Отчетность производителей минеральных удобрений
Сегодня опубликовали отчет Фосагро. Они стали системно придерживать публикацию отчетов. Мелочь, а неприятно.
В целом показатели в рамках ожиданий. Сильно выросла себестоимость, расходы на серу и серную кислоту выросли почти в 3 раза, другие статьи существенно не изменились. Прибыль осталась в положительной зоне, ее хватает на операционную деятельность и гашение процентов. Обязательства по облигациям увеличились еще почти на 50 млрд. Больше половины долга в замещайках. Инвестиционная программа продолжается, существенных сокращений нет.
В III квартале должно быть получше, конъюнктура на рынках удобрений остается благоприятной для компании. Но речи о дивидендах пока не идет.
Позавчера также отчитался Акрон.
Результаты в целом похожие на Фосагро: второй квартал лучше первого, снижение доходности опережает снижение выручки, большие размеры привлечения долга с рынка. Отягчающий фактор - приостановка Дорогобужа. Из интересных нюансов:
- оговорка от аудиторов, что компания полтора года подряд не раскрывает бенефициара. Как бы не получить потом «сюрприз».
- Еще до войны Акрон вложился в польского производителя удобрений Grupa Azoty. Балансовая стоимость оценивается на 30.06.2026 в 6,8 млрд руб. Стоимость на 31.12.2022 оценивалась в 12,9 млрд. Но главное правило хомяков не фиксировать убыток, а вдруг отрастет.
- На балансе висят ранее начисленные дивиденды в сумме 14,5 млрд руб, ведь компании деньги нужнее чем акционерам.
Резюме: продолжаем верить в Фосагро, раскрытие стоимости должно начаться в 2027г. Акрон немного про другое, а про что, пока непонятно.
@sneglev
Сегодня опубликовали отчет Фосагро. Они стали системно придерживать публикацию отчетов. Мелочь, а неприятно.
В целом показатели в рамках ожиданий. Сильно выросла себестоимость, расходы на серу и серную кислоту выросли почти в 3 раза, другие статьи существенно не изменились. Прибыль осталась в положительной зоне, ее хватает на операционную деятельность и гашение процентов. Обязательства по облигациям увеличились еще почти на 50 млрд. Больше половины долга в замещайках. Инвестиционная программа продолжается, существенных сокращений нет.
В III квартале должно быть получше, конъюнктура на рынках удобрений остается благоприятной для компании. Но речи о дивидендах пока не идет.
Позавчера также отчитался Акрон.
Результаты в целом похожие на Фосагро: второй квартал лучше первого, снижение доходности опережает снижение выручки, большие размеры привлечения долга с рынка. Отягчающий фактор - приостановка Дорогобужа. Из интересных нюансов:
- оговорка от аудиторов, что компания полтора года подряд не раскрывает бенефициара. Как бы не получить потом «сюрприз».
- Еще до войны Акрон вложился в польского производителя удобрений Grupa Azoty. Балансовая стоимость оценивается на 30.06.2026 в 6,8 млрд руб. Стоимость на 31.12.2022 оценивалась в 12,9 млрд. Но главное правило хомяков не фиксировать убыток, а вдруг отрастет.
- На балансе висят ранее начисленные дивиденды в сумме 14,5 млрд руб, ведь компании деньги нужнее чем акционерам.
Резюме: продолжаем верить в Фосагро, раскрытие стоимости должно начаться в 2027г. Акрон немного про другое, а про что, пока непонятно.
@sneglev
Telegram
Снежный лев
Команда Снежного льва сделала детальный разбор российских производителей удобрений в попытке найти самую эффективную компанию.
Объем производства удобрений в РФ в 2021-2025 увеличивался на 3,6% в год (кроме 2022, падение на 7,5%), а в последние 3 года рост…
Объем производства удобрений в РФ в 2021-2025 увеличивался на 3,6% в год (кроме 2022, падение на 7,5%), а в последние 3 года рост…
👍23❤3
Дайджест материалов в канале 17.08-22.09.2026
О выкупе акций Abu Dhabi Ports: https://t.me/sneglev/624
О развитии контейнерных перевозок по СМП: https://t.me/sneglev/625
О сделке Росатома и DP, очередной этап: https://t.me/sneglev/626
О деятельности терминала КСК (ГК Дело): https://t.me/sneglev/627
Результаты Русала в I полугодии: https://t.me/sneglev/628
О развитии беспилотного транспорта и Cognitive Pilot: https://t.me/sneglev/630
Страсти по денежному потоку: https://t.me/sneglev/631
Отчетность производителей минеральных удобрений: https://t.me/sneglev/632
О выкупе акций Abu Dhabi Ports: https://t.me/sneglev/624
О развитии контейнерных перевозок по СМП: https://t.me/sneglev/625
О сделке Росатома и DP, очередной этап: https://t.me/sneglev/626
О деятельности терминала КСК (ГК Дело): https://t.me/sneglev/627
Результаты Русала в I полугодии: https://t.me/sneglev/628
О развитии беспилотного транспорта и Cognitive Pilot: https://t.me/sneglev/630
Страсти по денежному потоку: https://t.me/sneglev/631
Отчетность производителей минеральных удобрений: https://t.me/sneglev/632
👍6
Выпуск грузовых вагонов в июле и за 7 месяцев
В июле был довольно высокий для текущего года уровень производства около 3700 ваг. Локальная интрига - борьба за 1 место, РМ Рейл и Талтэк идут на равных и победитель определится на финише. ОВК поддерживает темп, набранный во II квартале в 500+ вагонов в месяц. Вопрос с «трейд-ином» или другими формами поддержки вагоностроителей застрял где-то в поисках источников финансирования.
