Сегодня понедельник, а это значит, что в прямом эфире @livegvozd вновь выйдет авторская передача основателя Movchan's Group Андрея Мовчана.
В новом "Мовчании" Андрей продолжит подводить итоги уходящего 2022 года, а также говорить о трендах 2023. Основными темами станут:
⛽️Нефть
🇨🇳Китай
Не пропустите эфир в 20.05 (мск).
В новом "Мовчании" Андрей продолжит подводить итоги уходящего 2022 года, а также говорить о трендах 2023. Основными темами станут:
⛽️Нефть
🇨🇳Китай
Не пропустите эфир в 20.05 (мск).
YouTube
Сланцевая инфляция в 2023 / Мовчание / Андрей Мовчан и Евгения Большакова // 12.12.22 @Movchans
В эфире еженедельная программа с участием Андрея Мовчана, финансиста, основателя группы компаний по управлению инвестициями Movchan's Group и Евгении Большаковой.
Поддержать Живой Гвоздь: https://pay.cloudtips.ru/p/7edd7c0e
00:00 - Начало эфира
03:00 -…
Поддержать Живой Гвоздь: https://pay.cloudtips.ru/p/7edd7c0e
00:00 - Начало эфира
03:00 -…
Начиная с 2002 года, аналитики рынка акций в США используют трехуровневую систему рейтинга для анализируемых акций. С тех пор схема «покупать/держать/продавать» стала привычной во всем мире, а вместе с ней появилась и традиция аналитиков выбирать среди акций “Top Picks” - рекомендации, которые они считают наиболее ценными.
Но способны ли аналитики выбирать лучших из лучших? Являются ли Top Picks в среднем более успешными, чем просто рекомендации на покупку?
Как показал анализ, проведенный исследователями из Фишерского бизнес-колледжа при Университете штата Огайо, аналитики действительно способны выбрать топовые акции — те, что будут показывать наилучшие результаты. На графике указана годовая относительная доходность, на практике же большинство Top Picks показывают повышенную доходность в течение нескольких месяцев, но не более года.
Что это значит?
Акции, выбранные аналитиками в качестве Top Picks, привлекают повышенное внимание со стороны СМИ и инвесторов, которые пытаются поучаствовать в этих перспективных идеях. Поэтому аналитики, отбирая Top Picks, в большей чем обычно степени рискуют собственной репутацией и, вероятно, особенно тщательно анализируют акции, давая инвесторам простой способ проверить качество своих рекомендаций.
А вы обращаете внимание на подобные рекомендации?
И не забывайте подписываться на наши дайджесты, чтобы оставаться в курсе самых интересных новостей инвестиционной отрасли.
Рис. Опережающая динамика акций с рейтингом Top Picks по сравнению со средней динамикой акций, получивших рекомендацию к покупке.
#MovchansDigest
Но способны ли аналитики выбирать лучших из лучших? Являются ли Top Picks в среднем более успешными, чем просто рекомендации на покупку?
Как показал анализ, проведенный исследователями из Фишерского бизнес-колледжа при Университете штата Огайо, аналитики действительно способны выбрать топовые акции — те, что будут показывать наилучшие результаты. На графике указана годовая относительная доходность, на практике же большинство Top Picks показывают повышенную доходность в течение нескольких месяцев, но не более года.
Что это значит?
Акции, выбранные аналитиками в качестве Top Picks, привлекают повышенное внимание со стороны СМИ и инвесторов, которые пытаются поучаствовать в этих перспективных идеях. Поэтому аналитики, отбирая Top Picks, в большей чем обычно степени рискуют собственной репутацией и, вероятно, особенно тщательно анализируют акции, давая инвесторам простой способ проверить качество своих рекомендаций.
А вы обращаете внимание на подобные рекомендации?
И не забывайте подписываться на наши дайджесты, чтобы оставаться в курсе самых интересных новостей инвестиционной отрасли.
Рис. Опережающая динамика акций с рейтингом Top Picks по сравнению со средней динамикой акций, получивших рекомендацию к покупке.
#MovchansDigest
Прогноз Андрея Мовчана по золоту (август 2013 года, Forbes): Перспективы золота в ближайшие 3–5 лет: цена будет стремиться к $900–950 за унцию.
Результаты: После выхода прогноза цена золота снижалась, стремясь к заявленным $900–950 за унцию.
Комментарий: После выхода прогноза цена золота снижалась, стремясь к заявленным $900–950 за унцию. В течение 2 лет золото все время показывало отрицательную динамику, однако оно так и не смогло достичь планируемой отметки в $950 за унцию в связи с изменившейся конъюнктурой рынка. Минимальное значение цены при этом достигало $1047,08 за унцию.
#мыжеговорили #andreimovchan
Результаты: После выхода прогноза цена золота снижалась, стремясь к заявленным $900–950 за унцию.
Комментарий: После выхода прогноза цена золота снижалась, стремясь к заявленным $900–950 за унцию. В течение 2 лет золото все время показывало отрицательную динамику, однако оно так и не смогло достичь планируемой отметки в $950 за унцию в связи с изменившейся конъюнктурой рынка. Минимальное значение цены при этом достигало $1047,08 за унцию.
#мыжеговорили #andreimovchan
Прогноз (Август 2013, Forbes)
Андрея Мовчана по курсу рубля:
Через три года за доллар будут давать 50 рублей.
Результаты: Курса рубля достиг отметки 50 рублей за доллар в ноябре 2014.
Комментарий: После выхода прогноза курса рубля достиг отметки 50 рублей за доллар уже в ноябре 2014, после чего все время находился выше. данного уровня.
Обратите внимание: в статье прогноз, что курс рубля будет на уровне 50 руб за доллар на основании прогноза стоимости нефти: «возможный диапазон цен на нефть в перспективе трех лет — от $36 до $90 за баррель, а ожидаемый уровень — $56–59 за баррель. Это соответствует курсу 50 руб за 💲, что сильно ближе к «расчетному курсу».
«Если через три года WTI будет стоить $80 за баррель, а инфляция в России и США сохранится на уровне 7% и 2,5%, курс рубля будет около 39,3. А если $40 за баррель, то примерно 56,5. Для сохранения курса рубля на уровне 33 необходимо, чтобы через три года баррель WTI стоил около $101».
