Сегодня понедельник, а это значит, что в эфире @livegvozd вновь появится Андрей Мовчан с авторской передачей «Мовчание».

🇦🇲В прошлый раз Андрей не успел рассказать об Армении, но в этот раз он пообещал, что она обязательно будет:

«Я даже не знал, что Армения так популярна! В общем, мы идем навстречу зрителям. Программа 13го февраля начнется, продолжится и закончится Арменией, и только Арменией - без гарнира и десерта. Все 55 минут - только об Армении, попробуем покончить с ней за одну передачу, но не обещаю».

Ждем вас сегодня в 20.05 (мск) в прямом эфире Живого Гвоздя. Не пропустите!

​​«Андрей Мовчан был многолетним экспертом «Эха Москвы», и всегда пользовался успехом у нашей аудитории благодаря своему глубокому уму и профессиональному взгляду на события в экономике. С октября 2022 — Андрей Мовчан стал вести стал вести на «Живом Гвозде» свою еженедельную авторскую программу «Мовчание».

Этот проект — одна из самых успешных новинок на канале по отклику и вовлеченности аудитории, а также по притоку новых зрителей и подписчиков на канал. Мы благодарны Андрею Мовчану за вклад в развитие нашего YouTube - канала и надеемся на долгое и продуктивное сотрудничество».

Так отозвались Алексей Венедиктов и команда @livegvozd об основателе Movchan's Group Андрее Мовчане. Благодарим Алексея и его команду за теплые слова!

◾️Инвестиции не на 100% рациональны, к ним часто примешиваются эмоциональные, политические и моральные аспекты.

◾️Заткнуть "бреши" (в санкциях) очень сложно. У Армении экспорт машиностроительной продукции вырос в Россию в 12 раз за год. Не нужно быть Шерлоком Холмсом, чтобы понять, что происходит.

◾️Единственный способ что-то взимать - это создать условия, когда отдавать выгоднее, чем не отдавать.

☝🏻Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан принял участие в эфире "Лучшего радио Израиля". В рамках эфира обсудили:
- Влияние судебной реформы Израиля на инвестиционный климат и является ли Израиль еще одним штатом США (спойлер: нет);
- Работают ли санкции, наложенные на Россию, и является ли текущий курс рубля рыночным;
- Могут ли конфисковать в пользу Украины имущество российских олигархов; как может идти восстановление Украины;
- Как процесс "шредеризации" европейских элит был остановлен.

Приятного просмотра!

​​🇷🇺Напоминаем о важных датах для тех, кто по итогам 2022 года остался налоговым резидентом России и подает личную отчетность физического лица:
◾30 апреля — крайний срок для сдачи налоговой декларации 3-НДФЛ, а также уведомления о контролируемых иностранных компаниях (КИК) с финансовой отчетностью за 2021 финансовый год КИК;
◾1 июня — крайний срок для подачи отчета о движении денежных средств по зарубежному счету в банке или иной организации финансового рынка;
◾15 июля — крайний срок для уплаты НДФЛ с доходов физического лица, полученных в 2022 году.

Для физических лиц, активно использовавших иностранные счета и КИК, эта декларационная кампания будет особенной. Дело в том, что при подаче личной налоговой декларации обычно прикладывается пакет документов, подтверждающий доходы и расходы налогоплательщика, в том числе выписки со счетов в зарубежных банках. При этом регуляторные изменения, которые затронули налоговых и валютных резидентов России в 2022 году, были масштабными, сложными и противоречивыми. Подача налоговой декларации с приложенной выпиской по зарубежным счетам может вскрыть случаи, когда налогоплательщик по незнанию совершал операции, которые неожиданно стали незаконными в силу изменений, произошедших в 2022 году.

🇨🇭В качестве яркого примера разберем ситуацию со счетами в швейцарских банках. 16 декабря 2022 года вступил в силу Приказ ФНС России от 28.10.2022 № ЕД-7-17/986@, которым Швейцария была официально исключена из перечня государств, с которыми осуществляется автоматический обмен финансовой информацией. Это делает большинство зачислений от инвестиций (например, получение дивидендов или доходов от продажи ценных бумаг) на счет в швейцарском банке незаконной валютной операцией с риском штрафа в размере от 20 до 40 процентов от суммы зачисления. Швейцария является популярным у состоятельных россиян местом для хранения денег и портфеля ценных бумаг, и такие нарушения могут оказаться довольно распространенными. Базовыми способами нивелирования этого риска являются:
- перевод инвестиционного портфеля на счет КИК;
- перевод портфеля на счет в «дружественную» страну (например, ОАЭ);
- проживание за пределами России более 6 месяцев в течение года.

