​​Citadel Кена Гриффина (Ken Griffin) в прошлом году заработала для инвесторов $16 млрд, что является самым большим годовым доходом для менеджера хедж-фонда в истории. Cогласно исследованию LCH Investments, Citadel, которая управляет активами на сумму $54 млрд, в прошлом году получила доходность в 38,1% в своем основном хедж-фонде и продемонстрировала хорошие результаты по другим продуктам, что принесло рекордную прибыль для инвесторов. Полученная прибыль превышает показатель в $15,6 млрд, заработанных Джоном Полсоном (John Paulson) в 2007 году благодаря его ставкам против ипотечных кредитов. В прошлом году компания получила от своих инвесторов, пятую часть которой составляют ее собственные сотрудники, примерно $12 млрд в виде расходов и комиссионных. Прибыль для инвесторов в размере $16 млрд позволила увеличить доход компании с момента создания почти до $66 млрд.

По данному показателю Citadel Гриффина обошла Bridgewater Рэя Далио (Ray Dalio), прибыль которой с момента основания составила $58,4 млрд.
«Кен Гриффин многому научился в области хеджирования во время финансового кризиса 2008 года и имеет чрезвычайно дисциплинированный подход к риску», — отметил Дэвид Уильямс, основатель аутсорсинговой компании по торговле акциями Williams Trading. 

Рекордная прибыль пришлась на неспокойный год для финансовых рынков. В этом году хорошие результаты продемонстрировали фонды с несколькими управляющими, такие как Citadel и Millennium, которые управляли деньгами по широкому спектру стратегий.

Что говорят аналитики Movchan’s Group:
Основной хедж-фонд Citadel в целом демонстрирует высокую историческую доходность, значительно опережая индекс S&P 500. По данным Forbes, $1 млн, инвестированный в фонд в 1990 году (год основания фонда), на сегодняшний день превратился бы в $328 млн, в то время как аналогичная инвестиция в индекс S&P 500 превратилась бы в $23 млн. Получается, что в среднем основной фонд Citadel демонстрирует доходность более 20% ежегодно. Наиболее успешными для фонда стали 2009 и 2000 годы, когда фонд продемонстрировал доходность в 62 и 53% соответственно.

☝🏻Будьте в курсе того, что происходит в индустрии хедж-фондов. Подписывайтесь на #MovchansDigest.

​​#AskMovchans Сообщества соотечественников экспатов в Южной Америке при планировании своих доходов на новом месте жительства во многом уповают на доход от сдачи в аренду квартир и домов, оставленных в России. С какой вероятностью вы бы оценили реализацию следующих рисков к 2025 году при сохранении текущей ситуации Россия-Украина:
1) Падение доходов в долларах на треть;
2) Запрет любых транзакций из России (как Россией, так и миром);
3) Утрата эмигрантами прав собственности на свои дома и квартиры по решению государства?

Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан:

Я бы сказал, что есть еще факторы. Например, падение доходов до нуля просто по причине падения спроса на съем квартир на фоне сокращения доходов. Есть еще риск того, что арендаторы, пользуясь отсутствием хозяев, будут позволять себе не съезжать и не платить арендную плату. Кроме того, государство может столкнуться с необходимостью спасать застройщиков и планы по строительству, и в этом случае государству придется выступать единым владельцем и арендодателем с низкими ставками. Эти факторы мне кажутся самыми вероятными вместе с фактором ослабления рубля. Вероятность фактора №2 я бы оценил как 30-40%, а фактора №3 как 10-15%.

В свежем выпуске своей авторской программы на @livegvozd Андрей Мовчан рассказал о перспективах Армении и опасности ее зависимости от России. Эта передача стала финальной в армянском цикле.

Во второй части "Мовчания" Андрей ответил на вопрос зрителя, как инфляция влияет на соотношение курсов валют к доллару, а также рассказал про факторы, которые влияют на рост инфляции в США и Европе.

Еще соведущая Евгения Большакова попросила зрителей написать, о каких странах они больше всего хотят услышать в последующих выпусках. Подсказка: один из главных лидеров голосования — страна, которая имеет общую границу с Россией.

