Иран. Часть 2
Инфляция в Иране до революции в течение 20 лет была ниже 10%, в среднем, 5-6%. После революции она сильно колеблется в среднем в районе 18% (мягкая денежная политика, позволяющая облагать инфляционным налогом всех). В 2019-2022 годах инфляция составляет более 30% в год.
После 1979 года большинство собственников предприятий бежало за границу. Предприятия были прямо или косвенно национализированы, а затем в рамках долгой (до 2010 года) приватизации за копейки перешли в руки исламских чиновников и/или Корпуса стражей исламской революции (КСИР). Большая часть закрылась с выводом средств, малая часть работает; их эффективность очень низка.
КСИР контролирует всю «большую экономику», включая банковскую систему (30 банков), и сферу недвижимости.
Жизнь без SWIFT: "хавала"
Основа международной системы переводов денег – «хавала», что-то вроде неофициального межбанковского баланса. Деньги идут в обе стороны без движения зачетом встречных требований.
Работает так: если А хочет перевести Б из Ирана Х денег, а В хочет перевести Г в Иран Х денег, то А отдает через систему "хавалы" Х денег Г, а В отдает Х денег Б.
В Иране "хавалой" занимаются специальные компании с комиссией 1-2% от суммы. Часто владельцы сбегают с деньгами. Крупные бизнесы работают через филиалы в ОАЭ, Турции или других странах, платя через них (собственная "хавала").
Курс валюты
Существует курс риала от центрального банка; продажи по этому курсу ограничены и проводятся для специальных случаев (поездка за границу, например). Коммерческий курс в 4-5 раз ниже. Стандартная схема обогащения «классово близких» - брать валюту по официальному курсу на госзакупки за рубежом и продавать ее по коммерческому курсу. Математика такова: берутся деньги для закупки по удвоенной цене и половину пускается в оборот под 400%. С одного прогона выходит 100% заработка.
Фондовый рынок
На Тегеранской фондовой бирже открыто 50 млн счетов (вероятно, значительная часть из них фиктивные).
▪️Капитализация рынка по рыночному курсу риала составляет около 0.1 трлн долларов, 40% ВВП (половина – на «большой бирже»). С 2014 года она упала вдвое.
▪️Есть биржа для совсем маленьких компаний, вплоть до капитала в $300 000.
▪️На рынке обращается 599 компаний.
▪️Минимальный free float от 20 до 10%.
▪️Крупнейшая компания по производству стали имеет капитализацию $4,2 млрд.
✔️Средний рост индекса крупнейшей биржи за 10 лет – 8% при средней ставке дивиденда 12% (это примерно равно инфляции). P/E около 6, что соответствует примерно 15% годовых. Для сравнения, в Саудовской Аравии P/E – 17, средний по ЕМ – 13.
По официальному курсу в долларах индекс биржи за 10 лет не изменился. Оборот биржи составляет около $30 млрд в год. Ежедневный оборот долгового рынка - $12 млн.
Недвижимость Ирана
Пик цен на недвижимость был в 2006 году, с тех пор цены упали примерно в 4 раза. Всё строительство контролируется КСИР и выполняется в большой части китайскими подрядчиками.
Госзаказ на строительство делится на 4 части:
одна остается сразу в карманах чиновников и руководства КСИР; три идут китайскому подрядчику ▪️одна идет на секретные зарубежные счета чиновников; ▪️одна – на секретные зарубежные счета разведслужб для использования в теневых операциях по покупке оружия, технологии; финансирования террористов и шпионской сети; ▪️одна - остается подрядчику.
Продолжение. Часть 3 👉🏻
Инфляция в Иране до революции в течение 20 лет была ниже 10%, в среднем, 5-6%. После революции она сильно колеблется в среднем в районе 18% (мягкая денежная политика, позволяющая облагать инфляционным налогом всех). В 2019-2022 годах инфляция составляет более 30% в год.
После 1979 года большинство собственников предприятий бежало за границу. Предприятия были прямо или косвенно национализированы, а затем в рамках долгой (до 2010 года) приватизации за копейки перешли в руки исламских чиновников и/или Корпуса стражей исламской революции (КСИР). Большая часть закрылась с выводом средств, малая часть работает; их эффективность очень низка.
КСИР контролирует всю «большую экономику», включая банковскую систему (30 банков), и сферу недвижимости.
Жизнь без SWIFT: "хавала"
Основа международной системы переводов денег – «хавала», что-то вроде неофициального межбанковского баланса. Деньги идут в обе стороны без движения зачетом встречных требований.
Работает так: если А хочет перевести Б из Ирана Х денег, а В хочет перевести Г в Иран Х денег, то А отдает через систему "хавалы" Х денег Г, а В отдает Х денег Б.
В Иране "хавалой" занимаются специальные компании с комиссией 1-2% от суммы. Часто владельцы сбегают с деньгами. Крупные бизнесы работают через филиалы в ОАЭ, Турции или других странах, платя через них (собственная "хавала").
Курс валюты
Существует курс риала от центрального банка; продажи по этому курсу ограничены и проводятся для специальных случаев (поездка за границу, например). Коммерческий курс в 4-5 раз ниже. Стандартная схема обогащения «классово близких» - брать валюту по официальному курсу на госзакупки за рубежом и продавать ее по коммерческому курсу. Математика такова: берутся деньги для закупки по удвоенной цене и половину пускается в оборот под 400%. С одного прогона выходит 100% заработка.
Фондовый рынок
На Тегеранской фондовой бирже открыто 50 млн счетов (вероятно, значительная часть из них фиктивные).
▪️Капитализация рынка по рыночному курсу риала составляет около 0.1 трлн долларов, 40% ВВП (половина – на «большой бирже»). С 2014 года она упала вдвое.
▪️Есть биржа для совсем маленьких компаний, вплоть до капитала в $300 000.
▪️На рынке обращается 599 компаний.
▪️Минимальный free float от 20 до 10%.
▪️Крупнейшая компания по производству стали имеет капитализацию $4,2 млрд.
✔️Средний рост индекса крупнейшей биржи за 10 лет – 8% при средней ставке дивиденда 12% (это примерно равно инфляции). P/E около 6, что соответствует примерно 15% годовых. Для сравнения, в Саудовской Аравии P/E – 17, средний по ЕМ – 13.
По официальному курсу в долларах индекс биржи за 10 лет не изменился. Оборот биржи составляет около $30 млрд в год. Ежедневный оборот долгового рынка - $12 млн.
Недвижимость Ирана
Пик цен на недвижимость был в 2006 году, с тех пор цены упали примерно в 4 раза. Всё строительство контролируется КСИР и выполняется в большой части китайскими подрядчиками.
