Kept выпустил сравнительное исследование по портам. Основные выводы: российские порты зарабатывают больше чем зарубежные бенчмарки, но оценены кратно меньше. Вот и живите теперь с этим :)
Какой вывод из этого непонятно, то ли зарубежные порты подешевеют, то ли российские подорожают, то ли как всегда ничего не произойдет, потому что на все свои причины.
@sneglev
Какой вывод из этого непонятно, то ли зарубежные порты подешевеют, то ли российские подорожают, то ли как всегда ничего не произойдет, потому что на все свои причины.
@sneglev
👍9🔥1
Дайджест материалов в канале за 04-09.05.2026
О развитии КАМАЗа: https://t.me/sneglev/385
Обзор производителей минеральных удобрений: https://t.me/sneglev/392
О утверждении концепции развития пригородных перевозок: https://t.me/sneglev/399
О выполнении стратегии Ленты: https://t.me/sneglev/401
О аналитике по морским портам: https://t.me/sneglev/403
О развитии КАМАЗа: https://t.me/sneglev/385
Обзор производителей минеральных удобрений: https://t.me/sneglev/392
О утверждении концепции развития пригородных перевозок: https://t.me/sneglev/399
О выполнении стратегии Ленты: https://t.me/sneglev/401
О аналитике по морским портам: https://t.me/sneglev/403
👍1
О продаже Вектор-Рейл
13.05.2026 состоится повторный аукцион по продаже 100% одной из крупнейших российских компаний в области лизинга железнодорожных вагонов АО "Вектор Рейл" (находится в собственности РФ в лице Росимущества). Начальная стоимость лота составляет 20,3 млрд рублей.
Мы считаем актив недооцененным. Входящие в Вектор Рейл компании управляли парком в 40+ тыс грузовых вагонов, в тч холдинг является одним из крупнейших собственников дефицитных сейчас цистерн для перевозки СУГ и нефтепродуктов. Выручка компании в 2024 году составила 15 млрд руб., чистая прибыль — 6 млрд руб. Активы компании за тот же период оценивались более чем в 71 млрд руб.
При этом начальная цена аукциона в вагонах составляет около 7000 тыс штук по текущим ценам. Кроме того, Вектор Рейл владеет около 200 объектов недвижимости и парком танк-контейнеров. Просто подарок!
Не проведение сделки в первом раунде может быть признаком трудности финансирования в моменте определенным покупателем. Вероятно на повторном аукционе он проявится. Не удивимся если это будет таинственный покупатель, ранее выкупивший у ВТБ Первую грузовую компанию за 230+ млрд руб. Может еще и дисконт дадут к начальной цене. Времена тяжелые, живые деньги ценнее виртуальных оценок.
@sneglev
13.05.2026 состоится повторный аукцион по продаже 100% одной из крупнейших российских компаний в области лизинга железнодорожных вагонов АО "Вектор Рейл" (находится в собственности РФ в лице Росимущества). Начальная стоимость лота составляет 20,3 млрд рублей.
Мы считаем актив недооцененным. Входящие в Вектор Рейл компании управляли парком в 40+ тыс грузовых вагонов, в тч холдинг является одним из крупнейших собственников дефицитных сейчас цистерн для перевозки СУГ и нефтепродуктов. Выручка компании в 2024 году составила 15 млрд руб., чистая прибыль — 6 млрд руб. Активы компании за тот же период оценивались более чем в 71 млрд руб.
При этом начальная цена аукциона в вагонах составляет около 7000 тыс штук по текущим ценам. Кроме того, Вектор Рейл владеет около 200 объектов недвижимости и парком танк-контейнеров. Просто подарок!
Не проведение сделки в первом раунде может быть признаком трудности финансирования в моменте определенным покупателем. Вероятно на повторном аукционе он проявится. Не удивимся если это будет таинственный покупатель, ранее выкупивший у ВТБ Первую грузовую компанию за 230+ млрд руб. Может еще и дисконт дадут к начальной цене. Времена тяжелые, живые деньги ценнее виртуальных оценок.
