[SK증권 신성장산업분석팀 이달미/ 02-3773-9952]
▶️한미약품(A128940) 매수/370,000원
2022년 3분기 ETC와 북경한미가 호실적세를 견인
- 2022년 3분기 연결 영업이익 468억원(+26.8%YoY) 시현, 시장 컨센서스를 상회
- 개별 매출액 +10.9%YoY, 북경한미 +23.4%YoY, 해외수출이 +46.7%YoY 기록
- 2022년 4분기에도 ETC와 북경한미의 고성장세는 지속되며 호실적세 이어질 전망
- FDA 허가받은 롤론티스는 로열티와 원료매출이 동시에 인식되어 긍정적
- Triple Agonist에 대한 기대감 유효, 투자의견 매수와 목표주가 370,000원 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3NsXGyI
SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/smallcapsk
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▶️한미약품(A128940) 매수/370,000원
2022년 3분기 ETC와 북경한미가 호실적세를 견인
- 2022년 3분기 연결 영업이익 468억원(+26.8%YoY) 시현, 시장 컨센서스를 상회
- 개별 매출액 +10.9%YoY, 북경한미 +23.4%YoY, 해외수출이 +46.7%YoY 기록
- 2022년 4분기에도 ETC와 북경한미의 고성장세는 지속되며 호실적세 이어질 전망
- FDA 허가받은 롤론티스는 로열티와 원료매출이 동시에 인식되어 긍정적
- Triple Agonist에 대한 기대감 유효, 투자의견 매수와 목표주가 370,000원 유지
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[SK증권 신성장산업분석팀 윤혁진/ 02-3773-9025]
▶️에코프로비엠(A247540) 매수/168,000원
신규 라인 가동에 따른 성장 지속
- 3분기 매출액 1.56조원(+32%QoQ), 영업이익 1,410억원(+34%QoQ), OPM 9.0% 기록
매출 증가는 평균판매가격과 물량 모두 10% 초반 증가 추정 + 환율효과
- 4분기 매출액 1.85조원(+18%QoQ), 영업이익 1,259억원(-11%QoQ), OPM 6.8% 전망 Non-IT용 배터리 비수기에도 불구하고 EV용 양극재 매출 증가로 고성장 지속
연말 각종 비용 반영으로 이익률은 일시적으로 하락 전망. But 여전히 고성장 지속 중
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3NuCtV8
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▶️에코프로비엠(A247540) 매수/168,000원
신규 라인 가동에 따른 성장 지속
- 3분기 매출액 1.56조원(+32%QoQ), 영업이익 1,410억원(+34%QoQ), OPM 9.0% 기록
매출 증가는 평균판매가격과 물량 모두 10% 초반 증가 추정 + 환율효과
- 4분기 매출액 1.85조원(+18%QoQ), 영업이익 1,259억원(-11%QoQ), OPM 6.8% 전망 Non-IT용 배터리 비수기에도 불구하고 EV용 양극재 매출 증가로 고성장 지속
연말 각종 비용 반영으로 이익률은 일시적으로 하락 전망. But 여전히 고성장 지속 중
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▶️유한양행(A000100) 매수/74,000원
2022년 3분기 영업적자 시현하였으나 레이저티닙 기대감은 여전
- 2022년 3분기 연결 영업적자 45억원을 시현, 시장 컨센서스를 큰 폭으로 하회
- 마일스톤 이연, R&D비용 증가, 자회사 유한화학 및 유한건강생활의 적자 때문
- 2022년 4분기에는 약품사업부의 성장으로 매출 성장세 회복, 이익개선세 전망
- 아미반타맙+레이저티닙 내년말에 1차 분석결과 도출 예상, 레이저티닙 기대감 여전
- 투자의견 매수와 목표주가 74,000원 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3fznsVP
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2022년 3분기 영업적자 시현하였으나 레이저티닙 기대감은 여전
- 2022년 3분기 연결 영업적자 45억원을 시현, 시장 컨센서스를 큰 폭으로 하회
- 마일스톤 이연, R&D비용 증가, 자회사 유한화학 및 유한건강생활의 적자 때문
- 2022년 4분기에는 약품사업부의 성장으로 매출 성장세 회복, 이익개선세 전망
- 아미반타맙+레이저티닙 내년말에 1차 분석결과 도출 예상, 레이저티닙 기대감 여전
- 투자의견 매수와 목표주가 74,000원 유지
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[SK증권 신성장산업분석팀 최관순/ 02-3773-8812]
▶️LG유플러스(A032640) 매수/18,000원
일회성 요인 제거되니 분기사상 최대 영업이익
LG유플러스 3Q22 실적은 유무선 통신부문과 기업사업의 고른 호조와 상반기 발생했던 일회성 요인 제거로 분기사상 최대 영업이익 기록하며, 컨센서스도 소폭 상회.
