[SK증권 반도체/한동희]
 
SK하이닉스 (000660):
DRAM 아웃퍼폼 지속 예상

▶️ 3Q23 OP -1.5조원 예상
DRAM B/G +17%, ASP +11%,
NAND B/G -5%, ASP -3% QoQ
HBM3 및 DDR5 강세 지속과 중화권 모바일향 LPDDR 회복으로 출하, 가격 모두 시장 내 아웃퍼폼
 
▶️ 4Q23 메모리 고정가격 반등 시작 전망
삼성전자의 2차 감산에 따른 공급 추가 하향, 업계의 가격 우선 정책 확대 때문
지속된 전방 재고 조정을 감안하면, 가격 반등 시작이 전방 Restocking 견인 예상

▶️ DRAM 업종 내 아웃퍼폼 지속 예상
HBM3 선도 지속, DDR5 선제적 전환: 차별화
중화권 모바일 계절성 및 전방 Restocking: 공통

▶️ AI 수요 강세와 기존 전방 수요 회복이 겹치면?
더 차별화 된 Valuation 적용 논리 성립 전망
매크로 우려에 따른 주가 하락은 비중 확대 기회

자료 : https://buly.kr/Csg9anj

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[SK증권
IT부품/전기전자/2차전지
박형우, 권민규] 

#LG전자 3Q23 실적발표

▶️ 실적 공시:
- 매출액 20.7조원 (-2% YoY)
- OP 9,967억원 (+34% YoY)
- OPM 5%

▶️ 컨센서스:
- 매출액 20.5조원
- OP 8,084억원
- OPM 4%

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231010800229

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[SK증권 박형우]
IT부품/전기전자, 2차전지

LG전자
- 3Q23 잠정실적 리뷰 코멘트

▶️ 결론
- 서프 배경:
가전 실적 선방과 전장 수익성 개선
- 밸류에이션 매력도 주목: PBR 0.9배

▶️ 부문별 실적 추정

▶️ 애널리스트 의견
- 가전: 체질변화와 수익성 방어로 수요 우려에도 선방
- 전장: 매출은 전분기대비 감소했으나, 수익성은 개선
- 여전히 IT 산업 내 수요 우려는 잔존
- 그러나 현 주가와 저평가 매력도 주목:
23F PBR 0.9배 (과거 PBR 추이: 0.8~1.2배)

▶️ 보고서 원문:
https://www.sks.co.kr/data1/research/qna_file/20231010162747332_0_ko.pdf


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[SK증권 반도체/한동희]
 
삼성전자 3Q23 어닝서프라이즈

▶️ 3Q23 OP 컨센서스 32% 상회
DS -3.7조원 (이하 조원), DX 3.8 (MX/NW 3.4), SDC 1.9, Harman 0.4 추정
플래그십 효과에 따른 SDC, MX 호조와 NAND 적자 폭 축소 예상 상회 추정
 
▶️ DS: 메모리 -3.0 (DRAM -0.3, NAND -2.7), 비메모리 -0.7 추정
DRAM B/G +9%, ASP +5%,
NAND B/G -1%, ASP +2%. 가격 우선 기조 관철
메모리 ASP 반등으로 적자 폭 축소,
비메모리는 가동률 회복 지연으로 적자 확대 추정

▶️ SDC: 플래그십 효과로 생산량 증가와 플렉서블 비중 확대에 따른 믹스 제고

▶️ MX: 플래그십 효과로 스마트폰 5,900만대 (+10% QoQ), ASP 296달러 (+10% QoQ)

▶️ 메모리 2차 감산에 따른 단위 비용 증가와 출하 부진에도 적자 폭 축소 긍정적
4Q23 메모리 고정가격 반등 시작으로 ASP 상승 폭 확대 전망
현 주가 12M Fwd. P/B 1.30X로 Band 중단 수준

자료 : https://buly.kr/GkopcDG

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[SK증권 박형우]
2차전지, IT부품/전기전자

LG에너지솔루션 - 3Q23 잠정실적 리뷰 코멘트

▶️ 결론
- 3분기 실적 서프 배경:
1) 북미 매출 견조했고,
2) 배터리 판가하락에도 원재료비 부담 완화됐기 때문
- 여전히 단기/중기로는 불확실성 존재
북미 수요, 정책 불확실성, 판가 하락세 지속

▶️ 잠정실적 주요 내용

▶️ 애널리스트 의견

▶️ 보고서 원문:
https://www.sks.co.kr/data1/research/qna_file/20231012072218991_0_ko.pdf


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