Внимание инвесторов было приковано к статистике по инфляции в США. Пока данные не внушают надежд на скорое снижение процентных ставок. При этом уровень роста заработной платы по меркам последних лет довольно скромен. Это можно расценивать как позитивный фактор для будущей динамики инфляции. Рассказываем, что позволяет сдерживать темпы роста зарплат.

• Почему ситуация с госдолгом США, вероятно, ухудшится сильнее прогнозируемой.
• Итоги эксперимента с отрицательными ставками в Японии.

Полная версия нашего отчета тут.

#Макро

Хотя инфляция в США в апреле в годовом выражении не только осталась выше 3%, но даже ускорилась по сравнению с уровнями января и февраля, рынки позитивно отнеслись к вышедшим сегодня данным.

О главном из них рассказывает старший партнер Movchan’s Group, советник по долговым рынкам Александр Овчинников.

#Макро

После мартовского затишья в апреле рынки стали значительно более волатильными: S&P 500 упал на 4,16%, индекс долгосрочных глобальных облигаций потерял более 1%, облигации США — почти 2%, глобальные высокодоходные облигации — более 0,5%.

В то же время дороговизна рисковых активов оставляет существенное пространство для их коррекции. Однако в условиях устойчиво растущей экономики, крепкого рынка труда и сохраняющегося оптимизма потребителей и инвесторов пока нет явных предсказуемых событий, которые могли бы повлечь такую реакцию рынков в скором времени, отмечает советник фонда ARGO Еуджениу Кирэу, CFA.

Подробнее о том, что происходило в экономике и на рынках в апреле, читайте по ссылке.

Этот обзор — часть нашей рассылки. Чтобы получать ежемесячные отчеты, макроэкономические обзоры, новостные и налоговые дайджесты, подпишитесь на нее.

#Макро

Билл Гросс, известный как король облигаций и один из основателей крупнейшей управляющей компании на рынке инструментов с фиксированным доходом Pacific Investment Management Co. (PIMCO), заявил в начале мая, что стратегия общего дохода (Total Return), которую он популяризировал и которая включает получение дохода от купонов и роста стоимости, больше не работает. 

О том, как управляющие фондами облигаций могут продолжать зарабатывать, несмотря на более сложные условия по сравнению с тем, что было 30 лет назад, рассказывает советник фонда ARGO Еуджениу Кирэу, CFA.

#Макро

Вышедшие на этой неделе данные подтверждают, что экономика охлаждается и возвращается к нормальным условиям после перегрева 2021–2022 гг., а инфляция затухает.

Что это означает для ставок и рынков, рассказывает старший партнер Movchan’s Group, советник по долговым рынкам Александр Овчинников.

#Макро

Чем занимается Movchan's Group?

Ежедневно мы сообщаем о том, что происходит в мире финансов, инвестиций и макроэкономики. А сегодня мы немного расскажем об истории Movchan's Group и чем мы занимаемся.

• Наша компания создавалась в 2015 году как семейный офис двумя партнерами, опытными профессионалами в области финансов и инвестиций, которые не могли найти на рынке удовлетворяющие их инвестиционные решения и подходящий сервис.

• За 9 лет мы разработали несколько различных консервативных стратегий и успешно запустили 4 собственных инвестиционных фонда, еще один партнерский инвестиционный фонд находится в нашей продуктовой линейке. Все они помогают нашим клиентам создать диверсифицированный ликвидный портфель с ограниченным риском.

• В команде 10 партнеров, все они вкладывают свои сбережения в наши стратегии. Кроме того, нам доверяют свои капиталы более 450 клиентов-инвесторов.

• Мы управляем инвестиционными фондами, омнибус-счетами (едиными счетами для денежных средств или позиций нескольких клиентов), а также отдельными счетами клиентов. Наши стратегии успешно преодолели волатильность 2018 года, пандемию 2020-го, политические катаклизмы и падение рынков в 2022-м.

В этом телеграм-канале мы публикуем комментарии и аналитику от команды Movchan's Group, новости компании, рассказываем о самых интересных исследованиях и открытиях из мира финансов и инвестиций, а также о самых важных новостях налогов и права, касающихся инвесторов, и многое другое.

Вы можете ознакомиться с постами на темы:

#Макро — новости макроэкономики
#Налоги — новости налогов и права для инвесторов
#FAQ — ответы на часто задаваемые вопросы
#Исследования — исследования из мира финансов
#Результаты — показатели наших фондов и стратегий
#Инфраструктура — все, что касается инфраструктуры вложений
#Хедж_фонды — новости хедж-фондов
#Недвижимость — все об инвестициях в недвижимость
#Крипто — все о криптовалютах
#GEIST #ARGO #LAIF #ARQ #COSSAK #FISTR — новости по нашим продуктам

Вы всегда можете задать свой вопрос в комментариях или на почте pr@movchans.com с пометкой «Вопрос от инвестора».

Дефицит бюджета и расходы на обслуживание долга в 2024 году продолжат расти, следует из новых расчетов Бюджетного управления Конгресса США.

Для нас в Movchan’s Group сохранение мягкой бюджетной политики — не новость, отмечает старший партнер компании, советник по долговым рынкам Александр Овчинников. Но даже опубликованные ориентировочные числа говорят о многом.

#Макро

Благоприятные дни для облигаций в национальных валютах на развивающихся рынках, очевидно, закончились.

