Инвестиции в Британии: идеи для всех. Семинар «Коммерсанта UK»

О чем думать и куда смотреть, если хочется начать инвестировать, продолжить инвестировать и даже инвестировать как профессионал? Какой объем средств надо иметь и как разобраться, во что имеет смысл вкладывать, а что опасно или убыточно? Что возможно и что невозможно на инвестиционных рынках? Кто, как и почему является врагом инвестора и как с ними бороться или избегать встречи?

Андрей Мовчан — финансист и эксперт в области инвестиций, основатель группы компаний Movchan’s Group — поделится своими знаниями и опытом на тему возможностей и опасностей в мире финансов.

Во время семинара мы поговорим:
— какая первоначальная сумма необходима для разных инвестиций и почему;
— кому и как можно доверять свои деньги, существуют ли гарантии и что лучше гарантий;
— в каких источниках черпать информацию про рынки и возможности;
— откуда берутся неслучайные доходы инвесторов;
— какие стратегии инвестирования работают и как они работают, что будет с ними в 2024 году (или не будет — и почему).
Также во время семинара мы поговорим о «пищевой цепи» мира инвестиций, о связи инвестирования с теорией игр, теорией управляемых систем и современными подходами к социальной психологии.
Даже если вы далеки от мира финансов, приходите!

Андрей Мовчан точно может научить, как избежать глупых ошибок и потери денег.

📆 21 февраля

🕕 19:00

👉Билеты 👈

cайт: Коммерсантъ UK
телеграмм: Коммерсантъ UK
инстаграм: Коммерсантъ UK

Финал рассказа про Индию в новом «Мовчании»

Что происходило со страной после обретения независимости, династия Неру-Ганди, влияние СССР и КГБ. А также обзор экономики Индии в наше время:

https://youtu.be/EJsBf97HP0w

Отчет: Темпы роста потребительских цен в США выросли в январе на 0,31% м/м по сравнению с 0,23% в декабре

Старший партнер, советник по долговым рынкам Александр Овчинников

Базовая инфляция, то есть индекс цен без учета волатильного фактора цен на продукты питания и энергоносители, ускорилась до 0,39% м./м. (месяц к месяцу) по сравнению с 0,28% месяцем ранее. В годовом выражении темпы роста индекса потребительских цен замедлились до 3,09% г./г. (год к году) по сравнению с 3,35% в декабре и ожиданиями замедления до 2,9%. Базовая инфляция: 3,86% г./г. против 3,93% в декабре и ожиданияй падения до 3,7%.

Отдельно по компонентам, цены на продукты питания выросли на 2,57% г./г., в то время как энергоносители остались хорошим дезинфляционным фактором, снизившись на 4,6% г./г. после сокращения на 2,0% в декабре. Ключевые риски сохраняются по сектору услуг, который, как известно, приносит более 70% ВВП США: темпы роста здесь так и оставались выше 5% с августа 2023-го, но сейчас ускорились до 5,41% г./г. против 5,30% в декабре. Увеличение активности в сфере услуг было уже отмечено, когда вышли данные по индексу PMI в секторе услуг — рост до 52,5 пункта по сравнению с 51,4 пункта в декабре и 50,1 — в сентябре.

Реакция рынков негативная и достаточно острая: да, базовая инфляция вышла лучше показателей декабря, но рынки ожидали других данных. Теперь становится понятно, что осторожность ФРС в вопросе ослабления монетарной политики оправдана, и без острой необходимости ставка пересматриваться не будет. Фьючерсы на CME Group говорят о том, что вероятность снижения ставки ФРС в марте упала с 19 до 8,5%, а на совещании в мае — до 32,9 с 54%. После публикации отчета доллар укрепляется на 0,6% к корзине валют, фондовый рынок США теряет более 1%, а доходность казначейских облигаций растет на 10-12 базисных пунктов.

