​​До 31 марта 2023 года российским валютным резидентам продлили разрешение на предоставление валютных займов в пользу нерезидентов, не связанных с иностранными государствами, совершающими в отношение российских лиц недружественные действия. 

В решении Правительственной комиссии от 30 декабря 2022 г. № 05-06-10/ВН-67865 указано, каким критериям должны отвечать дружественные нерезиденты: 
◾иностранное лицо является гражданином дружественного государства или местом регистрации, местом преимущественного ведения хозяйственной деятельности или местом преимущественного извлечения прибыли от деятельности иностранного лица является дружественное государство (государство не должно быть включено в Перечень, установленный Распоряжением Правительства РФ от 05.03.2022 № 430-р);

◾иностранное лицо находится под контролем иностранных лиц из дружественных государств, независимо от места их регистрации или места преимущественного ведения ими хозяйственной деятельности.

"У многих российских компаний и инвесторов есть партнерские проекты за рубежом. Финансировать их рублями не всегда удобно или возможно. Вероятно, эта отсрочка вызвана желанием правительства дать компаниям больше времени на то, чтобы они смогли перестроиться на рубли или местные валюты", - считает налоговый юрист Марк Гиндилеев.

👆🏻Новости налогов и права вы найдете в #MovchansDigest. А подписаться на них можно здесь.

Правкомиссия утвердила условия, которые будут учитывать при выдаче разрешений на совершение ряда сделок (операций) с акциями (долями в уставных капиталах) российских юрлиц. Мы попросили коллег из юрфирмы Lurye, Chumakov & Partners разъяснить, что это значит.

Продажа "недружественными" лицами акций (долей) российских юрлиц. Условия при выдаче разрешений: 
▪️ наличие независимой оценки рыночной стоимости активов;
▪️продажа активов с дисконтом в размере не менее 50% от рыночной стоимости соответствующих активов, указанной в отчете об оценке актива;
▪️установление ключевых показателей эффективности для новых акционеров (собственников);
▪️ наличие рассрочки платежа на 1-2 года и (или) обязательство по осуществлению добровольного направления в федеральный бюджет денежных средств в размере не менее 10% от суммы осуществляемой сделки (операции). 

Выплата российскими компаниями дивидендов "недружественным" лицам. Условия при выдаче разрешений:  
▪️размер выплачиваемой прибыли (дивидендов) составляет не более 50% от размера чистой прибыли за предыдущий год;
▪️учтены результаты ретроспективного анализа выплаты прибыли (дивидендов) за прошлые периоды;
▪️имеется готовность иностранных участников (акционеров) продолжать коммерческую деятельность на территории РФ;
▪️учтены позиции государственных органов и ЦБ РФ об оценке значимости деятельности организации и влияния деятельности на технологический и производственный суверенитет РФ, социально экономическое развитие РФ (субъектов РФ);
▪️государственными органами установлены ежеквартальные ключевые показатели эффективности для организаций;
▪️имеется возможность выплаты дивидендов на квартальной основе при условии выполнения организацией установленных ключевых показателей эффективности.

Коллеги из Lurye, Chumakov & Partners обращают внимание на два момента:

1. Решение Правкомисии не касается продажи резидентами ценных бумаг и долей в уставных капиталах российских юрлиц в пользу "недружественных" лиц. В этой части критерии получения согласия Правкомиссии остаются непрозрачными. 

2. В решении не сказано, что заявитель должен выполнить все указанные критерии для получения согласия. Юристы LCH считают, что выполнение одного или нескольких критериев увеличивает шансы на вынесение положительного решения. К заявлению стоит приложить пояснительную записку, содержащую обоснование невыполнения некоторых условий, советуют они.

@themovchans

​​🇯🇵#AskMovchans Почему при таком ослаблении йены и высокой мировой инфляции, инфляция в Японии столь низкая.

