[SK증권 2차전지 윤혁진/ 02-3773-9025]

▶️리튬가격 하락에 따른 배터리가격 하락 사이클 진입

- 2월 리튬가격 큰 폭 하락
- CATL 장기공급가격 인하 및 1월 중국 EV판매 둔화
- 리튬가격 하락에 따른 배터리 하락 사이클 진입

- 중국 리튬 현물가격은 11월 하반기 59.5만위안에서 정점을 기록한 후 3개월 연속 하락 중(2월 현재 42.7만위안,-28.0%)
- 1 월 중국 NEV 판매량 36 만대로 +1.8%YoY, -43.8%MoM 기록. 보조금 폐지에 따른 둔화 성장 둔화 기록
- CATL 이 특정 고객사(중국의 EV 니오, 리오토 등 4 개사)가 CATL 의 배터리를 80% 사용하는 조건으로 리튬가격을 시장가 보다 크게 낮은 20 만위안/톤에 배터리를 공급하기로 결정(CATL 의 중국내 점유율은 50% 이상)
-2021년초부터 시작된 리튬가격 상승양극재 가격 상승배터리 가격 상승이 이제는 반대로 작용하기 시작할 전망
- 단기적으로는 셀 업체들은 원가 개선에 따른 수혜 있겠지만, 장기적으로는 배터리 가격 하락 압박으로 작용할 전망
양극재 업체들은 판가가 인하되겠지만, 급격한 물량 증가가 예상되는 기업 위주로 성장 지속 전망. 전해액 업체들은 리튬가 격 하락에 따른 수혜 전망

▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3YKDHk7

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[SK증권 유틸리티 나민식/ 02-3773-9503]

▶️그리드 한방에 끝내기 (上) : 변압기 사이클은 이제시작

- 지난 10 년간 전력기기 산업은 고난의 행군을 걸어왔음
- 신재생에너지 비중이 증가하면 송배전망 확보는 시간 문제일 뿐
- 결국 22 년을 시작으로 변압기 수출금액, 매출액 등 모든 지표가 개선 시작
- 현재 업황은 상승 사이클 초기 단계로 판단하고 있음
- 업황 민감도가 높은 “현대일렉트릭” 최선호주로 제시

▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3IpO85A

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[SK증권 유틸리티 나민식/ 02-3773-9503]

▶️현대일렉트릭(A267260) 매수/53,000원

결정이 힘들 땐 1등이 정답이야

- 중전기기 3사 중에서 가장 매력적임
- 1. 경기에 민감한 중대형 변압기 생산 2. 미국 생산공장 보유 3. CAPEX 마무리
- Target PBR 2.0배는 역사적으로 높음. 그러나 상승 사이클에는 프리미엄 인정해야함
- 04~08년 사이클 영업이익률 15%↑ vs22년 영업이익률 6.3% → 23년 8.7%
- 변압기 상승 사이클 초기라고 판단

▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3SAa7M5

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[SK 증권 ESG 최관순] Global Carbon Market Daily_0222

[뉴욕유가] 强 달러·긴축 우려 속에 하락
https://bit.ly/3IlC1Xk

국내외 기후변화 ETF의 반전...수익률 고공 행진
https://bit.ly/3XMAGON

민관합동 ESG 정책협의회 공식 출범
https://bit.ly/3lUzDiE


보고서 원문: https://bit.ly/3ZcvYLr

탄소배출권/ESG:
https://t.me/ESGDAILY

[SK증권 유틸리티 나민식/ 02-3773-9503]

▶️LS ELECTRIC(A010120) 매수/70,000원

본업은 턴어라운드, 주가는 그대로

- 23 년 매출액 3.8 조원(+12.8% YoY), 영업이익 0.3 조원(+69.0% YoY) 전망 - 당사 영업이익 추정치는 컨센서스 대비 +49% 높은 수치.
- 당사 추정치와 컨센서스 차이는 매출액 성장률에서 발생
- 컨센서스 매출액은 소형 변압기 수출이 반영되지 않았다고 판단함
- 마찬가지로 주가 역시 전력기기 사업부 호조가 반영되지 않은 저평가 상태

▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Et3zsO

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[SK증권 유틸리티 나민식/ 02-3773-9503]

▶️효성중공업(A298040) 매수/92,000원

다 좋은데 아쉬운 건설사업부

- 23년 매출액 4조원(+15.8% YoY), 영업이익 0.2조원(+40.3% YoY) 전망
- 당사 추정치와 시장에 형성된 매출액, 영업이익 컨센서스와 큰 차이는 없음
- 중공업 사업부만 놓고 본다면 23년은 변압기 수출 호조 수혜가 예상됨
- PBR밴드 상단을 뚫기 위한 조건 ( 액화 수소 유통업 모멘텀 ( 건설사업 개선
- 다만 아직 가능성이 낮기 때문에 목표주가에는 반영하지 않음

▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3XU8Wbb

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[SK증권 정유화학 김도현 / 02-3773-9994]