Госзаказ на строительство делится на 4 части:
одна остается сразу в карманах чиновников и руководства КСИР; три идут китайскому подрядчику ▪️одна идет на секретные зарубежные счета чиновников; ▪️одна – на секретные зарубежные счета разведслужб для использования в теневых операциях по покупке оружия, технологии; финансирования террористов и шпионской сети; ▪️одна - остается подрядчику.
Продолжение. Часть 3 👉🏻
Иран. Часть 3.
▪️Грузовые перевозки. Всего в Иране действуют две карго компании. В сумме они оперируют 11 самолетами из которых шесть Ил-76 и Ан-74. Остальные - "Бомбардье" (2), "Эмбраэр" (2) и китайский самолет. Средний возраст "Бомбардье" и "Эмбраэров" около 40 лет; примерно 9 из них числятся "в стоке", то есть разобраны на запчасти не до конца.
▪️С пассажирскими компаниями дело обстоит немного лучше. Их всего 14 и они владеют 187 несписанными самолетами; примерно 45 из них находятся в нелетном состоянии (видимо, используются для разборки или просто не могут быть введены в строй).
Чтобы понять математику иранской авиакомпании, надо посмотреть на цифры. Iran Air (крупнейшая компания): 25 самолетов летает; 5 запарковано; официально числится за компанией - 44 (то есть 14 уже нет, но их регистрация еще живет). Ранее компания имела 84 машины (разобраны или пошли в металлолом 54 борта). Средний возраст аэробусов А320 - 30 лет. Это перекупленные у Китая самолеты.
Иран покупает запчасти к ATR, Embraer, Boeing, Airbus у третьих стран, которые утилизируют свои самолеты. Но иногда ему удается купить и самолеты целиком! Известна замечательная история о получении Ираном двух классных А340. Они продавались Olympic Airlines как металлолом. Были куплены малоизвестной компанией из ОАЭ, приведены в летную готовность и проданы казахской компании Beck AIr, которая быстро обанкротилась. Но самолеты до покупателя так и не долетели - у обоих над Ираном случилась аварийная подсадка, где они и остались. Теперь оба летают под ливреями местных компаний.
▪️Военные самолеты Ирана, в основном, старые модели российского и китайского производства. Исключение составляют 23 "Миража", которые шиитские летчики из Ирака перегнали в Иран в 1991 году, и 60 американских F-5, поставленных до 1979 года (это остаток от 183, остальные вышли из строя или разобраны на запчасти).
Всего военная авиация Ирана владеет 343 самолетами, из них половина - боевые. Для сравнения, Саудовская Аравия имеет 219 пассажирских самолетов в эксплуатации и около сотни карго. В ее военном флоте более 200 одних только F15. Население Саудовской Аравии - 36 млн человек, в 2,2 раза меньше Ирана.
Во флоте Ирана несколько новых ATR, новые Airbus 321 и 330 купленные «в окно» когда была ядерная сделка.
IT и майнинг:
Суверенное IT неплохо развито, есть свои интернет-магазины, свой Youtube, свой Avito, свой Gettaxi.
Государство пытается создать свои мессенджеры и социальные сети, но пока без особого успеха. В стране на пользование интернетом в коммерческих целях надо получать лицензию (как и на телефон, и на копировальную технику).
Майнинг привел в 2021 году к энергетическому кризису, был запрещен на 4 мес. В Иране добывается 5% всех мировых биткоинов.
Почему сравнивают Иран и Россию
Иран роднит с Россией бюрократия, коррупция, борьба госкорпораций с частными компаниями методом посадки в тюрьму владельцев и руководства – только не за взятки или воровство, а за оскорбление ислама (в частности, в одном из уголовных дел оскорблением ислама было объявлено создание сервиса ММS).
В стране несколько «особых экономических зон» где как бы «всё можно». Но объем FDI (прямых иностранных инвестиций) составляет от $1 до $2 млрд в год (до 1% ВВП), в 10 раз меньше чем в Турции, в 20 раз меньше чем в Польше.
В условиях невозможности построения династической автаркии в стиле Северной Кореи у российской системы есть только одна возможность долгосрочного существования: идеологическая автократия.
Использование природных ресурсов сближает Россию не с Китаем (где ресурс – рабочая сила, и это определяет высокий уровень разделения добавленной стоимости с населением и открытость миру), а с Ираном, где добавленная стоимость гиперконцентрирована, экономика крайне примитивная, а население очень бедно.
👉🏻Новый выпуск "Мовчания" выйдет в понедельник, 21 ноября в 20.05 (мск). Смотреть в прямом эфире можно на ютюб - канале @livegvozd.
▪️Грузовые перевозки. Всего в Иране действуют две карго компании. В сумме они оперируют 11 самолетами из которых шесть Ил-76 и Ан-74. Остальные - "Бомбардье" (2), "Эмбраэр" (2) и китайский самолет. Средний возраст "Бомбардье" и "Эмбраэров" около 40 лет; примерно 9 из них числятся "в стоке", то есть разобраны на запчасти не до конца.
▪️С пассажирскими компаниями дело обстоит немного лучше. Их всего 14 и они владеют 187 несписанными самолетами; примерно 45 из них находятся в нелетном состоянии (видимо, используются для разборки или просто не могут быть введены в строй).
Чтобы понять математику иранской авиакомпании, надо посмотреть на цифры. Iran Air (крупнейшая компания): 25 самолетов летает; 5 запарковано; официально числится за компанией - 44 (то есть 14 уже нет, но их регистрация еще живет). Ранее компания имела 84 машины (разобраны или пошли в металлолом 54 борта). Средний возраст аэробусов А320 - 30 лет. Это перекупленные у Китая самолеты.
Иран покупает запчасти к ATR, Embraer, Boeing, Airbus у третьих стран, которые утилизируют свои самолеты. Но иногда ему удается купить и самолеты целиком! Известна замечательная история о получении Ираном двух классных А340. Они продавались Olympic Airlines как металлолом. Были куплены малоизвестной компанией из ОАЭ, приведены в летную готовность и проданы казахской компании Beck AIr, которая быстро обанкротилась. Но самолеты до покупателя так и не долетели - у обоих над Ираном случилась аварийная подсадка, где они и остались. Теперь оба летают под ливреями местных компаний.
▪️Военные самолеты Ирана, в основном, старые модели российского и китайского производства. Исключение составляют 23 "Миража", которые шиитские летчики из Ирака перегнали в Иран в 1991 году, и 60 американских F-5, поставленных до 1979 года (это остаток от 183, остальные вышли из строя или разобраны на запчасти).
Всего военная авиация Ирана владеет 343 самолетами, из них половина - боевые. Для сравнения, Саудовская Аравия имеет 219 пассажирских самолетов в эксплуатации и около сотни карго. В ее военном флоте более 200 одних только F15. Население Саудовской Аравии - 36 млн человек, в 2,2 раза меньше Ирана.
