[SK증권 중소성장기업분석팀 이소중 / 02-3773-9953]
▶️ 케어젠(A214370) / Not Rated
- 필러에서 건강기능식품 및 의약품 전문업체로 도약
펩타이드 기반 필러, 건강기능식품 및 의약품 전문업체
2Q21 기준 매출 비중은 안면/헤어/바디 필러 74%, 코슈메슈티컬 및 기타 26%
3Q21 혈당조절 건강기능식품 ‘디글루스테롤’ 식약처 개별인정형 승인 결과 기대
코로나 19 치료제 ‘스파이크다운’ 임상 1/2a 상 연내 FDA IND 제출 예정
황반변성 치료제 ‘P5’ 점안제 임상 1/2a 상 연내 FDA IND 제출 예정
bit.ly/38LdDgk
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▶️ 케어젠(A214370) / Not Rated
- 필러에서 건강기능식품 및 의약품 전문업체로 도약
펩타이드 기반 필러, 건강기능식품 및 의약품 전문업체
2Q21 기준 매출 비중은 안면/헤어/바디 필러 74%, 코슈메슈티컬 및 기타 26%
3Q21 혈당조절 건강기능식품 ‘디글루스테롤’ 식약처 개별인정형 승인 결과 기대
코로나 19 치료제 ‘스파이크다운’ 임상 1/2a 상 연내 FDA IND 제출 예정
황반변성 치료제 ‘P5’ 점안제 임상 1/2a 상 연내 FDA IND 제출 예정
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[SK증권 중소성장기업분석팀 윤혁진 / 02-3773-9025]
▶️ 대주전자재료(A078600) / Not Rated
- 전기차 성장과 소재 사용량 증가의 이중수혜 업체에 집중하자
MLCC 용 전극 페이스트, 실리콘 음극재 생산 전문기업
현재 고객사 고가 전기차 라인에 실리콘 5% 첨가된 음극재 공급 중, 2022 년 하반기부터 8% 이상 첨가되는 모델 확대 전망
실리콘 음극재 연말기준 연간 생산능력은 2020 년 480 톤, 2021 년 960 톤, 2022 년 3,000 톤, 2026 년 2 만톤으로 증가 전망
전기차 판매량 증가 x 대당 배터리 용량 증가 x 용량당 사용량 증가 삼중수혜
https://bit.ly/3jRxBwr
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▶️ 대주전자재료(A078600) / Not Rated
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MLCC 용 전극 페이스트, 실리콘 음극재 생산 전문기업
현재 고객사 고가 전기차 라인에 실리콘 5% 첨가된 음극재 공급 중, 2022 년 하반기부터 8% 이상 첨가되는 모델 확대 전망
실리콘 음극재 연말기준 연간 생산능력은 2020 년 480 톤, 2021 년 960 톤, 2022 년 3,000 톤, 2026 년 2 만톤으로 증가 전망
전기차 판매량 증가 x 대당 배터리 용량 증가 x 용량당 사용량 증가 삼중수혜
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수소시대를 준비하며
IPCC는 6차 보고서에서 인류가 첫번째 Tipping Point(1.5℃)에 도달하는 시간이 앞당겨지고 있으며, 지금부터 전력을 다 하지 않는다면, 금세기 안에 두번째 Tipping point(2.0℃) 도달을 피할 수 없을 것이라 경고하였다.
기후 위기를 극복하기 위한 인류의 노력의 중심에 ‘수소(Hydrogen)’가 있다. 수소 관련 주식에 투자하여 의미 있는 성과를 내기 위해서 필요한 것은 뉴스나 이벤트에 대한 정보가 아니라, 산업을 둘러 싼 매크로 환경과 수소 생태계에 대한 전반적인 이해를 바탕으로 장기 투자할 수 있는 준비일 것이다.
수소의 생산/저장 및 운송/활용과 관련된 국내 주요 기업에 대한 분석을 통해서 수소 산업에 투자하기 위한 아이디어와 정보를 정리하였다.
1. 수소 투자자들이 알아야 하는 것은 뉴스나 이벤트보다 매크로 환경일 수 있다
2. 수소 자체보다 수소 생태계를 이해하는 것이 성공투자의 지름길
3. 수소 선진국 대한민국, 국내 기업들에게는 큰 기회
기업분석
- 두산퓨얼셀(336260/KS l Not Rated) : 연료전지 발전부터 수소 생산까지
- 현대로템(064350/KS l Not Rated) : 그룹 내 수소 생태계 구축 책임질 기업
- 효성화학(298000/KS l Not Rated) : 핵심 수소 생산 기지
- 이엠코리아(095190/KQ l Not Rated) : 수전해 수소제조장치 기술 보유한 언성히어로
- 일진하이솔루스(271940/KS l Not Rated) : 승용 시장을 넘어 튜브트레일러까지
- 효성첨단소재(298050/KS l Not Rated) : 수소 안전 필수품, 탄소섬유
https://bit.ly/3ljNg7h
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IPCC는 6차 보고서에서 인류가 첫번째 Tipping Point(1.5℃)에 도달하는 시간이 앞당겨지고 있으며, 지금부터 전력을 다 하지 않는다면, 금세기 안에 두번째 Tipping point(2.0℃) 도달을 피할 수 없을 것이라 경고하였다.
