🗣 Главное из выступления Эльвиры Набиуллиной в Государственной Думе (ч.1)

Дискуссия вокруг денежно-кредитной политики сейчас часто сводится к дилемме — или решение задач по развитию экономики, или снижение инфляции. Мое глубокое убеждение — такой дилеммы нет и делать такой тяжелый выбор нам не придется.

Наша политика направлена на сдерживание роста цен. Без этого устойчивый рост экономики невозможен. Инфляция остается высокой уже четвертый год подряд. За эти четыре года накопилась большая инерция в инфляционных ожиданиях граждан и бизнеса. Это заставляет нас действовать решительно, чтобы недуг не стал хроническим.

Что происходит в экономике

Для оценки денежно-кредитной политики важно видеть все особенности текущей экономической картины.

📌 С одной стороны — быстрый рост спроса, поддержанный кредитом и бюджетным стимулом, привел к столь же быстрому росту экономики. С другой стороны — рост цен по подавляющей части товаров и услуг говорит о том, что спрос заметно опережает скорость, с которой расширяются производственные возможности экономики, ее потенциал.

📌 Сейчас мы впервые находимся в ситуации, когда задействованы практически все ресурсы в экономике. Такой низкой безработицы — 2,4% — у нас не было никогда. Мы очень внимательно отслеживаем ситуацию в реальном секторе и по нашим опросам видим, что 73% предприятий называют в качестве главного сдерживающего фактора расширения производства — дефицит кадров.

📌 Сейчас мы впервые находимся в ситуации, когда задействованы практически все ресурсы в экономике. Такой низкой безработицы — 2,4% — у нас не было никогда. Мы внимательно отслеживаем ситуацию в реальном секторе и по нашим опросам видим, что 73% предприятий испытывают нехватку кадров. Доступность кредитов также снижалась в последнее время, но вплоть до октября значительно уступало дефициту кадров, как главному фактору, сдерживающему производство.

На наших встречах депутаты, напротив, часто называли дорогой кредит главным барьером для бизнеса и приводили конкретные примеры, где это действительно так. Но мы не можем на отдельных примерах принимать системные решения в макроэкономической политике. Наши инструменты воздействуют на всю экономику, на все предприятия сразу. Мы работаем на основе данных, которые позволяют судить об общей картине экономической ситуации.

📌 Сейчас я часто слышу предупреждения о том, что из-за недоступного кредита инвестиции прекратятся. Это не так. И в следующем году будут отрасли и компании, где они продолжат нарастать. У кого-то, у кого мощностей уже достаточно для удовлетворения текущего спроса, инвестиции могут и несколько снизиться — это нормально и естественно. Но в целом по экономике они останутся на высоком уровне, достигнутом в последнее время. Даже несмотря на то, что какое-то время кредит будет дорогим.

📌 Еще один серьезный сдвиг — в большей части отраслей, как производства, так и сферы услуг, происходит рост производительности труда.

📌 Залог устойчивости реального сектора и сохранения инвестиционной активности сейчас — это хорошая прибыль предприятий. В прошлом году она превысила 33 трлн рублей, а за последние месяцы вплоть до августа, по которому есть последние данные, составила 32 трлн рублей. Для бизнеса это значительный ресурс для инвестиций и запас финансовой прочности.

Конечно, ситуация неоднородна по отраслям и тем более внутри отраслей. Но точно неверно, как многие делают по инерции, полагать, что высокой прибылью реальный сектор обязан только добывающим отраслям.

🗣 Главное из выступления Эльвиры Набиуллиной в Государственной Думе (ч.2)

Ситуация с кредитованием

📌 Откуда берется повышенный спрос? Выросли доходы граждан, что можно только приветствовать, выросли расходы бюджета, что было неизбежно, но главное — очень сильно, даже беспрецедентно выросло кредитование.

И в прошлом году, и в этом кредит продолжает быстро расти. Рост должен продолжаться, но более умеренными темпами. Темпами, которые отвечают возможностям экономики «переварить» его без ускорения инфляции.

Но затормозить разогнавшийся кредит оказалось не так-то просто. Признаки замедления проявились только во второй половине этого года и пока только в кредитовании населения. Его рост уменьшился почти вдвое по сравнению с первой половиной этого года. Влияние денежно-кредитной политики было определяющим, но значимую роль также сыграли прекращение безадресной льготной ипотеки и ужесточение мер против закредитованности граждан.

📌 В отличие от розницы, в корпоративном кредитовании до настоящего момента никакого замедления не просматривается. Предприятия взяли кредиты на 1,6 трлн рублей в августе, столько же в сентябре и, по предварительным оценкам, сопоставимую сумму в октябре. Но ситуация — сильно неоднородная.