Так как не все налогоплательщики хорошо знакомы с нормами валютного законодательства, многие могли оставить свой портфель ценных бумаг в Швейцарии в том же виде, что и до вышеупомянутых изменений. Это означает, что подача налоговой декларации с приложением стандартного пакета документов может привести к штрафам за нарушение валютного законодательства по операциям, совершенным начиная с 16 декабря 2022 года. Поэтому при подготовке налоговой декларации и предоставлении документов налоговому органу за 2022 год особенно важно получить консультацию профильного юриста о том, к каким последствиям может привести подача такого пакета документов, как правильно квалифицировать те или иные операции в налоговой декларации, а также какие документы прикладывать. В отдельных случаях потребуется прибегнуть к использованию «амнистии капитала».

👆🏻Хотите быть в курсе того, что происходит в налоговой сфере? Подписывайтесь на #MovchansDigest. Эту рассылку мы подготовили совместно с налоговым юристом Марком Гиндилеевым.

​​🇦🇲 «Предварительные цифры показывают, что объем денежных средств, привезенных в Армению из-за рубежа, составил 60% ВВП страны. И это при обычном, стандартном для Армении уровне где-то 10%- 12%, когда-то 14%, в какой-то момент даже 6%. За счет таких средств можно долгое время обеспечивать импорт, инвестировать внутри страны и развивать экономику. Плюс, по разным оценкам, до 100-150 тыс. человек релоцировались в Армению, и эти люди будут работать, платить налоги, что также очень серьезная добавка для страны с населением в 3 млн человек.

Удивительно, что в Армении зафиксирован такой маленький рост ВВП. Армения — небогатая страна, и такой огромный приток денег и людей должен был двинуть ВВП и выше. Другое дело, что в Армении недавно был конфликт с Азербайджаном, сама по себе экономика страны достаточно слабая, и даже "всасывание" в себя такого объема денег и людей не очень помогает.

Главный вопрос, что с этим будет дальше? Армения получила российские деньги, авуары в банках резко увеличились։ что с ними делать? Их же надо как-то использовать. В слабой экономике их использовать тяжело. Поэтому вполне возможно, что эти деньги просто через какое-то время будут пролиферированы в другие страны, другие экономики. Даже если россиянин вывел деньги в армянский банк, через некоторое время разобрался что к чему, купил на них условно американские казначейские облигации, то деньги, все равно, оказались в Америке.

Поэтому эффект роста ВВП потихоньку будет затухать, в том числе и потому, что россияне постепенно будут находить более удобные способы, чтобы выводить деньги из России и хранить их за рубежом.

В случае с Арменией, Грузией, Сербией и, особенно, с Турцией, учитывая ситуацию, и даже из Эмиратов деньги постепенно будут рассасываться дальше, если эти страны быстро не построят инфраструктуру, которая будет устраивать владельцев этих денег.

В Армении видно, что в этом направлении что-то делается, возникают фондовые структуры, меняется законодательство, местные брокеры начинают работать прямо на глазах. Кроме того, Movchan's Group открывает фонд и офис в Армении».

◾Про «голландскую болезнь»։
«Когда поступает такое изобилие денег, приезжают люди и делается бизнес, то у вас и цены начинают расти, возникает инфляция, все становится дорого и круто, во всех ресторанах появляется тыквенное латте, а потом эта волна сходит, и огромные запасы тыквенного латте некуда девать. И это, безусловно, будет происходить на Кавказе. Уже сейчас армянские экономисты говорят про «голландский синдром в отношении Армении, тут никуда не денешься».

◾Перспективы:
«В 2023 году ситуация сохранится, хотя, может быть, не в таком объеме. Многие люди в России еще не закончили свои дела, но они планируют переезд. Что будет в 2024-25 годах сказать сложно. Это зависит от того, как сложится ситуация в конфликте. Как только Европа откроется для российских денег, они опять переместятся туда, потому что регион все-таки более развитый с точки зрения инфраструктуры и более надежный в плане кредитных рейтингов».