​​69-миллиардный фонд инвестиций в недвижимость под управлением Blackstone под названием Blackstone Real Estate Income Trust Inc. (BREIT) достиг лимита заявок на выход из него. 
Управляющие фондом для состоятельных клиентов 1 декабря 2022 года объявили о том, что объем заявок на выход из фонда достиг лимита и заявки сверх него не будут удовлетворяться. (Комментарий аналитиков Movchan’s Group: обычно в таких случаях частично и в одинаковой пропорции удовлетворяются заявки всех клиентов, поданные на выход с 1 января, а неудовлетворенная часть заявки переносится на следующее окно выхода, то есть на 1 апреля, и эти заявки оказываются приоритетными по отношению к тем, что были поданы на выход с 1 апреля и т.д.).

У BREIT установлено два лимита: 2% от NAV в месяц, но не выше 5% в квартал. Насколько был превышен лимит на выход с 1 декабря не сообщается, но известно, что объем заявок приблизился к лимиту еще летом: так, в июне он составил 1,96%. 
Это весьма негативный сигнал относительно дел в фонде, а также и для рынка недвижимости. На этой новости котировки группы Blackstone (BX) одномоментно упали на 10%. (Комментарий аналитиков Movchan’s Group: и это при том, что активы под управлением Blackstone на конец 3-го квартала 2022 года составили $952 млрд, то есть фонд недвижимости — это только 7,3% всех активов).

Фонд был запущен в 2017 году. Он концентрируется на инвестициях в арендное жилье, включая квартиры, пригородные дома и общежития (около 50% активов), и склады, городские логистические центры (20%) в так называемом Солнечном поясе США (попросту говоря, это штаты вдоль всей южной границы страны). Ему принадлежит казино Bellagio в Лас-Вегасе и небоскреб архитектора Фрэнка Гери в Нью-Йорке. 

Данные рынки подогревались ультранизкими процентными ставками. Когда ставки выросли, привлекательность инвестиций в недвижимость существенно снизилась. Многие инвесторы в недвижимость в США испытывают проблемы с рефинансированием кредитов, обеспеченных офисной недвижимостью, а жилая недвижимость резко упала в цене. У BREIT часть объектов закредитована под плавающую ставку и процентные выплаты возросли. Например, кредит под покупку отеля Cosmopolitan of Las Vegas за $5,65 млрд, сейчас обходится в 7%, тогда как еще в июне при его покупке ставка составляла 5%. 

До ноября 2022 года дела BREIT шли хорошо. Фонд показал 9,3% за девять месяцев 2022-го и 13,3% — за последние 12 месяцев. В ноябре BREIT купил своповые контракты, а именно т.н. interest rate swaps, чтобы захеджироваться от роста ставок, которые обошлись фонду дорого (1,7% NAV), в результате чего доходность за 2022 год сократилась до 8,4%. (На момент написания заметки показатели за декабрь не были известны). Результат все равно хорош, во всяком случае фонд существенно обогнал рынок акций.

Оставайтесь в курсе значимых событий с #Movchansdigest. А если вы еще не подписались на наши рассылки, то это можно сделать здесь

Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан: «Я отношусь термину «искусственный интеллект» с осторожностью. Человеческий мозг в несколько миллионов раз мощнее, чем самый современный компьютер. В нем бинарная система сигналов ( (не говорим сейчас о квантовых компьютерах), в то время как в мозгу, как минимум, 19 типов сигнальных связей.

Человеческий мозг обладает уникальной способностью обучаться на уровне своей мощности. ИИ надо обучать, и обучается он тем шаблонам, который человеческий мозг уже создал. Это большая статистическая машина. Я не думаю, что в задачах общего понимания мира он может быть эффективнее, чем то, что делают люди (в отличие от статистических задач).

В работе Movchan's Group мы часто используем статистические машины. Например, наш фонд опционов LAIF — это такой маленький искусственный интеллект. Если ChatGPT — интеллект примата, то мы создали интеллект собаки.

Человеку тяжело быстро и много считать. Там, где это нужно мы используем машинные технологии. Они могут быть сложными, на основе нечетких множеств, с распознаванием образов. И в формальных ситуациях ИИ будет хорошо работать, а в неформальных — не очень. Мир — не игра в шахматы, где он будет всех обыгрывать (потому что он сам с собой сыграет миллион партий, и у него будет готов ответ на все). У человека нет в голове конкретных ходов, но он может замечать сигналы, которые не квантифицируются, не вербализируются, постоянно создают новые комбинации».

