В Пульсе в комментариях развернулся небольшой баттл: стоит ли парковать кэш в $TBRU, или не стоит. Я даже было засомневался, а может зря держу кэш на накопительном счете? Решил все как следует посчитать. Результатами расчетов делюсь с вами.
Если что-то не ясно или не согласны - смело пишите комментарии.
https://start-investing.ru/blog/kak-luchshe-priparkovat-kesh-tbru-horoshij-variant
Если что-то не ясно или не согласны - смело пишите комментарии.
https://start-investing.ru/blog/kak-luchshe-priparkovat-kesh-tbru-horoshij-variant
Инвестиции и трейдинг
Как Лучше Припарковать Кэш? $TBRU - хороший вариант?
Выбираем лучший вариант для парковки кэша: облигации, фонды облигаций, накопительный счет.
#китай
В продолжение темы китайских активов.
У части инвесторов есть обоснованные опасения по поводу делистинга китайских компаний с американских бирж.
Это не единственный риск для китайских компаний. Также нужно учитывать риски зверств со стороны китайских регуляторов, недобросовестное ведение финансовой отчетности китайскими компаниями, гипотетические проблемы в экономике Китая.
Но, друзья мои, инвестиции - это риск. Из-за вышеперечисленных потенциальных проблем P/E китайского индекса акций Shanghai Composite сейчас равен всего 16.
16 против 37 у американского S&P 500!
16 против 12,6 у индекса Московской биржи. 16 у одной из самых динамичных экономик мира против 12,6 у проблемной стагнирующей экономики РФ.
Как можно ограничить вышеперечисленные риски и не потерять возможность выгодно купить китайские активы? Для себя я нашел выход через покупку ETF $FXCN и отказе от покупки отдельных компаний.
В чем плюсы:
1. Значительно снижается риск отдельных эмитентов, хотя Tencent и Alibaba занимают 16% и 15% соответственно. Так что риск снижается, но не нивелируется.
2. Снижается риск делистинга, поскольку, как мне ответили в поддержке FinEx, большая часть активов закупается на гонконгской бирже (к сожалению, точное соотношение активов закупаемых в Гонконге и в США назвать затруднились).
Риски всё равно остаются, и тут каждый должен решить для себя, что ему интереснее: купить по хорошей цене набор перспективных китайских активов, или остаться в стороне, но сохранить приемлемый для себя уровень риска.
PS: есть мнение, что Кэтрин Вуд выходит из китайских активов, а значит и другим инвесторам стоит последовать за ней. Хочу напомнить, что Кэтрин выходила и из Virgin Galactic, когда акции были на дне, с хорошим убытком. Также хочу напомнить, что Кэтрин занимается инвестициями с 1980 года, а значительных успехов добилась лишь в 2020 году, что является скорее случайностью. Кэтрин Вуд - не провидец, не мессия, и вопрос о том, стоит ли вообще учитывать ее мнение, лично для меня остается открытым.
PPS: я не сторонник покупки фондов акций. Мне не кажется хорошей идеей платить комиссию за то, чтобы кто-то за меня решал какие активы и в каких пропорциях покупать. Но в случае с китайским рынком это кажется оправданным.
В продолжение темы китайских активов.
У части инвесторов есть обоснованные опасения по поводу делистинга китайских компаний с американских бирж.
Это не единственный риск для китайских компаний. Также нужно учитывать риски зверств со стороны китайских регуляторов, недобросовестное ведение финансовой отчетности китайскими компаниями, гипотетические проблемы в экономике Китая.
Но, друзья мои, инвестиции - это риск. Из-за вышеперечисленных потенциальных проблем P/E китайского индекса акций Shanghai Composite сейчас равен всего 16.
16 против 37 у американского S&P 500!
16 против 12,6 у индекса Московской биржи. 16 у одной из самых динамичных экономик мира против 12,6 у проблемной стагнирующей экономики РФ.
Как можно ограничить вышеперечисленные риски и не потерять возможность выгодно купить китайские активы? Для себя я нашел выход через покупку ETF $FXCN и отказе от покупки отдельных компаний.
В чем плюсы:
1. Значительно снижается риск отдельных эмитентов, хотя Tencent и Alibaba занимают 16% и 15% соответственно. Так что риск снижается, но не нивелируется.
2. Снижается риск делистинга, поскольку, как мне ответили в поддержке FinEx, большая часть активов закупается на гонконгской бирже (к сожалению, точное соотношение активов закупаемых в Гонконге и в США назвать затруднились).
Риски всё равно остаются, и тут каждый должен решить для себя, что ему интереснее: купить по хорошей цене набор перспективных китайских активов, или остаться в стороне, но сохранить приемлемый для себя уровень риска.
PS: есть мнение, что Кэтрин Вуд выходит из китайских активов, а значит и другим инвесторам стоит последовать за ней. Хочу напомнить, что Кэтрин выходила и из Virgin Galactic, когда акции были на дне, с хорошим убытком. Также хочу напомнить, что Кэтрин занимается инвестициями с 1980 года, а значительных успехов добилась лишь в 2020 году, что является скорее случайностью. Кэтрин Вуд - не провидец, не мессия, и вопрос о том, стоит ли вообще учитывать ее мнение, лично для меня остается открытым.
PPS: я не сторонник покупки фондов акций. Мне не кажется хорошей идеей платить комиссию за то, чтобы кто-то за меня решал какие активы и в каких пропорциях покупать. Но в случае с китайским рынком это кажется оправданным.
https://start-investing.ru/blog/pokupka-akcij-kompanij-zastrojshchikov-v-ssha-moment-sozrel
#инвестидея #недвижимость
▶ Застройщики в США - пришло время покупать?
