Инвестиции в Россию — ЦБ предлагает использовать деньги граждан для восстановления экономики

Директор департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ Ольга Шишлянникова предлагает разрешить НПФ и инвестиционным фондам инвестировать в инфраструктурные проекты в России. Приблизительный горизонт реализации такой идеи — около 9 месяцев.

По большому счету любой инвестпроект определяется двумя ключевыми факторами — уровнем риска и надежностью. В нынешней ситуации в России корректно оценить и то, и другое достаточно сложно. Тем более что пока до конца неясно, о каких инструментах идет речь, будут это варианты на тему ОФЗ, какие-то другие облигации, как будет устроено их рейтингование, как это все будет управляться, ну и так далее. В общем, вопросов вагон.

Что тут можно сказать? Любая идея об использовании пенсионных денег — вопрос для нашей страны очень сложный, особенно на фоне заморозки пенсионных накоплений и дефицита бюджета ПФР. Доверие к пенсионной системе уже под некоторым вопросом, и любая неудача может стать крайне болезненной. Соблазн использовать эти деньги на такие нужные инфраструктурные проекты — очень велик, здесь вопросов нет.

Нельзя забывать, что главная задача пенсионной системы — сохранение средств граждан. Это основа будущей финансовой стабильности, и это те деньги, которые стоит использовать в последнюю очередь.

Супероптимистичный прогноз МВФ по России — стоит ли ему верить?

МВФ выпустил обновленный прогноз по росту экономик в 2023-2024 годах. Он существенно оптимистичнее, особенно касаемо нашей страны. Если раньше МВФ в 2023 году ожидал падения экономики России на 2,3%, то теперь они даже прогнозируют рост — на 0,3%. Кстати, оптимизм коснулся всего мира — в США предсказывают рост на 1,4% (вместо 0,4%), в Еврозоне — на 0,7% (вместо 0,2%), В Китае — на 5,2% (вместо 4,4%).

Что удивительно, прогноз МВФ даже лучше, чем оценки Минфина и ЦБ, которые ожидают падения российской экономики в этом году на уровне около 1%. При этом в 2022 МВФ последовательно переоценивал проблемы экономики РФ (впрочем, опрошенные ЦБ эксперты активно составляли ему компанию). Хочется верить, что прогноз Международного валютного фонда сбудется... правда, есть одна проблема.

МВФ традиционно впадает в крайности, а их оценки часто бывают или излишне оптимистичными, или излишне пессимистичными. Это не только наше мнение, но и результат некоторых исследований. И нет вообще никаких гарантий, что в следующий раз МВФ снова не пересмотрит свои прогнозы в ту или иную сторону.

Сейчас в мире очень много неопределенности. Что будет к концу года — покажет время, и пока никто не сможет уверенно предсказать состояние мировой экономики в начале следующей зимы.

Российская экономика в 2022 году снизилась на 2-3% — ЦБ

Аналитики Банка России подвели итоги уходящего года, как и многие другие эксперты. «Уровень экономической активности в конце I - начале II квартала резко снизился, но после этого в целом стабилизировался, и по итогам 2022 снижение ВВП может составить 2-3%», — отметили в регуляторе.

Об адаптивности российской экономики сообщили уже многие эксперты, которые дают хорошие прогнозы и на 2023 год, отмечая небольшой рост. Проблема заключается в том, что все это напоминает гадание на кофейной гуще. Реальное изменение российского ВВП мы сможем оценить лишь постфактум. Пока ситуация лучше ожиданий, но экономике РФ необходимо от сокращения падения перейти к росту. Как это сделать — вопрос со звездочкой.

£2,3 млрд с продажи «Челси» — Британия планирует передать замороженные деньги Абрамовича «жертвам войны»

Некогда российский олигарх, во всяком случае сколотивший свое состояние в нашей стране, продолжает терять заработанное. Если быть точным, Роман Абрамович не увидит денег с продажи «Челси». Вместо этого правительство Великобритании передаст эти деньги в фонд «жертв войны». Несмотря на заморозку активов в Великобритании и Европе, в целом они не имеют права распоряжаться имуществом. Вероятно, перед этим решением было получено одобрение олигарха.

Сам клуб был продан еще в мае за £4,25 млрд. Вот только из-за введенных против него санкций Абрамович не мог распоряжаться полученными деньгами. По факту миллиардер готов потерять более 50% суммы от его любимого лондонского актива взамен на выход из под санкций, поскольку сделка может состояться, если ее одобрят и в Евросоюзе. Возможно, олигарх надеется, что таким образом он искупит свой долг и станет «хорошим русским» в глазах Запада со всеми вытекающими в виде снятия с него санкций.