Основатель группы компаний по управлению инвестициями Movchan's Group Андрей Мовчан:

Подробно этот вопрос обсуждается в моей программе на Живом Гвозде 19 декабря 2022 года. Если кратко, то на уровень инфляции в Японии влияет ряд факторов:

◾Япония очень самодостаточна с точки зрения производства товаров и услуг, счет текущих операций у нее положительный (то есть стране хватает национальных сбережений, чтобы обеспечить внутренние инвестиции; в этом случае происходит отток капитала, и страна является кредитором);
◾Низкая конкуренция за трудовые ресурсы исключает рост зарплат неадекватно росту экономики;
◾ЦБ умело удерживает финансовую систему от перетока избыточных средств в потребление, жертвуя ростом экономики. 

@themovchans

🇯🇵Вы думаете, что Япония высокотехнологичная страна? Тогда смотрите это видео.

​​Прогноз Андрея Мовчана по доллару США (Декабрь 2009, РБК): 
Через год-два доллар вырастет до 1,25 долл./евро. 

Результаты:  
Прогноз по доллару оказался верным. Уже через 6 месяцев после выхода прогноза доллар укрепился до уровня 1,25 доллара за евро.

В рубрике #Мыжеговорили делимся своими прогнозами и оцениваем, сбылись они или нет.

​​#AskMovchans Выскажите ваше профессиональное мнение по ситуации с НРД и Euroclear/Clearstream. Что означает Что целесообразно предпринять людям, ИЦБ которых застряли у российских брокеров и которые планируют релокацию из России?

Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан:

К большому сожалению, мы сейчас видим полное нежелание регуляторов по обе стороны границы решать проблемы замороженных средств. Это относится в полной мере к средствам инвесторов, которые не подпали ни под какие санкции — они не могут вывести свои средства потому, что попали под санкции и перестали работать провайдеры, через которых они инвестировали. Даже в более простых случаях (активы находятся у брокера, попавшего под санкции), европейский регулятор отказывается отвечать на вопрос, когда он приступит к рассмотрению заявки на выдачу разрешения на перевод.

Опытные юристы говорят что вопрос затянется на годы и сделать что-то существенное с ним невозможно —разве что собрать “клуб истцов” и организовать class action: подать в Бельгийский суд совместное заявление. Для меня несколько удивительно, почему еще никто из клиентов НРД, попавших в такую ситуацию, не пытается построить такой клуб и подать иск - юристы, которые сделают это, могли бы много заработать.

Юрист, автор @Invest_Lawyer Елена Рязанова:

Сейчас предпринимать какие-либо действия не имеет смысла. Поведение иностранных регуляторов и депозитариев в конце прошлого года дает российским инвесторам однозначный сигнал, что политическая воля на разблокировку активов отсутствует. Отсюда выдвигаемые ими заведомо невыполнимые сроки, невыполнимые и местами не вытекающие из текста нормативного акта требования. Все, что можно было сделать для спасения активов инвесторов, уже сделали НРД, СПБ биржа и сами брокеры. Дальше остается набраться терпения и ждать результатов рассмотрения поданных ими заявок. 

Что бы я рекомендовала сделать инвесторам:
◾Если реализуется призрачный шанс и активы каким-то чудом все же удастся разблокировать, каждому инвестору желательно иметь счета (банковский и брокерский) за рубежом, куда можно было бы зачислить размороженные активы. 
◾Если вы не планируете релокацию и продолжите оставаться налоговым резидентом РФ, сейчас самое время собрать документы, подтверждающие цену приобретения заблокированных бумаг. Многие из них приобретались еще у санкционных брокеров и несколько раз в течение прошлого года переводились от брокера к брокеру. Напомню, что в случае продажи разблокированных бумаг у иностранного брокера, вам необходимо будет самостоятельно подать декларацию в российскую налоговую.

@themovchans

​​В 2022 году обсуждалось изменение налогов для уехавших россиян, но соответствующие законы так и не приняли. Ставки и порядок обложения НДФЛ доходов от российского работодателя для удаленных работников остались прежними. Кроме того, ИП сохранили возможность пользоваться пониженной 6%-й ставкой, предусмотренной УСН, поскольку ставка этого налога не зависит от того, является ли налогоплательщик налоговым резидентом России.

