🎒백팩 토크노믹스를 보며

1. 토크노믹스는 이전에 전례가 없던 토크노믹스로 낭만 치사량임. 기존 그 어떤 토큰들과 비교가 안되는 토크노믹스라는건 인정
2. (늘 강조해왔던) 팀/VC가 덤핑할 물량 자체를 차단한 구조를 기어코 만들어냈음.
3. Corporate Treasury의 의미는 회사의 디지털 자산 준비금으로, 마이크로 스트레티지가 BTC를 기업 자산으로 보유하는 DATCO(Digital Asset Treasury Company)모델과 유사한 토크노믹스임.
4. 여러가지 시나리오를 짜보면 얘네가 Unified Margin에 미쳐있고, Superstate로 Real Stock을 온체인화 하려는 큰 그림이 뭔가 있어보임.

빨간약을 약간 먹어보자면

1. 현재 Backpack은 IPO 연동 토크노믹스를 설계했지만, IPO가 안 된다면? IPO 자체에 높은 프리미엄이 붙는건 경계해야할 부분
2. 실제 규제로 인해 토큰과 주식의 연동은 불가함. 토큰은 유틸리티적 성격으로만 남아있다면 IPO 후 주식과의 Dual-Asset의 언발란스가 생길 것
→ 어떻게 해결할지가 궁금한 포인트
3. 토큰과 주식으로의 연결 고리에 대한 내용이 너무 부족함. 토큰을 주식으로 컨버트가능한가? IPO 우선 배정이 있나? 토큰은 거버넌스/수수료 할인과 같은 유틸리티적 성격만 가지나? 그럼 토큰 왜 삼? 여전히 공개되지 않은 정보가 너무 많음.
→ 법리적인 문제가 너무 많음
4. Backpack이 정말 성공적인 Web2-3 Bridge의 종합 금융 플랫폼이 된다면 그 가치는 상당히 IPO 주식에 희석될 가능성이 높음. Backpack에 미래를 배팅한다면, 어느 시점부터는 주식을 사야하는게 맞는 논리가 될 것 같음.

그럼 어떻게 Equity <-> Token Value의 관계를 깔끔하게 풀어낼 수 있을까?

1. BACKPACK DAT

- Backpack이 IPO 후 기업 재무로 Backpack 토큰을 매입하여 홀딩. (스트레티지 BTC처럼)

→ 물론 자기 토큰이기 때문에 규제에 대한 민감도, 법리적으로 문제가 있을 수 있음.

2. 그냥 따로 노는 레버뉴 플레이

주식 → 스팟/선물 수수료 등을 주주 배당과 기업 운영에 사용 (증권)
토큰 → 온체인 프로토콜 레벨로 런치패드/예측시장/렌딩 등의 수수료를 토큰 바이백 소각 (유틸리티)

→ 이런 경우라면 기존 Hyperliquid와 같이 프로토콜 레벨에서의 소각/바이백 느낌

3. SEC 의장 Atkins가 말한 Financial Super-apps

- 하나의 라이선스로 증권+상품+크립토를 모두 다루는 것. Clarity Act 통과에 따라 토큰이 CFTC 관할이 되며, 토큰(CFTC) + 주식(SEC)를 Backpack 플랫폼에서 수익 연동

→ 얘네들이 강조해왔던 Unified Margin과 관련된 유틸리티/상품이?

4. 코스트코 멤버쉽

- 코스트코 멤버쉽이 있으면, 코스트코 물건을 살 수 있는 것처럼. 백팩 토큰이 멤버쉽 자체로서 다양한 거래/상품 접근, 프리 마켓 등의 우선권 부여

뭐가 나올지, 앞으로 더 나올거지만
규제에 미친 남자니깐 어련히 알아서 잘 했겠제🎒