[SK증권 신성장산업분석팀 나민식/ 02-3773-9503]
▶️비에이치아이(A083650) Not Rated
LNG와 원자력 쌍두마차
- 동사는 ① LNG플랜트 발주증가로 본업의 성장성 ② 원전 보조기기업체로 원전관련 종목으로 주가 모멘텀을 보유한 점이 매력적인 회사.
- 사업부문은 보일러(매출액 비중 22%), HRSG(60%), B.O.P(3%), 기타(16%)로 나뉨. 보일러, HRSG 사업부는 LNG 플랜트 시황에 영향을 받음. 원전 관련 매출액은 B.O.P 사업부에 포함됨.
- 동사는 원전 보조기기인 복수기(Condenser), 급수 가열기(feed water heater)를 공급함. 복수기는 발전기 터빈을 돌린 증기를 물로 환원시키는 장치. 급수 가열기는 터빈에서 발생한 잠열을 사용해서 급수하기 전에 예열을 시키는 역할을 함.
- 동사는 과거 SMR 사업에 참여하기 위해 SMART Power에 출자(지분율 22%, 2015년 6월). SMART Power는 국내 SMR 수출을 전담하는 특수목적법인. 지분관계가 있는 만큼 향후 SMR 개발이 추진될 때 BHI가 사업에 참여할 가능성이 높다고 판단함.
- 한국은 독자적인 SMR인 SMART 원전을 개발 했음. SMART 원자로는 2012년 원안위로부터 표준설계인가(SDA)를 받은 이력 있음. 이후 탈원전 정책기조 때문에 SMR 관련 사업은 중단. 다시 윤석열 대통령 이후 원전 부흥 정책을 펼치고 있음. 2022년 5월 31일, i-SMR 예타통과로 SMR 개발은 재추진 상태에 있음
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Ty6FRi
SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/smallcapsk
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▶️비에이치아이(A083650) Not Rated
LNG와 원자력 쌍두마차
- 동사는 ① LNG플랜트 발주증가로 본업의 성장성 ② 원전 보조기기업체로 원전관련 종목으로 주가 모멘텀을 보유한 점이 매력적인 회사.
- 사업부문은 보일러(매출액 비중 22%), HRSG(60%), B.O.P(3%), 기타(16%)로 나뉨. 보일러, HRSG 사업부는 LNG 플랜트 시황에 영향을 받음. 원전 관련 매출액은 B.O.P 사업부에 포함됨.
- 동사는 원전 보조기기인 복수기(Condenser), 급수 가열기(feed water heater)를 공급함. 복수기는 발전기 터빈을 돌린 증기를 물로 환원시키는 장치. 급수 가열기는 터빈에서 발생한 잠열을 사용해서 급수하기 전에 예열을 시키는 역할을 함.
- 동사는 과거 SMR 사업에 참여하기 위해 SMART Power에 출자(지분율 22%, 2015년 6월). SMART Power는 국내 SMR 수출을 전담하는 특수목적법인. 지분관계가 있는 만큼 향후 SMR 개발이 추진될 때 BHI가 사업에 참여할 가능성이 높다고 판단함.
