[SK증권 신성장산업분석팀 나승두/ 02-3773-8891]
▶️[방위산업] 냉정과 열정사이, 미묘한 온도차
- 위험자산 선호 심리 위축과 함께 국내외 증시 모두 연초대비 약세 지속
- 대부분 섹터 YTD 두 자릿수 이상 하락, 국내 방산 Big 4 YTD 평균 58.2% 상승
- 자국 국방력 강화 나서는 방산 강국과 주변국 사이에서 K-방산 새로운 기회 맞이
- 폴란드 1차 이행계약 체결로 수출 구체화 시작, 추가 수출 기대감 고조
- 주변국 이해관계 고려해야 하는 우리나라, 더욱 신중한 행보 필요한 시점
<기업분석>
- 한화에어로스페이스(A012450) 매수/130,000원: 신의 한 수가 될 사업구조 재편 효과
- 한국항공우주(A047810) 매수/80,000원: 전 세계가 주목하는 우리나라 전투기
- 현대로템(A064350) 매수/34,000원: 첫 번째 라운드 판정승
- LIG넥스원(A079550) 매수/120,000원: 군 현대화의 중심
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3U44nKJ
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- 위험자산 선호 심리 위축과 함께 국내외 증시 모두 연초대비 약세 지속
- 대부분 섹터 YTD 두 자릿수 이상 하락, 국내 방산 Big 4 YTD 평균 58.2% 상승
- 자국 국방력 강화 나서는 방산 강국과 주변국 사이에서 K-방산 새로운 기회 맞이
- 폴란드 1차 이행계약 체결로 수출 구체화 시작, 추가 수출 기대감 고조
- 주변국 이해관계 고려해야 하는 우리나라, 더욱 신중한 행보 필요한 시점
<기업분석>
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- 한국항공우주(A047810) 매수/80,000원: 전 세계가 주목하는 우리나라 전투기
- 현대로템(A064350) 매수/34,000원: 첫 번째 라운드 판정승
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SK 신성장산업분석팀
SK증권 리서치센터 신성장산업분석팀
[SK증권 신성장산업분석팀 나승두/ 02-3773-8891]
▶️한화에어로스페이스(A012450) 매수/130,000원
신의 한 수 될 사업구조 재편 효과
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 기존 75,000원에서 130,000원으로 상향
- 사업구조 재편과 더불어 그동안 적용해왔던 할인율(35%) 제거
- 인도 물량 및 납품 기간 확정된 폴란드 K-9 자주포 수출 실적 반영
- 연내 폴란드 2차 이행계약 및 호주 Redback 우선협상대상자 선정 가능성 높아
- 계열사별 흩어져 있던 방위산업 역량 한 곳으로 집중시킨 사업구조 재편 효과 기대
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3xknl69
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신의 한 수 될 사업구조 재편 효과
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- 사업구조 재편과 더불어 그동안 적용해왔던 할인율(35%) 제거
- 인도 물량 및 납품 기간 확정된 폴란드 K-9 자주포 수출 실적 반영
- 연내 폴란드 2차 이행계약 및 호주 Redback 우선협상대상자 선정 가능성 높아
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▶️현대로템(A064350) 매수/34,000원
첫 번째 라운드 판정승
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 기존 29,000원에서 34,000원으로 상향 조정
- 폴란드 K-2 전차 980대 도입 기본계약, 1차 이행계약으로 180대 확정
- 공격적인 물량 인도에 대한 기대감 높았지만, 연내 인도될 초도 물량 10대 수준
- 2차 이행계약 연내 체결 가능성 대두, 폴란드 납품 꾸준하고 안정적으로 진행될 것
- 추가 수출 거론되는 노르웨이, 10월 중 주력전차 사업 우선협상대상자 선정 가능성
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Dk7IPL
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첫 번째 라운드 판정승
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- 폴란드 K-2 전차 980대 도입 기본계약, 1차 이행계약으로 180대 확정
- 공격적인 물량 인도에 대한 기대감 높았지만, 연내 인도될 초도 물량 10대 수준
- 2차 이행계약 연내 체결 가능성 대두, 폴란드 납품 꾸준하고 안정적으로 진행될 것
- 추가 수출 거론되는 노르웨이, 10월 중 주력전차 사업 우선협상대상자 선정 가능성
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▶️한국항공우주(A047810) 매수/80,000원
전 세계가 주목하는 우리나라 전투기
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 기존 70,000원에서 80,000원으로 상향
