«День С» наконец наступил и уже через 2 часа начнутся первые с 2022 года встречи переговорных групп России и Украины в Стамбуле.

Вчера Владимир Путин утвердил состав переговорной группы, главой делегации назначен помощник президента Владимир Мединский.

Индекс ММВБ несколько дней торговался в осторожном боковике в ожидании конкретики по переговорам, и отреагировал снижением на объявленный состав делегации России для переговоров в Турции, упав почти на 2%. При этом фьючерсы на валюту отреагировали ростом. Вероятно, этот тренд сегодня продолжится.

🏦Вчера Росстат опубликовал данные по инфляции:
🔹Годовая инфляция в России замедлилась до 10,09% с 10,21% неделей ранее и 10,34% в конце апреля
🔹Инфляция с 6 по 12 мая ускорилась до 0,06% с 0,03% с 29 апреля по 5 мая

🥒 Огурец - молодец и за неделю подешевел на 9,6%, помидоры - на 5,9%
🧅Лук (5,1%) и свекла (+5,5%) мешают первым овощам бороться с инфляцией
Овощное противостояние в борщевом наборе продолжается.

🛢Нефть также не поддерживает российский рынок и снижается после сообщения о том, что Иран готов отказаться от ядерного оружия в сделке с США в обмен на смягчение санкций. Вместе с этим запасы нефти в США выросли до максимальных значений с марта. Сегодня МЭА опубликует свой прогноз по спросу на нефть.

Корпоративные новости:
🪓Сегежа подписала соглашение с представителями южнокорейской судоверфи Samsung Heavy Industries о применении российской фанеры в судостроительном секторе Южной Корее. Первые поставки планируются до конца 2025 года.

Благодаря соглашениям объём производства спецпродукции на Вятском фанерном комбинате вырастет не менее, чем на 25%. Танкерная фанера – один из самых высокотехнологичных и высокомаржинальных продуктов в фанерном бизнесе «Сегежа Групп».

🍅СД Русагро рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год. Средства направят на развитие. Последний раз компания выплачивала дивиденды за I полугодие 2021 года, и многие инвесторы ожидали увидеть выплаты.

📱Претендент на скорое IPO VK Tech отчиталась за I квартал 2025 г. Компания показала рост выручки на 64% г/г до 2,7 млрд руб., операционные расходы достигли 2,4 млрд руб., рост составил 16,6%. Данные отражают трудности, с которыми сталкиваются все IT-компании в России. Скорректированная EBITDA составила 0,3 млрд руб. по сравнению с отрицательным значением в I квартале 2024 г.

Календарь инвестора на 15 мая 2025:
🔌UPRO опубликует отчёт РСБУ за I кв 2025 года
🏦 Сбер опубликует сокращенные результаты по РПБУ за 4 месяца 2025
🌾Фосагро – отчёт по МСФО за I кв 2025 г.
🛴 ВУШ – операционные результаты за 4 месяца
📱Ростелеком – отчёт по МСФО за I кв 2025 года

Решение по дивидендам примут: Лукойл, Русал, МКПАО ЮМГ (GEMC)

🇷🇺 Кредитный рейтинг России от CCXI и его значение

Китайское агентство China Chengxin International Credit Rating (CCXI) присвоило России рейтинг BBB+g со «стабильным» прогнозом — это первый суверенный рейтинг страны после начала СВО. До 2022 года оценка CCXI находилась на уровне BBB-g, но затем была понижена до BBg и отозвана.

«Российская экономика адаптируется к санкциям, демонстрируя устойчивость, а геополитические риски стабилизируются», — говорится в обосновании CCXI

Агентство обращает внимание на:
🔹Низкий государственный долг: внутренний — 24,989 трлн руб., внешний — $53,9 млрд
🔹Значительные резервы — 687,3 млрд руб.
🔹Фонд национального благосостояния в размере 11,75 трлн руб.
🔹Снижение зависимости от энергетики и возможность восстановления гражданского сектора за счет роста военно-промышленного комплекса

🏆Однако остаются риски: дисбаланс спроса и предложения, дефицит кадров и инфляция.

⭐Что такое инвестиционный рейтинг страны?

Инвестиционный рейтинг страны — это оценка её кредитоспособности, которая показывает вероятность государства выполнить свои долговые обязательства.

Такие рейтинги присваиваются специализированными агентствами, например CCXI, S&P, Moody’s и другими, и выражаются в буквенной форме от AAA (высший уровень) до C или ниже (высокий риск дефолта). Они помогают инвесторам понять, насколько безопасно вкладывать деньги в долговые инструменты страны, такие как государственные облигации.

⭐Стоимость заимствований: чем выше рейтинг, тем ниже процентные ставки по займам, так как кредиторы видят меньший риск. Низкий рейтинг, напротив, увеличивает стоимость долга.

⭐Привлечение инвестиций: наличие кредитного рейтинга, особенно стабильного или высокого, помогает странам привлекать иностранный капитал на выгодных условиях.