▶️Weekly CAM [정유/화학]: 재고레벨 상승과 합성고무 강세

[정유] Weekly Outlook: 글로벌 재고레벨 증가와 공급 확대
- 미국 전략비축유 2,600만배럴 추가 방출 계획
- 글로벌 정제설비 가동률 증가에 따른 공급 확대
- 러시아산 석유제품 수출제한 조치의 실효성은 아직 불투명- 글로벌 경기회복에 따른 수요증가 효과는 여전히 유효

[화학] Weekly Outlook: 합성고무 강세
- 합성고무 수요 증가, 성수기 돌입하는 상황에서 가격 강세 전망
- 의류판매 증가는 지속 중, 합성섬유 체인 상승 여력은 충분한 상황
- NCC 마진 개선 부진은 당분간 지속될 것, 가동률 상승까지는 시간 필요

▶️ 보고서 원문: https://bit.ly/3Sim9th

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[SK 증권 ESG 최관순] Global Carbon Market Daily_0223

[뉴욕유가] 연준 의사록 발표 속에 3% 하락
https://bit.ly/3xHUV5Q

두산에너빌리티, 美 에너지 전시회서 원전·가스터빈 기술력 홍보
https://bit.ly/3SkqJao

경기침체기와 비상경영 때 ESG 실무자들이 할 일
https://bit.ly/3m0yzKf


보고서 원문: https://bit.ly/41kGAtr

탄소배출권/ESG:
https://t.me/ESGDAILY

[SK 증권 ESG 최관순] Global Carbon Market Daily_0224

[뉴욕유가] 재고 증가에도 7거래일 만에 반등
https://bit.ly/41kkQxZ

철강 등 탄소배출 4대 업종에 저감기술 개발 지원
https://bit.ly/3IRUAUB

[그린비즈] ‘탄소 배출 1위’ 철강산업, 자연의 지혜로 오명 벗는다
https://bit.ly/3Zj4JPi


보고서 원문: https://bit.ly/3IP92wk

탄소배출권/ESG:
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[SK증권 ESG/통신서비스/지주 최관순/ 02-3773-8812]

▶️배출권거래제, 지구를 구하는 가장 확실한 방법

- 교토의정서와 파리협정 이후 온실가스 감축에 대한 글로벌 합의
- 유럽의 CBAM, REPowerEU, 미국의 IRA 등 글로벌 탄소중립 의지 강화
- 국내 온실가스 배출량의 70% 이상이 배출권거래제로 배출
- 국내 배출권 가격은 U 자 반등 전망
- 국내 기업의 배출권에 대한 관심 확대될 것

▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3ZjBMTE

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[SK증권 미래산업/미드스몰캡 나승두/ 02-3773-8891]

▶️IPO 알림장_2023년 03월 첫째 주

- 발행시장 주요 이슈 Summary
- 이번 주 수요예측/공모청약 기업 및 주요 일정
- 지난주 신규 상장/수요예측/공모청약 결과 정리

▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3ZlMcSD

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[SK증권 ESG/통신서비스/지주 최관순/ 02-3773-8812]

▶️SK스퀘어(A402340) 매수/50,000원

보유 자회사 가치증가로 목표가 상향

- SK스퀘어 4Q22 영업이익은 SK하이닉스 실적부진으로 대규모 적자 시현
- 이는 지난 2월1일 SK하이닉스 실적발표를 통해 예견된 부분
- 주주환원 재원 확보 위해 자본준비금 1조원 감액 후 이익잉여금 전입 예정
- 지난해 말 현물배당 받은 크래프톤 주식가치 및 SK하이닉스 기업가치 상승분 반영해 목표주가 상향

▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/41waMC0

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[SK증권 유틸리티 나민식/ 02-3773-9503]

▶️한국전력(A015760) 매수/25,000원

전기요금 인상만 바라보는 상황

- 석탄 및 천연가스 가격상승 영향으로 역사적인 규모의 영업적자 기록
- 4Q22 전력 판매단가 134원/kWh vs. 전력 조달단가 206원/kWh
- 추가 요금인상 없이는 23년에도 영업적자는 지속될 것으로 전망함
- 추가로 +18원/kWh 인상없이 흑자전환은 어려움
- 물가인상 영향 최소화를 위해 전기요금 인상은 어렵다고 판단

▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3m7oRG2

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[SK 증권 ESG/통신서비스/지주 최관순/ 02-377-8812]
Global Carbon Market Daily_0227

[뉴욕유가] 러시아 공급 축소 앞두고 반등
https://bit.ly/3EI1eu6

EU 탄소배출권 가격 100유로 첫 돌파...배경과 전망은?
https://bit.ly/41smwWh

계획은 재탕하고 비용 마련도 의문… 헛도는 ‘지능형 전력망’ 정책
https://bit.ly/3SwvWMe

보고서 원문: https://bit.ly/3IVIiKR

탄소배출권/ESG:
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