Стартап дня. Александр Горный.
54.1K subscribers
155 photos
15 videos
1 file
3.03K links
Авторский канал о стартапах и интернет-бизнесе. Подробнее - в закрепленном сообщении.

Реклама на этом канале: https://docs.google.com/presentation/d/1BFSEj7FEQZpB4K83iBXo1yqIoPnwJaVGpsyKDHKSX0s/edit

Личный аккаунт: @gornal
Реклама: @Vzuhcha

4798139108
Download Telegram
Google купил Fitbit – хороший повод написать #стартапдня.

Когда-то давным-давно, лет 10 назад, зарождалась новая перспективная категория устройств – фитнес-браслеты. Миллениалы считали шаги и километры, разработчики придумывали новые функции. Основатели и инвесторы Fitbit считали деньги, ведь их проект – один из лидеров нового безграничного рынка.

Летом 2015 года компания вышла на IPO. Оценка тогда составила 4.1 миллиарда долларов, 2 выручки, 11 EBITDA. Мультипликаторы не выглядят космическими – но, во-первых, рынок ещё не был настолько щедрым, как сейчас, а во-вторых, после IPO акции и оценка в 2.5 раза выросли. Через месяц Fitbit стоил уже 10 миллиардов.

А дальше выяснилось, что категория не так уж велика и перспективна. Телефоны начали сами считать шаги. Apple выпустил Apple Watch. Безымянные производители стали выпускать совсем дешевые, но все же работающие браслеты. Мода прошла, а конкуренция поджала со всех сторон. Уже в 2016 году Fitbit стал убыточным, а с 2017 у него падает выручка.

Через 2 года после IPO компания стоила около миллиарда вместо десяти. И мне, честно говоря, кажется, оценка была завышенной: роста нет, прибыли нет, активов на продажу толком нет. Если продолжить траекторию развития в бесконечность, Fitbit бы рано или поздно обанкротился, не заплатив ни копейки дивидендов по пути.

Тем не менее, тогдашние владельцы акций оказались правы, а я нет, ниже цене падать не следовало – Google-то купил сейчас за два миллиарда с лишним.  

Язык не поворачивается называть этот финал неудачей, я был бы очень рад любой свой проект за два миллиарда продать, но тем не менее, выводы делать надо.

Для стартапера урок банален. Даже самый лучший продукт – преимущество временное, конкуренты догонят. Чтобы закрепить успех, надо как-то привязывать клиента к себе, не давать ему перейти на конкурента при обновлении.

Комментарий для фондового рынка – будьте аккуратнее с компаниями, которые делают модные гаджеты. История Fitbit вполне естественна.

https://www.fitbit.com/

#сша #гаджеты #ipo
Давным-давно писал #стартапдня о Coursera. “Стартап договаривается с университетами об адаптации предметов их программы в видеокурсы. Больше всего у них, конечно, материалов, связанных с компьютерными науками, но есть и многие другие темы от бизнеса до искусства. В самом типичном случае предмет (“специальность”) состоит из нескольких курсов – наборов записанных лекций, перемежающихся тестовыми заданиями. Учиться можно только последовательно, пока не сдашь – дальше не пройдешь.” (c) я тогда.

На прошлой неделе Coursera объявил о выходе на IPO – интересно посмотреть, что они о себе пишут в заявке.

Главные изменения с 2017 года – развитие монетизации. Тогда все было просто: студент приходит на сайт, покупает специальность, Coursera зарабатывает. Сейчас это по-прежнему 2/3 всей выручки, но есть и новая треть, и ставка в будущем делается именно на неё. 25% приносит B2B – продажа доступа к сайту компаниям для их сотрудников. А самое растущее направление – последние 10% – сотрудничество с университетами в продаже на Coursera их полноценного бакалавриата. Стартап по сути выступает IT-подрядчиком, продается продукт и диплом университета под брендом университета. Услуга выглядит воспроизводимой, маржа в теории должна бы быть низкой. А на практике сейчас Coursera, по моим прикидкам, порядка 50% себе выторговывает. Красавцы.

Суммарная выручка компании за 2020 год – 300 миллионов долларов, рост по сравнению с 2019 – почти 60%. Unit-экономика сходится даже с учетом маркетинга. +20% было в 2019 году, +16% в 2020. Годовой убыток 67 миллионов долларов, на счету лежит 200 миллионов – как раз на три года должно хватить текущими темпами.

Ближайшая к Coursera публичная компания - Pluralsight, но применять его мультипликаторы бессмысленно, растет Pluralsight существенно медленнее и убытки куда выше. Единственное, что очевидно из сравнения: Coursera должна стоить куда дороже, чем 3.3 миллиарда Pluralsight.

Впрочем, важно сделать поправку на COVID, пандемию стартап использовал по максимуму, в 2021 такой помощи ждать тьфу-тьфу-тьфу неоткуда. В 2018 году B2C часть бизнеса выросла на 26%, в 2019 на 13%, в 2020 – на 60% - причины рывка комментариев не требуют.