- 한국은 독자적인 SMR인 SMART 원전을 개발 했음. SMART 원자로는 2012년 원안위로부터 표준설계인가(SDA)를 받은 이력 있음. 이후 탈원전 정책기조 때문에 SMR 관련 사업은 중단. 다시 윤석열 대통령 이후 원전 부흥 정책을 펼치고 있음. 2022년 5월 31일, i-SMR 예타통과로 SMR 개발은 재추진 상태에 있음
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[SK증권 신성장산업분석팀 윤혁진/ 02-3773-9025]
▶️2차전지: FOA 프로젝트 선정과 속도전의 중요성
- 시작된 IRA(인플레이션 감축법) 지원: DoE의 20개 프로젝트 선정과 총 28억달러 지원 발표
- 국내 기업은 파트너쉽을 통해 정부 투자 기업과 협력 중
- 국내 배터리 소재 기업의 미국 진출은 아직 초기 단계
- 미국 진출이 필수가 된 상황. 향후 속도전이 관건
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3MQs3iu
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- 시작된 IRA(인플레이션 감축법) 지원: DoE의 20개 프로젝트 선정과 총 28억달러 지원 발표
- 국내 기업은 파트너쉽을 통해 정부 투자 기업과 협력 중
- 국내 배터리 소재 기업의 미국 진출은 아직 초기 단계
- 미국 진출이 필수가 된 상황. 향후 속도전이 관건
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[SK증권 신성장산업분석팀 윤혁진/ 02-3773-9025]
▶️LG에너지솔루션(A373220) 매수/610,000원
북미 Seller's Market의 최강자
- 3분기 매출액 7.65조원(+90%YoY, +51%QoQ), 영업이익 5,219억원(흑전, +166%QoQ)
물량 20% 이상 증가, 판가 20% 상승, 환율효과로 매출 급증. 수주잔고 370조원
- 4분기 매출액 +12%QoQ증가, 영업이익 8% 증가, OPM 소폭 하락 전망
- 높아진 수주잔고와 우수한 IRA 대응 전략으로 Seller's Market으로 변한 북미 EV배터리 시장의 최강자. 2025년 실적전망을 상향하며 목표주가 61만원으로 상향
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3f7tOLI
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▶️LG에너지솔루션(A373220) 매수/610,000원
북미 Seller's Market의 최강자
- 3분기 매출액 7.65조원(+90%YoY, +51%QoQ), 영업이익 5,219억원(흑전, +166%QoQ)
물량 20% 이상 증가, 판가 20% 상승, 환율효과로 매출 급증. 수주잔고 370조원
- 4분기 매출액 +12%QoQ증가, 영업이익 8% 증가, OPM 소폭 하락 전망
- 높아진 수주잔고와 우수한 IRA 대응 전략으로 Seller's Market으로 변한 북미 EV배터리 시장의 최강자. 2025년 실적전망을 상향하며 목표주가 61만원으로 상향
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▶️삼성SDI(A006400) 매수/910,000원
북미OEM의 배터리 2원화 최대 수혜 기업
- 북미 자동차OEM들의 배터리 2원화 요구에 따라 삼성SDI의 증설 속도 빨라질 가능성 발생
- 북미 EV배터리 시장은 Seller’s Market으로 수익성 높은 수주 가능 = 삼성SDI 전략과 일치
- 3분기 매출액 5.37조원(EV배터리 비중 50% 상회), 영업이익 5,659억원 호실적 기록
- 4분기 매출액 +10.6%QoQ, 영업이익 +11.4%QoQ 증가 및 OPM 10.6% 전망
- 자동차 OEM과의 신규 JV 및 수주 확대 가능성이 높아져, 이제는 성장성을 더 높게 봐야 하는 상황. 투자의견 매수, 목표주가 91만원으로 상향(기존 87만원)
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3TXiCAb
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북미OEM의 배터리 2원화 최대 수혜 기업
- 북미 자동차OEM들의 배터리 2원화 요구에 따라 삼성SDI의 증설 속도 빨라질 가능성 발생
- 북미 EV배터리 시장은 Seller’s Market으로 수익성 높은 수주 가능 = 삼성SDI 전략과 일치
- 3분기 매출액 5.37조원(EV배터리 비중 50% 상회), 영업이익 5,659억원 호실적 기록
- 4분기 매출액 +10.6%QoQ, 영업이익 +11.4%QoQ 증가 및 OPM 10.6% 전망
- 자동차 OEM과의 신규 JV 및 수주 확대 가능성이 높아져, 이제는 성장성을 더 높게 봐야 하는 상황. 투자의견 매수, 목표주가 91만원으로 상향(기존 87만원)
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▶️동아에스티(A170900) 매수/75,000원
마케팅비 축소로 2022년 3분기 어닝 서프라이즈 시현
- 2022년 3분기 영업이익 142억원(+22.2%YoY) 어닝 서프라이즈 시현
- 해외사업부, 그로트로핀 매출증가가 외형성장을 견인, 마케팅비 축소로 이익개선
- 4분기에도 비용집행 완화로 전년대비 흑자전환 예상
- 신임 대표이사 선임 이후 다양한 신규 사업전략을 수립 중, 성과를 보이고 있다 판단
- 2023년에도 이익개선세 전망, 투자의견 매수와 목표주가 75,000원 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3DbxtAi
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마케팅비 축소로 2022년 3분기 어닝 서프라이즈 시현
- 2022년 3분기 영업이익 142억원(+22.2%YoY) 어닝 서프라이즈 시현
- 해외사업부, 그로트로핀 매출증가가 외형성장을 견인, 마케팅비 축소로 이익개선
- 4분기에도 비용집행 완화로 전년대비 흑자전환 예상
- 신임 대표이사 선임 이후 다양한 신규 사업전략을 수립 중, 성과를 보이고 있다 판단
- 2023년에도 이익개선세 전망, 투자의견 매수와 목표주가 75,000원 유지
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▶️삼성바이오로직스(A207940) 매수/1,300,000원
환율상승 효과 및 product mix 개선으로 어닝 서프라이즈 시현!