@sneglev
В июле был довольно высокий для текущего года уровень производства около 3700 ваг. Локальная интрига - борьба за 1 место, РМ Рейл и Талтэк идут на равных и победитель определится на финише. ОВК поддерживает темп, набранный во II квартале в 500+ вагонов в месяц. Вопрос с «трейд-ином» или другими формами поддержки вагоностроителей застрял где-то в поисках источников финансирования.
@sneglev
👍10❤1🔥1
Коридор Север-Юг
По данным ИА Ирана IRNA в ближайшее время ожидается подписание контракта между Россией и Ираном на постройку участка железной дороги Решт-Аштара. Сообщается что иранская сторона осуществила выкуп участков земли, а ввод линии длиной 162 км в эксплуатацию произойдет в течение 3 лет после начала строительства.
Многострадальный участок, контракт на достройку которого уже подписывали в 2023г, а затем собирались подписывать в начале 2026г. Стоимость проекта оценивалась в 1,6 $млрд. Достройка этого участка даст прямой железнодорожный ход из России в иранский порт Бендер-Аббас.
@sneglev
По данным ИА Ирана IRNA в ближайшее время ожидается подписание контракта между Россией и Ираном на постройку участка железной дороги Решт-Аштара. Сообщается что иранская сторона осуществила выкуп участков земли, а ввод линии длиной 162 км в эксплуатацию произойдет в течение 3 лет после начала строительства.
Многострадальный участок, контракт на достройку которого уже подписывали в 2023г, а затем собирались подписывать в начале 2026г. Стоимость проекта оценивалась в 1,6 $млрд. Достройка этого участка даст прямой железнодорожный ход из России в иранский порт Бендер-Аббас.
@sneglev
👍18❤1
Снежный лев
Мы считаем актив недооцененным. Входящие в Вектор Рейл компании управляли парком в 40+ тыс грузовых вагонов
Еще одна попытка продать Вектор-Рейл. Причем якобы купит Сбер за полцены от цены торгов и тут же продаст 51% за треть цены с опционом на дальнейший выкуп.
Отличный бизнес, осталось понять чей )
@sneglev
Отличный бизнес, осталось понять чей )
@sneglev
👍12
Еще одна госкомпания заявила о подготовке к IPO к 2030г. Это младший брат ГТЛК - АО Агролизинг.
Компания занимает 72% рынка лизинга в АПК: на ее поставки приходятся каждый второй трактор и комбайн, приобретаемые в России. За 25 лет своей работы компания направила селу более 180 тыс. единиц техники.
По отчету за I полугодие 2026г Агролизинг имеет активов на 283 млрд руб., получил 18,2 млрд руб процентных доходов по инвестиционному и финансовому лизингу, в тч получил совокупную прибыль около 1 млрд руб.
Прежний директор Росагролизинга, полечивший финансовую ситуацию в компанию, отправился спасать ППК Российский экологический оператор, а его бывший зам, а теперь новый директор считает что «сама подготовка к IPO делает компанию сильнее».
План по удвоению капитализации российской фонды есть и он работает. Если надо можно и утроить.
@sneglev
Компания занимает 72% рынка лизинга в АПК: на ее поставки приходятся каждый второй трактор и комбайн, приобретаемые в России. За 25 лет своей работы компания направила селу более 180 тыс. единиц техники.
По отчету за I полугодие 2026г Агролизинг имеет активов на 283 млрд руб., получил 18,2 млрд руб процентных доходов по инвестиционному и финансовому лизингу, в тч получил совокупную прибыль около 1 млрд руб.
Прежний директор Росагролизинга, полечивший финансовую ситуацию в компанию, отправился спасать ППК Российский экологический оператор, а его бывший зам, а теперь новый директор считает что «сама подготовка к IPO делает компанию сильнее».
План по удвоению капитализации российской фонды есть и он работает. Если надо можно и утроить.
@sneglev
👍16😁4🤡1
Свежий обзор рынка ВИЭ в России от Ассоциации развития возобновляемой энергетики. Много детальных сравнительных данных, показывающих что энергопереход происходит, но точно есть к чему стремиться. Совокупная мощность ВИЭ достигла 5,7 ГВт, отобрано и запланировано к вводу в рамках ДПМ 6,2 ГВт. В целом уже как несколько атомных станций. Генеральной схемой размещения объектов электроэнергетики до 2042г предусмотрено строительство более 16,5 ГВт солнечных и ветровых электростанций. Радует что одним из ключевых игроков этого рынка является Росатом. Есть надежды на некий баланс будущей цены этой электроэнергии.
