"Таблетка для памяти" тем, кого заинтересовала дивидендная доходность в акциях ВТБ - график начиная с "народного" IPO, которое было в 2007 году по 13,6 копейки. График уже в текущих ценах после обратного сплита в июле прошлого года, а в старых "досплитных" ценах акция ВТБ торговалась бы сейчас по 2 копейки с хвостиком.

Сама история "народного" IPO банка была довольно болезненна для "народа" акционеров. А далее еще череда размытий долей миноритарных акционеров компании и несбывшихся обещаний руководства о выплате дивидендов. А руководство банка до сих пор всё то же самое. Одними лишь внезапно щедрыми дивидендами многократно испорченную репутацию не исправить.

#IPO #VTBR

​​💡 Ликбез — как Московская биржа теперь считает доходность по облигациям

📋 С 23 июня Московская биржа изменила способ расчета доходности по облигациям. Мы хотим подсветить эти изменения.

1. У облигаций с плавающим купоном начали считать YTM через "протягивание" последнего известного купона на весь срок жизни бумаги — при высокой ключевой ставке расчет будет завышен, при низкой — занижен.

2. Для бумаг, где до погашения остался один купонный период, считается теперь не эффективная доходность, а простая — позитивно, давно пора было сделать, теперь расчет доходности таких бумаг не будет завышен.

3. Эффективная доходность теперь всегда считается к погашению. Расчета к дате опциона PUT более нет — негативно, но не критично, для бумаг с опционом PUT надо считать доходность к оферте на калькуляторе (например, на Rusbonds или на сайте Мосбиржи).

4. Если значения амортизаций до погашения не известны, но известны даты амортизаций, в качестве значений амортизаций используются значения, рассчитанные pro-rata между указанными оставшимися датами амортизаций — скорее позитивно, поможет лучше считать доху по секьюритизации, но ошибки будут

5. Для бессрочных облигаций доходность будет считаться к дате через 10 лет от даты расчетов — раньше считали доходность к CALL опциону, но их реализация сейчас низкая у банков, при этом рассчитанные доходности в стакане снизятся, т.к. расчетный срок обращения бумаги вырастет.

Вот ещё был неплохой материал про облигации.

Я уже в Питере, и завтра увижу всё в живую. Ну как всё, только тот зал, в котором буду находиться. Программа в восьми залах одновременно, сложный выбор.

Smart-Lab CONF 2025 закончилась, остались артефакты... ну и фоточки конечно, куда ж без них

Слайды с презентаций эмитентов постить не вижу смысла, отчётности за год и первый квартал уже всем известны, а полугодовой ещё ни у кого нет (но она будет ещё печальнее). Залы с IT эмитентами были полупустые, этим уже наелись и разочаровались, а представители IVA сами не явились. В целом ощущение, что акции сейчас как будто никому не интересны, разве что спекулянты отыгрывают дивы ВТБ. Аншлаг собирали выступления про облигации.

📎 Ссылка на папку с презентациями участников конференции. Про облигации всё в зале Carousel.