные техкомитетом уровни добычи более чем на 1 млн барр в день. Решение делает очевидной игру ОПЕК+ на повышение цен и пока инициатива за картелем.

Базовая цена на уголь выросла выше 350 долларов за тонну, что примерно в три раза превышает цену годичной давности.

Структура энергогенерации России и Украины по источникам в 2021 г.

Аналитики Bloomberg начали вербальные интервенции на рынок природного газа. Так после лета, когда Европа выгребла весь свободный СПГ с рынка, с сентября прогнозируется профицит производства этого продукта. Внезапно Японии, Корея и Китай будут потреблять меньше газа, чем прежде, а спрос в Европе стабилизируется.
Очевидно, что данный прогноз грубая поделка. Европа провалила подготовку к отопительному сезону. Ситуацию усугубляют проблемы на французских АЭС и засуха в Китае и США. Но Bloomberg этого не замечает. Впрочем, не замечает он и того, что цены на фьючеры на газ и электроэнергию в Европе и США с поставками этой зимой находятся на максимумах.
Спрос на СПГ в ближайшие месяцы будет гигантским. В случае же холодной зимы, при этом не обязательно в Европе, но и в США и Азии, цены на газ начнут скакать с удвоенной скоростью. При этом, после рекордно жаркого лета холодная зима должна быть лишь для сохранения климатической средней температуры – константы. Поэтому на рынке СПГ будут новые ценовые рекорды.

Этикетка кофе Jacobs, купленного в магазине Мексики

Для не владеющих испанским: на ней написано, что кофе сделан в России специально для Мексики. То есть кофе вырастили где-то в Южной Америке, привезли в Россию, превратили в растворимый, расфасовали и отправили в Мексику.

Думаете, это потому что в России дешевый рабский труд? Уверяю вас, в самой ЮА дешевой рабочей силы выше крыши. Просто для сублимации кофе требуются достаточные энергозатраты. Как и для изготовления сыра, пива и еще огромного количества простых и привычных повседневных вещей.

Такая сложная логистика возникла из-за того, что разница в стоимости энергоресурсов внутри России и в остальном мире просто чудовищна. Раз в 10 в среднем. И наша отсталая страна уже давно не «обычная бензоколонка». Мы переносим производства сюда и продаем товары, а не сырье.

Газ, лишь один элемент энергетического кризиса в Европе. Два других фактора приведших
к кризису – проблемы на АЭС и засуха, остаются в тени. Однако они, подводят Европу к газовой капитуляции, «Газпром» лишь подбросил дровишек в полыхающий энергодом ЕС.
Засуха и проблема с АЭС лишили ЕС примерно 7% выработки электроэнергии за первые 8 месяцев года, и до весны эти проблемы не решаемы. Дай Бог к началу 2023 года начнут включаться АЭС, реки смогут восстановить свой режим не раньше весны. Просевшие объемы электрогенерации приходится компенсировать углю – каменному (преимущественно импортному), либо бурому (местному) и природному газу. Ну и ВИЭ, куда уж без них. В итоге треть посадки генерации АЭС и гидро компенсируется за счет импортных угля и газа.
С похолоданием, к ноябрю-декабрю, спрос на электроэнергию вырастет на треть от текущих. Масштабировать работу буроугольных ТЭС и ВИЭ к тому моменту не удастся. В итоге спасителями выступят каменноугольные и газовые ТЭС. Если газ и уголь к тому моменту будут доступны.

Уважаемые коллеги! Нас взломали!

Просьба разместить данный пост.

Обращаемся к подписчикам телеграмм-канала «Сырьевая игла», уважаемые коллеги, читатели и партнеры, наш канал взломан. От хакеров было предложение выкупить аккаунт, мы отказались.
Сейчас там начнется (уже началось) размещение мусорного трафика. У нас два варианта, попробовать через техподдержку вернуть канал либо переехать на новое место.
Сейчас делаем и то и другое. Просьба в течение суток потерпеть мусор и не отписываться от аккаунта. Если первый способ не сработает, дополнительно сообщим о новом месте.
Жизнь продолжается. Расстроены, но надеемся скоро восстановиться.