Украинский фактор 2014 повлиял на курс рубля, но не был ключевым.
Андрея Мовчана по курсу рубля:
Через три года за доллар будут давать 50 рублей.
Результаты: Курса рубля достиг отметки 50 рублей за доллар в ноябре 2014.
Комментарий: После выхода прогноза курса рубля достиг отметки 50 рублей за доллар уже в ноябре 2014, после чего все время находился выше. данного уровня.
Обратите внимание: в статье прогноз, что курс рубля будет на уровне 50 руб за доллар на основании прогноза стоимости нефти: «возможный диапазон цен на нефть в перспективе трех лет — от $36 до $90 за баррель, а ожидаемый уровень — $56–59 за баррель. Это соответствует курсу 50 руб за 💲, что сильно ближе к «расчетному курсу».
«Если через три года WTI будет стоить $80 за баррель, а инфляция в России и США сохранится на уровне 7% и 2,5%, курс рубля будет около 39,3. А если $40 за баррель, то примерно 56,5. Для сохранения курса рубля на уровне 33 необходимо, чтобы через три года баррель WTI стоил около $101».
Украинский фактор 2014 повлиял на курс рубля, но не был ключевым.
"Россия обоснованно готовится к самым разным сценариям развития событий, в том числе к тому, что она не сможет разместить большие объемы"
"Введенный потолок на нефть в $60 - декоративный, в реальности не будет никаких шестидесяти, нефть будет дешевле"
"Если говорить про российский бюджет, то снижение поступлений от продажи нефти и газа может выравниваться через курс рубля. Для этого нужно, чтобы рубль упал на 25-30%. То есть он должен стать выше 80 к доллару. И такая динамика чревата инфляцией".
Смотрите новое "Мовчание", где основатель Movchan's Group Андрей Мовчан рассказал о возможной динамике на рынке нефти. Также в рамках эфира поговорили, почему 🇯🇵Япония может стать моделью для развития 🇨🇳Китая.
#movchanie #andreimovchan
"Введенный потолок на нефть в $60 - декоративный, в реальности не будет никаких шестидесяти, нефть будет дешевле"
"Если говорить про российский бюджет, то снижение поступлений от продажи нефти и газа может выравниваться через курс рубля. Для этого нужно, чтобы рубль упал на 25-30%. То есть он должен стать выше 80 к доллару. И такая динамика чревата инфляцией".
Смотрите новое "Мовчание", где основатель Movchan's Group Андрей Мовчан рассказал о возможной динамике на рынке нефти. Также в рамках эфира поговорили, почему 🇯🇵Япония может стать моделью для развития 🇨🇳Китая.
#movchanie #andreimovchan
YouTube
Динамика нефти и инфляция в РФ; Как Китай может стать Японией. "Мовчание" от 12.12.2022
Центральными темами нового выпуска авторской программы основателя Movchan's Group Андрея Мовчана на Живом Гвозде стали нефть и Япония.
Благодарим Живой Гвоздь за приглашение. Первоисточник был опубликован здесь https://www.youtube.com/watch?v=0AWQFq854pQ…
Благодарим Живой Гвоздь за приглашение. Первоисточник был опубликован здесь https://www.youtube.com/watch?v=0AWQFq854pQ…
#AskMovchans: Я «обычная работяга», могу откладывать по 200-500 евро в месяц с зарплаты на накопления. Скажите, людям с такими доходами, как у меня, вообще имеет смысл пытаться разбираться с инвестированием и пытаться улучшить свое материальное положение, покупая акции или другие продукты? Или все это имеет смысл только для людей, располагающих большими суммами? Дайте совет, с чего начать, куда смотреть? Может больше инвестировать в пенсионный фонд? Живу в Нидерландах, 36 лет.
Управляющая фондом GEIST Movchan's Group Елена Чиркова:
Вы очень сильно прибедняетесь, когда пишете, что вы «обычная работяга». Большинство людей и даже семейных пар не могут откладывать 500 евро в месяц, особенно если они «обычные работяги». Давайте очень грубо прикинем, что получится, если вы методично будете это делать.
Вы живете в Нидерландах, возраст выхода на пенсию в вашей стране – 66 лет. Вам 35, то есть сберегать вы можете еще лет 30. 500 евро в месяц – это 6000 евро в год или 180 тыс. евро за 30 лет, если деньги будут лежать под матрасом. Но вы будете их инвестировать, допустим даже, что очень консервативно. В этом случае в конце тридцатилетнего периода мы можем ожидать накопления вдвое большей суммы. Чтобы не мучать сложными формулами, поясним так: средний американец, взяв ипотеку под умеренную ставку на 30 лет, выплачивает банку двойную стоимость жилья. Здесь ситуация зеркальная – вы получите удвоенную сумму, то есть 360 тыс. евро.
Средний срок жизни женщин в Нидерландах составляет 83 года, то есть можно ожидать, что на пенсии вы проживете 17 лет. Делим 360 на 17, а потом на 12, и получаем около 1735 евро в месяц. Но эта сумма без учета того, что вы не сразу изымите все пенсионные накопления, а будете делать это по частям, инвестируя остальное. С учетом этого фактора вы получите в месяц примерно в 1,5 раза больше (у нас период в 17, а не 30 лет). Иными словами, 2350 евро в месяц. Это в сегодняшних деньгах.
Теперь нужно сделать поправку на инфляцию. Разумно предположить, что деньги довольно сильно обесценятся. Пусть это будет в два раза. Тогда получится, что ваша прибавка к пенсии составит около 1200 евро в месяц в сегодняшних деньгах, то есть при их сегодняшней покупательной способности. Это отличная сумма, которая позволяет пару раз в год ездить в дальнюю заграничную поезду, летая бизнес-классом и останавливаясь в пятизвездочных отелях. А на все остальное вполне хватит вашей голландской пенсии.
@themovchans
Управляющая фондом GEIST Movchan's Group Елена Чиркова:
Вы очень сильно прибедняетесь, когда пишете, что вы «обычная работяга». Большинство людей и даже семейных пар не могут откладывать 500 евро в месяц, особенно если они «обычные работяги». Давайте очень грубо прикинем, что получится, если вы методично будете это делать.