Национальная ассоциация риэлторов США (NAR) 22 июня выпустила интересный отчет. Вот некоторые факты из него:
1. Средняя цена на вторичное жилье для всех типов жилья в мае 2021 года выросла на 23,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
2. Средняя цена продажи жилья в США впервые превысила 350 тысяч и составила 350,330 тысячи долларов.
3. Недвижимость обычно продается за 17 дней (всего за 17 дней - прим. автора).
4. Пандемия в прошлом году вызвала ажиотажный спрос на жилые дома вдали от мегаполисов.
5. Продажи домов на вторичном рынке снижаются (незначительно) четвертый месяц подряд. Продажи жилья умеренно упали в мае и сейчас приближаются к предпандемическому уровню.
6. А теперь, внимание! Причина снижения продаж: недостаток предложения! Постройка новых домов отстает от гигантского спроса.
Из всего этого можно сделать вывод: работы у застройщиков в США хватит надолго, что обеспечит хорошую выручку и прибыль, а значит, и рост котировок акций (и, вероятно, даже рост дивидендов).
Скептики могут возразить: с предпандемийных уровней акции застройщиков уже значительно выросли! Возможная прибыль застройщиков уже заложена в цену акций. Покупать уже поздно!
Это отчасти правда. Например, акции одного из лучших застройщиков в США, компании $DHI, показали рост на 39%. И это после коррекции с майских пиков.
Но у меня есть что возразить по этому поводу:
1. Застройщики все равно дешевы. Например P/E вышеупомянутой DHI составляет всего 10. И это при среднем по S&P 500 = 37! У другого интересного застройщика, компании $PHM P/E составляет всего 9,3.
2. Цены акций компаний застройщиков неплохо скорректировались (около 20%) с майских максимумов. При этом оснований для более глубокого падения не усматривается (рынок недвижимости силен).
3. Основным материалом для строительства загородной недвижимости в США является древесина. А теперь посмотрите на динамику котировок фьючерсов на пиломатериалы в США - крутое пике. Коррекция с пиков 10 мая составляет на данный момент 65%. И это, похоже, не предел.
Мне кажется, рынок пока не заложил в цену акций застройщиков рост маржинальности за счет снижения издержек (дешевая древесина) при одновременно высоких ценах на продукцию - готовые дома.
Это создает потенциально интересный момент для входа в акции застройщиков.
Но есть риск: рынок акций в США перегрет, что создает риск коррекции. Если начнет заваливаться S&P 500, то может утянуть за собой и ни в чем не повинных застройщиков.
Поддаться ли страху коррекции, или жадности до прибыли застройщиков, каждому предстоит решить самостоятельно.
Каких застройщиков можно рассмотреть для покупки?
Я не исследовал глубоко каждую из перечисленных компаний, но все они есть у меня в листе наблюдения, а значит, фундаментально сильны (но перед добавлением в портфель настоятельно рекомендую тщательно проанализировать каждого эмитента).
Отсортированы по размеру выручки:
- $LEN
- $DHI
- $PHM
- $MTH
- $LGIH
- $CVCO
DHI и PHM есть у меня в портфеле (покупал не сейчас, давно). DHI мне очень нравится, отчетность этой компании - отрада для глаз.
Как вам идея с застройщиками?
#инвестидея #недвижимость
▶ Застройщики в США - пришло время покупать?
Национальная ассоциация риэлторов США (NAR) 22 июня выпустила интересный отчет. Вот некоторые факты из него:
1. Средняя цена на вторичное жилье для всех типов жилья в мае 2021 года выросла на 23,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
2. Средняя цена продажи жилья в США впервые превысила 350 тысяч и составила 350,330 тысячи долларов.
3. Недвижимость обычно продается за 17 дней (всего за 17 дней - прим. автора).
4. Пандемия в прошлом году вызвала ажиотажный спрос на жилые дома вдали от мегаполисов.
5. Продажи домов на вторичном рынке снижаются (незначительно) четвертый месяц подряд. Продажи жилья умеренно упали в мае и сейчас приближаются к предпандемическому уровню.
6. А теперь, внимание! Причина снижения продаж: недостаток предложения! Постройка новых домов отстает от гигантского спроса.
Из всего этого можно сделать вывод: работы у застройщиков в США хватит надолго, что обеспечит хорошую выручку и прибыль, а значит, и рост котировок акций (и, вероятно, даже рост дивидендов).
Скептики могут возразить: с предпандемийных уровней акции застройщиков уже значительно выросли! Возможная прибыль застройщиков уже заложена в цену акций. Покупать уже поздно!
Это отчасти правда. Например, акции одного из лучших застройщиков в США, компании $DHI, показали рост на 39%. И это после коррекции с майских пиков.
Но у меня есть что возразить по этому поводу:
1. Застройщики все равно дешевы. Например P/E вышеупомянутой DHI составляет всего 10. И это при среднем по S&P 500 = 37! У другого интересного застройщика, компании $PHM P/E составляет всего 9,3.
2. Цены акций компаний застройщиков неплохо скорректировались (около 20%) с майских максимумов. При этом оснований для более глубокого падения не усматривается (рынок недвижимости силен).
3. Основным материалом для строительства загородной недвижимости в США является древесина. А теперь посмотрите на динамику котировок фьючерсов на пиломатериалы в США - крутое пике. Коррекция с пиков 10 мая составляет на данный момент 65%. И это, похоже, не предел.
Мне кажется, рынок пока не заложил в цену акций застройщиков рост маржинальности за счет снижения издержек (дешевая древесина) при одновременно высоких ценах на продукцию - готовые дома.
Это создает потенциально интересный момент для входа в акции застройщиков.
Но есть риск: рынок акций в США перегрет, что создает риск коррекции. Если начнет заваливаться S&P 500, то может утянуть за собой и ни в чем не повинных застройщиков.
Поддаться ли страху коррекции, или жадности до прибыли застройщиков, каждому предстоит решить самостоятельно.
