[SK증권 반도체 한동희, 박제민]
2024.07.31. 주요 뉴스
애플, AI 모델에 엔비디아 GPU 대신 구글 TPU 사용
https://buly.kr/BpDKbna
SK하이닉스, GDDR7 공개, 3분기 양산 예정
https://buly.kr/GP12724
오픈AI, 일부 ChatGPT Plus 사용자에게 고급 음성 모드 제공 시작
https://buly.kr/E77BMR6
인텔, 파운드리 사업을 이끌 마이크론 임원 영입
https://buly.kr/AEyVmT6
구글, AI 활용하여 의료 서비스 비용 혁신
https://buly.kr/EzgyGWi
브라질, 40억 달러 규모의 자체 AI 투자 계획 발표
https://buly.kr/4bgGOOu
* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.me/skitteam
2024.07.31. 주요 뉴스
애플, AI 모델에 엔비디아 GPU 대신 구글 TPU 사용
https://buly.kr/BpDKbna
SK하이닉스, GDDR7 공개, 3분기 양산 예정
https://buly.kr/GP12724
오픈AI, 일부 ChatGPT Plus 사용자에게 고급 음성 모드 제공 시작
https://buly.kr/E77BMR6
인텔, 파운드리 사업을 이끌 마이크론 임원 영입
https://buly.kr/AEyVmT6
구글, AI 활용하여 의료 서비스 비용 혁신
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브라질, 40억 달러 규모의 자체 AI 투자 계획 발표
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[SK증권 반도체/한동희, 박제민]
Microsoft CY2Q24 실적발표
▶️ CY2Q24 실적
매출액 $64.7B (+15% YoY, +5% QoQ): 컨센서스 부합
GPM 70%(Flat YoY, Flat QoQ): 컨센서스 +0.6%p
OPM 43% (+2.3%p YoY, -1.6%p QoQ): 컨세서스 +0.4%p
희석 EPS $2.95 (+9% YoY, Flat QoQ): 컨센서스 +1%
▶️ 사업부별 매출
Productivity and Business Processes 20.3B (+11% YoY, +4% QoQ)
Intelligent Cloud 28.5B (+19% YoY, +7% QoQ)
- Azure and other cloud services (+30% YoY)
More Personal Computing 15.8B (+14% YoY, +2% QoQ)
▶️ CY3Q24 가이던스
매출액 $63.8B~64.8B (+14% YoY): 컨센서스 -8%
GPM 70% (-1.2%p YoY): 컨센서스 +0.7%p
Productivity and Business Processes 20.3B~20.6B (+9% YoY)
Intelligent Cloud 28.6B~28.9B (+18% YoY)
More Personal Computing 14.9B~15.3B (+9% YoY)
▶️ FY2025(CY3Q24~CY2Q25) 가이던스
매출 +double-digits (유지)
OP + single-digits (vs CY1Q24 +double-digits)
OPM -1% (유지)
Capex Higher than FY2024 (유지)
▶️ URL
실적: https://buly.kr/GkqY5L5
가이던스: https://buly.kr/Chn7XmM
* 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.