Вы живете в Нидерландах, возраст выхода на пенсию в вашей стране – 66 лет. Вам 35, то есть сберегать вы можете еще лет 30. 500 евро в месяц – это 6000 евро в год или 180 тыс. евро за 30 лет, если деньги будут лежать под матрасом. Но вы будете их инвестировать, допустим даже, что очень консервативно. В этом случае в конце тридцатилетнего периода мы можем ожидать накопления вдвое большей суммы. Чтобы не мучать сложными формулами, поясним так: средний американец, взяв ипотеку под умеренную ставку на 30 лет, выплачивает банку двойную стоимость жилья. Здесь ситуация зеркальная – вы получите удвоенную сумму, то есть 360 тыс. евро.
Средний срок жизни женщин в Нидерландах составляет 83 года, то есть можно ожидать, что на пенсии вы проживете 17 лет. Делим 360 на 17, а потом на 12, и получаем около 1735 евро в месяц. Но эта сумма без учета того, что вы не сразу изымите все пенсионные накопления, а будете делать это по частям, инвестируя остальное. С учетом этого фактора вы получите в месяц примерно в 1,5 раза больше (у нас период в 17, а не 30 лет). Иными словами, 2350 евро в месяц. Это в сегодняшних деньгах.
Теперь нужно сделать поправку на инфляцию. Разумно предположить, что деньги довольно сильно обесценятся. Пусть это будет в два раза. Тогда получится, что ваша прибавка к пенсии составит около 1200 евро в месяц в сегодняшних деньгах, то есть при их сегодняшней покупательной способности. Это отличная сумма, которая позволяет пару раз в год ездить в дальнюю заграничную поезду, летая бизнес-классом и останавливаясь в пятизвездочных отелях. А на все остальное вполне хватит вашей голландской пенсии.
@themovchans
«С тобой или без тебя эта компания будет работать» Андрей Мовчан
Мария Склифасовская (Сажина). Партнер, Бизнес-операции, Movchan’s Group
Нас попросили назвать цитату, которая мотивирует/вдохновляет нас. Никакая цитата известных людей не мотивировала меня больше, чем цитата Андрея, которая произносится в виде шутки для мотивации сотрудников. Потому что в каждой шутке, как известно, есть доля правды :)
Мария Склифасовская (Сажина). Партнер, Бизнес-операции, Movchan’s Group
Нас попросили назвать цитату, которая мотивирует/вдохновляет нас. Никакая цитата известных людей не мотивировала меня больше, чем цитата Андрея, которая произносится в виде шутки для мотивации сотрудников. Потому что в каждой шутке, как известно, есть доля правды :)
"Многие наши клиенты сейчас рассматривают юрисдикции ОАЭ и Израиля с целью диверсификации частного капитала и/или создания семейного офиса. Это подтолкнуло нас к проведению вебинара", - говорит партнер Movchan’s Group Юлия Прокофьева.
"Мы проанализируем деловую репутацию, правовое регулирование, доступ к банковской системе и профессиональным услугам ОАЭ и Израиля", - рассказывает партнер lch.legal Владислав Лурье.
Присоединяйтесь у нашему вебинару завтра, 15 декабря, 17:00 CET (16:00 UK | 18:00 CY | 19:00 MSK).
Регистрация здесь
"Мы проанализируем деловую репутацию, правовое регулирование, доступ к банковской системе и профессиональным услугам ОАЭ и Израиля", - рассказывает партнер lch.legal Владислав Лурье.
Присоединяйтесь у нашему вебинару завтра, 15 декабря, 17:00 CET (16:00 UK | 18:00 CY | 19:00 MSK).
Регистрация здесь
Прогноз (Октябрь 2017, Forbes) Андрея Мовчана и Еуджениу Кирэу по курсу рубля: Сохранение зависимости рубля от цены нефти означает для курса российской валюты коридор от 56 до 69 рублей за доллар.
Результаты: Курс рубля находился в коридоре 56 – 69 рублей за доллар в течение 2 лет после выхода прогноза.
Комментарий: После выхода прогноза в последующие два года курс рубля находился в прогнозируемом диапазоне 56 – 69 рублей за доллар. Максимальное значение цены в промежутке с 2018 до 2020 включительно не превышало значения 70,65 рублей за доллар, а минимальное значение цены не опускалось ниже 55,56.
#мыжеговорили
Результаты: Курс рубля находился в коридоре 56 – 69 рублей за доллар в течение 2 лет после выхода прогноза.
Комментарий: После выхода прогноза в последующие два года курс рубля находился в прогнозируемом диапазоне 56 – 69 рублей за доллар. Максимальное значение цены в промежутке с 2018 до 2020 включительно не превышало значения 70,65 рублей за доллар, а минимальное значение цены не опускалось ниже 55,56.
#мыжеговорили
#AskMovchans: Зачастую портфель поклонников стратегии FIRE (Financial Independence, Retire Early - движение за финансовую независимость и ранний выход на пенсию) состоит из акций. Насколько опасны серьёзные просадки фондовых рынков и как снизить риски этого?
Управляющая фондом GEIST Movchan's Group Елена Чиркова:
Даже самый успешный рынок акций в мире – рынок США – может проседать до 50%. Восстановление может занимать годы. В этом ничего страшного нет, если у вас длинный горизонт планирования и ангельское терпение. Ведь даже если вы вложились в акции на пике самого мощного пузыря XX века в США – докомовского, пик которого пришелся на 2000 год, – то заработали более 5% годовых в долларах. Длинный горизонт – это лет 20, более короткий не страхует от просадок портфеля.
Залогом успеха в инвестировании в индекс является «пересиживание» просадок в акциях. Если же вам нужны деньги на жизнь каждый месяц и вы вынимаете их из рынка на дне, то результаты могут быть гораздо хуже.
