💦РусГидро: сильные результаты за 1К23 по МСФО, но EBITDA и чистая прибыль ниже наших ожиданий
Представленные сегодня результаты РусГидро за 1К23 по МСФО мы оцениваем как сильные.
• Выручка, включая субсидии, выросла на 20,9% г/г до 156,9 млрд руб., EBITDA — на 21,6% г/г до 43,3 млрд руб., чистая прибыль — на 36,4% до 27,0 млрд руб. Выручка превзошла наши ожидания на 1,4%, но EBITDA и чистая прибыль на 9,5% и 15,2% соответственно оказались ниже нашего прогноза.
• Давление на свободный денежный поток оказало увеличение капитальных затрат РусГидро на 44,7% г/г до 62,2 млрд руб. В результате квартальный поток оказался отрицательным (-31,4 млрд руб.) против положительного значения FCF в 1К22 (+11,2 млрд руб.).
• За отчетный квартал отношение чистого долга к EBITDA увеличилось с 2,1 до 2,3.
Разница с нашими прогнозами на уровне выручки объясняется в основном более значительными, чем мы предполагали, субсидиями (+1,7 млрд руб.). Затраты превысили ожидания в силу следующих факторов: более высокие расходы на покупку электрической энергии (они выросли на 30% г/г до 24,2 млрд руб. и на 4,5 млрд руб. превысили наши расчеты), а также на распределение электроэнергии, на оплату труда, на уплату налогов и прочие расходы (на 4 млрд руб. выше ожиданий). Положительный момент заключается в том, что затраты на топливо, напротив, оказались на 1,9 млрд руб. ниже наших расчетов, что указывает на более быстрое снижение цен на топливо.
Благоприятное влияние на финансовые результаты в целом оказало повышение в 1К23 цен на электроэнергию в европейской части страны и в Сибири на 9% и 22% соответственно. Более высокие цены с лихвой компенсировали сокращение отпуска электрической энергии на 4% в первой и второй ценовой зонах. Дополнительным фактором поддержки стала индексация с 1 января тарифов для промышленных потребителей Дальнего Востока сразу на 50%. Переоценка на 3,6 млрд руб. форвардного контракта с ВТБ внесла вклад в рост чистой прибыли. По акциям РусГидро мы сохраняем рейтинг «Держать».
@Sinara_finance
#Flash #HYDR
Представленные сегодня результаты РусГидро за 1К23 по МСФО мы оцениваем как сильные.
• Выручка, включая субсидии, выросла на 20,9% г/г до 156,9 млрд руб., EBITDA — на 21,6% г/г до 43,3 млрд руб., чистая прибыль — на 36,4% до 27,0 млрд руб. Выручка превзошла наши ожидания на 1,4%, но EBITDA и чистая прибыль на 9,5% и 15,2% соответственно оказались ниже нашего прогноза.
• Давление на свободный денежный поток оказало увеличение капитальных затрат РусГидро на 44,7% г/г до 62,2 млрд руб. В результате квартальный поток оказался отрицательным (-31,4 млрд руб.) против положительного значения FCF в 1К22 (+11,2 млрд руб.).
• За отчетный квартал отношение чистого долга к EBITDA увеличилось с 2,1 до 2,3.
Разница с нашими прогнозами на уровне выручки объясняется в основном более значительными, чем мы предполагали, субсидиями (+1,7 млрд руб.). Затраты превысили ожидания в силу следующих факторов: более высокие расходы на покупку электрической энергии (они выросли на 30% г/г до 24,2 млрд руб. и на 4,5 млрд руб. превысили наши расчеты), а также на распределение электроэнергии, на оплату труда, на уплату налогов и прочие расходы (на 4 млрд руб. выше ожиданий). Положительный момент заключается в том, что затраты на топливо, напротив, оказались на 1,9 млрд руб. ниже наших расчетов, что указывает на более быстрое снижение цен на топливо.
Благоприятное влияние на финансовые результаты в целом оказало повышение в 1К23 цен на электроэнергию в европейской части страны и в Сибири на 9% и 22% соответственно. Более высокие цены с лихвой компенсировали сокращение отпуска электрической энергии на 4% в первой и второй ценовой зонах. Дополнительным фактором поддержки стала индексация с 1 января тарифов для промышленных потребителей Дальнего Востока сразу на 50%. Переоценка на 3,6 млрд руб. форвардного контракта с ВТБ внесла вклад в рост чистой прибыли. По акциям РусГидро мы сохраняем рейтинг «Держать».
@Sinara_finance
#Flash #HYDR
📺 Сергей Вахрамеев, руководитель направления анализа акций иностранных эмитентов Инвестиционного банка Синара, в эфире РБК ТВ прокомментировал сходства и различия с банковским кризисом 2008 г.
https://youtu.be/pSNWPcJNq8Q
@Sinara_finance
https://youtu.be/pSNWPcJNq8Q
@Sinara_finance
YouTube
РБК ТВ. Программа "Суть дела". Банкопад
Сергей Вахрамеев, руководитель направления анализа акций иностранных эмитентов Инвестиционного банка Синара, в эфире РБК ТВ прокомментировал обвал американских банков
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉Даже открывшись вчера понижением, рынок пытался игнорировать атаку дронов, и индекс МосБиржи после долгих ожиданий достиг-таки уровня сопротивления на 2750 пунктах. Однако по выполнении этого «технического маневра» многие голубые фишки совершили разворот и основную сессию закончили в красном, за редким исключением в лице, например, Магнита (+1%) и МТС (+1%). На настроения в нефтегазовом сегменте также повлияло довольно резкое снижение котировок Brent (-4%). Несмотря на повышение рисков, способствующие росту факторы пока остаются в силе, хотя закрытие недели ниже 2650 пунктов может сигнализировать о развороте тренда.
Вчера ОФЗ показали разнонаправленную динамику. На участке от трех до пяти лет облигации снизились в доходности на 2–5 б. п. до 8,6–10,01%, а доходность более длинных бумаг выросла примерно на 1–3 б. п. до 10,10–10,84% годовых. Бумаги со сроком погашения менее трех лет не продемонстрировали единого направления движения. Торговые обороты были относительно высокими, при этом активность распределилась вдоль всей кривой.
