[SK증권 신성장산업분석팀 나승두/ 02-3773-8891]
▶️현대로템(A064350) 매수/34,000원
첫 번째 라운드 판정승
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 기존 29,000원에서 34,000원으로 상향 조정
- 폴란드 K-2 전차 980대 도입 기본계약, 1차 이행계약으로 180대 확정
- 공격적인 물량 인도에 대한 기대감 높았지만, 연내 인도될 초도 물량 10대 수준
- 2차 이행계약 연내 체결 가능성 대두, 폴란드 납품 꾸준하고 안정적으로 진행될 것
- 추가 수출 거론되는 노르웨이, 10월 중 주력전차 사업 우선협상대상자 선정 가능성
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Dk7IPL
SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/smallcapsk
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- 폴란드 K-2 전차 980대 도입 기본계약, 1차 이행계약으로 180대 확정
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- 2차 이행계약 연내 체결 가능성 대두, 폴란드 납품 꾸준하고 안정적으로 진행될 것
- 추가 수출 거론되는 노르웨이, 10월 중 주력전차 사업 우선협상대상자 선정 가능성
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▶️한국항공우주(A047810) 매수/80,000원
전 세계가 주목하는 우리나라 전투기
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 기존 70,000원에서 80,000원으로 상향
- 폴란드 FA-50 경공격기 도입에 관한 이행계약 이달 중 체결 가능성 높아
- 완제기 수출 인도 및 실적 인식 내년부터 본격화 될 것으로 추정
- 폴란드 외 말레이시아, 콜롬비아, 이집트, 필리핀 등 FA-50 도입을 위한 관심 고조
- 글로벌 베스트셀러 전투기 F-16과의 높은 호환성이 최고 장점
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3qA2fgm
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전 세계가 주목하는 우리나라 전투기
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- 폴란드 FA-50 경공격기 도입에 관한 이행계약 이달 중 체결 가능성 높아
- 완제기 수출 인도 및 실적 인식 내년부터 본격화 될 것으로 추정
- 폴란드 외 말레이시아, 콜롬비아, 이집트, 필리핀 등 FA-50 도입을 위한 관심 고조
- 글로벌 베스트셀러 전투기 F-16과의 높은 호환성이 최고 장점
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[SK증권 신성장산업분석팀 나승두/ 02-3773-8891]
▶️LIG넥스원(A079550) 매수/120,000원
군 현대화의 중심
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 기존 110,000원에서 120,000원으로 상향
- 상반기 두 자릿수 영업이익률 기록, 국내 방산 업체들의 수출 기대감 더해지며 강세
- 하반기 영업이익률은 주춤 할 가능성, 3분기부터 상대적 저마진 사업 실적 반영
- 여타 해외 수출 증가 업체들과는 다른 사업 환경임에 주목, 다소 보수적 관점 유지
- 2023 국방예산안, 3축체계 고도화에 집중, LIG넥스원 역할 더욱 부각될 것
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Do2cvx
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군 현대화의 중심
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- 상반기 두 자릿수 영업이익률 기록, 국내 방산 업체들의 수출 기대감 더해지며 강세
- 하반기 영업이익률은 주춤 할 가능성, 3분기부터 상대적 저마진 사업 실적 반영
- 여타 해외 수출 증가 업체들과는 다른 사업 환경임에 주목, 다소 보수적 관점 유지
- 2023 국방예산안, 3축체계 고도화에 집중, LIG넥스원 역할 더욱 부각될 것
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[SK증권 신성장산업분석팀 이소중/ 02-3773-9953]
▶️주간모니터(게임콘텐츠) : ‘도쿄게임쇼’에서 콘솔 게임에 대한 관심 높아질 전망
- 9월 15일 ~ 9월 18일 일본 도쿄에서 세계 3대 게임쇼 ‘도쿄게임쇼’가 개최될 예정
- 국내에서는 넥슨과 한국콘텐츠진흥원이 선정한 15개의 중소형 게임사가 참가할 예정
- 넥슨은 8월에 개최한 게임스컴에서 선보인 ‘퍼스트 디센던트’와 ‘베일드 엑스퍼트’ 소개할 예정
- 메인 스폰서는 닌텐도와 소니인터랙티브엔터테인먼트인 만큼 콘솔 신작들이 부각될 전망