- 폴란드 FA-50 경공격기 도입에 관한 이행계약 이달 중 체결 가능성 높아
- 완제기 수출 인도 및 실적 인식 내년부터 본격화 될 것으로 추정
- 폴란드 외 말레이시아, 콜롬비아, 이집트, 필리핀 등 FA-50 도입을 위한 관심 고조
- 글로벌 베스트셀러 전투기 F-16과의 높은 호환성이 최고 장점
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3qA2fgm
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전 세계가 주목하는 우리나라 전투기
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 기존 70,000원에서 80,000원으로 상향
- 폴란드 FA-50 경공격기 도입에 관한 이행계약 이달 중 체결 가능성 높아
- 완제기 수출 인도 및 실적 인식 내년부터 본격화 될 것으로 추정
- 폴란드 외 말레이시아, 콜롬비아, 이집트, 필리핀 등 FA-50 도입을 위한 관심 고조
- 글로벌 베스트셀러 전투기 F-16과의 높은 호환성이 최고 장점
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▶️LIG넥스원(A079550) 매수/120,000원
군 현대화의 중심
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 기존 110,000원에서 120,000원으로 상향
- 상반기 두 자릿수 영업이익률 기록, 국내 방산 업체들의 수출 기대감 더해지며 강세
- 하반기 영업이익률은 주춤 할 가능성, 3분기부터 상대적 저마진 사업 실적 반영
- 여타 해외 수출 증가 업체들과는 다른 사업 환경임에 주목, 다소 보수적 관점 유지
- 2023 국방예산안, 3축체계 고도화에 집중, LIG넥스원 역할 더욱 부각될 것
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Do2cvx
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▶️LIG넥스원(A079550) 매수/120,000원
군 현대화의 중심
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 기존 110,000원에서 120,000원으로 상향
- 상반기 두 자릿수 영업이익률 기록, 국내 방산 업체들의 수출 기대감 더해지며 강세
- 하반기 영업이익률은 주춤 할 가능성, 3분기부터 상대적 저마진 사업 실적 반영
- 여타 해외 수출 증가 업체들과는 다른 사업 환경임에 주목, 다소 보수적 관점 유지
- 2023 국방예산안, 3축체계 고도화에 집중, LIG넥스원 역할 더욱 부각될 것
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[SK증권 신성장산업분석팀 이소중/ 02-3773-9953]
▶️주간모니터(게임콘텐츠) : ‘도쿄게임쇼’에서 콘솔 게임에 대한 관심 높아질 전망
- 9월 15일 ~ 9월 18일 일본 도쿄에서 세계 3대 게임쇼 ‘도쿄게임쇼’가 개최될 예정
- 국내에서는 넥슨과 한국콘텐츠진흥원이 선정한 15개의 중소형 게임사가 참가할 예정
- 넥슨은 8월에 개최한 게임스컴에서 선보인 ‘퍼스트 디센던트’와 ‘베일드 엑스퍼트’ 소개할 예정
- 메인 스폰서는 닌텐도와 소니인터랙티브엔터테인먼트인 만큼 콘솔 신작들이 부각될 전망
- 글로벌 게임사 스퀘어 에닉스, 마이크로소프트, 코나미, 캠콤 등이 부스 참가를 확정한 상황
- 한편 닌텐도, 소니, 마이크로소프트는 도쿄게임쇼 앞두고 게임 쇼케이스를 별도로 개최할 예정
- 닌텐도: 9월 13일 ‘닌텐도 다이렉트’에서 2H22~1H23 발매 예정인 닌텐토 스위치 타이틀 공개
- 소니: 9월 14일 ‘스테이트 오브 플레이’에서 총 10편의 신작에 대한 정보 공개 예정
- 마이크로소프트: 9월 15일 ‘X박스 스트림’에서 기존 타이틀 업데이트 및 게임패스 입점작 공개
- 도쿄게임쇼로 인해 국내 게임사들의 주가가 직접적인 영향을 받지 않을 것으로 판단되지만, 국내 게임사들이 개발중인 콘솔 게임들에 대한 관심도는 높아질 것으로 예상
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3eMZF3Y
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▶️주간모니터(게임콘텐츠) : ‘도쿄게임쇼’에서 콘솔 게임에 대한 관심 높아질 전망
- 9월 15일 ~ 9월 18일 일본 도쿄에서 세계 3대 게임쇼 ‘도쿄게임쇼’가 개최될 예정
- 국내에서는 넥슨과 한국콘텐츠진흥원이 선정한 15개의 중소형 게임사가 참가할 예정
- 넥슨은 8월에 개최한 게임스컴에서 선보인 ‘퍼스트 디센던트’와 ‘베일드 엑스퍼트’ 소개할 예정
- 메인 스폰서는 닌텐도와 소니인터랙티브엔터테인먼트인 만큼 콘솔 신작들이 부각될 전망
- 글로벌 게임사 스퀘어 에닉스, 마이크로소프트, 코나미, 캠콤 등이 부스 참가를 확정한 상황
- 한편 닌텐도, 소니, 마이크로소프트는 도쿄게임쇼 앞두고 게임 쇼케이스를 별도로 개최할 예정
- 닌텐도: 9월 13일 ‘닌텐도 다이렉트’에서 2H22~1H23 발매 예정인 닌텐토 스위치 타이틀 공개
- 소니: 9월 14일 ‘스테이트 오브 플레이’에서 총 10편의 신작에 대한 정보 공개 예정