💰Роснефть – СД рекомендовал дивиденды за 2П22 в размере 18 руб. на акцию (доходность — 4%) – на уровне ожиданий – датой закрытия реестра для получения предложено 11 июля – в скором времени ожидаем от компании публикации сильных результатов за 1К23 по МСФО – Роснефть следует практике выплаты в виде дивидендов 50% чистой прибыли по МСФО – позитивно для настроений
🔍НОВАТЭК – рассматривает возможность строительства крупного СПГ-проекта в Мурманской области («Коммерсантъ») – может включить в себя три линии (по 6,8 млн т/г) с запуском в 2027 г. – компании не нужно будет закупать газовые турбины за рубежом и строить танкеры ледового класса Arc7 – экономика зависит от контакта с Газпромом на покупку сырья – позитивно
🧸Детский мир – сделал акционерам предложение продать акции по 71,5 руб. за штуку – завершил выделение операционного дочернего ООО «ДМ» – позитивно
💧РусГидро – результаты за 1К23 по МСФО заметно улучшились в сравнении с 1К22, но оказались ниже наших прогнозов – выручка с учетом субсидий выросла на 20,9% г/г, EBITDA — на 21,6%, чистая прибыль — на 36,4% – при этом EBITDA ниже нашей оценки на 9,5%, чистая прибыль — на 15,2% – свободный денежный поток стал отрицательным – незначительно негативно
🏗Etalon Group – опубликовала операционные результаты за 1К23 и апрель – продажи в апреле выросли на 12% м/м в денежном выражении – квартальные показатели по-прежнему лучше, чем у Группы ЛСР – мы ожидаем их улучшения в 2К23 – позитивно
🛢Нефтяные компании – Роснефть предлагает привязать расчет налогов к цене сорта Dubai вместо Brent («Коммерсантъ») – реализация компанией нефти в Азии в основном привязана к Dubai – сорт Dubai торгуется на $1–2/барр. ниже Brent, средний по 2022 г. дисконт составил $5 – важна полная схема налогообложения, которая может быть представлена до июля – нейтрально
🖌НОВАТЭК – комитет ГД по бюджетам и налогам согласовал законопроект, предусматривающий нулевую ставку НДПИ для газа при производстве аммиака на Ямале и Гыдане – ожидаем в этом году принятия окончательного инвестиционного решения по проекту «Обский ГХК/СПГ» – он может быть сконфигурирован для производства СПГ или аммиака и водорода – позитивно
🇰🇿Polymetal – акционеры согласились с редомициляцией в Казахстан – за смену места регистрации эмитента проголосовало 91,8% акционеров, принявших участие в общем собрании – при довольно низкой явке (34%) – ожидаемое решение – нейтрально
🛒Магнит – индексный комитет Московской Биржи рекомендовал оставить акции Магнита в индексе МосБиржи – при этом акции внесены в лист ожидания на исключение из индексов, где останутся до следующего пересмотра баз расчета индикаторов в сентябре 2023 г. – позитивно
Российский фондовый рынок
📉Даже открывшись вчера понижением, рынок пытался игнорировать атаку дронов, и индекс МосБиржи после долгих ожиданий достиг-таки уровня сопротивления на 2750 пунктах. Однако по выполнении этого «технического маневра» многие голубые фишки совершили разворот и основную сессию закончили в красном, за редким исключением в лице, например, Магнита (+1%) и МТС (+1%). На настроения в нефтегазовом сегменте также повлияло довольно резкое снижение котировок Brent (-4%). Несмотря на повышение рисков, способствующие росту факторы пока остаются в силе, хотя закрытие недели ниже 2650 пунктов может сигнализировать о развороте тренда.
Вчера ОФЗ показали разнонаправленную динамику. На участке от трех до пяти лет облигации снизились в доходности на 2–5 б. п. до 8,6–10,01%, а доходность более длинных бумаг выросла примерно на 1–3 б. п. до 10,10–10,84% годовых. Бумаги со сроком погашения менее трех лет не продемонстрировали единого направления движения. Торговые обороты были относительно высокими, при этом активность распределилась вдоль всей кривой.