기후 위기를 극복하기 위한 인류의 노력의 중심에 ‘수소(Hydrogen)’가 있다. 수소 관련 주식에 투자하여 의미 있는 성과를 내기 위해서 필요한 것은 뉴스나 이벤트에 대한 정보가 아니라, 산업을 둘러 싼 매크로 환경과 수소 생태계에 대한 전반적인 이해를 바탕으로 장기 투자할 수 있는 준비일 것이다.
수소의 생산/저장 및 운송/활용과 관련된 국내 주요 기업에 대한 분석을 통해서 수소 산업에 투자하기 위한 아이디어와 정보를 정리하였다.
1. 수소 투자자들이 알아야 하는 것은 뉴스나 이벤트보다 매크로 환경일 수 있다
2. 수소 자체보다 수소 생태계를 이해하는 것이 성공투자의 지름길
3. 수소 선진국 대한민국, 국내 기업들에게는 큰 기회
기업분석
- 두산퓨얼셀(336260/KS l Not Rated) : 연료전지 발전부터 수소 생산까지
- 현대로템(064350/KS l Not Rated) : 그룹 내 수소 생태계 구축 책임질 기업
- 효성화학(298000/KS l Not Rated) : 핵심 수소 생산 기지
- 이엠코리아(095190/KQ l Not Rated) : 수전해 수소제조장치 기술 보유한 언성히어로
- 일진하이솔루스(271940/KS l Not Rated) : 승용 시장을 넘어 튜브트레일러까지
- 효성첨단소재(298050/KS l Not Rated) : 수소 안전 필수품, 탄소섬유
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[SK증권 중소성장기업분석팀 윤혁진 / 02-3773-9025
▶️ Spot Comment: 에코프로비엠(A247540)
- SK 이노베이션과 10 조원 NCM 양극재 판매계약
에코프로비엠이 SK 이노베이션과 2024 년 1 월 1 일부터 2026 년 12 월 31 일까지 3 년간 하이니켈 NCM 양극재 10.1 조원을 공
급하는 계약 체결(계약단가는 원재료 가격에 따라 변동 가능)
현 시세를 고려한 총 공급 물량은 30 만톤 이상으로 추정되며, 고객사 공장의 생산능력과 가동률이 올라가는 1, 2, 3 차 년도로 갈
수록 공급 물량이 증가할 것으로 전망함
에코프로비엠은 그 동안 주로 CAM5 공장 3 만톤 중 2 만톤을 할애해 SK 이노베이션향 NCM 양극재를 공급했었음
현재 에코프로비엠이 공급할 수 있는 NCM 양극재 Capa 는 약 3 만톤 수준.
추가적으로 CAM5 의 NCA 1 만톤 라인이 NCM 으로 전환하고, CAM5N 공장 3 만톤이 2023 년부터 가동 가능하기 때문에
2024 년부터 공급할 수 있는 에코프로비엠의 SK 이노베이션 향 생산능력은 국내에 총 7 만톤 내외로 예상됨
따라서 2024 년 이후 급증하는 고객사 공급 물량을 대비하기 위해서는 유럽과 미국의 공장 증설이 이어질 전망
배터리 업체들의 대규모 수주, 그 후 이어지는 소재 업체들의 장기공급 계약은 소재업체들의 실적 성장의 안정성을 높여줘
밸류에이션 상승의 가장 핵심 요인
https://bit.ly/3nclfAY
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▶️ Spot Comment: 에코프로비엠(A247540)
- SK 이노베이션과 10 조원 NCM 양극재 판매계약
에코프로비엠이 SK 이노베이션과 2024 년 1 월 1 일부터 2026 년 12 월 31 일까지 3 년간 하이니켈 NCM 양극재 10.1 조원을 공
급하는 계약 체결(계약단가는 원재료 가격에 따라 변동 가능)
현 시세를 고려한 총 공급 물량은 30 만톤 이상으로 추정되며, 고객사 공장의 생산능력과 가동률이 올라가는 1, 2, 3 차 년도로 갈
수록 공급 물량이 증가할 것으로 전망함
에코프로비엠은 그 동안 주로 CAM5 공장 3 만톤 중 2 만톤을 할애해 SK 이노베이션향 NCM 양극재를 공급했었음
현재 에코프로비엠이 공급할 수 있는 NCM 양극재 Capa 는 약 3 만톤 수준.