- 2022년 3분기 별도 영업이익 3,114억원(+86.3%YoY)으로 어닝 서프라이즈 시현
- 환율상승 효과가 컸고 모든 공장이 풀가동 되었으며 고마진 제품의 비중이 높았기 때문
- 우호적인 환율 분위기와 높은 공장 가동률은 4분기에도 지속될 전망
- 부분가동 중인 4공장은 2023년 전체 가동 이후 추가적인 수주계약이 예상
- 실적 상향 조정으로 목표주가 1,300,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3FkkAq9
SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/smallcapsk
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▶️삼성바이오로직스(A207940) 매수/1,300,000원
환율상승 효과 및 product mix 개선으로 어닝 서프라이즈 시현!
- 2022년 3분기 별도 영업이익 3,114억원(+86.3%YoY)으로 어닝 서프라이즈 시현
- 환율상승 효과가 컸고 모든 공장이 풀가동 되었으며 고마진 제품의 비중이 높았기 때문
- 우호적인 환율 분위기와 높은 공장 가동률은 4분기에도 지속될 전망
- 부분가동 중인 4공장은 2023년 전체 가동 이후 추가적인 수주계약이 예상
- 실적 상향 조정으로 목표주가 1,300,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3FkkAq9
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※당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.
[SK증권 신성장산업분석팀 최관순/ 02-3773-8812]
▶️삼성에스디에스(A018260) 매수/200,000원
삼성에스디에스 3Q22 실적은 대외 사업확대에 따른 물류부문 성장으로 매출은 예상치를 소폭 상회했으나, 경기침체에 따른 고객사의 IT투자 지연과 물동량 및 운임하락에 따른 물류부문 이익률 하락으로 영업이익은 시장기대치를 하회. 올해 연간 매출액과 영업이익은 각각 23.5%, 13.9% 증가 예상되며, 클라우드에 대한 선제적 투자와 첼로스퀘어 지역 확장을 통해 사업부별 경쟁력이 강화되고 있어 중장기 성장 가능성 높다는 판단
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3THKokh
SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/smallcapsk
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삼성에스디에스 3Q22 실적은 대외 사업확대에 따른 물류부문 성장으로 매출은 예상치를 소폭 상회했으나, 경기침체에 따른 고객사의 IT투자 지연과 물동량 및 운임하락에 따른 물류부문 이익률 하락으로 영업이익은 시장기대치를 하회. 올해 연간 매출액과 영업이익은 각각 23.5%, 13.9% 증가 예상되며, 클라우드에 대한 선제적 투자와 첼로스퀘어 지역 확장을 통해 사업부별 경쟁력이 강화되고 있어 중장기 성장 가능성 높다는 판단
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3THKokh
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[SK증권 신성장산업분석팀 나민식/ 02-3773-9503]
▶️ 폴란드, 1단계 원전 사업자 웨스팅하우스 선정
10월 29일 미국 에너지부 장관 제니퍼 그랜홈(Jennifer Granholm)은 폴란드 1단계 원전 사업자로 미국 웨스팅하우스가 선정되었다고 트위터에 업로드. 폴란드 1단계 원전 사업은 정부 주도로 진행되는 사업으로 6기 원전(6-9GW, 사업비 약 40조원) 건설프로젝트. 에너지 안보가 중요해지는 가운데 폴란드 정부는 외교적인 이유로 미국을 선정한 것으로 판단함.