💰Роснефть – СД рекомендовал дивиденды за 2П22 в размере 18 руб. на акцию (доходность — 4%) – на уровне ожиданий – датой закрытия реестра для получения предложено 11 июля – в скором времени ожидаем от компании публикации сильных результатов за 1К23 по МСФО – Роснефть следует практике выплаты в виде дивидендов 50% чистой прибыли по МСФО – позитивно для настроений
🔍НОВАТЭК – рассматривает возможность строительства крупного СПГ-проекта в Мурманской области («Коммерсантъ») – может включить в себя три линии (по 6,8 млн т/г) с запуском в 2027 г. – компании не нужно будет закупать газовые турбины за рубежом и строить танкеры ледового класса Arc7 – экономика зависит от контакта с Газпромом на покупку сырья – позитивно
🧸Детский мир – сделал акционерам предложение продать акции по 71,5 руб. за штуку – завершил выделение операционного дочернего ООО «ДМ» – позитивно
💧РусГидро – результаты за 1К23 по МСФО заметно улучшились в сравнении с 1К22, но оказались ниже наших прогнозов – выручка с учетом субсидий выросла на 20,9% г/г, EBITDA — на 21,6%, чистая прибыль — на 36,4% – при этом EBITDA ниже нашей оценки на 9,5%, чистая прибыль — на 15,2% – свободный денежный поток стал отрицательным – незначительно негативно
🏗Etalon Group – опубликовала операционные результаты за 1К23 и апрель – продажи в апреле выросли на 12% м/м в денежном выражении – квартальные показатели по-прежнему лучше, чем у Группы ЛСР – мы ожидаем их улучшения в 2К23 – позитивно
🛢Нефтяные компании – Роснефть предлагает привязать расчет налогов к цене сорта Dubai вместо Brent («Коммерсантъ») – реализация компанией нефти в Азии в основном привязана к Dubai – сорт Dubai торгуется на $1–2/барр. ниже Brent, средний по 2022 г. дисконт составил $5 – важна полная схема налогообложения, которая может быть представлена до июля – нейтрально
🖌НОВАТЭК – комитет ГД по бюджетам и налогам согласовал законопроект, предусматривающий нулевую ставку НДПИ для газа при производстве аммиака на Ямале и Гыдане – ожидаем в этом году принятия окончательного инвестиционного решения по проекту «Обский ГХК/СПГ» – он может быть сконфигурирован для производства СПГ или аммиака и водорода – позитивно
🇰🇿Polymetal – акционеры согласились с редомициляцией в Казахстан – за смену места регистрации эмитента проголосовало 91,8% акционеров, принявших участие в общем собрании – при довольно низкой явке (34%) – ожидаемое решение – нейтрально
🛒Магнит – индексный комитет Московской Биржи рекомендовал оставить акции Магнита в индексе МосБиржи – при этом акции внесены в лист ожидания на исключение из индексов, где останутся до следующего пересмотра баз расчета индикаторов в сентябре 2023 г. – позитивно
📉Застройщики – статистика Банка России за апрель указывает на замедление восстановления ипотечного рынка – объем сделок после двух месяцев роста уменьшился на 0,6% м/м в связи с высокими ставками – но прибавил 2,8% против апреля 2021 г. – рост средней ставки должен в ближайшем будущем негативно сказываться на рынке, но стагнация цен на квартиры поддержит спрос на них в 2К23 – несколько негативно
❗️На повестке: Halyk Bank — закрытие реестра для получения дивидендов за 2022 г.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
❗️На повестке: Halyk Bank — закрытие реестра для получения дивидендов за 2022 г.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Начало анализа: Совкомфлот – обособленный рынок как ценовое преимущество
• Сильный первый квартал внушает оптимизм: результаты 1К23 подчеркивают благоприятную ситуацию, которая сложилась для Совкомфлота.
• Ценовая конъюнктура на рынке морских перевозок стала выгодна судовладельцам в результате ограничений на работу с российской нефтью и нефтепродуктами.
• Мы начинаем анализ акций Совкомфлота с рейтинга «Покупать» и целевой цены акции в 127 руб.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Flot
• Сильный первый квартал внушает оптимизм: результаты 1К23 подчеркивают благоприятную ситуацию, которая сложилась для Совкомфлота.
• Ценовая конъюнктура на рынке морских перевозок стала выгодна судовладельцам в результате ограничений на работу с российской нефтью и нефтепродуктами.
• Мы начинаем анализ акций Совкомфлота с рейтинга «Покупать» и целевой цены акции в 127 руб.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Flot
🛢Роснефть опубликовала результаты за 1К23 по МСФО: рост EBITDA на 25% к/к до близких к рекордным 672 млрд руб. — позитивно
Роснефть только что опубликовала финансовые результаты за 1К23, которые мы оцениваем как исключительно сильные.
• По EBITDA и чистой прибыли компания превзошла среднерыночные прогнозы на 19% и 37% соответственно. Более того, в отчетном квартале зафиксирован рост EBITDA на 25% к/к до 672 млрд руб., близкого к рекордному для Роснефти значения.
• 1К23 должен внести 15,2 руб. (доходность — 3,5%) в дивиденды за 1П23.
• При этом Роснефть продемонстрировала рост операционных показателей (производство ЖУВ за счет проекта «Сахалин-1» увеличилось на 0,8% к/к, превысив 4 мбс, производство газа — на 2,7% к/к до 1,5 млн бнэ/сутки) и сокращение капитальных затрат на 11% к/к до 275 млрд руб. благодаря сезонным факторам.
• На конец 1К23 отношение чистого долга к EBITDA (без учета предоплат) составило 1,3, не изменившись по сравнению с началом квартала.
Превышение результатов над рыночными прогнозами в части EBITDA и чистой прибыли должно положительно повлиять на динамику акций Роснефти на ближайших торговых сессиях. Компания показала жесткий контроль над операционными и капитальными затратами и, благодаря большим объемам реализации нефтепродуктов и экспорта сырой нефти по премиальным каналам, достаточно устойчивый уровень выручки. Такие сильные фундаментальные показатели могут стать основанием для пересмотра рынком оценки компании, по акциям которой мы подтверждаем рейтинг «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #ROSN
Роснефть только что опубликовала финансовые результаты за 1К23, которые мы оцениваем как исключительно сильные.
• По EBITDA и чистой прибыли компания превзошла среднерыночные прогнозы на 19% и 37% соответственно. Более того, в отчетном квартале зафиксирован рост EBITDA на 25% к/к до 672 млрд руб., близкого к рекордному для Роснефти значения.
• 1К23 должен внести 15,2 руб. (доходность — 3,5%) в дивиденды за 1П23.
• При этом Роснефть продемонстрировала рост операционных показателей (производство ЖУВ за счет проекта «Сахалин-1» увеличилось на 0,8% к/к, превысив 4 мбс, производство газа — на 2,7% к/к до 1,5 млн бнэ/сутки) и сокращение капитальных затрат на 11% к/к до 275 млрд руб. благодаря сезонным факторам.
• На конец 1К23 отношение чистого долга к EBITDA (без учета предоплат) составило 1,3, не изменившись по сравнению с началом квартала.
Превышение результатов над рыночными прогнозами в части EBITDA и чистой прибыли должно положительно повлиять на динамику акций Роснефти на ближайших торговых сессиях. Компания показала жесткий контроль над операционными и капитальными затратами и, благодаря большим объемам реализации нефтепродуктов и экспорта сырой нефти по премиальным каналам, достаточно устойчивый уровень выручки. Такие сильные фундаментальные показатели могут стать основанием для пересмотра рынком оценки компании, по акциям которой мы подтверждаем рейтинг «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #ROSN
📺 Сергей Коныгин, старший экономист Инвестиционного Банка Синара, только что в эфире РБК ТВ прокомментировал ситуацию с курсом рубля
https://tv.rbc.ru/archive/rynki/64770cdd2ae596fe04204fac
@Sinara_finance
https://tv.rbc.ru/archive/rynki/64770cdd2ae596fe04204fac
@Sinara_finance
Видео РБК
РЫНКИ. Сейчас: Выпуск за 31 мая 2023. Смотреть онлайн
Программа РЫНКИ. Сейчас на РБК. Смотреть выпуск за 31 мая 2023. РЫНКИ. Сейчас. Выпуск за 11:38, 31.05.2023 - подробности в передаче РЫНКИ. Сейчас онлайн на РБК-ТВ.
