Владимир Путин в 13.00 собирает Совбез РФ.

Первоисточник немного странный, но событие ожидаемое.
В случае новостей об эсколации (в связи с событиями в Курской области) рынок может отреагировать крайне волатильно.

📄 Публикуем Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 26 июля

Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, вариантах решения по ключевой ставке.

📍Участники обсуждения согласились, что реализовались все факторы для повышения ключевой ставки, которые были отмечены на мартовском заседании. Дискуссия на июльском заседании шла вокруг масштаба повышения ставки и сигнала о будущих решениях.

📍По итогам обсуждения было решено повысить ключевую ставку до 18% годовых. На ближайших заседаниях мы будем оценивать целесообразность дополнительного повышения ключевой ставки с учетом дальнейшего развития ситуации в экономике и устойчивости замедления инфляции.

📍Обновленный среднесрочный прогноз предполагает существенно более высокую прогнозную траекторию ключевой ставки на 2024–2026 годы, что необходимо для стабилизации инфляции на цели вблизи 4%.

📎 Одновременно выпускаем Комментарий к среднесрочному прогнозу Банка России, в котором приведено детальное описание параметров макроэкономического прогноза, опубликованного по итогам заседания Совета директоров Банка России по ключевой ставке 26 июля 2024 года.

Друзья, приглашаем вас на Клуб трейдеров!

В четверг 19:00, 22.08.24

🌍 Обсудим геополитические, макроэкономические события
💰 Обсудим валютные пары USD/RUB, EUR/RUB
📈 Рассмотрим топ идей
📊 Обсудим ситуацию по рынку
📄 Разберем интересующие Вас бумаги Российского рынка

Ваши подготовленные вопросы оставляйте в комментариях, мы с радостью ответим.

Офис Солид Брокер Иркутск, ул. Ленина 24

начинаем через 2 минуты

https://quote.rbc.ru/news/article/66cae04d9a79474849630972

Это причина сегодняшнего роста индекса ММВБ

ЦБ обозначил ключевые инфляционные сценарии.
Банк России опубликовал проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов.

ЦБ отмечает, что сохраняет цель по инфляции вблизи 4% в год и в целом июльский макропрогноз.

Также указывается, что регулятор придерживается плавающего валютного курса. И напоминается, что июльский прогноз предусматривает более высокую, чем 18% годовых, траекторию ключевой ставки для возвращения инфляции к цели в 2025 году.

По мнению регулятора, дальнейшее развитие ситуации в российской экономике зависит от ряда внутренних и внешних условий. ЦБ предлагает всего четыре варианты развития ситуации: базовый, дезинфляционный, проинфляционный и рискованный.

Согласно базовому сценарию, с учетом перегрева российской экономики ВВП в 2024 году вырастет на 3,5-4%, а в 2025-2026 годах темпы роста замедлятся. Инфляция же замедлится до 4-4,5% в 2025 году и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%.

Дезинфляционный сценарий предполагает, что в 2025 году средняя ключевая ставка будет находиться в диапазоне 12-14% годовых (-2 п.п. к базовому сценарию), в 2026 году - 9-10% годовых (-1 п.п.). В 2027 году, как и в базовом сценарии, она вернется в долгосрочный нейтральный диапазон 7,5-8,5% годовых.

В проинфляционном сценарии средняя ключевая ставка в 2025 году будет находиться в диапазоне 16-18% годовых, в 2026 году - 11,5–12,5% годовых, в 2027 году - 8,5-9,5% годовых. Инфляция при этом замедлится до уровня вблизи цели 4-4,5% только в 2026 году и закрепится на 4% к 2027 году.

В рисковом сценарии экономика перейдет к восстановительному росту в 2-3% только в 2027 году. Инфляция в 2025 году вырастет до 13-15%. Ключевая ставка в среднем в 2025 году составит 20-22% годовых.

Московская биржа в пятницу сообщила, что со следующего понедельника ограничит коды расчетов акциям Solidcore – допустимыми кодами расчетов будут предусматривающие исполнение сделок не позднее 24 сентября. Таким образом, последний торговый день в «стакане Т+1» - это 23 сентября. С 25 сентября допустимыми кодами расчетов являются «Т0» и «Z0», а с 26 сентября не будет допустимых кодов расчетов.

ЦБ продолжит урезать потребкоедитование. Он вновь ужесточил ограничения для банков по выдаче кредитов на четвертый квартал 2024 года. Доля предоставленных кредитов заёмщикам с предельной долговой нагрузкой более 50%, но менее 80% снижена с 20% до 15%.

Заёмщикам с нагрузкой выше 80% ЦБ установил долю в 3%, вместо 5%. Также урезана доля ссуд, которые предоставляют микрофинансовые заёмщикам с нагрузкой выше 80%, — с 10% до 3%. @banksta

Так как при увеличении Ключевой ставки скорость кредитования не снижается, то ЦБ пошел по второму пути уменьшая возможности кредитовая.
Все для сдерживания инфляции

Проблемы при проведении платежей с Китаем у российских экспортеров, которые начались несколько месяцев назад, усугубились в августе, пишет Reuters со ссылкой на источники. Задержки и расходы на расчеты растут, а объем зависших транзакций оценивается в десятки миллиардов юаней.