Каких застройщиков можно рассмотреть для покупки?
Я не исследовал глубоко каждую из перечисленных компаний, но все они есть у меня в листе наблюдения, а значит, фундаментально сильны (но перед добавлением в портфель настоятельно рекомендую тщательно проанализировать каждого эмитента).
Отсортированы по размеру выручки:
- $LEN
- $DHI
- $PHM
- $MTH
- $LGIH
- $CVCO
DHI и PHM есть у меня в портфеле (покупал не сейчас, давно). DHI мне очень нравится, отчетность этой компании - отрада для глаз.
Как вам идея с застройщиками?
Инвестиции и трейдинг
Покупка акций компаний-застройщиков в США - момент созрел?
Цена недвижимости в США бьет рекорды, а основной материал для строительства (древесина) показывает спад цен. Это сулит компаниям-застройщикам рост рентабельности, а значит и рост прибыли, что в конечном счете приведет к росту котировок акций.
Новый пост про недавнюю(текущую) коррекцию. Текст длинный, в телеграм не влезает 🙂
https://start-investing.ru/blog/analiziruem-rynok-kak-sherlok-holms
https://start-investing.ru/blog/analiziruem-rynok-kak-sherlok-holms
Инвестиции и трейдинг
Анализируем Рынок Как Шерлок Холмс
Выясняем причины июльской коррекции рынка акций и других рисковых активов. Обозначаем дальнейшие варианты развития событий.
Нужен ли пост с анализом статистики заболеваемости коронавирусом?
Anonymous Poll
67%
Да, интересно как новый штамм может повлиять на рынки
25%
Нет, коронавирус не имеет значения
8%
Я тут только мемы смотрю
В двух скриншотах: всё, что нужно знать про рекомендации аналитиков и торговые сигналы.
21 июня аналитики Тинькофф дали рекомендацию "Покупать" по акциям $TAL, а 23 июля акции обвалились на 60% за день и идея была закрыта.
Не имею ничего против аналитиков конкретно Тинькофф. Пост не для того, чтобы как-то их пристыдить, а чтобы продемонстрировать конкретный пример, почему не стоит слепо верить каким-либо аналитикам и сигналам в принципе.
В том числе, не стоит верить и мне, потому что как и все остальные люди, будущего я не знаю.
Поэтому, когда в следующий раз захочется написать комментарий в духе: "Дмитрий, как думаешь, акция XYZ будет расти или падать?" - рекомендую вспомнить случай с $TAL. Еще сильнее рекомендую вспоминать этот случай, если вдруг захочется подписаться на какой-то платный канал с сигналами.
PS: я не покупал $TAL и никому бы не советовал, но и сам не без греха, т.к. покупал $FXCN и сейчас имею неплохой убыток. Но мой минус почти наверняка отрастет, а вот минус по $TAL - вряд ли.
21 июня аналитики Тинькофф дали рекомендацию "Покупать" по акциям $TAL, а 23 июля акции обвалились на 60% за день и идея была закрыта.
Не имею ничего против аналитиков конкретно Тинькофф. Пост не для того, чтобы как-то их пристыдить, а чтобы продемонстрировать конкретный пример, почему не стоит слепо верить каким-либо аналитикам и сигналам в принципе.
В том числе, не стоит верить и мне, потому что как и все остальные люди, будущего я не знаю.
Поэтому, когда в следующий раз захочется написать комментарий в духе: "Дмитрий, как думаешь, акция XYZ будет расти или падать?" - рекомендую вспомнить случай с $TAL. Еще сильнее рекомендую вспоминать этот случай, если вдруг захочется подписаться на какой-то платный канал с сигналами.
PS: я не покупал $TAL и никому бы не советовал, но и сам не без греха, т.к. покупал $FXCN и сейчас имею неплохой убыток. Но мой минус почти наверняка отрастет, а вот минус по $TAL - вряд ли.
#макроэкономика #ФРС #новичкам
Провел анализ статистики по коронавирусу и влияния заболеваемости на котировки фондового рынка. Результатом делюсь с вами.
В тексте много картинок и он довольно длинный, поэтому разместил его на сайте.
Краткий вывод: все будет хорошо (но не вечно).
https://start-investing.ru/blog/boyatsya-li-investory-koronavirusa
Провел анализ статистики по коронавирусу и влияния заболеваемости на котировки фондового рынка. Результатом делюсь с вами.
В тексте много картинок и он довольно длинный, поэтому разместил его на сайте.
Краткий вывод: все будет хорошо (но не вечно).
https://start-investing.ru/blog/boyatsya-li-investory-koronavirusa
Инвестиции и трейдинг
Боятся Ли Инвесторы Коронавируса?
Выясняем насколько коронавирус влияет на рынки акций в действительности, и стоит ли инвесторам опасаться новых локдаунов.
▶ Пост для тех, кто следит за моими сделками в Пульсе (и не только для них)
Без паники 🙂
Кое-кто уже заметил, что я сегодня затеял день распродаж и избавился от некоторых акций - это точно не повод повторять за мной.
Причина распродаж очень банальна: я решил сделать крупную покупку (не связанную с фондовым рынком), и для этого мне пришлось немного пощипать брокерский счет.
Большое количество сделок может ввести в заблуждение, мол, я распродал весь портфель. Это не так. Просто я по чуть-чуть отщипнул от многих позиций. В целом портфель похудел всего на 6% (хотя некоторые позиции закрыл полностью).
Почему я решил продавать именно сейчас?
1. Пришла пора вносить платеж за покупку.