👆🏻Об этом рассказал основатель Movchan's Group Андрей Мовчан рассказал в подкасте «Что случилось?»*. Медуза признана иноагентом и нежелательной организацией в РФ.

@themovchans

​​🇺🇸Потребительские цены в США выросли в среднем на 0,5% в январе, а цена базовой корзины потребления выросла на 0,4%. Инфляция за последние 12 месяцев составила 6,4% – существенно выше целевого уровня ФРС в 2% и медианного прогноза регулятора на 2023 год в 3,1%. Опубликованная сегодня статистика по розничным продажам показала их рост на 3% вместо ожидаемых 2%.

О том, что означают эти данные, рассказывает директор аналитического департамента Movchan's Group Еуджениу Кирэу, CFA: 

Статистика по инфляции совпала с ожиданиями аналитиков, но нельзя сказать, что она подтверждает доминирующее мнение инвесторов о скором сокращении роста цен и снижении ставки ФРС. Резкий рост розничных продаж также указывает на целесообразность более жесткой монетарной политики.

Факторы, которые способствовали снижению инфляции в прошлые месяцы, изменились. Цены на топливо и энергию больше не падают быстрыми темпами, а, наоборот, несколько выросли. Темп роста цен на продовольствие ускорился впервые с июля прошлого года. Стоимость транспортных услуг выросла несмотря на снижение цен авиаперевозок. Цены в секторе услуг, исключая аренду жилья, продолжили расти темпами в 0,6% в месяц, что эквивалентно 7,4% в год.

По заверениям главы ФРС Джерома Пауэлла, рост цен в этом секторе во многом зависит от рынка труда и роста заработных плат. Рекордно низкая безработица и огромное количество открытых вакансий пока не способствуют снижению темпов роста вознаграждений. Этим же можно объяснить быстрый рост потребительских расходов несмотря на высокую инфляцию и растущую стоимость кредитования. 

Примечательно, что опубликованные данные почти не отразились ни на доходности долгосрочных облигаций, на ни рынке акций. Похоже, инвесторы пока не готовы согласиться с заявлениями ФРС о необходимости сохранения высокой ставки надолго. В то же время доходность краткосрочных казначейских облигаций США превысила 5% годовых. По всей видимости, многие уже соглашаются с регулятором в том, что ставки необходимо будет повысить сильнее, чем ожидалось. Участники рынка прогнозируют, что ставка достигнет 5,25% ко второму полугодию и скорее всего не будет снижена до конца декабря.

Если эти ожидания реализуются, риски переоценки акций и долгосрочных облигаций также будут расти. Недавний рост рынков можно объяснить лишь тем, что инвесторы заложили в цены наиболее позитивный, но не наиболее вероятный сценарий, что инфляция вскоре снизится, а экономика США совершит «мягкую посадку».

@themovchans

​​🇷🇺9 марта 2022 года была принята новая редакция Федерального закона от 08.06.2015 № 140-ФЗ (ред. от 09.03.2022) «О добровольном декларировании физическими лицами активов и счетов (вкладов) в банках и о внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ». Согласно этому Федеральному закону, с 9 марта 2022 года до 28 февраля 2023-го существует возможность подачи специальной декларации в рамках четвертого этапа «амнистии капитала» в России. Лицо, подавшее такую специальную декларацию, освобождается от ответственности за ряд нарушений в сфере налогового, валютного и уголовного законодательства. Наиболее актуальными случаями, в которых может помочь подача специальной декларации, являются:
- валютные правонарушения в связи с использованием зарубежного счета физическим лицом;
- неуплата налогов c доходов физического лица;
- случаи, когда физическое лицо не сообщило о наличии у него контролируемых иностранных компаний (КИК).

Перечень активов, которые можно задекларировать в рамках четвертого этапа, включает среди прочего:
- счета и вклады за пределами России, о которых нужно сообщать по закону о валютном контроле;
- контролируемые иностранные компании;
имущество — недвижимость, земельные участки, транспорт, ценные бумаги, доли в иностранных компаниях, не являющихся КИК;
- наличные деньги в рублях или в иностранной валюте;
- финансовые активы, причем не только акции и облигации, но и производные финансовые инструменты.