- 마이크로소프트: 9월 15일 ‘X박스 스트림’에서 기존 타이틀 업데이트 및 게임패스 입점작 공개
- 도쿄게임쇼로 인해 국내 게임사들의 주가가 직접적인 영향을 받지 않을 것으로 판단되지만, 국내 게임사들이 개발중인 콘솔 게임들에 대한 관심도는 높아질 것으로 예상
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[SK증권 신성장산업분석팀 나승두/ 02-3773-8891]
▶️[ESG워너비] 삼성전자의 탄소중립 선언
1992년 삼성환경선언 → 2009년 녹색경영비전 → 2022년 新환경경영전략
- 삼성전자, 2050년까지 직/간접(Scope 1?2) 탄소중립 추진, RE100 글로벌 이니셔티브 가입
- 주요 탄소 배출원, 반도체 제조공정에서 발생하는 공정 가스 및 LNG 연료 사용에 따른 탄소 배출
- 공정가스 처리 효율 높이고 폐열 및 전기열원 도입 검토, 2050년까지 사용 전력 재생에너지 전환 추진
- 2030년 반도체 사업장에 탄소포집/활용 기술(CCUS) 적용, 미세먼지 감지/분석/제거 기술 지역사회 활용 추진
- Value Chain 전반에 걸쳐 발생하는 탄소 간접 배출(Scope 3) 줄이기 위해 초절전 제품/자원 재활용 추진
- 스마트폰, TV, 냉장고, 에어컨, PC 등 대표 전자제품 소비전력 30% 개선 도전, 초저전력 반도체 역할 확대
- 제품 全 생애주기 자원순환 극대화, 재생 레진 적용 및 폐전자제품 수거, 수자원 재활용 최대화
- 2030년 DX(가전/스마트폰 등) 부문 탄소중립 달성, 2050년 DS(반도체) 부문 포함 전사 탄소중립 달성 추진
- 재생에너지 인증서(REC) 구매, 재생에너지 직접 발전 등 추진
- 중소/중견 협력회사로 탄소중립/환경경영 확대 기대, 재생에너지 직접 발전 및 CCUS 기술 주목
- 우리나라 재생에너지 발전 및 조달 인프라/환경의 한계는 아쉬운 부분, 수소연료전지 역할 주목
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3S5lQR8
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▶️[ESG워너비] 삼성전자의 탄소중립 선언
1992년 삼성환경선언 → 2009년 녹색경영비전 → 2022년 新환경경영전략
- 삼성전자, 2050년까지 직/간접(Scope 1?2) 탄소중립 추진, RE100 글로벌 이니셔티브 가입
- 주요 탄소 배출원, 반도체 제조공정에서 발생하는 공정 가스 및 LNG 연료 사용에 따른 탄소 배출
- 공정가스 처리 효율 높이고 폐열 및 전기열원 도입 검토, 2050년까지 사용 전력 재생에너지 전환 추진
- 2030년 반도체 사업장에 탄소포집/활용 기술(CCUS) 적용, 미세먼지 감지/분석/제거 기술 지역사회 활용 추진
- Value Chain 전반에 걸쳐 발생하는 탄소 간접 배출(Scope 3) 줄이기 위해 초절전 제품/자원 재활용 추진
- 스마트폰, TV, 냉장고, 에어컨, PC 등 대표 전자제품 소비전력 30% 개선 도전, 초저전력 반도체 역할 확대
- 제품 全 생애주기 자원순환 극대화, 재생 레진 적용 및 폐전자제품 수거, 수자원 재활용 최대화
- 2030년 DX(가전/스마트폰 등) 부문 탄소중립 달성, 2050년 DS(반도체) 부문 포함 전사 탄소중립 달성 추진
- 재생에너지 인증서(REC) 구매, 재생에너지 직접 발전 등 추진
- 중소/중견 협력회사로 탄소중립/환경경영 확대 기대, 재생에너지 직접 발전 및 CCUS 기술 주목
- 우리나라 재생에너지 발전 및 조달 인프라/환경의 한계는 아쉬운 부분, 수소연료전지 역할 주목
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▶️주간모니터(그린솔루션, 항공우주) - FA-50도 폴란드와 이행계약 체결 완료
- 지난 8월 폴란드와의 1차 이행계약 체결에서 제외되었던 FA-50 경공격기, 현지시간 9/16 이행계약 체결
- 7월 총괄계약 당시 언급되었던 인도 물량 48대 모두 생산/납품하는 내용 담은 이행계약, 약 30억 달러 규모
- 향후 FA-50 운용 노하우 전수, 교육훈련 프로그램 상화, MRO 센터 및 국제비행훈련학교 구축 중장기적 추진
- 현지 언론에 따르면 이행계약 체결한 총 48대 중 초도 물량 12대, 내년 하반기 인도 예정
- 나머지 36대, 2025년에서 2028년 사이 인도하는 것을 목표로 할 듯
- K-2 전차 980대 중 180대, K-9 자주포 648문 중 212문, FA-50 경공격기 48대 전량 이행계약 체결 완료
- 유럽 NATO 가입국 대상으로 전투기(경공격기, 완제기) 납품 reference를 확보했다는 점에서 매우 큰 의미
- FA-50 사상 최대 수출 물량, 과거 2013년 이라크(T-50IQ, 24대), 2014년 필리핀(FA-50PH, 12대) 수출계약 이후 순차적 인도와 함께 2015~2016년 연간 영업이익 3,000억원 상회한 바 있음
- KAI의 FA-50, 베스트셀러 전투기 F-16과의 높은 호환성 때문에 훈련용 및 경공격기 수요/선호도 증가
- 과거 수출 사례 감안했을 때 폴란드 FA-50(FA-50PL) 정식 인도 시작될 2023년 기점으로 2024년~2026년
- 사상 최고 영업이익 달성 가능성 매우 높음, 여타 국가로의 추가 수출 가능성도 여전히 높은 상황