Нельзя полагаться на текущие доходности, думая что рынок будет приносить таковые всегда. Разумные ожидания от рынка США на долгосрочном интервале – это процентов 9% в номинальном выражении, из которых процента 2–2,5% инфляция. То есть в реально выражении вы можете рассчитывать процентов на 6–7%. Вот и считайте: вам нужно иметь в акциях миллион долларов, чтобы рассчитывать на 60 тыс. годового дохода в долларах. Это в случае, если вы являетесь налоговым резидентом страны, которая не облагает налогом ни прирост курсовой стоимости, ни дивиденды (таких стран мало). В месяц получается около $5 000 евро. Примерно столько понадобится, чтобы скромно жить в не самых богатых странах ЕС семьей из четырех человек, с учетом съемной квартиры, садика и школы для детей.
Таким образом, нужен миллион долларов и сверху еще подушка, чтобы пересиживать просадки, не вынимая деньги из рынка. У многих ли такие сбережения есть? Боюсь, что нет. И люди едут либо в более дешевые страны, либо рассчитают на более высокую доходность инвестиций, которой, по факту, не будет.
Есть еще одна категория, которую я называю страусами, зарывающими голову в песок. Эти инвесторы вкладываются в фонды с высокой дивидендной доходностью. Обычно она гораздо выше рыночной (в США рыночная менее 2% сейчас), а выплаты идут не только из прироста капитала фонда, но и из самого капитала. Получая «гарантированные» 9% сейчас, инвесторы проедают сам капитал и уже не могут рассчитывать на подобные заработки в будущем.
Риск просадок снижается очень сложными стратегиями. Коротко скажу только одно: снижение просадок достигается неким аналогом покупки страховки, но на фондовом рынке. Страховка дело не бесплатное, поэтому стратегии, страхующие от просадок, приносят более низкую доходность, нежели простое вложение в индекс. Страхуясь от просадок, инвесторы должны вложить в рынок раза в полтора больше, чтобы иметь те же доходы.
@themovchans
Управляющая фондом GEIST Movchan's Group Елена Чиркова:
Даже самый успешный рынок акций в мире – рынок США – может проседать до 50%. Восстановление может занимать годы. В этом ничего страшного нет, если у вас длинный горизонт планирования и ангельское терпение. Ведь даже если вы вложились в акции на пике самого мощного пузыря XX века в США – докомовского, пик которого пришелся на 2000 год, – то заработали более 5% годовых в долларах. Длинный горизонт – это лет 20, более короткий не страхует от просадок портфеля.
Залогом успеха в инвестировании в индекс является «пересиживание» просадок в акциях. Если же вам нужны деньги на жизнь каждый месяц и вы вынимаете их из рынка на дне, то результаты могут быть гораздо хуже.
Нельзя полагаться на текущие доходности, думая что рынок будет приносить таковые всегда. Разумные ожидания от рынка США на долгосрочном интервале – это процентов 9% в номинальном выражении, из которых процента 2–2,5% инфляция. То есть в реально выражении вы можете рассчитывать процентов на 6–7%. Вот и считайте: вам нужно иметь в акциях миллион долларов, чтобы рассчитывать на 60 тыс. годового дохода в долларах. Это в случае, если вы являетесь налоговым резидентом страны, которая не облагает налогом ни прирост курсовой стоимости, ни дивиденды (таких стран мало). В месяц получается около $5 000 евро. Примерно столько понадобится, чтобы скромно жить в не самых богатых странах ЕС семьей из четырех человек, с учетом съемной квартиры, садика и школы для детей.
Таким образом, нужен миллион долларов и сверху еще подушка, чтобы пересиживать просадки, не вынимая деньги из рынка. У многих ли такие сбережения есть? Боюсь, что нет. И люди едут либо в более дешевые страны, либо рассчитают на более высокую доходность инвестиций, которой, по факту, не будет.
Есть еще одна категория, которую я называю страусами, зарывающими голову в песок. Эти инвесторы вкладываются в фонды с высокой дивидендной доходностью. Обычно она гораздо выше рыночной (в США рыночная менее 2% сейчас), а выплаты идут не только из прироста капитала фонда, но и из самого капитала. Получая «гарантированные» 9% сейчас, инвесторы проедают сам капитал и уже не могут рассчитывать на подобные заработки в будущем.
Риск просадок снижается очень сложными стратегиями. Коротко скажу только одно: снижение просадок достигается неким аналогом покупки страховки, но на фондовом рынке. Страховка дело не бесплатное, поэтому стратегии, страхующие от просадок, приносят более низкую доходность, нежели простое вложение в индекс. Страхуясь от просадок, инвесторы должны вложить в рынок раза в полтора больше, чтобы иметь те же доходы.
@themovchans
“Умение вовремя взглянуть на привычную вещь с неожиданной стороны – непременное качество знатока.” Владимир Ворошилов
Сергей Гуров. Финансовый аналитик Movchan’s Group
В своей книге “Феномен игры” Владимир Ворошилов, телеведущий и автор известной телепередачи “Что? Где? Когда?”, рассуждает о способах нахождения ответов на присланные вопросы телезрителей. Автор часто делает акцент на том, что в каждой игре (в широком смысле этого слова) существует свое “ядро”, для извлечения которого часто приходится прикладывать значительные ресурсы. В процессе принятия инвестиционных решений также могут возникать сложные задачи, требующие скорого решения, и только переход к альтернативному “видению” вопроса, исключительная оригинальность мышления могут привести к успеху.
В проекте #MovchansTeam мы рассказываем, какие цитаты нравятся нам.
Сергей Гуров. Финансовый аналитик Movchan’s Group
В своей книге “Феномен игры” Владимир Ворошилов, телеведущий и автор известной телепередачи “Что? Где? Когда?”, рассуждает о способах нахождения ответов на присланные вопросы телезрителей. Автор часто делает акцент на том, что в каждой игре (в широком смысле этого слова) существует свое “ядро”, для извлечения которого часто приходится прикладывать значительные ресурсы. В процессе принятия инвестиционных решений также могут возникать сложные задачи, требующие скорого решения, и только переход к альтернативному “видению” вопроса, исключительная оригинальность мышления могут привести к успеху.
В проекте #MovchansTeam мы рассказываем, какие цитаты нравятся нам.
Друзья, напоминаем вам, что вебинар “Структурирование владения активами и капиталом в текущих условиях: ОАЭ и Израиль” начнется менее, чем через 30 минут🚀.
Мы постараемся ответить на все ваши вопросы.
Регистрация здесь
Мы постараемся ответить на все ваши вопросы.