2. При продаже акций брокер насчитал мне весьма существенный налог, т.к. по акциям был получен хороший доход. Но прямо сейчас у меня есть возможность этого налога избежать - спасибо китайцам, обрушившим свой фондовый рынок. По $FXCN у меня убыток почти полмиллиона, и если я его сейчас зафиксирую (продам фонд), то доход от фиксации прибыли по акциям пропадет, а значит и налог платить не нужно будет. Как только я зафиксирую убыток, то сразу откуплю фонд обратно и буду держать не менее трех лет, чтобы потом воспользоваться льготой долгосрочного владения и опять не платить налоги.
3. Рынок сейчас на неплохих уровнях, и, по ощущениям, особо расти не хочет, а впереди встреча в Джексон-Холле, которую многие считают судьбоносной для рынков, что может спровоцировать существенную волатильность. Поэтому, пока все спокойно, решил устроить распродажу.
Симпозиум в Джексон-Холле - это встреча самых влиятельных финансистов на планете. Поэтому по итогам собрания этого кружка по управлению мировыми финансами вектор экономического развития разных стран действительно может корректироваться.
С другой стороны, не в привычках Джерома Пауэлла совершать резкие движения. Кажется, этот господин имеет долгосрочные планы и не подвержен влиянию сиюминутных настроений.
Поэтому, полагаясь на благоразумие Пауэлла, я не жду каких-то громких заявлений в духе «мы отменяем QE и поднимаем ставку».
Думаю, Пауэлл в очередной раз заявит, что ФРС внимательно следит за состоянием экономики и уровнем безработицы в США, отмечает определенный прогресс по этим направлениям и задумывается о снижении уровня QE.
Как отреагирует рынок на думы ФРС о снижении QE сказать сложно, но, тот факт, что все этого ждут, добавляет оптимизма. Как правило, ожидаемые события не приводят к буре на рынке, хотя, потрепать, конечно, может.
Обращает на себя внимание тренд на снижение доходности по американским гособлигациям, значит кто-то покупает трежерис. Возможно, крупные игроки готовятся к волатильности из-за новостей по изменению политики ФРС и перекладываются из рискованных активов в самые безопасные - трежерис.
Стоит ли частным инвесторам выходить из рискованных акций и сидеть на заборе - каждому стоит решать самостоятельно.
Я этого делать не буду. Состоится ли существенная коррекция или нет - неизвестно, а вот налог на доход от продажи акций заплатить придется наверняка (китайцы уже не помогут, надеюсь).
Без паники 🙂
Кое-кто уже заметил, что я сегодня затеял день распродаж и избавился от некоторых акций - это точно не повод повторять за мной.
Причина распродаж очень банальна: я решил сделать крупную покупку (не связанную с фондовым рынком), и для этого мне пришлось немного пощипать брокерский счет.
Большое количество сделок может ввести в заблуждение, мол, я распродал весь портфель. Это не так. Просто я по чуть-чуть отщипнул от многих позиций. В целом портфель похудел всего на 6% (хотя некоторые позиции закрыл полностью).
Почему я решил продавать именно сейчас?
1. Пришла пора вносить платеж за покупку.
2. При продаже акций брокер насчитал мне весьма существенный налог, т.к. по акциям был получен хороший доход. Но прямо сейчас у меня есть возможность этого налога избежать - спасибо китайцам, обрушившим свой фондовый рынок. По $FXCN у меня убыток почти полмиллиона, и если я его сейчас зафиксирую (продам фонд), то доход от фиксации прибыли по акциям пропадет, а значит и налог платить не нужно будет. Как только я зафиксирую убыток, то сразу откуплю фонд обратно и буду держать не менее трех лет, чтобы потом воспользоваться льготой долгосрочного владения и опять не платить налоги.
3. Рынок сейчас на неплохих уровнях, и, по ощущениям, особо расти не хочет, а впереди встреча в Джексон-Холле, которую многие считают судьбоносной для рынков, что может спровоцировать существенную волатильность. Поэтому, пока все спокойно, решил устроить распродажу.
Симпозиум в Джексон-Холле - это встреча самых влиятельных финансистов на планете. Поэтому по итогам собрания этого кружка по управлению мировыми финансами вектор экономического развития разных стран действительно может корректироваться.
С другой стороны, не в привычках Джерома Пауэлла совершать резкие движения. Кажется, этот господин имеет долгосрочные планы и не подвержен влиянию сиюминутных настроений.
Поэтому, полагаясь на благоразумие Пауэлла, я не жду каких-то громких заявлений в духе «мы отменяем QE и поднимаем ставку».
Думаю, Пауэлл в очередной раз заявит, что ФРС внимательно следит за состоянием экономики и уровнем безработицы в США, отмечает определенный прогресс по этим направлениям и задумывается о снижении уровня QE.
Как отреагирует рынок на думы ФРС о снижении QE сказать сложно, но, тот факт, что все этого ждут, добавляет оптимизма. Как правило, ожидаемые события не приводят к буре на рынке, хотя, потрепать, конечно, может.
Обращает на себя внимание тренд на снижение доходности по американским гособлигациям, значит кто-то покупает трежерис. Возможно, крупные игроки готовятся к волатильности из-за новостей по изменению политики ФРС и перекладываются из рискованных активов в самые безопасные - трежерис.
Стоит ли частным инвесторам выходить из рискованных акций и сидеть на заборе - каждому стоит решать самостоятельно.
Я этого делать не буду. Состоится ли существенная коррекция или нет - неизвестно, а вот налог на доход от продажи акций заплатить придется наверняка (китайцы уже не помогут, надеюсь).
В декабре 2020 года я публиковал прогноз по рублю. Срок прогноза вышел, пришла пора подвести итоги. Неутешительные итоги.
https://start-investing.ru/blog/pochemu-rubl-ne-ukreplyaetsya-pochemu-prognoz-ne-srabotal
https://start-investing.ru/blog/pochemu-rubl-ne-ukreplyaetsya-pochemu-prognoz-ne-srabotal
Инвестиции и трейдинг
Почему рубль не укрепляется? Почему прогноз не сработал?