@sneglev
👏2👀2❤1
О производстве батарей в Китае
Производство батарей в Китае продолжает расти конскими темпами. К примеру, в апреле установленная мощность составила 62,4 ГВТч, что на 76% больше чем месячный выпуск в 2024г. Победившей технологией является LFP (литий-железо-фосфатные), которые занимаю долю более 81% в общем обьеме выпуска.
Победившим игроком является CATL, в 2025г получил выручку 61,6 $млрд. и чистую прибыль 10,5 $млрд. Ранее компания сообщила, что её производственные мощности составили 772 ГВт*ч и еще 321 ГВт*ч находятся в стадии строительства.
@sneglev
Производство батарей в Китае продолжает расти конскими темпами. К примеру, в апреле установленная мощность составила 62,4 ГВТч, что на 76% больше чем месячный выпуск в 2024г. Победившей технологией является LFP (литий-железо-фосфатные), которые занимаю долю более 81% в общем обьеме выпуска.
Победившим игроком является CATL, в 2025г получил выручку 61,6 $млрд. и чистую прибыль 10,5 $млрд. Ранее компания сообщила, что её производственные мощности составили 772 ГВт*ч и еще 321 ГВт*ч находятся в стадии строительства.
@sneglev
👍6
Очень жирный лот вышел на рынок.
Американцы как всегда выходят с рынка последними, и Nielsen, занимающийся сбором и анализом данных в FCMG секторе, делает это видимо только по регуляторным причинам. По итогам 2025г выручка Nielsen в России составила 3 млрд рублей, чистая прибыль составила 1,5 млрд рублей. Достойный результат. А если представить дисконт минимум 50%, то вообще шоколад.
Актив, который может быть интересен всем, и текущему менеджменту, и ритейлерам и Яндексу/Т-Технологиям, а также более мелким консалтинговым и аналитическим агентствам. Посмотрим кому достанется.
@sneglev
Американцы как всегда выходят с рынка последними, и Nielsen, занимающийся сбором и анализом данных в FCMG секторе, делает это видимо только по регуляторным причинам. По итогам 2025г выручка Nielsen в России составила 3 млрд рублей, чистая прибыль составила 1,5 млрд рублей. Достойный результат. А если представить дисконт минимум 50%, то вообще шоколад.
Актив, который может быть интересен всем, и текущему менеджменту, и ритейлерам и Яндексу/Т-Технологиям, а также более мелким консалтинговым и аналитическим агентствам. Посмотрим кому достанется.
@sneglev
Известия
Сводит подсчеты: американская Nielsen решила продать бизнес в РФ
Кому может быть интересен актив и как изменятся маркетинговые исследования о российских потребителях
👍1🔥1🤔1
О результатах производителей минеральных удобрений в I квартале
Американский аналог Фосагро - компания Mosaic Co., один из крупнейших в мире производителей фосфорных и комплексных удобрений, в первом квартале 2026 года получила чистый убыток $257,6 млн, несмотря на рост выручки на 14% до 3 $млрд.
Негативным фактором для компании стал скачок цен на серную кислоту, из-за войны в Иране и закрытия Ормузского пролива. В результате компания отозвала годовой прогноз производства удобрений и сократила инвестпрограмму на 20%.
Стоит ли ожидать подобное по Фосагро? С одной стороны Фосагро является одним из крупнейших производителей серной кислоты в России и в основном обеспечивает свои потребности. Активный капекс последних лет в т.ч. был направлен на расшивку узких мест и увеличение мощностей основных переделов. В т.ч. в Череповце была запущена одна из крупнейших в мире установок по производству серной кислоты мощностью 1,1 млн тонн в год (общая мощность Апатита по серной кислоте составляет 2,7 млн тонн).
С другой стороны, как мы видим из отчета за 2025г. доля серы и серной кислоты в производственной себестоимости Фосагро за год выросла с 5,3% до 14,1%. Поэтому фактором давления на маржу Фосагро является цена на серу, которая увеличилась за 2025 год более чем в 2,5 раза, с 13000 руб за тонну до 34000 руб за тонну, в тч из-за выбытия ряда мощностей. В н.в. ФАС обсуждает параметры ограничения цен на серу для производства российских удобрений, а Минпромторг порядок индексации и формулы расчета. Уже в мае увидим решения, думается производителей серы прессанут.