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
🏦 В этом видео Ольга Найдёнова, старший аналитик Инвестиционного Банка Синара, рассказывает про акции компаний финансового сектора, отвечая на вопросы:
• Почему в 2023 г. банки получают рекордную прибыль?
• Ждать ли дальнейших дивидендных выплат от Сбербанка и TCS Group?
• Какие бумаги мы рекомендуем к покупке?
@Sinara_finance
• Почему в 2023 г. банки получают рекордную прибыль?
• Ждать ли дальнейших дивидендных выплат от Сбербанка и TCS Group?
• Какие бумаги мы рекомендуем к покупке?
@Sinara_finance
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Котировки технологических компаний США продолжали расти, а доходность казначейских облигаций снизилась вчера, после того как на выходных была достигнута предварительная договоренность о повышении потолка госдолга. Инвесторы рассчитывают на реализацию соглашения к 5 июня. Индекс S&P 500 во вторник остался практически на месте, Nasdaq прибавил 0,32%, Dow Jones же снизился на 0,15%. В секторальной структуре индекса широкого рынка лучшую динамику показал сектор товаров длительного пользования (+0,7%), худшая зафиксирована в секторе потребительских товаров и услуг (-1,1%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился по итогам сегодняшней сессии на 1,94%.
📌Сегодня финансовые результаты опубликует Salesforce, позже на этой неделе отчитаются Broadcom и Dell.
📊Активность в производственном секторе КНР продолжает снижаться, вызывая все больше опасений по поводу восстановления местной экономики. Индекс деловой активности за май составил 48,8 пункта, снизившись с предыдущего значения (49,2) и сильно недотянув до прогнозов аналитиков (51,4).
📊В секторе услуг соответствующий индекс снизился с 56,4 в апреле до 54,5 и тоже оказалось ниже прогнозировавшегося значения (54,9).
💻Компания HP Inc. опубликовала вчера результаты за второй квартал 2023 ф .г. Прибыль на акцию составила $0,8, превысив прогноз опрошенных Bloomberg аналитиков ($0,75), однако выручка в $12,9 млрд оказалась ниже ($13,4 млрд). Котировки HP упали на 5% на расширенных торгах, что мы считаем справедливой реакций рынка на отчетность, так как восстановления спроса на ПК мы ожидаем только к 2024 г.
🚕Компания Uber вступила в партнерские отношения с Serve Robotics, благодаря чему Uber Eats сможет использовать 2000 роботов-доставщиков, оснащенных искусственным интеллектом. Мы не считаем, что это позволит значительно ускорить доставку и повлияет на финансовые результаты компании, поэтому рынок вряд ли, по нашему мнению, отреагирует на новость.
🛤Правительство КНР опубликовало пятилетний план инвестиций в транспортную инфраструктуру, который, в частности, предусматривает расширение к 2027 г. сети высокоскоростных железных дорог на 26%, а скоростных автомобильных магистралей — на 11%. На наш взгляд, на долгосрочном горизонте публикация плана создает позитивный фон для акций строительных компаний, занятых в реализации инфраструктурных проектов, в частности Power Construction Corporation of China и China State Railway Group.
🚙Агентство Reuters сообщило сегодня, что автопроизводитель Geely начинает планировать свой выход на рынок электромобилей в Таиланде. Если компания займет около 5% местного рынка, это добавит к ее выручке около 40%. Однако инвесторы сомневаются в реалистичности такого плана, так как коэффициент P/E 2023П на уровне 15, с которым торгуются бумаги Geely, не в полной, по нашей оценке, мере учитывает потенциал роста при региональной экспансии. Мы бы предположили умеренную реакцию рынка на новости.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈Котировки технологических компаний США продолжали расти, а доходность казначейских облигаций снизилась вчера, после того как на выходных была достигнута предварительная договоренность о повышении потолка госдолга. Инвесторы рассчитывают на реализацию соглашения к 5 июня. Индекс S&P 500 во вторник остался практически на месте, Nasdaq прибавил 0,32%, Dow Jones же снизился на 0,15%. В секторальной структуре индекса широкого рынка лучшую динамику показал сектор товаров длительного пользования (+0,7%), худшая зафиксирована в секторе потребительских товаров и услуг (-1,1%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился по итогам сегодняшней сессии на 1,94%.
📌Сегодня финансовые результаты опубликует Salesforce, позже на этой неделе отчитаются Broadcom и Dell.
📊Активность в производственном секторе КНР продолжает снижаться, вызывая все больше опасений по поводу восстановления местной экономики. Индекс деловой активности за май составил 48,8 пункта, снизившись с предыдущего значения (49,2) и сильно недотянув до прогнозов аналитиков (51,4).
📊В секторе услуг соответствующий индекс снизился с 56,4 в апреле до 54,5 и тоже оказалось ниже прогнозировавшегося значения (54,9).
💻Компания HP Inc. опубликовала вчера результаты за второй квартал 2023 ф .г. Прибыль на акцию составила $0,8, превысив прогноз опрошенных Bloomberg аналитиков ($0,75), однако выручка в $12,9 млрд оказалась ниже ($13,4 млрд). Котировки HP упали на 5% на расширенных торгах, что мы считаем справедливой реакций рынка на отчетность, так как восстановления спроса на ПК мы ожидаем только к 2024 г.