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Microsoft CY2Q24 실적발표
▶️ CY2Q24 실적
매출액 $64.7B (+15% YoY, +5% QoQ): 컨센서스 부합
GPM 70%(Flat YoY, Flat QoQ): 컨센서스 +0.6%p
OPM 43% (+2.3%p YoY, -1.6%p QoQ): 컨세서스 +0.4%p
희석 EPS $2.95 (+9% YoY, Flat QoQ): 컨센서스 +1%
▶️ 사업부별 매출
Productivity and Business Processes 20.3B (+11% YoY, +4% QoQ)
Intelligent Cloud 28.5B (+19% YoY, +7% QoQ)
- Azure and other cloud services (+30% YoY)
More Personal Computing 15.8B (+14% YoY, +2% QoQ)
▶️ CY3Q24 가이던스
매출액 $63.8B~64.8B (+14% YoY): 컨센서스 -8%
GPM 70% (-1.2%p YoY): 컨센서스 +0.7%p
Productivity and Business Processes 20.3B~20.6B (+9% YoY)
Intelligent Cloud 28.6B~28.9B (+18% YoY)
More Personal Computing 14.9B~15.3B (+9% YoY)
▶️ FY2025(CY3Q24~CY2Q25) 가이던스
매출 +double-digits (유지)
OP + single-digits (vs CY1Q24 +double-digits)
OPM -1% (유지)
Capex Higher than FY2024 (유지)
▶️ URL
실적: https://buly.kr/GkqY5L5
가이던스: https://buly.kr/Chn7XmM
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[ IT는 SK ]
최도연, 박형우, 한동희, 이동주, 권민규, 박제민 (SK증권)
❤4👍1
[SK증권 반도체/한동희, 박제민]
AMD CY2Q24 실적발표
▶️ CY2Q24 실적
매출액 $5.84B (+9% YoY): 컨센서스 +2%
Non-GAAP GPM 53% (+3%p YoY): 컨센서스 부합
Non-GAAP EPS $0.69 (+19% YoY): 컨센서스 +1%
▶️ 사업부별 매출
Data Center $2.8B (+115% YoY): 컨센서스 +2%
Client $1.5B (+49% YoY): 컨센서스 +3%
Gaming $0.6B (-59% YoY): 컨센서스 +1%
Embedded $0.9B (-41% YoY): 컨센서스 +1%
▶️ CY3Q24 가이던스
매출액 $6.4B~7.0B(+15% YoY): 컨센서스 +4%
GPM 53.4% (+3.4%p YoY): 컨센서스 -0.2%p
▶️ URL
https://buly.kr/2UhAeuj
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AMD CY2Q24 실적발표
▶️ CY2Q24 실적
매출액 $5.84B (+9% YoY): 컨센서스 +2%
Non-GAAP GPM 53% (+3%p YoY): 컨센서스 부합
Non-GAAP EPS $0.69 (+19% YoY): 컨센서스 +1%
▶️ 사업부별 매출
Data Center $2.8B (+115% YoY): 컨센서스 +2%
Client $1.5B (+49% YoY): 컨센서스 +3%
Gaming $0.6B (-59% YoY): 컨센서스 +1%
Embedded $0.9B (-41% YoY): 컨센서스 +1%
▶️ CY3Q24 가이던스
매출액 $6.4B~7.0B(+15% YoY): 컨센서스 +4%
GPM 53.4% (+3.4%p YoY): 컨센서스 -0.2%p
▶️ URL
https://buly.kr/2UhAeuj
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# 삼성SDI
- 예상보다 깊은 골
[ SK증권 박형우, 권민규 ]
2차전지, IT부품/전기전자
▶️ 결론
- 3분기 실적쇼크 전망:
