최근 빡빡이 브라자 암스트롱이 강하게 비판하고 있는 CLARITY Act는 뭘까?
그리고 갑자기 드는 생각, 백팩의 설계는?

CLARITY Act는 GENIUS Act에 따른 스테이블코인 규제 프레임워크의 후속으로, 더 넓은 범위의 디지털 자산 시장을 규제하기 위한 법안임. (SEC vs CFTC, Stable, DeFi, RWA에 대한 폭넓은 시장 구조 규제 내용을 담고 있는 법안) 반대파인 브라자 암스트롱은 은행 로비에 의한 규제라는 의견을 보이며, “나쁜 법안”이라는 멘트와 함께 화이트하우스와 대치 중임.

1. 브라자 암스트롱이 주장하는 핵심 비판 포인트는 주식 토큰화, DeFi, CFTC 권한 약화 등임.
하지만 이 중 주식 토큰화(stock tokenization)와 관련된 부분은 사실과 다소 차이가 있음.

1-1. CLARITY Act는 주식 토큰화를 새롭게 규제하거나 금지하지 않음. 해당 법안은 기존 법 체계를 재확인(restate) 하는 수준이며, 토큰화된 증권은 여전히 증권이라는 점에 아무 변화가 없음.

1-2. 논란이 커진 이유는, “토큰화하더라도 기존 증권법은 그대로 적용된다”는 점이 법안 문구를 통해 다시 명확히 드러났기 때문임.

1-3. 실제로 코인베이스가 가장 민감하게 반응하는 지점은 스테이블코인, 특히 USDC와 관련된 수익 구조임.

1-4. 코인베이스는 USDC의 약 50% 경제적 이해관계자이며, 패시브 예치(passive deposits)에 대한 수익 분배(yield) 를 핵심 사업 모델로 삼고 있음. CLARITY Act는 이 구조를 직접적으로 제한함.

2. Backpack은 USDC를 입금하면, 어카운트에 USDC가 아닌 USD 티커로 전환됨.

2-1. 이 구조는 유저가 입금한 USDC가 Backpack 내부에서 1:1로 USD로 전환되고, USD 운용 수익에 따른 이자를 지급받는 형태임.

2-2. Backpack 문서에 따르면, USDC → USD 전환 이후 USD Equivalent Pool에서 국채 노출과 렌딩 이자를 합산해 APY를 산출함. (향후 출시될 Vault 역시 동일한 구조를 따를 가능성이 높음)

2-3. CLARITY Act의 최신 버전은 Passive deposits에만 적용됨. 단순 보유에 따른 이자 지급은 제한되지만,
Active use, 즉 렌딩과 같은 능동적 활동에서 발생하는 수익은 허용됨.

2-4. Backpack의 수익 구조는 Active deposits (lending) 기반이기 때문에, 현행 CLARITY Act 문구상으로는 직접적인 규제 대상에 해당하지 않음. 이 점에서 미국 시장 진출을 염두에 둔 비교적 영리한 설계로 해석할 수 있음.
(물론, 향후 간접 이자 지급으로 재해석될 수 있는 법리적 리스크는 여전히 존재함)

2-5. 외부 MM을 쓰지 않고, 레짓에 집착하고, 바텀업을 선호하는 백팩의 성향을 보면 Vault 출시가 예상보다 늦어지는 이유 역시 이 모든 규제·이해관계·법리 리스크를 정면으로 반영한 구조를 만들기 위함일 가능성도 있음.

아니면 랄로, NFA, 다 틀릴 수 있음.
Armani 검수 받음.

음흉 매직

전통 금융이 블록체인을 도입하는 방식은 탈중앙화나 자산 소유권을 온체인으로 이전하려는 원대한 목표 따위는 없음.

1, 기존 금융 인프라의 제도적 구조는 그대로 유지한 채
2. 거래 이후(post-trade) 프로세스를 기술적으로 고도화하려는 것.

1. 미국 증권 시장에서 거래 이후의 결제, 청산, 소유권 기록을 담당하는 핵심 인프라는 DTCC임.
DTCC는 거래소도 아니고 규제 기관도 아님. 대형 은행, 브로커 딜러 같은 시장 참여자들이 공동으로 소유하고 비용을 부담하는 포스트 트레이드 인프라 사업자에 가까움. 시장 전체의 백엔드 역할을 맡고 있는.

2. 현재 미국 증권 시장은 간접 보유 시스템으로 돌아감. 개별 투자자가 주주 명부에 직접 이름을 올리는 구조가 아니고, 대부분의 증권은 DTC 산하 명의로 중앙 예탁됨. 투자자가 실제로 들고 있는 건 주식 그 자체가 아니라, 브로커 계좌를 통해 관리되는 계좌상 권리임. DTC는 DTCC의 자회사고, 법적으로도 기술적으로도 증권의 최종 소유권 원장을 관리하는 곳임.

3. DTCC가 블록체인에 관심을 갖는 이유도 이 구조를 바꾸려는 게 아님. 기존 DTC 예탁 자산에 대한 권리 이전, 정산, 담보 이동을 디지털 방식으로 표현하고 자동화하려는 서브렛저 개념에 가까움. 그러니까 블록체인을 금융 혁명으로 쓰겠다는 게 아니라, 기존 시스템 위에 얹는 기술적 처리 엔진 정도로 가져가려는 거임. 법적 소유권은 그대로 두고, 처리 과정만 빠르고 싸게 만들겠다는 접근임.