📌 В целом ряде отраслей кредитная активность заметно замедляется. Это закономерная реакция на жесткую денежно-кредитную политику. Но есть отрасли, а также очень крупные заемщики, которые продолжают предъявлять спрос на большие объемы финансирования.

📌 У того факта, что есть круг заемщиков, которые менее чувствительны к процентной ставке, имеются два следствия. Первое — при прочих равных ключевая ставка должна быть более высокой, чтобы добиться требуемого результата для кредитования в целом. Потому что именно общий темп роста кредита, его вклад в денежную массу и спрос определяет инфляцию. Это отражено в наших последних решениях.

Второе — растут риски закредитованности крупных компаний. И мы будем ужесточать требования банковского регулирования.

Инфляция

📌 Сейчас мы находимся в переломной точке. По оценке банков и предприятий, уже в ближайшие месяцы можно ожидать общего замедления роста корпоративного кредитного портфеля, уменьшения его вклада в рост совокупного спроса. С некоторым лагом это приведет к замедлению текущей инфляции, а затем мы увидим перелом и в показателях годовой инфляции.

Это и будет подтверждением, что денежно-кредитная политика достигла, наконец, требуемой жесткости, чтобы — с учетом всех прочих обстоятельств, влияющих на инфляцию, — обуздать рост цен.

📌 Мнение, что рост ключевой ставки только разгоняет рост цен, потому что провоцирует рост расходов по кредитам — глубокое заблуждение.

При высоких ставках процентные расходы компаний действительно возрастают. Но не надо упускать из виду, что соотношение процентных расходов к себестоимости продукции последние пять лет не превышало в среднем 5%.

Увеличение процентных расходов — это временное явление, они вновь снизятся, когда инфляция будет побеждена. А вот прирост операционных издержек из-за высокой инфляции, увы, останется навсегда.

📌 Мы считаем, что наша политика позволит снизить инфляцию до 4,5–5% в следующем году, а затем ее стабилизировать вблизи 4%. По мере ее торможения мы будем рассматривать и постепенное снижение ключевой ставки. Если не будет каких-то дополнительных шоков внешних, снижение начнется в следующем году.

Первую часть читайте здесь ➡️

⚡️ Торги на Срочном рынке приостановлены с 16:18

О времени возобновления торгов будет сообщено дополнительно.

⚡️ Возобновление торгов на Срочном рынке с 16:50

📈 Мосбиржа определила график работы на новогодних праздниках

Московская биржа не будет проводить торги 29 и 31 декабря 2024 года, 1–2 января, 4–5 января и 7 января 2025 года, сообщила пресс-служба площадки на сайте.

В субботу 28 декабря, а также в выходные дни 30 декабря, 3 января, 6 и 8 января торги на фондовом рынке, рынках депозитов и кредитов, срочном рынке торги будут проходить в обычном режиме. На других рынках биржи в эти дни будут действовать особые правила.

❤️ Читайте подробнее на сайте

@fm_invest

Топ-30 стран по соотношению государственного долга к ВВП

😱 А вы видели госдолг США?
🤓 Он просто феноменален и составляет 36 трлн$ c копейками.

Насколько это плохо?
Тут нам правильный ответ даст любой мужчина-эксперт: "важен не размер госдолга, а возможности его обслуживать".

✅Другой ключевой метрикой финансового здоровья страны является - соотношение государственного долга к ВВП. Этот показатель даёт представление о способности правительства управлять своим долгом, формирует гибкость фискальной политики и играет решающую роль в формировании доверия инвесторов.

📈На графике выше показан государственный долг в % от ВВП в 30 крупнейших экономиках.
Чем выше соотношение, тем ниже рейтинг.

🇯🇵Япония - страна с самым высоким соотношением государственного долга к ВВП в 252,4%, что частично нивелировалось длительным периодом отрицательных ставок Банка Японии.

🥇🇧🇳Бруней показывает самое низкое отношение в 2,3%
🥉🇷🇺Россия замыкает Топ-3 рейтинга с соотношением в 19,7% (за 2023 год)

Коэффициенты государственного долга могут предоставить важный контекст для понимания способности страны выполнять свои финансовые обязательства.
Высокий коэффициент также может повлиять на доверие инвесторов, подорвать экономическую стабильность и ограничить экономический рост.

⚠️Однако в этом коэффициенте учитывается только внешний долг государств, который может скрывать более серьёзные проблемы, такие как уровень внутреннего долга.
Например у Китая внешний долг составляет 7,4 трлн$, а внутренний долг около 5,1 трлн$.
Поэтому при изучении стран с т.з. их экономики важно обращать внимание на показатель внутреннего долга.

#ПростыеИнвестиции

#Политика
🇷🇺 Парламентская ассамблея НАТО опубликовала резолюцию, в которой призвала страны альянса передать Украине баллистические ракеты средней дальности (от 1000 до 5500 км) — КП