- 글로벌 게임사 스퀘어 에닉스, 마이크로소프트, 코나미, 캠콤 등이 부스 참가를 확정한 상황
- 한편 닌텐도, 소니, 마이크로소프트는 도쿄게임쇼 앞두고 게임 쇼케이스를 별도로 개최할 예정
- 닌텐도: 9월 13일 ‘닌텐도 다이렉트’에서 2H22~1H23 발매 예정인 닌텐토 스위치 타이틀 공개
- 소니: 9월 14일 ‘스테이트 오브 플레이’에서 총 10편의 신작에 대한 정보 공개 예정
- 마이크로소프트: 9월 15일 ‘X박스 스트림’에서 기존 타이틀 업데이트 및 게임패스 입점작 공개
- 도쿄게임쇼로 인해 국내 게임사들의 주가가 직접적인 영향을 받지 않을 것으로 판단되지만, 국내 게임사들이 개발중인 콘솔 게임들에 대한 관심도는 높아질 것으로 예상
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3eMZF3Y
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- 9월 15일 ~ 9월 18일 일본 도쿄에서 세계 3대 게임쇼 ‘도쿄게임쇼’가 개최될 예정
- 국내에서는 넥슨과 한국콘텐츠진흥원이 선정한 15개의 중소형 게임사가 참가할 예정
- 넥슨은 8월에 개최한 게임스컴에서 선보인 ‘퍼스트 디센던트’와 ‘베일드 엑스퍼트’ 소개할 예정
- 메인 스폰서는 닌텐도와 소니인터랙티브엔터테인먼트인 만큼 콘솔 신작들이 부각될 전망
- 글로벌 게임사 스퀘어 에닉스, 마이크로소프트, 코나미, 캠콤 등이 부스 참가를 확정한 상황
- 한편 닌텐도, 소니, 마이크로소프트는 도쿄게임쇼 앞두고 게임 쇼케이스를 별도로 개최할 예정
- 닌텐도: 9월 13일 ‘닌텐도 다이렉트’에서 2H22~1H23 발매 예정인 닌텐토 스위치 타이틀 공개
- 소니: 9월 14일 ‘스테이트 오브 플레이’에서 총 10편의 신작에 대한 정보 공개 예정
- 마이크로소프트: 9월 15일 ‘X박스 스트림’에서 기존 타이틀 업데이트 및 게임패스 입점작 공개
- 도쿄게임쇼로 인해 국내 게임사들의 주가가 직접적인 영향을 받지 않을 것으로 판단되지만, 국내 게임사들이 개발중인 콘솔 게임들에 대한 관심도는 높아질 것으로 예상
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▶️[ESG워너비] 삼성전자의 탄소중립 선언
1992년 삼성환경선언 → 2009년 녹색경영비전 → 2022년 新환경경영전략
- 삼성전자, 2050년까지 직/간접(Scope 1?2) 탄소중립 추진, RE100 글로벌 이니셔티브 가입
- 주요 탄소 배출원, 반도체 제조공정에서 발생하는 공정 가스 및 LNG 연료 사용에 따른 탄소 배출
- 공정가스 처리 효율 높이고 폐열 및 전기열원 도입 검토, 2050년까지 사용 전력 재생에너지 전환 추진
- 2030년 반도체 사업장에 탄소포집/활용 기술(CCUS) 적용, 미세먼지 감지/분석/제거 기술 지역사회 활용 추진
- Value Chain 전반에 걸쳐 발생하는 탄소 간접 배출(Scope 3) 줄이기 위해 초절전 제품/자원 재활용 추진
- 스마트폰, TV, 냉장고, 에어컨, PC 등 대표 전자제품 소비전력 30% 개선 도전, 초저전력 반도체 역할 확대
- 제품 全 생애주기 자원순환 극대화, 재생 레진 적용 및 폐전자제품 수거, 수자원 재활용 최대화
- 2030년 DX(가전/스마트폰 등) 부문 탄소중립 달성, 2050년 DS(반도체) 부문 포함 전사 탄소중립 달성 추진
- 재생에너지 인증서(REC) 구매, 재생에너지 직접 발전 등 추진
- 중소/중견 협력회사로 탄소중립/환경경영 확대 기대, 재생에너지 직접 발전 및 CCUS 기술 주목
- 우리나라 재생에너지 발전 및 조달 인프라/환경의 한계는 아쉬운 부분, 수소연료전지 역할 주목
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3S5lQR8
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1992년 삼성환경선언 → 2009년 녹색경영비전 → 2022년 新환경경영전략
- 삼성전자, 2050년까지 직/간접(Scope 1?2) 탄소중립 추진, RE100 글로벌 이니셔티브 가입
- 주요 탄소 배출원, 반도체 제조공정에서 발생하는 공정 가스 및 LNG 연료 사용에 따른 탄소 배출
- 공정가스 처리 효율 높이고 폐열 및 전기열원 도입 검토, 2050년까지 사용 전력 재생에너지 전환 추진
- 2030년 반도체 사업장에 탄소포집/활용 기술(CCUS) 적용, 미세먼지 감지/분석/제거 기술 지역사회 활용 추진
- Value Chain 전반에 걸쳐 발생하는 탄소 간접 배출(Scope 3) 줄이기 위해 초절전 제품/자원 재활용 추진
- 스마트폰, TV, 냉장고, 에어컨, PC 등 대표 전자제품 소비전력 30% 개선 도전, 초저전력 반도체 역할 확대
- 제품 全 생애주기 자원순환 극대화, 재생 레진 적용 및 폐전자제품 수거, 수자원 재활용 최대화
- 2030년 DX(가전/스마트폰 등) 부문 탄소중립 달성, 2050년 DS(반도체) 부문 포함 전사 탄소중립 달성 추진
- 재생에너지 인증서(REC) 구매, 재생에너지 직접 발전 등 추진
- 중소/중견 협력회사로 탄소중립/환경경영 확대 기대, 재생에너지 직접 발전 및 CCUS 기술 주목
