제공해주신 NH투자증권의 현대건설(000720) 기업분석 리포트(2026. 04. 29) 핵심 내용을 정리해 드립니다.
현재 현대건설은 원전 실착공이라는 강력한 촉매제를 앞두고 '근거 있는 자신감'을 보여주는 구간으로 평가받고 있습니다.
1. 투자 핵심 요약 (Investment Thesis)
현대건설에 대해 Buy(매수) 의견과 목표주가 300,000원을 유지하며 건설업종 내 Top Pick으로 제시했습니다.
준비된 맨파워: 2,500명의 전문 인력을 바탕으로 향후 3년간 약 300억 달러 규모의 수주가 기대됩니다. (원전 240억 달러 + 중동 재건 등 플랜트 60억 달러)
원전 모멘텀: 팰리세이즈(Palisades) SMR 및 대형 원전의 실착공 이벤트가 주가 리레이팅(재평가)의 핵심 트리거가 될 전망입니다.
수익성 개선: 1Q26 영업이익이 시장 컨센서스를 상회했으며, 국내외 현장의 원가율이 점진적으로 안정화되고 있습니다.
2. 실적 리뷰 및 전망 (Earnings)
2026년은 전년 대비 이익 체력이 크게 개선되는 원년이 될 것으로 보입니다.
1Q26 Review: 영업이익 1,809억 원 기록. 사우디 자푸라 패키지1 클레임 반영 등으로 플랜트 수익성이 개선되었습니다.
2026년 연간 전망: 매출액 27.1조 원, 영업이익 8,507억 원(+30% y-y) 예상.
재무 건전성: 부채비율이 2025년 163%에서 2026년 146% 수준으로 하락하며 안정화될 전망입니다.
3. 밸류에이션 (Valuation)
목표주가 30만 원은 SOTP(사업별 가치 합산) 방식을 적용하여 산출되었습니다.
NAV 산출 기준: > * 기존 건설: Target Multiple 11.3배 적용
원전 부문: 2030년 예상 EBITDA를 현가화하여 Target Multiple 30배 적용
할인율: 신규 파이프라인 공백을 고려해 10% 할인 적용
4. 리스크 요인 (Upside & Downside)
기회(Upside): 재건축 규제 완화, 유가 상승에 따른 해외 수주 강화, 대북 사업 모멘텀 재개 가능성.
위험(Downside): 지방 미분양 확대, 유가 하락 시 해외 수주 모멘텀 약화.
현재 현대건설은 원전 실착공이라는 강력한 촉매제를 앞두고 '근거 있는 자신감'을 보여주는 구간으로 평가받고 있습니다.
1. 투자 핵심 요약 (Investment Thesis)
현대건설에 대해 Buy(매수) 의견과 목표주가 300,000원을 유지하며 건설업종 내 Top Pick으로 제시했습니다.
준비된 맨파워: 2,500명의 전문 인력을 바탕으로 향후 3년간 약 300억 달러 규모의 수주가 기대됩니다. (원전 240억 달러 + 중동 재건 등 플랜트 60억 달러)
원전 모멘텀: 팰리세이즈(Palisades) SMR 및 대형 원전의 실착공 이벤트가 주가 리레이팅(재평가)의 핵심 트리거가 될 전망입니다.
수익성 개선: 1Q26 영업이익이 시장 컨센서스를 상회했으며, 국내외 현장의 원가율이 점진적으로 안정화되고 있습니다.
2. 실적 리뷰 및 전망 (Earnings)
2026년은 전년 대비 이익 체력이 크게 개선되는 원년이 될 것으로 보입니다.
1Q26 Review: 영업이익 1,809억 원 기록. 사우디 자푸라 패키지1 클레임 반영 등으로 플랜트 수익성이 개선되었습니다.
2026년 연간 전망: 매출액 27.1조 원, 영업이익 8,507억 원(+30% y-y) 예상.
재무 건전성: 부채비율이 2025년 163%에서 2026년 146% 수준으로 하락하며 안정화될 전망입니다.
3. 밸류에이션 (Valuation)
목표주가 30만 원은 SOTP(사업별 가치 합산) 방식을 적용하여 산출되었습니다.
NAV 산출 기준: > * 기존 건설: Target Multiple 11.3배 적용
원전 부문: 2030년 예상 EBITDA를 현가화하여 Target Multiple 30배 적용
할인율: 신규 파이프라인 공백을 고려해 10% 할인 적용
4. 리스크 요인 (Upside & Downside)
기회(Upside): 재건축 규제 완화, 유가 상승에 따른 해외 수주 강화, 대북 사업 모멘텀 재개 가능성.
위험(Downside): 지방 미분양 확대, 유가 하락 시 해외 수주 모멘텀 약화.
신한투자증권의 펄어비스(263750) 리포트 핵심 내용을 정리해 드립니다.
가장 눈에 띄는 점은 <붉은사막>의 기록적인 초기 성과가 실적으로 확인되기 시작했다는 부분입니다. 비록 메타크리틱 점수(78점)는 평이했으나, 높은 자유도와 신선한 게임성으로 '역주행'에 성공하며 한국 게임사의 새로운 기록을 썼다는 평가입니다.
1. 1Q26 실적 프리뷰: "어닝 서프라이즈 예고"
<붉은사막>(3/20 출시)의 초기 흥행이 1분기 실적을 완전히 탈바꿈시켰습니다.
영업수익: 4,335억 원 (YoY +418.1%, QoQ +354.0%)
영업이익: 2,547억 원 (흑자전환, OPM 58.7%)
특이점: 컨센서스(1,250억)를 2배 이상 상회하는 수치입니다.
판매량: 출시 26일 차에 500만 장 돌파라는 대기록을 달성했습니다.
비용 통제: 바이럴 효과 덕분에 마케팅비를 예상보다 적은 197억 원 수준으로 집행하며 수익성을 극대화했습니다.
2. Valuation 및 목표주가 상향
투자의견: 매수 (Maintain)
목표주가: 72,000원 (기존 대비 75.6% 상향)
산출 근거: 12M Fwd EPS 4,813원에 Target PER 15배 적용.
상승 여력: 현재 주가(60,600원) 대비 약 18.8%.
가장 눈에 띄는 점은 <붉은사막>의 기록적인 초기 성과가 실적으로 확인되기 시작했다는 부분입니다. 비록 메타크리틱 점수(78점)는 평이했으나, 높은 자유도와 신선한 게임성으로 '역주행'에 성공하며 한국 게임사의 새로운 기록을 썼다는 평가입니다.
1. 1Q26 실적 프리뷰: "어닝 서프라이즈 예고"
<붉은사막>(3/20 출시)의 초기 흥행이 1분기 실적을 완전히 탈바꿈시켰습니다.
영업수익: 4,335억 원 (YoY +418.1%, QoQ +354.0%)
영업이익: 2,547억 원 (흑자전환, OPM 58.7%)
특이점: 컨센서스(1,250억)를 2배 이상 상회하는 수치입니다.
판매량: 출시 26일 차에 500만 장 돌파라는 대기록을 달성했습니다.
비용 통제: 바이럴 효과 덕분에 마케팅비를 예상보다 적은 197억 원 수준으로 집행하며 수익성을 극대화했습니다.
2. Valuation 및 목표주가 상향
투자의견: 매수 (Maintain)
목표주가: 72,000원 (기존 대비 75.6% 상향)
산출 근거: 12M Fwd EPS 4,813원에 Target PER 15배 적용.
상승 여력: 현재 주가(60,600원) 대비 약 18.8%.