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3BMI4lE
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▶️주간모니터(그린솔루션, 항공우주) - FA-50도 폴란드와 이행계약 체결 완료
- 지난 8월 폴란드와의 1차 이행계약 체결에서 제외되었던 FA-50 경공격기, 현지시간 9/16 이행계약 체결
- 7월 총괄계약 당시 언급되었던 인도 물량 48대 모두 생산/납품하는 내용 담은 이행계약, 약 30억 달러 규모
- 향후 FA-50 운용 노하우 전수, 교육훈련 프로그램 상화, MRO 센터 및 국제비행훈련학교 구축 중장기적 추진
- 현지 언론에 따르면 이행계약 체결한 총 48대 중 초도 물량 12대, 내년 하반기 인도 예정
- 나머지 36대, 2025년에서 2028년 사이 인도하는 것을 목표로 할 듯
- K-2 전차 980대 중 180대, K-9 자주포 648문 중 212문, FA-50 경공격기 48대 전량 이행계약 체결 완료
- 유럽 NATO 가입국 대상으로 전투기(경공격기, 완제기) 납품 reference를 확보했다는 점에서 매우 큰 의미
- FA-50 사상 최대 수출 물량, 과거 2013년 이라크(T-50IQ, 24대), 2014년 필리핀(FA-50PH, 12대) 수출계약 이후 순차적 인도와 함께 2015~2016년 연간 영업이익 3,000억원 상회한 바 있음
- KAI의 FA-50, 베스트셀러 전투기 F-16과의 높은 호환성 때문에 훈련용 및 경공격기 수요/선호도 증가
- 과거 수출 사례 감안했을 때 폴란드 FA-50(FA-50PL) 정식 인도 시작될 2023년 기점으로 2024년~2026년
- 사상 최고 영업이익 달성 가능성 매우 높음, 여타 국가로의 추가 수출 가능성도 여전히 높은 상황
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3BMI4lE
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[SK증권 신성장산업분석팀 이달미/ 02-3773-9952]
▶️2022 ESMO의 핵심 키워드는 NSCLC와 ADC
- 타그리소의 내성을 극복하기 위한 노력 “병용”
- cMET 병용의 핵심은 동반진단
- ASCO에 이어 2022 ESMO에서도 주목 받은 ADC
- ADC관련 글로벌 관심사 중 으뜸은 ‘엔허투’, 국내 업체도 기대감 높아
- 추천종목: 에이비온, 레고켐바이오
<기업분석>
에이비온(A203400) Not Rated
레고켐바이오(A141080) Not Rated
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3DEQayc
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- 타그리소의 내성을 극복하기 위한 노력 “병용”
- cMET 병용의 핵심은 동반진단
- ASCO에 이어 2022 ESMO에서도 주목 받은 ADC
- ADC관련 글로벌 관심사 중 으뜸은 ‘엔허투’, 국내 업체도 기대감 높아
- 추천종목: 에이비온, 레고켐바이오
<기업분석>
에이비온(A203400) Not Rated
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SK 신성장산업분석팀
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▶️에이비온(A203400) Not Rated
3세대 EGFR 치료제와 cMET 치료제의 병용 임상이 기대된다!
- 2022 ESMO에서는 총 3개의 새로운 내용을 담은 포스터를 발표
- ABN401과 EGFR 치료제 병용 비암상을 통한 항암효과를 확인
- 병용 진행 시 동반진단을 통해 초기에 cMET변이를 발견하여 ABN401 조기투여 예정
- 따라서 ABN401과 타그리소와의 병용 임상2상 코호트에 대한 기대감이 높음
- 긍정적인 임상2상 병용데이터 발표시, 글로벌 회사로의 기술수출도 기대해 볼만
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Uq32xO
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▶️에이비온(A203400) Not Rated
3세대 EGFR 치료제와 cMET 치료제의 병용 임상이 기대된다!
- 2022 ESMO에서는 총 3개의 새로운 내용을 담은 포스터를 발표
- ABN401과 EGFR 치료제 병용 비암상을 통한 항암효과를 확인
- 병용 진행 시 동반진단을 통해 초기에 cMET변이를 발견하여 ABN401 조기투여 예정
- 따라서 ABN401과 타그리소와의 병용 임상2상 코호트에 대한 기대감이 높음
- 긍정적인 임상2상 병용데이터 발표시, 글로벌 회사로의 기술수출도 기대해 볼만
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Uq32xO
SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/smallcapsk
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[SK증권 신성장산업분석팀 이달미/ 02-3773-9952]
▶️레고켐바이오(A141080) Not Rated
국내 ADC 분야 최강자!