향후 관전 포인트는 ① 1단계 원전 사업에 필요한 원전 주기기 및 기타부품 납품에서 한국 컨소시엄이 얼마의 몫을 가지고 올 수 있을지가 중요함. 미국의 원전 제조업 공급망이 무너졌기 때문에 원전 주기기 생산은 한국(두산에너빌리티) 또는 일본(Mitsubishi)에서 담당할 것으로 전망. ② 폴란드 2단계 원전 사업은 한수원과 협력의향서(LOI)를 체결할 계획으로 알려짐. 폴란드내 민간 유틸리티 기업인 ZEPAK은 패트나우(P?tn？w)에 위치한 석탄화력발전소 2기를 대체하기 위해 1~2기 원자력 발전소를 건설할 계획.
2단계 원전사업은 남아있지만, 사업규모가 큰 1단계 원전사업을 웨스팅하우스가 가져가면서 주가에 반영된 기대감이 꺼질 것으로 예상함. 지난 8월 25일 3조원 규모의 이집트 엘다바 원전 건설사업 프로젝트를 수주했음에도 불구하고 원전 관련종목 주가는 하락했음. 이집트 엘다바 원전이 3조원 규모의 소규모 프로젝트였기 때문에 주가상승 모멘텀으로 작용하지 못했던 것으로 판단한다.
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3gWBTDC
SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/smallcapsk
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▶️ 폴란드, 1단계 원전 사업자 웨스팅하우스 선정
10월 29일 미국 에너지부 장관 제니퍼 그랜홈(Jennifer Granholm)은 폴란드 1단계 원전 사업자로 미국 웨스팅하우스가 선정되었다고 트위터에 업로드. 폴란드 1단계 원전 사업은 정부 주도로 진행되는 사업으로 6기 원전(6-9GW, 사업비 약 40조원) 건설프로젝트. 에너지 안보가 중요해지는 가운데 폴란드 정부는 외교적인 이유로 미국을 선정한 것으로 판단함.
향후 관전 포인트는 ① 1단계 원전 사업에 필요한 원전 주기기 및 기타부품 납품에서 한국 컨소시엄이 얼마의 몫을 가지고 올 수 있을지가 중요함. 미국의 원전 제조업 공급망이 무너졌기 때문에 원전 주기기 생산은 한국(두산에너빌리티) 또는 일본(Mitsubishi)에서 담당할 것으로 전망. ② 폴란드 2단계 원전 사업은 한수원과 협력의향서(LOI)를 체결할 계획으로 알려짐. 폴란드내 민간 유틸리티 기업인 ZEPAK은 패트나우(P?tn？w)에 위치한 석탄화력발전소 2기를 대체하기 위해 1~2기 원자력 발전소를 건설할 계획.
2단계 원전사업은 남아있지만, 사업규모가 큰 1단계 원전사업을 웨스팅하우스가 가져가면서 주가에 반영된 기대감이 꺼질 것으로 예상함. 지난 8월 25일 3조원 규모의 이집트 엘다바 원전 건설사업 프로젝트를 수주했음에도 불구하고 원전 관련종목 주가는 하락했음. 이집트 엘다바 원전이 3조원 규모의 소규모 프로젝트였기 때문에 주가상승 모멘텀으로 작용하지 못했던 것으로 판단한다.