​​5 марта основатель Movchan's Group Андрей Мовчан станет ключевым экспертом на форуме Российско-Армянского университета "Глобальный форум РАУ. Экономика" | "RAU Global Forum. Economics".

Темой его выступления станет экономика Армении. Посмотреть его выступление можно онлайн с 13.00-14.00 (мск). Ссылку на подключение мы опубликуем перед мероприятием.

Наряду с Андреем на форуме выступят вице-премьер Республики Армения Тигран Хачатрян, председатель центрального банка Республики Армения Мартин Галстян, ректор Российско-Армянского университета Армен Дарбинян, а также другие спикеры.

​​В прошлом выпуске дайджеста мы говорили о том, как прежде безошибочный индикатор рецессии — превышение краткосрочных ставок над долгосрочными — в этот раз может оказаться ложным сигналом. По крайней мере, так считает его создатель.

Но это не единственный показатель, который внезапно дал сбой. Одним из самых загадочных явлений в американской экономике в прошлом году стало противоречие между разными показателями экономической активности — традиционными «твердыми данными» и «мягкими данными», отслеживающими настроения потребителей и бизнеса.
Так, индексы промышленного производства и личных расходов потребителей росли в течение года, также как и ВВП. Уровень безработицы оставался самым низким за последние 50 лет — при таком «рецессии не бывает», как говорит Джанет Йеллен. Однако американцы почему-то не испытывали такой же уверенности, как министр финансов.В середине года индекс настроения потребителей Мичиганского университета достиг рекордно низкого уровня, демонстрируя их пессимизм в отношении будущего экономики. Индексы деловой активности в производственной сфере и сфере услуг, отслеживаемые Институтом управления поставками, тоже снижались на протяжении всего года.

Такая противоречивая динамика разных индикаторов привела к рождению нового понятия — «вайбцессия». Его идея в том, что ухудшение восприятия экономики бизнесом и населением (плохие предчувствия, или vibes) приводит к фактическому сокращению экономической активности. В конце концов, рецессия — это во многом психологический феномен: потребители теряют уверенность в будущем экономическом росте и в своем уровне дохода; компании ожидают, что продажи снизятся; в итоге население тратит меньше, а бизнес сокращает инвестиции. Рецессия становится самоисполняющимся пророчеством.

Как показал 2022 год, этот сценарий остался гипотетическим. Рецессия так и не наступила, по крайней мере пока. Тогда насколько вообще полезны опережающие индикаторы в целом и данные различных опросов в частности? Попытка выяснить это сделана в новом исследовании ФРС. В нем все факторы, способные служить предупреждением о том, что ждет экономику в будущем, делятся на три группы: сигналы с финансовых рынков, такие как цены на акции и курсы валют; опережающие индикаторы активности, основанные на опросах; показатели, отражающие состояние делового цикла, такие как уровень безработицы и инфляции.

Изучение этого набора сигналов позволило исследователям сделать несколько выводов. Во-первых, ни один из факторов сам по себе не способен стать ключевым предвестником рецессии, фокусирование только на какой-то одной группе индикаторов может ввести в заблуждение. Во-вторых, подходы, акцентирующие внимание на кривой доходности, могут преувеличивать сигнал о предстоящей рецессии, если не учитываются другие факторы. Наконец, все показатели полезны по-своему: опережающие индикаторы и финансовые сигналы информативны в ближайшей перспективе, до одного года. А состояние делового цикла полезно учитывать на горизонте прогнозирования до двух лет.

Что говорят аналитики Movchan's Group:
Пусть единственно верный индикатор и не был обнаружен, но исследование дает понимание, как сама ФРС смотрит на различные способы оценивать риски наступающей рецессии. Судя по всему, ФРС в том числе с вниманием относится к опережающим индикаторам, чтобы иметь возможность оперативно реагировать при необходимости.