Регистрация здесь
#AskMovchans Что перевесит, проблема в мировой экономике и эмиссии доллара (QE) или объем импорта в РФ? Что больше повлияет на курс рубля к доллару?
Основатель группы компаний по управлению инвестициями Movchan's Group Андрей Мовчан:
Правильный ответ на этот вопрос: "Никто не знает”. Тем более, на курс рубля к доллару влияют еще несколько факторов. Давайте разберемся по порядку:
Факторы, снижающие курс рубля:
◾Снижение валютной выручки. Этот процесс так или иначе идет, поскольку Россия меньше продает товаров и услуг, а цены на нефть и газ снижаются (и, скорее всего, в ближайшие годы будут не выше текущих значений). Это значимый фактор, который сохранится на протяжении многих лет;
◾Снижение объема иностранных инвестиций в РФ. Иностранные инвестиции в РФ близки к нулю, идет активный вывод ранее сделанных инвестиций. Вероятно, в течение многих лет инвестиции (кроме китайских) будут минимальными. Но, судя по всему, Китай всерьез решил сделать Россию своей колонией и начинает вкладывать средства в российскую инфраструктуру, ресурсы и бизнесы. Так что этот фактор неопределенный;
◾Рост импортозависимости. Этот фактор тоже не является существенным для РФ, так как на фоне значительных ограничений импорта Россия будет ориентироваться на Китай, расчеты с которым будут идти фактически в “натуральной” форме;
◾Потребности бюджета. Это существенный фактор, поскольку российский газ продается теперь практически только в Китай, а экспорт нефти падает на 20-25% и на 50% идет по ценам ниже себестоимости. Российский бюджет будет недополучать НДПИ в очень большом объеме, а нефтяные компании и Газпром будут экономить на инвестициях, снижая потребление. ВВП будет планово сокращаться, налоговая база уменьшаться - и это на фоне резкого роста расходов на безопасность и ВПК в стране, при планово дефицитном бюджете. Залатывать бюджетные дыры можно только монетарными способами, либо занимая на рынке рубли под высокий процент (тем самым, увеличивая расходы бюджета), либо эмитируя рубли и провоцируя инфляцию. Оба метода ведут к снижению курса национальной валюты, оба будут применяться, и давление на курс рубля будет существенным.
Факторы повышающие курс рубля:
◾Сокращение оттока капитала. Тут постарались западные партнеры: ограничения на вывод средств из России и на туризм существенно сокращают отток капитала из страны. Именно эти меры в совокупности с сокращением импорта (см. ниже) вызвали начальное усиление рубля к доллару в 2022 году, и только потом валютная выручка от углеводородов поддержала курс. Эти ограничения останутся надолго, давая рублю поддержку.
◾Сокращение импорта. Обвальное сокращение импорта в 2022 году сменилось его ростом на фоне отложенного спроса. Однако поскольку доходы населения падают, а инвестиции в стране резко сокращаются и вряд ли будут расти (кроме бюджетных и китайских, но и бюджетные сильно ограничены, см. выше), мы вряд ли можем ожидать значимого роста импорта - этот фактор тоже будет играть на повышение курса рубля.
✔️Скорее всего, факторы, снижающие курс рубля, перевесят в долгосрочной перспективе; однако процесс падения курса не будет быстрым и обвальным - всё-таки даже с учетом всех санкций и ограничений Россия планирует получать больше валюты, чем тратить в обозримой перспективе.
@themovchans
Основатель группы компаний по управлению инвестициями Movchan's Group Андрей Мовчан:
Правильный ответ на этот вопрос: "Никто не знает”. Тем более, на курс рубля к доллару влияют еще несколько факторов. Давайте разберемся по порядку:
Факторы, снижающие курс рубля:
◾Снижение валютной выручки. Этот процесс так или иначе идет, поскольку Россия меньше продает товаров и услуг, а цены на нефть и газ снижаются (и, скорее всего, в ближайшие годы будут не выше текущих значений). Это значимый фактор, который сохранится на протяжении многих лет;
◾Снижение объема иностранных инвестиций в РФ. Иностранные инвестиции в РФ близки к нулю, идет активный вывод ранее сделанных инвестиций. Вероятно, в течение многих лет инвестиции (кроме китайских) будут минимальными. Но, судя по всему, Китай всерьез решил сделать Россию своей колонией и начинает вкладывать средства в российскую инфраструктуру, ресурсы и бизнесы. Так что этот фактор неопределенный;
◾Рост импортозависимости. Этот фактор тоже не является существенным для РФ, так как на фоне значительных ограничений импорта Россия будет ориентироваться на Китай, расчеты с которым будут идти фактически в “натуральной” форме;
◾Потребности бюджета. Это существенный фактор, поскольку российский газ продается теперь практически только в Китай, а экспорт нефти падает на 20-25% и на 50% идет по ценам ниже себестоимости. Российский бюджет будет недополучать НДПИ в очень большом объеме, а нефтяные компании и Газпром будут экономить на инвестициях, снижая потребление. ВВП будет планово сокращаться, налоговая база уменьшаться - и это на фоне резкого роста расходов на безопасность и ВПК в стране, при планово дефицитном бюджете. Залатывать бюджетные дыры можно только монетарными способами, либо занимая на рынке рубли под высокий процент (тем самым, увеличивая расходы бюджета), либо эмитируя рубли и провоцируя инфляцию. Оба метода ведут к снижению курса национальной валюты, оба будут применяться, и давление на курс рубля будет существенным.
Факторы повышающие курс рубля:
◾Сокращение оттока капитала. Тут постарались западные партнеры: ограничения на вывод средств из России и на туризм существенно сокращают отток капитала из страны. Именно эти меры в совокупности с сокращением импорта (см. ниже) вызвали начальное усиление рубля к доллару в 2022 году, и только потом валютная выручка от углеводородов поддержала курс. Эти ограничения останутся надолго, давая рублю поддержку.
◾Сокращение импорта. Обвальное сокращение импорта в 2022 году сменилось его ростом на фоне отложенного спроса. Однако поскольку доходы населения падают, а инвестиции в стране резко сокращаются и вряд ли будут расти (кроме бюджетных и китайских, но и бюджетные сильно ограничены, см. выше), мы вряд ли можем ожидать значимого роста импорта - этот фактор тоже будет играть на повышение курса рубля.