- 우리나라 재생에너지 발전 및 조달 인프라/환경의 한계는 아쉬운 부분, 수소연료전지 역할 주목
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▶️주간모니터(그린솔루션, 항공우주) - FA-50도 폴란드와 이행계약 체결 완료
- 지난 8월 폴란드와의 1차 이행계약 체결에서 제외되었던 FA-50 경공격기, 현지시간 9/16 이행계약 체결
- 7월 총괄계약 당시 언급되었던 인도 물량 48대 모두 생산/납품하는 내용 담은 이행계약, 약 30억 달러 규모
- 향후 FA-50 운용 노하우 전수, 교육훈련 프로그램 상화, MRO 센터 및 국제비행훈련학교 구축 중장기적 추진
- 현지 언론에 따르면 이행계약 체결한 총 48대 중 초도 물량 12대, 내년 하반기 인도 예정
- 나머지 36대, 2025년에서 2028년 사이 인도하는 것을 목표로 할 듯
- K-2 전차 980대 중 180대, K-9 자주포 648문 중 212문, FA-50 경공격기 48대 전량 이행계약 체결 완료
- 유럽 NATO 가입국 대상으로 전투기(경공격기, 완제기) 납품 reference를 확보했다는 점에서 매우 큰 의미
- FA-50 사상 최대 수출 물량, 과거 2013년 이라크(T-50IQ, 24대), 2014년 필리핀(FA-50PH, 12대) 수출계약 이후 순차적 인도와 함께 2015~2016년 연간 영업이익 3,000억원 상회한 바 있음
- KAI의 FA-50, 베스트셀러 전투기 F-16과의 높은 호환성 때문에 훈련용 및 경공격기 수요/선호도 증가
- 과거 수출 사례 감안했을 때 폴란드 FA-50(FA-50PL) 정식 인도 시작될 2023년 기점으로 2024년~2026년
- 사상 최고 영업이익 달성 가능성 매우 높음, 여타 국가로의 추가 수출 가능성도 여전히 높은 상황
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3BMI4lE
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▶️주간모니터(그린솔루션, 항공우주) - FA-50도 폴란드와 이행계약 체결 완료
- 지난 8월 폴란드와의 1차 이행계약 체결에서 제외되었던 FA-50 경공격기, 현지시간 9/16 이행계약 체결
- 7월 총괄계약 당시 언급되었던 인도 물량 48대 모두 생산/납품하는 내용 담은 이행계약, 약 30억 달러 규모
- 향후 FA-50 운용 노하우 전수, 교육훈련 프로그램 상화, MRO 센터 및 국제비행훈련학교 구축 중장기적 추진
- 현지 언론에 따르면 이행계약 체결한 총 48대 중 초도 물량 12대, 내년 하반기 인도 예정
- 나머지 36대, 2025년에서 2028년 사이 인도하는 것을 목표로 할 듯
- K-2 전차 980대 중 180대, K-9 자주포 648문 중 212문, FA-50 경공격기 48대 전량 이행계약 체결 완료
- 유럽 NATO 가입국 대상으로 전투기(경공격기, 완제기) 납품 reference를 확보했다는 점에서 매우 큰 의미
- FA-50 사상 최대 수출 물량, 과거 2013년 이라크(T-50IQ, 24대), 2014년 필리핀(FA-50PH, 12대) 수출계약 이후 순차적 인도와 함께 2015~2016년 연간 영업이익 3,000억원 상회한 바 있음
- KAI의 FA-50, 베스트셀러 전투기 F-16과의 높은 호환성 때문에 훈련용 및 경공격기 수요/선호도 증가
- 과거 수출 사례 감안했을 때 폴란드 FA-50(FA-50PL) 정식 인도 시작될 2023년 기점으로 2024년~2026년
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[SK증권 신성장산업분석팀 이달미/ 02-3773-9952]
▶️2022 ESMO의 핵심 키워드는 NSCLC와 ADC
- 타그리소의 내성을 극복하기 위한 노력 “병용”
- cMET 병용의 핵심은 동반진단
- ASCO에 이어 2022 ESMO에서도 주목 받은 ADC
- ADC관련 글로벌 관심사 중 으뜸은 ‘엔허투’, 국내 업체도 기대감 높아
- 추천종목: 에이비온, 레고켐바이오
<기업분석>
에이비온(A203400) Not Rated
레고켐바이오(A141080) Not Rated
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3DEQayc
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- 타그리소의 내성을 극복하기 위한 노력 “병용”
- cMET 병용의 핵심은 동반진단
- ASCO에 이어 2022 ESMO에서도 주목 받은 ADC
- ADC관련 글로벌 관심사 중 으뜸은 ‘엔허투’, 국내 업체도 기대감 높아
- 추천종목: 에이비온, 레고켐바이오
<기업분석>
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SK 신성장산업분석팀
SK증권 리서치센터 신성장산업분석팀
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▶️에이비온(A203400) Not Rated
3세대 EGFR 치료제와 cMET 치료제의 병용 임상이 기대된다!