☝🏻Оставайтесь в курсе главных трендов макроэкономики с #Movchansdigest. Подписаться на наши рассылки можно здесь

Управляющая фондом GEIST Movchan's Group Елена Чиркова провела большое исследование об опиумной торговле, опираясь на труды историков, социологов и писателей. Оно показывает, что за распространением наркотических веществ, как географическим, так и социальным, стоят, в том числе экономические предпосылки, а в случае США...конституция. Благодарим @RepublicMag за публикацию, статья в открытом доступе.

Вот несколько цитат:

«Со ссылками на французских авторов Чжэн Янвэнь проводит параллели между курением широкими народными массами опиума в курильнях в Китае, вина — в тавернах во Франции и водки — в питейных заведениях в России. Спивались и обкуривались до такой степени, что это становилось серьезной и не только экономической проблемой».

«Курение опиума стало особенно популярным в конце XIX века благодаря развитию торговли и колониям Великобритании в Китае, Франции — в Индокитае. В США опиум распространился с наплывом китайцев в Калифорнию во время золотой лихорадки (1848–1855). Появление китайских колоний в Англии и Франции также способствовало его популяризации».

«Морфий, являющийся опиатом, широко распространился в 1880-е после трех войн: Гражданской в США (1861–1865), Русско-турецкой (1877–1878) и Франко-Германской (1870–1871). Во время этих войн ампутации уже делались с обезболиванием морфием, изобретенным в начале века, и на него подсаживались. И поначалу считалось, что он не вызывает привыкания».

«Поскольку англичанам не хотелось платить за чай (хороший чай был неимоверно дорог: 100 грамм стоили около 160 фунтов на современные деньги), как и другие восточные товары, золотом и серебром, был придуман «гениальный» ход — посадить китайцев на опиум».

«Синди Минц, автор книги «Сладость и власть» поясняет, почему чай стал так популярен. Это произошло отнюдь не из-за его вкуса. Во-первых, чай бодрил. Во-вторых, он был горячим напитком и пришел на замену холодным пиву и элю. Потреблением сухомятки с горячим чаем можно было заместить горячую еду. В-третьих, с чаем можно было потребить много быстрых калорий в виде сахара или кондитерских изделий из него, если водились деньги. Параллели с опиумом поразительны — тоже энергетик и заменяет еду». 

«Человеческая память крепка: духи Opium французского бренда Ives Saint Laurent, запущенные в 1977 году, в Китае не пошли, поэтому что современные китайцы считают насаждение опиума в их стране холокостом».

«Чуть позднее речь уже идет о замене опиумом еды: в «Мэри Бартон» отец Мэри, оставшись без доходов, выбирает, чем утолить голод — едой или опиумом — и все чаще предпочитает порцию опиума, потому что это дешевле, чем хлебом».

«Автор книги «В поисках забвения» задается вопросом, почему в США наркотики больше распространены, чем, скажем, в Европе. Он пишет, что только в США личное счастье — другими словами, реализация личности — формально закреплено в юридическом документе (Декларации независимости США 1776 года). «Высокие надежды, которые в США возлагались на право реализации личности, были неосуществимыми. Некоторые американцы нашли утешение в наркотиках — когда поиски счастья в жизни не удались, они стали искать его в наркотическом забвении».

Сегодня, 5 марта основатель Movchan's Group Андрей Мовчан станет ключевым экспертом на форуме Российско-Армянского университета «Глобальный форум РАУ. Экономика | RAU Global Forum. Economics». Тема его выступления — «Экономика Армении: взгляд изнутри». 

Посмотреть его выступление можно онлайн с 14.00-15.00 (мск) (ориентировочное время). Подключиться к онлайн трансляции можно тут.

Наряду с Андреем на форуме выступят вице-премьер Республики Армения Тигран Хачатрян, председатель центрального банка Республики Армения Мартин Галстян, ректор Российско-Армянского университета Армен Дарбинян, а также другие спикеры.

​​В 2021 году венчурный капитал привлек рекордные $150 млрд инвестиций. Несмотря на замедление рынка, в прошлом году рекорд был снова побит: объем инвестиций составил более $160 млрд. Часть этих средств уже инвестирована, но порядка $300 млрд все еще ждут своего часа. Оценки стоимости стартапов заметно упали, так почему венчурные капиталисты не спешат расставаться с деньгами?