Во флоте Ирана несколько новых ATR, новые Airbus 321 и 330 купленные «в окно» когда была ядерная сделка.
IT и майнинг:
Суверенное IT неплохо развито, есть свои интернет-магазины, свой Youtube, свой Avito, свой Gettaxi.
Государство пытается создать свои мессенджеры и социальные сети, но пока без особого успеха. В стране на пользование интернетом в коммерческих целях надо получать лицензию (как и на телефон, и на копировальную технику).
Майнинг привел в 2021 году к энергетическому кризису, был запрещен на 4 мес. В Иране добывается 5% всех мировых биткоинов.
Почему сравнивают Иран и Россию
Иран роднит с Россией бюрократия, коррупция, борьба госкорпораций с частными компаниями методом посадки в тюрьму владельцев и руководства – только не за взятки или воровство, а за оскорбление ислама (в частности, в одном из уголовных дел оскорблением ислама было объявлено создание сервиса ММS).
В стране несколько «особых экономических зон» где как бы «всё можно». Но объем FDI (прямых иностранных инвестиций) составляет от $1 до $2 млрд в год (до 1% ВВП), в 10 раз меньше чем в Турции, в 20 раз меньше чем в Польше.
В условиях невозможности построения династической автаркии в стиле Северной Кореи у российской системы есть только одна возможность долгосрочного существования: идеологическая автократия.
Использование природных ресурсов сближает Россию не с Китаем (где ресурс – рабочая сила, и это определяет высокий уровень разделения добавленной стоимости с населением и открытость миру), а с Ираном, где добавленная стоимость гиперконцентрирована, экономика крайне примитивная, а население очень бедно.
👉🏻Новый выпуск "Мовчания" выйдет в понедельник, 21 ноября в 20.05 (мск). Смотреть в прямом эфире можно на ютюб - канале @livegvozd.
#AskMovchans Хочу в ближайшие пару лет купить квартиру в Бенидорме на берегу (Испания между Валенсией и Аликанте). Курс евро сейчас не страшный. Но все говорят про грядущую рецессию в еврозоне. Не хотелось бы совершить невыгодную покупку. И вот в раздумьях. Брать сейчас или подождать «обещанного» падения цен. Поделитесь, пожалуйста, вашим мнением.
Управляющая фондом GEIST Movchan's Group Елена Чиркова:
Судя про вопросу, вы считаете риск рецессии в еврозоне определяющим для стоимости недвижимости в Испании. Да, это один из факторов, но не главный. Гораздо сильнее влияет процентная ставка по ипотеке, которая в свою очередь зависит от учетной ставки ЕЦБ. Она была повышена до 2%. Это повлияет на стоимость недвижимости в сторону понижения.
Однако есть факторы, которые влияют в противоположную сторону. Испания и Бенидорм, в частности, все же специфические направления с точки зрения недвижимости. Тут селятся английские пенсионеры и удаленщики с высоким доходом.
Во время ковида число удаленщиков резко возросло, а в Испании есть виза для цифровых кочевников. Английские пенсионеры зачастую переселяются в страны с теплым климатом, исторически предпочитая Испанию и Кипр (В Португалии стоимость недвижимости выше). К этой тенденции добавился рост цен на энергоносители в Европе, и жители Северной Европы думают, что затраты на отопление будут существенно ниже в Южной. Те, кто планировали переезжать, решаются сделать это раньше. Стоимость аренды недвижимости в Южной Европе растет, что делает равновесными более высокие цены на жилую недвижимость. Цены в районе Бенидорма не исключение – они выросли за последний год, дешевые объекты уходят моментально.
Подведем итоги: рецессия и повышение процентных ставок говорят в пользу понижения цен на недвижимость, а миграция населения в Южную Европу – против. По совокупности представляется, что если падение и будет, то не такое сильное, чтобы его высиживать. Гораздо важнее подобрать объект без недостатков. И еще учтите, что на дне рынка хороших объектов на рынке нет – их снимают с продажи. Лучший выбор, когда ожидается падение, а не рост.
@themovchans
Управляющая фондом GEIST Movchan's Group Елена Чиркова:
Судя про вопросу, вы считаете риск рецессии в еврозоне определяющим для стоимости недвижимости в Испании. Да, это один из факторов, но не главный. Гораздо сильнее влияет процентная ставка по ипотеке, которая в свою очередь зависит от учетной ставки ЕЦБ. Она была повышена до 2%. Это повлияет на стоимость недвижимости в сторону понижения.
Однако есть факторы, которые влияют в противоположную сторону. Испания и Бенидорм, в частности, все же специфические направления с точки зрения недвижимости. Тут селятся английские пенсионеры и удаленщики с высоким доходом.
Во время ковида число удаленщиков резко возросло, а в Испании есть виза для цифровых кочевников. Английские пенсионеры зачастую переселяются в страны с теплым климатом, исторически предпочитая Испанию и Кипр (В Португалии стоимость недвижимости выше). К этой тенденции добавился рост цен на энергоносители в Европе, и жители Северной Европы думают, что затраты на отопление будут существенно ниже в Южной. Те, кто планировали переезжать, решаются сделать это раньше. Стоимость аренды недвижимости в Южной Европе растет, что делает равновесными более высокие цены на жилую недвижимость. Цены в районе Бенидорма не исключение – они выросли за последний год, дешевые объекты уходят моментально.
Подведем итоги: рецессия и повышение процентных ставок говорят в пользу понижения цен на недвижимость, а миграция населения в Южную Европу – против. По совокупности представляется, что если падение и будет, то не такое сильное, чтобы его высиживать. Гораздо важнее подобрать объект без недостатков. И еще учтите, что на дне рынка хороших объектов на рынке нет – их снимают с продажи. Лучший выбор, когда ожидается падение, а не рост.
@themovchans
В пятницу Bloomberg сообщил, что фонд Кэти Вуд (Cathie Wood) Ark Next Generation ETF скупает акции Grayscale Bitcoin Trust, который занимается исключительно вложениями в биткойн и котируется на 40% ниже стоимости своих активов. Причиной «скидки» названа закрытость фонда.
Управляющая фондом GEIST Movchan's Group Елена Чиркова разбирается, почему существует такой разрыв в стоимости активов и стоимости акций Grayscale Bitcoin Trust, а также в чем может заключаться ставка Вуд.
С формальной юридической точки зрения Grayscale Bitcoin Trust является компанией, а не фондом, и котируется она на внебиржевом рынке. Акции свои компания действительно у инвесторов не выкупает, что и делает ее похожей на closed-end fund.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США давно требует от Grayscale Bitcoin Trust перерегистрации в ETF, то есть трансформации в котируемый на бирже фонд, поскольку по своей сути она действует как фонд. Компания активно сопротивляется этому требованию и направляет в комиссию возражения.