추가적으로 CAM5 의 NCA 1 만톤 라인이 NCM 으로 전환하고, CAM5N 공장 3 만톤이 2023 년부터 가동 가능하기 때문에
2024 년부터 공급할 수 있는 에코프로비엠의 SK 이노베이션 향 생산능력은 국내에 총 7 만톤 내외로 예상됨
따라서 2024 년 이후 급증하는 고객사 공급 물량을 대비하기 위해서는 유럽과 미국의 공장 증설이 이어질 전망
배터리 업체들의 대규모 수주, 그 후 이어지는 소재 업체들의 장기공급 계약은 소재업체들의 실적 성장의 안정성을 높여줘
밸류에이션 상승의 가장 핵심 요인
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스몰캡 IssueCheck
천보(A278280)
Comment by 윤혁진
▶️전기차용 전해액 첨가제 제조 업체
▶️LGES, 삼성SDI의 LFP 양극재 개발 소식으로 양극재 타입과 무관한 전해질 업체 관심
▶️중국의 LiPF6 가격 급등에 따라 천보가 2024년부터 대규모 양산 준비 중인 F전해질의 가격 경쟁력 상승
▶️천보는 전기차 판매량 증가 x 차량당 배터리 용량 증가 x 용량당 사용량 증가의 삼중 수혜 기업
인성정보(A033230)
Comment by 나승두
▶️국내 유일 원격의료 전용기기(가정용 헬스케어 전용기기) 식약처 인증 완료 기업
▶️코로나19 재확산세 속 중앙재난안전대책본부, 일상생활 회복 관문으로 재택치료 추진 밝혀
▶️재택치료 발표 이후 10일(금) +15%상승, 일주일간 +30% 상승 강세 시현, 대권주자들의 원격의료 허용 견해도 긍정적 영향
▶️미국 VA 프로젝트 등 각종 해외 시범사업 협력 진행 중인 부분도 긍정적, 우리나라 5G 원격 환자 모니터링 서비스 개발 중
앱코(A129890)
Comment by 이소중
▶️국내 1 위 게이밍기어 전문업체로 키보드, 헤드셋과 마우스를 중심으로 판매 중
▶️코로나19 장기화로 인해 PC방 관련 제품들에 대한 수요가 감소해 동사의 전반적인 실적이 부진한 상황
▶️현재 B2B(PC방)와 B2C(일반 소비자) 비율은 약 9:1로 추정되는 만큼 PC방 영업이 정상화되는 시점부터 실적이 반등할 것으로 판단
▶️동사의 국내 PC방 내 제품들에 대한 점유율이 상당히 높은 만큼 코로나19 거리두기 완화 시점부터 주목할 필요성이 있음
브랜드엑스코퍼레이션(A337930)
Comment by 박찬솔
▶️룰루레몬 2분기 실적 발표(EPS $1.65 vs. $1.19(기대)) 후 주가 상승. 특히 글로벌 매출이 전년대비 49% 증가한 모습
▶️브랜드엑코퍼레이션도 글로벌 시장 성장과 사상 최대 분기 실적 기록이 예상되는 3분기 앞두고 상승
▶️애슬레저 의류업 특성상 3분기 실적 강세 이후 4분기에 대한 기대는 낮지만, 올해는 기모 레깅스와 아우터 라인 확대 중
▶️이에 따라 4분기의 마진율 급감 현상이 개선될 것으로 예상. 젝시믹스 브랜드 파워를 활용한 라인업 확대도 지속될 것
bit.ly/3hqIovG
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천보(A278280)
Comment by 윤혁진
▶️전기차용 전해액 첨가제 제조 업체
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▶️중국의 LiPF6 가격 급등에 따라 천보가 2024년부터 대규모 양산 준비 중인 F전해질의 가격 경쟁력 상승
▶️천보는 전기차 판매량 증가 x 차량당 배터리 용량 증가 x 용량당 사용량 증가의 삼중 수혜 기업
인성정보(A033230)
Comment by 나승두
▶️국내 유일 원격의료 전용기기(가정용 헬스케어 전용기기) 식약처 인증 완료 기업
▶️코로나19 재확산세 속 중앙재난안전대책본부, 일상생활 회복 관문으로 재택치료 추진 밝혀
▶️재택치료 발표 이후 10일(금) +15%상승, 일주일간 +30% 상승 강세 시현, 대권주자들의 원격의료 허용 견해도 긍정적 영향
▶️미국 VA 프로젝트 등 각종 해외 시범사업 협력 진행 중인 부분도 긍정적, 우리나라 5G 원격 환자 모니터링 서비스 개발 중
앱코(A129890)
Comment by 이소중
▶️국내 1 위 게이밍기어 전문업체로 키보드, 헤드셋과 마우스를 중심으로 판매 중