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▶️ 롯데관광개발(A032350) 매수/25,000원
열리는 제주도 하늘길, 실적 성장 잠재력에 주목
- 최근 한 달 사이 크게 나타났던 낙폭, 중국 봉쇄 정책 및 정치 불확실성 영양 때문
- 하지만 11월 기점으로 제주공항 카지노 VIP 대상 전세기 및 국제선 노선 운항 재개
- 국내 카지노 및 여행 산업, 중국인 의존도 낮아지고 일본/동남아시아 등 비중 커져
- 즉, 중국인 입국 기대보다 국제선 운항편수 얼마나 빠르게 증가하느냐가 더 중요
- 제주도 내국인 입도객 사상 최고치 경신 예상, 자산 재평가로 재무구조 일부 개선
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3WhUV7p
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▶️ 롯데관광개발(A032350) 매수/25,000원
열리는 제주도 하늘길, 실적 성장 잠재력에 주목
- 최근 한 달 사이 크게 나타났던 낙폭, 중국 봉쇄 정책 및 정치 불확실성 영양 때문
- 하지만 11월 기점으로 제주공항 카지노 VIP 대상 전세기 및 국제선 노선 운항 재개
- 국내 카지노 및 여행 산업, 중국인 의존도 낮아지고 일본/동남아시아 등 비중 커져
- 즉, 중국인 입국 기대보다 국제선 운항편수 얼마나 빠르게 증가하느냐가 더 중요
- 제주도 내국인 입도객 사상 최고치 경신 예상, 자산 재평가로 재무구조 일부 개선
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3WhUV7p
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▶️한화(A000880) 매수/41,000원
한화 3Q22 실적은 건설과 솔루션 부문의 호조로 영업이익 컨센서스를 37.5%를 상회한 호실적을 기록. 4분기에도 실적개선세가 지속되며, 21년에 이어 22년에도 사상최대 영업이익을 기록할 것으로 전망. 건설합병, 방산부문 매각, 정밀기계 인수 등 사업 경쟁력 극대화에 초점을 맞춘 사업구조 개편으로 중장기 펀더멘탈 강화가 예상되는 한화에 대한 투자의견 매수를 유지함
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3sLz4I5
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▶️한화(A000880) 매수/41,000원
한화 3Q22 실적은 건설과 솔루션 부문의 호조로 영업이익 컨센서스를 37.5%를 상회한 호실적을 기록. 4분기에도 실적개선세가 지속되며, 21년에 이어 22년에도 사상최대 영업이익을 기록할 것으로 전망. 건설합병, 방산부문 매각, 정밀기계 인수 등 사업 경쟁력 극대화에 초점을 맞춘 사업구조 개편으로 중장기 펀더멘탈 강화가 예상되는 한화에 대한 투자의견 매수를 유지함
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3sLz4I5
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▶️대웅제약(A069620) 매수/220,000원
2022년 3분기 ETC와 나보타가 실적 성장세를 견인
- 2022년 3분기 영업이익 303억원(+26.6%YoY)로 시장 컨센서스 소폭 하회
- 실적 성장세는 ETC부문 +6.5%YoY, 나보타 +93.3%YoY로 두 부문에서 견인
- 2022년 4분기에는 판관비 집행으로 영업이익이 3분기 대비 감소할 가능성 있어
- 다만 신제품 출시에 따른 ETC 성장세 회복, 나보타 고성장세 유지가 긍정적
- Multiple 하향 조정으로 목표주가 220,000원으로 하향, 투자의견 매수 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3zxMYS2
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▶️대웅제약(A069620) 매수/220,000원
2022년 3분기 ETC와 나보타가 실적 성장세를 견인
- 2022년 3분기 영업이익 303억원(+26.6%YoY)로 시장 컨센서스 소폭 하회
- 실적 성장세는 ETC부문 +6.5%YoY, 나보타 +93.3%YoY로 두 부문에서 견인
- 2022년 4분기에는 판관비 집행으로 영업이익이 3분기 대비 감소할 가능성 있어
- 다만 신제품 출시에 따른 ETC 성장세 회복, 나보타 고성장세 유지가 긍정적
- Multiple 하향 조정으로 목표주가 220,000원으로 하향, 투자의견 매수 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3zxMYS2
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[SK증권 신성장산업분석팀 이달미/ 02-3773-9952]
▶️SK바이오사이언스(A302440) 매수/88,000원
