[ SK증권 리서치 IT팀 ]
최도연 : IT총괄
박형우 : IT부품/전기전자/2차전지
한동희 : 반도체/소부장
이동주 : IT Mid-small Cap
SK IT팀 텔레그램 채널:
https://t.me/skitteam
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[ IT는 SK ]
최도연, 박형우, 한동희, 이동주, 권민규, 박제민 (SK증권)
❤2
[SK증권 리서치센터장 최도연]
* (SKS #4) 비메모리에서 찾는 긍정적 시그널
▶️ 비메모리 실적과 주가는 메모리를 선행
- 2016년과 2019년 사례를 보면, TSMC 등 비메모리 실적과 주가가 메모리를 선행
- 최근 업황 흐름은 메모리 여전히 부진하나, 비메모리가 바닥을 시도하는 모습
- ChatGPT 등 생성AI에 의한 반도체 신규 수요 창출을 예상
- 비메모리 업황 반등 시도는 매우 긍정적
* 보고서 원문:
https://www.sks.co.kr/data1/research/qna_file/20230323152749570_0_ko.pdf
▶️ SKS 기존 자료 참조
< SKS는 Semiconductor Korea Strategy의 줄임말입니다. >
- (#1) SKS 자료 소개 :
https://bit.ly/40gh2Nu
- (#2) 1Q23의 주가 반등 :
https://bit.ly/3FGrPYQ
- (#3) 반도체 제조업의 고민 :
https://bit.ly/3JAfuI2
당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.
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* (SKS #4) 비메모리에서 찾는 긍정적 시그널
▶️ 비메모리 실적과 주가는 메모리를 선행
- 2016년과 2019년 사례를 보면, TSMC 등 비메모리 실적과 주가가 메모리를 선행
- 최근 업황 흐름은 메모리 여전히 부진하나, 비메모리가 바닥을 시도하는 모습
- ChatGPT 등 생성AI에 의한 반도체 신규 수요 창출을 예상
- 비메모리 업황 반등 시도는 매우 긍정적
* 보고서 원문:
https://www.sks.co.kr/data1/research/qna_file/20230323152749570_0_ko.pdf
▶️ SKS 기존 자료 참조
< SKS는 Semiconductor Korea Strategy의 줄임말입니다. >
- (#1) SKS 자료 소개 :
https://bit.ly/40gh2Nu
- (#2) 1Q23의 주가 반등 :
https://bit.ly/3FGrPYQ
- (#3) 반도체 제조업의 고민 :
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[SK증권 IT부품/전기전자/2차전지 박형우]
* 비에이치 - 16년의 BH? 23년의 BH!
▶️ 결론
- 현 주가는 저점 구간
- 태블릿 OLED로 또 한번의 도약 임박
▶️ 투자포인트
① 23년 악재소멸 / 우려축소
② 태블릿 OLED 관련 부품 투자 임박
③ 16년의 비에이치와 23년의 자화전자 사례
▶️ 목표주가 34,000원, 매수의견으로 신규 편입
* 보고서 원문:
https://bit.ly/3JINLUe
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▶️ 결론
- 현 주가는 저점 구간
- 태블릿 OLED로 또 한번의 도약 임박
▶️ 투자포인트
① 23년 악재소멸 / 우려축소
② 태블릿 OLED 관련 부품 투자 임박
③ 16년의 비에이치와 23년의 자화전자 사례
▶️ 목표주가 34,000원, 매수의견으로 신규 편입
* 보고서 원문:
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👍1
[SK증권 반도체 한동희]
안녕하세요, SK증권 한동희입니다.
금일부로 반도체 산업 분석을 개시합니다.
함께 고민하며 성장하겠습니다.
* 반도체 (Overweight), Pivot의 시간
▶️ 연말 정상 수준의 DRAM 재고 최소 조건:
수요 +9%, 공급 -9%의 동시 충족
▶️ 삼성전자의 Pivot 당위성 점증 (점유율->수익성)
▶️ 2Q23 업계 감산 효과 점증->재고 안정화
▶️ 삼성전자의 Pivot: 업황의 중요한 변곡점이 될 것
▶️ 업계 수익성 추구 확대. Capex 보수적 운영 전망
▶️ 투자의견
- 최선호주 삼성전자, 차선호주 SK하이닉스
*보고서 원문: https://tinyurl.com/2zmx9qwn
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금일부로 반도체 산업 분석을 개시합니다.