Дело в том, что повышение ставок привело к падению котировок акций — инвесторы перевели капитал в более безопасные активы, такие как денежные средства и гособлигации. В прошлом году объем капитала, привлеченного в ходе первичных размещений на фондовом рынке (IPO), упал до 32-летнего минимума. Замедление роста публичных рынков, подобное тому, что наблюдается в настоящее время, уменьшает ожидаемую прибыль инвесторов на частных рынках за счет снижения оценки, при которой стартапы выходят на IPO. 

Поэтому венчурные капиталисты стараются меньше рисковать и ждут от стартапов более низких оценок стоимости. Это особенно вредит финансированию стартапов, находящихся на поздних стадиях, которые уже близки к публичному размещению.

Есть еще одна причина, почему венчурные фонды уменьшили инвестиционную активность. Как правило, часть капитала привлекается ими от крупных инвесторов, таких как пенсионные фонды и эндаументы. Многие из них сейчас хотят уменьшить долю инвестиций в венчурные сделки, стремясь сохранить пропорциональное распределение активов в условиях снижения публичных рынков. Поэтому они наверняка сократят будущие инвестиции в венчуры, что дает еще один стимул венчурным фондам не разбрасываться деньгами.

Что говорят аналитики Movchan's Group:
Для многих из венчурных фондов не тратить полученные средства — значит остаться без комиссионных за управление, которые рассчитываются от инвестированного капитала. Поэтому крайняя осторожность, с которой фонды сейчас вкладывают капитал, служит еще одним индикатором неуверенности инвесторов в перспективах экономики и рынка.

Оставайтесь в курсе основных тенденций на рынке капиталов с #Movchansdigest. Подписаться можно здесь

#AskMovchans (Youtube): 1. Зачем состоятельные люди в США берут ипотеку, если могут купить недвижимость сразу? 2.Есть такое мнение, что ипотека была выгодна в период роста фондового рынка США, когда свободный капитал мог принести доходность в среднем 12% (в период с 2009-2021 включительно). То есть вложения в S&P 500 легко покрывали процентную ставку по ипотеке и давали существенный дополнительный доход. Как с этим обстоят дела сейчас?

Директор аналитического департамента Movchan's Group Еуджениу Кирэу, CFA

1. Для состоятельных людей ипотека выгодна не только как источник дешевых заемных средств, но и как налогово-эффективный инструмент покупки недвижимости. В отсутствие ипотеки финансировать покупку пришлось бы за счет продажи активов, что привело бы к возникновению налогового обязательства на реализованную прибыль. Финансирование за счет ипотеки позволяет сохранить позиции в активах и зарабатывать больше за счет «сложных процентов» (зарабатывать доход еще на капитал, равный сумме налога, который бы подлежал уплате). Более того, в США проценты за ипотеку подлежат вычету из доходов (до определённого порога), что делает ипотеку еще более выгодной с налоговой точки зрения.

2. Брать ипотеку в расчете на то, что можно будет заработать на фондовом рынке на свободных сбережениях – рискованная стратегия. Она подходит лишь состоятельным людям, которые могут нести повышенный риск без катастрофических последствий. Ипотека в такой стратегии аналогична использованию рычага. Небольшое использование рычага может быть полезным, но, если ипотека составляет большую часть от вашего капитала, это может обернуться потерей как сбережений, так и недвижимости.

Сегодня понедельник, а это значит, что в прямом эфире @livegvozd будет Андрей Мовчан и его авторская передача "Мовчание".

В прошлой передаче Андрей и его соведущая Евгения Большакова спросили, о каких странах зрители хотят услышать в следующих программах. В лидерах оказались 🇰🇿Казахстан и 🇨🇦Канада.

Присоединяйтесь к эфиру в 20.05 (мск), чтобы узнать, о какой стране пойдет речь сегодня.

На прошлой неделе основатель Movchan’s Group Андрей Мовчан провел совместный вебинар с партнером Libraly Finance Ротем Лифшиц, на котором они обсудили особенности работы банковской системы Израиля.