2022년 3분기 실적은 부진, 4분기 개선세 예상
- 2022년 3분기 영업이익 214억원(-78.6%YoY)로 부진한 실적을 시현
- 실적부진의 원인은 노바백스 백신판매 부진에 따른 CMO 수주물량 감소 때문
- 스카이코비원 정부 선구매 물량은 4분기부터 매출 인식될 예정, 4분기 실적 개선 예상
- 스카이코비원의 유럽 및 WHO 허가 획득 이후 수출이 관건
- 목표주가 88,000원으로 하향하나 투자의견 매수 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3U0dn3e
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2022년 3분기 실적은 부진, 4분기 개선세 예상
- 2022년 3분기 영업이익 214억원(-78.6%YoY)로 부진한 실적을 시현
- 실적부진의 원인은 노바백스 백신판매 부진에 따른 CMO 수주물량 감소 때문
- 스카이코비원 정부 선구매 물량은 4분기부터 매출 인식될 예정, 4분기 실적 개선 예상
- 스카이코비원의 유럽 및 WHO 허가 획득 이후 수출이 관건
- 목표주가 88,000원으로 하향하나 투자의견 매수 유지
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▶️에스티팜(A237690) 매수/150,000원
2022년 4분기 실적개선 및 다양한 주가상승 이벤트 기대
- 2022년 3분기 영업이익 45억원(-41.7%YoY)으로 시장 컨센서스 하회
- 유럽 CRO 및 미국 자회사의 비용 증가, 원가율 상승으로 영업이익 감소세 시현
- 일부 수주 4분기로 이연 및 환율상승 효과로 4분기 실적 개선세 전망
- 11월 중순 다양한 mRNA 관련 학회에 따른 긍정적 이벤트들이 주가 상승 트리거
- 투자의견 매수 및 목표주가 150,000원 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3DmtBwl
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- 2022년 3분기 영업이익 45억원(-41.7%YoY)으로 시장 컨센서스 하회
- 유럽 CRO 및 미국 자회사의 비용 증가, 원가율 상승으로 영업이익 감소세 시현
- 일부 수주 4분기로 이연 및 환율상승 효과로 4분기 실적 개선세 전망
- 11월 중순 다양한 mRNA 관련 학회에 따른 긍정적 이벤트들이 주가 상승 트리거
- 투자의견 매수 및 목표주가 150,000원 유지
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▶️녹십자(A006280) 매수/170,000원
2022년 3분기 R&D 비용 증가로 영업이익 컨센서스 소폭 하회
- 2022년 3분기 연결 영업이익 488억원(-31.8%YoY) 기록, 컨센서스 10% 하회
- 전년도 3분기 코로나19 백신 유통 매출로 높은 base 및 R&D비용 증가 때문
- 2022년 4분기에는 인건비 상승이 예상되나 비용집행 완화로 적자폭 축소 예상
- 2022년, 2023년 실적을 하향 조정하고 이에 따라 목표주가를 170,000원으로 하향
- IVIG 10%에 대한 기대감은 여전히 유효, 투자의견 매수 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Fztr7u
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- 2022년 3분기 연결 영업이익 488억원(-31.8%YoY) 기록, 컨센서스 10% 하회
- 전년도 3분기 코로나19 백신 유통 매출로 높은 base 및 R&D비용 증가 때문
- 2022년 4분기에는 인건비 상승이 예상되나 비용집행 완화로 적자폭 축소 예상
- 2022년, 2023년 실적을 하향 조정하고 이에 따라 목표주가를 170,000원으로 하향
- IVIG 10%에 대한 기대감은 여전히 유효, 투자의견 매수 유지
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▶️한미약품(A128940) 매수/370,000원
2022년 3분기 ETC와 북경한미가 호실적세를 견인
- 2022년 3분기 연결 영업이익 468억원(+26.8%YoY) 시현, 시장 컨센서스를 상회
- 개별 매출액 +10.9%YoY, 북경한미 +23.4%YoY, 해외수출이 +46.7%YoY 기록
- 2022년 4분기에도 ETC와 북경한미의 고성장세는 지속되며 호실적세 이어질 전망
- FDA 허가받은 롤론티스는 로열티와 원료매출이 동시에 인식되어 긍정적
- Triple Agonist에 대한 기대감 유효, 투자의견 매수와 목표주가 370,000원 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3NsXGyI
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2022년 3분기 ETC와 북경한미가 호실적세를 견인
- 2022년 3분기 연결 영업이익 468억원(+26.8%YoY) 시현, 시장 컨센서스를 상회