4분기에도 실적의 변수가 적어 연간 영업이익은 1조원 달성 가능성 높음. 하반기 영업이익 성장세가 본격화됨에 따라 주가도 반등 가능성 높음.
LG유플러스가 보유한 자산과 역량을 극대화할 수 있는 4대 플랫폼 전략은 중장기 성장 기반이 될 것으로 기대
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3haTtUt
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▶️LG유플러스(A032640) 매수/18,000원
일회성 요인 제거되니 분기사상 최대 영업이익
LG유플러스 3Q22 실적은 유무선 통신부문과 기업사업의 고른 호조와 상반기 발생했던 일회성 요인 제거로 분기사상 최대 영업이익 기록하며, 컨센서스도 소폭 상회.
4분기에도 실적의 변수가 적어 연간 영업이익은 1조원 달성 가능성 높음. 하반기 영업이익 성장세가 본격화됨에 따라 주가도 반등 가능성 높음.
LG유플러스가 보유한 자산과 역량을 극대화할 수 있는 4대 플랫폼 전략은 중장기 성장 기반이 될 것으로 기대
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[SK증권 신성장산업분석팀 최관순/ 02-3773-8812]
▶️LG헬로비전(A037560) 매수/6,300원
수익성 개선에 집중할 2023년
LG헬로비전 3Q22 실적은 일회성 매출 발생하며, 분기 사상최대 영업이익 기록. 일회성 요인 제거하더라도 TV, 인터넷 등 주요 사업부는 비교적 양호한 실적 기록.
23년에도 무리한 확장보다는 양질의 가입자 중심의 비즈니스 확장으로 수익성 개선에 집중할 것으로 예상.
LG헬로비전에 대한 목표주가는 기존 6,300원을 유지하나, 최근 주가하락에 따른 상승여력 발생으로 투자의견은 중립에서 매수로 상향함
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Uus5PH
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▶️LG헬로비전(A037560) 매수/6,300원
수익성 개선에 집중할 2023년
LG헬로비전 3Q22 실적은 일회성 매출 발생하며, 분기 사상최대 영업이익 기록. 일회성 요인 제거하더라도 TV, 인터넷 등 주요 사업부는 비교적 양호한 실적 기록.
23년에도 무리한 확장보다는 양질의 가입자 중심의 비즈니스 확장으로 수익성 개선에 집중할 것으로 예상.
LG헬로비전에 대한 목표주가는 기존 6,300원을 유지하나, 최근 주가하락에 따른 상승여력 발생으로 투자의견은 중립에서 매수로 상향함
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[SK증권 이소중/ 02-3773-9953]
▶️적자생존 : 살아남은 자가 강한 것이다
Company Analysis
서진시스템(A178320) 매수/25,500원
도이치모터스(A067990) 매수/10,000원
아스트(A067390) Not Rated
KX(A122450) Not Rated
파수(A150900) Not Rated
네오위즈(A095660) 매수/73,000원
쿠콘(A294570) Not Rated
코퍼스코리아(A322780) Not Rated
앱코(A129890) Not Rated
오스템임플란트(A048260) Not Rated
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3U3sDfz
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Company Analysis
서진시스템(A178320) 매수/25,500원
도이치모터스(A067990) 매수/10,000원
아스트(A067390) Not Rated
KX(A122450) Not Rated
파수(A150900) Not Rated
네오위즈(A095660) 매수/73,000원
쿠콘(A294570) Not Rated
코퍼스코리아(A322780) Not Rated
앱코(A129890) Not Rated
오스템임플란트(A048260) Not Rated
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[SK증권 신성장산업분석팀 나승두/ 02-3773-8891]
▶️서진시스템(A178320) 매수/25,500원
세계의 공장 되어가는 베트남 속 핵심 기업
- 투자의견 매수, 목표주가 25,000원 유지, 3Q22 분기 매출액 최고치 갱신 예상
- 업황 회복과 이익률 개선 시차 있다는 점 감안하면 반등 신호 감지되고 있음
- 탈(脫)중국 이후 대안 찾기 나선 글로벌 기업들, 베트남 매력적인 대안으로 부상
- G2 갈등 심화, 정치적 불안정성 등 중국 벗어나고자 하는 기업들 명분 충분한 상황
- 전환가능 주식수 모두 감안한 현재 주가 수준도 충분히 매력적
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3DGWL9x
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▶️서진시스템(A178320) 매수/25,500원