- 2022 ESMO에서는 총 3개의 새로운 내용을 담은 포스터를 발표
- ABN401과 EGFR 치료제 병용 비암상을 통한 항암효과를 확인
- 병용 진행 시 동반진단을 통해 초기에 cMET변이를 발견하여 ABN401 조기투여 예정
- 따라서 ABN401과 타그리소와의 병용 임상2상 코호트에 대한 기대감이 높음
- 긍정적인 임상2상 병용데이터 발표시, 글로벌 회사로의 기술수출도 기대해 볼만
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Uq32xO
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3세대 EGFR 치료제와 cMET 치료제의 병용 임상이 기대된다!
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- ABN401과 EGFR 치료제 병용 비암상을 통한 항암효과를 확인
- 병용 진행 시 동반진단을 통해 초기에 cMET변이를 발견하여 ABN401 조기투여 예정
- 따라서 ABN401과 타그리소와의 병용 임상2상 코호트에 대한 기대감이 높음
- 긍정적인 임상2상 병용데이터 발표시, 글로벌 회사로의 기술수출도 기대해 볼만
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▶️레고켐바이오(A141080) Not Rated
국내 ADC 분야 최강자!
- 자체개발 ADC 플랫폼 ConjuALL로 임상1상 중인 LCB14에 대한 중간결과 공개
- LCB14는 중국 포순제약과 영국 익수다로 기술수출되어 기대감을 높이는 후보물질
- 임상1a상에서 HER2+ 유방암 환자에 대한 ORR 66.7%, 전체 ORR 46%를 공개
- 용량은 엔허투보다 낮고 부작용도 낮아 향후 글로벌 임상에 대한 기대감 높아
- ADC개발이 최근 트렌드인 점을 감안하면 글로벌 제약사들의 높은 관심 전망
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3ScXKVf
SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/smallcapsk
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▶️레고켐바이오(A141080) Not Rated
국내 ADC 분야 최강자!
- 자체개발 ADC 플랫폼 ConjuALL로 임상1상 중인 LCB14에 대한 중간결과 공개
- LCB14는 중국 포순제약과 영국 익수다로 기술수출되어 기대감을 높이는 후보물질
- 임상1a상에서 HER2+ 유방암 환자에 대한 ORR 66.7%, 전체 ORR 46%를 공개
- 용량은 엔허투보다 낮고 부작용도 낮아 향후 글로벌 임상에 대한 기대감 높아
- ADC개발이 최근 트렌드인 점을 감안하면 글로벌 제약사들의 높은 관심 전망
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▶️ESG워너비 : 주요 게임사들의 사회(S) 부문에 대한 우려 재부각
- 최근 카카오게임즈의 신작 ‘우마스메 프리티 더비’ 운영에 대한 불만과 함께 유저들은 게임 결제비 환불을 요구 중
- 미흡한 번역, 일본 서버와의 차별, 이벤트와 점검 기간이 겹치는 부분들이 주요 불만으로 파악됨
- 유저들은 공식 사과, 담당 직원의 업무 배제, 간담회 개최, 결제비 환불 등을 요구하고 집단 소송을 검토 중
- 이에 따라 카카오게임즈의 사회 부문에 대한 우려가 확대되고 있으며, 유저에게 피해가 가지 않도록 원활한 운영과 소통이 다시 재조명 받고 있음
- 유저와의 마찰로 인한 소송에서 승소하더라도 유저 이탈, 불매 운동 등에 따라 게임 매출 순위 하락 가능성이 높음
- 한편 2021년에는 엔씨소프트의 ‘리니지M’ 아이템 업데이트 롤백(이전 상태로 되돌리는 패치) 사건으로 인한 불매 운동이 업계의 화두였던 만큼 주요 게임사들과 유저 간의 마찰은 지속되고 있는 것으로 판단
- 현재 유저들의 불만을 살펴봤을 때 유저가 직접 가상화폐 기반의 투표로 게임 운영 방식을 정할 수 있고, 아이템의 소유권이 보장되는 NFT로 게임 플레이가 가능한 블록체인 게임들에 대한 선호도가 높아질 것으로 예상
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Lxkbl8
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- 최근 카카오게임즈의 신작 ‘우마스메 프리티 더비’ 운영에 대한 불만과 함께 유저들은 게임 결제비 환불을 요구 중
- 미흡한 번역, 일본 서버와의 차별, 이벤트와 점검 기간이 겹치는 부분들이 주요 불만으로 파악됨
- 유저들은 공식 사과, 담당 직원의 업무 배제, 간담회 개최, 결제비 환불 등을 요구하고 집단 소송을 검토 중
- 이에 따라 카카오게임즈의 사회 부문에 대한 우려가 확대되고 있으며, 유저에게 피해가 가지 않도록 원활한 운영과 소통이 다시 재조명 받고 있음
- 유저와의 마찰로 인한 소송에서 승소하더라도 유저 이탈, 불매 운동 등에 따라 게임 매출 순위 하락 가능성이 높음
- 한편 2021년에는 엔씨소프트의 ‘리니지M’ 아이템 업데이트 롤백(이전 상태로 되돌리는 패치) 사건으로 인한 불매 운동이 업계의 화두였던 만큼 주요 게임사들과 유저 간의 마찰은 지속되고 있는 것으로 판단