Совершенно очевидно, что в случае преобразования в ETF фонд будет котироваться по цене, очень близкой к чистой стоимости активов. В интересах клиентов было бы дать им выйти из фонда без потери 40%. Причина, по которой компания отказывается что-то менять, может состоять в том, что если она, преобразованная в фонд, будет обязана выкупать свои акции у маркет-мейкера, то размер ее активов под управлением может уменьшиться. Компания, скорее всего, действует в своих интересах, которые радикально расходятся с интересами инвесторов.
А ставка Вуд на то, что в споре победит американский регулятор и фонд скакнет в цене: 40% дисконт – это рост на 66,6%. Видимо, она ожидает, что этот рост перекроет возможное падение биткойна в ближайшее время. И, может даже, она думает, что биткойн вырастет. Тогда ее ставка даст астрономическую доходность.
PS Стало известно, что Grayscale не будет раскрывать размер резервов клиентов "из соображений безопасности". Возможно этот риск тоже причина дисконта.
А вы согласны со ставкой Кэти Вуд на рост криптовалют?
#hedgefund #crypto #bitcoin
@themovchans
Управляющая фондом GEIST Movchan's Group Елена Чиркова разбирается, почему существует такой разрыв в стоимости активов и стоимости акций Grayscale Bitcoin Trust, а также в чем может заключаться ставка Вуд.
С формальной юридической точки зрения Grayscale Bitcoin Trust является компанией, а не фондом, и котируется она на внебиржевом рынке. Акции свои компания действительно у инвесторов не выкупает, что и делает ее похожей на closed-end fund.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США давно требует от Grayscale Bitcoin Trust перерегистрации в ETF, то есть трансформации в котируемый на бирже фонд, поскольку по своей сути она действует как фонд. Компания активно сопротивляется этому требованию и направляет в комиссию возражения.
Совершенно очевидно, что в случае преобразования в ETF фонд будет котироваться по цене, очень близкой к чистой стоимости активов. В интересах клиентов было бы дать им выйти из фонда без потери 40%. Причина, по которой компания отказывается что-то менять, может состоять в том, что если она, преобразованная в фонд, будет обязана выкупать свои акции у маркет-мейкера, то размер ее активов под управлением может уменьшиться. Компания, скорее всего, действует в своих интересах, которые радикально расходятся с интересами инвесторов.
А ставка Вуд на то, что в споре победит американский регулятор и фонд скакнет в цене: 40% дисконт – это рост на 66,6%. Видимо, она ожидает, что этот рост перекроет возможное падение биткойна в ближайшее время. И, может даже, она думает, что биткойн вырастет. Тогда ее ставка даст астрономическую доходность.
PS Стало известно, что Grayscale не будет раскрывать размер резервов клиентов "из соображений безопасности". Возможно этот риск тоже причина дисконта.
А вы согласны со ставкой Кэти Вуд на рост криптовалют?
#hedgefund #crypto #bitcoin
@themovchans
❗️Крах криптобиржи FTX; Схема с токеном биржи FTT; Куда делись $8 млрд; Роль фонда Alameda Research; Личность Сэма-Бэнкмана Фрида и его связи с демократической партией; Последствия краха биржи для криптовалютного рынка.
Эта тема станет центральной в новом выпуске "Мовчания" с Андреем Мовчаном, который состоится сегодня, 21 ноября, в 20.05 (мск).
Также традиционно ответим на три вопроса зрителей и поговорим о России будущего: какую картину увидели в администрации президента РФ;
Смотреть эфир онлайн можно на Живом Гвозде.
Эта тема станет центральной в новом выпуске "Мовчания" с Андреем Мовчаном, который состоится сегодня, 21 ноября, в 20.05 (мск).
Также традиционно ответим на три вопроса зрителей и поговорим о России будущего: какую картину увидели в администрации президента РФ;
Смотреть эфир онлайн можно на Живом Гвозде.
Книги, о которых рассказывал Андрей Мовчан в рамках своей авторской программы на @livegvozd. Выпуски можно посмотреть здесь и здесь
#andreimovchan
#andreimovchan
Если для фондового рынка пандемия стала временем всеобщей паники и полной неизвестности, то для некоторых чиновников США она оказалась чудесной возможностью угадывать взлеты и падения рынка, попутно зарабатывая на этом. По крайней мере, об этом говорят данные расследования WSJ.
◾В январе 2020 года Америка еще ничего не знала об угрозе, которую представлял собой вирус в Китае, но чиновники сферы здравоохранения были в состоянии повышенной готовности и ожидали кризиса. Именно в этом месяце должностные лица одного из ведомств, Health and Human Services, совершили на 60% больше продаж акций и фондов, чем в среднем за предыдущие 12 месяцев.
◾А пока правительство разрабатывало пакет мер, направленных на поддержку таких компаний, как Boeing и General Electric, сотрудник Министерства финансов, непосредственно участвующий в этом проекте, приобрел акции обеих компаний.
◾К марту каждое крупное ведомство было втянуто в борьбу с пандемией. И этот же месяц стал самым активным по торговле акциями служащими федерального правительства США. Чиновники сообщили о более чем 11 600 сделках, что на 44% больше, чем в любом другом месяце с 2016 по 2021 год.
По закону федеральным служащим запрещено работать над вопросами, в которых они имеют финансовую заинтересованность; торговать непубличной информацией, полученной на работе; и предпринимать любые официальные действия, которые могут привести к конфликту интересов. Однако пандемия выявила недостатки того, как реализован контроль этих ограничений, особенно в кризисных ситуациях, требующих быстрой перестройки работы всего правительства.
Кодексы этики большинства ведомств касаются того, какими акциями могут торговать чиновники, а не того, когда они могут это делать. И нет никаких ограничений на инвестирование в диверсифицированные взаимные фонды, которые в начале пандемии были гораздо более волатильными, чем обычно. Поэтому инсайдеры формально соблюдали все правила, но полученные ими финансовые результаты заставляют предположить, что вскоре регулирование поменяется, чтобы исключить возможность заработать на такой непубличной информации.
Что это значит?
Регулярно попадающие в поле зрения СМИ скандалы на тему инсайдерской торговли на американском рынке напоминают, что эффективный рынок — пока что недостижимый идеал. Но постепенно, с каждым таким расследованием лазеек для манипулирования рынком остается все меньше.
Подписывайтесь на наши рассылки и оставайтесь в курсе важнейших новостей на финансовых рынках
◾В январе 2020 года Америка еще ничего не знала об угрозе, которую представлял собой вирус в Китае, но чиновники сферы здравоохранения были в состоянии повышенной готовности и ожидали кризиса. Именно в этом месяце должностные лица одного из ведомств, Health and Human Services, совершили на 60% больше продаж акций и фондов, чем в среднем за предыдущие 12 месяцев.