Вот несколько тезисов:
- Важно попасть в “правильное” отделение банка и к “правильному” специалисту. Это сэкономит время и, как правило, деньги; 
 - Израильский KYC один из самых сложных, зато в банках по всему миру деньги из местных банков принимают без проблем;
 - Если проблема не решается на локальном уровне (в отделении банка), то в других инстанциях ее, скорее всего, тоже не решат;
 - В израильских банках можно торговаться за размеры комиссий при операциях с ценными бумагами, проценты по депозитам или кредитам.

Приятного просмотра!

​​Некоторое время назад инвесторы в технологический сектор обнаружили, что в основе их успеха — не собственная дальновидность в части правильного выбора объекта для инвестиций, а низкие процентные ставки, которые привели к многолетнему росту оценок компаний. «Может ли так случиться, что инвесторы в пассивные фонды столкнутся с похожим неприятным открытием?» — задается вопросом колумнист Bloomberg. 

Пассивное инвестирование стало невероятно популярным благодаря сочетанию низких комиссий и превосходства финансового результата над активными фондами. В то же время это идеальная бизнес-модель: не требует больших затрат, а те, что есть, в основном низкие и фиксированные. Здесь не нужны менеджеры, получающие вознаграждение за результат, а большие объемы позволяют сделать инвестирование одновременно дешевым для клиентов и очень прибыльным для компании. Выигрывают все, кроме активных фондов. По крайней мере, так было на протяжении последних 20 лет, пока ситуация не изменилась в 2022 году, когда большинство активных управляющих обыграли рынок. Было ли это случайностью, и чего стоит ждать дальше?

Инвесторам нравится верить, что, выбирая пассивный фонд глобальных акций, они максимально диверсифицируют риски. В реальности же, например, индекс MSCI World почти на 70% состоит из акций американских компаний. Он также сильно ориентирован на технологический сектор. Пятая часть индекса — это компании сферы ИТ, а три лучшие акции, составляющие 10% мирового индекса, являются американскими технологическими компаниями. Это совсем не тот диверсифицированный индекс, каким его представляют себе многие инвесторы.

Большинство индексов взвешены по капитализации — чем выше рыночная стоимость компании, тем больше ее доля в индексе. И если акция растет, пассивные фонды увеличивают покупки и, наоборот, сокращают позиции при снижении. В итоге инвестор в такие фонды покупает, когда акции дорогие, и продает, когда они падают в цене. Во время бума доткомов, по выражению исследователей из бизнес-школы Cass, пассивные инвесторы были «фактически вынуждены» покупать все больше акций компаний по завышенным ценам. То же самое они делали и в недавно закончившемся цикле роста. Все это достигло пика в 2009 и 2021 годах, когда пять крупнейших акций в S&P 500 составляли около 20% от всего индекса.

Проблема в том, что пассивное инвестирование в таком виде — это фактически следование за импульсом. Покупая фонд на индекс, инвестор получает много акций, которые в последнее время хорошо росли. И чем больше они переоценены, тем больше их в портфеле. Этот подход отлично работает — до тех пор, пока рынок не изменится.

Победителями фондового рынка последних двух десятилетий стали компании, отлично чувствующие себя в сложившихся условиях низких процентных ставок, легкого кредитования, отсутствия необходимости в капитальных вложениях (поскольку все производится в Китае) и финансового инжиниринга.
Но теперь динамика рынка меняется на противоположную. Процентные ставки вряд ли в обозримом будущем вернутся к почти нулевому уровню; ориентация на устойчивость цепочек поставок означает, что компаниям нужны собственные заводы; а рост фондового рынка уже не рассматривается как безусловная ценность. Завтрашними победителями станут совсем не те, кто был лидером вчера.

Что говорят аналитики Movchan's Group
В условиях растущих ставок и повышенной инфляции больше шансов показать хороший результат у тех акций, которые имели низкие оценки в начале этого периода. Это точно не про лидеров S&P 500 — а именно фондами на этот индекс владеет большинство пассивных инвесторов.

☝🏻Хотите знать, как на самом деле устроен рынок инвестиций? Подписывайтесь на #Movchansdigest.

🇦🇲Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан выступил на форуме Российско-Армянского университета «Глобальный форум РАУ. Экономика | RAU Global Forum. Economics», который прошел 5 марта 2023 года. Тема его выступления — «Экономика Армении: взгляд инвестора».

