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[SK증권 제약/바이오 이동건]
* 메디톡스(매수(신규) / TP 410,000원(신규)), Truth never dies

안녕하세요 SK증권 제약/바이오 이동건입니다. 금일 메디톡스 이닛 자료를 작성했습니다. 30여페이지에 걸쳐 주요 투자 포인트와 그간의 주요 이슈들에 대한 전개를 최대한 보기 쉽게 정리를 해봤습니다. 많은 관심 부탁드립니다. 감사합니다 :)

- 2월 10일 대웅제약과의 민사소송 1심 판결 이후 주가 강세. 그럼에도 주목할 이유는 충분

- 메디톡스 투자포인트 6가지
1) ITC 소송:
- 대웅제약과 2019~2020년 소송을 통해 균주 및 제조공정 도용 확인, 2021년 메디톡스-에볼루스-엘러간 3자 합의 완료
- 휴젤과는 2022년부터 소송 진행 중, 최근 산자부의 균주 자료 반출 허가 획득으로 2024년 중 예비판결 및 최종판결 예상

2) 국내 민/형사 소송:
- 민사소송: 2023년 2월 10일 대웅제약과의 민사 1심 소송서 사실상 승소, 2심 판결 결과 주목
- 형사소송: 메디톡스, 2022년 서울고등검찰청에 항고

3) 식약처 소송:
- 총 3건의 식약처 행정처분(원액변경, 국가출하미승인, 안정성시험 결과 허위 작성)
- 각 행정처분에 대한 취소소송 진행 중. 이르면 2023년 하반기부터 순차적으로 소송 결과 확인될 전망. 사법리스크 해소 기대

4) 신규 톡신 출시:
- 2023년 4번째 보툴리눔 톡신 제제 '뉴럭스' 국내 출시 예정, 출시 이후 매출 성장 및 수익성 개선에 긍정적 기여 전망

5) 해외 진출 본격화:
- 미국: 2023년 중 MT10109L BLA 제출 예정, 2025년 미국 출시 전망
- 중동: 2023년 중 MT10109L BLA 제출, 2024년 중동 출시 전망. 톡신 완제 시설 착공도 연내 DSP와 본계약 체결 후 2023년 하반기부터 본격화될 전망
- 중국: 2023년 NMPA의 뉴로녹스 생산시설 실사 및 허가 전망, 2024년 중국 출시 기대

6) 감염병예방법 개정안:
- 지난 3월 국회 보건복지위원회 법안소위에서 '계속심사' 결정. 이르면 4월 개최되는 법안소위에서 재논의 전망. 개정안 통과 시 국내 균주 도용 업체들의 허가 취소 가능성 존재함에 따라 업계 내 판도 뒤흔들 이벤트로 주목

- 2023년 연결 매출액 +14.5% YoY, 영업이익 +5.3% YoY 전망
- 투자의견 ‘매수’, 목표주가 41만원으로 커버리지 개시(상승여력 56.2%). 2023년은 반등의 해가 될 것

* 보고서 원문: https://bit.ly/3zZzyy5

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* SK증권 리서치 텔레그램 채널: https://t.me/sksresearch

당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

G7, 태양광, 해상풍력 급격한 증가 합의

-보도에 따르면 2030년 태양광 1,000GW, 해상풍력 150GW 누적 설치 목표 제시할 것

-2022년 누적설치량 대비 태양광 3배, 해상풍력 7배 수준

-IRA, Net-zero Industry Act 등 정책도입되어 목표치 달성 가시성 높아

-국내 태양광, 풍력업체들 중 G7시장에 특화된 업체들 수혜

G7에 초대된 대한민국의 재생에너지 정책에 대해 되돌아볼 시간입니다

https://energy.economictimes.indiatimes.com/news/renewable/g7-ministers-agree-on-drastic-increase-in-renewable-energy-source/99526964

상반기 물가 3%대 확실이창용 한국은행 총재가 한국 부동산 경기 연착륙 가능성에 무게를 뒀다. 국제통화기금(IMF)과 세계은행(WB) 연차총회 참석차 미국 워싱턴DC를 방문한 이 ..