✔️Скорее всего, факторы, снижающие курс рубля, перевесят в долгосрочной перспективе; однако процесс падения курса не будет быстрым и обвальным - всё-таки даже с учетом всех санкций и ограничений Россия планирует получать больше валюты, чем тратить в обозримой перспективе.
@themovchans
🇬🇧"В 2024 году в Великобритании должны пройти новые парламентские выборы, на которых граждане, справедливо недовольные консерваторами, могут отдать свои голоса за лейбористов. Они традиционно решают вопросы наращиванием долга, увеличением налогов и ухудшением инвестиционного климата.
Тогда «японский сценарий» многолетней стагнации будет, возможно, лучшим исходом для страны, которая когда-то производила 30% мировой промышленной продукции и была крупнейшим мировым товарным и финансовым рынком.
✔️О Brexit, стратегии Терезы Мэй, плане Бориса Джонсона и задачах нового правительства, читайте в последней колонке основателя Movchan's Group Андрея Мовчана, читайте в колонке для @forbesrussia.
Тогда «японский сценарий» многолетней стагнации будет, возможно, лучшим исходом для страны, которая когда-то производила 30% мировой промышленной продукции и была крупнейшим мировым товарным и финансовым рынком.
✔️О Brexit, стратегии Терезы Мэй, плане Бориса Джонсона и задачах нового правительства, читайте в последней колонке основателя Movchan's Group Андрея Мовчана, читайте в колонке для @forbesrussia.
Forbes.ru
Японский сценарий: почему рецессия в Великобритании может затянуться
Великобритания сегодня первой среди развитых стран входит в рецессию и, кажется, будет тяжелее всех ее переживать. И если «кто виноват?» более или менее понятно, то на вопрос «что делать?» план нового правительства, сводящийся к росту налогов, сокращ
Сегодня понедельник, а это значит, что в эфир выйдет новый выпуск авторской программы основателя Movchan's Group Андрея Мовчана.
В новом выпуске "Мовчания" Андрей расскажет:
🇯🇵Что привело к стагнации японской экономики;
🇨🇳Что общего у Японии и Китая;
🇰🇷 Особенности истории и экономики Южной Кореи, и почему она не стала Японией;
Также традиционно Андрей ответит на несколько вопросов зрителей.
Вот небольшая зарисовка из записей Андрея к эфиру:
"В магазине в Киото перед поездом мы купили пару туфель жене и попросили их не упаковывать, а отдать так, потому что поезд отходил через несколько минут и мы очень спешили. В результате, мы опоздали на поезд: менеджер очень испугался и стал звонить руководству, чтобы получить разрешение не упаковывать товар; руководство не знало, какое решение принять. В итоге, мы получили туфли упакованными, но через 40 минут после просьбы: уже через 5 минут мы пытались остановить менеджера и согласиться на упаковку, но теперь он не мог упаковать их, поскольку должен был получить разрешение начальства на действия против желания клиента".
👆🏻Смотрите сегодня @livegvozd в 20.05 (мск)
В новом выпуске "Мовчания" Андрей расскажет:
🇯🇵Что привело к стагнации японской экономики;
🇨🇳Что общего у Японии и Китая;
🇰🇷 Особенности истории и экономики Южной Кореи, и почему она не стала Японией;
Также традиционно Андрей ответит на несколько вопросов зрителей.
Вот небольшая зарисовка из записей Андрея к эфиру:
"В магазине в Киото перед поездом мы купили пару туфель жене и попросили их не упаковывать, а отдать так, потому что поезд отходил через несколько минут и мы очень спешили. В результате, мы опоздали на поезд: менеджер очень испугался и стал звонить руководству, чтобы получить разрешение не упаковывать товар; руководство не знало, какое решение принять. В итоге, мы получили туфли упакованными, но через 40 минут после просьбы: уже через 5 минут мы пытались остановить менеджера и согласиться на упаковку, но теперь он не мог упаковать их, поскольку должен был получить разрешение начальства на действия против желания клиента".
👆🏻Смотрите сегодня @livegvozd в 20.05 (мск)
YouTube
Экономика Японии в настоящем и будущем / Мовчание / Андрей Мовчан // 19.12.2022 @Movchans
В эфире еженедельная программа с участием Андрея Мовчана, финансиста, основателя группы компаний по управлению инвестициями Movchan's Group и Евгении Большаковой.
Поддержать Живой Гвоздь: https://pay.cloudtips.ru/p/7edd7c0e
00:00 - Начало эфира
01:07 -…
Поддержать Живой Гвоздь: https://pay.cloudtips.ru/p/7edd7c0e
00:00 - Начало эфира
01:07 -…
#AskMovchans Через сколько лет Индия сможет стать реальным конкурентом Китая в сфере производство продукции?
Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан:
🇮🇳Индия уже конкурирует с Китаем в этом смысле. Другое дело, что Индия существенно меньше, чем Китай приспособлена, чтобы стать “фабрикой мира”. Исторически Индия является мягкой федерацией, связи между регионами (в том числе экономические) структурированы плохо, многие системы, в первую очередь, логистическая инфраструктура, нуждаются в масштабных централизованных инвестициях, а структур, которые их стали бы делать, не существует.
В отличие от Китая Индия не обладает системой, которая может организовать прорыв в области подготовки кадров, распределения трудовых ресурсов, стимулирования наиболее перспективных отраслей.
Социум в Индии существенно более патриархален, разделен на множество плохо взаимодействующих групп и страт, что сильно препятствует индустриализации и НТП. Выходцы из Индии занимают почти все топовые позиции в крупнейших компаниях. Десятки и сотни тысяч индийцев являются талантливыми учеными, программистами, менеджерами, но в большой части это их индивидуальные достижения, и проявляют они себя за границей.
Распространенная в Индии культура нестяжательства, фокус на духовных и социальных аспектах, существенно снижают общую мотивацию к материальному развитию - мотивацию обеспеченную на Западе так называемыми “протестантскими ценностями”, в Японии и Корее - стремлением не потерять лицо а в Китае - конфуцианскими идеями служения и дисциплины.