세계의 공장 되어가는 베트남 속 핵심 기업
- 투자의견 매수, 목표주가 25,000원 유지, 3Q22 분기 매출액 최고치 갱신 예상
- 업황 회복과 이익률 개선 시차 있다는 점 감안하면 반등 신호 감지되고 있음
- 탈(脫)중국 이후 대안 찾기 나선 글로벌 기업들, 베트남 매력적인 대안으로 부상
- G2 갈등 심화, 정치적 불안정성 등 중국 벗어나고자 하는 기업들 명분 충분한 상황
- 전환가능 주식수 모두 감안한 현재 주가 수준도 충분히 매력적
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[SK증권 신성장산업분석팀 나승두/ 02-3773-8891]
▶️아스트(A067390) Not Rated
보릿고개 넘으면 풍년이 기다린다
- 1Q21 이후 국내 항공기 부품/동체 관련 업체들 QoQ 실적 성장 지속
- 상반기에만 작년 연간 매출액 달성, 영업이익 흑자전환 성공, 하반기도 긍정적
- 주요 고객사 신규 항공기 인도량 꾸준히 상승, 월 30~40여대 수준 회복
- 글로벌 여객 수요 회복하면서 주력 모델인 Single-aisle Type 항공기 수요 증가
- 군용 대형 수송기 제작 참여 등 국방 협력 강화, 화물기 개조 물량도 수주
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3UeymiI
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보릿고개 넘으면 풍년이 기다린다
- 1Q21 이후 국내 항공기 부품/동체 관련 업체들 QoQ 실적 성장 지속
- 상반기에만 작년 연간 매출액 달성, 영업이익 흑자전환 성공, 하반기도 긍정적
- 주요 고객사 신규 항공기 인도량 꾸준히 상승, 월 30~40여대 수준 회복
- 글로벌 여객 수요 회복하면서 주력 모델인 Single-aisle Type 항공기 수요 증가
- 군용 대형 수송기 제작 참여 등 국방 협력 강화, 화물기 개조 물량도 수주
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▶️도이치모터스(A067990) 매수/10,000원
돈 잘 버는 회사, 저평가 이유 없음
- 투자의견 매수, 목표주가 10,000원 제시하고 커버리지 재개시
- 실적에 대한 재평가 필요한 시점, 3Q22까지 국내 수입차 판매량 1위 BMW
- 우리나라 수입차 브랜드 중 3Q22 누적 기준 판매량 YoY 증가한 유일한 브랜드
- 올해 1회성 영업이익 반영 시기 제외 순수 사업으로 사상 최고 영업이익 달성 전망
- 이익 규모 비슷한 Peer Group과 기업가치 차이 있을 이유 없음
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3hhZCy4
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▶️도이치모터스(A067990) 매수/10,000원
돈 잘 버는 회사, 저평가 이유 없음
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- 실적에 대한 재평가 필요한 시점, 3Q22까지 국내 수입차 판매량 1위 BMW
- 우리나라 수입차 브랜드 중 3Q22 누적 기준 판매량 YoY 증가한 유일한 브랜드
- 올해 1회성 영업이익 반영 시기 제외 순수 사업으로 사상 최고 영업이익 달성 전망
- 이익 규모 비슷한 Peer Group과 기업가치 차이 있을 이유 없음
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▶️KX(A122450) Not Rated
내년에도 안정적 현금흐름은 지속될 것
- 방송 채널 및 송출, 반도체/IT 부품 소재, 골프장 운영사업 등 영위
- 코로나19 팬데믹 시기에도 영업이익 성장할 만큼 안정적인 현금 창출 능력 보유
- 2020년 스카이72 운영 사업자 선정되었지만, 각종 관련 소송 등으로 늦춰진 상황
- 사업자 선정 과정 소송은 종결, 토지 이용 관련 민사도 곧 3심 종결될 것으로 예상
- 스카이72 운영권 확보 시 Cash flow 더 개선될 것, 자산가치 대비 현 주가 매력적
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3FQRZZQ
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내년에도 안정적 현금흐름은 지속될 것
- 방송 채널 및 송출, 반도체/IT 부품 소재, 골프장 운영사업 등 영위
- 코로나19 팬데믹 시기에도 영업이익 성장할 만큼 안정적인 현금 창출 능력 보유
- 2020년 스카이72 운영 사업자 선정되었지만, 각종 관련 소송 등으로 늦춰진 상황
- 사업자 선정 과정 소송은 종결, 토지 이용 관련 민사도 곧 3심 종결될 것으로 예상
- 스카이72 운영권 확보 시 Cash flow 더 개선될 것, 자산가치 대비 현 주가 매력적
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▶️파수(A150900) Not Rated