1) 전분기에 존재했던 보상금 X
2) ASP 하락세 지속
- 그러나 섹터내 상대적 매력도 주목
▶️ 24년 2분기 리뷰:
수요 부진과 재고조정
▶️ 3분기 전망:
컨센서스 하회 예상
▶️ 목표주가 480,000원으로 하향, ‘매수’ 의견 유지
1) 재무구조 매력도
2) 밸류에이션 설명가능한 2차전지 기업
3) 각형과 전고체 기술 주목
▶️ URL:
https://buly.kr/28rehfj
- 예상보다 깊은 골
[ SK증권 박형우, 권민규 ]
2차전지, IT부품/전기전자
▶️ 결론
- 3분기 실적쇼크 전망:
1) 전분기에 존재했던 보상금 X
2) ASP 하락세 지속
- 그러나 섹터내 상대적 매력도 주목
▶️ 24년 2분기 리뷰:
수요 부진과 재고조정
▶️ 3분기 전망:
컨센서스 하회 예상
▶️ 목표주가 480,000원으로 하향, ‘매수’ 의견 유지
1) 재무구조 매력도
2) 밸류에이션 설명가능한 2차전지 기업
3) 각형과 전고체 기술 주목
▶️ URL:
https://buly.kr/28rehfj
[SK증권 반도체/한동희, 박제민]
AMD CY2Q24 실적발표
▶️ 주요 코멘트
[데이터센터]
MI300 분기 매출 10억 달러를 돌파, 3분기 연속 데이터센터 GPU 매출 성장
올해 말 MI325X 출시, 2025년 MI350 시리즈 출시, 2026년 MI400 시리즈 출시 계획
매년 AI 가속기를 제공하기 위해 Instinct 로드맵을 가속화 중
2024년 GPU 매출 4월에 예상 40억 달러에서 45억 달러를 초과할 것으로 예상
AI 시스템의 출시 시간을 가속화하는 턴키 솔루션을 제공하는 데 중점을 두고 HW, SW투자 중
[게이밍, 클라우드, 임베디드]
엔터프라이즈향 클라우드 인스턴스의 수 1년 전 대비 34% 증가해 900개 이상 기록
클라이언트 AI 세트향 신규 Ryzen 출시, 내부 기대감 매우 높은 상황
임베디드 주문 패턴이 개선되는 초기 징후 감지, 하반기 점진적 회복 예상
▶️ 주요 QnA
Q MI300 올해 남은 기간, 그리고 내년까지 어떤 실적 전망하는가?
A 올해 초 대비 큰 진전 있었던 제품, 내부에서 만족 중. 3분기와 4분기에도 MI300 매출이 계속 증가할 것으로 예상
기존 고객 매출액 증가, 대규모 신규 고객 파이프라인도 확보하는 중
내년에는 블랙웰 솔루션과 경쟁할 수 있는 MI350 시리즈를 출시할 계획
Q 올해 GPU향 가이던스 45억 달러가 넘는 매출에 MI325에서 발생하는 수익이 포함되는가?
A 4분기에 약간의 기여가 있겠지만 여전히 대부분 MI300 매출. 325는 내년에 큰 기대
Q MI350 부터는 대규모 랙이나 수냉식 냉각 방식이 적용될 예정인가?
A 350 시리즈를 보면 공랭식부터 수랭식까지 다양한 SKU가 출시될 예정
더 많은 랙 레벨 솔루션을 원하는 사람들도 있지만 기존 MI300, MI325 고객들의 업그레이드에 더 집중해서 옵션 범위 설정할 것
Q AI PC 측면에서 ARM 기반 시스템의 등장으로 경쟁 강도가 변화하고 있다고 보는가?
A Zen 5 기반 제품은 올해 중반에 노트북과 데스크톱 모두 출시할 예정, 제품 피드백 긍정적
2025년에는 더 다양한 가격대의 AI PC를 만나게 될 것이며, 이는 더 많은 기회를 열어줄 것
모든 경쟁사들의 변화를 매우 진지하게 받아들이는 중, 현재 저희 제품 위치는 매우 좋다고 생각
Q AI 수익화 ROI에 대한 논쟁이 많다, 현재 선택지가 엔비디아 GPU, 자체 칩, AMD로 좁혀지는데 내년에는 어떤 상황을 보고 있는가?
A AI의 잠재력 매우 높게 평가, 투자 지속될 것. 큰 시장인만큼 ASIC의 입지도 존재할 것. 그러나 LLM에서는 GPU의 입지 확고한만큼 우리 라인업의 기회는 클 것
Q MI300가 초기에는 추론에 많은 초점이 맞춰져 있었다고 알고 있는데, 데이터 학습 쪽에도 관심이 지속되고 있는지
A MI300은 메모리 대역폭과 메모리 용량이 업계 최고 수준, 추론에서 뛰어난 성능
AMD에서 더 쉽게 트레이닝할 수 있도록 ROCm 소프트웨어 스택을 상당 부분 최적화하는 중
향후 학습 시장 수요도 계속 늘어날 것으로 생각
Q 연간 예측치인 45억 달러가 어떤 형태로든 공급에 제약을 받고 있는가?