Здесь сложно давать прогнозы, но, поскольку ключевым индикатором для принятия решений ФРС является дефлятор потребительских расходов (РСЕ), можно ожидать, что волатильность рынков сохранится вплоть до его публикации в конце месяца. В декабре темпы его роста замедлились до 2,6% г./г. по сравнению с 2,64% в ноябре (базовый индекс РСЕ — до 2,93% г./г. против 3,15% месяцем ранее). Но сложно утверждать, будет ли его динамика «разворотной» или все же поддержит тренд на замедление темпов роста цен.

Источник: U.S. Bureau of Labor Statistics.

После вчерашней публикации отчета Федерального бюро статистики труда США американские фондовые индексы упали по итогам торгов во вторник.

Напомним, что потребительские цены в США в январе выросли на 3,1% относительно того же месяца 2023 года. Базовая инфляция, не учитывающая стоимость продуктов питания и энергоносителей, составила 3,9%.

Ситуацию прокомментировал советник фонда ARGO и партнер Movchan’s Group Еуджениу Кирэу, CFA:

«Вчерашнее падение рынков объясняется тем, что статистические данные оказались хуже ожиданий: инфляция в США выросла больше, чем предполагали аналитики. Превышение небольшое, но, по мнению инвесторов, это помешает Федеральной резервной системе снизить ставки ожидаемым темпом. Во многом коррекция является логичной и связана с тем, что изначальные ожидания были очень оптимистичными. Рынки акций росли очень быстро, особенно активно — компании "великолепной семерки". Сейчас же происходит проверка реальностью.

В самих данных нет ничего ужасного или вызывающего чрезмерную тревогу. Да, рост цен ускорился, но если посмотреть на структуру прироста, видно, что его львиная доля связана с частью расходов, относящихся к эквиваленту аренды жилья для собственников недвижимости. Мы знаем, что эти расходы рассчитываются исходя из статистических моделей, и в следующие месяцы мы должны увидеть выравнивание этих данных. Если проверить динамику стоимости аренды в США по независимым источникам, то видно, что темп ее роста снижался в предыдущие месяцы. Неожиданный прирост, который мы наблюдаем в январе, скорее всего, является особенностью подсчета статистики и не отражает реальной динамики цен.

Реакция рынков на опубликованную статистику не является неожиданной. При этом это не меняет наших долгосрочных взглядов на динамику ставок, и это является самым важным в данный момент».

Во вторник торги закрылись со следующими результатами:
•⁠ ⁠Standard & Poor's 500 (S&P 500) снизился на 1,37% (до 4953,17 пункта).
•⁠ ⁠Dow Jones Industrial Average (DJIA) опустился на 1,35% (до 38272,75 пункта).
•⁠ ⁠NASDAQ Composite упал на 1,8% (до 15655,6 пункта).

Как показывает статистика, индексы не падали так сильно в день публикации данных об инфляции с сентября 2022 года.

Техническая рецессия: впервые за пять лет для Японии, теперь она не входит в ТОП-3 экономик мира, и впервые после пандемии для Великобритании.

Техническая рецессия (экономический спад на протяжении двух кварталов подряд) наступила в Японии впервые со второго полугодия 2018 года. ВВП страны снизился на 0,1% за IV квартал 2023 года после сокращения на 0,8% в III квартале.

В годовом выражении японский ВВП в IV квартале сократился на 0,4%. В III квартале ВВП страны упал на 3,3%. По предварительным данным японского кабмина, номинальный ВВП страны в 2023 году вырос на 5,7% до 591 трлн йен ($4,2106 трлн).

Таким образом Япония уступила место третьей крупнейшей экономики мира Германии, чей показатель на конец 2023 года составил $4,4561 трлн.

Отметим, что Германия также испытывает проблемы. В 2023 году объем ее экономики сократился на 0,3%. Reuters, со ссылкой на источники, сообщает, что немецкое правительство снизит свой прогноз экономического роста на текущий и следующий год до 0,2% и 1% соответственно.

ВВП Соединенного Королевства также сокращался в IV квартале — снижение на 0,3%, рекордное с I квартала 2021 года. А также в III квартале — снижение на 0,1%. Техническая рецессия наступила в Великобритании впервые с 2020 года — тогда экономика сократилась в I и II кварталах на фоне пандемии COVID-19.