코로나 이후 전세계로 사업 영역 확장
- 데이터 및 애플리케이션 보안, 개인정보 비식별화 등 정보보호사업 영위
- 하반기 실적 집중되는 S/W 기업들 계절성, 하지만 1H22 누적 영업이익 달성 성공
- 원격/재택 근무 환경 증가 및 해외 고객 유치 효과, 3Q22도 비슷한 흐름 예상
- 패권 다툼 심해지는 국제 정세, 방산 및 에너지 다음 정보/데이터 보안 싸움 될 것
- 실제로 파수 수출 비증 증가, 글로벌 DRM 시장 연평균 20% 이상 고속성장 예상
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3hkLmF6
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코로나 이후 전세계로 사업 영역 확장
- 데이터 및 애플리케이션 보안, 개인정보 비식별화 등 정보보호사업 영위
- 하반기 실적 집중되는 S/W 기업들 계절성, 하지만 1H22 누적 영업이익 달성 성공
- 원격/재택 근무 환경 증가 및 해외 고객 유치 효과, 3Q22도 비슷한 흐름 예상
- 패권 다툼 심해지는 국제 정세, 방산 및 에너지 다음 정보/데이터 보안 싸움 될 것
- 실제로 파수 수출 비증 증가, 글로벌 DRM 시장 연평균 20% 이상 고속성장 예상
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[SK증권 신성장산업분석팀 최관순/ 02-3773-8812]
▶️KT(A030200) 매수/48,000원
안정적인 재무성과와 매력적인 중장기 성장스토리
- KT 3Q22 실적은 무선 ARPU의 안정적 성장 속에 기업데이터, AICC, MVNO 등 B2B 성장으로 시장기대치에 부합하는 실적 시현. BC카드, 스카이라이프 등 주요 그룹사의 실적도 개선세 확인.
- 최근 KT는 사업역량 강화를 위해 지분교환, 투자유치, 합병 등 전방위적으로 협업을 강화하고 있음. 안정적인 재무성과와 더불어 중장기 성장스토리도 매력적이라 판단되어 투자의견 매수 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3EhxOD8
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▶️KT(A030200) 매수/48,000원
안정적인 재무성과와 매력적인 중장기 성장스토리
- KT 3Q22 실적은 무선 ARPU의 안정적 성장 속에 기업데이터, AICC, MVNO 등 B2B 성장으로 시장기대치에 부합하는 실적 시현. BC카드, 스카이라이프 등 주요 그룹사의 실적도 개선세 확인.
- 최근 KT는 사업역량 강화를 위해 지분교환, 투자유치, 합병 등 전방위적으로 협업을 강화하고 있음. 안정적인 재무성과와 더불어 중장기 성장스토리도 매력적이라 판단되어 투자의견 매수 유지
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[SK증권 신성장산업분석팀 최관순/ 02-3773-8812]
▶️LG(A003550) 매수/100,000원
LG CNS의 성장성과 수익성 확인
LG의 3Q22 실적은 주요 LG전자, LG생활건강 등 주요 자회사 실적부진에 따라 컨센서스 대비 이익 하회. 4분기에는 주요 자회사 실적개선이 가능할 것으로 예상됨에 따라 실적개선 가능할 전망.
LG CNS는 3Q22에도 높은 성장을 확인했으며, 영업이익률도 국내 IT 서비스 업체 중 최고 수준인 만큼 상장 시 LG의 보유 지분가치 현실화 될 것으로 기대.
또한 우호적인 주주환원 정책은 주가의 하방을 지켜주는 요인임
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Enfusr
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▶️LG(A003550) 매수/100,000원
LG CNS의 성장성과 수익성 확인
LG의 3Q22 실적은 주요 LG전자, LG생활건강 등 주요 자회사 실적부진에 따라 컨센서스 대비 이익 하회. 4분기에는 주요 자회사 실적개선이 가능할 것으로 예상됨에 따라 실적개선 가능할 전망.
LG CNS는 3Q22에도 높은 성장을 확인했으며, 영업이익률도 국내 IT 서비스 업체 중 최고 수준인 만큼 상장 시 LG의 보유 지분가치 현실화 될 것으로 기대.
또한 우호적인 주주환원 정책은 주가의 하방을 지켜주는 요인임
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Enfusr
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[SK증권 신성장산업분석팀 최관순/ 02-3773-8812]
▶️SK텔레콤(A017670) 매수/80,000원
비즈니스 구조 개선으로 중장기 주가 우상향 전망
SK텔레콤 3Q22는 통신업의 안정적인 성장과 효율적인 비용집행으로 시장기대치에 부합하는 양호한 실적 기록.
4분기에도 비용변수 적어 연간 영엽이익은 20% 증가 전망. 데이터센터와 클라우드 사업은 높은 매출 성장세를 이어갔으며, 높은 성장지표를 확인한 구독과 이프랜드는 경쟁사와의 차별화 요인.