- 자체개발 ADC 플랫폼 ConjuALL로 임상1상 중인 LCB14에 대한 중간결과 공개
- LCB14는 중국 포순제약과 영국 익수다로 기술수출되어 기대감을 높이는 후보물질
- 임상1a상에서 HER2+ 유방암 환자에 대한 ORR 66.7%, 전체 ORR 46%를 공개
- 용량은 엔허투보다 낮고 부작용도 낮아 향후 글로벌 임상에 대한 기대감 높아
- ADC개발이 최근 트렌드인 점을 감안하면 글로벌 제약사들의 높은 관심 전망
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3ScXKVf
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- LCB14는 중국 포순제약과 영국 익수다로 기술수출되어 기대감을 높이는 후보물질
- 임상1a상에서 HER2+ 유방암 환자에 대한 ORR 66.7%, 전체 ORR 46%를 공개
- 용량은 엔허투보다 낮고 부작용도 낮아 향후 글로벌 임상에 대한 기대감 높아
- ADC개발이 최근 트렌드인 점을 감안하면 글로벌 제약사들의 높은 관심 전망
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▶️ESG워너비 : 주요 게임사들의 사회(S) 부문에 대한 우려 재부각
- 최근 카카오게임즈의 신작 ‘우마스메 프리티 더비’ 운영에 대한 불만과 함께 유저들은 게임 결제비 환불을 요구 중
- 미흡한 번역, 일본 서버와의 차별, 이벤트와 점검 기간이 겹치는 부분들이 주요 불만으로 파악됨
- 유저들은 공식 사과, 담당 직원의 업무 배제, 간담회 개최, 결제비 환불 등을 요구하고 집단 소송을 검토 중
- 이에 따라 카카오게임즈의 사회 부문에 대한 우려가 확대되고 있으며, 유저에게 피해가 가지 않도록 원활한 운영과 소통이 다시 재조명 받고 있음
- 유저와의 마찰로 인한 소송에서 승소하더라도 유저 이탈, 불매 운동 등에 따라 게임 매출 순위 하락 가능성이 높음
- 한편 2021년에는 엔씨소프트의 ‘리니지M’ 아이템 업데이트 롤백(이전 상태로 되돌리는 패치) 사건으로 인한 불매 운동이 업계의 화두였던 만큼 주요 게임사들과 유저 간의 마찰은 지속되고 있는 것으로 판단
- 현재 유저들의 불만을 살펴봤을 때 유저가 직접 가상화폐 기반의 투표로 게임 운영 방식을 정할 수 있고, 아이템의 소유권이 보장되는 NFT로 게임 플레이가 가능한 블록체인 게임들에 대한 선호도가 높아질 것으로 예상
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Lxkbl8
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▶️ESG워너비 : 주요 게임사들의 사회(S) 부문에 대한 우려 재부각
- 최근 카카오게임즈의 신작 ‘우마스메 프리티 더비’ 운영에 대한 불만과 함께 유저들은 게임 결제비 환불을 요구 중
- 미흡한 번역, 일본 서버와의 차별, 이벤트와 점검 기간이 겹치는 부분들이 주요 불만으로 파악됨
- 유저들은 공식 사과, 담당 직원의 업무 배제, 간담회 개최, 결제비 환불 등을 요구하고 집단 소송을 검토 중
- 이에 따라 카카오게임즈의 사회 부문에 대한 우려가 확대되고 있으며, 유저에게 피해가 가지 않도록 원활한 운영과 소통이 다시 재조명 받고 있음
- 유저와의 마찰로 인한 소송에서 승소하더라도 유저 이탈, 불매 운동 등에 따라 게임 매출 순위 하락 가능성이 높음
- 한편 2021년에는 엔씨소프트의 ‘리니지M’ 아이템 업데이트 롤백(이전 상태로 되돌리는 패치) 사건으로 인한 불매 운동이 업계의 화두였던 만큼 주요 게임사들과 유저 간의 마찰은 지속되고 있는 것으로 판단
- 현재 유저들의 불만을 살펴봤을 때 유저가 직접 가상화폐 기반의 투표로 게임 운영 방식을 정할 수 있고, 아이템의 소유권이 보장되는 NFT로 게임 플레이가 가능한 블록체인 게임들에 대한 선호도가 높아질 것으로 예상
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▶️ 주간모니터(그린솔루션, 항공우주) - 수소 인프라 확대에 진심인 유럽
- EU 집행위원회, 수소 에너지 인프라 구축 핵심으로 하는 IPCEI Hy2 Use 프로젝트 52억 유로 투입 승인
- IPCEI(Important Projects of Common European Interest), 유럽 공동이익 프로젝트, 배터리 등 주요 회원국 공동 투자
- 지난 7월, 15개 회원국 참여한 54억 유로 규모 IPCEI Hy2 Tech 프로젝트 승인 이후 두 번째 수소 투자 계획 발표
- Hy2 Tech, 수소 생산 및 저장/운송, 연료전지 등 수소 밸류체인 전반에 대한 부분 다뤘다면, Hy2 Use는 수소 관련 인프라 및 수소 사용/응용 분야에 보다 집중
- 오스트리아, 벨기에, 덴마크, 핀란드, 프랑스, 그리스, 이탈리아, 네덜란드, 폴란드, 포르투갈, 슬로바키아, 스페인, 스웨덴 등 13개 회원국 참여