4. 이 과정에서 DTCC의 초기 파트너로 선택된 네트워크가 Canton Network. Canton은 Digital Asset Holdings가 개발한 L1 체인인데, 퍼블릭 체인 구조를 쓰면서도 프라이버시, 접근 제어, 규제 대응 측면에서 기관 금융에 맞게 설계된 레이어임. 모든 거래가 하나의 글로벌 원장에 다 공개되는 구조가 아니라, 거래 데이터는 거래 당사자랑 해당 자산 운영자만 확인 가능함. 필요하면 규제 기관에만 감사 뷰를 열어주는 방식이라, 금융 기관이 요구하는 영업 비밀 보호랑 감독 요구를 동시에 만족시킬 수 있음.

5. 중요한 건 Canton의 역할이 거래소 같은 주문 매칭을 하거나 리테일 거래를 처리하는 구조가 아님. DTC 예탁 자산에 대한 권리 이전, 정산, 담보 이동을 블록체인 방식으로 실행하는 포스트 트레이드 레일에 가까움. 결제랑 자산 이전을 동시에 처리하는 DvP, 담보 이동 자동화, 정산 지연으로 생기는 리스크를 줄이는 데 초점이 맞춰져 있음. 법적 최종 원장은 여전히 DTC에 있고, Canton은 그걸 실시간이나 준실시간으로 동기화해주는 실행 레이어 역할을 하는 셈임.

6. 이런 구조를 전제로, 2025년 12월 11일 SEC는 DTC의 Tokenization Services 파일럿에 대해 No-Action Letter를 발행함. 일정 조건 하에서 이 구조를 운영해도 증권법 위반으로 집행하지 않겠다는 서한임. 파일럿 대상 자산에는 미국 국채(T-bills, bonds), 주요 지수 추종 ETF, Russell 1000처럼 유동성 높은 DTC 예탁 자산들이 포함됨.

7. 다만 이 서한의 핵심은 허용 자체가 아니라 제한 조건에 있음. 파일럿은 3년 한정이고, DTC 참가자만 참여 가능함. 또 DTC는 필요하면 토큰을 전환하거나 소각하거나 강제로 이전할 수 있는 관리 권한을 그대로 보유함. 토큰은 담보 가치로 인정되지도 않고, 결제 리스크 관리 수단으로 쓰이지도 않음. 그러니까 탈중앙 금융 인프라를 시험해보겠다는 게 아니라, 규제 금융 시스템 안에서 기술적으로 어디까지 효율화할 수 있는지를 제한적으로 허용한 거임.

8. 여기서 CLARITY Act의 핵심은 블록체인을 쓴다고 해서 자산의 법적 성격이 바뀌는 건 아니라는 점을 입법 차원에서 명확히 하는 데 있음. 디지털 자산을 새로 정의하려는 법이라기보다는, 기존 증권·상품 규제 체계를 토큰화된 형태에도 그대로 적용하겠다는 원칙에 가깝다. 다시 말해 같은 위험에는 같은 규제라는 논리를 제도적으로 굳히는 방향임.

9. 이 구조에서 수혜를 받는 쪽은 탈중앙 거래소나 퍼블릭 체인 위의 자유로운 금융 실험이 아니라, 기존 규제 프레임을 전제로 설계된 인프라임. 법적 소유권을 온체인으로 옮기지 않고, 증권법 질서를 그대로 유지한 채 처리 효율만 높이려는 시도들이 상대적으로 안전한 선택지가 됨. Canton 같은 네트워크가 여기에 들어맞는 이유도 여기에 있음.

10. CLARITY Act 이후의 환경에서는, 블록체인이 새로운 시장으로 인정받기보다는 기존 금융 인프라를 고도화하는 기술로 분류될 가능성이 더 커짐. 이 경우 거래 레이어는 여전히 거래소와 브로커가 담당하고, 블록체인은 정산/담보/권리 이전 같은 보이지 않는 구간을 담당하는 구조가 굳어질 확률이 높음. Canton은 이 흐름에서 탈중앙화를 상징하는 체인이 아니라, 규제 금융 시스템이 안심하고 쓸 수 있는 실행 레이어로서 가장 앞쪽에 서 있는 사례에 가까움.

11. 결국 전통 금융에서 블록체인은 자산의 혁명이 아니라 프로세스의 혁명에 가깝고, CLARITY Act는 그 방향을 입법적으로 고정하는 역할을 하게 될 가능성이 큼. 그런 의미에서 보면, Canton이 받는 관심은 단기적인 파일럿 효과라기보다는, 규제 환경이 정리된 이후에도 살아남을 수 있는 구조적 포지션에 대한 평가라고 보는 게 더 맞음.

NFA

25/11/12 - RWA의 새로운 적폐 CANTON
25/12/6 - CANTON은 무엇을 하려는가

얼른 크라켄처럼 동의하라고.

FLock FOMO의 첫 $MT 토큰이 출발했는데
$QMXAI 모금액을 채우고 졸업한 가격 기준 1000%가 오르는 미친 포모 유발 중

바로 시작하는지 모르고 안 보고 있었는데 바로 하는거였어???
장난치지마 제발 ㅠㅠㅠ

시발

시발새끼들아
서버는 너네가 터뜨려서 입장 못하게 만들어놓고, 타이머를 걸어? 15분동안 존나 쳐맞아볼래?

현재 한국 경제 요약.jpg