Разберем применимость «амнистии капиталов» к случаю с вышеупомянутым получением инвестиционных зачислений (например, дивидендов или доходов от продажи ценных бумаг) на счет в швейцарском банке. При декларировании зарубежных счетов декларант освобождается от ответственности за незаконные валютные операции, которые имели место на таком счете вплоть до даты подачи специальной декларации. При этом есть два условия, которые необходимо соблюсти:
1. декларируемый счет должен быть открыт до 1 января 2022 года;
2. все денежные средства и/или финансовые активы со счета должны быть переведены на счета декларанта в банках или иных организациях финансового рынка РФ до даты представления специальной декларации.

Таким образом, проблема с возможными незаконными валютными операциями из примера со швейцарскими счетами в предыдущем посте может быть решена при использовании механизма «амнистии капитала». Вместе с тем не все налогоплательщики захотят переводить активы с иностранных счетов в Россию. Кроме того, не все зарубежные банки в настоящий момент могут осуществить такой перевод. Эти обстоятельства следует заблаговременно учесть при принятии решения об участии или неучастии в четвертом этапе «амнистии капиталов».

👆🏻Хотите знать больше про налоги и право? Подписывайтесь на #MovchansDigest. Эту рассылку мы делаем совместно с налоговым юристом Марком Гинделеевым.

Новый выпуск "Мовчания" на @livegvozd Андрей Мовчан, как и обещал, посвятил истории Армении. Также он порекомендовал книгу «Черный сад» про конфликт в Нагорном Карабахе. Она написана британцем Томасом де Ваалом и считается одним из самых объективных описаний армяно-азербайджанского конфликта.

Приятного просмотра!

​​🇷🇺30 марта 2023 года вступают в силу изменения в Федеральный закон № 57-ФЗ о порядке осуществления иностранных инвестиций в «стратегические» общества (далее — Закон № 57-ФЗ). С этого момента, если гражданин России — собственник «стратегического» общества получит (а) гражданство другого государства,
(б) ВНЖ в другом государстве или
(в) иной действительный документ, подтверждающий право на постоянное проживание в другом государстве, он будет обязан в течение трех месяцев подать ходатайство в Правительственную комиссию для того, чтобы согласовать установление контроля над таким обществом. В соответствии с Законом № 57-ФЗ контролем признается прямое или косвенное распоряжение более чем 50% общего количества голосов, приходящихся на голосующие акции / доли «стратегического» общества (или более чем 25%, когда речь идет о недропользовании).

Если не подать ходатайство в установленный Законом № 57-ФЗ срок, ФАС может направить иск в суд о лишении собственника права голоса на общем собрании акционеров/участников «стратегического» общества. Решения, принятые общим собранием «стратегического» общества после установления контроля и нарушившие требования Закона № 57-ФЗ, могут быть признаны судом недействительными.

Напомним, что «стратегическим» обществом считается компания, вовлеченная в определенные сферы экономики России или соответствующая определенным признакам, указанным в ст. 6 Закона № 57-ФЗ. Большинство из этих признаков довольно специфичны, например работа с радиоактивными веществами или инфекционными заболеваниями. Но в этом списке есть сферы деятельности и более общего характера, такие как, например, промышленный вылов рыбы.

👆🏻Оставайтесь в курсе того, что происходит в сфере налогов и права с #MovchansDigest. Подписаться можно здесь. А эту рассылку мы готовим с налоговым юристом Марком Гиндилеевым.

🇰🇿«Известный финансист и макроэкономист, основатель и управляющий партнер группы компаний по управлению инвестициями Movchan’s Group Андрей Мовчан еще 2020 году открыл представительство компании в Астане. В феврале казахстанский Forbes выбрал его человеком номера и взял интервью — очень советуем прочитать его полностью», — пишет один из крупнейших телеграм-каналов Казахстана @FINANCEkaz.