◾А пока правительство разрабатывало пакет мер, направленных на поддержку таких компаний, как Boeing и General Electric, сотрудник Министерства финансов, непосредственно участвующий в этом проекте, приобрел акции обеих компаний.
◾К марту каждое крупное ведомство было втянуто в борьбу с пандемией. И этот же месяц стал самым активным по торговле акциями служащими федерального правительства США. Чиновники сообщили о более чем 11 600 сделках, что на 44% больше, чем в любом другом месяце с 2016 по 2021 год.
По закону федеральным служащим запрещено работать над вопросами, в которых они имеют финансовую заинтересованность; торговать непубличной информацией, полученной на работе; и предпринимать любые официальные действия, которые могут привести к конфликту интересов. Однако пандемия выявила недостатки того, как реализован контроль этих ограничений, особенно в кризисных ситуациях, требующих быстрой перестройки работы всего правительства.
Кодексы этики большинства ведомств касаются того, какими акциями могут торговать чиновники, а не того, когда они могут это делать. И нет никаких ограничений на инвестирование в диверсифицированные взаимные фонды, которые в начале пандемии были гораздо более волатильными, чем обычно. Поэтому инсайдеры формально соблюдали все правила, но полученные ими финансовые результаты заставляют предположить, что вскоре регулирование поменяется, чтобы исключить возможность заработать на такой непубличной информации.
Что это значит?
Регулярно попадающие в поле зрения СМИ скандалы на тему инсайдерской торговли на американском рынке напоминают, что эффективный рынок — пока что недостижимый идеал. Но постепенно, с каждым таким расследованием лазеек для манипулирования рынком остается все меньше.
Подписывайтесь на наши рассылки и оставайтесь в курсе важнейших новостей на финансовых рынках
#AskMovchans Зачем нужен постоянный рост экономики? Скажем, в развитой стране, население которой не растет и уровень жизни людей уже очень хороший. Зачем им нужно еще больше денег? Почему люди не могут остановиться?
Управляющая фондам GEIST Movchan's Group Елена Чиркова:
Во-первых, рост экономики скорее следствие, а не первопричина. Если вы хотите в основном заниматься инновациями, экспортировать передовые лекарства и кинопродукцию, создавать соцсети и поисковики, которыми будет пользоваться весь мир, защищать права собственности и миноритарных акционеров, и умеете делать все это, то у вас будет высокий ВВП на душу. Он будет расти сам собой. А если вы хотите захоранивать у себя на территории чужие ядерные отходы и мусор, экспортировать бананы и кофе (а это значит собирать их на жаре вручную), а еще поставлять рабочую силу для работы посудомойками в богатой стране, то вы будете бедной страной. В мировом разделении труда престижные и интересные ниши заняты богатыми странами. А работать на Alphabet программистом интереснее, чем шить трусы на фабрике в Индонезии, не имея возможности выйти в туалет по многу часов.
Во-вторых, действует принцип относительности. В США даже есть выражение, которое можно перевести на русский как «идти в ногу с Джо». Если ваши соседи богатеют, а вы нет, то это может создать психологическую проблему. Не все выдерживают нахождение в нише последнего парня на деревне.
В-третьих, развивающиеся технологии задают новые требования к потреблению. Чтобы сохранить работу и клиентов вы должны быть на связи, а это значит, что мобильный телефон и, возможно, персональный компьютер, обязательны, если вы, конечно, не посудомойка в ресторане (см. первый пункт). В богатой стране вы просто обязаны иметь деньги. Не вся медицина бесплатная и не все покрывается страховкой, даже если вы живете в стране с бесплатной медициной, а чем богаче страна, тем медицинские услуги дороже. Дороже транспорт, еда и тд.
И последнее. Некоторые люди останавливаются. Кто-то накопил достаточно, чтобы жить на проценты с процентов. Кто-то идет на дауншифтинг и медитирует на берегу Индийского океана. К сожалению, большинство дауншифтеров не может дать хорошего образования своим детям и оставляет их без выбора, хотя у них самих он был. А если вы хотите дать детям блестящее образование, чтобы они могли конкурировать в новом мире, вам опять нужны деньги.
@themovchans
Управляющая фондам GEIST Movchan's Group Елена Чиркова:
Во-первых, рост экономики скорее следствие, а не первопричина. Если вы хотите в основном заниматься инновациями, экспортировать передовые лекарства и кинопродукцию, создавать соцсети и поисковики, которыми будет пользоваться весь мир, защищать права собственности и миноритарных акционеров, и умеете делать все это, то у вас будет высокий ВВП на душу. Он будет расти сам собой. А если вы хотите захоранивать у себя на территории чужие ядерные отходы и мусор, экспортировать бананы и кофе (а это значит собирать их на жаре вручную), а еще поставлять рабочую силу для работы посудомойками в богатой стране, то вы будете бедной страной. В мировом разделении труда престижные и интересные ниши заняты богатыми странами. А работать на Alphabet программистом интереснее, чем шить трусы на фабрике в Индонезии, не имея возможности выйти в туалет по многу часов.
Во-вторых, действует принцип относительности. В США даже есть выражение, которое можно перевести на русский как «идти в ногу с Джо». Если ваши соседи богатеют, а вы нет, то это может создать психологическую проблему. Не все выдерживают нахождение в нише последнего парня на деревне.
В-третьих, развивающиеся технологии задают новые требования к потреблению. Чтобы сохранить работу и клиентов вы должны быть на связи, а это значит, что мобильный телефон и, возможно, персональный компьютер, обязательны, если вы, конечно, не посудомойка в ресторане (см. первый пункт). В богатой стране вы просто обязаны иметь деньги. Не вся медицина бесплатная и не все покрывается страховкой, даже если вы живете в стране с бесплатной медициной, а чем богаче страна, тем медицинские услуги дороже. Дороже транспорт, еда и тд.
И последнее. Некоторые люди останавливаются. Кто-то накопил достаточно, чтобы жить на проценты с процентов. Кто-то идет на дауншифтинг и медитирует на берегу Индийского океана. К сожалению, большинство дауншифтеров не может дать хорошего образования своим детям и оставляет их без выбора, хотя у них самих он был. А если вы хотите дать детям блестящее образование, чтобы они могли конкурировать в новом мире, вам опять нужны деньги.
@themovchans
"Крупнейшие инвестиционные фонды не проводили нормального аудита FTX, проявляя халатность. Их интересовало увеличение объема своих фондов, а не то, будут ли средства клиентов надежно защищены. Кроме того, есть еще один важный и циничный фактор - FTX был спонсором демократической партии США и президента Джо Байдена".