- 현재 유저들의 불만을 살펴봤을 때 유저가 직접 가상화폐 기반의 투표로 게임 운영 방식을 정할 수 있고, 아이템의 소유권이 보장되는 NFT로 게임 플레이가 가능한 블록체인 게임들에 대한 선호도가 높아질 것으로 예상
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Lxkbl8
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[SK증권 신성장산업분석팀 나승두/ 02-3773-8891]
▶️ 주간모니터(그린솔루션, 항공우주) - 수소 인프라 확대에 진심인 유럽
- EU 집행위원회, 수소 에너지 인프라 구축 핵심으로 하는 IPCEI Hy2 Use 프로젝트 52억 유로 투입 승인
- IPCEI(Important Projects of Common European Interest), 유럽 공동이익 프로젝트, 배터리 등 주요 회원국 공동 투자
- 지난 7월, 15개 회원국 참여한 54억 유로 규모 IPCEI Hy2 Tech 프로젝트 승인 이후 두 번째 수소 투자 계획 발표
- Hy2 Tech, 수소 생산 및 저장/운송, 연료전지 등 수소 밸류체인 전반에 대한 부분 다뤘다면, Hy2 Use는 수소 관련 인프라 및 수소 사용/응용 분야에 보다 집중
- 오스트리아, 벨기에, 덴마크, 핀란드, 프랑스, 그리스, 이탈리아, 네덜란드, 폴란드, 포르투갈, 슬로바키아, 스페인, 스웨덴 등 13개 회원국 참여
- 29개 기업 참여하는 35개 프로젝트에 대한 마중물, 약 70억 유로의 민간 자본 투자 이끌어 낼 수 있을 것으로 추정
- 그린수소 생산 위한 대규모 전해조 설치 및 운송 인프라 구축, 여타 산업(철강/시멘트 등) 공정 탈탄소화 등에 집중
- 러시아에 이어 유럽 지역내 천연가스 공급 2위 국가인 노르웨이, IPCEI Hy2 Use 프로젝트 2개 참여, 脫러시아 가속화
- 미국, IRA 내 단계별 보조금 지급으로 그린수소 생산 단가 낮추기 돌입, 유럽, 수소 인프라 공격적 확장 및 활용 추진
- 우리나라 청정수소 기준 정립 및 늦어질수록 글로벌 수소에너지 경쟁력 상실 위기감 가져야할 때
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3EamcT1
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- EU 집행위원회, 수소 에너지 인프라 구축 핵심으로 하는 IPCEI Hy2 Use 프로젝트 52억 유로 투입 승인
- IPCEI(Important Projects of Common European Interest), 유럽 공동이익 프로젝트, 배터리 등 주요 회원국 공동 투자
- 지난 7월, 15개 회원국 참여한 54억 유로 규모 IPCEI Hy2 Tech 프로젝트 승인 이후 두 번째 수소 투자 계획 발표
- Hy2 Tech, 수소 생산 및 저장/운송, 연료전지 등 수소 밸류체인 전반에 대한 부분 다뤘다면, Hy2 Use는 수소 관련 인프라 및 수소 사용/응용 분야에 보다 집중
- 오스트리아, 벨기에, 덴마크, 핀란드, 프랑스, 그리스, 이탈리아, 네덜란드, 폴란드, 포르투갈, 슬로바키아, 스페인, 스웨덴 등 13개 회원국 참여
- 29개 기업 참여하는 35개 프로젝트에 대한 마중물, 약 70억 유로의 민간 자본 투자 이끌어 낼 수 있을 것으로 추정
- 그린수소 생산 위한 대규모 전해조 설치 및 운송 인프라 구축, 여타 산업(철강/시멘트 등) 공정 탈탄소화 등에 집중
- 러시아에 이어 유럽 지역내 천연가스 공급 2위 국가인 노르웨이, IPCEI Hy2 Use 프로젝트 2개 참여, 脫러시아 가속화
- 미국, IRA 내 단계별 보조금 지급으로 그린수소 생산 단가 낮추기 돌입, 유럽, 수소 인프라 공격적 확장 및 활용 추진
- 우리나라 청정수소 기준 정립 및 늦어질수록 글로벌 수소에너지 경쟁력 상실 위기감 가져야할 때
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[SK증권 신성장산업분석팀 나승두/ 02-3773-8891]
▶️ 한화에어로스페이스(A012450) 매수/130,000원
충분히 시너지 가능한 조합
- 약 1조원 규모(지분 24.7%) 대우조선해양 3자배정 유상증자 참여 공시(9/26)
- 한화에어로스페이스로 집중된 한화 그룹 방위사업 역량, 해양 분야로 확대됨 의미
- 단순 함정/잠수함 등 특수선 사업 추가 넘어 영업력 강화 및 네트워크 확대 효과 기대
- 육해공 방위사업 역량 결집되어 기술/가격 경쟁력 확보할 것으로 예상
- K-9 자주포, Redback 장갑차 등 추가 수출 계약 가능성도 높아, 저점 매수 기회
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3rgnOCF
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- 약 1조원 규모(지분 24.7%) 대우조선해양 3자배정 유상증자 참여 공시(9/26)
- 한화에어로스페이스로 집중된 한화 그룹 방위사업 역량, 해양 분야로 확대됨 의미
- 단순 함정/잠수함 등 특수선 사업 추가 넘어 영업력 강화 및 네트워크 확대 효과 기대
- 육해공 방위사업 역량 결집되어 기술/가격 경쟁력 확보할 것으로 예상
- K-9 자주포, Redback 장갑차 등 추가 수출 계약 가능성도 높아, 저점 매수 기회