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* 반도체 (Overweight), Pivot의 시간
▶️ 연말 정상 수준의 DRAM 재고 최소 조건:
수요 +9%, 공급 -9%의 동시 충족
▶️ 삼성전자의 Pivot 당위성 점증 (점유율->수익성)
▶️ 2Q23 업계 감산 효과 점증->재고 안정화
▶️ 삼성전자의 Pivot: 업황의 중요한 변곡점이 될 것
▶️ 업계 수익성 추구 확대. Capex 보수적 운영 전망
▶️ 투자의견
- 최선호주 삼성전자, 차선호주 SK하이닉스
*보고서 원문: https://tinyurl.com/2zmx9qwn
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[SK증권 리서치센터장 최도연]
* (SKS #5) 수요(?) vs 공급(↓)
▶ '공급 제약'은 업황 하방을 막는 변곡점
- 수요 불확실성이 여전히 높은 상태. 1Q23에 이어 2Q23에도 재고가 추가적으로 증가할 가능성 농후
- 업황 바닥 형성을 위해 공급 제약이 필요. 삼성전자의 M/S 상승 전략은 M/S 상승 성공에 종료될 것이며, 그 시점 임박 판단
- 삼성전자의 M/S는 이미 상당히 상승. 2023년 CapEx를 비교하면, 2024년에도 삼성전자 M/S 상승 전망
* 보고서 원문: https://bit.ly/40MfcDN
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▶ '공급 제약'은 업황 하방을 막는 변곡점
- 수요 불확실성이 여전히 높은 상태. 1Q23에 이어 2Q23에도 재고가 추가적으로 증가할 가능성 농후
- 업황 바닥 형성을 위해 공급 제약이 필요. 삼성전자의 M/S 상승 전략은 M/S 상승 성공에 종료될 것이며, 그 시점 임박 판단
- 삼성전자의 M/S는 이미 상당히 상승. 2023년 CapEx를 비교하면, 2024년에도 삼성전자 M/S 상승 전망
* 보고서 원문: https://bit.ly/40MfcDN
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❤3
[SK증권 IT부품/전기전자, 2차전지 박형우]
* LG이노텍, 실적 부진을 덮는 주가 매력도
▶️ 결론
- 상반기는 실적 부진
- 그러나 하반기와 24년의 방향성
- 저점 매수 전략 제안
▶️ 실적 (OP) 추정
- 1Q23 : 1,140억원
- 2Q23 : -6억원
- 23년 : 9,992억원
▶️ 생산 가동률 반등 임박
- 기판이 빠르고, 그 다음은 카메라
▶️ 상저하고 계절성
- 2분기 주가 :
과거 10년 평균, +12% 기록
▶️ 향후 2년 기준, 현재 반기가 저점
- ASP 상승
- 기저효과 (재고조정)
- 보급형 라인업 출시
▶️ 목표주가 37만원, 매수 의견으로 커버리지 개시
* 보고서 원문:
https://www.sks.co.kr/data1/research/qna_file/20230402162633891_0_ko.pdf
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▶️ 결론
- 상반기는 실적 부진
- 그러나 하반기와 24년의 방향성
- 저점 매수 전략 제안
▶️ 실적 (OP) 추정
- 1Q23 : 1,140억원
- 2Q23 : -6억원
- 23년 : 9,992억원
▶️ 생산 가동률 반등 임박
- 기판이 빠르고, 그 다음은 카메라
▶️ 상저하고 계절성
- 2분기 주가 :
과거 10년 평균, +12% 기록
▶️ 향후 2년 기준, 현재 반기가 저점
- ASP 상승
- 기저효과 (재고조정)
- 보급형 라인업 출시
▶️ 목표주가 37만원, 매수 의견으로 커버리지 개시
* 보고서 원문:
https://www.sks.co.kr/data1/research/qna_file/20230402162633891_0_ko.pdf
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[ IT는 SK ]
https://n.news.naver.com/article/025/0003270202?sid=104
2022년 (21.09~22.09) 마이크론의 중국 매출액은 33억달러였으며, 매출 비중 11%
(유가)SK하이닉스 - 주요사항보고서(교환사채권발행결정) http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20230403003950
2023-04-03
2023-04-03
[SK증권 IT부품/전기전자, 2차전지 박형우]
* 삼성전기, 반등은 아직, 바닥은 확인
▶️ 결론
- SEMCO의 MLCC와 전자의 갤럭시는 재고조정 일단락. 저점 고민 필요
▶️ 실적(OP) 추정치
- 1Q23 : 1,319억원
- 23년 : 7,552억원
▶️ 2023년 하반기 핵심 변수
① FCBGA 수요 급감
- 수요 감소 순서:
FCCSP → MCP → BoC → SiP → FCBGA
(애널리스트 의견)
② MLCC 가격 상승 여부
▶️ 투자포인트
- MLCC 저점 확인 (재고,가동률,실적)
- 반등 : 시점과 강도는 불확실, 그러나 방향은 명확
▶️ 목표주가 183,000만원, 매수 의견으로 커버리지 개시
* 보고서 원문:
https://bit.ly/431neKV
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▶️ 결론
- SEMCO의 MLCC와 전자의 갤럭시는 재고조정 일단락. 저점 고민 필요
▶️ 실적(OP) 추정치
- 1Q23 : 1,319억원
- 23년 : 7,552억원
▶️ 2023년 하반기 핵심 변수
① FCBGA 수요 급감
- 수요 감소 순서:
FCCSP → MCP → BoC → SiP → FCBGA
(애널리스트 의견)
② MLCC 가격 상승 여부
▶️ 투자포인트
- MLCC 저점 확인 (재고,가동률,실적)
- 반등 : 시점과 강도는 불확실, 그러나 방향은 명확
▶️ 목표주가 183,000만원, 매수 의견으로 커버리지 개시
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[SK증권 IT부품/전기전자, 2차전지 박형우]
* KH바텍, 2023년에도 폴더블을 주목하는 이유
▶️ 결론
- 지난해 연말 이후 주가 반등 성공. 그러나 현 주가에서도 매수 전략 제안
▶️ 폴더블 부품 재고조정 마무리
- 2Q23 말 가동률 반등
- 폴더블 출시 모멘텀, 올해도 상저하고
▶️ 세 가지 투자포인트
1) 힌지 가격 상승 : +30%, 상회 예상
2) 중국발 시장 경쟁 : 시장 확대 의지
3) 2024년 폴더블 증산 전망
* 보고서 원문:
https://bit.ly/3GdDvTm
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* KH바텍, 2023년에도 폴더블을 주목하는 이유
▶️ 결론
- 지난해 연말 이후 주가 반등 성공. 그러나 현 주가에서도 매수 전략 제안
▶️ 폴더블 부품 재고조정 마무리
- 2Q23 말 가동률 반등
- 폴더블 출시 모멘텀, 올해도 상저하고
▶️ 세 가지 투자포인트
1) 힌지 가격 상승 : +30%, 상회 예상
2) 중국발 시장 경쟁 : 시장 확대 의지
3) 2024년 폴더블 증산 전망
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