По общему правилу, ставка налогообложения для работников, являющихся налоговыми резидентами России, составляет 13/15%, а для нерезидентов – 30%. При этом, согласно пп. 6 п. 3 ст. 208 НК РФ, вознаграждение за выполнение работы, если такая работа выполняется за пределами Российской Федерации, признается доходом от источников за пределами РФ и не подлежит налогообложению НДФЛ в случае, если работник не является налоговым резидентом РФ (детальнее эту логику можно проследить в Письме Минфина России от 16 сентября 2022 г. N 03-04-06/89789).

"В 2022 году последняя норма часто подвергалась критике, в связи с чем ее предлагалось изменить, признав такие доходы доходами от источников в Российской Федерации и, соответственно, удерживать из них НДФЛ. Но изменения так и не приняли, и в 2023 году все будет работать по прежним правилам", - говорит налоговый юрист Марк Гиндилеев.

Такой подход связан с тем, что правительство России продолжает искать разумный комплекс мер для возвращения уехавших россиян, считает Марк. "Простое повышение ставки налогов для людей, проживающих за рубежом, но зарабатывающих в России, пока вызывает споры, поскольку может мотивировать таких специалистов искать работу у работодателей, ведущих свою деятельность не в России. Возможно, мы увидим более взвешенные решения по этому вопросу в течение 2023 года", - полагает он.

👆🏻Новости налогов и права вы можете получать, подписавшись на #MovchansDigest

Сегодня понедельник, а это значит, что в эфире @livegvozd вновь будет авторская передача Андрея Мовчана "Мовчание".

Андрей закончит рассказ про Израиль, а также поговорит об одной из главных тем Всемирного форума в Давосе - фрагментации и деглобализации экономик. Экономисты МВФ в своем докладе, опубликованном к форуму, полагают, что эти процессы могут привести к сокращению мирового ВВП на 0,2%, а в отдельных странах на 8-12%. Андрей проанализирует доклад и поделится своими мыслями на этот счет.

Смотрите "Мовчание" в 20.05 (МСК) в прямом эфире.

"В каком-то смысле мы считаем, что ситуация в экономике сейчас проста. Ставки находятся близко к своему пределу. Развитый мир должен пережить либо стагнацию, либо рецессию. В течение первой половины 2023 года инфляция в развитых странах должна резко пойти на убыль, перестав быть генеральной проблемой. В этой ситуации будет выигрывать fixed income".

"Наш метод value оценки не изменился, мы считаем, что это правильный способ оценки бумаг".

👆🏻Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан рассказал о трендах 2023 года в интервью трейдеру и автору @mihaylets_pro Андрею Михальцу. В частности, поговорили о динамике фондов Movchan's Group в 2022 году, будет ли рецессия в мировой экономике, инвестициях в золото и хайпе последнего года - покупке недвижимости в ОАЭ и Турции.

@themovchans

​​Инфляционное давление, ставшее основной макроэкономической проблемой в 2022 году в основных мировых экономиках (кроме Китая), показывает признаки ослабления. Тем не менее ФРС США пока настроена на бескомпромиссную борьбу с ростом цен и возвращение к целевому уровню инфляции в 2%. «Ястребиный» настрой может привести к охлаждению глобальной экономики уже в начале 2023-го.

◾Инфляция в США замедляется, но рынок труда остается перегретым. На этом фоне ФРС усиливает антиинфляционную риторику.

◾В Европе инфляционное давление также несколько ослабло. Тем не менее опросные индикаторы говорят об околорецессионной динамике.

◾В декабре власти Китая решились на выход из zero-COVID policy. На данный момент смена политики привела к вспышке заболеваемости, что негативно сказывается на экономической активности. Однако, если эпидемия будет скоротечной и не повлечет каких-либо негативных политических последствий, не исключен стимулирующий эффект со стороны восстановления спроса китайских потребителей.

👉🏻Хотите быть в курсе главных макроэкономических тенденций? Подписывайтесь на наш #MovchansDigest.

@themovchans

​​Инфляция, рецессия, деглобализация, фрагментация, рост ставок, кредитный кризис — об этих и других buzzwords 2023 года в мире экономики и инвестиций расскажет Андрей Мовчан, финансист и основатель Movchan’s Group, на встрече клуба «Зима».