A 2분기에 10억 달러를 훨씬 초과하는 매출을 이미 기록. 그러나 전반적으로 공급망 타이트하며 2025년까지 타이트할 것으로 생각
Q MI300의 수익성이 어떻게 되는가? R&D나 일부 인수를 통한 투자 필요성을 고려할 때도 이익이 확대되는 구간인가?
A 마진은 꾸준히 개선되는 중, 매출 확대에 따라 총 마진이 기업 평균에 근접할 것으로 예상
Q 경쟁사와 큰 차이점은 랙 수준 성능과 구조라고 판단. UALink에 대한 자세한 설명 부탁. 격차가 좁혀지는 중요한 단계에 있는가?
A UALink를 위해 함께한 모든 파트너가 매우 만족스러워하는 중
Q MI300의 상반기 고객 구성은?
A 거의 모든 AI 수요에 대응 중, 엔터프라이즈 및 티어2 데이터센터로 이동하는 대형AI, 하이퍼스케일러, OEM 모두
Q AI DT향 SW 투자도 계속 지속중인데, 이를 지속할 계획인지?
A. 소프트웨어에 계속 투자할 계획, Silo AI 인수도 이것의 일환
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AMD CY2Q24 실적발표
▶️ 주요 코멘트
[데이터센터]
MI300 분기 매출 10억 달러를 돌파, 3분기 연속 데이터센터 GPU 매출 성장
올해 말 MI325X 출시, 2025년 MI350 시리즈 출시, 2026년 MI400 시리즈 출시 계획
매년 AI 가속기를 제공하기 위해 Instinct 로드맵을 가속화 중
2024년 GPU 매출 4월에 예상 40억 달러에서 45억 달러를 초과할 것으로 예상
AI 시스템의 출시 시간을 가속화하는 턴키 솔루션을 제공하는 데 중점을 두고 HW, SW투자 중
[게이밍, 클라우드, 임베디드]
엔터프라이즈향 클라우드 인스턴스의 수 1년 전 대비 34% 증가해 900개 이상 기록
클라이언트 AI 세트향 신규 Ryzen 출시, 내부 기대감 매우 높은 상황
임베디드 주문 패턴이 개선되는 초기 징후 감지, 하반기 점진적 회복 예상
▶️ 주요 QnA
Q MI300 올해 남은 기간, 그리고 내년까지 어떤 실적 전망하는가?
A 올해 초 대비 큰 진전 있었던 제품, 내부에서 만족 중. 3분기와 4분기에도 MI300 매출이 계속 증가할 것으로 예상
기존 고객 매출액 증가, 대규모 신규 고객 파이프라인도 확보하는 중
내년에는 블랙웰 솔루션과 경쟁할 수 있는 MI350 시리즈를 출시할 계획
Q 올해 GPU향 가이던스 45억 달러가 넘는 매출에 MI325에서 발생하는 수익이 포함되는가?
A 4분기에 약간의 기여가 있겠지만 여전히 대부분 MI300 매출. 325는 내년에 큰 기대
Q MI350 부터는 대규모 랙이나 수냉식 냉각 방식이 적용될 예정인가?
A 350 시리즈를 보면 공랭식부터 수랭식까지 다양한 SKU가 출시될 예정
더 많은 랙 레벨 솔루션을 원하는 사람들도 있지만 기존 MI300, MI325 고객들의 업그레이드에 더 집중해서 옵션 범위 설정할 것
Q AI PC 측면에서 ARM 기반 시스템의 등장으로 경쟁 강도가 변화하고 있다고 보는가?