"Вся компания была на различных стимуляторах. В этот коктейль входило лекарство от болезни Паркинсона. Оно стимулирует выработку дофамина и провоцирует снижение ощущения опасности. Сам глава FTX Сэм Бэнкман-Фрид проявлял свойства игромании".
"Когда биржа перестала рассчитывать первые сделки, очень быстро было выведено $5 млрд, скорее всего, инсайдерами. Потери клиентов и кредиторов составили $9 млрд долларов; потери венчурных фондов – еще $2 млрд; потери владельцев FTT – еще $3 млрд; позже хакеры украли еще $600 млн".
👉🏻Cмотрите подробный рассказ основателя Movchan's Group Андрея Мовчана о стремительном взлете FTX и не менее сокрушительном падении в авторской передаче "Мовчание" здесь.
#andreimovchan
"Вся компания была на различных стимуляторах. В этот коктейль входило лекарство от болезни Паркинсона. Оно стимулирует выработку дофамина и провоцирует снижение ощущения опасности. Сам глава FTX Сэм Бэнкман-Фрид проявлял свойства игромании".
"Когда биржа перестала рассчитывать первые сделки, очень быстро было выведено $5 млрд, скорее всего, инсайдерами. Потери клиентов и кредиторов составили $9 млрд долларов; потери венчурных фондов – еще $2 млрд; потери владельцев FTT – еще $3 млрд; позже хакеры украли еще $600 млн".
👉🏻Cмотрите подробный рассказ основателя Movchan's Group Андрея Мовчана о стремительном взлете FTX и не менее сокрушительном падении в авторской передаче "Мовчание" здесь.
#andreimovchan
YouTube
Крах криптобиржи FTX: "Мовчание" на Живом Гвозде от 21.11 2022
В эфире еженедельной программы "Мовчание" с участием основателя группы компаний по управлению инвестициями Movchan's Group Андрея Мовчана и Евгении Большаковой обсудили:
Крах криптобиржи FTX, в том числе схему с токеном биржи FTT; роль фонда Alameda Research;…
Крах криптобиржи FTX, в том числе схему с токеном биржи FTT; роль фонда Alameda Research;…
“Каждый хочет жить на вершине горы, но все счастье, все развитие происходят пока ты туда взбираешься.” Энди Руни
Юлия Прокофьева. Партнер, Развитие бизнеса, Movchan’s Group
Этот цитата напоминает мне, что, идя к своей цели, надо жить здесь и сейчас, не упуская из виду те ежедневные маленькие удовольствия, из которых складывается вся жизнь.
✔️В проекте #MovchansTeam мы рассказываем, какие цитаты нам нравятся и почему. А какие цитаты нравятся вам?
Юлия Прокофьева. Партнер, Развитие бизнеса, Movchan’s Group
Этот цитата напоминает мне, что, идя к своей цели, надо жить здесь и сейчас, не упуская из виду те ежедневные маленькие удовольствия, из которых складывается вся жизнь.
✔️В проекте #MovchansTeam мы рассказываем, какие цитаты нам нравятся и почему. А какие цитаты нравятся вам?
#AskMovchans Почему последние 7 месяцев золото ведет себя не как в предыдущие кризисы. Что будет с драг металлами, которые ранее выступали защитным активом?
Основатель группы компаний по управлению инвестициями Movchan's Group Андрей Мовчан:
Это не совсем так. Всё зависит от типа кризиса.
◾Золото традиционно считается value store asset, то есть активом "последней надежды" и потому его цена может расти при экономических катастрофах, когда инвесторы боятся всех других активов.
◾Кроме того, золото - резервный актив центральных банков, и когда у центральных банков наблюдается избыток иностранной валюты (особенно долларов), и они полагают, что стоимость такой валюты может падать, они покупают золото.
◾Наконец золото - это актив, не приносящий процентного дохода, и потому его лучше покупают, когда ставки процента на рынке низкие. В частности, оно активно росло в период нулевых годов, когда доллар ослаблялся и ЦБ скупали золото, а ставки снижались и денег было много.
Нынешняя рыночная ситуация в каком-то смысле обратна: да, опасение падения стоимости активов удерживает инвесторов от распродажи золота. Но доллар рос в цене и ЦБ не хотели увеличивать золотой запас; кроме того, процентные ставки уже больше года растут, делая инвестиции в беспроцентное золото относительно менее выгодными. Это негативно влияет на цену золота.
✔️В будущем рост цены возможен если страх пересилит другие эмоции (что маловероятно), если ставки будут сильно снижаться, если доллар будет сильно дешеветь. Несмотря на то, что золота производится в два раза больше, чем можно использовать в промышленности, как актив оно традиционно привлекает инвесторов и его потенциальный взлет вполне может быть впереди.
Однако апокалиптические рассказы о золоте по $20 000 за унцию, равно как и по $600 долларов, абсолютно лишены оснований.
#andreimovchan
Основатель группы компаний по управлению инвестициями Movchan's Group Андрей Мовчан:
Это не совсем так. Всё зависит от типа кризиса.
◾Золото традиционно считается value store asset, то есть активом "последней надежды" и потому его цена может расти при экономических катастрофах, когда инвесторы боятся всех других активов.
◾Кроме того, золото - резервный актив центральных банков, и когда у центральных банков наблюдается избыток иностранной валюты (особенно долларов), и они полагают, что стоимость такой валюты может падать, они покупают золото.
◾Наконец золото - это актив, не приносящий процентного дохода, и потому его лучше покупают, когда ставки процента на рынке низкие. В частности, оно активно росло в период нулевых годов, когда доллар ослаблялся и ЦБ скупали золото, а ставки снижались и денег было много.
Нынешняя рыночная ситуация в каком-то смысле обратна: да, опасение падения стоимости активов удерживает инвесторов от распродажи золота. Но доллар рос в цене и ЦБ не хотели увеличивать золотой запас; кроме того, процентные ставки уже больше года растут, делая инвестиции в беспроцентное золото относительно менее выгодными. Это негативно влияет на цену золота.
✔️В будущем рост цены возможен если страх пересилит другие эмоции (что маловероятно), если ставки будут сильно снижаться, если доллар будет сильно дешеветь. Несмотря на то, что золота производится в два раза больше, чем можно использовать в промышленности, как актив оно традиционно привлекает инвесторов и его потенциальный взлет вполне может быть впереди.
Однако апокалиптические рассказы о золоте по $20 000 за унцию, равно как и по $600 долларов, абсолютно лишены оснований.
#andreimovchan
Сокращение мировых поставок нефти началось еще в 2020 году. До этого рост добычи сланцевой нефти позволял американским производителям увеличивать количество пробуренных, но незавершенных скважин (drilled but uncompleted, DUC) — они дают возможность при необходимости быстро нарастить добычу.