И хоть представители олигарха утверждают, что помощь будет оказана всем сторонам конфликта, — «речь про всех пострадавших от конфликта со всех сторон: русских, украинцев, пострадавших из ДНР и ЛНР» — уверенности именно в таком итоге нет.

При этом в России до сих пор идут дискуссии о том, нужно ли национализировать активы олигархов и «негодяев». Есть вероятность, что, когда общество наконец будет готово сделать этот непростой и безусловно спорный шаг, у этих самых «негодяев» уже отберут имущество западные чиновники.

Мир скупает золото — достигнут полувековой максимум!

В 2022 году спрос на золото ожидаемо взлетел до небес и вырос аж до 4741 тонны. 1136 тонн ценного металла купили центральные банки.

Причина понятна — внезапно мир осознал, что хранение резервов в ключевых мировых валютах несет в себе некоторые риски, которые раньше не оценивались как серьезные. А еще появились удивительные новые возможности — например, возможность лишиться всех этих резервов в течение суток.

Так что спрос на золото (и другие альтернативные активы) со стороны мировых центральных банков будет только расти. У него есть свои недостатки, но есть одно главное преимущество — забрать ваше золото из вашего хранилища в бункере под вашим ЦБ несколько сложнее, чем забрать ваши доллары с коррсчетов в американском банке.

Еще золото используют как защитный актив в случае с инфляцией. Существует альтернатива с криптой, но там огромная волатильность и набор других системных рисков, так что даже если вы колумбийский наркбарон, то золото имеет свои плюсы.

В любом случае ближайший год может стать годом расцвета инвестиций в сырьевые активы и соответствующие фонды. Так сказать, инвестиционный климат способствует.

От смены определений суть проблемы не изменится — на Airbus и Boeing можно летать до 2030

Глава Росавиации заявил, что стоит отказаться от такого понятия как «каннибализация», поскольку это распространенная мирровая практика. Действительно, к таким решениям прибегают во многих странах, но они не носят системный и масштабный характер.

У самого крупнейшего российского авиаперевозчика на самом деле один из самых молодых парков самолетов в мире, но даже их нужно постоянно обслуживать, и пока проблема решается за счет попыток настроить параллельный импорт или же благодаря помощи из дружественных стран. Ключевое слово пока. России нужно заниматься производством собственных гражданских судов и делать это в ускоренной форме.

Если о проблемах не говорить прямо, то мы можем столкнуться с другой подменой понятий — с серьезной проблемы на небольшую трудность.

Из-под полы. Российская корпорация продолжает продавать металл на Запад через крупнейшую в мире компанию по обходу санкций

Несмотря на то, что отношения «РУСАЛа» с LME (крупнейшей мировой биржей металлов, расположенной в Лондоне) в последнее время не складываются, отечественный алюминиевый гигант продолжает торговлю с ней через посредников.

После начала СВО часть покупателей решила сменить поставщика. Несмотря на то, что «РУСАЛ» не под санкциями, западные банки крайне настороженно относятся к финансированию подобных контрактов.

На фоне усилий лоббистов, пытавшихся вынудить LME прекратить сотрудничество с российской компанией, «РУСАЛ» принял решение не поставлять металл непосредственно на хранилища биржи, из которых алюминий в дальнейшем отправляется к потребителям. Сделано это было из-за опасения, что хранящуюся продукцию просто конфискуют или «заморозят» под тем или иным предлогом.

Но вести бизнес как-то надо, поэтому «РУСАЛ» воспользовался услугами посредников. Так, легендарная швейцарская Glencore поставила 40 тыс тонн российского алюминия на склады LME в южнокорейском порту Кванъян.

Формально «РУСАЛ» не поставляет металл на склады лондонской биржи. Вместо нее это делает Glencore, у которой долгосрочный контракт с российской компанией на поставку 6,9 млн тонн алюминия. Но во всей этой ситуации забавнее всего выглядит выбор контрагента. Glencore занимается обходом санкций последние 50 лет. Они ввозили в СССР пшеницу и торговали иранской и иракской нефтью. Как владельцы компании живут с таким счастьем да на свободе — это тема для отдельной статьи.