🚕Компания Uber вступила в партнерские отношения с Serve Robotics, благодаря чему Uber Eats сможет использовать 2000 роботов-доставщиков, оснащенных искусственным интеллектом. Мы не считаем, что это позволит значительно ускорить доставку и повлияет на финансовые результаты компании, поэтому рынок вряд ли, по нашему мнению, отреагирует на новость.
🛤Правительство КНР опубликовало пятилетний план инвестиций в транспортную инфраструктуру, который, в частности, предусматривает расширение к 2027 г. сети высокоскоростных железных дорог на 26%, а скоростных автомобильных магистралей — на 11%. На наш взгляд, на долгосрочном горизонте публикация плана создает позитивный фон для акций строительных компаний, занятых в реализации инфраструктурных проектов, в частности Power Construction Corporation of China и China State Railway Group.
🚙Агентство Reuters сообщило сегодня, что автопроизводитель Geely начинает планировать свой выход на рынок электромобилей в Таиланде. Если компания займет около 5% местного рынка, это добавит к ее выручке около 40%. Однако инвесторы сомневаются в реалистичности такого плана, так как коэффициент P/E 2023П на уровне 15, с которым торгуются бумаги Geely, не в полной, по нашей оценке, мере учитывает потенциал роста при региональной экспансии. Мы бы предположили умеренную реакцию рынка на новости.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
📈Торговая идея: Лонг Роснефть — шорт СургутНГ (ап): закрытие торговой идеи с доходностью 11%
• Мы закрываем идею «Лонг Роснефть — шорт СургутНГ (ап)», которая с момента открытия, 20 февраля, принесла доходность в 11%. Акции Роснефти за данный период выросли в стоимости на 27%, а привилегированные акции Сургутнефтегаза — на 16%.
• Позитива в отношении акций Роснефти, кроме улучшения рублевой цены нефти по сравнению с концом февраля, придали корпоративные новости: 1) публикация основных финансовых показателей по МСФО за 2022 г. и 1К23, 2) рекомендация СД по размеру дивидендов за 2П22 в соответствии с политикой выплаты 50% чистой прибыли по МСФО. Отдельно стоит отметить близкий к рекордному уровень EBITDA компании за 1К23 (рост на 25% к/к), а также рост рентабельности по EBITDA на 8 п. п. за квартал до 37%.
• Из-за ослабления рубля, курс которого важен для определения размера дивидендов Сургутнефтегаза по привилегированным акциям, котировки компании в этом году превышали даже 37 руб./акцию (сейчас — 31 руб./акцию). Мы обращали внимание, что курс российской валюты может отразиться в высоких дивидендах за 2023 г., но не ожидали существенного их размера за 2022 г., ориентируясь на 2,3 руб./акцию, тогда как рынок предполагал в среднем 3,5 руб./акцию. Однако совет директоров компании рекомендовал низкие дивиденды за 2022 г. из расчета 0,8 руб./акцию. Из-за отсутствия финансовой отчетности после 2021 г. невозможно проанализировать причины столь скромного размера дивидендов; можно предположить, что компания конвертировала в течение 2022 г. свои внушительные валютные накопления по невыгодному курсу с большими транзакционными издержками.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#ROSN #SNGSP #Tradeidea
• Мы закрываем идею «Лонг Роснефть — шорт СургутНГ (ап)», которая с момента открытия, 20 февраля, принесла доходность в 11%. Акции Роснефти за данный период выросли в стоимости на 27%, а привилегированные акции Сургутнефтегаза — на 16%.
• Позитива в отношении акций Роснефти, кроме улучшения рублевой цены нефти по сравнению с концом февраля, придали корпоративные новости: 1) публикация основных финансовых показателей по МСФО за 2022 г. и 1К23, 2) рекомендация СД по размеру дивидендов за 2П22 в соответствии с политикой выплаты 50% чистой прибыли по МСФО. Отдельно стоит отметить близкий к рекордному уровень EBITDA компании за 1К23 (рост на 25% к/к), а также рост рентабельности по EBITDA на 8 п. п. за квартал до 37%.
• Из-за ослабления рубля, курс которого важен для определения размера дивидендов Сургутнефтегаза по привилегированным акциям, котировки компании в этом году превышали даже 37 руб./акцию (сейчас — 31 руб./акцию). Мы обращали внимание, что курс российской валюты может отразиться в высоких дивидендах за 2023 г., но не ожидали существенного их размера за 2022 г., ориентируясь на 2,3 руб./акцию, тогда как рынок предполагал в среднем 3,5 руб./акцию. Однако совет директоров компании рекомендовал низкие дивиденды за 2022 г. из расчета 0,8 руб./акцию. Из-за отсутствия финансовой отчетности после 2021 г. невозможно проанализировать причины столь скромного размера дивидендов; можно предположить, что компания конвертировала в течение 2022 г. свои внушительные валютные накопления по невыгодному курсу с большими транзакционными издержками.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#ROSN #SNGSP #Tradeidea
⚡️Мечел: слабые операционные результаты за 1К23, продажи коксующегося угля упали на 34% к/к
• Мечел только что опубликовал слабые операционные результаты за 1К23. Производство угля сократилось на 16% к/к и на 25% г/г до 2,1 млн т: железнодорожная инфраструктура Дальнего Востока в отчетном периоде не справлялась с объемом перевозок.
• В 2023 г. компания планирует сократить производство угля на предприятиях «Южный Кузбасс» и «Якутуголь». Соответственно, продажи концентрата коксующегося угля упали в 1К23 на 34% к/к до 553 тыс. т.
• Есть положительные моменты: на фоне стабильного спроса на внутреннем рынке на конструкционную сталь производство стальной продукции увеличилось на 3% к/к, объем реализации пылеугольного топлива подскочил на 91% к/к, железной руды — на 109% до 222 тыс. т и 305 тыс. т соответственно.
На этой неделе от совета директоров Мечела ожидается рекомендация по дивидендам за 2022 г., хотя мы не предполагаем выплаты ни по обыкновенным, ни по привилегированным акциям. Опубликованные результаты скорее окажут, по нашему мнению, давление на котировки в краткосрочной перспективе.
