[SK증권 반도체/한동희]

반도체 업종 아웃퍼폼을 예상하는 이유

▶️ Trendforce 4Q23 모바일 메모리 가격 전망 상향 조정 (DRAM +13~18%, NAND +8~13%)

▶️ 23, 24년 모바일 DRAM 수요 전망 각각 3%, 6% 상향하며 초과 공급률 -5.5% (-2.7%p), -6.5% (-5.3%p) 하향 조정

▶️ 대만 모바일 관련 서플라이체인 3Q23 매출 크게 반등하며 수요의 저점 확인 구간 진입

▶️ 4Q23 고정가 반등에 따른 실적 회복 가속화 전망

▶️ 업종 아웃퍼폼 의견 유지. 금리 인상이 할인율을 높이는 구간이라면, 장기 전망보다는 단기 전망의 주가 반영이 상대적으로 용이할 것
->실적 회복이 ‘시작‘된 업종 센티먼트 상대 우위 예상

▶️ DRAM 아웃퍼폼 지속 중인 SK하이닉스 최선호주, HBM3,3e 시장 진입 기대와 Valuation 매력도가 높은 삼성전자 차선호주 의견 유지


▶️ 보고서 URL :
https://buly.kr/5f9AoUA

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[SK증권
IT부품/전기전자/2차전지
박형우, 권민규] 

#LG에너지솔루션(시총: 104.9조)
3Q23 실적발표

▶️ 실적 공시:
- 매출액 8.2조원 (+8% YoY)
- OP 7,312억원 (+40% YoY)
- NP 4,205억원
- OPM 9%

▶️ 컨센서스:
- 매출액 8.3조원
- OP 6,750억원

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231011800077

▶️ LG에너지솔루션 실적 발표 컨콜
일시 : 10월 25일(수) 10:00
링크 : https://www.lgensol.com/kr/earnings-announcement

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[SK증권
IT부품/전기전자/2차전지
박형우, 권민규] 

#LG이노텍(시총: 5.3조)
3Q23 잠정 실적발표

▶️ 실적 공시:
- 매출액 4.7조원 (-12% YoY)
- OP 1,834억원 (-59% YoY)
- OPM 4%

▶️ 컨센서스:
- 매출액 4.6조원
- OP 1,951억원
- OPM 4%

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231025800337

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[SK증권 박형우, 권민규]
IT부품/전기전자, 2차전지

LG이노텍
- PBR 1.1배, 과거 10년 밴드 하단 근접
(시총 5.4조원)

▶️ 결론
- 4Q 영업이익: 5,036억원 전망
- 아이폰 우려 이미 상당부분 반영
- 선제적 재고조정
- 현 주가 PBR 1.13배 (밴드 하단)

▶️ 보고서 원문:
https://tinyurl.com/2f3cu8zz

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[SK증권 박형우, 권민규]
2차전지, IT부품/전기전자

LG에너지솔루션
- 바인딩 공급계약으로 불확실성 정면돌파
(시총 95.8조원)

▶️ 결론
- 4분기 감익전망
- ESS만 홀로 4Q에 서프라이즈 예상
- 다수의 악재:
GM, 전기차 수요, 미국 자동차 파업, 중국 원재료 통제 등
- 바인딩 구조의 장기공급계약 주목

▶️ 보고서 원문:
https://tinyurl.com/2s486nkc

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