A Zen 5 기반 제품은 올해 중반에 노트북과 데스크톱 모두 출시할 예정, 제품 피드백 긍정적
2025년에는 더 다양한 가격대의 AI PC를 만나게 될 것이며, 이는 더 많은 기회를 열어줄 것
모든 경쟁사들의 변화를 매우 진지하게 받아들이는 중, 현재 저희 제품 위치는 매우 좋다고 생각
Q AI 수익화 ROI에 대한 논쟁이 많다, 현재 선택지가 엔비디아 GPU, 자체 칩, AMD로 좁혀지는데 내년에는 어떤 상황을 보고 있는가?
A AI의 잠재력 매우 높게 평가, 투자 지속될 것. 큰 시장인만큼 ASIC의 입지도 존재할 것. 그러나 LLM에서는 GPU의 입지 확고한만큼 우리 라인업의 기회는 클 것
Q MI300가 초기에는 추론에 많은 초점이 맞춰져 있었다고 알고 있는데, 데이터 학습 쪽에도 관심이 지속되고 있는지
A MI300은 메모리 대역폭과 메모리 용량이 업계 최고 수준, 추론에서 뛰어난 성능
AMD에서 더 쉽게 트레이닝할 수 있도록 ROCm 소프트웨어 스택을 상당 부분 최적화하는 중
향후 학습 시장 수요도 계속 늘어날 것으로 생각
Q 연간 예측치인 45억 달러가 어떤 형태로든 공급에 제약을 받고 있는가?
A 2분기에 10억 달러를 훨씬 초과하는 매출을 이미 기록. 그러나 전반적으로 공급망 타이트하며 2025년까지 타이트할 것으로 생각
Q MI300의 수익성이 어떻게 되는가? R&D나 일부 인수를 통한 투자 필요성을 고려할 때도 이익이 확대되는 구간인가?
A 마진은 꾸준히 개선되는 중, 매출 확대에 따라 총 마진이 기업 평균에 근접할 것으로 예상
Q 경쟁사와 큰 차이점은 랙 수준 성능과 구조라고 판단. UALink에 대한 자세한 설명 부탁. 격차가 좁혀지는 중요한 단계에 있는가?
A UALink를 위해 함께한 모든 파트너가 매우 만족스러워하는 중
Q MI300의 상반기 고객 구성은?
A 거의 모든 AI 수요에 대응 중, 엔터프라이즈 및 티어2 데이터센터로 이동하는 대형AI, 하이퍼스케일러, OEM 모두
Q AI DT향 SW 투자도 계속 지속중인데, 이를 지속할 계획인지?
A. 소프트웨어에 계속 투자할 계획, Silo AI 인수도 이것의 일환
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* SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam
❤5
[SK증권 반도체 한동희]
삼성전자 2Q24 컨퍼런스 콜
▶️ 2Q24 (B/G) DRAM +5%, NAND -3%
(ASP) DRAM +19%, NAND +20% 추정
▶️ 3Q24 B/G 가이던스: DRAM, NAND 모두 한자리수 초반 성장. 수익성 중심 전략 지속
▶️ 2Q24 스마트폰 출하량 5,400만대 (-10% QoQ), ASP 279달러(-17% QoQ)
▶️ 3Q24 스마트폰 출하량, 가격 모두 QoQ 상승
▶️ HBM3e 8단 3Q24 중 양산 공급 본격화 계획. 하반기 HBM3e 비중 빠른 확대. 4Q24 60% 비중 예상
▶️ 2025년 HBM 공급 2배 이상 예상. 2025년 HBM 요구 물량 증가 중
▶️ AI 서버 중심 수요 강세 지속. HBM에 따른 컨벤셔널 선단공정 공급 제약 예상
▶️ 메모리 기존 라인의 선단 전환 가속화 대응할 것
▶️ Q&A
자료: https://buly.kr/74UsE6c
*SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam
*SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/sksresearch
당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.