Резюме: убытка Фосагро в I квартале по аналогии с Mosaic не ожидаем из-за контроля большей части цепочки себестоимости, но текущий уровень цен на серу остается сильным фактором давления на маржу. Вкупе с сохраняющимся крепким рублем, вопрос возобновления выплаты дивидендов вероятно отъедет на вторую половину 2026г.
А кто же бенефициары роста цен на серу в РФ? Это в основном дочерние структуры Газпрома, Лукойла и Татнефти. Хотя, конечно, производство серы является только приятным дополнением к производству других нефтепродуктов: совокупный годовой объем рынка серы в РФ в текущих ценах оцениваем в 160-180 млрд руб.
@sneglev
Американский аналог Фосагро - компания Mosaic Co., один из крупнейших в мире производителей фосфорных и комплексных удобрений, в первом квартале 2026 года получила чистый убыток $257,6 млн, несмотря на рост выручки на 14% до 3 $млрд.
Негативным фактором для компании стал скачок цен на серную кислоту, из-за войны в Иране и закрытия Ормузского пролива. В результате компания отозвала годовой прогноз производства удобрений и сократила инвестпрограмму на 20%.
Стоит ли ожидать подобное по Фосагро? С одной стороны Фосагро является одним из крупнейших производителей серной кислоты в России и в основном обеспечивает свои потребности. Активный капекс последних лет в т.ч. был направлен на расшивку узких мест и увеличение мощностей основных переделов. В т.ч. в Череповце была запущена одна из крупнейших в мире установок по производству серной кислоты мощностью 1,1 млн тонн в год (общая мощность Апатита по серной кислоте составляет 2,7 млн тонн).
С другой стороны, как мы видим из отчета за 2025г. доля серы и серной кислоты в производственной себестоимости Фосагро за год выросла с 5,3% до 14,1%. Поэтому фактором давления на маржу Фосагро является цена на серу, которая увеличилась за 2025 год более чем в 2,5 раза, с 13000 руб за тонну до 34000 руб за тонну, в тч из-за выбытия ряда мощностей. В н.в. ФАС обсуждает параметры ограничения цен на серу для производства российских удобрений, а Минпромторг порядок индексации и формулы расчета. Уже в мае увидим решения, думается производителей серы прессанут.
Резюме: убытка Фосагро в I квартале по аналогии с Mosaic не ожидаем из-за контроля большей части цепочки себестоимости, но текущий уровень цен на серу остается сильным фактором давления на маржу. Вкупе с сохраняющимся крепким рублем, вопрос возобновления выплаты дивидендов вероятно отъедет на вторую половину 2026г.
А кто же бенефициары роста цен на серу в РФ? Это в основном дочерние структуры Газпрома, Лукойла и Татнефти. Хотя, конечно, производство серы является только приятным дополнением к производству других нефтепродуктов: совокупный годовой объем рынка серы в РФ в текущих ценах оцениваем в 160-180 млрд руб.
@sneglev
👍12🔥5👏3❤1
Качественное интервью по проблематике контейнерных перевозок с исполнительным директором ЕСП Авсейковым.
Конец, правда, подкачал: типа операторы готовы к строительству путей под длинные составы. Свежо предание!
Во-первых у операторов нет денег (см. печальный кейс Трансконтейнера, чье финансовое состояние по итогам 4х месяце еще значительно ухудшилось). Во-вторых, операторы и так уже платят в тарифе за содержание и строительство пути РЖД. Ну а в третьих, никак нельзя планирование подобных вещей отдавать бизнесу. Это как бестолково настроенные ТЛЦ - в одном месте густо, в другом пусто.
@sneglev
Конец, правда, подкачал: типа операторы готовы к строительству путей под длинные составы. Свежо предание!
Во-первых у операторов нет денег (см. печальный кейс Трансконтейнера, чье финансовое состояние по итогам 4х месяце еще значительно ухудшилось). Во-вторых, операторы и так уже платят в тарифе за содержание и строительство пути РЖД. Ну а в третьих, никак нельзя планирование подобных вещей отдавать бизнесу. Это как бестолково настроенные ТЛЦ - в одном месте густо, в другом пусто.