수익성과 성장성을 모두 기대할 수 있는 비즈니스 구조를 구축함에 따라 중장기적인 주가의 우상향 가능성 높다고 판단함
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3WQSV6w
SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/smallcapsk
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▶️SK텔레콤(A017670) 매수/80,000원
비즈니스 구조 개선으로 중장기 주가 우상향 전망
SK텔레콤 3Q22는 통신업의 안정적인 성장과 효율적인 비용집행으로 시장기대치에 부합하는 양호한 실적 기록.
4분기에도 비용변수 적어 연간 영엽이익은 20% 증가 전망. 데이터센터와 클라우드 사업은 높은 매출 성장세를 이어갔으며, 높은 성장지표를 확인한 구독과 이프랜드는 경쟁사와의 차별화 요인.
수익성과 성장성을 모두 기대할 수 있는 비즈니스 구조를 구축함에 따라 중장기적인 주가의 우상향 가능성 높다고 판단함
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[SK증권 신성장산업분석팀 최관순/ 02-3773-8812]
▶️SK(A034730) 매수/365,000원
3분기 영업이익은 부진했으나, 연간 실적은 사상최대치 전망
- 3Q22 실적은 SK이노베이션 실적 부진으로 영업이익은 전기 대비 48% 가량 감소
- 3Q22 누적 매출액과 영업이익은 각각 34%, 97% 증가
- 22년 연간 매출액과 영업이익은 사상 최대치 경신할 것으로 전망
- 25년까지 매년 시가총액의 1% 규모의 자기주식 취득으로 양호한 수급상황 지속전망
- 주요 비상장 자회사 가치 상승으로 지주회사 내 주가상승 모멘텀 가장 풍부
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3GbLaCl
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▶️SK(A034730) 매수/365,000원
3분기 영업이익은 부진했으나, 연간 실적은 사상최대치 전망
- 3Q22 실적은 SK이노베이션 실적 부진으로 영업이익은 전기 대비 48% 가량 감소
- 3Q22 누적 매출액과 영업이익은 각각 34%, 97% 증가
- 22년 연간 매출액과 영업이익은 사상 최대치 경신할 것으로 전망
- 25년까지 매년 시가총액의 1% 규모의 자기주식 취득으로 양호한 수급상황 지속전망
- 주요 비상장 자회사 가치 상승으로 지주회사 내 주가상승 모멘텀 가장 풍부
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[SK증권 신성장산업분석팀 나승두/ 02-3773-8891]
▶️한국-사우디 투자 포럼 결과에서 찾는 투자 힌트
- 11/17(목) 새벽 0시 30분 한국땅 밟은 무함마드 빈 살만(Mohammed bin Salman) 사우디 왕세자 겸 총리
- 같은 날 오후 8시 30분 출국 전까지 윤석열 대통령과의 회담 및 환담, 국내 재계 총수들과의 회동 등 숨가쁜 일정 수행
- 빈 살만 방한 전 우리나라 국토교통부, 산업통상자원부와 사우디 국부펀드 및 경제기획부, 에너지부 등 다수 미팅 진행
- 약 1,400조원 규모로 추정되는 네옴(NEOM)시티 건설 수주 위해 별도 수주지원단 구성하기도
- 빈 살만 왕세자 방한 계기로 에너지/인프라 등 총 26건의 MOU 및 계약 체결, 300억 달러(약 40조원) 규모로 추산
▶ 주목해야 할 분야 ①: 수소 인프라
- 삼성물산, 한국전력, 포스코, 남부발전, 석유공사 등 5개社, 태양광/풍력 신재생에너지 발전 및 그린수소 생산 파트너십 구축
- 현대로템, 네옴 철도 협력 양해각서 및 수소 트램 등 친환경 모빌리티 도입 가능성 논의
※ 주목해야 할 기업: 현대로템(현대차 그룹), 비엠티
- 현대로템 및 현대차 그룹: 현대차 및 현대로템, 수소차, 수소 트램, 트레일러 드론 등 수소 모빌리티의 생산
현대로템, 수소추출기 및 충전 디스펜서 등 인프라 관련 사업 영위 중(에코플랜트 부문)
현대글로비스, 수소 운송 및 현대차 그룹 내 CCUS 사업 담당
- 비엠티: 사우디 아람코 피팅/밸브 품질 인증 통과한 바 있음, 수소 인프라 구축에 필요한(안정성 높은) 피팅/밸브 공급 가능성
▶ 주목해야 할 분야 ②: 방산
- 이번 MOU 및 계약 체결 목록에는 포함되지 않았던 방위사업 부문, 2019년 빈 살만 방한 당시 큰 주목 받았던 분야