Дата IPO и предполагаемая оценка компании пока не объявлены.

https://www.facebook.com/gornal/posts/10156539749808012
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1651562/000119312521071525/d65490ds1.htm
https://www.coursera.org/

#ipo #edtech #сша
1 марта совершенно незаметно для рынка закончилась история японского мобильного мессенджера LINE как самостоятельной компании.

Сервис появился почти случайно. Сначала его использовали для экстренного общения внутри компании после землетрясения, и только потом решили открыть для всего мира, раз уж сотрудникам он так понравился.

Публичный запуск случился в июне 2011 года. По сравнению с WhatsApp – отставание на два года, но это оказалось не фатально. Успели. Line быстро стал самым популярным мессенджером в Японии. И одновременно – самым монетизируемым в мире. Пока WhatsApp стилизовался под “бесплатные sms”, а Viber продавал голосовые звонки на обычные телефонные номера, LINE не стеснялся показывать рекламу, продавать стикеры и внутриигровые покупки – да, там и игры внутри были.

Пользователи с удовольствием платили, конкуренты и аналоги завидовали. Есть легенда, что даже первая версия WeChat – просто клон LINE. Tencent подглядел, что в соседней Японии творится, и повторил модель в Китае.

Летом 2016 года LINE вышел на IPO, оценка тогда составила 9 миллиардов долларов, примерно 7 выручек. По нынешнем временам – ничего особенного, 5 лет назад – сумасшедший успех, даже какие-то рекорды ставились. Кстати, тогдашняя выручка – 1.3 миллиарда долларов, это, предполагаю, больше, чем зарабатывают сейчас WhatsApp и Viber вместе взятые.

А дальше… Дальше как-то ничего и не случилось. В Японии LINE по-прежнему суперпопулярен. Он по-прежнему зарабатывает миллиарды долларов. В другие страны по большому счету мессенджер не вышел. Центром какой-то мегаэкосистемы он не стал. Ну а время шло, инвесторы и владельцы постепенно устали, дойные коровы не в моде, всем подавай стремительный рост, которого нет. Первого марта завершилась сделка по объединению LINE с Yahoo Japan, будут вместе деньги заколачивать.

В итоге, в Китае WeChat изменил страну, в Японии LINE – просто большой бизнес, в США, Европе и России у развлекательных мессенджеров ничего существенного не получилось. Самая известная попытка – Kik, он больше 200 миллионов долларов привлекал, и всё равно – ничего.  

“Запад есть Запад, Восток есть Восток, и с мест они не сойдут.”

https://linecorp.com/ (из России не открывается)

#япония #ipo #общение
9 марта стартап “с российскими корнями” tinyBuild вышел на IPO. Событие в нашем инфополе прошло удивительно тихо, даже профильные СМИ его не упомянули, так что я буду отдуваться за всех.

Впрочем, обычный #стартапдня у меня тоже не получается. tinyBuild это игровая компания, она производит и издает игры. Ничего нового тут не рассказать, бизнес-модель всем известна. Вместо этого попробую накидать тезисы, что мы узнали или вспомнили благодаря самому IPO.

-          На биржу выходят и относительно маленькие компании. Годовая выручка tinyBuild – 34 миллиона долларов. Это, я так понимаю, меньше, чем у того же Skillbox.

-          Оценка при этом составила почти полмиллиарда долларов (14 выручек) – очень по-взрослому. Быть на бирже выгодно.

-          Игровые компании могут жить без явного хита. У tinyBuild 40 игр в портфеле, крупнейшая зарабатывает четверть общей выручки, следующая ещё в 2 раза меньше.

-          Экономика игр – штука сложная. По отчетности компании EBITDA – 35%, прекрасный результат, только вот расходы на разработку tinyBuild капитализирует. Если их учесть и смотреть на Free Cash Flow – то он порядка 1-2 миллионов долларов в год. Да, понятно, что программируются в том числе и игры, которые ещё не зарабатывают, тут есть инвестиции в будущее. Но с другой стороны – и значительная часть выручки приходит со старых хитов, где расходов на разработку уже почти нет.

-          tinyBuild и раньше покупал студии, а теперь будет делать это ещё активнее. Если вы занимаетесь играми, запишите где-то их контакты, пригодятся.

К этому списку кто-то бы добавил ещё что-то типа “если в 14 лет уйти из школы ради игр, то в 32 твоя компания стоит полмиллиарда”. Но, увы, нет. У 999 из 1000 ушедших из школы просто зря сломалась жизнь, это правило, а основатель tinyBuild – исключение.

https://www.tinybuild.com/

#ipo #игры #развлечения #сша #россия
В конце марта на IPO вышел российский #стартапдня SemRush. Само IPO прошло не слишком успешно, но после размещения акции резко растут, сейчас капитализация компании – 2.5 миллиарда долларов. Это 1/9 Яндекса или почти полтора Headhunter – по российским понятиям очень много, системообразующая компания практически.