- 개별 매출액 +10.9%YoY, 북경한미 +23.4%YoY, 해외수출이 +46.7%YoY 기록
- 2022년 4분기에도 ETC와 북경한미의 고성장세는 지속되며 호실적세 이어질 전망
- FDA 허가받은 롤론티스는 로열티와 원료매출이 동시에 인식되어 긍정적
- Triple Agonist에 대한 기대감 유효, 투자의견 매수와 목표주가 370,000원 유지
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[SK증권 신성장산업분석팀 윤혁진/ 02-3773-9025]
▶️에코프로비엠(A247540) 매수/168,000원
신규 라인 가동에 따른 성장 지속
- 3분기 매출액 1.56조원(+32%QoQ), 영업이익 1,410억원(+34%QoQ), OPM 9.0% 기록
매출 증가는 평균판매가격과 물량 모두 10% 초반 증가 추정 + 환율효과
- 4분기 매출액 1.85조원(+18%QoQ), 영업이익 1,259억원(-11%QoQ), OPM 6.8% 전망 Non-IT용 배터리 비수기에도 불구하고 EV용 양극재 매출 증가로 고성장 지속
연말 각종 비용 반영으로 이익률은 일시적으로 하락 전망. But 여전히 고성장 지속 중
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3NuCtV8
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신규 라인 가동에 따른 성장 지속
- 3분기 매출액 1.56조원(+32%QoQ), 영업이익 1,410억원(+34%QoQ), OPM 9.0% 기록
매출 증가는 평균판매가격과 물량 모두 10% 초반 증가 추정 + 환율효과
- 4분기 매출액 1.85조원(+18%QoQ), 영업이익 1,259억원(-11%QoQ), OPM 6.8% 전망 Non-IT용 배터리 비수기에도 불구하고 EV용 양극재 매출 증가로 고성장 지속
연말 각종 비용 반영으로 이익률은 일시적으로 하락 전망. But 여전히 고성장 지속 중
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▶️유한양행(A000100) 매수/74,000원
2022년 3분기 영업적자 시현하였으나 레이저티닙 기대감은 여전
- 2022년 3분기 연결 영업적자 45억원을 시현, 시장 컨센서스를 큰 폭으로 하회
- 마일스톤 이연, R&D비용 증가, 자회사 유한화학 및 유한건강생활의 적자 때문
- 2022년 4분기에는 약품사업부의 성장으로 매출 성장세 회복, 이익개선세 전망
- 아미반타맙+레이저티닙 내년말에 1차 분석결과 도출 예상, 레이저티닙 기대감 여전
- 투자의견 매수와 목표주가 74,000원 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3fznsVP
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2022년 3분기 영업적자 시현하였으나 레이저티닙 기대감은 여전
- 2022년 3분기 연결 영업적자 45억원을 시현, 시장 컨센서스를 큰 폭으로 하회
- 마일스톤 이연, R&D비용 증가, 자회사 유한화학 및 유한건강생활의 적자 때문
- 2022년 4분기에는 약품사업부의 성장으로 매출 성장세 회복, 이익개선세 전망
- 아미반타맙+레이저티닙 내년말에 1차 분석결과 도출 예상, 레이저티닙 기대감 여전
- 투자의견 매수와 목표주가 74,000원 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3fznsVP
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※당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.
[SK증권 신성장산업분석팀 최관순/ 02-3773-8812]
▶️LG유플러스(A032640) 매수/18,000원
일회성 요인 제거되니 분기사상 최대 영업이익
LG유플러스 3Q22 실적은 유무선 통신부문과 기업사업의 고른 호조와 상반기 발생했던 일회성 요인 제거로 분기사상 최대 영업이익 기록하며, 컨센서스도 소폭 상회.
4분기에도 실적의 변수가 적어 연간 영업이익은 1조원 달성 가능성 높음. 하반기 영업이익 성장세가 본격화됨에 따라 주가도 반등 가능성 높음.
LG유플러스가 보유한 자산과 역량을 극대화할 수 있는 4대 플랫폼 전략은 중장기 성장 기반이 될 것으로 기대
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3haTtUt
SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/smallcapsk
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일회성 요인 제거되니 분기사상 최대 영업이익
LG유플러스 3Q22 실적은 유무선 통신부문과 기업사업의 고른 호조와 상반기 발생했던 일회성 요인 제거로 분기사상 최대 영업이익 기록하며, 컨센서스도 소폭 상회.