Вот тезисы, на которые обращает внимание канал:
◾Понятно, что 20%-ная инфляция — это многовато. Но когда вы находитесь между Россией, которая экспортирует вам свою инфляцию, Турцией, которая экспортирует вам свою инфляцию, и развитым миром, в котором инфляция была двузначной, как вы можете уберечься от этого, не перекрыв границу и не перей­дя к натуральному хозяйству? Вы прайстейкер, а не прайсмейкер — на мировом рынке вы не создаете цену, а просто видите ценник и вынуждены по нему платить. 

◾ Дешевый рубль был бы опасен для Казахстана при резком росте домашнего производства в России, но я очень сомневаюсь, что та сегодня может наладить какое-то невоенное производство настолько, чтобы завалить Казахстан дешевым товаром. Разве что продукты питания подешевеют из-за дешевого рубля и, если Казахстан будет больше его закупать в России, ничего страшного для вашей экономики не произойдет. У Казахстана, слава богу, не агроэкономика, и можно как раз за счет этого еще больше переориентироваться на что-то новое.

◾ Чего нужно бояться — если скажут: «Мы нашли чипы в холодильниках, которые вы продаете России, поэтому либо вы немедленно закрываете границу с ней, либо мы накладываем на вас санкции». Помните, как было с банковской системой Латвии? Если Казахстан попадет под санкции для экономики это будет очень плохо». 

🇰🇿Еще один влиятельный телегам-канал Казахстана @tengenomika дает аналитическую выжимку из интервью:

«По сути, в нем очень простыми словами объясняется то, как воспринимается Казахстан с точки зрения профинвестора. На вопрос, что не так с Казахстаном в плане развития рынка капиталов, следует ответ, что в общей конструкции казахстанской экономики изначально не было задано вектора на развитие фондовых рынков. Он был лишь поскольку «куда ж без него», а не потому, что нужен.

Была следующая констатация факта от г-на Мовчана, которая гласит, что в цепочках создания высокой добавленной стоимости сейчас на первом месте стоят высокомаржинальные сервисные, научные продукты. В Израиле, например, основная масса иностранных инвестиций идет в биотех, развитие машинного обучения, производство компьютеров и т. д. То есть вся мощная экономика Израиля построена на базе того, что иностранный капитал приходит в высокотехнологичные отрасли. А в Казахстане «Казатомпром» и «Казмунайгаз» являются титанами для экономики – но это довольно «примитивные» технологии и по сути «динозавры», другими словами, без высокой добавленной стоимости.

Нам более всего понравилось, что г-н Мовчан положительно оценивает тот факт, что в Казахстане инфляция выше, чем официально объявленная в России. Мы, конечно, не сторонники сравнения инфляции двух разных экономик, но в случае Казахстана и России аргументы инвестбанкира видятся вполне резонными. Во-первых, манипуляция информацией и её закрытость не добавляет доверия к официальным данным в России, а с другой стороны, инфляция действительно может замедляться и даже падать в условиях депрессии спроса, как в России после начала войны. 

Поэтому, мы также согласны с мнением, что нашей экономике, будучи прайстейкером, сложно не импортировать внешнюю высокую инфляцию. Как объясняет г-н Мовчан, прайстейкер, это когда на мировом рынке вы не создаете цену, а просто видите ценник и вынуждены по нему платить. Другой вопрос в том, как это все изменить, но полагаем, что слова Андрея о динозаврах могли дать некоторые ответы..». 

Благодарим коллег за высокую оценку!

​​🇷🇺В письме от 18 января 2023 года № ШЮ-4-17/442@ «О части 1.3-3 статьи 32.2 КоАП РФ» ФНС России напоминает, что статья 32.2 КоАП РФ была дополнена частью 1.3-3. В данной статье указано, что штраф за незаконные валютные операции может быть уплачен в размере 50 процентов от наложенного штрафа, при условии его оплаты в течении 20 дней со дня вынесения постановления о назначении штрафа. Такая возможность была предусмотрена Федеральным законом от 14 июля 2022 года № 290.

Напомним, что ранее штраф за незаконные валютные операции составлял 75–100%. В 2022 году Федеральным законом от 13.07.2022 № 235-ФЗ этот штраф был снижен до 20–40% от суммы незаконной валютной операции. Соответственно, при оплате штрафа в течение 20 дней со дня вынесения постановления о его назначении он фактически может составить 10–20% от суммы незаконной валютной операции, что является существенным послаблением с действовавших ранее 75–100%.