Пока цены на нефть падают, самое время добавить порцию позитива, чтобы не придаться отчаянию.

Ценой на нефть в этом и следующем году управляют следующие 5 факторов:

1. Замедление спроса на нефть на фоне развивающейся рецессии в Еврозоне, пик которой придётся на 4кв22-1кв23.

2. Эмбарго на импорт российской нефти в декабре 2022 г. (1 млн. барр./сут.) и нефтепродукты в феврале следующего.

3. Заключение ядерной сделки с Ираном (вероятность мала), которое может компенсировать потерю российской нефти из-за эмбарго.

4. Сокращение добычи ОПЕК+, волю к которому уже вчера продемонстрировала организация.

5. Нехватка свободных добычных мощностей в мире, в частности, у ОПЕК и сланцевиков США.
Пока что 1+3<2+4+5, так что у цены на нефть есть потенциал роста.

Глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон не видит ценовой стабилизации мирового газового рынка ранее 2025 года. Как человеку находящемуся в эпицентре отрасли, его прогнозам стоит доверять. Это значит, что еще как минимум две зимы в Европе и Азии будут «холодными», а подготовка к ним мягко сказать нервной. Вероятно, Михельсон в своих прогнозах исходит из темпов ввода в эксплуатацию газовой инфраструктуры и СПГ терминалов в частности, и особенно в США, как главном бенефициаре событий происходящих в Европе.
Так в августе этого года был запущен Calcasieu Pass LNG, а к 2025 году в США заработает еще три крупных СПГ проекта. Суммарные экспортные мощности вырастут со 145 млрд кубометров в год, до более 200 млрд кубометров. При этом, основной рынок сбыта для этих проектов – Европа, так как все терминалы строятся в Мексиканском Заливе, то есть с выходом на Атлантику.
Это значит, что острый дефицит газа в Европе сменится его профицитом лишь к 2025 году, однако конкуренция между поставщиками за рынок Европы резко обостриться.

С начала года промышленные металлы подешевели, энергетические ресурсы немного подорожали, а сельскохозяйственная продукция не изменилась в цене. Если примерить коррекцию в металлах к нефти, то она должна упасть до $65-70 за бочку.

Но интереснее другое: сейчас ресурсы падают на замедлении спроса и ожидании рецессии, что местами приводит к искажениям (алюминий падает до $2250 при дорожающем электричестве), но исторически именно ресурсы (металлы, энергетика и сельхозка) дорожают сильнее всего на высокой инфляции (которая останется с нами при выходе из этого кризиса).

Елизавета II приняла страну с Черчиллем, а оставила с Трасс

Как дорожали газ, цинк и кофе

В августе 2022 года цены на большинство сырьевых товаров на мировом рынке выросли. Особенно динамично по отношению к предыдущему месяцу выросла цена газа в Европе (36%). Остановка производств, на которых используется природный газ, все больше погружает экономику Европы в рецессию.

Рост цен на газ приводит к увеличению цен на электричество и базовые металлы, в себестоимости которых доля энергии может превышать половину, например, для алюминия.

В общем растущем тренде оказался и кофе. Его запасы у крупнейшего производителя робусты – Вьетнама – сократились вдвое, а новый урожай из-за проливных дождей прогнозируется ниже обычного.