- 29개 기업 참여하는 35개 프로젝트에 대한 마중물, 약 70억 유로의 민간 자본 투자 이끌어 낼 수 있을 것으로 추정
- 그린수소 생산 위한 대규모 전해조 설치 및 운송 인프라 구축, 여타 산업(철강/시멘트 등) 공정 탈탄소화 등에 집중
- 러시아에 이어 유럽 지역내 천연가스 공급 2위 국가인 노르웨이, IPCEI Hy2 Use 프로젝트 2개 참여, 脫러시아 가속화
- 미국, IRA 내 단계별 보조금 지급으로 그린수소 생산 단가 낮추기 돌입, 유럽, 수소 인프라 공격적 확장 및 활용 추진
- 우리나라 청정수소 기준 정립 및 늦어질수록 글로벌 수소에너지 경쟁력 상실 위기감 가져야할 때
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3EamcT1
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▶️ 주간모니터(그린솔루션, 항공우주) - 수소 인프라 확대에 진심인 유럽
- EU 집행위원회, 수소 에너지 인프라 구축 핵심으로 하는 IPCEI Hy2 Use 프로젝트 52억 유로 투입 승인
- IPCEI(Important Projects of Common European Interest), 유럽 공동이익 프로젝트, 배터리 등 주요 회원국 공동 투자
- 지난 7월, 15개 회원국 참여한 54억 유로 규모 IPCEI Hy2 Tech 프로젝트 승인 이후 두 번째 수소 투자 계획 발표
- Hy2 Tech, 수소 생산 및 저장/운송, 연료전지 등 수소 밸류체인 전반에 대한 부분 다뤘다면, Hy2 Use는 수소 관련 인프라 및 수소 사용/응용 분야에 보다 집중
- 오스트리아, 벨기에, 덴마크, 핀란드, 프랑스, 그리스, 이탈리아, 네덜란드, 폴란드, 포르투갈, 슬로바키아, 스페인, 스웨덴 등 13개 회원국 참여
- 29개 기업 참여하는 35개 프로젝트에 대한 마중물, 약 70억 유로의 민간 자본 투자 이끌어 낼 수 있을 것으로 추정
- 그린수소 생산 위한 대규모 전해조 설치 및 운송 인프라 구축, 여타 산업(철강/시멘트 등) 공정 탈탄소화 등에 집중
- 러시아에 이어 유럽 지역내 천연가스 공급 2위 국가인 노르웨이, IPCEI Hy2 Use 프로젝트 2개 참여, 脫러시아 가속화
- 미국, IRA 내 단계별 보조금 지급으로 그린수소 생산 단가 낮추기 돌입, 유럽, 수소 인프라 공격적 확장 및 활용 추진
- 우리나라 청정수소 기준 정립 및 늦어질수록 글로벌 수소에너지 경쟁력 상실 위기감 가져야할 때
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[SK증권 신성장산업분석팀 나승두/ 02-3773-8891]
▶️ 한화에어로스페이스(A012450) 매수/130,000원
충분히 시너지 가능한 조합
- 약 1조원 규모(지분 24.7%) 대우조선해양 3자배정 유상증자 참여 공시(9/26)
- 한화에어로스페이스로 집중된 한화 그룹 방위사업 역량, 해양 분야로 확대됨 의미
- 단순 함정/잠수함 등 특수선 사업 추가 넘어 영업력 강화 및 네트워크 확대 효과 기대
- 육해공 방위사업 역량 결집되어 기술/가격 경쟁력 확보할 것으로 예상
- K-9 자주포, Redback 장갑차 등 추가 수출 계약 가능성도 높아, 저점 매수 기회
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3rgnOCF
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▶️ 한화에어로스페이스(A012450) 매수/130,000원
충분히 시너지 가능한 조합
- 약 1조원 규모(지분 24.7%) 대우조선해양 3자배정 유상증자 참여 공시(9/26)
- 한화에어로스페이스로 집중된 한화 그룹 방위사업 역량, 해양 분야로 확대됨 의미
- 단순 함정/잠수함 등 특수선 사업 추가 넘어 영업력 강화 및 네트워크 확대 효과 기대
- 육해공 방위사업 역량 결집되어 기술/가격 경쟁력 확보할 것으로 예상
- K-9 자주포, Redback 장갑차 등 추가 수출 계약 가능성도 높아, 저점 매수 기회
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▶️ 조이시티(A067000) Not Rated
밸류에이션 부담 완화, 신작 모멘텀 임박
- MMOSLG(다중접속시뮬레이션 게임) 및 스포츠 게임 전문업체
- 신작 ‘프로젝트M’, ‘디즈니 나이츠사가’, ‘프리스타일 풋볼2’ 1H23 출시 예상
- 틸팅포인트에게 지불 중인 마케팅 계약금 4Q22까지 완료, 1Q23부터 관련 비용 감소
- 3Q22 매출액 400억원(-16% YoY), 영업이익 6억원(-85% YoY) 전망
- ’23년 매출액 2,361억원(+46% YoY), 영업이익 316억원(+520% YoY), PER 11배
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3C3jOuA