@Sinara_finance
#Flash #MTLR
• Мечел только что опубликовал слабые операционные результаты за 1К23. Производство угля сократилось на 16% к/к и на 25% г/г до 2,1 млн т: железнодорожная инфраструктура Дальнего Востока в отчетном периоде не справлялась с объемом перевозок.
• В 2023 г. компания планирует сократить производство угля на предприятиях «Южный Кузбасс» и «Якутуголь». Соответственно, продажи концентрата коксующегося угля упали в 1К23 на 34% к/к до 553 тыс. т.
• Есть положительные моменты: на фоне стабильного спроса на внутреннем рынке на конструкционную сталь производство стальной продукции увеличилось на 3% к/к, объем реализации пылеугольного топлива подскочил на 91% к/к, железной руды — на 109% до 222 тыс. т и 305 тыс. т соответственно.
На этой неделе от совета директоров Мечела ожидается рекомендация по дивидендам за 2022 г., хотя мы не предполагаем выплаты ни по обыкновенным, ни по привилегированным акциям. Опубликованные результаты скорее окажут, по нашему мнению, давление на котировки в краткосрочной перспективе.
@Sinara_finance
#Flash #MTLR
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈Несмотря на снижение нефтяных котировок и собственную вторничную коррекцию, российский рынок акций не собирается сдаваться и уже вчера подрос, отыграв часть потерь, понесенных накануне. Главную роль в этом сыграла Роснефть, хорошо отчитавшаяся за 1К23. На среднесрочную перспективу факторы, которые способствовали бы росту, остаются в силе, но рынок уже выглядит в некоторой степени перегретым, а дивидендный гэп после отсечки по акциям ЛУКОЙЛа (сегодня последний день торговли с дивидендами) может на какое-то время поубавить оптимизм.
⚖️Доходности ОФЗ по итогам вчерашних торгов прибавили примерно 3–7 б. п. на коротком участке и 3–5 б. п. — на участке от трех до пяти лет. В ряде выпусков наблюдалась довольно высокая активность, при этом торговые обороты распределились вдоль кривой довольно равномерно. Лидером по обороту стал выпуск 26241 (10,56%, 2032 г.), доходность которого по итогам дня осталась без изменений.
📊Макроэкономика – ВВП РФ в апреле вырос на 3,3% г/г с низкой базы, за 4M23 упал на 0,6% – поддержку оказывают востанавливающееся внутреннее потребление и наращивание выпуска в обрабатывающей промышленности – на апрельские данные повлияла низкая база апреля 2022 г. – подтверждаем свой прогноз по росту ВВП за весь год — 1%
🛢Роснефть – результаты за 1К23 по МСФО: рост EBITDA на 25% к/к до значений, близких к рекордным – по EBITDA и чистой прибыли результаты выше ожиданий рынка на 19% и 37% соответственно – расчетный вклад квартала в дивиденды за 1П23 — 15,2 руб. на акцию (доходность — 3,5%) – жесткий контроль затрат и устойчивый уровень выручки при более низких ценах на Urals – позитивно
⛏Мечел – опубликовал слабые операционные результаты за 1К23 – продажи коксующегося угля упали на 34% к/к – ж/д инфраструктура Дальнего Востока не справлялась с объемом перевозок – позже на неделе Мечел сообщит о рекомендации по дивидендам за 2022 г. – мы не ожидаем выплат ни по обыкновенным, ни по привилегированным акциям – негативно на ближайшую перспективу
⚠️Россети – компания выпустит новые акции в размере 11% от акций в обращении – новые бумаги получит РФ в обмен на государственные активы в Красноярском крае, Иркутской и Мурманской областях и в Крыму – создает риск разводнения прибыли и санкций – негативно
🛢Нефтяные компании – окончательное решение по пересмотру налогов на нефтяников еще не принято («Коммерсантъ») – маловероятно, что поправки в законы примут так, чтобы они вступили в силу с июля – правительство продолжает обсуждать формулы демпфера и максимальный дисконт Urals к бенчмарку – нейтрально
🖌Норникель, ОК РУСАЛ – коэффициент дивидендных выплат Норильского никеля должен составить не менее 30% от EBITDA («Коммерсантъ») – как сообщила вице-президент ОК РУСАЛ Елена Безденежных, компания пытается заключить новое акционерное соглашение с Интерросом – новое соглашение необходимо (может также стать модификацией прежнего) – ОК РУСАЛ не считает, что кратковременные колебания в ценах на металл могут стать причиной для отказа от дивидендов – нейтрально
⛏Угольные компании – на внешних рынках коксующийся уголь из РФ торгуется уже без дисконтов (NEFT Research) – в 2022 г. средние по всем группам угля дисконты достигали 35% – в мае 2023 г. энергетический уголь на Дальнем Востоке торговался с премией $5–17/т – премия в порту Восточный (китайское направление) по коксующимся маркам достигает $27/т – позитивно для настроений в отношении Распадской и Мечела
❌Россети – СД предложил не выплачивать дивиденды за 2022 г. – соответствует нашими ожиданиям – в понедельник (29 мая) газета «Коммерсантъ» писала, что правительство согласовало прекращение выплат до 2026 г. – решение уже частично учтено в биржевых котировках – незначительно негативно
❗️На повестке: РЖД — операционные результаты за май; ЛУКОЙЛ — последний день торгов с дивидендами за 2022 г.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈Несмотря на снижение нефтяных котировок и собственную вторничную коррекцию, российский рынок акций не собирается сдаваться и уже вчера подрос, отыграв часть потерь, понесенных накануне. Главную роль в этом сыграла Роснефть, хорошо отчитавшаяся за 1К23. На среднесрочную перспективу факторы, которые способствовали бы росту, остаются в силе, но рынок уже выглядит в некоторой степени перегретым, а дивидендный гэп после отсечки по акциям ЛУКОЙЛа (сегодня последний день торговли с дивидендами) может на какое-то время поубавить оптимизм.