@sneglev
@sneglev
👍10👎1
Норникель дивиденды
СД принял решение выплатить 1,85 руб на акцию. Дали чуть больше чем прогнозировали, но див доходность остается номинальной ~1,5%. Около 7 млрд руб уедет в Русал.
@sneglev
СД принял решение выплатить 1,85 руб на акцию. Дали чуть больше чем прогнозировали, но див доходность остается номинальной ~1,5%. Около 7 млрд руб уедет в Русал.
@sneglev
👍10❤4
Консолидация транспортных активов
Росатом подтвердил до 28.08 завершение процедуры выкупа 51% в Группе Дело. Вероятно основным источником средств для выкупа будут дивиденды ВМТП в размере 42,1 млрд руб. 24.08 ВМТП отчиталась о выплате 99,85% этих средств за вычетом ненайденных акционеров.
Ждём дальнейших шагов по операционной, а затем и, вероятно, финансовой консолидации транспортных активов Росатома.
Собрали совокупную долю Росатома (ГК Дело + FESCO) на рынке РФ по итогам 2025г. для понимания значимости этого нового игрока для рынка перевозок:
Доля в портовом контейнерообороте РФ - 48,4%.
Доля в контейнерных жд перевозках РФ - 43,5%.
Доля во владении парка платформ – 75,6%.
Доля по пропускной способности ТЛЦ – более 60%.
Кроме того, при консолидации возможен совокупный эффект, прямо влияющий на улучшение финансовых показателей объединенной компании, а именно:
- сокращение параллельных капзатрат на развитие сети ТЛЦ и портовых мощностей
- сокращение операционных коммерческих и административных затрат
- оптимизация парка вагонов и использования мощностей портов и судов
- синхронизация тарифных политик
- выдавливание мелких игроков с рынка
Для получения максимального эффекта, а речь может идти о кратных цифрах совокупного увеличения EBITDA, требуется акционерное объединение. Логичным центром консолидации пока выглядит FESCO. Кроме того, очень важную роль будет иметь выбор управленческой команды для объединенной компании. В транспорте сейчас будет происходить то, что ряд крупнейших российских компаний в других отраслях пережили в 2010-е.
Ждём последние детали этого пазла в виде параметров входа DP World в капитал FESCO, а также комплексный план развития ТТК, который в большей степени определит вектор и целевые параметры развития.
@sneglev
Росатом подтвердил до 28.08 завершение процедуры выкупа 51% в Группе Дело. Вероятно основным источником средств для выкупа будут дивиденды ВМТП в размере 42,1 млрд руб. 24.08 ВМТП отчиталась о выплате 99,85% этих средств за вычетом ненайденных акционеров.
Ждём дальнейших шагов по операционной, а затем и, вероятно, финансовой консолидации транспортных активов Росатома.
Собрали совокупную долю Росатома (ГК Дело + FESCO) на рынке РФ по итогам 2025г. для понимания значимости этого нового игрока для рынка перевозок:
Доля в портовом контейнерообороте РФ - 48,4%.
Доля в контейнерных жд перевозках РФ - 43,5%.
Доля во владении парка платформ – 75,6%.
Доля по пропускной способности ТЛЦ – более 60%.
Кроме того, при консолидации возможен совокупный эффект, прямо влияющий на улучшение финансовых показателей объединенной компании, а именно:
- сокращение параллельных капзатрат на развитие сети ТЛЦ и портовых мощностей
- сокращение операционных коммерческих и административных затрат
- оптимизация парка вагонов и использования мощностей портов и судов
- синхронизация тарифных политик
- выдавливание мелких игроков с рынка
Для получения максимального эффекта, а речь может идти о кратных цифрах совокупного увеличения EBITDA, требуется акционерное объединение. Логичным центром консолидации пока выглядит FESCO. Кроме того, очень важную роль будет иметь выбор управленческой команды для объединенной компании. В транспорте сейчас будет происходить то, что ряд крупнейших российских компаний в других отраслях пережили в 2010-е.
Ждём последние детали этого пазла в виде параметров входа DP World в капитал FESCO, а также комплексный план развития ТТК, который в большей степени определит вектор и целевые параметры развития.
@sneglev
👍16🤔4
Росстат, производство в РФ в июле и за 7 месяцев
Ключевое из свежей сводки:
1. Добыча угля замедляется, несмотря на ценовые рекорды, добыча коксующегося угля превысила прошлогодний уровень.
2. Добыча газа стабильна, по нат газу +4,2% г/г, по СПГ +12%. Новатэк подтвердил прошлогодний уровень дивидендов за I полугодие 2026г
3. В лесопереработке в июле небольшой рост, год к году 96-98%.
4. По минеральным удобрениям продолжается рост после серного кризиса, г/г пока -0,9%. Производство непосредственно технической серы выросло в июле на 9% - правительство скорректировало квоты на экспорт серы, ФАС возбудила дела против всех основных производителей серной кислоты.
5. В стройке небольшой сезонный рост в июле, но в целом грустно во всех основных категориях. Производство стали и чугуна имеет разнонаправленный характер по категориям, все помешались на арматуре, но в целом картина не улучшается.
6. Производство алюминия держит высокий темп, +7,8% за 7 месяцев.