Какие еще развивающиеся страны могут в ближайшие 10-20 лет составить конкуренцию Китаю и Индии как экспортеры продукции?
Мы видим, что всё большую долю в мировом производстве промышленной продукции занимают Малайзия, Вьетнам, Таиланд, Индонезия. У каждой из этих стран есть свои ограничители роста, но по мере их преодоления каждая из них может стать серьезным конкурентом Китая.
#andreimovchan
Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан:
🇮🇳Индия уже конкурирует с Китаем в этом смысле. Другое дело, что Индия существенно меньше, чем Китай приспособлена, чтобы стать “фабрикой мира”. Исторически Индия является мягкой федерацией, связи между регионами (в том числе экономические) структурированы плохо, многие системы, в первую очередь, логистическая инфраструктура, нуждаются в масштабных централизованных инвестициях, а структур, которые их стали бы делать, не существует.
В отличие от Китая Индия не обладает системой, которая может организовать прорыв в области подготовки кадров, распределения трудовых ресурсов, стимулирования наиболее перспективных отраслей.
Социум в Индии существенно более патриархален, разделен на множество плохо взаимодействующих групп и страт, что сильно препятствует индустриализации и НТП. Выходцы из Индии занимают почти все топовые позиции в крупнейших компаниях. Десятки и сотни тысяч индийцев являются талантливыми учеными, программистами, менеджерами, но в большой части это их индивидуальные достижения, и проявляют они себя за границей.
Распространенная в Индии культура нестяжательства, фокус на духовных и социальных аспектах, существенно снижают общую мотивацию к материальному развитию - мотивацию обеспеченную на Западе так называемыми “протестантскими ценностями”, в Японии и Корее - стремлением не потерять лицо а в Китае - конфуцианскими идеями служения и дисциплины.
Какие еще развивающиеся страны могут в ближайшие 10-20 лет составить конкуренцию Китаю и Индии как экспортеры продукции?
Мы видим, что всё большую долю в мировом производстве промышленной продукции занимают Малайзия, Вьетнам, Таиланд, Индонезия. У каждой из этих стран есть свои ограничители роста, но по мере их преодоления каждая из них может стать серьезным конкурентом Китая.
#andreimovchan
"Япония – отличный пример «былого гиганта», экономики которая в определенных внешних обстоятельствах пережила бум, а потом они изменились, а экономика – нет".
"Через 10-15 лет Китай тоже будет выглядеть как бывший гигант; как страна, в которой наступил либо медленный рост, либо стагнация; как страна, которая попробовала и не смогла стать лидером в инновациях; как страна, чье копирующее лидерство исчерпано, а развитие за счет внутреннего рынка не наступило".
"Если Япония может выглядеть как будущее для Китая, то Южная Корея может стать моделью для Украины".
✔️Смотрите новую программу основателя Movchan's Group Андрея Мовчана и Евгении Большаковой на @livegvozd, которая была посвящена Японии и ее пути к стагнации. Также Андрей ответил на выбранные вопросы зрителей и начал рассказ о Южной Корее.
#andreimovchan #movchanie
"Через 10-15 лет Китай тоже будет выглядеть как бывший гигант; как страна, в которой наступил либо медленный рост, либо стагнация; как страна, которая попробовала и не смогла стать лидером в инновациях; как страна, чье копирующее лидерство исчерпано, а развитие за счет внутреннего рынка не наступило".
"Если Япония может выглядеть как будущее для Китая, то Южная Корея может стать моделью для Украины".
✔️Смотрите новую программу основателя Movchan's Group Андрея Мовчана и Евгении Большаковой на @livegvozd, которая была посвящена Японии и ее пути к стагнации. Также Андрей ответил на выбранные вопросы зрителей и начал рассказ о Южной Корее.
#andreimovchan #movchanie
YouTube
Почему Японию настигла стагнация; Технологическое преимущество Южной Кореи. "Мовчание" 19.12.2022
Новая программа основателя группы компаний по управлению инвестициями Movchan's Group Андрея Мовчана и Евгении Большаковой была посвящена Японии и ее пути к стагнации. Кроме того, Андрей ответил на выбранные вопросы зрителей и начал говорить о Южной Корее.…
В рамках рубрики #Мыжеговорили разбираем прогнозы экспертов Movchan's Group.
Прогноз Андрея Мовчана по нефти (Ноябрь 2014, РБК): В мире будет происходить падение цены на нефть до уровня $60–70 за баррель.
Результаты: Уже через месяц после выхода прогноза нефть достигла прогнозируемого диапазона цен, после чего весь следующий год показывала отрицательную динамику вместе с падением мирового ВВП.
В 2017 нефть вернулась в прогнозируемый коридор $60–70 за баррель.
Прогноз Андрея Мовчана по нефти (Ноябрь 2014, РБК): В мире будет происходить падение цены на нефть до уровня $60–70 за баррель.
Результаты: Уже через месяц после выхода прогноза нефть достигла прогнозируемого диапазона цен, после чего весь следующий год показывала отрицательную динамику вместе с падением мирового ВВП.
В 2017 нефть вернулась в прогнозируемый коридор $60–70 за баррель.
🇨🇭Не так давно Швейцария объявила о приостановлении автоматического обмена финансовой информацией с Россией. В качестве ответной меры Россия исключила Швейцарию из перечня стран, с которыми осуществляется автоматический обмен финансовой информацией.
Среди наиболее существенных могут оказаться последствия в сфере валютного регулирования. В частности, теперь российские резиденты не смогут получать на свои швейцарские счета проценты, дивиденды, купоны, доходы от продажи акций/долей.
Стоит обратить внимание:
◾Ограничения не затронут физических лиц, проживающих в России менее 183 дней в течение календарного года.
◾Ограничения также не коснутся случаев, когда зачисления производятся на брокерский, а не на банковский счет физического лица в Швейцарии.
Кроме того, владельцы швейцарских счетов могут рассмотреть возможность использования для подобных зачислений счетов, открытых на КИК (в том числе в Швейцарии) или счетов в иных странах, которые по-прежнему находятся в «белом списке» ФНС России.