По словам одного из собеседников, китайские государственные банки «массово» приостанавливают транзакции с Россией. Другой источник это подтвердил, отметив, что причиной стали угрозы санкций со стороны Минфина США. Теперь приходится применять дорогие посреднические схемы и расходы на обработку транзакций выросли. @banksta

Это сейчас актуальная проблема, о которой за прошлые пару недель я слышал неоднократно.
Сейчас через банки РФ перевод Юаней обходится около 4% при этом невозможно предсказать как быстро дойдет платеж и дойдет ли вообще.
Самые популярные варианты обхода данной проблемы это платежи через Узбекистан и Киргизию и дешевле чем через банки РФ и намного быстрее.

З.Ы
Если кто-то из вас сталкивается с такими же проблемами делитесь в личные сообщения.

Инфляция замедляется

Возвращаемся к самой популярной в последнее время в узких кругах макростатистике за микропериод, недельной инфляции. Кстати, напоминаем, что хотя период и очень короткий, тем не менее, он гораздо более релевантен для понимания перспектив монетарной политики, чем данные год к году (дадим еще разок ссылку на теорию - Бессонов В.А. Об издержках, порождаемых проблемами измерения инфляции. Вопросы статистики, 2016). Длинные ряды интересны для теоретиков и историков, для ДКП - месяцы, ну и недели, в общем-то, тоже.

Итак, после этой преамбулы, отметим, что данные на сей раз хорошие. Недельная дефляция с 27 августа по 2 сентября 0,02%. Конечно, отчасти это эффект волатильных компонентов - авиаперелеты, туризм. Но, с другой стороны, они же и разогревали инфляцию в начале лета.

Так что даже с учетом этих сезонных особенностей, текущая инфляция явно не оправдывает ставки в 18%. Если что-то жесткое не произойдет в ближайшую неделю, думаю, вопрос о повышении ставки 13 сентября снимается с повестки дня. Ну а если тенденция охлаждения экономики продолжится (а она уже более чем очевидна, что даже и ЦБ РФ признал в своем свежем обзоре "О чем говорят тренды"), то в октябре может встать вопрос уже и о снижении ставки. Мы бы сказали не может, а должен, но, увы, наш центробанк, как показывает практика, видит только риски в случае не повышения ставки, а риски в случае повышения как-то обходит стороной. А они тоже есть. И еще могут реализоваться.

@NewGosplan

https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/137_04-09-2024.html

В России дефицит юаней потому что «китайские братья» закрылись щитом, опасаясь вторичных санкций США.

Особенно ситуация усугубляется потому, что юань становится основной валютой внешней торговли России.

#СОЛИДнаяИдея
На прошедшей неделе рынок по всей видимости нащупал «дно». Данные по недельной инфляции, а точнее дефляции, служили локальным разворотным драйвером. В августе мы уже наблюдали рост негативных настроений на фондовом рынке, нетто-продажи физлиц в августе, а также рост маржин-коллов и разговоры о «шортах». Сейчас же настроение на рынке постепенно меняется, хотя участники настроены осторожно из-за предстоящего заседания ЦБ по ставке. Также осторожность ещё вызвана коррекцией цен на нефть и рисками глобальной рецессии из-за замедления экономик Китая и США. Фактор продаж нерезидентов пока полностью не ушел, но судя по объемам торгов, сходит на нет.

По нашим идеям мы делаем замену ЮГК на ТКС Холдинг. ЮГК мы были вынуждены закрыть в небольшой плюс (идея выходила ещё на IPO), в связи с тем, что не оправдываются основные предпосылки для реализации идеи: вместо роста добычи, происходит падение, при этом перспективы на 2024 и 2025 год теперь под большим вопросом из-за приостановки добычи на уральском кластере, компании грозят миллиардные штрафы и рост капитальных расходов для устранения ущерба, вместо ожидаемого ранее снижения, также вместо сохранения высокого уровня маржинальности на фоне обновления исторических максимумов по золоту произошло падение маржи. Плюс никуда не ушли прямые выплаты мажоритарию и займы связанным сторонам, что в итоге практически не привело к ожидаемому снижению долга.

ТКС Холдинг находится в процессе интеграции с Росбанком, сделка походит к концу, уже известно, что Интеррос стал владельцем 41,1% акций. Основная идея в ТКС – это успешная интеграция Росбанка, что даст сокращение издержек при одновременном сильном росте основного бизнеса и приведет объединенную группу вновь к рентабельности капитала свыше 30%. ТКС всё время испытывает нехватку капитала для роста, теперь эта проблема решена. Также мы ожидаем возобновление дивидендных выплат, которых не было с 2020 года. ТКС оценивается по форвардному мультипликатору P/E 2025 3,0х, что дает более чем 100% апсайд к средним историческим значениям.

Еженедельный обзор инвестидей 9-13 сентября 2024