7. Производство почти всех видов техники в июле снижалось, многие предприятия были в так называемых корпоративных отпусках из-за отсутствия полноценной загрузки. Среди наиболее пострадавших в этом году секторов выпуск бульдозеров, лифтов, трамваев, грузовых вагонов.
8. РусГидро видимо продолжит трудовые рекорды - производство электроэнергиии гидроэлектростанциями выросло в июле еще на 8%.
@sneglev
Ключевое из свежей сводки:
1. Добыча угля замедляется, несмотря на ценовые рекорды, добыча коксующегося угля превысила прошлогодний уровень.
2. Добыча газа стабильна, по нат газу +4,2% г/г, по СПГ +12%. Новатэк подтвердил прошлогодний уровень дивидендов за I полугодие 2026г
3. В лесопереработке в июле небольшой рост, год к году 96-98%.
4. По минеральным удобрениям продолжается рост после серного кризиса, г/г пока -0,9%. Производство непосредственно технической серы выросло в июле на 9% - правительство скорректировало квоты на экспорт серы, ФАС возбудила дела против всех основных производителей серной кислоты.
5. В стройке небольшой сезонный рост в июле, но в целом грустно во всех основных категориях. Производство стали и чугуна имеет разнонаправленный характер по категориям, все помешались на арматуре, но в целом картина не улучшается.
6. Производство алюминия держит высокий темп, +7,8% за 7 месяцев.
7. Производство почти всех видов техники в июле снижалось, многие предприятия были в так называемых корпоративных отпусках из-за отсутствия полноценной загрузки. Среди наиболее пострадавших в этом году секторов выпуск бульдозеров, лифтов, трамваев, грузовых вагонов.
8. РусГидро видимо продолжит трудовые рекорды - производство электроэнергиии гидроэлектростанциями выросло в июле еще на 8%.
@sneglev
👍19
Отчетов день
Селигдар - рентабельность по EBITDA 50%, чистая прибыль за полугодие 3,4 млрд. ЧД/EBITDA 2,87, а значит СД рассмотрит вопрос выплаты дивидендов в июне 2027г
Русолово - очень сильные результаты, почти удвоение выручки и выход в чистую прибыль. Выплаты по займам все еще составляют больше чем вся операционная прибыль, но конъюнктура благоприятная и для оловянного концентрата и для меди.
ТМК - убыток за полугодие 30,1 млрд руб. Процентные займы около 400 млрд руб. Выплаты за погашение долга составили за полугодие 59 млрд (!). Прямая дорожка к банкротству, но аналитики пишут что ситуация управляемая. Ок, управляемое банкротство.
Совкомфлот - выручка достигла 1 $млрд, а чистая прибыль составила 278 $млн. (28%). Кубышку не сильно проели за период ограничения деятельности и низких ставок фрахта. При ослаблении рубля смогут вернуться и к выплате дивидендов (50% от скорректированной годовой прибыли по МСФО в рублях).
Транснефть - выручка +3%, чистая прибыль -3%. Утверждаемый государством рост тарифов не справляется с ростом операционных расходов. Лишний жир убирают с помощью повышенного налога на прибыль. При удачном раскладе могут дать 190 руб дивиденд, что около 18% доходности по текущим. Вроде хорошо, но рынок закладывает риски типа тайных M&A, повреждения инфраструктуры и снижения прибыли НМТП.
НМТП - отличная отчетность, по верхней границе консенсуса. Фин показатели чуть выше уровня прошлого года, ЧП выросла на 8%. Основные негативные моменты случились за отчетным периодом. Пока риски остаются, но базово недооценка.
Трансконтейнер - хуже ожиданий. 4 млрд убытка за полугодие, во 2 квартале сильный рост операционных расходов. Из 10 млрд руб, полученных от операционной деятельности, 11 млрд идет на выплату процентов по долгу. Хорошо хотя бы долг не вырос.
В целом транспортные и добывающие компании отчитываются неплохо, ситуация сильно ухудшилась только в производственном секторе с длинным циклом.
@sneglev
Селигдар - рентабельность по EBITDA 50%, чистая прибыль за полугодие 3,4 млрд. ЧД/EBITDA 2,87, а значит СД рассмотрит вопрос выплаты дивидендов в июне 2027г
Русолово - очень сильные результаты, почти удвоение выручки и выход в чистую прибыль. Выплаты по займам все еще составляют больше чем вся операционная прибыль, но конъюнктура благоприятная и для оловянного концентрата и для меди.
ТМК - убыток за полугодие 30,1 млрд руб. Процентные займы около 400 млрд руб. Выплаты за погашение долга составили за полугодие 59 млрд (!). Прямая дорожка к банкротству, но аналитики пишут что ситуация управляемая. Ок, управляемое банкротство.
Совкомфлот - выручка достигла 1 $млрд, а чистая прибыль составила 278 $млн. (28%). Кубышку не сильно проели за период ограничения деятельности и низких ставок фрахта. При ослаблении рубля смогут вернуться и к выплате дивидендов (50% от скорректированной годовой прибыли по МСФО в рублях).