⚖️Доходности ОФЗ по итогам вчерашних торгов прибавили примерно 3–7 б. п. на коротком участке и 3–5 б. п. — на участке от трех до пяти лет. В ряде выпусков наблюдалась довольно высокая активность, при этом торговые обороты распределились вдоль кривой довольно равномерно. Лидером по обороту стал выпуск 26241 (10,56%, 2032 г.), доходность которого по итогам дня осталась без изменений.
📊Макроэкономика – ВВП РФ в апреле вырос на 3,3% г/г с низкой базы, за 4M23 упал на 0,6% – поддержку оказывают востанавливающееся внутреннее потребление и наращивание выпуска в обрабатывающей промышленности – на апрельские данные повлияла низкая база апреля 2022 г. – подтверждаем свой прогноз по росту ВВП за весь год — 1%
🛢Роснефть – результаты за 1К23 по МСФО: рост EBITDA на 25% к/к до значений, близких к рекордным – по EBITDA и чистой прибыли результаты выше ожиданий рынка на 19% и 37% соответственно – расчетный вклад квартала в дивиденды за 1П23 — 15,2 руб. на акцию (доходность — 3,5%) – жесткий контроль затрат и устойчивый уровень выручки при более низких ценах на Urals – позитивно
⛏Мечел – опубликовал слабые операционные результаты за 1К23 – продажи коксующегося угля упали на 34% к/к – ж/д инфраструктура Дальнего Востока не справлялась с объемом перевозок – позже на неделе Мечел сообщит о рекомендации по дивидендам за 2022 г. – мы не ожидаем выплат ни по обыкновенным, ни по привилегированным акциям – негативно на ближайшую перспективу
⚠️Россети – компания выпустит новые акции в размере 11% от акций в обращении – новые бумаги получит РФ в обмен на государственные активы в Красноярском крае, Иркутской и Мурманской областях и в Крыму – создает риск разводнения прибыли и санкций – негативно
🛢Нефтяные компании – окончательное решение по пересмотру налогов на нефтяников еще не принято («Коммерсантъ») – маловероятно, что поправки в законы примут так, чтобы они вступили в силу с июля – правительство продолжает обсуждать формулы демпфера и максимальный дисконт Urals к бенчмарку – нейтрально
🖌Норникель, ОК РУСАЛ – коэффициент дивидендных выплат Норильского никеля должен составить не менее 30% от EBITDA («Коммерсантъ») – как сообщила вице-президент ОК РУСАЛ Елена Безденежных, компания пытается заключить новое акционерное соглашение с Интерросом – новое соглашение необходимо (может также стать модификацией прежнего) – ОК РУСАЛ не считает, что кратковременные колебания в ценах на металл могут стать причиной для отказа от дивидендов – нейтрально
⛏Угольные компании – на внешних рынках коксующийся уголь из РФ торгуется уже без дисконтов (NEFT Research) – в 2022 г. средние по всем группам угля дисконты достигали 35% – в мае 2023 г. энергетический уголь на Дальнем Востоке торговался с премией $5–17/т – премия в порту Восточный (китайское направление) по коксующимся маркам достигает $27/т – позитивно для настроений в отношении Распадской и Мечела
❌Россети – СД предложил не выплачивать дивиденды за 2022 г. – соответствует нашими ожиданиям – в понедельник (29 мая) газета «Коммерсантъ» писала, что правительство согласовало прекращение выплат до 2026 г. – решение уже частично учтено в биржевых котировках – незначительно негативно
❗️На повестке: РЖД — операционные результаты за май; ЛУКОЙЛ — последний день торгов с дивидендами за 2022 г.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
💼Долговой рынок: модельный портфель рублевых облигаций
• Долговой рынок в мае показал положительную динамику, даже несмотря на небольшую коррекцию в коротких ОФЗ.
• Эмитенты были весьма активны на первичном рынке и предложили инвесторам широкий ассортимент бумаг, из которых мы выделили облигации Группы ЛСР.
• Мы исключили из портфеля короткие бумаги Сбербанка и будем следить за первичным рынком.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds
• Долговой рынок в мае показал положительную динамику, даже несмотря на небольшую коррекцию в коротких ОФЗ.
• Эмитенты были весьма активны на первичном рынке и предложили инвесторам широкий ассортимент бумаг, из которых мы выделили облигации Группы ЛСР.
• Мы исключили из портфеля короткие бумаги Сбербанка и будем следить за первичным рынком.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds
📺 Кирилл Бахтин, старший аналитик Инвестиционного банка Синара, сегодня утром в эфире РБК ТВ рассказал, как текущее снижение цен на нефть вляет на привлекательность нефтегазового сектора
https://youtu.be/kAdWkBUPV0A?t=705
@Sinara_finance
https://youtu.be/kAdWkBUPV0A?t=705
@Sinara_finance
YouTube
Итоги голосования по госдолгу США, искусственный интеллект и спекуляции, нефтяной сектор
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Этим утром на повестке очень много вопросов. Константин Бочкарев разберет все.
🔘 Как оценить итоги голосования в Палате представителей…
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Этим утром на повестке очень много вопросов. Константин Бочкарев разберет все.
🔘 Как оценить итоги голосования в Палате представителей…
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📉Основные фондовые индексы упали в среду, поскольку инвесторов по-прежнему волнуют экономические проблемы и потенциальное повышение ставки ФРС. S&P 500 и Nasdaq снизились на 0,6%, Dow Jones — на 0,4%. Лидирующую позицию среди секторов S&P 500 разделили сектора коммунальных услуг и здравоохранения (+0,9%), аутсайдером оказался энергетический сектор (-1,8%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге сегодня потерял 0,1%.
📌Сегодня финансовые результаты опубликуют Broadcom и Dell.
📊Данные Министерства труда США показали, что количество вакансий в стране в апреле выросло до 10,1 млн, несколько превысив ожидавшийся рынком уровень в 9,77 млн и мартовский показатель в 9,74 млн. Трехмесячный спад обратился вспять, и инвесторы вновь беспокоятся о том, что ФРС еще не закончила повышать процентные ставки. Мы же не видим значимых причин для ужесточения денежно-кредитной политики США в ближайшее время и считаем, что регулятор в 2023 г. сохранит ставки на текущем уровне (5–5,25%).