На прошлой неделе запасы алюминия на LME составляли около 380 тыс тонн, что на 35% меньше, чем в октябре, и близко к 31-летнему минимуму, достигнутому в августе прошлого года. В январе цены на сырье достигли $2679,50 за тонну, увеличившись на 18% с начала года. Так что даже учитывая комиссию Glencore, «РУСАЛ» явно не окажется внакладе, да и западные страны вряд ли будут всерьез пытаться ограничить российский экспорт металла.

АФК «Система» выкупит у Wenaas Hotel Russia 10 отелей — €20,3 млн поступит в российский бюджет в качестве добровольного взноса

Норвежская Wenaas, владеющая сетью отелей в России, продаст их компании «Космос Северо-Запад». Сообщается, что предварительная сумма сделки может составить €203 млн. Сделка была одобрена по новым правилам от Минфина с предоставлением 10% добровольного взноса в российский бюджет от продажи активов иностранных компаний в России.

Сумма самой сделки может быть изменена с учетом средств, оставшихся на счетах компании.

Банки потеряют ₽50 млрд от запуска цифрового рубля

Вообще, история совершенно логичная, ожидаемая и давно предсказанная. Цифровая валюта — угроза в первую очередь банковским транзакционным доходам, причем чем дальше — тем больше. Банки традиционно зарабатывают на эквайринге, на комиссиях и на обслуживании счетов, и если последний источник дохода останется, то с эквайрингом (т.е. платежными терминалами и обслуживанием банковских карт) все может стать немного сложнее.

Зато торговые точки, без сомнения, выиграют — для них работа станет дешевле. Тут, правда, есть важный момент: чтобы это произошло, нужно, чтобы сами покупатели захотели расплачиваться цифровым рублем. И если в переходе от налички к банковским картам плюсы и минусы были очевидны (быстрота, удобство, прозрачность), то с цифровыми активами немного сложнее.

В общем, поглядим. Похоже, что ЦБ настроен очень решительно.

Численность населения России за год сократилась почти на 600 тысяч человек

По данным Росстата без учета новых регионов население России составило 146,424 млн человек, что на 556 тыс меньше в сравнении со значениями на начало 2022.

В течение года, по разным данным, говорилось о том, что Россию покинули порядка 900 тыс человек. Итоговые цифры показывают, что хоть и частично, но государственные программы по возвращению специалистов сработали.

Крах российской экономики отменяется — гособоронзаказ компенсировал падение

Итак, рост военного производства частично компенсировал ущерб для российской промышленности от санкций и других торговых ограничений. Хотя статистику конкретно по оборонке публиковать в нашей стране не принято, по косвенным признакам можно сделать такой вывод. К концу 2022 года промышленное производство упало всего на 0,7%, при этом отдельные области, например производство металлических изделий, даже выросли. И они явно учитывают производство нового вооружения.

Такие изменения — следствие выросших госрасходов, в том числе на армию. К слову, и в мирной жизни это вполне обычный способ борьбы с кризисом, только вместо оборонки деньги вливают обычно в инфраструктуру, разгоняя и инфляцию, и потребление. Здесь же картина иная — у России есть проблема, которую нужно решить. Но не надо забывать, что и обычные трудности никуда не делись, а на фоне импортозамещения и хронической недоинвестированности российской экономики уже сейчас деньги нужны будут примерно везде.

Однако ситуация приемлемая. По итогам 2022 мы уже получили дефицитный бюджет, и фактически сейчас экономика переводится в режим сокращения инвестиций в развитие инфраструктуры ради военного бюджета и социальных выплат. Все это делается за счет резервов и заимствований, а итоговый размер бюджетного дефицита будет в первую очередь зависеть от цен на нефть и возможности Запада ее ограничить. Проблема ясна: России нужно проходить трудный путь импортозамещения, одновременно выдергивая людей из экономики и пересматривая расходы на оборону. И это весьма сложная задача.

Наша страна уже встала перед непростым выбором — наращивать заимствования или сокращать расходы. Пока России удается сводить бюджет и балансировать между всеми статьями расходов. Посмотрим, что будет к концу года, но, скорее всего, в экономике ничего принципиально не изменится.

В Росавиации не видят ничего предосудительного в покупке западных самолетов

У некоторых авиакомпаний, несмотря на международные санкции в сторону России, «есть предпосылки» для приобретения западных самолетов на вторичном рынке. Пока не начнется серийное производство российской техники, в этом ничего «предосудительного» — заявил глава Росавиации.