Рецессия в Европе, а также замедление экономики Китая привели к снижению цен на нефть (9% м/м). Другими факторами стали переговоры о восстановлении иранской ядерной сделки и укрепление USD. Однако цены на нефть из-за нехватки предложения и геополитической премии все еще на 41% выше, чем в августе 2021 года.
@macroresearch

Сырьевые рынки лихорадит. Цветные металлы, сталь, нефть, продовольствие – все это подешевело в последние месяцы. Основная причина внезапно прервавшегося сырьевого ралли – резкое торможение китайской экономики.
II квартал 2022 года стал худшим со времен коронавирусных локдаунов. Сейчас основная проблема Китая, посыпавшийся рынок недвижимости: важнейший сегмент экономики, локомотив ее роста последние два десятилетия. То что сейчас происходит в Китае - структурный кризис. Старая модель роста исчерпала себя. Произошло насыщение рынка: количество квадратных метров на душу населения в Китае уже сопоставимо с Францией или Германией. Дальше здесь расти также быстро невозможно.
Сектор недвижимости Китая, с учетом сферы обслуживания недвижимости, составляет 29% ВВП. Задача КПК на ближайшие месяцы разыскать новые сегменты, которые будут тащить экономику вверх, и залить их деньгами. Если этого не произойдет китайский кризис недвижимости может затянуться на десятилетие, как это было в Японии в конце 80ых.

Цена на биржевой газ в Европе опустилась ниже 2000 долл за тыс кубометров. На цены давит не только заполненные газовые хранилища ЕС, но и приболевший Китай.
Состояние экономики Китая крайне важно для сырьевых рынков. Страна  - крупнейший на планете импортер нефти, СПГ, угля. Замедление роста ВВП Китая, это стабилизация или даже снижение спроса на энергоносители. Затоваривание рынка нефти, газа и угля грозит серьезным снижением цен.
Спрос на тот же природный газ со стороны КНР оказывает на этот рынок не меньшее влияние, чем истеричный европейский. По прогнозам Bloomberg в этом году, в КНР пиковый спрос на газ в ноябре окажется заметно ниже пика прошлого и позапрошлого года. Если не вмешается погодный фактор, это грозит вылиться в перенаправление законтрактованных Китаем объемов газа в Европу. Этот высвободившийся в Китае газ будет и дальше поддавливать цены в том числе на хабе TTF, а это в свою очередь увеличит люфты для маневров в условиях энергетического кризиса в европейских экономиках.

Всем штормам вопреки

Морской экспорт нефти из России за первые две недели сентября вырос относительно августа на 2%, до 3,1 млн барр./сут. Отгрузки из Новороссийска и балтийских портов выросли на 43% и 7% соответственно. Одновременно экспорт из Мурманска и портов Дальнего Востока сократился на 37% и 12%.

Отгрузка из порта Козьмино на Дальнем Востоке была временно приостановлена из-за шторма. После его прохождения работа порта восстановилась.

Экспорт в Европу по-прежнему остается на высоком уровне – почти 1 млн барр./сут. На прошедшей неделе особенно активными оказались средиземноморские покупатели. Поставки выросли в Турцию и Италию.

Из-за введения эмбарго на российскую нефть с 5 декабря цены могут снова взлететь. Но Европейским энергетическим компаниям не удастся воспользоваться сверхприбылями. Как пишет Reuters, Европейская комиссия планирует заставить энергетические компании (например, Total и Shell), заплатить «взнос солидарности» в пользу домохозяйств и промышленности.
@macroresearch

Штаты не выдерживают санкций против России

Удивительные аномалии на рынке бумажной нефти и эксперименты с маржей американских НПЗ закончатся либо масштабным топливным кризисом в США, либо резким ростом цен на нефть. Но вероятно и тем и другим вместе.
Так запасы дистиллятов (дизель, керосин, мазут) снизились в штатах Новой Англии до минимумов за много лет. Отклонения от средних за пять лет колоссальные - от 32% до 90%. То есть в преддверии зимы, дизель, который многие домохозяйства используют для отопления просто кончился. Раньше этот дефицит покрывали поставками российских нефтепродуктов. Теперь они под эмбарго.
При этом цены на топливо в США после рекордного роста летом резко пошли вниз. Следом вниз пошли и цены на нефть. Во многом снижение оплатили американские НПЗ, которые попросту уронили рентабельность переработки в «ноль» на дефицитном топливном рынке. Социализм в США наступил после встречи президента Джо Байдена с национальными нефтяниками.