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[SK증권 신성장산업분석팀 이소중/ 02-3773-9953]
▶️ 조이시티(A067000) Not Rated
밸류에이션 부담 완화, 신작 모멘텀 임박
- MMOSLG(다중접속시뮬레이션 게임) 및 스포츠 게임 전문업체
- 신작 ‘프로젝트M’, ‘디즈니 나이츠사가’, ‘프리스타일 풋볼2’ 1H23 출시 예상
- 틸팅포인트에게 지불 중인 마케팅 계약금 4Q22까지 완료, 1Q23부터 관련 비용 감소
- 3Q22 매출액 400억원(-16% YoY), 영업이익 6억원(-85% YoY) 전망
- ’23년 매출액 2,361억원(+46% YoY), 영업이익 316억원(+520% YoY), PER 11배
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3C3jOuA
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밸류에이션 부담 완화, 신작 모멘텀 임박
- MMOSLG(다중접속시뮬레이션 게임) 및 스포츠 게임 전문업체
- 신작 ‘프로젝트M’, ‘디즈니 나이츠사가’, ‘프리스타일 풋볼2’ 1H23 출시 예상
- 틸팅포인트에게 지불 중인 마케팅 계약금 4Q22까지 완료, 1Q23부터 관련 비용 감소
- 3Q22 매출액 400억원(-16% YoY), 영업이익 6억원(-85% YoY) 전망
- ’23년 매출액 2,361억원(+46% YoY), 영업이익 316억원(+520% YoY), PER 11배
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[SK증권 신성장산업분석팀 김도현/ 02-3773-9994]
▶️ 플라즈맵(A405000) Not Rated
실적성장이 기대되는 의료기기 케어 솔루션 기업
-진공 플라즈마 기술 기반 의료기기 멸균 및 표면처리 솔루션 전문기업
-저온 ( 고속 멸균에 진공 밀봉 가능한 멸균기술 적용해 중소형병원향 납품실적 성장 중
-경쟁사 대비 효율적이고 가격경쟁력 있는 솔루션으로 글로벌 파트너쉽 확대
-3Q22 계약잔고 2,192억원으로 2025년까지 안정적 매출 확보, 추가 수주 또한 기대
-이익이 가시화되는 2024년 매출액 826억원, 영업이익 127억원, OPM 15.4% 전망
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3RCke0v
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실적성장이 기대되는 의료기기 케어 솔루션 기업
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-저온 ( 고속 멸균에 진공 밀봉 가능한 멸균기술 적용해 중소형병원향 납품실적 성장 중
-경쟁사 대비 효율적이고 가격경쟁력 있는 솔루션으로 글로벌 파트너쉽 확대
-3Q22 계약잔고 2,192억원으로 2025년까지 안정적 매출 확보, 추가 수주 또한 기대
-이익이 가시화되는 2024년 매출액 826억원, 영업이익 127억원, OPM 15.4% 전망
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SK 신성장산업분석팀
SK증권 리서치센터 신성장산업분석팀
[SK증권 신성장산업분석팀 윤혁진/ 02-3773-9025]
▶️ LG에너지솔루션(A373220) 매수/560,000원
LGES를 대형주 Top pick으로 가져가야 하는 이유
- 3분기 매출액 7.65조원(+51%QoQ), 영업이익 5,219억원(+166%)으로 컨센서스 크게 상회
- 매출 급증은 고객사 전기차 판매 증가(테슬라, 포드, 폭스바겐 등)와 물류개선에 따른 출하량 증가 20% 이상, ASP상승 10% 중반, 환율 효과 6%로 추정
- 양극재 가격 상승이 후행적으로 셀 판가 상승으로 이어지고 있고, 4분기에는 배터리 셀 판가는 상승하지만 양극재 원가 부담은 소폭 감소해 마진 추가 확대 전망
- 실적도 좋지만, 환율 측면에서도 달러강세, 위안약세에 수혜 중
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3T9z0x8
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LGES를 대형주 Top pick으로 가져가야 하는 이유
- 3분기 매출액 7.65조원(+51%QoQ), 영업이익 5,219억원(+166%)으로 컨센서스 크게 상회
- 매출 급증은 고객사 전기차 판매 증가(테슬라, 포드, 폭스바겐 등)와 물류개선에 따른 출하량 증가 20% 이상, ASP상승 10% 중반, 환율 효과 6%로 추정
- 양극재 가격 상승이 후행적으로 셀 판가 상승으로 이어지고 있고, 4분기에는 배터리 셀 판가는 상승하지만 양극재 원가 부담은 소폭 감소해 마진 추가 확대 전망
- 실적도 좋지만, 환율 측면에서도 달러강세, 위안약세에 수혜 중
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[SK증권 신성장산업분석팀 윤혁진/ 02-3773-9025]
▶️골프존커머스(A366870) Not Rated
스크린골프 1위는 골프존, 골프용품 판매 1위는 골프존커머스
- 골프용품 업체를 넘은 국내 1위 골프 토탈 커머스 플랫폼