Однако со временем инвесторы, опасаясь все более жесткой регуляции нефтегазового бизнеса, стали требовать возвращения капитала акционерам в виде дивидендов вместо увеличения расходов на добычу нефти.
В ответ американские производители начали истощать запас DUC вместо того, чтобы бурить новые скважины. Эта тенденция продолжается по настоящее время, а количество DUC достигло восьмилетнего минимума.
Что это значит?
Скорее всего, мировое предложение нефти будет оставаться ограниченным, а цены — высокими на протяжении ближайших лет. Это связано с тем, что спрос не уменьшается, а глобальный тренд на зеленую энергетику заставляет западных производителей нефти с осторожностью планировать новые капитальные вложения.
Подписывайтесь на наши рассылки и оставайтесь в курсе наиболее важных новостей финансовых рынков.
Рис. Количество пробуренных, но незавершенных скважин (DUC) и общий объем добычи нефти в США
#макро #нефть #digest
Однако со временем инвесторы, опасаясь все более жесткой регуляции нефтегазового бизнеса, стали требовать возвращения капитала акционерам в виде дивидендов вместо увеличения расходов на добычу нефти.
В ответ американские производители начали истощать запас DUC вместо того, чтобы бурить новые скважины. Эта тенденция продолжается по настоящее время, а количество DUC достигло восьмилетнего минимума.
Что это значит?
Скорее всего, мировое предложение нефти будет оставаться ограниченным, а цены — высокими на протяжении ближайших лет. Это связано с тем, что спрос не уменьшается, а глобальный тренд на зеленую энергетику заставляет западных производителей нефти с осторожностью планировать новые капитальные вложения.
Подписывайтесь на наши рассылки и оставайтесь в курсе наиболее важных новостей финансовых рынков.
Рис. Количество пробуренных, но незавершенных скважин (DUC) и общий объем добычи нефти в США
#макро #нефть #digest
«Ошибок не бывает. События, которые мы притягиваем в нашу жизнь, какими бы неприятными для нас они ни были, необходимы для того, чтобы мы научились тому, чему должны научиться. Каким бы ни был наш последующий шаг, он нужен для того, чтобы достичь того места, куда мы выбрали путь». Ричард Бах
Анастасия Овчинникова. Партнер, Коммуникации, Movchan’s Group
Это цитата из моей любимой книги «Чайка по имени Джонатан Ливингстон». Она означает, что каждый сделанный шаг — это накопление опыта, который необходимо правильно применять для достижения своих целей. Не переставайте действовать, не останавливайтесь; главное — делайте правильные выводы из полученного опыта.
✔️В проекте #MovchansTeam мы рассказываем, какие цитаты нам нравятся и почему. А какие цитаты нравятся вам?
Анастасия Овчинникова. Партнер, Коммуникации, Movchan’s Group
Это цитата из моей любимой книги «Чайка по имени Джонатан Ливингстон». Она означает, что каждый сделанный шаг — это накопление опыта, который необходимо правильно применять для достижения своих целей. Не переставайте действовать, не останавливайтесь; главное — делайте правильные выводы из полученного опыта.
✔️В проекте #MovchansTeam мы рассказываем, какие цитаты нам нравятся и почему. А какие цитаты нравятся вам?
Новости налогов и права для инвесторов:
🇦🇪С 1 марта 2023 года вводятся новые критерии налогового резидентства в ОАЭ. Физическое лицо считается налоговым резидентом ОАЭ, если выполняется одно из условий. В частности, если оно физически находилось в стране в течение 183 или более дней в течение 12 месяцев подряд.
🇪🇺Европейский совет ЕС полностью приостановил действие соглашения об отмене виз с Вануату из-за рисков, связанных с его программами гражданства для инвесторов. Ограничение коснется «золотых паспортов», выданных после 25 мая 2015 года. Их обладатели теперь могут въезжать в Европейский союз только по визе.
🇨🇳Правительство Гонконга намерено ввести налог на прибыль компаний из иностранных источников. Долгое время особенностью Гонконга являлся территориальный принцип налогообложения, согласно которому доходы компаний облагаются налогом только, если они возникают от деятельности таких компаний непосредственно на территории Гонконга или выплачиваются им от источников, находящихся в Гонконге. Весь прочий (сформированный за рубежом) доход не облагается налогами в Гонконге. Ожидается, что законопроект вступит в силу в 2023 году как для трастовых структур, так и для компаний.
🇦🇪Банки в ОАЭ усиливают проверки клиентов из России. В особенности это касается крупных частных банков, обладающих связями с США, Великобританией и странами Евросоюза: такие организации стали более тщательно проверять потенциальных клиентов. Это обусловлено тем, что российские компании и предприниматели активно переводят бизнес в Дубай. Банки, обслуживая гостей из России, рискуют попасть под санкции.
◾Рассылка была подготовлена Movchan's Group совместно с налоговым консультантом Марком Гиндилеевым.
◾Это сокращенная версия дайджеста. Полная версия приходит на почту тем, кто подписался на наши рассылки. А если вы еще не подписались, то это можно сделать здесь.
#movchansdigest #налоги
🇦🇪С 1 марта 2023 года вводятся новые критерии налогового резидентства в ОАЭ. Физическое лицо считается налоговым резидентом ОАЭ, если выполняется одно из условий. В частности, если оно физически находилось в стране в течение 183 или более дней в течение 12 месяцев подряд.
🇪🇺Европейский совет ЕС полностью приостановил действие соглашения об отмене виз с Вануату из-за рисков, связанных с его программами гражданства для инвесторов. Ограничение коснется «золотых паспортов», выданных после 25 мая 2015 года. Их обладатели теперь могут въезжать в Европейский союз только по визе.
🇨🇳Правительство Гонконга намерено ввести налог на прибыль компаний из иностранных источников. Долгое время особенностью Гонконга являлся территориальный принцип налогообложения, согласно которому доходы компаний облагаются налогом только, если они возникают от деятельности таких компаний непосредственно на территории Гонконга или выплачиваются им от источников, находящихся в Гонконге. Весь прочий (сформированный за рубежом) доход не облагается налогами в Гонконге. Ожидается, что законопроект вступит в силу в 2023 году как для трастовых структур, так и для компаний.
🇦🇪Банки в ОАЭ усиливают проверки клиентов из России. В особенности это касается крупных частных банков, обладающих связями с США, Великобританией и странами Евросоюза: такие организации стали более тщательно проверять потенциальных клиентов. Это обусловлено тем, что российские компании и предприниматели активно переводят бизнес в Дубай. Банки, обслуживая гостей из России, рискуют попасть под санкции.