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밸류에이션 부담 완화, 신작 모멘텀 임박
- MMOSLG(다중접속시뮬레이션 게임) 및 스포츠 게임 전문업체
- 신작 ‘프로젝트M’, ‘디즈니 나이츠사가’, ‘프리스타일 풋볼2’ 1H23 출시 예상
- 틸팅포인트에게 지불 중인 마케팅 계약금 4Q22까지 완료, 1Q23부터 관련 비용 감소
- 3Q22 매출액 400억원(-16% YoY), 영업이익 6억원(-85% YoY) 전망
- ’23년 매출액 2,361억원(+46% YoY), 영업이익 316억원(+520% YoY), PER 11배
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[SK증권 신성장산업분석팀 김도현/ 02-3773-9994]
▶️ 플라즈맵(A405000) Not Rated
실적성장이 기대되는 의료기기 케어 솔루션 기업
-진공 플라즈마 기술 기반 의료기기 멸균 및 표면처리 솔루션 전문기업
-저온 ( 고속 멸균에 진공 밀봉 가능한 멸균기술 적용해 중소형병원향 납품실적 성장 중
-경쟁사 대비 효율적이고 가격경쟁력 있는 솔루션으로 글로벌 파트너쉽 확대
-3Q22 계약잔고 2,192억원으로 2025년까지 안정적 매출 확보, 추가 수주 또한 기대
-이익이 가시화되는 2024년 매출액 826억원, 영업이익 127억원, OPM 15.4% 전망
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3RCke0v
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실적성장이 기대되는 의료기기 케어 솔루션 기업
-진공 플라즈마 기술 기반 의료기기 멸균 및 표면처리 솔루션 전문기업
-저온 ( 고속 멸균에 진공 밀봉 가능한 멸균기술 적용해 중소형병원향 납품실적 성장 중
-경쟁사 대비 효율적이고 가격경쟁력 있는 솔루션으로 글로벌 파트너쉽 확대
-3Q22 계약잔고 2,192억원으로 2025년까지 안정적 매출 확보, 추가 수주 또한 기대
-이익이 가시화되는 2024년 매출액 826억원, 영업이익 127억원, OPM 15.4% 전망
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SK 신성장산업분석팀
SK증권 리서치센터 신성장산업분석팀
[SK증권 신성장산업분석팀 윤혁진/ 02-3773-9025]
▶️ LG에너지솔루션(A373220) 매수/560,000원
LGES를 대형주 Top pick으로 가져가야 하는 이유
- 3분기 매출액 7.65조원(+51%QoQ), 영업이익 5,219억원(+166%)으로 컨센서스 크게 상회
- 매출 급증은 고객사 전기차 판매 증가(테슬라, 포드, 폭스바겐 등)와 물류개선에 따른 출하량 증가 20% 이상, ASP상승 10% 중반, 환율 효과 6%로 추정
- 양극재 가격 상승이 후행적으로 셀 판가 상승으로 이어지고 있고, 4분기에는 배터리 셀 판가는 상승하지만 양극재 원가 부담은 소폭 감소해 마진 추가 확대 전망
- 실적도 좋지만, 환율 측면에서도 달러강세, 위안약세에 수혜 중
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3T9z0x8
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LGES를 대형주 Top pick으로 가져가야 하는 이유
- 3분기 매출액 7.65조원(+51%QoQ), 영업이익 5,219억원(+166%)으로 컨센서스 크게 상회
- 매출 급증은 고객사 전기차 판매 증가(테슬라, 포드, 폭스바겐 등)와 물류개선에 따른 출하량 증가 20% 이상, ASP상승 10% 중반, 환율 효과 6%로 추정
- 양극재 가격 상승이 후행적으로 셀 판가 상승으로 이어지고 있고, 4분기에는 배터리 셀 판가는 상승하지만 양극재 원가 부담은 소폭 감소해 마진 추가 확대 전망
- 실적도 좋지만, 환율 측면에서도 달러강세, 위안약세에 수혜 중
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▶️골프존커머스(A366870) Not Rated
스크린골프 1위는 골프존, 골프용품 판매 1위는 골프존커머스
- 골프용품 업체를 넘은 국내 1위 골프 토탈 커머스 플랫폼
- 체험형 매장 확대, Data기반 클럽추천, 골프존커머스 회원수 지속 증가, 골프존 통합앱 등 유통 경쟁력은 계속 강화
- 자사브랜드 ‘포언더’ 출시 및 해외브랜드 총판 등 포트폴리오 다양화는 신성장 동력
- 골프산업 피크아웃 우려 있지만, 경쟁력 강화로 실적 호조 지속될 듯
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3Tc5G99
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스크린골프 1위는 골프존, 골프용품 판매 1위는 골프존커머스