Подведение итогов прогноза на укрепление рубля по отношению к доллару. Выяснение причин почему прогноз не сработал.
В продолжение темы курса рубля.
До меня сейчас дошло, почему в июне 2020 года рубль смог укрепиться до 68, а в этом году $USDRUB не осилил даже 70. Хотя, казалось бы, в том году условия были гораздо хуже: нефть на минимумах, действовали ограничительные меры, коронавирусная разруха по всему миру, и т.д.
Мое мнение: все дело в бюджетном правиле, по которому при высокой цене на нефть ЦБ покупает валюту для Минфина, а при дешевой нефти, соответственно, наоборот - валюту продают.
В начале июня 2020 года, когда рубль достиг отметки 68, нефть стоила меньше 40$ за баррель, а значит, ЦБ продавал валюту.
"Мы до 30 сентября, как и заявляли ранее, будем придерживаться правила, что мы эту валюту можем продавать для того, чтобы обеспечить компенсацию экспортной выручки", - сказала в пятницу, 5 июня 2020 года, Эльвира Набиуллина.
Таким образом, вопреки распространенному мнению, на курс рубля влияет главным образом не цена нефти, а действия ЦБ.
Принято считать, что жесткий курс национальной валюты - это плохо. Мол, советский союз от этого и обнищал, что пытался регулировать экономику не рыночными способами и жестко держал цены на все, в том числе и на валюту. А вот рыночный курс валюты - это хорошо. Это позволяет государству не тратить резервы на бессмыссленное регулирование курса валюты.
Бессмысленное, потому что жестко держать курс длительное время невозможно - закончатся золотовалютные резервы и всё, капут.
Действительно, искусственно годами удерживать рубль от обесценивания никаких резервов не хватит.
Есть и еще одна проблема: дорогой курс национальной валюты снижает конкурентоспособность наших товаров на мировом рынке. Чем дешевле товар экспортируется из РФ, тем он конкурентоспособнее. Снизить цену товара можно за счет снижения издержек при производстве. Обесценивание рубля = снижение издержек, т.к. расходы экспортеры несут в дешевых рублях, а выручку получают в дорогих долларах.
Ок, мы определились: искусственно удерживать рубль от обесценивания - это ущербный путь.
Значит, государство должно отпустить курс рубля в свободное рыночное плавание и лишь сглаживать его колебания, для придания стабильности.
Вроде бы все хорошо, все логично, и так бы мы и жили долго и счастливо, но не тут то было. Один очень влиятельный человек осознал: государству выгодно искусственно держать рубль слабым. Т.к. в этом случае налогов поступает больше, а расходы на пенсии и прочие расходы можно увеличивать не спеша.
Вот, кстати, посмотрите, он сам об этом рассказывает.
По этой причине весной 2020 года на фоне рушащегося курса рубля ЦБ РФ продал валюты на 300 млрд руб., а во время спокойного июля 2021 года купил валюты на 296 млрд рублей. А в июне купил на 220 млрд., а в августе планирует купить еще на 316 млрд.
Т.е. за лето 2021 года Минфин купит валюты почти в три раза больше, чем было продано для стабилизации курса рубля во время коронакризиса.
Из этого можно сделать только один вывод: государство намеренно занижает курс рубля.
Ну занижает и занижает, наверное, они эту валюту тратят на что-то хорошее.
Проблема в том, что не тратят. Эта валюта просто уходит в резерв и лежит там до лучших времен.
Когда же наступят эти лучшие времена?
Пока они не наступили, нужно запомнить - на курс рубля главным образом влияет не геополитика и цены на нефть, а ЦБ РФ, в интересах которого рубль только ослаблять.
Прогноз по $USDRUB на следущие 6 месяцев дать сложно. Каких-то рыночных триггеров способных повлиять на курс рубля я не вижу, а предсказать что будет с коронавирусом или придет в голову политикам невозможно. Если не случится чего-то экстраординарного, вероятнее всего мы увидим боковик 72-76.
Кто-то может сказать: "тоже мне открытие, что рубль будет обесцениваться, это и так всем понятно".
Да, глядя на исторические данные это действительно очевидно, но теперь, я надеюсь, мы лучше понимаем, почему так происходит.
До меня сейчас дошло, почему в июне 2020 года рубль смог укрепиться до 68, а в этом году $USDRUB не осилил даже 70. Хотя, казалось бы, в том году условия были гораздо хуже: нефть на минимумах, действовали ограничительные меры, коронавирусная разруха по всему миру, и т.д.
Мое мнение: все дело в бюджетном правиле, по которому при высокой цене на нефть ЦБ покупает валюту для Минфина, а при дешевой нефти, соответственно, наоборот - валюту продают.
В начале июня 2020 года, когда рубль достиг отметки 68, нефть стоила меньше 40$ за баррель, а значит, ЦБ продавал валюту.
"Мы до 30 сентября, как и заявляли ранее, будем придерживаться правила, что мы эту валюту можем продавать для того, чтобы обеспечить компенсацию экспортной выручки", - сказала в пятницу, 5 июня 2020 года, Эльвира Набиуллина.
Таким образом, вопреки распространенному мнению, на курс рубля влияет главным образом не цена нефти, а действия ЦБ.
Принято считать, что жесткий курс национальной валюты - это плохо. Мол, советский союз от этого и обнищал, что пытался регулировать экономику не рыночными способами и жестко держал цены на все, в том числе и на валюту. А вот рыночный курс валюты - это хорошо. Это позволяет государству не тратить резервы на бессмыссленное регулирование курса валюты.
Бессмысленное, потому что жестко держать курс длительное время невозможно - закончатся золотовалютные резервы и всё, капут.
Действительно, искусственно годами удерживать рубль от обесценивания никаких резервов не хватит.