▶️코로나19 장기화로 인해 PC방 관련 제품들에 대한 수요가 감소해 동사의 전반적인 실적이 부진한 상황
▶️현재 B2B(PC방)와 B2C(일반 소비자) 비율은 약 9:1로 추정되는 만큼 PC방 영업이 정상화되는 시점부터 실적이 반등할 것으로 판단
▶️동사의 국내 PC방 내 제품들에 대한 점유율이 상당히 높은 만큼 코로나19 거리두기 완화 시점부터 주목할 필요성이 있음
브랜드엑스코퍼레이션(A337930)
Comment by 박찬솔
▶️룰루레몬 2분기 실적 발표(EPS $1.65 vs. $1.19(기대)) 후 주가 상승. 특히 글로벌 매출이 전년대비 49% 증가한 모습
▶️브랜드엑코퍼레이션도 글로벌 시장 성장과 사상 최대 분기 실적 기록이 예상되는 3분기 앞두고 상승
▶️애슬레저 의류업 특성상 3분기 실적 강세 이후 4분기에 대한 기대는 낮지만, 올해는 기모 레깅스와 아우터 라인 확대 중
▶️이에 따라 4분기의 마진율 급감 현상이 개선될 것으로 예상. 젝시믹스 브랜드 파워를 활용한 라인업 확대도 지속될 것
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▶️ 시몬느액세서리컬렉션(A381920) / Not Rated
- 글로벌 1 위 Masstige 핸드백 ODM 업체
주요 고객사는 Tapestry(Coach, Kate Spade), Capri Holdings(Michael Kors)
제조원가 등에 일정 비율을 Mark-up 하는 Pricing 구조를 보유(2019 년 이익률 13%)
생산 CAPA 는 핸드백 2080 만개, 지갑은 920 만개(매출액 기준 9,500 억원 수준)
2022 년 준명품 시장은 10~15% 성장하며 Pre-pandemic 시장 규모로 회복 예상 글로벌 1 위 준명품 핸드백/지갑 ODM 사
올해 준명품 시장 대비 빠른 성장을 보인다면 동종업계 대비 프리미엄 부여 가능할 것
bit.ly/3EdI9hg
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▶️ 시몬느액세서리컬렉션(A381920) / Not Rated
- 글로벌 1 위 Masstige 핸드백 ODM 업체
주요 고객사는 Tapestry(Coach, Kate Spade), Capri Holdings(Michael Kors)
제조원가 등에 일정 비율을 Mark-up 하는 Pricing 구조를 보유(2019 년 이익률 13%)
생산 CAPA 는 핸드백 2080 만개, 지갑은 920 만개(매출액 기준 9,500 억원 수준)
2022 년 준명품 시장은 10~15% 성장하며 Pre-pandemic 시장 규모로 회복 예상 글로벌 1 위 준명품 핸드백/지갑 ODM 사
올해 준명품 시장 대비 빠른 성장을 보인다면 동종업계 대비 프리미엄 부여 가능할 것
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▶️ 미투젠(A950190) / Not Rated
- 4Q21 신규 게임 3 종 출시 기대
소셜 카지노 및 캐쥬얼 게임 전문업체
매출 비중은 소셜카지노 40%, 트라이픽스 34%, 솔리테르 26%
신작 3 종 출시되어 기존 게임들의 매출 감소세를 상쇄시킬 것으로 기대
2021 년 매출액 1,050 억원(-7% YoY), 영업이익 420 억원(-11% YoY) 전망
배당성향 약 40% 이행 기대, 시가배당률 약 5~6% 예상
bit.ly/3EdI9xM
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▶️ 미투젠(A950190) / Not Rated
- 4Q21 신규 게임 3 종 출시 기대
소셜 카지노 및 캐쥬얼 게임 전문업체
매출 비중은 소셜카지노 40%, 트라이픽스 34%, 솔리테르 26%
신작 3 종 출시되어 기존 게임들의 매출 감소세를 상쇄시킬 것으로 기대
2021 년 매출액 1,050 억원(-7% YoY), 영업이익 420 억원(-11% YoY) 전망
배당성향 약 40% 이행 기대, 시가배당률 약 5~6% 예상
bit.ly/3EdI9xM
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