- 2019년 6월 방한한 빈 살만 왕세자, 우리나라 국방과학연구소(ADD) 방문하여 K-2, K-9, K-30 비호, 천무 등 관람한 바 있음
- 최근 중동 지역 유류 저장시설 드론 및 미사일 공격, 국제 정세 불안 심화 등으로 인해 국산 무기 관심 높을 것으로 예상
※ 주목해야 할 기업: LIG넥스원, 한화에어로스페이스, 한화시스템
- 우크라이나 전쟁 계기로 유도무기 필요성 커지는 상황, 폴란드 천무 수입 계기로 우리나라 다련장로켓 및 유도무기 관심 증가
- 유도무기 활용에 필요한 적 감지 레이더 기술, 유도 기술 등 중심으로 중동 무기 수출 가능성 기대
- 2022년 초, 문재인 대통령 중동 3개국 방문 이후 UAE와 천궁 수출 계약 체결한 바 있음에 주목
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3OfGTQa
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▶️한국-사우디 투자 포럼 결과에서 찾는 투자 힌트
- 11/17(목) 새벽 0시 30분 한국땅 밟은 무함마드 빈 살만(Mohammed bin Salman) 사우디 왕세자 겸 총리
- 같은 날 오후 8시 30분 출국 전까지 윤석열 대통령과의 회담 및 환담, 국내 재계 총수들과의 회동 등 숨가쁜 일정 수행
- 빈 살만 방한 전 우리나라 국토교통부, 산업통상자원부와 사우디 국부펀드 및 경제기획부, 에너지부 등 다수 미팅 진행
- 약 1,400조원 규모로 추정되는 네옴(NEOM)시티 건설 수주 위해 별도 수주지원단 구성하기도
- 빈 살만 왕세자 방한 계기로 에너지/인프라 등 총 26건의 MOU 및 계약 체결, 300억 달러(약 40조원) 규모로 추산
▶ 주목해야 할 분야 ①: 수소 인프라
- 삼성물산, 한국전력, 포스코, 남부발전, 석유공사 등 5개社, 태양광/풍력 신재생에너지 발전 및 그린수소 생산 파트너십 구축
- 현대로템, 네옴 철도 협력 양해각서 및 수소 트램 등 친환경 모빌리티 도입 가능성 논의
※ 주목해야 할 기업: 현대로템(현대차 그룹), 비엠티
- 현대로템 및 현대차 그룹: 현대차 및 현대로템, 수소차, 수소 트램, 트레일러 드론 등 수소 모빌리티의 생산
현대로템, 수소추출기 및 충전 디스펜서 등 인프라 관련 사업 영위 중(에코플랜트 부문)
현대글로비스, 수소 운송 및 현대차 그룹 내 CCUS 사업 담당
- 비엠티: 사우디 아람코 피팅/밸브 품질 인증 통과한 바 있음, 수소 인프라 구축에 필요한(안정성 높은) 피팅/밸브 공급 가능성
▶ 주목해야 할 분야 ②: 방산
- 이번 MOU 및 계약 체결 목록에는 포함되지 않았던 방위사업 부문, 2019년 빈 살만 방한 당시 큰 주목 받았던 분야
- 2019년 6월 방한한 빈 살만 왕세자, 우리나라 국방과학연구소(ADD) 방문하여 K-2, K-9, K-30 비호, 천무 등 관람한 바 있음
- 최근 중동 지역 유류 저장시설 드론 및 미사일 공격, 국제 정세 불안 심화 등으로 인해 국산 무기 관심 높을 것으로 예상
※ 주목해야 할 기업: LIG넥스원, 한화에어로스페이스, 한화시스템
- 우크라이나 전쟁 계기로 유도무기 필요성 커지는 상황, 폴란드 천무 수입 계기로 우리나라 다련장로켓 및 유도무기 관심 증가
- 유도무기 활용에 필요한 적 감지 레이더 기술, 유도 기술 등 중심으로 중동 무기 수출 가능성 기대
- 2022년 초, 문재인 대통령 중동 3개국 방문 이후 UAE와 천궁 수출 계약 체결한 바 있음에 주목
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[SK증권 신성장산업분석팀 윤혁진/ 02-3773-9025]
2차전지 2023년 산업 전망: Korean Seller's Market
▶️2022년은 Q보다는 P가 좌우했던 한 해
양극재 가격 초강세와 셀 가격 전가 시작(+20%YoY) vs. 분리막 가격 하락과 동가격 하락
Q 증가는 생각보다 Slow 했던 해(중국 제외한 국가들의 xEV 판매량 증가는 +16%에 그쳐)
2023년은 Q가 이끄는 한 해
중국을 제외한 글로벌: EV판매량 +25% 증가, 배터리 용량 +51% 증가 전망
미국이 하드캐리 시작. 2023년 xEV 탑재량은 처음으로 미국>유럽 전망
셀 : 2025년까지 극심한 공급 쇼티지
미국의 배터리 생산 세액공제 a 초기 진입 기업에 엄청난 Benefit
보조금 받을 수 있는 북미산 배터리는 어디서 가져오나?