삼성전자 2Q24 컨퍼런스 콜
▶️ 2Q24 (B/G) DRAM +5%, NAND -3%
(ASP) DRAM +19%, NAND +20% 추정
▶️ 3Q24 B/G 가이던스: DRAM, NAND 모두 한자리수 초반 성장. 수익성 중심 전략 지속
▶️ 2Q24 스마트폰 출하량 5,400만대 (-10% QoQ), ASP 279달러(-17% QoQ)
▶️ 3Q24 스마트폰 출하량, 가격 모두 QoQ 상승
▶️ HBM3e 8단 3Q24 중 양산 공급 본격화 계획. 하반기 HBM3e 비중 빠른 확대. 4Q24 60% 비중 예상
▶️ 2025년 HBM 공급 2배 이상 예상. 2025년 HBM 요구 물량 증가 중
▶️ AI 서버 중심 수요 강세 지속. HBM에 따른 컨벤셔널 선단공정 공급 제약 예상
▶️ 메모리 기존 라인의 선단 전환 가속화 대응할 것
▶️ Q&A
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[SK증권 반도체/한동희, 박제민]
Microsoft CY2Q24 실적발표
▶️ 주요 코멘트
수요 signal에 따라 비용 구조를 유동적으로 관리하여 장기적으로 지속 가능한 이익 수준에 집중할 것
Azure AI 고객 전년 대비 60% 가까이 증가, 고객당 평균 지출 증가
> 데이터 및 분석 도구를 사용하는 Azure AI 고객의 수는 전년 대비 50% 가까이 증가
> 차세대 데이터 플랫폼인 Microsoft Fabric의 유료 고객 수는 전분기 대비 20% 증가
GitHub Copilot 채택률 전년대비 180% 증가
> GitHub의 연간 매출은 현재 20억 달러 수준
Microsoft 365 Copilot 고객 전분기 대비 60% 이상 증가
> Copilot Studio를 사용 고객 전분기 대비 70% 이상 증가
> DAX Copilot 사용 고객 전분기 대비 40% 증가
> Copilot은 올해 GitHub 매출 성장의 40% 이상을 차지
▶️ 주요 QnA
Q Microsoft의 관점에서 볼 때 CapEx가 여전히 클라우드 성장을 위한 적절한 선행 지표인가?
A AI 전환은 지식 집약적이면서 자본 집약적인 전환
Capex에 토지나 데이터 센터 구축도 있지만 60% 이상이 하드웨어 장비로 이는 수요 신호가 있을 때 구매가 이루어짐
Q 자본 지출 투자와 투자 수익률 사이의 타이밍을 어떻게 이해하면 되는가?
A 최근 4개분기 Capex 절반이 토지 및 건물, 금융 리스. 이들은 15년 이상 기간 동안 수익화될 것
해당 투자 자산은 플랫폼, 앱, 파트너사, 자사 SaaS 등 폭 넓게 활용 가능한 인프라로 유연한 자산
이전 클라우드 전환 당시에는 지역별 투자가 많았다면 현재는 전 세계 기준으로 투자 진행 중
Q Gen. AI가 업계 전반에서 더욱 현실화되고 SaaS 제품 내에서 두각을 나타내기 위해 필요한 것이 무엇인가?
A Gen. AI는 결국 소프트웨어일 뿐, 근본적으로 M365 SaaS 제품인 Copilot SaaS 제품이라는 새로운 제품을 통해 성장
현재 M365에서 제품군으로 출시된 이전 세대의 소프트웨어보다 더 빠른 성장률 보여주는 중
대형 고객 수와 재계약 고객 수의 증가가 특히 두드러짐. 10,000석 이상 고객 수가 전분기 대비 두배 이상 증가
Q AI에 대한 투자가 마진에 미치는 영향 및 시기는?