Есть и еще одна проблема: дорогой курс национальной валюты снижает конкурентоспособность наших товаров на мировом рынке. Чем дешевле товар экспортируется из РФ, тем он конкурентоспособнее. Снизить цену товара можно за счет снижения издержек при производстве. Обесценивание рубля = снижение издержек, т.к. расходы экспортеры несут в дешевых рублях, а выручку получают в дорогих долларах.
Ок, мы определились: искусственно удерживать рубль от обесценивания - это ущербный путь.
Значит, государство должно отпустить курс рубля в свободное рыночное плавание и лишь сглаживать его колебания, для придания стабильности.
Вроде бы все хорошо, все логично, и так бы мы и жили долго и счастливо, но не тут то было. Один очень влиятельный человек осознал: государству выгодно искусственно держать рубль слабым. Т.к. в этом случае налогов поступает больше, а расходы на пенсии и прочие расходы можно увеличивать не спеша.
Вот, кстати, посмотрите, он сам об этом рассказывает.
По этой причине весной 2020 года на фоне рушащегося курса рубля ЦБ РФ продал валюты на 300 млрд руб., а во время спокойного июля 2021 года купил валюты на 296 млрд рублей. А в июне купил на 220 млрд., а в августе планирует купить еще на 316 млрд.
Т.е. за лето 2021 года Минфин купит валюты почти в три раза больше, чем было продано для стабилизации курса рубля во время коронакризиса.
Из этого можно сделать только один вывод: государство намеренно занижает курс рубля.
Ну занижает и занижает, наверное, они эту валюту тратят на что-то хорошее.
Проблема в том, что не тратят. Эта валюта просто уходит в резерв и лежит там до лучших времен.
Когда же наступят эти лучшие времена?
Пока они не наступили, нужно запомнить - на курс рубля главным образом влияет не геополитика и цены на нефть, а ЦБ РФ, в интересах которого рубль только ослаблять.
Прогноз по $USDRUB на следущие 6 месяцев дать сложно. Каких-то рыночных триггеров способных повлиять на курс рубля я не вижу, а предсказать что будет с коронавирусом или придет в голову политикам невозможно. Если не случится чего-то экстраординарного, вероятнее всего мы увидим боковик 72-76.
Кто-то может сказать: "тоже мне открытие, что рубль будет обесцениваться, это и так всем понятно".
Да, глядя на исторические данные это действительно очевидно, но теперь, я надеюсь, мы лучше понимаем, почему так происходит.
YouTube
Путин о курсе рубля
▶ Как там дела у Viacom? Разбираем отчет за второй квартал.
Упоминание ViacomCBS, думаю, вызвало улыбку у тех, кто давно на меня подписан и помнит, как я вошел в эти акции в марте 21 года после их эпического обвала, но поторопился и словил падающий нож. С тех пор сижу с убытком около 10%.
Писал подробный обзор на эту компанию еще до мартовского краха, а потом выпускал пост с пояснением, почему не считаю эту сделку провальной, хоть она и получилась убыточной на краткосрочном горизонте.
Итоги второго квартала:
- Выручка выросла на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (АППГ).
- Чистая прибыль выросла на 120% (но тут нужно учитывать эффект низкой базы в АППГ).
- Доходы от рекламы выросли на 24%, а доходы от стриминга на фантастические 92%!
- Количество подписчиков на стриминговый сервис выросло на 6,5 миллионов пользователей до 42,5 миллионов человек. Напомню, что в первом квартале количество подписчиков увеличилось на 6 миллионов и тогда было не понятно - это разовый эффект или тенденция. Теперь, думаю, очевидно - это тренд.
- Время просмотра стримингового сервиса на одного подписчика выросло на 45% по сравнению с прошлым годом. Т.е. те миллионы подписчиков, которыми хвастается компания, это не мертвые души, эти люди реально смотрят контент от Viacom.
В планах компании было набрать 70 миллионов подписчиков стримингового сервиса к 2024 году. При сохранении текущих темпов прироста базы подписчиков план удастся выполнить уже в следующем году - шикарно. Похоже, менеджмент компании проникся идеями стахановского движения.
Также появились новости о заключении соглашений о партнерстве с $CMCSA и Cox Communications, что должно помочь Viacom еще быстрее нарастить базу подписчиков и увеличить выручку.
После выхода отчета акции показали рост на 7%, что вполне логично, учитывая успехи компании. По мультипликаторам компания все еще не дорогая, я бы даже сказал недооцененная. У Viacom P/E составляет всего 9,6 против 55,5 у $NFLX.
Пару дней назад в спекулятивный портфель докупил несколько акций по цене 38,5$. Бью себя по рукам, чтобы не купить еще, потому что позиция и так приличная.
Считаю, что единственная причина слабой динамики акций Viacom - это неприятный осадок после краха фонда Archegos. Напомню, этот фонд держал очень крупную позицию в бумагах данной компании на заемные средства. Когда фонд разорился, на рынок резко поступило гигантское количество акций $VIAC, $DISCA и некоторых других компаний, в результате чего их котировки сильно просели.
Рано или поздно рынок забудет этот неприятный инцидент и с учетом хороших бизнес-показателей компании акции вырастут. А я буду уже в позиции 😉
https://start-investing.ru/blog/kak-tam-dela-u-viacom-razbiraem-otchet-za-vtoroj-kvartal
Упоминание ViacomCBS, думаю, вызвало улыбку у тех, кто давно на меня подписан и помнит, как я вошел в эти акции в марте 21 года после их эпического обвала, но поторопился и словил падающий нож. С тех пор сижу с убытком около 10%.
Писал подробный обзор на эту компанию еще до мартовского краха, а потом выпускал пост с пояснением, почему не считаю эту сделку провальной, хоть она и получилась убыточной на краткосрочном горизонте.
Итоги второго квартала:
- Выручка выросла на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (АППГ).