- 골프용품 업체를 넘은 국내 1위 골프 토탈 커머스 플랫폼
- 체험형 매장 확대, Data기반 클럽추천, 골프존커머스 회원수 지속 증가, 골프존 통합앱 등 유통 경쟁력은 계속 강화
- 자사브랜드 ‘포언더’ 출시 및 해외브랜드 총판 등 포트폴리오 다양화는 신성장 동력
- 골프산업 피크아웃 우려 있지만, 경쟁력 강화로 실적 호조 지속될 듯
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▶️셀트리온(A068270) 매수/270,000원
램시마IV가 2022년 3분기 실적 성장세를 견인할 전망
- 3Q22 실적은 영업이익 2,176억원(+32.7%YoY)으로 시장 컨센서스와 유사 전망
- 2분기 성장을 견인했던 램시마IV가 3분기에도 성장세 견인을 이어갈 전망
- 환율상승 효과로 양호한 이익성장세 예상
- 2024년 가동 예정인 3공장은 다품종소량생산 가능, 효율성을 더욱 높일 예정
- Multiple 하향 조정하여 목표주가 270,000원으로 하향, 투자의견 매수 유지
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3yAzVPf
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램시마IV가 2022년 3분기 실적 성장세를 견인할 전망
- 3Q22 실적은 영업이익 2,176억원(+32.7%YoY)으로 시장 컨센서스와 유사 전망
- 2분기 성장을 견인했던 램시마IV가 3분기에도 성장세 견인을 이어갈 전망
- 환율상승 효과로 양호한 이익성장세 예상
- 2024년 가동 예정인 3공장은 다품종소량생산 가능, 효율성을 더욱 높일 예정
- Multiple 하향 조정하여 목표주가 270,000원으로 하향, 투자의견 매수 유지
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▶️산돌(A419120) Not Rated
모두다 쓰고 있는 국내 폰트 콘텐츠 1위 사업자
- 국내 폰트 콘텐츠 유통의 최강자
- 산돌구름 클라우드를 통해서 폰트 플랫폼 사업 구축. 국내 점유율 60%의 선도업체
국가별 대표 폰트 기업과 얼라이언스를 통해 공동 수주/협력사업 진행
- 폰트도 콘텐츠로 국내외 기업들의 유료 폰트 채택이 증가하고 있으며, 카카오톡 폰트변경, 각종 크리에이터의 폰트 구매 등 원소스 멀티 유즈 가능한 사업
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3yD1hEt
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모두다 쓰고 있는 국내 폰트 콘텐츠 1위 사업자
- 국내 폰트 콘텐츠 유통의 최강자
- 산돌구름 클라우드를 통해서 폰트 플랫폼 사업 구축. 국내 점유율 60%의 선도업체
국가별 대표 폰트 기업과 얼라이언스를 통해 공동 수주/협력사업 진행
- 폰트도 콘텐츠로 국내외 기업들의 유료 폰트 채택이 증가하고 있으며, 카카오톡 폰트변경, 각종 크리에이터의 폰트 구매 등 원소스 멀티 유즈 가능한 사업
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▶️더블유게임즈(A192080) 매수/70,000원
2023년 PER 6배, 신작과 신사업 모멘텀 기대
- 글로벌 소셜 카지노 게임 시장 점유율 약 7% 차지 중
- 3Q22 미국에서 서비스 중인 자회사 DDI의 게임에 대한 집단소송 마무리
- 기존 게임 콘텐츠 추가 및 계절적 요인으로 7월 매출이 2Q22 월평균 매출 +9% 증가
- 4Q22 신작 ‘스피닝 인 스페이스’ OBT(공개 테스트) 예정, 1H23 신작 2개 출시 기대
- 2023년 매출액 7,232억원(+18% YoY), 영업이익 2,287억원(+22% YoY) 전망
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3TkoYJz
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▶️더블유게임즈(A192080) 매수/70,000원
2023년 PER 6배, 신작과 신사업 모멘텀 기대
- 글로벌 소셜 카지노 게임 시장 점유율 약 7% 차지 중
- 3Q22 미국에서 서비스 중인 자회사 DDI의 게임에 대한 집단소송 마무리
- 기존 게임 콘텐츠 추가 및 계절적 요인으로 7월 매출이 2Q22 월평균 매출 +9% 증가
- 4Q22 신작 ‘스피닝 인 스페이스’ OBT(공개 테스트) 예정, 1H23 신작 2개 출시 기대
- 2023년 매출액 7,232억원(+18% YoY), 영업이익 2,287억원(+22% YoY) 전망
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3TkoYJz
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