@sneglev
Telegram
Снежный лев
На неделе отчитались за год ВМТП и зерновой терминал КСК (ГК Дело), ряд портовых активов представило операционные результаты за 2025г.
Не смотря на сокращение прибыли на 30-40% порты остаются устойчивым бизнесом без долгов и с понятными перспективами, в…
Не смотря на сокращение прибыли на 30-40% порты остаются устойчивым бизнесом без долгов и с понятными перспективами, в…
👍3
О M&A в жд отрасли за рубежом
Siemens решил не отставать от конкурентов и приобрел итальянскую компанию Mer Mec.
Компания занимается измерительными поездами и системами для предиктивной аналитики жд инфраструктуры, а также разработкой ПО и решений для сигналлинга и контактной сети.
Сумма сделки оценивается в 1 €млрд. Компания сейчас принадлежит инвестиционному холдингу Angel Holding.
Логичное понятное приобретение с учетом стратегии Siemens Mobility.
@sneglev
Siemens решил не отставать от конкурентов и приобрел итальянскую компанию Mer Mec.
Компания занимается измерительными поездами и системами для предиктивной аналитики жд инфраструктуры, а также разработкой ПО и решений для сигналлинга и контактной сети.
Сумма сделки оценивается в 1 €млрд. Компания сейчас принадлежит инвестиционному холдингу Angel Holding.
Логичное понятное приобретение с учетом стратегии Siemens Mobility.
@sneglev
Telegram
Снежный лев
Международные M&A
1. Alstom приобретает подразделение американского производителя дизелей Cummins, которое разрабатывает и производит водородные топливные элементы. В Европе снова ударились в «зеленку» и выполнение директив ЕК по выбросам. Американцы видимо…
1. Alstom приобретает подразделение американского производителя дизелей Cummins, которое разрабатывает и производит водородные топливные элементы. В Европе снова ударились в «зеленку» и выполнение директив ЕК по выбросам. Американцы видимо…
👍1
Снежный лев
13.05.2026 состоится повторный аукцион по продаже 100% одной из крупнейших российских компаний в области лизинга железнодорожных вагонов АО "Вектор Рейл"
Повторный аукцион тоже не состоялся из-за отсутствия претендентов, актив продолжит висеть на балансе ПСБ. Интересно девки пляшут. 🤔
🤔3
Снежный лев
На Украине продолжается ускоренными темпами продажа немногого всего.
Но есть и реверсное движение: продолжается спешные закупки подвижного состава за счет кредитных средств ЕС.
Напомним, в конце 2025г УкрзализнIця заключила договор с Alstom на поставку 55 электровозов за 475 €млн (грант ВБ и кредит ЕБРР).
Сейчас ведутся переговоры о приобретении 100 электровозов у Siemens. Цена будет 700+ €млн, источники финансирования обсуждаются, собственные средства отсутствуют.
И, наконец, из последнего планируется закупка 224 вагона метро для Киева за 409 €млн (кредиты ЕБРР и ЕИБ). Поставщик, естественно, будет европейский, предположительно Stadler. При этом на Украине есть собственный производитель вагонов метро, который продолжает деградировать и бороться с призраками.
Итого, около 1,5 €млрд евро кредитов. Торопятся очень.
@sneglev
Напомним, в конце 2025г УкрзализнIця заключила договор с Alstom на поставку 55 электровозов за 475 €млн (грант ВБ и кредит ЕБРР).
Сейчас ведутся переговоры о приобретении 100 электровозов у Siemens. Цена будет 700+ €млн, источники финансирования обсуждаются, собственные средства отсутствуют.
И, наконец, из последнего планируется закупка 224 вагона метро для Киева за 409 €млн (кредиты ЕБРР и ЕИБ). Поставщик, естественно, будет европейский, предположительно Stadler. При этом на Украине есть собственный производитель вагонов метро, который продолжает деградировать и бороться с призраками.
Итого, около 1,5 €млрд евро кредитов. Торопятся очень.
@sneglev
Telegram
Снежный лев
И 5 лет не прошло с начала СВО как Станислава Гамзалова лишили доли в Крюковском вагоностроительном заводе.