- Чистая прибыль выросла на 120% (но тут нужно учитывать эффект низкой базы в АППГ).
- Доходы от рекламы выросли на 24%, а доходы от стриминга на фантастические 92%!
- Количество подписчиков на стриминговый сервис выросло на 6,5 миллионов пользователей до 42,5 миллионов человек. Напомню, что в первом квартале количество подписчиков увеличилось на 6 миллионов и тогда было не понятно - это разовый эффект или тенденция. Теперь, думаю, очевидно - это тренд.
- Время просмотра стримингового сервиса на одного подписчика выросло на 45% по сравнению с прошлым годом. Т.е. те миллионы подписчиков, которыми хвастается компания, это не мертвые души, эти люди реально смотрят контент от Viacom.
В планах компании было набрать 70 миллионов подписчиков стримингового сервиса к 2024 году. При сохранении текущих темпов прироста базы подписчиков план удастся выполнить уже в следующем году - шикарно. Похоже, менеджмент компании проникся идеями стахановского движения.
Также появились новости о заключении соглашений о партнерстве с $CMCSA и Cox Communications, что должно помочь Viacom еще быстрее нарастить базу подписчиков и увеличить выручку.
После выхода отчета акции показали рост на 7%, что вполне логично, учитывая успехи компании. По мультипликаторам компания все еще не дорогая, я бы даже сказал недооцененная. У Viacom P/E составляет всего 9,6 против 55,5 у $NFLX.
Пару дней назад в спекулятивный портфель докупил несколько акций по цене 38,5$. Бью себя по рукам, чтобы не купить еще, потому что позиция и так приличная.
Считаю, что единственная причина слабой динамики акций Viacom - это неприятный осадок после краха фонда Archegos. Напомню, этот фонд держал очень крупную позицию в бумагах данной компании на заемные средства. Когда фонд разорился, на рынок резко поступило гигантское количество акций $VIAC, $DISCA и некоторых других компаний, в результате чего их котировки сильно просели.
Рано или поздно рынок забудет этот неприятный инцидент и с учетом хороших бизнес-показателей компании акции вырастут. А я буду уже в позиции 😉
https://start-investing.ru/blog/kak-tam-dela-u-viacom-razbiraem-otchet-za-vtoroj-kvartal
Инвестиции и трейдинг
Как там дела у Viacom? Разбираем отчет за второй квартал.
Разбираем свежий отчет ViacomCBS чтобы понять стоит ли держать акции этой компании в портфеле.
#отчетность #обзор
▶ Разбираем отчетность компаний игровой индустрии $TTWO и $ATVI
Котировки Take-Two и Activision Blizzard показывают одинаково безрадостную динамику в 2021 году.
К этому есть предпосылки:
1. Компании игрового сектора стали бенефициарами пандемии, и, вместе с тем, аутсайдерами перезапуска экономики. Прошлогодний успех сменился текущей стагнацией.
2. Взбесившаяся в этом году компартия Китая озаботилась досугом молодых китайцев, сравнив компьютерные игры с «опиумом для ума» и «электронными наркотиками». Главным образом это затронуло китайские Tencent и NetEase, но по касательной задело и американский игровой сектор.
3. $ATVI столкнулась с внутрикорпоративным скандалом - обвинениями в харрасменте. В суд поступило заявление, в котором утверждается, что сотрудники компании сексуально домогаются коллег женского пола. Руководство некорректно отреагировало на эту проблему, в результате чего сотрудники устроили забастовку. Пока не понятно, когда этот «культурный пожар» удастся потушить (залить деньгами), но меры принимаются. Уже произошли изменения в руководстве компании.
## Главное из отчета $TTWO за второй квартал 2021 года
Начнем с плохого: выручка компании снижается уже 2 квартала подряд. И останавиливаться не собирается.
- 4кв 20г = $861 млн.
- 1кв 21г = $839 млн.
- 2кв 21г = $813 млн.
- Прогноз на 3кв 21г = $740-790 млн.
Итоговая выручка за 2021 год прогнозируется руководством компании примерно на уровне прошлого года, может чуть ниже.
Это очень плохо для компании роста, потому что, как бы неожиданно это ни звучало, компания роста должна расти. Наращивать выручку. Когда этого не происходит - котировки начинают пикировать, даже если в целом у компании все хорошо. Что мы и наблюдаем.
Помимо «слабых» (всем бы такие слабые) финансовых показателей имеются проблемы операционного характера: релиз двух игр был перенесен на более поздний срок.
Теперь о хорошем:
1. Несмотря на временные трудности, это по прежнему сильный бизнес. Долгов нет, зато есть кубышка кэша размером с 2/3 годовой выручки. Высокая маржинальность, растущий капитал. Темпы роста выручки и котировок за последние 5 лет опережают S&P 500.
2. Руководство компании смотрит в будущее с оптимизмом: «Мы по-прежнему с оптимизмом смотрим на потенциал роста индустрии интерактивных развлечений и наше конкурентное положение в этом секторе. Мы считаем, что наши уникальные преимущества позволят нам обеспечить долгосрочную акционерную стоимость».
Подводя итог: в этом году ждать роста котировок акций вряд ли стоит. Но на более долгосрочном горизонте все должно быть хорошо. На коррекции, которая всё никак не случится, можно будет подбирать акции $TTWO с прицелом на следующий год.
## Главное из отчета $ATVI за второй квартал 2021 года
Activision Blizzard приболел той же болезнью, что и Тейк-Ту. В отчетности ясно просматривается острый недостаток выручки.
- 4кв 20г = $2 412 млн.
- 1кв 21г = $2 275 млн.
- 2кв 21г = $2 296 млн.
- Прогноз на 3кв 21г = $1 970 млн.
Итоговая выручка за 21 год прогнозируется руководством компании выше прошлогодней: $8 555 млн. против $8 086 млн.