Как мы писали ранее, выкуп самолетов, находящихся в лизинге, — временное решение, заменяющее отсутствие полноценного внутреннего производства воздушных судов. Это понимают и ведущие авиаперевозчики, например, «Аэрофлот» уже разместил заказ на производство более 300 российских самолетов. В своей новой стратегии компания предусмотрела, что доля иностранных самолетов в ее парке будет постепенно снижаться с 78% до около 30% к 2030 году. При этом совокупный парк должен вырасти почти в полтора раза — с 349 до 500 судов. Этому способствуют программы государственной поддержки.

Объемы добычи нефти не изменились — итоги заседания мониторингового совета ОПЕК+

Следующее заседание запланировано на 3 апреля, спустя 2 месяца после введения потолков цен на нефтепродукты из России. Также стало известно, что следующая встреча всего альянса запланирована на июнь 2023 года, если не будет необходимости в экстренном внеочередном заседании.

Очевидно, что в ОПЕК+ хотят проанализировать влияние на рынок энергоресурсов введения предельных цен на российское топливо и дисконтные продукты из нефти.

Япония выделяет $170 млн на экстренное восстановление украинской инфраструктуры

На самом деле, решение еще не принято, но находится в финальной стадии утверждения. И здесь есть пара интересных моментов. Во-первых, США хотят переложить часть расходов и часть работ на своих союзников. Во-вторых, многие страны сами не против дать украинские контракты «нужным» фирмам. Да и бизнес не против — очевидно, что в ближайшие годы на восстановление Украины потратят сотни миллиардов долларов, и зацепиться за такой рынок было бы интересно.

Понятно, что сейчас речь может идти только об экстренном восстановлении критической инфраструктуры, в первую очередь энергетической и очистной, и руководствоваться многие страны могут вполне себе гуманитарными соображениями. Есть, конечно, огромные вопросы с коррупционной составляющей... но мы бы ожидали, что рано или поздно появится нечто вроде «международного агентства по восстановлению Украины». Возможно, это вопрос пары месяцев.

Сама по себе идея о выделении средств на восстановление Украины не так плоха — в конце концов, после окончания текущего конфликта страну местами надо будет отстраивать заново. Проблема именно в политизированности происходящего... впрочем, здесь нет смысла ожидать чего-то нового. Вопрос в другом, кто окажется конечным «инвестором» всей этой большой стройки: либо за счет «репараций» от России, либо же все оплатит кто-то другой. Ясно одно — выделение средств сейчас говорит о затяжном характере конфликта.

Raiffeisen Bank снова рассматривает уход из России

Снова пошли слухи о том, что австрийская Raiffeisen Bank International (RBI) готовится продать российское подразделение. Так это или нет — мы не знаем, и не исключено, что на очередном совете директоров просто подняли вопрос «а что нам делать в России?» Журналисты вообще очень любят раздувать подобные истории.

Кстати, российский «Райффайзен» чувствует себя прекрасно и хорошо зарабатывает на своем уникальном положении. По сути, австрийцы остались последним крупным «мостиком» между Россией и ЕС, которому явно не грозят санкции. В 2022 году прибыль российского «Райффайзена» выросла в 4,3 раза, до €2 млрд.

Кстати, в отличие от французов из Societe Generale, для RBI Россия долгое время была ключевым и очень высокодоходным рынком. И пока ничего не поменялось.

Докапитализация банков в прошлом году составила порядка ₽180 млрд

ЦБ пишет, что в прошлом году из-за кризисов докапитализация банков все же была, но ощутимо меньше, чем мы ожидали, и в общем сопоставимо с началом 2009 года без поправки на инфляцию. Для сравнения, в 2014 году в АСВ «залили» около триллиона.

Еще в марте объем необходимой поддержки оценивали в ₽2-3 трлн, но вышло ощутимо меньше. В целом, финансовая система России оказалась достаточно устойчивой, о чем мы много раз и говорили.

Продажа «Вымпелкома» согласована — VEON оставляет «дверь в Россию» открытой

По информации российских СМИ, компания будет продана местному менеджменту, сделку уже согласовала правительственная комиссия. Подробности пока неизвестны, но в случае продажи иностранным инвестором активов в России часть выручки от сделки должна быть отправлена в качестве добровольного взноса в российский бюджет. Альтернативой является согласие на рассрочку платежа для покупателя.

