사실 오늘 닉스의 테스트는 피터 전무님 콜

Citi - SK Hynix (000660.KS)
2분기 리뷰: 영업이익 시장 예상 부합; 2026년 HBM ASP 성장률, 경쟁 심화로 둔화 가능성

SK하이닉스는 2분기 영업이익을 9.2조원으로 발표했으며, 시장 컨센서스인 9.0조원과 부합했습니다. DRAM과 NAND 비트 출하량에서 각각 +중20% 및 +70% QoQ 증가하며 견조한 실적을 기록했습니다. 다만, 2026년 HBM 계약이 아직 체결되지 않았고 경쟁 심화가 예상됨에 따라, 당사는 SK하이닉스의 2026년 HBM ASP 성장률이 -6% YoY로 전환할 것으로 전망합니다 (기존 +7% YoY). 목표가는 43만원에서 38만원으로 하향 조정했습니다.

목표가 하향 조정 (₩430,000 → ₩380,000)
HBM 공급 증가 리스크: 2026년부터 과잉 공급으로 전환 가능성 존재.
ASP 시나리오:
HBM5 도입 시점 기준 ASP +3% → -3%로 하향
HBM ASP 성장률: 기존 +7% → -6% YoY로 조정
EPS 영향: 2026E/2027E EPS 각각 -12%/-14% 하향 전망
목표가 산정 근거: EPS 대비 멀티플 2.4배 적용 (2.6배에서 하향)
투자의견은 '매수' 유지, AI 수요 지속 및 메모리 수요 회복 기대.

LS ELECTRIC : OP miss