WALT DISNEY (DIS)

Часть 2

9 аналитиков обновили рекомендацию по бумаге 21 ноября. Из них 3 рекомендации на уровне рынка, но с более высокими целями (Morgan Stanley, Barclays, Needham) и 6 рекомендаций «выше рынка» и «покупать» (RBC, Citi, Loop Capital, Cowen, Morningstar, Wolfe).

💬 Мнение: Авторитет Айгера однозначно позволит более эффективно разрешить конфликты внутри компании. Теперь PR и взаимоотношение со СМИ, что очень важно для развлекательной компании, кажется, в более выигрышном положении. Боб Чапек пришел в очень неудачное время — началась пандемия. Если недавно инвесторов беспокоил преимущественно темп роста подписчиков сервиса Disney+, теперь же в фокусе прибыль. Айгер в целом возвращается в удачное время. Пандемия идет на спад, акции всего на 11% выше минимумов 2020 и 2016 гг. В декабре премьера сиквела «Аватара», а следующий год — 100-летие компании в статусе одной из крупнейших медиакорпораций планеты. Из рисков — в стриминговом сегменте все еще очень сильные конкуренты в лице Netflix, Apple и Amazon. А аудитория кинотеатров в обозримом будущем вряд ли вернется к допандемийным уровням. Однако исследование Deutsche Bank, основанное на геолокации, сообщает, что посещаемость большинства парков Disney World восстановилась до уровней 2019 и 2021 г. На текущих уровнях Disney смотрится, пожалуй, привлекательно с позиции портфеля долгосрочного инвестора.

💼 Про #облигации

🔸 За период 14.11.2022-18.11.2022 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) изменился незначительно: с уровня 129,54 до 130,53 (+0,76%). Уже месяц он замер на текущих уровнях и торгуется в узком диапазоне. Участники рынка ждут сигналов для дальнейшего движения, а пока есть хрупкий баланс в инструментах с фиксированной доходностью. 16 декабря состоится последнее плановое заседание Совета директоров по ставке, ЦБ ранее давал комментарии, что текущий уровень 7,5% является локальным минимумом для ключевой ставки Банка России, далее будет взята пауза. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 5,0–7,0% в 2023 году.

🔸 Мировая экономика стремительно входит в зону идеального шторма. Отказ от прежней валютной системы будет сопровождаться долговым кризисом в наиболее обременённых обязательствами странах и крупных корпорациях. Хотелось бы, чтобы до Нового года рынкам удалось удержаться на текущих уровнях, ведь причин для роста сейчас нет. Предложение отдельных представителей по ограничению подъёма ключевой ставки ФРС не выше 5% дало американским индексам передышку в падении, однако это ненадолго. На «рождественское ралли» в этом году рассчитывать не приходится.

🔸 Ставки по долларам, фунтам и евро продолжат рост ещё полгода. Промышленная инфляция находится на запредельных уровнях, потребительская инфляция сильно отстаёт от промышленной и продолжит её догонять. До конца этого года велика вероятность увидеть резкий рост нефти выше 100 долларов за баррель, что неминуемо подстегнёт новую инфляционную волну. Сдерживающим фактором цен на сырьё остаются перспективы экономики Китая, которая придушена ковидными ограничениями из-за очередной волны эпидемии, от чего снижается спрос на сырьё.

🔸 Доходы бюджета от экспорта углеводородов в этом году существенно превышают плановые показатели, но ситуация в следующем году может измениться в худшую сторону из-за санкций и рецессии в мировой экономике, особенно в ЕС – ключевом рынке для российского сырья в прежние времена. Высока вероятность, что после летней волны резкого укрепления российский рубль может снова ослабнуть с текущих уровней. В мировой экономике начинается рецессия, растёт инфляция. Считаем, что инвесторам лучше увеличивать долю защитных инструментов.

#POSI #торги
23 ноября 2022 года Московская биржа предоставляет инвесторам новые возможности по торговле акциями ПАО "Группа Позитив"

На срочном рынке начинаются торги поставочными фьючерсными контрактами на акции ПАО "Группа Позитив", а на рынке акций бумаги компании станут доступны на вечерней сессии — сообщение

TOLL BROTHERS

Аналитик JPMorgan Майкл Рехот повысил рейтинг акций американского застройщика Toll Brothers (NYSE: TOL) до «выше рынка» с «нейтрально», а также поднял цель по бумагам до $58 с $47. Эксперт полагает, что акции компаний сектора уже учитывают в своих ценах мягкую рецессию, что улучшает соотношение риска и доходности при их покупке.

Напомним, что рынок жилья в США находится в состоянии спада из-за высоких цен и резкого роста ставок по ипотеке, который стал следствием ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ФРС. В частности, продажи на первичном рынке жилья в США снизились в октябре с уровней начала года примерно на 45%, а закладки новых домов находятся в области уровней осени 2020 года.

