🇺🇸#AskMovchans Если предположить, что цикл роста ставок закончится и ФРС будет вынуждена смягчать политику и по ставке, и по новой накачке ликвидностью, то, вероятно, это снова запустит рост рынков. Но тогда это лишь купит время, а потом всё повторится. Есть ли выход из цикла "ликвидность - рост рынков, нет ликвидности - падение"?
Основатель группы компаний Movchan's Group Андрей Мовчан:
Всё существенно сложнее: у ФРС нет задачи “растить рынок” или “снижать рынок”; рынок это всего лишь производная от объемов ликвидности и состояния экономики. ФРС стремится обеспечить монетарными методами низкую инфляцию и устойчивый рост.
Судя по всему, для этого действительно придется поднять ставки до 5 - 5.5% а потом с 2024 года сокращать их где-то до 3% чтобы дать экономике достаточно ресурса для роста. Однозначно сказать, будут ли рынки на горизонте, скажем, 3 года выше, чем сейчас, невозможно: даже если бы ставка была 3%, сегодняшние оценки дают очень низкие премии за риск, а рост выручки компаний в период рецессии не будет быстрым.
Возможно, что нас ждут многие годы “бокового тренда” рынков, которые в предыдущие 20 лет росли намного быстрее экономики, и теперь должны “подождать пока она их догонит”.
Что же касается долга - его рост или сокращение не связаны напрямую с макроэкономической ситуацией. ФРС вполне может долгосрочно сокращать раздутые балансы даже в период низких ставок и умеренного роста; экономная бюджетная политика и профицит бюджета позволят сокращать навес долга. Тут всё зависит от политики властей.
#andreimovchan
Основатель группы компаний Movchan's Group Андрей Мовчан:
Всё существенно сложнее: у ФРС нет задачи “растить рынок” или “снижать рынок”; рынок это всего лишь производная от объемов ликвидности и состояния экономики. ФРС стремится обеспечить монетарными методами низкую инфляцию и устойчивый рост.
Судя по всему, для этого действительно придется поднять ставки до 5 - 5.5% а потом с 2024 года сокращать их где-то до 3% чтобы дать экономике достаточно ресурса для роста. Однозначно сказать, будут ли рынки на горизонте, скажем, 3 года выше, чем сейчас, невозможно: даже если бы ставка была 3%, сегодняшние оценки дают очень низкие премии за риск, а рост выручки компаний в период рецессии не будет быстрым.
Возможно, что нас ждут многие годы “бокового тренда” рынков, которые в предыдущие 20 лет росли намного быстрее экономики, и теперь должны “подождать пока она их догонит”.
Что же касается долга - его рост или сокращение не связаны напрямую с макроэкономической ситуацией. ФРС вполне может долгосрочно сокращать раздутые балансы даже в период низких ставок и умеренного роста; экономная бюджетная политика и профицит бюджета позволят сокращать навес долга. Тут всё зависит от политики властей.
#andreimovchan