Для Близзардов ситуация усугубляется внутрикорпоративным скандалом, грязное белье которого теперь полощется в суде и в СМИ.
Вот что говорит Бобби Котик (😺), генеральный директор $ATVI: «Мы по-прежнему уделяем особое внимание благополучию наших сотрудников и стремимся создать благоприятную и безопасную среду, в которой все члены нашей команды могут процветать».
В общем, сотрудницы ATVI теперь могут спать спокойно. Главное, чтобы мужская половина коллектива не потеряла мотивацию к работе.
Выводы те же, что и по TTWO - хорошая компания с временными трудностями. На коррекции есть смысл подбирать.
Почему не стоит брать прямо сейчас?
1. Учитывая прогнозы по выручке, котировки акций далеко не убегут. Можно смело ждать.
2. Коррекция обязательно будет. Слишком долго рынок безоткатно растет. Поэтому ждать не просто можно, но и полезно.
Ждем коррекцию?
https://start-investing.ru/blog/razbiraem-otchetnost-kompanij-igrovoj-industrii-ttwo-i-atvi
▶ Разбираем отчетность компаний игровой индустрии $TTWO и $ATVI
Котировки Take-Two и Activision Blizzard показывают одинаково безрадостную динамику в 2021 году.
К этому есть предпосылки:
1. Компании игрового сектора стали бенефициарами пандемии, и, вместе с тем, аутсайдерами перезапуска экономики. Прошлогодний успех сменился текущей стагнацией.
2. Взбесившаяся в этом году компартия Китая озаботилась досугом молодых китайцев, сравнив компьютерные игры с «опиумом для ума» и «электронными наркотиками». Главным образом это затронуло китайские Tencent и NetEase, но по касательной задело и американский игровой сектор.
3. $ATVI столкнулась с внутрикорпоративным скандалом - обвинениями в харрасменте. В суд поступило заявление, в котором утверждается, что сотрудники компании сексуально домогаются коллег женского пола. Руководство некорректно отреагировало на эту проблему, в результате чего сотрудники устроили забастовку. Пока не понятно, когда этот «культурный пожар» удастся потушить (залить деньгами), но меры принимаются. Уже произошли изменения в руководстве компании.
## Главное из отчета $TTWO за второй квартал 2021 года
Начнем с плохого: выручка компании снижается уже 2 квартала подряд. И останавиливаться не собирается.
- 4кв 20г = $861 млн.
- 1кв 21г = $839 млн.
- 2кв 21г = $813 млн.
- Прогноз на 3кв 21г = $740-790 млн.
Итоговая выручка за 2021 год прогнозируется руководством компании примерно на уровне прошлого года, может чуть ниже.
Это очень плохо для компании роста, потому что, как бы неожиданно это ни звучало, компания роста должна расти. Наращивать выручку. Когда этого не происходит - котировки начинают пикировать, даже если в целом у компании все хорошо. Что мы и наблюдаем.
Помимо «слабых» (всем бы такие слабые) финансовых показателей имеются проблемы операционного характера: релиз двух игр был перенесен на более поздний срок.
Теперь о хорошем:
1. Несмотря на временные трудности, это по прежнему сильный бизнес. Долгов нет, зато есть кубышка кэша размером с 2/3 годовой выручки. Высокая маржинальность, растущий капитал. Темпы роста выручки и котировок за последние 5 лет опережают S&P 500.
2. Руководство компании смотрит в будущее с оптимизмом: «Мы по-прежнему с оптимизмом смотрим на потенциал роста индустрии интерактивных развлечений и наше конкурентное положение в этом секторе. Мы считаем, что наши уникальные преимущества позволят нам обеспечить долгосрочную акционерную стоимость».
Подводя итог: в этом году ждать роста котировок акций вряд ли стоит. Но на более долгосрочном горизонте все должно быть хорошо. На коррекции, которая всё никак не случится, можно будет подбирать акции $TTWO с прицелом на следующий год.
## Главное из отчета $ATVI за второй квартал 2021 года
Activision Blizzard приболел той же болезнью, что и Тейк-Ту. В отчетности ясно просматривается острый недостаток выручки.
- 4кв 20г = $2 412 млн.
- 1кв 21г = $2 275 млн.
- 2кв 21г = $2 296 млн.
- Прогноз на 3кв 21г = $1 970 млн.
Итоговая выручка за 21 год прогнозируется руководством компании выше прошлогодней: $8 555 млн. против $8 086 млн.
Для Близзардов ситуация усугубляется внутрикорпоративным скандалом, грязное белье которого теперь полощется в суде и в СМИ.
Вот что говорит Бобби Котик (😺), генеральный директор $ATVI: «Мы по-прежнему уделяем особое внимание благополучию наших сотрудников и стремимся создать благоприятную и безопасную среду, в которой все члены нашей команды могут процветать».
В общем, сотрудницы ATVI теперь могут спать спокойно. Главное, чтобы мужская половина коллектива не потеряла мотивацию к работе.
Выводы те же, что и по TTWO - хорошая компания с временными трудностями. На коррекции есть смысл подбирать.
Почему не стоит брать прямо сейчас?
1. Учитывая прогнозы по выручке, котировки акций далеко не убегут. Можно смело ждать.
2. Коррекция обязательно будет. Слишком долго рынок безоткатно растет. Поэтому ждать не просто можно, но и полезно.
Ждем коррекцию?
https://start-investing.ru/blog/razbiraem-otchetnost-kompanij-igrovoj-industrii-ttwo-i-atvi
Инвестиции и трейдинг
Разбираем отчетность компаний игровой индустрии $TTWO и $ATVI
Почему котировки акций компаний игровой индустрии снижаются? Стоит ли добавлять их в портфель? Перспективы Take-Two и Activision Blizzard.