추격자의 좌절: 투자비 & 조달비용 급증
Korean Seller’s Market: 북미에 양산공장 건설 경험 + 수익성 수주 확대
양극재: 연초부터 다시 가격 상승
자본력 = 경쟁력
전해액: 가격 전가 시작 & IRA 수혜주
흑자전환 및 안정적 수익성 확보 & 북미 전해액 시장 독과점 기대
동박: Q 성장을 누릴 수 있는 해
Q 성장 기대. C는 말레이시아가 글로벌 최강
<기업분석>
LG에너지솔루션(A373220) 매수/750,000원(상향)
삼성SDI(A006400) 매수/910,000원
에코프로비엠(A247540) 매수/168,000원
엔켐(A348370) 매수/86,000원(신규)
일진머티리얼즈(A020150) 매수/94,000원(신규)
SK이노베이션(A096770) 매수/260,000원
LG화학(A051910) 매수/840,000원(상향)
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3AzCqCd
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2차전지 2023년 산업 전망: Korean Seller's Market
▶️2022년은 Q보다는 P가 좌우했던 한 해
양극재 가격 초강세와 셀 가격 전가 시작(+20%YoY) vs. 분리막 가격 하락과 동가격 하락
Q 증가는 생각보다 Slow 했던 해(중국 제외한 국가들의 xEV 판매량 증가는 +16%에 그쳐)
2023년은 Q가 이끄는 한 해
중국을 제외한 글로벌: EV판매량 +25% 증가, 배터리 용량 +51% 증가 전망
미국이 하드캐리 시작. 2023년 xEV 탑재량은 처음으로 미국>유럽 전망
셀 : 2025년까지 극심한 공급 쇼티지
미국의 배터리 생산 세액공제 a 초기 진입 기업에 엄청난 Benefit
보조금 받을 수 있는 북미산 배터리는 어디서 가져오나?
추격자의 좌절: 투자비 & 조달비용 급증
Korean Seller’s Market: 북미에 양산공장 건설 경험 + 수익성 수주 확대
양극재: 연초부터 다시 가격 상승
자본력 = 경쟁력
전해액: 가격 전가 시작 & IRA 수혜주
흑자전환 및 안정적 수익성 확보 & 북미 전해액 시장 독과점 기대
동박: Q 성장을 누릴 수 있는 해
Q 성장 기대. C는 말레이시아가 글로벌 최강
<기업분석>
LG에너지솔루션(A373220) 매수/750,000원(상향)
삼성SDI(A006400) 매수/910,000원
에코프로비엠(A247540) 매수/168,000원
엔켐(A348370) 매수/86,000원(신규)
일진머티리얼즈(A020150) 매수/94,000원(신규)
SK이노베이션(A096770) 매수/260,000원
LG화학(A051910) 매수/840,000원(상향)
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3AzCqCd
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[SK증권 신성장산업분석팀 윤혁진/ 02-3773-9025]
▶️LG에너지솔루션(A373220) 매수/750,000원
북미 배터리 생산 세액 공제 주가 반영 시작
- IRA에 따른 북미 생산 세액공제 2023년부터 수령 기대. 경쟁사보다 빠른 수령은 추가적인 공장 투자에 긍정적
- 가장 성장성이 높은 북미 시장에서 가장 많은 수주 잔고 보유한 기업
- 자동차 OEM들이 북미 자동차 시장 점유율을 위해 가장 우선적으로 고려해야 하는 배터리 기업
- 높아진 수주잔고와 우수한 IRA 대응 전략으로 높은 수익성 유지 기대
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3tLIeoC
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▶️LG에너지솔루션(A373220) 매수/750,000원
북미 배터리 생산 세액 공제 주가 반영 시작
- IRA에 따른 북미 생산 세액공제 2023년부터 수령 기대. 경쟁사보다 빠른 수령은 추가적인 공장 투자에 긍정적
- 가장 성장성이 높은 북미 시장에서 가장 많은 수주 잔고 보유한 기업
- 자동차 OEM들이 북미 자동차 시장 점유율을 위해 가장 우선적으로 고려해야 하는 배터리 기업
- 높아진 수주잔고와 우수한 IRA 대응 전략으로 높은 수익성 유지 기대
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3tLIeoC
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※당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.