- 체험형 매장 확대, Data기반 클럽추천, 골프존커머스 회원수 지속 증가, 골프존 통합앱 등 유통 경쟁력은 계속 강화
- 자사브랜드 ‘포언더’ 출시 및 해외브랜드 총판 등 포트폴리오 다양화는 신성장 동력
- 골프산업 피크아웃 우려 있지만, 경쟁력 강화로 실적 호조 지속될 듯
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Tc5G99
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스크린골프 1위는 골프존, 골프용품 판매 1위는 골프존커머스
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- 체험형 매장 확대, Data기반 클럽추천, 골프존커머스 회원수 지속 증가, 골프존 통합앱 등 유통 경쟁력은 계속 강화
- 자사브랜드 ‘포언더’ 출시 및 해외브랜드 총판 등 포트폴리오 다양화는 신성장 동력
- 골프산업 피크아웃 우려 있지만, 경쟁력 강화로 실적 호조 지속될 듯
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[SK증권 신성장산업분석팀 이달미/ 02-3773-9952]
▶️셀트리온(A068270) 매수/270,000원
램시마IV가 2022년 3분기 실적 성장세를 견인할 전망
- 3Q22 실적은 영업이익 2,176억원(+32.7%YoY)으로 시장 컨센서스와 유사 전망
- 2분기 성장을 견인했던 램시마IV가 3분기에도 성장세 견인을 이어갈 전망
- 환율상승 효과로 양호한 이익성장세 예상
- 2024년 가동 예정인 3공장은 다품종소량생산 가능, 효율성을 더욱 높일 예정
- Multiple 하향 조정하여 목표주가 270,000원으로 하향, 투자의견 매수 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3yAzVPf
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램시마IV가 2022년 3분기 실적 성장세를 견인할 전망
- 3Q22 실적은 영업이익 2,176억원(+32.7%YoY)으로 시장 컨센서스와 유사 전망
- 2분기 성장을 견인했던 램시마IV가 3분기에도 성장세 견인을 이어갈 전망
- 환율상승 효과로 양호한 이익성장세 예상
- 2024년 가동 예정인 3공장은 다품종소량생산 가능, 효율성을 더욱 높일 예정
- Multiple 하향 조정하여 목표주가 270,000원으로 하향, 투자의견 매수 유지
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[SK증권 신성장산업분석팀 윤혁진/ 02-3773-9025]
▶️산돌(A419120) Not Rated
모두다 쓰고 있는 국내 폰트 콘텐츠 1위 사업자
- 국내 폰트 콘텐츠 유통의 최강자
- 산돌구름 클라우드를 통해서 폰트 플랫폼 사업 구축. 국내 점유율 60%의 선도업체
국가별 대표 폰트 기업과 얼라이언스를 통해 공동 수주/협력사업 진행
- 폰트도 콘텐츠로 국내외 기업들의 유료 폰트 채택이 증가하고 있으며, 카카오톡 폰트변경, 각종 크리에이터의 폰트 구매 등 원소스 멀티 유즈 가능한 사업
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3yD1hEt
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국가별 대표 폰트 기업과 얼라이언스를 통해 공동 수주/협력사업 진행
- 폰트도 콘텐츠로 국내외 기업들의 유료 폰트 채택이 증가하고 있으며, 카카오톡 폰트변경, 각종 크리에이터의 폰트 구매 등 원소스 멀티 유즈 가능한 사업
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▶️더블유게임즈(A192080) 매수/70,000원
2023년 PER 6배, 신작과 신사업 모멘텀 기대
- 글로벌 소셜 카지노 게임 시장 점유율 약 7% 차지 중
- 3Q22 미국에서 서비스 중인 자회사 DDI의 게임에 대한 집단소송 마무리
- 기존 게임 콘텐츠 추가 및 계절적 요인으로 7월 매출이 2Q22 월평균 매출 +9% 증가
- 4Q22 신작 ‘스피닝 인 스페이스’ OBT(공개 테스트) 예정, 1H23 신작 2개 출시 기대
- 2023년 매출액 7,232억원(+18% YoY), 영업이익 2,287억원(+22% YoY) 전망
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3TkoYJz
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- 글로벌 소셜 카지노 게임 시장 점유율 약 7% 차지 중
- 3Q22 미국에서 서비스 중인 자회사 DDI의 게임에 대한 집단소송 마무리
- 기존 게임 콘텐츠 추가 및 계절적 요인으로 7월 매출이 2Q22 월평균 매출 +9% 증가
- 4Q22 신작 ‘스피닝 인 스페이스’ OBT(공개 테스트) 예정, 1H23 신작 2개 출시 기대
- 2023년 매출액 7,232억원(+18% YoY), 영업이익 2,287억원(+22% YoY) 전망
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▶️삼성바이오로직스(A207940) 매수/1,100,000원
공장 가동률 상승 및 환율상승 효과로 2022년 3분기 호실적 예상!