Помимо Швейцарии, из действующего перечня стран, с которыми осуществляется автоматический обмен финансовой информацией, исключили Каймановы острова, но добавили в список Оман, Мальдивы и Казахстан. Новый перечень вступил в силу 16 декабря 2022 года.
Почему это важно?
"Раньше люди заводили деньги в Швейцарию, покупали акции и облигации, фонды. Они получали дивиденды, купоны, доход от продажи акций и фондов. Все это было законно. Сейчас же можно только зачислить туда деньги и тратить с личной карты (с рядом исключений, не меняющих оценку ситуации в целом). Получить инвестиционные доходы - незаконная валютная операция со штрафом до 40% от суммы операции. Текущая ситуация делает инвестиции через Швейцарию почти невозможными и ломает принятую практику управления капиталами", - отмечает налоговый юрист Марк Гинделеев".
Рассылка о налогах и праве подготовлена совместно с Марком Гиндилеевым.
✔️Подписывайтесь на наши дайджесты и будьте в курсе основных событий.
#movchansdigest
Среди наиболее существенных могут оказаться последствия в сфере валютного регулирования. В частности, теперь российские резиденты не смогут получать на свои швейцарские счета проценты, дивиденды, купоны, доходы от продажи акций/долей.
Стоит обратить внимание:
◾Ограничения не затронут физических лиц, проживающих в России менее 183 дней в течение календарного года.
◾Ограничения также не коснутся случаев, когда зачисления производятся на брокерский, а не на банковский счет физического лица в Швейцарии.
Кроме того, владельцы швейцарских счетов могут рассмотреть возможность использования для подобных зачислений счетов, открытых на КИК (в том числе в Швейцарии) или счетов в иных странах, которые по-прежнему находятся в «белом списке» ФНС России.
Помимо Швейцарии, из действующего перечня стран, с которыми осуществляется автоматический обмен финансовой информацией, исключили Каймановы острова, но добавили в список Оман, Мальдивы и Казахстан. Новый перечень вступил в силу 16 декабря 2022 года.
Почему это важно?
"Раньше люди заводили деньги в Швейцарию, покупали акции и облигации, фонды. Они получали дивиденды, купоны, доход от продажи акций и фондов. Все это было законно. Сейчас же можно только зачислить туда деньги и тратить с личной карты (с рядом исключений, не меняющих оценку ситуации в целом). Получить инвестиционные доходы - незаконная валютная операция со штрафом до 40% от суммы операции. Текущая ситуация делает инвестиции через Швейцарию почти невозможными и ломает принятую практику управления капиталами", - отмечает налоговый юрист Марк Гинделеев".
Рассылка о налогах и праве подготовлена совместно с Марком Гиндилеевым.
✔️Подписывайтесь на наши дайджесты и будьте в курсе основных событий.
#movchansdigest
#AskMovchans Выгодно ли Европе принимать 🇺🇦Украину в ЕС? Локомотивами ЕС являются Франция и Германия, а на дотациях - многие другие страны ЕС, особенно в южной части Европы. В таком случае, может, Франции и Германии выгоднее выйти из ЕС (что, наверное, приведет к его развалу) и перестать помогать другим странам?
Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан:
Выгода - это крайне сложное понятие применительно к геоэкономическим союзам. В частности, “выгода” ЕС для Франции и Германии состоит в том, что эти страны увязывают в единую законодательную и валютную систему своих крупнейших заемщиков и покупателей своей продукции. Фактически ЕС обеспечивает Франции и Германии “защиту” от локальных проблем их крупнейших клиентов, определяя правила их бюджетных и финансовых операций и страхуя каждого за счет средств всех. Дополнительными выгодами являются гибкие возможности рынка труда размером в 500 млн человек, снижение издержек перемещения внутри блока, беспошлинная торговля, сквозная логистика и пр.
В этом смысле вовлечение Украины, страны с 40 млн образованного работящего населения, сравнительно диверсифицированным набором природных ресурсов, огромным агропромышленным потенциалом и низким уровнем экономического развития, позволяющим развивать производственную и сервисную базу с низкими издержками, разумеется, является выгодным.
Другой вопрос, что реальный мир отличается от красивых моделей и вместе с перечисленными выгодами Украина принесет в ЕС отсутствие современных стандартов производства, высокий уровень местной коррупции, отсталое законодательство, политическую нестабильность - всё то, что не давало Украине развиваться настолько, что ее ВВП на человека сейчас всё еще ниже, чем у Ирана.
Итоговая “выгода” для ЕС зависит от того, насколько преимущества Украины будут полно использованы, а недостатки - исправлены без несообразных затрат и за обозримое время. Как и любой проект M&A, этот также несет в себе риски и не обречен на успех.
#andreimovchan
Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан:
Выгода - это крайне сложное понятие применительно к геоэкономическим союзам. В частности, “выгода” ЕС для Франции и Германии состоит в том, что эти страны увязывают в единую законодательную и валютную систему своих крупнейших заемщиков и покупателей своей продукции. Фактически ЕС обеспечивает Франции и Германии “защиту” от локальных проблем их крупнейших клиентов, определяя правила их бюджетных и финансовых операций и страхуя каждого за счет средств всех. Дополнительными выгодами являются гибкие возможности рынка труда размером в 500 млн человек, снижение издержек перемещения внутри блока, беспошлинная торговля, сквозная логистика и пр.
В этом смысле вовлечение Украины, страны с 40 млн образованного работящего населения, сравнительно диверсифицированным набором природных ресурсов, огромным агропромышленным потенциалом и низким уровнем экономического развития, позволяющим развивать производственную и сервисную базу с низкими издержками, разумеется, является выгодным.
Другой вопрос, что реальный мир отличается от красивых моделей и вместе с перечисленными выгодами Украина принесет в ЕС отсутствие современных стандартов производства, высокий уровень местной коррупции, отсталое законодательство, политическую нестабильность - всё то, что не давало Украине развиваться настолько, что ее ВВП на человека сейчас всё еще ниже, чем у Ирана.
Итоговая “выгода” для ЕС зависит от того, насколько преимущества Украины будут полно использованы, а недостатки - исправлены без несообразных затрат и за обозримое время. Как и любой проект M&A, этот также несет в себе риски и не обречен на успех.
#andreimovchan
