Даже когда аналитики не заняты только негативными прогнозами, от них может быть мало пользы. Пример — бывший управляющий хедж-фонда и бессменный ведущий ТВ-программы на CNBC для частных инвесторов Джим Крамер, чье имя на американском рынке стало нарицательным. На протяжении более 20 лет в роли ведущего он дал поразительное количество неверных рекомендаций, пишет The Spectator.
В том числе Крамер призывал любой ценой избегать акций только что вышедшей на биржу Tesla (с тех пор их рост составил более 13 000%). В 2015 году Крамер назвал основательницу Theranos Элизабет Холмс новым Стивом Джобсом — всего за полгода до расследования WSJ, обвинившего ее в мошенничестве. А в июне прошлого года Крамер провозгласил Сэма Бэнкмана-Фрида новым Джоном Пирпонтом Морганом в честь основателя банка J.P. Morgan. Прошло менее полугода — и компании Бэнкмана-Фрида FTX пришлось подавать заявление о банкротстве.
В случае Крамера удивляет не просто количество ошибок — в конце концов, любой может ошибаться. Ошибки Крамера настолько постоянны, что уже привели к появлению основанных на них инвестиционных стратегий. Так, стратегия Inverse Cramer Strategy открывает короткие позиции по 10 акциям, наиболее рекомендуемым Крамером в предыдущие 30 дней, и хеджирует их длинной позицией по рыночному индексу. За 2022 год результативность этой стратегии составила свыше 8%, что значительно превосходит доходность S&P 500, показавшего падение более 18%. А 2 марта на рынке появились биржевые фонды, которые дают инвесторам возможность делать ставки против рекомендаций Крамера (тикер SJIM) или же, наоборот, довериться его мнению (LJIM).
Что говорят аналитики Movchans Group:
Когда-то Крамер был профессионалом рынка, отвечая за финансовые результаты своего фонда. С тех он превратился в ведущего развлекательной передачи — и стал примером «проклятия журнальной обложки». Известно, что часто к тому времени, как какая-либо идея оказывается на обложке деловой прессы, она уже исчерпала себя, а тренд сменился на противоположный. Судя по результатам его рекомендаций, Крамер служит живым подтверждением этого феномена.
Будьте в курсе важнейших событий на финансовых рынках с #Movchansdigest. Подписаться на наши рассылки можно здесь.
В том числе Крамер призывал любой ценой избегать акций только что вышедшей на биржу Tesla (с тех пор их рост составил более 13 000%). В 2015 году Крамер назвал основательницу Theranos Элизабет Холмс новым Стивом Джобсом — всего за полгода до расследования WSJ, обвинившего ее в мошенничестве. А в июне прошлого года Крамер провозгласил Сэма Бэнкмана-Фрида новым Джоном Пирпонтом Морганом в честь основателя банка J.P. Morgan. Прошло менее полугода — и компании Бэнкмана-Фрида FTX пришлось подавать заявление о банкротстве.
В случае Крамера удивляет не просто количество ошибок — в конце концов, любой может ошибаться. Ошибки Крамера настолько постоянны, что уже привели к появлению основанных на них инвестиционных стратегий. Так, стратегия Inverse Cramer Strategy открывает короткие позиции по 10 акциям, наиболее рекомендуемым Крамером в предыдущие 30 дней, и хеджирует их длинной позицией по рыночному индексу. За 2022 год результативность этой стратегии составила свыше 8%, что значительно превосходит доходность S&P 500, показавшего падение более 18%. А 2 марта на рынке появились биржевые фонды, которые дают инвесторам возможность делать ставки против рекомендаций Крамера (тикер SJIM) или же, наоборот, довериться его мнению (LJIM).
Что говорят аналитики Movchans Group:
Когда-то Крамер был профессионалом рынка, отвечая за финансовые результаты своего фонда. С тех он превратился в ведущего развлекательной передачи — и стал примером «проклятия журнальной обложки». Известно, что часто к тому времени, как какая-либо идея оказывается на обложке деловой прессы, она уже исчерпала себя, а тренд сменился на противоположный. Судя по результатам его рекомендаций, Крамер служит живым подтверждением этого феномена.
Будьте в курсе важнейших событий на финансовых рынках с #Movchansdigest. Подписаться на наши рассылки можно здесь.
Будет ли американский фондовый рынок доминирующим в долгосрочной перспективе? За последнее столетие он неуклонно рос примерно на 10% в год несмотря на мировые войны, пандемии, рецессии, финансовые катаклизмы и множество других катастроф. Однако является ли это значение нормой, на которую инвесторы рассчитывать могут рассчитывать и в будущем? Скорее всего, нет.