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▶️에코프로비엠(A247540) 매수/168,000원
양극재 가격 상승과 고객사의 수주 업사이드 기대
-에코프로비엠 생산 능력은 2022년 12.5만톤, 2023년 18만톤, 2024년 24만톤, 2025년 40만톤, 2026년 55만톤으로 2년마다 더블 업 전망
-주요 고객사의 신규 수주 가능성 증가는 에코프로비엠에게 추가적인 성장 동력 제공
-CAM5N 3만톤 공장의 본격 가동과 생각보다 강한 양극재 가격 추이로 단기적인 실적 모멘텀도 우수
-에코프로 그룹의 전구체, 수산화리튬, 리사이클링 등의 자회사들과 함께 높은 양극재 원가 경쟁력을 확보할 것으로 전망
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3EQUpGT
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※당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.
▶️에코프로비엠(A247540) 매수/168,000원
양극재 가격 상승과 고객사의 수주 업사이드 기대
-에코프로비엠 생산 능력은 2022년 12.5만톤, 2023년 18만톤, 2024년 24만톤, 2025년 40만톤, 2026년 55만톤으로 2년마다 더블 업 전망
-주요 고객사의 신규 수주 가능성 증가는 에코프로비엠에게 추가적인 성장 동력 제공
-CAM5N 3만톤 공장의 본격 가동과 생각보다 강한 양극재 가격 추이로 단기적인 실적 모멘텀도 우수
-에코프로 그룹의 전구체, 수산화리튬, 리사이클링 등의 자회사들과 함께 높은 양극재 원가 경쟁력을 확보할 것으로 전망
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3EQUpGT
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※당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.
[SK증권 신성장산업분석팀 윤혁진/ 02-3773-9025]
▶️일진머티리얼즈(A020150) 매수/94,000원
다시 성장 사이클 진입. 2년마다 더블 업
- 동박 생산 급증 사이클 진입: 2021년 4만톤에서 2022년 6만톤, 2023년 8.5만톤, 2024년 13.5만톤으로 2년마다 더블 업 전망
- 4Q22부터 말레이시아 추가 2만톤 본격 가동돼 매출 고성장 진입
- 일진머티리얼즈 말레이시아 동박 공장의 원가 경쟁력은 글로벌 최강
- 주요 고객사의 신규 수주 가능성 증가는 추가적인 성장 동력
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3F0CiP7
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※당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.
▶️일진머티리얼즈(A020150) 매수/94,000원
다시 성장 사이클 진입. 2년마다 더블 업
- 동박 생산 급증 사이클 진입: 2021년 4만톤에서 2022년 6만톤, 2023년 8.5만톤, 2024년 13.5만톤으로 2년마다 더블 업 전망
- 4Q22부터 말레이시아 추가 2만톤 본격 가동돼 매출 고성장 진입
- 일진머티리얼즈 말레이시아 동박 공장의 원가 경쟁력은 글로벌 최강
- 주요 고객사의 신규 수주 가능성 증가는 추가적인 성장 동력
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3F0CiP7
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▶️삼성SDI(A006400) 매수/910,000원
북미 자동차 시장에서 향후 가장 선호될 파트너
- 북미 자동차 시장 고성장에 따른 변화: 자동차 OEM들의 배터리 2원화 Needs 확대 + 북미 배터리 시장 Seller’s Market으로 변화
- 북미 전기차 시장은 IRA에 따라 2023년부터 급격한 배터리 Seller’s Market으로 전환 전망. OEM들도 전기차 생산량이 증가하면서 배터리 2원화 필요성 증대
- 삼성SDI의 중대형 배터리 생산능력은 2022년 54GWh에서 2025년 124GWh로 연평균 32% 증가 전망하지만, 경쟁사대비 다소 낮은 수준. IRA에 따른 변화로 북미향 추가 수주 기대
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3tPWhJO
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▶️삼성SDI(A006400) 매수/910,000원
북미 자동차 시장에서 향후 가장 선호될 파트너
- 북미 자동차 시장 고성장에 따른 변화: 자동차 OEM들의 배터리 2원화 Needs 확대 + 북미 배터리 시장 Seller’s Market으로 변화
- 북미 전기차 시장은 IRA에 따라 2023년부터 급격한 배터리 Seller’s Market으로 전환 전망. OEM들도 전기차 생산량이 증가하면서 배터리 2원화 필요성 증대
- 삼성SDI의 중대형 배터리 생산능력은 2022년 54GWh에서 2025년 124GWh로 연평균 32% 증가 전망하지만, 경쟁사대비 다소 낮은 수준. IRA에 따른 변화로 북미향 추가 수주 기대
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3tPWhJO
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