4분기에도 실적의 변수가 적어 연간 영업이익은 1조원 달성 가능성 높음. 하반기 영업이익 성장세가 본격화됨에 따라 주가도 반등 가능성 높음.
LG유플러스가 보유한 자산과 역량을 극대화할 수 있는 4대 플랫폼 전략은 중장기 성장 기반이 될 것으로 기대
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3haTtUt
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[SK증권 신성장산업분석팀 최관순/ 02-3773-8812]
▶️LG헬로비전(A037560) 매수/6,300원
수익성 개선에 집중할 2023년
LG헬로비전 3Q22 실적은 일회성 매출 발생하며, 분기 사상최대 영업이익 기록. 일회성 요인 제거하더라도 TV, 인터넷 등 주요 사업부는 비교적 양호한 실적 기록.
23년에도 무리한 확장보다는 양질의 가입자 중심의 비즈니스 확장으로 수익성 개선에 집중할 것으로 예상.
LG헬로비전에 대한 목표주가는 기존 6,300원을 유지하나, 최근 주가하락에 따른 상승여력 발생으로 투자의견은 중립에서 매수로 상향함
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Uus5PH
SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/smallcapsk
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▶️LG헬로비전(A037560) 매수/6,300원
수익성 개선에 집중할 2023년
LG헬로비전 3Q22 실적은 일회성 매출 발생하며, 분기 사상최대 영업이익 기록. 일회성 요인 제거하더라도 TV, 인터넷 등 주요 사업부는 비교적 양호한 실적 기록.
23년에도 무리한 확장보다는 양질의 가입자 중심의 비즈니스 확장으로 수익성 개선에 집중할 것으로 예상.
LG헬로비전에 대한 목표주가는 기존 6,300원을 유지하나, 최근 주가하락에 따른 상승여력 발생으로 투자의견은 중립에서 매수로 상향함
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[SK증권 이소중/ 02-3773-9953]
▶️적자생존 : 살아남은 자가 강한 것이다
Company Analysis
서진시스템(A178320) 매수/25,500원
도이치모터스(A067990) 매수/10,000원
아스트(A067390) Not Rated
KX(A122450) Not Rated
파수(A150900) Not Rated
네오위즈(A095660) 매수/73,000원
쿠콘(A294570) Not Rated
코퍼스코리아(A322780) Not Rated
앱코(A129890) Not Rated
오스템임플란트(A048260) Not Rated
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3U3sDfz
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▶️적자생존 : 살아남은 자가 강한 것이다
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서진시스템(A178320) 매수/25,500원
도이치모터스(A067990) 매수/10,000원
아스트(A067390) Not Rated
KX(A122450) Not Rated
파수(A150900) Not Rated
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쿠콘(A294570) Not Rated
코퍼스코리아(A322780) Not Rated
앱코(A129890) Not Rated
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▶️서진시스템(A178320) 매수/25,500원
세계의 공장 되어가는 베트남 속 핵심 기업
- 투자의견 매수, 목표주가 25,000원 유지, 3Q22 분기 매출액 최고치 갱신 예상
- 업황 회복과 이익률 개선 시차 있다는 점 감안하면 반등 신호 감지되고 있음
- 탈(脫)중국 이후 대안 찾기 나선 글로벌 기업들, 베트남 매력적인 대안으로 부상
- G2 갈등 심화, 정치적 불안정성 등 중국 벗어나고자 하는 기업들 명분 충분한 상황
- 전환가능 주식수 모두 감안한 현재 주가 수준도 충분히 매력적
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3DGWL9x
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▶️서진시스템(A178320) 매수/25,500원
세계의 공장 되어가는 베트남 속 핵심 기업
- 투자의견 매수, 목표주가 25,000원 유지, 3Q22 분기 매출액 최고치 갱신 예상
- 업황 회복과 이익률 개선 시차 있다는 점 감안하면 반등 신호 감지되고 있음
- 탈(脫)중국 이후 대안 찾기 나선 글로벌 기업들, 베트남 매력적인 대안으로 부상
- G2 갈등 심화, 정치적 불안정성 등 중국 벗어나고자 하는 기업들 명분 충분한 상황
- 전환가능 주식수 모두 감안한 현재 주가 수준도 충분히 매력적
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