- 2022년 3분기 영업이익 2,423억원(+44.9%YoY, OPM 39.5%)으로 호실적 전망
- 모든 공장 가동률은 full 가동 되었으며 고마진 제품 생산 및 환율상승 효과 때문
- 지난 10월초 4공장 부분가동 시작, 1만리터 리액터가 먼저 가동될 예정
- 2023년 4공장 전체 가동 시작되면 총 생산 capa 60만리터로 글로벌 No.1
- 해외공장 건설도 검토 중, 투자의견 매수와 목표주가 1,100,000원 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3SaxxWb
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공장 가동률 상승 및 환율상승 효과로 2022년 3분기 호실적 예상!
- 2022년 3분기 영업이익 2,423억원(+44.9%YoY, OPM 39.5%)으로 호실적 전망
- 모든 공장 가동률은 full 가동 되었으며 고마진 제품 생산 및 환율상승 효과 때문
- 지난 10월초 4공장 부분가동 시작, 1만리터 리액터가 먼저 가동될 예정
- 2023년 4공장 전체 가동 시작되면 총 생산 capa 60만리터로 글로벌 No.1
- 해외공장 건설도 검토 중, 투자의견 매수와 목표주가 1,100,000원 유지
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▶️에코프로 3분기 잠정실적: 자회사 실적 성장 순항 중
- 에코프로 3분기 연결 매출액 1조 6,317억원(+299%YoY, +33%QoQ), 영업이익 2,103억원(+356%YoY, +24%QoQ) 기록
- 상장 자회사인 에코프로비엠과 에코프로에이치엔 호실적 기록. 에코프로비엠 매출액은 컨센 수준, 영업이익은 컨센 소폭 상회
- 에코프로 비상장 자회사 3사 에코프로머티리얼즈(전구체), 에코프로이노베이션(수산화리튬), 에코프로CNG(리사이클링)의 단순 합산 영업이익은 2분기 690억원에서 3분기에도 유사한 수준의 영업이익을 기록했을 것으로 추정됨
- 에코프로머티리얼즈 전구체 1공장 2.4만톤은 계속 풀가동 중이며, 2공장(총 2.4만톤)이 7월부터 순차적으로 가동되기 시작한 것으로 파악됨. 아직 2공장 물량 증가가 본격화 되지는 않은 것으로 판단되며, 니켈 가격 하락에 따라 전구체 판가가 소폭 하락하며, 수익성은 2분기비 소폭 하락했을 것으로 추정됨. 반면에 에코프로이노베이션은 리튬가격 상승에 따라 호실적이 지속됐을 것으로 추정. 4분기에도 공장 가동률이 올라가는 가운데, 리튬, 니켈 가격 호조를 바탕으로 호실적이 기대됨
- 11월 초 에코프로그룹 실적발표회에서 자회사들의 구체적인 실적이 공개되겠지만, 주요 비상장 자회사 3사가 2분기 연속 한 단계 높아진 호실적을 기록함. IRA(미 인플레이션감축법), 탈 중국화의 핵심 소재인 전구체, 수산화리튬, 리사이클링 을 담당하는 비상장 자회사 3사의 실적 성장을 바탕으로 에코프로 가치 재평가가 기대됨
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3D7lPY7
SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/smallcapsk
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▶️에코프로 3분기 잠정실적: 자회사 실적 성장 순항 중
- 에코프로 3분기 연결 매출액 1조 6,317억원(+299%YoY, +33%QoQ), 영업이익 2,103억원(+356%YoY, +24%QoQ) 기록
- 상장 자회사인 에코프로비엠과 에코프로에이치엔 호실적 기록. 에코프로비엠 매출액은 컨센 수준, 영업이익은 컨센 소폭 상회
- 에코프로 비상장 자회사 3사 에코프로머티리얼즈(전구체), 에코프로이노베이션(수산화리튬), 에코프로CNG(리사이클링)의 단순 합산 영업이익은 2분기 690억원에서 3분기에도 유사한 수준의 영업이익을 기록했을 것으로 추정됨
- 에코프로머티리얼즈 전구체 1공장 2.4만톤은 계속 풀가동 중이며, 2공장(총 2.4만톤)이 7월부터 순차적으로 가동되기 시작한 것으로 파악됨. 아직 2공장 물량 증가가 본격화 되지는 않은 것으로 판단되며, 니켈 가격 하락에 따라 전구체 판가가 소폭 하락하며, 수익성은 2분기비 소폭 하락했을 것으로 추정됨. 반면에 에코프로이노베이션은 리튬가격 상승에 따라 호실적이 지속됐을 것으로 추정. 4분기에도 공장 가동률이 올라가는 가운데, 리튬, 니켈 가격 호조를 바탕으로 호실적이 기대됨
- 11월 초 에코프로그룹 실적발표회에서 자회사들의 구체적인 실적이 공개되겠지만, 주요 비상장 자회사 3사가 2분기 연속 한 단계 높아진 호실적을 기록함. IRA(미 인플레이션감축법), 탈 중국화의 핵심 소재인 전구체, 수산화리튬, 리사이클링 을 담당하는 비상장 자회사 3사의 실적 성장을 바탕으로 에코프로 가치 재평가가 기대됨
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3D7lPY7
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