A 첫번 째 Cloud 전환 당시에 비해 이미 일관된 플랫폼이 존재하기 때문에 수익화가 훨씬 빠른 상황
Q 자본 지출에서 효율성을 어떻게 측정하는 중인가? 높은 비율로 자본 지출을 계속 늘려야만 Azure 및 Gen. AI 성장이 지속될 것인가?
A 자본비용이 증가하거나 가속도가 붙지 않고도 지속적인 매출 성장 가능
Capex의 절반 수준은 장기적으로 사용 가능한 토지, 건물 등임. 수요가 악화되면 CPU, GPU에 대한 투자 조절이 가능함
Q Azure 가이던스는 30% 이상을 목표로 하는 것으로 알고 있는데, 범위에서 낮은 수치를 기록하게된 이유는?
A AI와 Azure의 Capa 제약 효과가 연말까지 지속될 것으로 보임
Q Copilot for M365가 개발자의 생산성 향상 효과가 높은 것으로 보임. Copilot이 더 광범위한 지식 근로자에게도 비슷한 효과를 가져올 수 있다고 보는지?
A 마케팅이나 재무, 영업, 고객 서비스 직무에도 효과적인 툴들이 매우 많음. 그러나 기업 워크 플로는 내부 IT부서에서 또는 최종 사용자가 직접 구축하는 것.
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Microsoft CY2Q24 실적발표
▶️ 주요 코멘트
수요 signal에 따라 비용 구조를 유동적으로 관리하여 장기적으로 지속 가능한 이익 수준에 집중할 것
Azure AI 고객 전년 대비 60% 가까이 증가, 고객당 평균 지출 증가
> 데이터 및 분석 도구를 사용하는 Azure AI 고객의 수는 전년 대비 50% 가까이 증가
> 차세대 데이터 플랫폼인 Microsoft Fabric의 유료 고객 수는 전분기 대비 20% 증가
GitHub Copilot 채택률 전년대비 180% 증가
> GitHub의 연간 매출은 현재 20억 달러 수준
Microsoft 365 Copilot 고객 전분기 대비 60% 이상 증가
> Copilot Studio를 사용 고객 전분기 대비 70% 이상 증가
> DAX Copilot 사용 고객 전분기 대비 40% 증가
> Copilot은 올해 GitHub 매출 성장의 40% 이상을 차지
▶️ 주요 QnA
Q Microsoft의 관점에서 볼 때 CapEx가 여전히 클라우드 성장을 위한 적절한 선행 지표인가?
A AI 전환은 지식 집약적이면서 자본 집약적인 전환
Capex에 토지나 데이터 센터 구축도 있지만 60% 이상이 하드웨어 장비로 이는 수요 신호가 있을 때 구매가 이루어짐
Q 자본 지출 투자와 투자 수익률 사이의 타이밍을 어떻게 이해하면 되는가?
A 최근 4개분기 Capex 절반이 토지 및 건물, 금융 리스. 이들은 15년 이상 기간 동안 수익화될 것
해당 투자 자산은 플랫폼, 앱, 파트너사, 자사 SaaS 등 폭 넓게 활용 가능한 인프라로 유연한 자산
이전 클라우드 전환 당시에는 지역별 투자가 많았다면 현재는 전 세계 기준으로 투자 진행 중
Q Gen. AI가 업계 전반에서 더욱 현실화되고 SaaS 제품 내에서 두각을 나타내기 위해 필요한 것이 무엇인가?
A Gen. AI는 결국 소프트웨어일 뿐, 근본적으로 M365 SaaS 제품인 Copilot SaaS 제품이라는 새로운 제품을 통해 성장
현재 M365에서 제품군으로 출시된 이전 세대의 소프트웨어보다 더 빠른 성장률 보여주는 중
대형 고객 수와 재계약 고객 수의 증가가 특히 두드러짐. 10,000석 이상 고객 수가 전분기 대비 두배 이상 증가
Q AI에 대한 투자가 마진에 미치는 영향 및 시기는?