В начале XX века доля американского рынка составляла 15% от мирового. Он уступал рынку Великобритании, занимавшему первое место с долей в 24%. За прошедшие 100 лет ситуация сильно изменилась: теперь рынок США — безусловный лидер с долей в 60%, а находящаяся на втором месте Япония занимает всего 6%. По сути, экономика США растет опережающими темпами, поедая доли всех остальных стран. Вряд ли такие темпы смогут сохраняться еще столетие.
Тот факт, что средние оценки стоимости компаний выросли, тоже должен означать снижение доходности в будущем. Так, среднее значение коэффициента Shiller CAPE Ratio (отслеживающего отношение цены на акцию к средней прибыли за десять лет с поправкой на инфляцию) составило 18,6 начиная с 1930 года. А если за точку отсчета принять 1990 год, то значение коэффициента составит уже 26,5. Такой рост оценок стоимости акций, очевидно, тоже не может продолжаться бесконечно.
Но даже если будущая доходность окажется ниже, это не обязательно означает, что финансовый результат инвестора будет ниже. Главное, что имеет значение для конечного инвестора, — это доходность за вычетом всех комиссий, налогов и транзакционных издержек. А все эти расходы сейчас гораздо меньше, чем в прошлом.
Когда-то комиссии на торговлю акциями составляли 1–3% от их стоимости, сейчас же эти расходы практически сошли на нет. До 2000 года цены акций указывались в дробях, с минимальным шагом в 1/16 доллара — а значит, спреды были гораздо больше. На смену крикам трейдеров в биржевой яме пришли компьютеры, позволив гораздо эффективнее обрабатывать заявки на покупку и продажу акций. Индексные фонды не существовали до 1970-х годов, а чтобы купить первый индексный фонд от Vanguard, нужно было заплатить 8%-ный сбор от стоимости покупки.
Что говорят аналитики Movchan's Group
Никогда в истории еще не было так просто инвестировать в фондовый рынок. Сегодня причина самых больших расходов инвесторов — не сопутствующие издержки, а собственное неверное поведение на рынке.
👆🏻Подписывайтесь на #Movchansdigest и будьте сегодня в курсе того, что происходит в инвестиционной сфере.
В начале XX века доля американского рынка составляла 15% от мирового. Он уступал рынку Великобритании, занимавшему первое место с долей в 24%. За прошедшие 100 лет ситуация сильно изменилась: теперь рынок США — безусловный лидер с долей в 60%, а находящаяся на втором месте Япония занимает всего 6%. По сути, экономика США растет опережающими темпами, поедая доли всех остальных стран. Вряд ли такие темпы смогут сохраняться еще столетие.
Тот факт, что средние оценки стоимости компаний выросли, тоже должен означать снижение доходности в будущем. Так, среднее значение коэффициента Shiller CAPE Ratio (отслеживающего отношение цены на акцию к средней прибыли за десять лет с поправкой на инфляцию) составило 18,6 начиная с 1930 года. А если за точку отсчета принять 1990 год, то значение коэффициента составит уже 26,5. Такой рост оценок стоимости акций, очевидно, тоже не может продолжаться бесконечно.
Но даже если будущая доходность окажется ниже, это не обязательно означает, что финансовый результат инвестора будет ниже. Главное, что имеет значение для конечного инвестора, — это доходность за вычетом всех комиссий, налогов и транзакционных издержек. А все эти расходы сейчас гораздо меньше, чем в прошлом.
Когда-то комиссии на торговлю акциями составляли 1–3% от их стоимости, сейчас же эти расходы практически сошли на нет. До 2000 года цены акций указывались в дробях, с минимальным шагом в 1/16 доллара — а значит, спреды были гораздо больше. На смену крикам трейдеров в биржевой яме пришли компьютеры, позволив гораздо эффективнее обрабатывать заявки на покупку и продажу акций. Индексные фонды не существовали до 1970-х годов, а чтобы купить первый индексный фонд от Vanguard, нужно было заплатить 8%-ный сбор от стоимости покупки.
Что говорят аналитики Movchan's Group
Никогда в истории еще не было так просто инвестировать в фондовый рынок. Сегодня причина самых больших расходов инвесторов — не сопутствующие издержки, а собственное неверное поведение на рынке.
👆🏻Подписывайтесь на #Movchansdigest и будьте сегодня в курсе того, что происходит в инвестиционной сфере.