Но что делать, если в случае покупателя выступает местный менеджмент? Высок риск, что вместо реальной продажи материнская компания попросту возьмет и в рассрочку продаст ее местному менеджменту. В случае с VEON, которая принадлежит компании LetterOne, входящей в «Альфа-Групп», главной целью является не продажа, а формальный уход с российского рынка некоторых олигархов.

Сделка должна быть закрыта к началу лета этого года, но в случае осложнений срок ее рассмотрения может быть продлен.

⚡️ФРС повысил ключевую ставку до 4,75%

Американский регулятор во второй раз замедлил темпы роста ставки. Главная интрига в том, что будет следующим шагом. Вероятно, что ФРС и дальше будет медленно повышать ставку, пока она не достигнет уровня инфляции.

Калининград обойдется без немцев. «Газпром» самостоятельно запустил комплекс по производству, хранению и отгрузке СПГ

Российский анклав в Калининграде в 2022 году оказался под угрозой энергетической блокады. Чтобы не зависеть от позиции прибалтийских государств, необходимо было обеспечить стабильный поток энергоносителей в регион.

Для этого было принято решение создать альтернативный маршрут газоснабжения через КСПГ «Портовая». В порт Калининграда пригнали плавучую регазификационную установку «Маршал Василевский» и построили морской терминал по приему газа.

Завод по производству СПГ был запущен уже в сентябре 2022, а в январе морской терминал впервые был использован для бункеровки судов: бункеровщик «Газпром нефти» «Дмитрий Менделеев» выполнил первую регулярную загрузку СПГ.

Но отдельно надо отметить очень важный момент — КСПГ «Портовая» был запущен без участия немецкой компании Linde, которая покинула российский рынок в июле 2022.
Подготовка к эксплуатации и пуск КСПГ в работу были осуществлены без лицензиара технологии сжижения природного газа, а также без технической и эксплуатационной поддержки производителями иностранного оборудования.

Несмотря на непростую внешнеполитическую конъюнктуру, российские компании все еще строят планы на наращивание экспорта СПГ в регионе. «Газпром» обсуждает проработку перспектив расширения КСПГ «Портовая» более чем в 2 раза, при этом с использованием отечественных технологий и оборудования.

СПГ — будущее отечественной газовой отрасли. И речь сейчас идет не только о решении сиюминутных проблем с обеспечением энергетической безопасностью страны, но и о перспективах развития отрасли на долгие годы вперед.

Shell выходит из Ханты-Мансийских проектов по добыче нефти

Компания подписала документы о продаже 50% акций в Salym Petroleum Development российскому акционеру «Газпром нефти». Сделка ожидает одобрения правительственной комиссии. Пока не ясно, что выберет Shell — 10% с продажи в качестве добровольного взноса в бюджет России или рассрочку по платежам для покупателя.

Ранее стало известно, что Shell пытается продать свою долю в проекте «Сахалин-2», но пока сделка не закрыта из-за отсутствия покупателей.

Национализация украинского имущества в Крыму — сложный, но важный шаг

В Крыму заявили о готовности национализирировать активы ряда украинских и прибалтийских бизнесменов. Все они так или иначе связаны с киевскими властями.

При всей спорности самой идеи национализации в некоторых случаях она просто необходима. Еще год назад можно было обсуждать варианты — сейчас, простите, уже нет. Речь идет о собственности людей, чьи действия нанесли России огромный вред. Ну и кроме того, в Крыму уже давно есть огромные проблемы с поиском собственников украинского имущества. И если с критически важными инфраструктурными объектами все худо-бедно решили, то владельцев даже некоторых гостиниц до сих пор найти невозможно. Или они известны, но по понятной причине не очень жаждут выходить на связь.

Главное — четко понимать, что национализация это последняя мера. Есть много интересных вопросов — например, как потом эти объекты будут приватизированы, по какой цене, на каких условиях, как они потом будут работать, и многое другое. За этим тоже важно проследить, но сейчас гораздо важнее хоть как-то решить вопрос с текущими собственниками.

Вслед за Крымом вопрос о национализации активов нужно рассмотреть и в отношении тех, кто хоть и в меньшей степени, но наносит вред нашей стране. Важно осознавать, что речь идет не о повальной конфискации, а о людях, которые публично отреклись от своей Родины, при этом заявив, что их больше ничего не связывает с Россией, как, например, Пугачева, у которой сохранилось имущество в России. Или Невзоров, которого заочно приговорили к 8 годам колонии по делу о фейках. Но для этого нужно серьезно пересмотреть российское законодательство.