Вот одна из цитат Андрея:
«Изучая ресурсные экономики, я также занимался феноменом экономического чуда. Нет ни одной страны, которая прошла бы экономическое чудо и не стала бы региональным образовательным хабом. Эти процессы, видимо, взаимосвязаны между собой и имеют очень большую позитивную обратную связь. Она понятна: чем лучше вы учите людей, тем выше добавленная стоимость в экономике».

​​Зачастую считается, что финансовая сфера сугубо мужская. Но наша компания является ярким примером того, что это не так: в Movchan’s Group женщины играют важнейшую роль в развитии компании. 

🔸Елена Чиркова управляет фондом GEIST, а также руководит командой аналитиков. 
🔸Юлия Прокофьева – заместитель Андрея Мовчана и один из самых успешных сейлз менеджеров группы.  
🔸Жадра Абдуллина проводит сложнейшие комплаенс-операции. 
🔸Жансулу Мухамеджанова занимается риск-менеджментом.
🔸Мария Склифасофская (Сажина) отвечает за развитие и качество работы всей инфраструктуры бизнеса. 
🔸Софья Кухно занимается продвижением группы и инфраструктурой на рынках Европы, Азии и США.
🔸Анастасия Овчинникова руководит коммуникациями, как внутренними, так и внешними.
🔸Евгения Коновалова занимается связями с общественностью и SMM. 

И тот факт, что женщины занимают половину руководящих должностей в Movchan’s Group, — не новые веяния, а просто мы знаем, что женщины могут все. Поздравляем с восьмым марта!💐

​​14 марта 2023 года основатель Movchan’s Group Андрей Мовчан проведет совместный вебинар с израильским адвокатом Эли Гервицем. В ходе вебинара они обсудят юридические аспекты получения гражданства, а также перевода средств в Израиль.

Темы:
До репатриации:
- кто может претендовать на получение израильского гражданства;
- как изменился процесс репатриации после 24 февраля 2022 года;
- экстренная репатриация, или смена статуса туриста на репатрианта;
- изменения в законе о возвращении («параграф о внуках»).

Налоги и бизнес:
- израильское налогообложение;
- как «вытаскивать» деньги из собственного бизнеса.

Судебные вопросы:
- экстрадиция из Израиля;
- реализация иностранных судебных решений по вопросам коммерческих споров;
- как судиться с израильским государством.

Вебинар состоится 14 марта в 17:00 (СET),19:00 (МСК).
👉🏻Регистрация https://goo.su/GUGU8

​​Robinhood, один из самых популярных брокеров среди американских частных инвесторов, раскритиковал предложения Комиссии по ценным бумагам США (SEC). В декабре регулятор предложил изменить то, как обрабатываются биржевые заявки розничных инвесторов.
Сейчас Robinhood продает заявки своих клиентов высокочастотным трейдерам, которые взамен обязуются исполнить эти заявки по лучшей, чем рыночная, цене. Компании получают заявки частных инвесторов, наименее информированных рыночных участников, а поэтому быть по другую сторону сделки с ними — выгодный бизнес, даже с учетом выполнения заявок по ценам лучше рыночных. Robinhood, в свою очередь, получает часть прибыли, взамен предлагая клиентам возможность торговли без комиссий.

Теперь регулятор хочет изменить ситуацию: вместо отправки всего потока заявок в одну и ту же компанию каждая заявка передаваться на аукцион, где высокочастотные трейдеры станут за нее конкурировать. Для них это сильно меняет баланс рисков: вырастет конкуренция и исчезнет уверенность в долгосрочной прибыльности работы с заявками частных инвесторов. В результате, аргументирует Robinhood, плата за поток заявок исчезнет, а с ней и торговля без комиссий.

Что говорят аналитики Movchan's Group
Когда-то именно отсутствие комиссионных сборов позволило Robinhood стать крайне популярным брокером, привело на фондовый рынок США миллионы новых инвесторов и сделало их влиятельной силой — достаточно вспомнить истории вроде GameStop. Предложения SEC способны изменить этот баланс, тем более что и сам регулятор признает, что в результате их внедрения часть брокеров может быть вынуждена уйти с рынка.

Будьте в курсе того, как работает инвестиционная отрасль. Подписывайтесь на #Movchansdigest.