☝️«С усложнением валютного регулирования в 2022 году количество валютных нарушений, скорее всего, возрастет. И зачастую – по незнанию, а не по злому умыслу. Похоже, что эта мера призвана снизить убытки резидентов в таких случаях, а также количество обращений в суд, когда проще заплатить половину суммы штрафа, чем вести дорогостоящий процесс с неизвестным результатом», – рассказывает налоговый юрист Марк Гиндилеев.

Хотите быть в курсе последних новостей налогов и права? Подписывайтесь на #MovchansDigest.

Сегодня понедельник, а это значит, что в эфир вновь выйдет авторская программа Андрея Мовчана на @livegvozd. На этой неделе Андрей продолжит рассказ про Армению, в том числе и про Нагорный Карабах.

Подключайтесь к прямому эфиру Живого Гвоздя в 20.05 (мск)

Оптимизм, который мы видели в начале года, был неоправданным. Об этом рассказал директор аналитического департамента Movchan's Group Еуджениу Кирэу, CFA, на вебинаре, который мы провели для клиентов Movchan's Group на прошлой неделе.

«Если смотреть на инфляцию, то она выросла. ИПЦ США прибавил 0,5%, цены на базовые товары выросли на 0,4%. Это не соответствует ожиданиям, которые были вложены в цены на рынке — акции и облигации росли на фоне ожиданий того, что дезинфляционный процесс уже начался, и ФРС в скором времени приступит к снижению ставок.

Пока не видно быстрого снижения инфляции. А если смотреть на базовые товары и часть, связанную с услугами, то там инфляция по-прежнему растет высокими темпами — на 0.6% (то есть около 7,4% годовых).

В Британии и ЕС инфляция также высока, хотя цены на энергию несколько снизились. ЕЦБ намерен дальше повышать ставки и держать их на высоком уровне, чтобы повлиять на инфляцию базовых товаров».

Что еще мешает центральным банкам добиться своих целей по инфляции? Об этом рассказал директор аналитического департамента Movchan's Group Еуджениу Кирэу, CFA, на вебинаре, который мы провели для клиентов Movchan's Group на прошлой неделе. 

«Рынки труда перегреты. Безработица в США на рекордно низком уровне в 3,4%. Количество рабочих мест в январе увеличилось на 517 тыс., хотя ожидался рост на 188 тыс. Это говорит о том, что найм находится на максимумах, в то время как предложение на низком уровне: многие решили уйти с рынка труда во время пандемии и не собираются на него возвращаться. Такая ситуация подталкивает вверх зарплаты, что отрицательно сказывается, в первую очередь, на инфляции.

Стабилизация на рынке труда - крайне важный фактор для достижения центральными банками таргетов по инфляции, но пока явных признаков такой стабилизации нет. В целом, макроэкономическая обстановка не коррелирует с теми ожиданиями, которые инвесторы заложили в цены на фондовых рынках».

«Прошлый разговор про Армению вызвал много разных комментариев и дискуссий. Я получил огромное количество писем с благодарностью за рассказ и позицию. Не меньшее количество писем было с очень жесткой критикой. Я хочу извиниться перед всеми, кого расстроил, но не потому, что считаю себя неправым, а потому что не люблю расстраивать людей».

(продолжение в следующем посте)

«Хочу поговорить о том, как устроено то, что я делаю. Я не пропагандист ни со стороны добра, ни со стороны зла. Когда я рассказываю экономические или политико-экономические аспекты, то не занимаю позиции (ее я могу занимать потом, на митинге или с бокалом виски с друзьями). Здесь ситуация для меня объективна, здесь нет «за»  и «против» , нет хороших и плохих.

Я - еврей и  знаю, что такое геноцид и холокост, у меня погибали родственники и от репрессий в России, и от уничтожения фашистами во время Второй мировой войны. Я понимаю эмоциональную сторону вопроса. Но при этом, когда мы говорим про геноцид, мы говорим про экономико-политическое понятие, про юридический статут, про юридическую структуру, которая может признаваться или не признаваться той или иной страной.