Также он является владельцем ряда машиностроительных активов в России, в том числе Завода металлоконструкций (г. Энгельс), с которым долго и безуспешно…
Также он является владельцем ряда машиностроительных активов в России, в том числе Завода металлоконструкций (г. Энгельс), с которым долго и безуспешно…
🔥2
Ситуация с отгрузками дорожно-строительной техники: худший квартал за последние 6 лет.
Все плохо, но бедолаг-производителей государство поддерживает субсидиями и СПИКами и по погрузчикам и по экскаваторам и по тракторам. В СПИКи заходят с локализацией китайской техники.
Выводы, впрочем, те же.
@sneglev
Все плохо, но бедолаг-производителей государство поддерживает субсидиями и СПИКами и по погрузчикам и по экскаваторам и по тракторам. В СПИКи заходят с локализацией китайской техники.
Выводы, впрочем, те же.
@sneglev
👍3❤1
Перевозки по СМП вышли на ATH за счет изменения географии перевозок СПГ.
Но главное в статье РГ другое, а именно подстрочный тайминг процесса:
- май-июнь: финализация плана развития Трансарктического транспортного коридора
- июнь: его интеграция в Стратегию развития Арктики и представление председателю правительства на Госкомиссии
- июль-август: доработка
- сентябрь: презентация широкой общественности на ВЭФ.
@sneglev
Но главное в статье РГ другое, а именно подстрочный тайминг процесса:
- май-июнь: финализация плана развития Трансарктического транспортного коридора
- июнь: его интеграция в Стратегию развития Арктики и представление председателю правительства на Госкомиссии
- июль-август: доработка
- сентябрь: презентация широкой общественности на ВЭФ.
@sneglev
❤1👎1😁1
О ультра-люксовом поезде в Саудовской Аравии
В III квартале 2026г итальянская группа Arsenale планирует запустить в Саудовской Аравии ультра-люксовый поезд Dream of the Desert. Проект реализуется в рамках стратегии по развитию туризма в стране.
Сам поезд, состоящий из 14 вагонов рассчитан на 66 пассажиров, которые будут ездить по разным маршрутам и наслаждаться видами пустыни в роскошных интерьерах и 5-ти звездным обслуживанием. Пока даты и стоимость поездок не определены.
Получился этакий «Сквозь снег» наоборот во всех смыслах. Но если стрельба в регионе продолжится, ничего конечно же не поедет.
@sneglev
В III квартале 2026г итальянская группа Arsenale планирует запустить в Саудовской Аравии ультра-люксовый поезд Dream of the Desert. Проект реализуется в рамках стратегии по развитию туризма в стране.
Сам поезд, состоящий из 14 вагонов рассчитан на 66 пассажиров, которые будут ездить по разным маршрутам и наслаждаться видами пустыни в роскошных интерьерах и 5-ти звездным обслуживанием. Пока даты и стоимость поездок не определены.
Получился этакий «Сквозь снег» наоборот во всех смыслах. Но если стрельба в регионе продолжится, ничего конечно же не поедет.
@sneglev
🔥5
Снежный лев
Производство батарей в Китае продолжает расти конскими темпами.
В дополнение несколько важных цифр по материалам журнала «Энергетика и промышленность России»:
- средневзвешенный удельный Capex строительства систем накопления энергии в 2025г составит 183 $/кВтч, совокупная вводимая мощность в мире за год составила 247 Гвтч.
- за 10 лет (с 2015г) удельный Capex снизился в 8,5 раз, в тч за последний год на 8%. Вводимые мощности ежегодно удваиваются.
- в России удельный Capex строительства СНЭ составляет 170-207 млн руб за МВт. В 2026г Россети реализуют запуск пилотных проектов СНЭ мощностью 350 МВт.
@sneglev
- средневзвешенный удельный Capex строительства систем накопления энергии в 2025г составит 183 $/кВтч, совокупная вводимая мощность в мире за год составила 247 Гвтч.
- за 10 лет (с 2015г) удельный Capex снизился в 8,5 раз, в тч за последний год на 8%. Вводимые мощности ежегодно удваиваются.
- в России удельный Capex строительства СНЭ составляет 170-207 млн руб за МВт. В 2026г Россети реализуют запуск пилотных проектов СНЭ мощностью 350 МВт.
@sneglev
👍1