Когда они могут вернуться и от чего это зависит, рассказывает старший партнер Movchan’s Group, советник по долговым рынкам Александр Овчинников.

#Макро

Уже почти никто не говорит всерьез о рецессии в США, и дебаты аналитиков сосредоточены между сценариями «мягкой посадки» и «отсутствия посадки» (soft landing и no landing). Инвестиционные банки продолжают повышать целевой уровень индекса S&P 500, ссылаясь на более высокие, чем ожидалось, прибыли крупнейших компаний индекса.

На чем основан такой оптимизм, рассказывает советник фонда ARGO Еуджениу Кирэу, CFA.

#Макро

В конце каждого месяца обычно публикуются самые важные и ожидаемые данные по экономике США, от которых зависят не только возможные изменения в политике ФРС, но и ожидания инвесторов, а в итоге и цены активов. Сегодня были обнародованы данные по дефлятору потребительских расходов (PCE) в США. Они важны тем, что именно дефлятор является ключевой мерой оценки инфляции в стране для ФРС.

Подробнее — в тексте старшего партнера Movchan’s Group, советника по долговым рынкам Александра Овчинникова.

#Макро

Сегодня были опубликованы одни из важнейших данных по экономике США, а именно по рынку труда.

О том, как рынки могут их интерпретировать, рассказывает старший партнер Movchan’s Group, советник по долговым рынкам Александр Овчинников.

#Макро

Эти слова произнес председатель ФРС Джером Пауэлл в среду, выступая перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей США. Они прозвучали спустя сутки после выступления Пауэлла накануне, когда он отметил необходимость получения «хороших данных», которые повысили бы уверенность политиков ФРС, что цены замедляются устойчиво.

И, возможно, эти данные появились, отмечает старший партнер Movchan’s Group, советник по долговым рынкам Александр Овчинников.

Читайте подробнее по ссылке.

#Макро

Встреча команды Movchan’s Group для обсуждения макроэкономической ситуации в мире.

Партнер-учредитель Movchan’s Group Андрей Мовчан, советник фонда ARGO Еуджениу Кирэу, старшие партнеры Александр Овчинников и Елена Чиркова поговорили о том, что происходит в мировой экономике и как это может повлиять на наши продукты и инвесторов.

Аудиоверсия встречи тут: https://youtu.be/T5QUse35ju0

#Макро

Рынки сейчас в значительной степени сосредоточены на том, когда произойдет первое снижение ставки ФРС, при этом они недооценивают количество таких снижений в течение цикла смягчения денежно-кредитной политики, говорится в недавнем отчете UBS.

О том, почему такие рассуждения сейчас представляются спекулятивными и по каким сценариям может развиваться ситуация на финансовых рынках, рассказывает советник фонда ARGO Еуджениу Кирэу.

#Макро

Темпы роста экономики во II квартале 2024 года превысили самые смелые ожидания.

С учетом того, что инфляционное давление ослабевает, можно говорить, что политика ФРС, несмотря на всю критику в прошлом, теперь представляется успешной, отмечает старший партнер Movchan’s Group, советник по долговым рынкам Александр Овчинников. Впрочем, ключевым будет завтрашний отчет по предпочтительному для ФРС показателю инфляции.

Читайте полную статью по ссылке.

#Макро

Сегодня был опубликован столь ожидаемый участниками рынка и монетарными властями индикатор инфляции в США — дефлятор потребительских расходов (РСЕ).

Но он не дал однозначного ответа, может ли ФРС предпринять что-то в ближайшее время, отмечает старший партнер Movchan’s Group, советник по долговым рынкам Александр Овчинников.

#Макро

Из-за выборов в США и во Франции уровень госдолга и фискальный дефицит снова оказались в фокусе внимания инвесторов.

Рассказываем, почему динамика госдолга в развитых странах вряд ли будет представлять непосредственную угрозу бюджетному балансу и как это соотносится с ожиданиями советника фонда ARGO Еуджениу Кирэу.

#Макро

Ровно год назад ФРС повысила ставку до 5,25–5,50% — максимального уровня с марта 2001-го. По итогам вчерашнего совещания члены Комитета ФРС по операциям на открытом рынке единогласно проголосовали за ее сохранение на том же уровне.

Подробнее о сигналах от ФРС — в статье Александра Овчинникова, старшего партнера Movchan’s Group, советника по долговым рынкам.

#Макро

Новые данные по рынку труда сделали снижение ставки в сентябре практически неотвратимым, а некоторые участники рынка теперь и вовсе ожидают снижения сразу на два шага.

Скорее всего, ФРС останется верной себе и будет действовать крайне осмотрительно, считает старший партнер Movchan’s Group Александр Овчинников.

#Макро

В конце 2023 года ФРС взяла на себя ответственность и удержала ситуацию под контролем. Через полгода после тех событий ей вновь предстоит восстановить доверие участников рынка

Пятничный отчет по рынку труда в США взбудоражил рынки: прирост новых рабочих мест оказался ниже ожиданий, что вызвало волну коррекции.

Индекс VIX взлетел, фондовые рынки Японии и Турции рухнули, а инвесторы ждут экстренных мер от ФРС. Как рынки справляются с новыми вызовами и какие сценарии ждут нас в ближайшее время в статье старшего партнера Movchan’s Group Александра Овчинникова.

#Макро