Национальная статистическая служба (ONS) страны сообщила, что несмотря на сокращение экономики на протяжении двух кварталов подряд, в целом в 2023 год, ВВП вырос на 0,1%. Это значительно ниже роста экономики за 2022 год (4,3%).

По данным ONS, в IV квартале сократились все три ключевых области — сектор услуг (-0,2%), производство (-1%) и строительство (-1,3%).

Андрей Мовчан в гостях у Юлии Латыниной, где обсудили экономические перспективы России и сценарии мировых финансовых катастроф:

Работают ли санкции? Как экономическая ситуация влияет на фронт? Какова вероятность финансовой катастрофы на финансовых рынках?

Рассуждения на эти и другие вопросы в видео, которое вы могли пропустить: https://youtu.be/guhIDQGm02w

Новый выпуск «Мовчания» про Пакистан

Пакистан — это страна, которая, несмотря на дружбу с США, развалила свою экономику, в которой всегда была демократия, но по факту, военная диктатура и коррупция, которая, страдая от бедности, запустила военную ядерную программу.

Смотрите рассказ на нашем Youtube-канале: https://youtu.be/JcEus9Sb5hk

Макроэкономический взгляд на январь

Советник фонда ARGO и партнер Movchan’s Group Еуджениу Кирэу, CFA

Долговые рынки скорректировались после роста в конце прошлого года, в то время как рынки акций продолжили расти преимущественно за счет крупных компаний. Это изменение динамики сопровождалось повышенной волатильностью и пересмотром ожиданий инвесторами относительно монетарной политики.

Макроэкономическая статистика, опубликованная за этот период, превзошла прогнозы, особенно данные по ВВП США и рынку труда, и привела к изменению менее оптимистичных ожиданий по ставкам Федеральной резервной системы. Данные по инфляции пока что указывали на постепенное снижения темпов прироста цен, но из последних опубликованных цифр следует, что в январе наблюдалось небольшое ускорение инфляции. Это может повлиять на будущие решения регулятора.

Глобальные рынки также продемонстрировали разнообразие трендов: акции развитых стран показали умеренный рост, однако рынки развивающихся стран испытали значительное давление, особенно акции в Китае.

Наше позиционирование за последние месяцы практические не изменилось. Мы, как и ранее, рассчитываем на снижение процентных ставок в США в среднесрочной перспективе и полагаем, что основной рост долговых рынков будет обусловлен этим фактором. Увеличение кредитного риска нам кажется нецелесообразным из-за по-прежнему очень низких кредитных спредов корпоративных облигаций. Мы ожидаем, что сохранение высоких процентных ставок приведет к росту дефолтов в спектре наименее качественных корпоративных облигаций. Это должно повлечь за собой рост кредитных спредов до более «нормальных» уровней. В этом случае будет целесообразнее увеличивать долю инвестиций в корпоративные долговые инструменты. 

Рынок акций продолжает расти за счет наиболее крупных по капитализации компаний, а премии за риск достигли значений, сопоставимых с минимумами 1981 и 2000 годов. Соотношение цены и прибыли «великолепной семерки» — выше 40, а ожидания по росту прибыли на ближайшие 12 месяцев — более 37%, в то время как остальные компании существенно отстают. Условия, в которых растет рынок акций, неустойчивы. Любое существенное экономическое или геополитическое препятствие может привести к быстрому развороту цен, в особенности наиболее переоцененных компаний.

Ознакомиться с более глубоким макроэкономическим анализом вы можете по ссылке: https://movchans.com/news_details/makroekonomicheskiy-vzglyad-na-yanvar-2024-goda

Чтобы получать ежемесячные отчеты, подпишитесь на нашу рассылку.

Отчет о прибылях участника «великолепной семерки» вызвал рост фондовых индексов по всему миру

22 февраля акции Nvidia выросли на 16% после выхода финотчета компании. Рост капитализации на $277 млрд стал самым большим однодневным ростом на Уолл-стрит в истории, побив рекорд Meta Platforms в $196 млрд от 2 февраля. Компания стала третьей по стоимости на американской бирже после Microsoft и Apple — производитель чипов обогнал Amazon и Alphabet, «дочкой» которой является Google.