Когда я сказал, что турецкие события 1915 года армяне и большинство стран считают геноцидом, то сформулировал абсолютно непредвзятую истину. Геноцидом это событие признали 34 страны, а многие страны не признали, включая Великобританию, где я сейчас живу. Но они не становятся менее трагичными от того, как назвал это событие парламент той или иной страны. Но экономически меняется многое: как только событие признано геноцидом, на юридическом основании можно требовать компенсацию. В этом смысле обвинять, что я недостаточно громко назвал геноцид геноцидом бессмысленно, это должны делать юридические органы разных стран» . 

Это заявление сделал Андрей сделал во вчерашнем выпуске “Мовчания”. Полный выпуск можно посмотреть здесь.

​​🇮🇱Израиль стал одним из крупнейших хабов для релокантов. Однако местные банки с трудом принимают российские деньги, даже если у их обладателя второе гражданство — израильское. 

28 февраля основатель Movchan’s Group Андрей Мовчан проведет совместный вебинар с партнером Libraly Finance Ротем Лифшиц, на котором они обсудят:

- принципы работы банковской системы Израиля;
- выбор «правильного» банка;
- денежные переводы из российских банков;
- способы снижения банковских комиссий;
- открытие валютного счета;
- получение ипотеки под низкий процент;
- особенности инвестиций в местные ценные бумаги;
- инвестиции в зарубежные ценные бумаги: что выбрать, израильский банк или брокера;
- налоги при инвестировании в ценные бумаги.

«Это будет практический вебинар, на котором мы переведем язык израильских банков на русский и подскажем, как пробраться через дебри бюрократии», — отмечает Ротем Лифшиц.

Ждем Вас на вебинаре 28 февраля, в 17:00 CET (19.00 MSK).

Регистрация здесь

Рост рынков, который мы увидели в январе, привел к тому, что долгосрочные казначейские облигации США теперь приносят гораздо меньшую доходность, чем краткосрочные. Об этом рассказал директор аналитического департамента Movchan's Group Еуджениу Кирэу, CFA, на вебинаре, который мы провели для клиентов Movchan's Group на прошлой неделе. 

«Долгосрочные казначейские облигации приносят значительно меньшую доходность, чем краткосрочные. Ранее это являлось признаком того, что вскоре наступит рецессия. Когда ФРС быстро повышает ставки, ужесточая монетарную политику, экономика обычно экономика замедляется и наступает рецессия.
Пока, несмотря на повышение ставок, которые сделала ФРС, признаков сильного замедления экономики нет, а рынок труда не стал менее перегретым. Пока рецессия не наступила, вероятно, ставки будут еще повышаться. Это сужает пространство для «мягкой посадки».
 
Принимая решения, в какие сегменты лучше инвестировать на долговых рынках, важно оценивать:
1. как выглядят доходности безрисковых казначейских облигаций США;
2. как компенсируется кредитный риск инвестиций в корпоративные облигации.

Инверсия кривой доходности долговых казначейских облигаций США близка к рекорду. Краткосрочные облигации трех и шести месяцев приносят почти 5% годовых, в то время как 10-летние облигации – всего 3,8%. Это результат того, что инвесторы ожидают скорого смягчения монетарной политики, хотя макроэкономические данные не указывают на это. Если смотреть на историю, когда ожидания инвесторов были похожими, то доходности 10-летних облигаций должны быть выше примерно на 20-40 б.п. Разумно ожидать, что с текущих уровней доходность облигаций еще может вырасти, что может привести к коррекции относительно январских результатов.

В корпоративных облигациях компенсация за риск дефолта очень низка. Облигации рейтинга BBB как на развитых рынках, так и на развивающихся, приносят чуть больше 5% годовых. Такой уровень доходности не типичен для текущей макроэкономической обстановки - компенсация за кредитный риск должна быть выше. Что касается облигаций развивающихся рынков, то они торгуются со спредами, близкими к минимальным. За последние 10 лет мы не видели таких низких доходностей на развивающихся рынках по отношению к развитым. Потенциал роста этих рынков ограничен и маловероятен.

В таких условиях мы считаем, что нужно сохранять консервативный подход к аллокациям и включать в портфель наиболее качественных эмитентов, предпочитая краткосрочные облигации. Коррекцию рынка также стоит рассматривать как возможность увеличивать дюрацию облигаций в портфеле».