Для России рейтинг BBB+g со «стабильным» прогнозом — это сигнал, что экономика справляется с санкционным давлением. Это может повысить интерес к её долговым бумагам.

Кому интересен инвестиционный рейтинг?

➡Инвесторы используют рейтинги, чтобы оценить риски при покупке гособлигаций или других активов страны.
➡Правительства ориентируются на рейтинги для привлечения инвестиций и сравнения своей экономики с другими странами.
➡Финансовые учреждения — банки и фонды — применяют рейтинги для расчета рисков при кредитовании или ценообразовании долговых инструментов.

⭐Заключение
Присвоение России рейтинга BBB+g от CCXI — важное событие, подчеркивающее устойчивость экономики в условиях санкций. Инвестиционные рейтинги — это не просто буквы, а инструмент, который помогает инвесторам, правительствам и банкам принимать решения. Для России это шанс показать свою кредитоспособность и привлечь внимание международных рынков.

🇺🇸 Интересно, что в выходные Moody’s понизило рейтинг США с последнего высшего кредитного рейтинга ААА до AА1. Прогноз пересмотрен с негативного на стабильный. Ранее решение о снижении рейтинга США на одну ступень приняли Fitch и S&P.

⏳ Часики тикают, а о дивидендах Газпрома ещё не слышно

Российский фондовый рынок к окончанию основных торгов среды не показывал единой динамики и снижался на малых торговых объёмах в ожидании значимых новостей. В первую очередь инвесторы ждали новости с Совета Директоров Газпрома по дивидендам. Решение не было озвучено и интрига сохраняется.

Ситуация вокруг дивидендов носит эмоциональный и даже спекулятивный характер. Выплата может дать новые силы российскому рынку и вернуть ММВБ к росту, однако её отсутствие не окажет сильного негативного влияния, т.к. все участники предупреждены заранее. Мы склоняемся к тому, что выплат не будет даже при технической возможности из-за политических и экономических аспектов.

Снижение ММВБ обусловлено и другими негативными факторами, такими как слабые корпоративные отчёты компаний, укрепление рубля и высокая инфляция.
➡Рубль в среду продолжил укрепляться к доллару и опустился ниже 80 руб./$ и достиг минимального значения с июня 2023 года.
➡Годовая инфляция к 19 мая опустилась до 9,9% (10,09% неделей ранее), с начала года потребительские цены выросли на 3,27%.
➡Корпоративные события:
🔹Вчера наибольший рост показали привилегированные акции Башнефти. Компания сообщила, что в пятницу СД соберётся для принятия решения по дивидендам за 2024 год. Размер выплат может составить около 150 руб. с доходностью 7,3% по обыкновенным акциям и 12,6% по привилегированным.
🔹Газпром Нефть опубликовала отчёт, где показала снижение чистой прибыли до 92,6 млрд руб. (-42% г/г), при этом объём добычи углеводородов вырос на 5,2%. Слабые результаты вызваны снижением цен на нефть в долларах и укреплению рубля, санкционным давлением и ростом налоговой нагрузки.
🔹Мосбиржа также представила слабый отчёт. Скорректированная чистая прибыль в I квартале сократилась на 39,7% г/г, до 11,7 млрд руб., операционные расходы увеличились на 31,6% г/г, чистый процентный доход упал на 48,2%, до 10,1 млрд руб, комиссионные доходы выросли на 27,2%, до 18,5 млрд руб. Выручка уменьшилась на 16% г/г, до 25,9 млрд руб.
К слабым результатам привели повышенные расходы на персонал и маркетинг в связи с развитием новых направлений (Финуслуги, ЦФА и пр). Также сокращаются объёмы средств у клиентов на счетах компании, т.к. банки предлагают более выгодные условия для хранения. Плюс низкая активность по выходу на IPO и других корпоративных событий негативно сказывается на доходах биржи.

🥉Цены на нефть продолжили падение, т.к. в США зафиксирован рост запасов нефти на 1,5 млн баррелей за неделю и нефтепродуктов в таких же объёмах. Это подчёркивает перенасыщение рынка.

💵Золото вновь пользуется спросом у инвесторов, цена достигла $3343 за унцию. Оно дорожает четвёртый день подряд, поскольку инвесторы выступили против плана президента США Дональда Трампа по сокращению налогов и растущего бюджетного дефицита. В результате долгосрочная доходность казначейских облигаций США достигла почти самого высокого уровня за последние двадцать лет. Опасения инвесторов подтвердились исторически слабым аукционом 20-летних облигаций на сумму $16 млрд.

📌Календарь инвестора на 22 мая 2025

🏦 Т-Технологии опубликуют результаты за I квартал 2025 г. по МСФО.
Советы Директоров примут решение по дивидендам: 💡ОГК-2 , 🏭 ГМК Норникель, ⛽️ ЕвроТранс, 🇷🇺 ПАО «Яковлев», Мордовэнергосбыт, Наука-Связь.
🏦 Совкомбанк проведёт заседание наблюдательного совета, на повестке вопрос дивидендов за 2024 г.