Транснефть - выручка +3%, чистая прибыль -3%. Утверждаемый государством рост тарифов не справляется с ростом операционных расходов. Лишний жир убирают с помощью повышенного налога на прибыль. При удачном раскладе могут дать 190 руб дивиденд, что около 18% доходности по текущим. Вроде хорошо, но рынок закладывает риски типа тайных M&A, повреждения инфраструктуры и снижения прибыли НМТП.
НМТП - отличная отчетность, по верхней границе консенсуса. Фин показатели чуть выше уровня прошлого года, ЧП выросла на 8%. Основные негативные моменты случились за отчетным периодом. Пока риски остаются, но базово недооценка.
Трансконтейнер - хуже ожиданий. 4 млрд убытка за полугодие, во 2 квартале сильный рост операционных расходов. Из 10 млрд руб, полученных от операционной деятельности, 11 млрд идет на выплату процентов по долгу. Хорошо хотя бы долг не вырос.
В целом транспортные и добывающие компании отчитываются неплохо, ситуация сильно ухудшилась только в производственном секторе с длинным циклом.
@sneglev
👍25🔥4🤔1
Дайджест материалов в канале 24.08-30.08.2026
Выпуск грузовых вагонов за 7 месяцев: https://t.me/sneglev/635
Развитие коридора Север-Юг в Иране: https://t.me/sneglev/636
О потенциальном IPO Агролизинга: https://t.me/sneglev/638
Обзор рынка ВИЭ от АРВЭ: https://t.me/sneglev/640
О консолидации транспортных активов Росатома: https://t.me/sneglev/642
О данных Росстата по промпроизводству в июле: https://t.me/sneglev/643
Результаты компаний за I полугодие: https://t.me/sneglev/644
Выпуск грузовых вагонов за 7 месяцев: https://t.me/sneglev/635
Развитие коридора Север-Юг в Иране: https://t.me/sneglev/636
О потенциальном IPO Агролизинга: https://t.me/sneglev/638
Обзор рынка ВИЭ от АРВЭ: https://t.me/sneglev/640
О консолидации транспортных активов Росатома: https://t.me/sneglev/642
О данных Росстата по промпроизводству в июле: https://t.me/sneglev/643
Результаты компаний за I полугодие: https://t.me/sneglev/644
👍8
Отчетность перевозчиков
ДВМП (FESCO)
Слабый отчет, намного хуже ожиданий. Выручка выросла на 5% (при чем снизилась выручка на 23% по портовому сегменту), прибыль от операционной деятельности снизилась на 62%, чистая прибыль почти 0. Все хуже чем в «плохом» 2025г. Долг снизился незначительно, уменьшился кэш на балансе. Все это несмотря на активные действия менеджмента по оптимизации расходов. В финансовых расходах отражена выплата дивиденда ВМТП в адрес Росатома.
В августе еще отразят потерю контейнеровоза после атаки на 460 млн руб, а также займ Росатому на 7,7 млрд. В общем отчет можно назвать “Все для фронта, все для победы” (Росатома на фронтах консолидации активов). Соответственно, весь фокус на M&A по Группе Дело и вхождению стратегического инвестора в капитал FESCO (условиям оценки).
Новошип
Дочерняя компания Совкомфлота, оперирующая флотом в Черном море, была одной из причин прекрасного отчета материнской компании. В 2024-2025гг у компании была куча операционных вопросов в связи с санкциями и убыточная деятельность. В 2026г дела резко наладились: выручка выросла на 54%, чистая прибыль составила 4,2 млрд после убытка 8,7 млрд годом ранее.
ЧД/EBITDA меньше 0,5. Если дело так пойдет во II полугодии, могут вернуться к дивидендам, в 2025 платили только копейки на префы. Но есть нюанс. Лучше бы дождаться понимания как пройдет 3 квартал.
@sneglev
ДВМП (FESCO)
Слабый отчет, намного хуже ожиданий. Выручка выросла на 5% (при чем снизилась выручка на 23% по портовому сегменту), прибыль от операционной деятельности снизилась на 62%, чистая прибыль почти 0. Все хуже чем в «плохом» 2025г. Долг снизился незначительно, уменьшился кэш на балансе. Все это несмотря на активные действия менеджмента по оптимизации расходов. В финансовых расходах отражена выплата дивиденда ВМТП в адрес Росатома.
В августе еще отразят потерю контейнеровоза после атаки на 460 млн руб, а также займ Росатому на 7,7 млрд. В общем отчет можно назвать “Все для фронта, все для победы” (Росатома на фронтах консолидации активов). Соответственно, весь фокус на M&A по Группе Дело и вхождению стратегического инвестора в капитал FESCO (условиям оценки).
Новошип
Дочерняя компания Совкомфлота, оперирующая флотом в Черном море, была одной из причин прекрасного отчета материнской компании. В 2024-2025гг у компании была куча операционных вопросов в связи с санкциями и убыточная деятельность. В 2026г дела резко наладились: выручка выросла на 54%, чистая прибыль составила 4,2 млрд после убытка 8,7 млрд годом ранее.
ЧД/EBITDA меньше 0,5. Если дело так пойдет во II полугодии, могут вернуться к дивидендам, в 2025 платили только копейки на префы. Но есть нюанс. Лучше бы дождаться понимания как пройдет 3 квартал.