Когда: 30 января, 19.00
Где: Celebro Media Studios, London
Билет: £60 / бесплатно для членов клуба @zimamagazine

Положение мировой экономики в 2022 году предсказать было одновременно легко и невозможно. На вполне ожидаемый рост инфляции и падение рынков наложился конфликт в Украине, за которым последовала серьезная угроза кризиса, усложнение логистики — и торговой, и пассажирской, перераспределение газовых потоков и многое другое. 

Нет ничего удивительного в том, что от наступившего года почти все аналитики ждут стабилизации. Но, возможно, это слишком оптимистичный взгляд на него. Каким может стать 2023 год, расскажет Андрей Мовчан.

"В этом году у нас работало три основных стратегии. Рыночно - нейтральная стратегия фонда LAIF сработала идеально, и свои 6-7% за этот год мы сделали. Вторая стратегия - консервативная (наш самый старый фонд ARGO), и в этом году он показал в районе нуля, хотя даже US Treasuries упали на 12-15%. Мы оторвались ото всех бенчмарков. Это случилось, поскольку уже 1,5 года назад мы понимали, что будет коррекция во всех классах активов, грядет рецессия. И на фоне текущей ситуации мы сохранили нашим инвесторам очень много денег. Учитывая, что в прежние годы фонд работал с рынком или чуть лучше, то это очень хороший результат. Что касается GEIST, то он сильно обыграл S&P500, хотя это фонд акций, не чистый absolute return".

👆🏻О динамике фондов Movchan's Group Андрей Мовчан рассказал в интервью трейдеру Андрею Михальцу. Видео можно посмотреть здесь.

​​🇩🇪#AskMovchans Добрый день, можете ли вы дать оценку возможной «деиндустриализации» Германии, вызванной переформатированием рынка энергоресурсов? Где, на Ваш взгляд, в ближайшие 10-20 лет будет наиболее активно развиваться реальный сектор?

Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан:

Очень сомневаюсь, что из-за утраты российских поставок газа Германия потеряет свою промышленность. Замена российскому газу ищется активно, и во многом уже найдена. Что касается реального сектора, то пандемия и война явно повлияли на геоэкономическое сознание элит. Это привело к тому, что все крупные блоки активно “реиндустриализуются”, чтобы исключить как логистические провалы, так и шантаж со стороны поставщиков.

И США, и ЕС, и латиноамериканские страны будут усиливать свои возможности реального производства, в первую очередь, хайтек компонентов и товаров. Вокруг Китая нарастает конкуренция. Индия пытается стать промышленной платформой. Страны Персидского залива активно диверсифицируются, в том числе в сторону индустриальной составляющей.

@themovchans

#AskMovchans (на Живом Гвозде): Какие инструменты инвестирования существуют у инвесторов от 10.000 до 50.000 евро?

Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан:

Инвестирование таких сумм не очень выгодно из-за непропорциональных комиссий и ограниченного спектра возможностей. Кроме того, серьезные учреждения не очень хотят работать с небольшим клиентом (несерьезные хотят, но там клиент теряет деньги). Тем не менее, если вы все же хотите инвестировать, то варианты есть.

Один из самых безрисковых инструментов - это гособлигации европейских стран и США. Они торгуются лотами по $100. Большинство акций тоже доступны и стоят существенно меньше $10,000 за штуку, за редким исключением. Кроме того, есть очень много ETF, которые идут лотами по $1000 или $10.000.

Однако стоит иметь в виду, что куда бы вы ни пошли (кроме очень сомнительных брокеров), всегда будет стоять вопрос, вы ритейл клиент или нет? И если ритейл, то будут серьезные ограничения на то, что вам разрешит делать брокер. Эти ограничения усиливаются, страны стараются оградить этот сегмент от возможности активного инвестирования. Отчасти это продиктовано заботой чиновников о финансовом здоровье простых граждан, отчасти - заботой крупных игроков об эксклюзивности - чтобы ритейл своими движениями не так сильно влиял на их отчеты и стратегии.

А если вы еще не посмотрели полный выпуск "Мовчания", то это можно сделать здесь.