Акции компании взлетели на 16,4% и закрылись на уровне $785,38, что стало рекордным показателем, подняв ее рыночную капитализацию до $1,96 трлн. Такие результаты дали толчок глобальному ралли акций технологических компаний, связанных с искусственным интеллектом, что привело к росту индекса S&P 500, европейского STOXX 600 и японского Nikkei к рекордным максимумам.

В 2024 году акции Nvidia выросли на 58%, что составляет более четверти роста индекса S&P 500 с начала года.

Помимо этого, финотчет спровоцировал рост акций других компаний, использующих ИИ, — Super Micro Computer, Inc. (SMCI), Advanced Micro Devices, Inc.(AMD), Arm Holdings plc (ARM), Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM), Microsoft, Meta и других.

Сегодня акции компании и рынки также показывают рост.

Дайджест налоговых новостей

Обзор главных новостей прошлого месяца от налогового юриста Марка Гиндилеева:

• ФНС начала штрафовать россиян за получение арендных платежей на иностранные счета.
• При замещении еврооблигаций сохраняется налоговая льгота по долгосрочному владению.
• Крупные банки ОАЭ ограничили расчеты с РФ и стали закрывать счета российских клиентов.
• Россия предложила Катару и Саудовской Аравии пересмотреть соглашения об избежании двойного налогообложения.
• ЦБ РФ назвал сроки повышения имущественного ценза для квалифицированных инвесторов.
• Турецкий банк Denizbank запрашивает у россиян ВНЖ и турецкий адрес.
• ФНС России разъяснила критерии определения статуса налогового резидента РФ и порядок получения документа, подтверждающего этот статус.
• Российским банкам предложили выявлять клиентов-нерезидентов по геолокационным данным.

Читайте подробности у нас на сайте.

Что происходит на Уолл-стрит в начале этой недели

Акции показали небольшое снижение, связанное с ожиданием отчета об инфляции и других экономических данных, которые помогут сформировать планы по поводу снижения процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС).

Ключевым событием текущей недели станет публикация базового индекса расходов на личное потребление (Personal Consumption Expenditures) за январь, который ФРС использует в качестве основного индикатора инфляции.

Показатель по заявкам на пособия по безработице (U.S. Initial Jobless Claims), публикуемый по четвергам, предоставит дополнительные данные для прогнозов относительно снижения процентных ставок.

Сегодня индексы Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq показывают небольшое снижение. Однако показатели все еще остаются близки к рекордным уровням после финотчета Nvidia, вышедшего в 22 февраля.

Также сегодня был опубликован Индекс потребительской уверенности США от CB (U.S. CB Consumer Confidence). Показатель снизился с 110.9 до 106.7, что не оправдало ожиданий аналитиков.

Бангладеш — завершающий выпуск «Мовчания» об Индостане.

Как гражданская война, геноцид, социализм и военные перевороты превратили страну в одну из беднейших в мире.

Выпуск уже на нашем канале.

Опубликован ожидаемый всеми участниками рынка отчет по дефлятору потребительских расходов (Personal Consumption Expenditures) — показатель, которому ФРС, как известно, уделяет большее внимание, нежели динамике потребительских цен.

Старший партнер, советник по долговым рынкам Александр Овчинников

По итогам января цены выросли на 0,34% м/м (месяц к месяцу) по сравнению с 0,14% в декабре. В годовом выражении цены замедлились до 2,40% г/г (год к году) по сравнению с 2,62% в декабре. Базовый индекс (без учета волатильных цен на продовольствие и энергоносители) вырос на 0,42% м/м против 0,14% месяцем ранее, однако, в годовом выражении темпы роста базового PCE замедлились до 2,85% г/г в сравнении с 2,94% в декабре.