@sneglev
👍16❤2
Снежный лев
ДВМП (FESCO)
Слабый отчет, намного хуже ожиданий.
Слабый отчет, намного хуже ожиданий.
Инфографика, поясняющая, почему при резком увеличении трафика в сторону Дальнего Востока, FESCO не стал бенефициаром. Основная часть роста грузопотока в Китай пришлась на уголь и специализированные терминалы в портах Ванино и Находка, а большую часть роста контейнерного грузопотока пришлась на сухопутные переходы, а не на ВМТП.
У самого же ВМТП перевалка грузов в контейнерах выросла за 7 месяцев «всего» на 9,9%, а перевалка угля упала почти в 2 раза. Общий грузооборот по порту снизился г/г на 7,8%.
@sneglev
У самого же ВМТП перевалка грузов в контейнерах выросла за 7 месяцев «всего» на 9,9%, а перевалка угля упала почти в 2 раза. Общий грузооборот по порту снизился г/г на 7,8%.
@sneglev
👍14
Завтра стартует ВЭФ
Пошел финальный прогрев к началу ВЭФ. Сначала почему-то Лавров рассказал про международное сотрудничество в Арктике, а финальный гвоздь забил министр транспорта Никитин, рассказавший про обо всем на свете, включая СМП, Север-Юг и ВСМ на Дальний Восток. Все будет хорошо, в том числе беспилотно!
На самом же ВЭФ не менее 5 сессий в разном формате по СМП и ТТК, а также одна по контейнерной логистике. Спикеров как будто скопировали с ПМЭФ, они ничего лишнего не скажут, но и ничего нового скорее всего тоже. Экономические форумы превращаются в этакий аналог Аншлага с одними и теми же акторами, только не смешно.
Среди интересных анонсированных подписаний:
- ВРМП, недавно отказавшийся от перевалки угля, подпишет какое то соглашение с китайцами по развитию линейного сервиса «Циндао-Владивосток-Циндао»
- ГЛОНАСС подпишет соглашение о сотрудничестве с Шэньчжэньским институтом планирования и проектирования городского транспорта
- Находкинский МТП подпишет соглашение о сотрудничестве с Альфа-банком
- Ростех подпишет MOU с монгольским «Чингисхан Суверенный фонд благосостояния - холдинг»
- Минпромторг и Минэнерго подпишут протоколы МПК с Китаем по промышленности и энергетике
И самое главное подписание форума:
- РОССЕТИ СИБИРЬ подпишет MOU о совместной деятельности в области использования данных дистанционного зондирования Земли с АО «РОССИЙСКИЕ КОСМИЧЕСКИЕ СИСТЕМЫ».
Даешь Россети в космос! Нам не жалко дешевой электроэнергии для наших братьев в соседней галактике!
@sneglev
Пошел финальный прогрев к началу ВЭФ. Сначала почему-то Лавров рассказал про международное сотрудничество в Арктике, а финальный гвоздь забил министр транспорта Никитин, рассказавший про обо всем на свете, включая СМП, Север-Юг и ВСМ на Дальний Восток. Все будет хорошо, в том числе беспилотно!
На самом же ВЭФ не менее 5 сессий в разном формате по СМП и ТТК, а также одна по контейнерной логистике. Спикеров как будто скопировали с ПМЭФ, они ничего лишнего не скажут, но и ничего нового скорее всего тоже. Экономические форумы превращаются в этакий аналог Аншлага с одними и теми же акторами, только не смешно.
Среди интересных анонсированных подписаний:
- ВРМП, недавно отказавшийся от перевалки угля, подпишет какое то соглашение с китайцами по развитию линейного сервиса «Циндао-Владивосток-Циндао»
- ГЛОНАСС подпишет соглашение о сотрудничестве с Шэньчжэньским институтом планирования и проектирования городского транспорта
- Находкинский МТП подпишет соглашение о сотрудничестве с Альфа-банком
- Ростех подпишет MOU с монгольским «Чингисхан Суверенный фонд благосостояния - холдинг»
- Минпромторг и Минэнерго подпишут протоколы МПК с Китаем по промышленности и энергетике
И самое главное подписание форума:
- РОССЕТИ СИБИРЬ подпишет MOU о совместной деятельности в области использования данных дистанционного зондирования Земли с АО «РОССИЙСКИЕ КОСМИЧЕСКИЕ СИСТЕМЫ».
Даешь Россети в космос! Нам не жалко дешевой электроэнергии для наших братьев в соседней галактике!
@sneglev
👍8😁7🤝3
Интервью Лихачева журналу Эксперт
Громадное интервью, ключевые тезисы:
ТТК - каркас развития Арктики и всей транспортной системы страны, мостик в новую мировую логистическую архитектуру.
- Сформированная фин модель ТТК предусматривает Capex 5 трлн руб до 2030г. Цель по СМП - грузопоток 110-150 млн тонн к 2035г (сейчас 37)
- главный риск ТТК - несинхронность развития всей системы: флот, жд пути, порты, грузы
- по строительству судов: делают свои компетенции если ОСК и другие партнеры не гарантируют результат. Например, под Мурманском планируют создавать мощности по постройке плавучих энергоблоков (ранее их собирали в Северодвинске под Архангельском - примечание СЛ)
- по сделке с ГК Дело: дожимают с точки зрения формальных процедур, ожидают окончания в ближайшие недели
- задачи по логистическому дивизиону (Дело + FESCO): к 2035 году втрое увеличить вместимость торгового флота и войти в семерку крупнейших морских перевозчиков стран БРИКС.