◾Рассылка была подготовлена Movchan's Group совместно с налоговым консультантом Марком Гиндилеевым.
◾Это сокращенная версия дайджеста. Полная версия приходит на почту тем, кто подписался на наши рассылки. А если вы еще не подписались, то это можно сделать здесь.
#movchansdigest #налоги
#AskMovchans Может ли расти мировая экономика и как это могло бы выглядеть, когда все страны развиты, богаты и труд в них дорог и стоимость труда приблизительно одинакова.
Основатель группы компаний по управлению инвестициями Movchan's Group Андрей Мовчан:
Это великолепный вопрос. Мало, кто в развитом мире отчетливо понимает, что высокий уровень жизни и ВВП на человека в них является продуктом товарообмена с бедными странами, которые получают от развитых стран технологии, а в обмен поставляют дешевые промышленные изделия, используя дешевый труд.
Если бы все страны жили одинаково, то iPhone стоил бы сегодня не $1000, а $10 000, и примерно во столько же раз дороже обходились бы одежда, обувь, бытовая техника, фрукты и другие продукты питания из развивающихся стран и пр.
Это значило бы, что все граждане Земли разделили бы бремя производства, и уровень жизни в самых богатых странах понизился бы настолько же, насколько он повысился бы в бедных - ведь мир в среднем производит $10 000 ВВП на человека, и от уравнивания стран он, скорее всего, даже снизился бы, но точно не вырос.
Как бы ни выглядело сегодняшнее положение дел с неравенством, именно оно создает предпосылки для формирования критической массы материальной мотивации к развитию в развитых странах, обеспечивая (в совокупности с возможностями глобального налогообложения за счет эмиссии резервных валют) бурный научно-технический прогресс.
В мире всеобщего странового равенства никому не удалось бы собрать достаточно ресурсов для финансирования передовой науки, образования, создания прорывных технологий и производств. Мир погрузился бы в стагнацию, похожую на стагнацию Римской Империи в период, когда она вышла к границам возможностей экспансии и потеряла источник постоянного дохода в виде трофеев и рабов.
Такой мир неустойчив, стремление к перераспределению привело бы в нем к конфликтам, а, возможно, к войнам или мировой войне. Остановка в развитии приведет к проблемам по мере исчерпания ресурсов, питающих современную экономику, ответы на новые вызовы не будут находиться. Увы, справедливость не всегда полезна, да и вообще есть вопрос, что есть справедливость в этом контексте.
#andreimovchan
Основатель группы компаний по управлению инвестициями Movchan's Group Андрей Мовчан:
Это великолепный вопрос. Мало, кто в развитом мире отчетливо понимает, что высокий уровень жизни и ВВП на человека в них является продуктом товарообмена с бедными странами, которые получают от развитых стран технологии, а в обмен поставляют дешевые промышленные изделия, используя дешевый труд.
Если бы все страны жили одинаково, то iPhone стоил бы сегодня не $1000, а $10 000, и примерно во столько же раз дороже обходились бы одежда, обувь, бытовая техника, фрукты и другие продукты питания из развивающихся стран и пр.
Это значило бы, что все граждане Земли разделили бы бремя производства, и уровень жизни в самых богатых странах понизился бы настолько же, насколько он повысился бы в бедных - ведь мир в среднем производит $10 000 ВВП на человека, и от уравнивания стран он, скорее всего, даже снизился бы, но точно не вырос.
Как бы ни выглядело сегодняшнее положение дел с неравенством, именно оно создает предпосылки для формирования критической массы материальной мотивации к развитию в развитых странах, обеспечивая (в совокупности с возможностями глобального налогообложения за счет эмиссии резервных валют) бурный научно-технический прогресс.
В мире всеобщего странового равенства никому не удалось бы собрать достаточно ресурсов для финансирования передовой науки, образования, создания прорывных технологий и производств. Мир погрузился бы в стагнацию, похожую на стагнацию Римской Империи в период, когда она вышла к границам возможностей экспансии и потеряла источник постоянного дохода в виде трофеев и рабов.
Такой мир неустойчив, стремление к перераспределению привело бы в нем к конфликтам, а, возможно, к войнам или мировой войне. Остановка в развитии приведет к проблемам по мере исчерпания ресурсов, питающих современную экономику, ответы на новые вызовы не будут находиться. Увы, справедливость не всегда полезна, да и вообще есть вопрос, что есть справедливость в этом контексте.
#andreimovchan
«Не смей думать, что ты можешь не выдержать». Тренер по легкой атлетике
Софья Кухно. Менеджер, Развитие бизнеса, Movchan’s Group
Эту цитату когда-то сказал мой тренер, когда я профессионально занималась легкой атлетикой. Цитата заставляет меня помнить, что даже самые трудные моменты в жизни/работе можно пережить, пока ты жив и здоров. Нужно просто продолжать делать, вставать после «падений» и идти дальше, как бы тяжело ни было.
Софья Кухно. Менеджер, Развитие бизнеса, Movchan’s Group
Эту цитату когда-то сказал мой тренер, когда я профессионально занималась легкой атлетикой. Цитата заставляет меня помнить, что даже самые трудные моменты в жизни/работе можно пережить, пока ты жив и здоров. Нужно просто продолжать делать, вставать после «падений» и идти дальше, как бы тяжело ни было.
Сегодня понедельник, а это значит, что в эфир выйдет новая авторская передача основателя Movchan’s Group Андрея Мовчана. В этот раз в центре выпуска будет 🇬🇧Великобритания.
Темы:
◾️История экономики Великобритании
◾️Brexit и предрассудки
◾️Новый бюджет и налоговая программа до 2030 года;
Также по традиции Андрей ответит на несколько вопросов зрителей.
Не пропустите новый выпуск “Мовчания” в 20.05 (мск). Смотреть в прямом эфире можно на “Живом гвозде”.
#andreimovchan
Темы:
◾️История экономики Великобритании
◾️Brexit и предрассудки
◾️Новый бюджет и налоговая программа до 2030 года;
Также по традиции Андрей ответит на несколько вопросов зрителей.
Не пропустите новый выпуск “Мовчания” в 20.05 (мск). Смотреть в прямом эфире можно на “Живом гвозде”.
#andreimovchan
YouTube
О специфических свойствах британской экономики / Мовчание // 28.11.2022 @Movchans
В эфире еженедельная программа с участием Андрея Мовчана, финансиста, основателя группы компаний по управлению инвестициями Movchan's Group и Евгении Большаковой.
Поддержать Живой Гвоздь: https://pay.cloudtips.ru/p/7edd7c0e
0:00 — Начало эфира
1:36 — Ответы…
Поддержать Живой Гвоздь: https://pay.cloudtips.ru/p/7edd7c0e
0:00 — Начало эфира
1:36 — Ответы…