Основной продукт SemRush – набор сервисов для управления SEO и контент-маркетингом. Аудитория – от фрилансеров до крупных корпораций, самый дешевый тариф – 120 долларов в месяц. Подробнее о сути проекта я написать не рискну – он сложный, дилетанту не разобраться, пусть профессионалы в SEO пишут. Но совсем без поста оставаться точно нельзя, поэтому сегодня некоторые бросающиеся в глаза уроки, как сделать из России двухмиллиардную компанию на мировой рынок.

Сервис для SEO-шников SemRush ничего не знает о Яндексе. Он поддерживает все версии Гугла, включая Google Angola, но не локальный поисковик далекой северной страны.

SemRush ведет свои профили во всех важных соцсетях: Twitter, Facebook, LinkedIn, Instagram, YouTube и Pinterest. В списке, как видите, нет ни VK, ни OK.

В компании работает 1000 сотрудников, 650 из них находятся в России (большинство в Санкт-Петербурге), тут и продолжается самый активный найм. И если о Яндексе основной продукт не знает, то с Heahdunter карьерный сайт Semrush проинтегрироваться не забыл. Официальная штаб-квартира компании располагается в Бостоне, при этом в США открыто 6 вакансий из 100, и все они не выглядят ключевыми. И, кстати, на них тоже висит кнопка “Apply with hh.ru”.

SemRush доступен на 11 языках, включая русский.

Вместе с GDPR и CCPA SemRush соблюдает российские законы о персональных данных или, по крайней мере, утверждает, что их соблюдает.

Первые инвестиции стартап привлек на десятом году жизни, всё предыдущее время он был прибыльным и жил на свои.

Будьте как SemRush и тоже заработаете миллиарды.

https://ru.semrush.com/

#россия #seo #технология #ipo
#стартапдня Snowflake предлагает своим клиентам Data Warehouse (как по-русски то?) в облаке. Через красивый веб-интерфейс в систему можно загружать любые свои данные от Excel-файлов до многогигабайтных таблиц, ну а если счет идет на терабайты и гонять их через браузер – идея странная, то можно использовать готовые утилиты командной строки.

Следующий шаг после загрузки – собственно анализ. Предполагается, что большинство клиентов будут использовать встроенный SQL через всё тот же красивый веб-интерфейс, но и командная строка опять же никуда не делась. Для тех, кто не очень понимает, а зачем это вообще может быть надо, пара примеров, остальные могут три абзаца пропустить.

Пример 1. Выгружаем из своего магазина данные по всем заказам, загружаем их в Snowflake, и начинаем делать всякие запросы, пытаясь найти какие-нибудь закономерности или что-то интересное. Это можно было бы сделать в Excel, но Excel может и не переварить наш объём, это мог бы сделать программист, но программисты всегда чем-то заняты, это можно было бы сделать в своем аналогичном интерфейсе, но его делать надо, а программисты всегда чем-то заняты.

Пример 2. Выгружаем из своего сайта все логи, загружаем их в Snowflake и вечно там храним, а при каких-то авариях-расследованиях смотрим, что же этот пользователь или эта группа пользователей делали на сайте месяц назад. Или, например, статистику по уникам за определенный период в определенном разделе считаем. Это всё мог бы делать сисадмин с помощью grep/awk/sort, но хранить достаточно большие логи на Snowflake, пожалуй, что и дешевле, чем у себя, SQL работает быстрее grep, да и искусство утрачено, не все уже руками считать умеют.

Пример 3. С двух разных сайтов выгружаем их базы и смотрим на пересечения по пользователям, пытаясь увидеть, чем такие люди и их поведение отличается от остальных. Опять же, если аналитик знает SQL, то ему можно программиста не отвлекать, это всегда эффективнее выходит.

По сравнению с традиционными решениями облако дает свое главное классическое преимущество – оплата только за потребленное ресурсы, что во многих задачах может означать практически ноль. Хранение данных стоит 40$ в месяц за террабайт, это, конечно, дороже себестоимости (Амазон S3 – 23$), но для разумных объёмов полностью компенсируется отсутствием беспокойства. Цена вычислений зависит от тарифного плана, масштаб – несколько долларов в час. Для случая аналитика, работающего в интерактивном режиме, оплата за решение без следа растворится в зарплате специалиста.

От конкурентов клонов Snowflake защищен технической сложностью – попробуйте сделать SQL, который хоть как-то будет переваривать терабайты без лицензионных отчислений и профессионального DBA, думающего отдельно о каждой таблице.

Тема модная, красивые графики все рисовать любят, аналитики в любой американской компании есть, сервис им нравится, выручка растет, инвестиции растут. В последней сделке стартап получил 100 миллионов долларов по оценке около полумиллиарда.

--
Вот такой #субботнийповтор из 2017 года. В итоге Snowflake стал чуть ли не самым успешным стартап последнего десятилетия среди настоящего IT. В прошлом сентябре компания вышла на IPO, сейчас биржа оценивает её в 67 миллиардов долларов, на пике было больше 100. Uber для сравнения стоит 91 миллиард.

https://www.facebook.com/gornal/posts/10156187853558012

#сша #ipo #технология