Расширить сеть международных морских сервисов, в в тч экспортно-импортные и транзитные перевозки по СМП
- по развитию энергетики на Дальнем Востоке: энергодефицит мощности к 2030г может достигнуть 1,2 ГВт. Примерно треть этого дефицита — 370 МВт — должны покрыть новые ВЭС «Росатома». Для новых ВЭС прорабатывают локализацию более мощных машин до 4,5 МВт и увеличение высоты башен со 100 до 133 м.
- по строительству Приморской АЭС: Первый энергоблок должен быть введен к 2033 году, второй — к 2035-му. В начале 2040-х планируется строительство еще двух блоков по 600 МВт в Хабаровском крае.
- по стратегии Росатома: делают «Видение‑2045». Мир будущего - электрический. Энергию (объем и цена) может дать только атом. «Атомно вдохновленные» технологии (видимо, ВИЭ) будут тоже играть большую роль.
- по глобальной конкуренции: ранее конкурировали за технологии, к середине столетия будут конкурировать за людей, которые могут ими управлять и развивать.
@sneglev
Громадное интервью, ключевые тезисы:
ТТК - каркас развития Арктики и всей транспортной системы страны, мостик в новую мировую логистическую архитектуру.
- Сформированная фин модель ТТК предусматривает Capex 5 трлн руб до 2030г. Цель по СМП - грузопоток 110-150 млн тонн к 2035г (сейчас 37)
- главный риск ТТК - несинхронность развития всей системы: флот, жд пути, порты, грузы
- по строительству судов: делают свои компетенции если ОСК и другие партнеры не гарантируют результат. Например, под Мурманском планируют создавать мощности по постройке плавучих энергоблоков (ранее их собирали в Северодвинске под Архангельском - примечание СЛ)
- по сделке с ГК Дело: дожимают с точки зрения формальных процедур, ожидают окончания в ближайшие недели
- задачи по логистическому дивизиону (Дело + FESCO): к 2035 году втрое увеличить вместимость торгового флота и войти в семерку крупнейших морских перевозчиков стран БРИКС.
Расширить сеть международных морских сервисов, в в тч экспортно-импортные и транзитные перевозки по СМП
- по развитию энергетики на Дальнем Востоке: энергодефицит мощности к 2030г может достигнуть 1,2 ГВт. Примерно треть этого дефицита — 370 МВт — должны покрыть новые ВЭС «Росатома». Для новых ВЭС прорабатывают локализацию более мощных машин до 4,5 МВт и увеличение высоты башен со 100 до 133 м.
- по строительству Приморской АЭС: Первый энергоблок должен быть введен к 2033 году, второй — к 2035-му. В начале 2040-х планируется строительство еще двух блоков по 600 МВт в Хабаровском крае.
- по стратегии Росатома: делают «Видение‑2045». Мир будущего - электрический. Энергию (объем и цена) может дать только атом. «Атомно вдохновленные» технологии (видимо, ВИЭ) будут тоже играть большую роль.
- по глобальной конкуренции: ранее конкурировали за технологии, к середине столетия будут конкурировать за людей, которые могут ими управлять и развивать.
@sneglev
👍19🔥10❤1
Перевозки на сети РЖД в августе и за 8 месяцев
Погрузка на сети растет 5й месяц подряд, динамика в августе составила +0,9%. За 7 месяцев погрузка составила 734,1 млн тонн (-0,6%), грузооборот без порожнего пробега 1661,3 млрд ткм (+0,6%).
Драйвят перевозки по-прежнему уголь и зерно, в августе сильно прибавил лом. Экспортные перевозки грузов в восточном направлении в августе увеличились на 4,5%, в тч нефтеналив +6,5%, удобрения +5,9%, зерно в 4,5 раза (из-за выхода из строя терминалов на Черном море).
Вероятно, период спада прошел, но нужен устойчивый рост грузовой базы для подтверждения разворота тренда. Пока скорее расхождение погрузки и грузооборота говорит о том что вывозимого груза больше не стало, но возить его стали дальше, что создает структурный дисбаланс сети как по парку вагонов, так и по загрузке перевалочных мощностей.
Сохраняется слабый внутренний спрос (строительные материалы, металлургия) и избыток вагонного парка (по разным оценкам от 200 до 280 тыс вагонов).
РЖД, кажется нащупал хрупкий экономический баланс, показав удовлетворительный отчет МСФО за полугодие, с небольшим ростом чистой прибыли во II квартале. Основными факторами роста операционных расходов при фактически том же уровне перевозок г/г остаются:
- затраты на электроэнергию +20,3%
- затраты на ФОТ +5,8%
- проценты по заемным средствам +4,2% с общей суммой выплат за полугодие 281,5 млрд рублей.