При этом стоит отметить, что Toll Brothers работает преимущественно в секторе дорогой недвижимости, где большая часть покупок происходит за наличные, т.е. без привлечения дорогостоящего ипотечного финансирования. Кроме того, состоятельные люди обычно меньше других финансово страдают в периоды экономических спадов и менее склонны менять свои привычки. Оба этих фактора работают на бизнес Toll Brothers.

Акции компании торгуются с очень низким форвардным коэффициентом «цена/прибыль» в 4,84х. Даже если эти ожидания окажутся слишком оптимистичными, все равно данный показатель в разы ниже, чем у рынка акций США в целом. Кроме того, компания стабильно платит небольшие дивиденды.

Бумаги Toll Brothers выглядят неплохой идеей для покупки на несколько лет в расчете на восстановление рынка жилья США. Низкие мультипликаторы должны как минимум позволить акциям компании показать динамику лучше рынка.

📢 Диалоги с трейдерами

Новый выпуск вебинара - уже завтра в 15.00 по Москве.

📲 Подключайтесь в назначенное время и обязательно задавайте вопросы!

#детмир #buyback
"Детский мир" начал buyback. Компания выкупила 1,9% акций с 18 по 22 ноября

⚡️❗️🇺🇸#FOMC #минутки #дкп #сша
минутки с прошедшего заседания FOMC:

- мало признаков того, что инфляция замедляется

- имеет смысл снизить шаг повышения ставки для оценки ситуации

- есть риск того, что ФРС может переборщить с повышением ставки

#газпром #греция
«Газпром» нашел рынок для своего сжиженного газа с проекта «Портовая» на Балтике — им стала Греция — Ъ

⛔️#квадра #делистинг
акционеры "Квадры" приняли решение о прекращении публичного статуса компании и делистинге

#индексы #акции
с 16 декабря 2022 г начнут действовать новые базы расчета индексов Московской Биржи

https://www.moex.com/n53195/?nt=101

🇷🇺#инструменты #торги
29 ноября — Мосбиржа запускает новые производные на иностранные активы — начнутся торги расчетными фьючерсными контрактами на акции глобальных биржевых фондов (ETF) Tracker Fund of Hong Kong ETF и iShares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF EUR (Dist). Фонды следуют за ведущими индексами глобальных рынков акций – гонконгским Hang Seng и европейским Euro STOXX 50 соответственно. Одновременно станут доступны опционы на эти контракты.

https://www.moex.com/n53198

🇨🇳 HANG SENG 🇨🇳

После нескольких лет ковидных ограничений и кризиса на рынке жилья Китая гонконгский фондовый индекс Hang Seng подал очень редкий технический сигнал о том, что дно достигнуто. Месячный индикатор RSI сначала опустился ниже отметки 30, указав на экстремальную перепроданность индекса, а затем вернулся выше этой отметки, указав на разворот тренда.

По данным Bloomberg, в последний раз подобное происходило 55 лет назад - в октябре 1967 года. То же самое произошло в 2009 году с американским фондовым индексом S&P 500, после чего на рынке акций США начался многолетний рост.

#еженедельныйобзор

🔹 В ноябре банковский сектор начал делиться с инвесторами хоть какой-то информацией о финансовом положении. В фокусе инвесторов сейчас две истории: Сбербанк и TCS Group. На прошлой неделе TCS Group опубликовал результаты по чистой прибыли за 9 месяцев и III квартал 2022 г. По итогам этих периодов банк остался прибыльным, однако, в сравнении с прошлыми периодами, показатели значительно упали. Тем не менее, долю оптимизма вселяют результаты III квартала относительно II квартала 2022 г., по итогам периода чистая прибыль увеличилась почти в два раза. Невзрачную динамику прибыли пока следует списывать на необходимость наращивания резервов в период нестабильной экономической ситуации в стране. Несмотря на негативную реакцию рынка на отчет (вероятно, ожидавшего более внушительные результаты), наш взгляд на компанию в среднесрочной перспективе остается умеренно позитивным. Ранее опубликованный Сбербанком пресс-релиз по итогам октября 2022 г. нас вдохновил больше. Ожидаем, что банк до конца года сумеет заработать 250-300 млрд рублей, сохранив при этом высокую рентабельность капитала. По мультипликаторам банк сейчас оценен так же дешево как в разгар мирового финансового кризиса 2008 г. Главным драйвером роста акций в ближайшие полгода может стать возвращение к выплатам. В консервативном сценарии можно рассчитывать на 5,5-6 рублей на акцию, в оптимистичном на выплаты может пойти нераспределенная прибыль за 2021 г., в таком случае инвесторов может ждать 18,7 рублей на акцию. Среднесрочный взгляд на акции банка - позитивный.

⬇️ Продолжение поста

🔹 Пока переговоры в ЕС по вопросу введения потолка цен на нефть из России зашли в тупик, техническая картина на рынке нефти значительно ухудшилась. За последний месяц цена нефти марки Brent потеряла 13,5% и закрепилась под восходящим трендом, берущем свое начало с апреля 2020 г. Учитывая дисконт российской нефти и крепкий рубль, ситуация для бюджета РФ и отечественных экспортеров энергоносителей начинает постепенно ухудшаться.