Данные не совсем однозначные, но в годовом выражении позитивная тенденция все же присутствует. Кроме того, были опубликованы данные по личным доходам и расходам в США: темпы прироста доходов остаются все еще высокими (4,8% г/г в январе), но уже возвращаются к доковидным, когда с начала нулевых и до февраля 2020 года они были в среднем около 4,1%. В то же время темпы расходов в январе резко замедлились до 4,5% г/г по сравнению с 5,9 в декабре (также порядка 4,1% в среднем до ковида). Реальные располагаемые доходы населения замедлились до 4,5% г/г, если сравнивать с 7,0% в декабре (4,4% в среднем с начала нулевых до февраля 2020 года).

Реакция рынков сдержанно позитивная: курс доллара слабо изменился, в то время как цены на золото выросли на 0,6%. Но главное, вышедшие данные говорят о том, что у ФРС есть возможность пойти на снижение ставки в этом году, а потому доходность казначейских облигаций США снижается сегодня на 3-4 базовых пункта вдоль кривой (доходность 10Y UST 4,24%).

Ранее представители ФРС в своих регулярных выступлениях говорили, что темпы снижения процентных ставок будут зависеть от поступающих экономических данных: президент ФРБ Бостона Сьюзен Коллинз и представитель ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявили, что первое снижение ставки ФРС, скорее всего, будет уместным «позже в этом году». А Рафаэль Бостик из ФРБ Атланты заявил, что видит возможным снижение ставки летом. В качестве базового сценария участники рынка сейчас рассматривают вероятность снижения ставки в середине июня или в конце июля.

Как правило, рынки закладывают свои ожидания в цены активов заранее. Это значит, что волатильность долгосрочных ставок не только предопределена, но и по-прежнему крайне вероятна. Так или иначе инвесторы сегодня получили в руки факт, который побудит их рассматривать снижение ставок уже в перспективе четырех-пяти месяцев, что по рыночным меркам уже совсем близко.

Макроэкономический обзор | Январь 2023

Экономика 2024 года, вероятно, будет детерминирована двумя основными макротенденциями. Победа над инфляцией, которую успели провозгласить многие аналитики в конце 2023-го, может оказаться не вполне окончательной. Во всяком случае, в январе 2024-го основные драйверы инфляции — перегретый рынок труда и рост зарплат — вновь заявили о себе.

Вторая тенденция — доминирование политики над экономикой. 2024-й — год выборов во многих экономиках мира, от США и России до Мексики и ЮАР. И электоральная динамика уже оказывает значимое влияние на экономику, а дальше это влияние будет только увеличиваться. Например, уже сейчас миграционный кризис в США вызывает массу политических споров, хотя влияние миграции на экономику Америки, скорее всего, положительное.

Полная версия нашего отчета тут

Команда Movchan's Group собрала ключевые новости отрасли хедж-фондов за IV квартал 2023 года. Вот на что мы обратили свое внимание:

• Комиссия по ценным бумагам США дала одобрение 11 ETF, инвестирующим в биткоин.
• Крупные инвесторы в фонды private equity требуют возврата своих денег.
• Хедж-фонды, регулярно торгующие государственными облигациями США, будут признаны дилерами.
• Хедж-фонды терпят значительные убытки на фоне кризиса рынка китайских акций.
• Мировые хедж-фонды показали рекордную прибыль в 2023 году.
• Citadel возвращает около 7 млрд долл. инвесторам.. 

Прочитать подробности вы можете на нашем сайте.

А чтобы оперативно получать новостные и налоговые дайджесты, макроэкономические обзоры и другую информацию от Movchan's Group, подпишитесь на нашу рассылку.

Начало рассказа об Индокитае в новом «Мовчании».

Как исторически происходило продвижение цивилизации в регионе? Как сейчас живут Вьетнам, Таиланд и Камбоджа? Почему эти страны развивались абсолютно по-разному?

Ответы и рассуждения на эти вопросы: https://youtu.be/rulO8M3WDcA

Число рабочих мест показало самый высокий прирост с мая 2023 года, существенно превзойдя ожидания, — отчет Федерального бюро статистики труда США.

Однако все ждут данные по инфляции, которые выйдут на следующей неделе, — до этого, вероятно, сохранится волатильность цен облигаций и доллара.

Подробнее об опубликованных сегодня данных — в колонке старшего партнера, советника по долговым рынкам Александра Овчинникова.

#макро