Резюме: не было бы счастья, да несчастье помогло (авария на Шаньси). Пока уголь вытаскивает перевозки, но в целом ситуация неустойчивая. В целом по году ожидается температура около 0, устойчивый ветер в восточном направлении, особое внимание обращаем на растущие перевозки контейнеров.
@sneglev
Инфографика: Роллингсток
Погрузка на сети растет 5й месяц подряд, динамика в августе составила +0,9%. За 7 месяцев погрузка составила 734,1 млн тонн (-0,6%), грузооборот без порожнего пробега 1661,3 млрд ткм (+0,6%).
Драйвят перевозки по-прежнему уголь и зерно, в августе сильно прибавил лом. Экспортные перевозки грузов в восточном направлении в августе увеличились на 4,5%, в тч нефтеналив +6,5%, удобрения +5,9%, зерно в 4,5 раза (из-за выхода из строя терминалов на Черном море).
Вероятно, период спада прошел, но нужен устойчивый рост грузовой базы для подтверждения разворота тренда. Пока скорее расхождение погрузки и грузооборота говорит о том что вывозимого груза больше не стало, но возить его стали дальше, что создает структурный дисбаланс сети как по парку вагонов, так и по загрузке перевалочных мощностей.
Сохраняется слабый внутренний спрос (строительные материалы, металлургия) и избыток вагонного парка (по разным оценкам от 200 до 280 тыс вагонов).
РЖД, кажется нащупал хрупкий экономический баланс, показав удовлетворительный отчет МСФО за полугодие, с небольшим ростом чистой прибыли во II квартале. Основными факторами роста операционных расходов при фактически том же уровне перевозок г/г остаются:
- затраты на электроэнергию +20,3%
- затраты на ФОТ +5,8%
- проценты по заемным средствам +4,2% с общей суммой выплат за полугодие 281,5 млрд рублей.
Резюме: не было бы счастья, да несчастье помогло (авария на Шаньси). Пока уголь вытаскивает перевозки, но в целом ситуация неустойчивая. В целом по году ожидается температура около 0, устойчивый ветер в восточном направлении, особое внимание обращаем на растущие перевозки контейнеров.
@sneglev
Инфографика: Роллингсток
👍12
Интервью А. Исаева РБК- Отрасли
Совладелец и гендиректор Эльги рассказывает о развитии компании. Ключевое:
Небольшие предприятия РФ с низкокачественным углем будут закрываться. Их доля может быть около 20%. Возможностей сокращения себестоимости практически нет, поскольку доля добычи в цене всего 30%, остальное перевозка, перевалка, шиппинг.
Эльга в этом году выходит на добычу 44 млн тонн угля в год, план следующего года 50 млн тонн. Затраты на перевозку ниже: своя жд, порт или скидка на перевозку по сети РЖД. С октября по сети РЖД будут отправлять только уголь для электростанций Дальнего Востока (3,5-5 млн тонн). Время доставки угля до портов Дальнего Востока по своей дороге 16 часов, по сети РЖД 2 недели.
Затраты на освоение месторождения составили 140 млрд руб. Срок окупаемости в зависимости от ставки и курса доллара 5-7 лет. Планируют электрификацию ТЖД после строительства ГЭС. Оценивают Capex на электрификацию в 10 млрд руб., в ГЭС 20 млрд руб.
С ключевыми покупателями долгосрочные контракты от 3х лет. Ключевые конкуренты в Китае монголы, он у них низкосортный уголь. В Индии нет своей добычи коксующего угля, ищут безрисковые партнерства.
Текущие цены на уголь (150-160 $/тону коксующего или 100-105 $/тонну энергетического) - отличные. Лучше стабильные средние цены. Резкий рост цен ограничивает физический спрос.
На вопрос про Нова Капитал не ответил.
@sneglev
Совладелец и гендиректор Эльги рассказывает о развитии компании. Ключевое:
Небольшие предприятия РФ с низкокачественным углем будут закрываться. Их доля может быть около 20%. Возможностей сокращения себестоимости практически нет, поскольку доля добычи в цене всего 30%, остальное перевозка, перевалка, шиппинг.
Эльга в этом году выходит на добычу 44 млн тонн угля в год, план следующего года 50 млн тонн. Затраты на перевозку ниже: своя жд, порт или скидка на перевозку по сети РЖД. С октября по сети РЖД будут отправлять только уголь для электростанций Дальнего Востока (3,5-5 млн тонн). Время доставки угля до портов Дальнего Востока по своей дороге 16 часов, по сети РЖД 2 недели.
Затраты на освоение месторождения составили 140 млрд руб. Срок окупаемости в зависимости от ставки и курса доллара 5-7 лет. Планируют электрификацию ТЖД после строительства ГЭС. Оценивают Capex на электрификацию в 10 млрд руб., в ГЭС 20 млрд руб.
С ключевыми покупателями долгосрочные контракты от 3х лет. Ключевые конкуренты в Китае монголы, он у них низкосортный уголь. В Индии нет своей добычи коксующего угля, ищут безрисковые партнерства.
Текущие цены на уголь (150-160 $/тону коксующего или 100-105 $/тонну энергетического) - отличные. Лучше стабильные средние цены. Резкий рост цен ограничивает физический спрос.
На вопрос про Нова Капитал не ответил.
@sneglev
👍14❤1