A 첫번 째 Cloud 전환 당시에 비해 이미 일관된 플랫폼이 존재하기 때문에 수익화가 훨씬 빠른 상황
Q 자본 지출에서 효율성을 어떻게 측정하는 중인가? 높은 비율로 자본 지출을 계속 늘려야만 Azure 및 Gen. AI 성장이 지속될 것인가?
A 자본비용이 증가하거나 가속도가 붙지 않고도 지속적인 매출 성장 가능
Capex의 절반 수준은 장기적으로 사용 가능한 토지, 건물 등임. 수요가 악화되면 CPU, GPU에 대한 투자 조절이 가능함
Q Azure 가이던스는 30% 이상을 목표로 하는 것으로 알고 있는데, 범위에서 낮은 수치를 기록하게된 이유는?
A AI와 Azure의 Capa 제약 효과가 연말까지 지속될 것으로 보임
Q Copilot for M365가 개발자의 생산성 향상 효과가 높은 것으로 보임. Copilot이 더 광범위한 지식 근로자에게도 비슷한 효과를 가져올 수 있다고 보는지?
A 마케팅이나 재무, 영업, 고객 서비스 직무에도 효과적인 툴들이 매우 많음. 그러나 기업 워크 플로는 내부 IT부서에서 또는 최종 사용자가 직접 구축하는 것.
* 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.
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# 삼성전기 (시총: 11.8 조원)
2Q24 실적발표 (잠정)
[ SK증권 박형우, 권민규 ]
IT부품/전기전자, 2차전지
▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 2조 5,801 억원 (+16% YoY)
(컨센 매출: 2조 3,791 억원)
- 영업이익 : 2,081억원 (+13% YoY)
(컨센 op: 2,078 억원)
- OPM : 8%
(컨센 OPM: 8.8 %)
▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240731800180
2Q24 실적발표 (잠정)
[ SK증권 박형우, 권민규 ]
IT부품/전기전자, 2차전지
▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 2조 5,801 억원 (+16% YoY)
(컨센 매출: 2조 3,791 억원)
- 영업이익 : 2,081억원 (+13% YoY)
(컨센 op: 2,078 억원)
- OPM : 8%
(컨센 OPM: 8.8 %)
▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240731800180
# SKIET (시총: 2.6 조원)
2Q24 실적발표 (잠정)
[ SK증권 박형우, 권민규 ]
2차전지, IT부품/전기전자
▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 617 억원 (-59% YoY)
(컨센 매출: 707 억원)
- 영업이익 : -586 억원 (적자전환 YoY)
(컨센 op: -421 억원)
- OPM : 적자전환
(컨센 OPM: 적자지속)
▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240731800370
2Q24 실적발표 (잠정)
[ SK증권 박형우, 권민규 ]
2차전지, IT부품/전기전자
▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 617 억원 (-59% YoY)
(컨센 매출: 707 억원)
- 영업이익 : -586 억원 (적자전환 YoY)
(컨센 op: -421 억원)
- OPM : 적자전환
(컨센 OPM: 적자지속)
▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240731800370
# 파트론 (시총: 4,460 억원)
2Q24 실적발표 (잠정)
[ SK증권 박형우, 권민규 ]
IT부품/전기전자, 2차전지
▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 3,699 억원 (+48% YoY)
(컨센 매출: 3,397 억원)
- 영업이익 : 143 억원 (+70% YoY)
(컨센 op: 129 억원)
- OPM : 3.9%
(컨센 OPM: 3.8%)
▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240731900405
2Q24 실적발표 (잠정)
[ SK증권 박형우, 권민규 ]
IT부품/전기전자, 2차전지
▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 3,699 억원 (+48% YoY)
(컨센 매출: 3,397 억원)
- 영업이익 : 143 억원 (+70% YoY)
(컨센 op: 129 억원)
- OPM : 3.9%
(컨센 OPM: 3.8%)
▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240731900405