via 매일경제 : 경제 https://ift.tt/9LtEpah

3Q23 수요초과율 확대 전망
[미래에셋증권 반도체 김영건]

■ 보수적인 공급 기조에 따른 현물가격 하락세 일단락 유의미

반도체 업종 삼성전자, SK하이닉스(최선호주) 비중확대 추천

​메모리 수요 측면에서는 제조업체 및 시장조사기관의 전망 모두 뚜렷한 응용처의 개선 보다는 하반기 반등에 대한 기대감이 우선

​다만, 점차 강해지는 공급조절 강도에 따라 가동률과 생산 B/G는 하향 조정되고 있으며, 동시에 DRAM의 수요 초과 예상 시점이 앞당겨 지고 있음

​뚜렷하지 않은 Set 수요 가시성은 결국 공급업체의 Capa 운영 기조의 보수성을 강화할 수밖에 없으며, 이는 수요 여력이 있는 채널의 소비를 촉진 가능할 것으로 판단

​당사 채널체크에 따르면, 최근 일부 데이터센터 업체를 중심으로 인텔의 DDR4 호환 CPU 생산 축소 기조에 맞춰 Sapphire Rapids + DDR5 플랫폼 전환 추진 중

​비록 계약가격의 상승을 유도할 정도의 수요는 아닐지라도, 일부 수요처의 구매 의사에 따라 현물 가격 하락세가 일단락된 점은 밸류에이션 디스카운트 해소 측면 유의미


■ Nanya’s 응용별 수요 전망_4/11

​서버: 엔터프라이즈 클라우드 고객의 예산 삭감. 단, AI/5G향 수요 개선 기대

모바일: 中 스마트폰 출하량 부진. 하반기 재고 소진 및 계절적 수요로 개선 기대

PC: 점진적 재고 개선 및 탑재량 증가 효과로 하반기 Bit 수요 개선 예상

Consumer: 상반기 TV 러시오더 발생. 하반기 시장 회복 예상


■ Trendforce’s 응용별 수요 전망_4/14

서버: 수요가 지속 감소하며 OEM과 CSP 모두 2Q23 및 3Q23 주문 하향 조정. 다만, 최근 수요 증가하고 있는 AI Server 등의 영향으로 23년 Contents/Box는 기존 12%에서 14%로 상향. 23F Server DRAM 수요 B/G 14.5% → 14.3%로 유지

스마트폰: 23년 생산수량 전망은 기존 0.9% 성장에서 -2.4%로 하향 조정. 당초 보복 소비에 따른 회복 예상되었던 중국에서의 부진 지속. 23F Mobile DRAM 수요 B/G 5.9% → 3.7%로 하향 조정


■ Trendforce’s 메모리 수급 전망 Update _4/14

업체별 DRAM Capa 가동률 변화(2Q23 ~ 3Q23 기준)

삼성전자: 90% → 85%, 연간 생산 B/G +1.5% 전망

SK하이닉스: 90% → 70%, 연간 생산 B/G -1.4% 전망

Micron: 84% → 78%, 연간 생산 B/G -3.3% 전망

응용별 공급 초과율 전망 변화(3월 → 4월): 3Q23 수요 초과 강도 확대

DRAM 전체:
3Q23 -1.9%, 4Q23 -5.8%
→ 3Q23 -4.8%, 4Q23 -9.4%

PC DRAM:
3Q23 +1.7%, 4Q23 -3.3%
→ 3Q23 -1.0%, 4Q23 -5.5%

Server DRAM:
3Q23 -2.1%, 4Q23 -6.6%
→ 3Q23 -5.9%, 4Q23 -12.0%

Mobile DRAM:
3Q23 -2.8%, 4Q23 -6.3%
→ 3Q23 -4.7%, 4Q23 -8.5%

링크: https://securities.miraeasset.com/bbs/maildownload/20230417073721623_154

세상이 앞으로 얼마나 편해질지 상상이안됨....
어제 책에 들어갈내용 한 페이지 썼는데

교수님이 그거보고 니보다 chatgpt가 더 잘쓰겟다고함..

얼마나 많은 실업자를 양산할지가 상상이안됨...