📝В среду Палата представителей США большинством голосов одобрила законопроект по повышению потолка госдолга, теперь слово за Сенатом. Мы считаем, что Сенат также поддержит решение увеличить задолженность.
💻Вчера акции Intel выросли в стоимости на 5%, после того как финансовый директор компании Дэвид Зинснер заявил, что финансовые результаты за 2К23 окажутся ближе к верхней границе прогнозного диапазона, на который Intel ориентировала в апреле. Мы считаем, что прогноз создает позитивный фон для котировок Intel.
🏗По данным China Real Estate Information, объем продаж недвижимости на первичном рынке КНР в мае вырос на 6,7% г/г после более значительного увеличения на 32% в апреле 2023 г. Мы не ожидаем негативной реакции рынка, поскольку не прогнозируем рост продаж первичного жилья в КНР в 2023 г. в годовом сопоставлении.
🚗Li Auto поставила в апреле 7,5 тыс. автомобилей — практически на уровне марта. Полагаем, что динамика отражает стагнацию спроса на фоне отмены субсидий на покупку электромобилей. Мы по-прежнему считаем компанию переоцененной и сохраняем рейтинг «Продавать» с целевой ценой HKD75 за бумагу.
🚙Поставки автомобилей NIO за май снизились на 8% г/г до 6,1 тыс., также в отсутствие роста спроса на электромобили в КНР. Мы полагаем, что негативная динамика сохранится, и ожидаем отрицательной реакции инвесторов на новость.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📉Основные фондовые индексы упали в среду, поскольку инвесторов по-прежнему волнуют экономические проблемы и потенциальное повышение ставки ФРС. S&P 500 и Nasdaq снизились на 0,6%, Dow Jones — на 0,4%. Лидирующую позицию среди секторов S&P 500 разделили сектора коммунальных услуг и здравоохранения (+0,9%), аутсайдером оказался энергетический сектор (-1,8%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге сегодня потерял 0,1%.
📌Сегодня финансовые результаты опубликуют Broadcom и Dell.
📊Данные Министерства труда США показали, что количество вакансий в стране в апреле выросло до 10,1 млн, несколько превысив ожидавшийся рынком уровень в 9,77 млн и мартовский показатель в 9,74 млн. Трехмесячный спад обратился вспять, и инвесторы вновь беспокоятся о том, что ФРС еще не закончила повышать процентные ставки. Мы же не видим значимых причин для ужесточения денежно-кредитной политики США в ближайшее время и считаем, что регулятор в 2023 г. сохранит ставки на текущем уровне (5–5,25%).
📝В среду Палата представителей США большинством голосов одобрила законопроект по повышению потолка госдолга, теперь слово за Сенатом. Мы считаем, что Сенат также поддержит решение увеличить задолженность.
💻Вчера акции Intel выросли в стоимости на 5%, после того как финансовый директор компании Дэвид Зинснер заявил, что финансовые результаты за 2К23 окажутся ближе к верхней границе прогнозного диапазона, на который Intel ориентировала в апреле. Мы считаем, что прогноз создает позитивный фон для котировок Intel.
🏗По данным China Real Estate Information, объем продаж недвижимости на первичном рынке КНР в мае вырос на 6,7% г/г после более значительного увеличения на 32% в апреле 2023 г. Мы не ожидаем негативной реакции рынка, поскольку не прогнозируем рост продаж первичного жилья в КНР в 2023 г. в годовом сопоставлении.
🚗Li Auto поставила в апреле 7,5 тыс. автомобилей — практически на уровне марта. Полагаем, что динамика отражает стагнацию спроса на фоне отмены субсидий на покупку электромобилей. Мы по-прежнему считаем компанию переоцененной и сохраняем рейтинг «Продавать» с целевой ценой HKD75 за бумагу.
🚙Поставки автомобилей NIO за май снизились на 8% г/г до 6,1 тыс., также в отсутствие роста спроса на электромобили в КНР. Мы полагаем, что негативная динамика сохранится, и ожидаем отрицательной реакции инвесторов на новость.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи остался в районе 2720 пунктов, оборот торгов уменьшился. Оптимизм, преобладавший в утренней части сессии, испарился после очередной атаки на южные регионы РФ. Согласование нового потолка по госдолгу США помогло котировкам Brent (+4%) отскочить после распродажи среды, несмотря на увеличение, по данным Минэнерго США, товарных запасов нефтяного сырья. Определенные надежды рынок возлагает и на совещание ОПЕК+, которое состоится в это воскресенье. На этом фоне котировки нефтяных и газовых компаний в основном повышались. Из-за дивидендной отсечки по бумагам ЛУКОЙЛа биржевой индикатор сегодня с открытия может опуститься ниже 2700 пунктов, но в разгар дивидендного сезона серьезная коррекция представляется маловероятной.
🔎Котировки ОФЗ по итогам сессии четверга не претерпели заметных изменений, соответственно, и доходности госбумаг остались на уровнях предыдущего дня. При этом в отдельных бумагах наблюдалась высокая активность, а лидером по обороту стал выпуск 26242 (10,01%, 2029 г.), немного обогнав самые короткие облигации — серии 26215 (7,56%, август 2023 г). Кроме этого, довольно активно торговались бумаги в средней и дальней части кривой: серий 26207 (8,82%, 2027 г.) и 26241 (10,56%, 2032 г.).
🚂Globaltrans – операционные результаты РЖД за май представляются неоднозначными – погрузка на сети увеличилась на 2% г/г – грузооборот, напротив, уменьшился на 0,9% г/г – что может указывать на наращивание потоков в направлении северо-западных портов – ставки аренды полувагонов оставались высокими – нейтрально
🛢Нефтяные компании – дисконт Urals к Brent уменьшился с $26/барр. в апреле до $22/барр. в мае (Минфин России) – марка Urals подешевела на $6 до $53/барр. на фоне снижения цен нефти North Sea Dated – в ближайшие дни Минэкономразвития опубликует котировку Urals для налогообложения – позитивно
⛔️Polymetal – последствия санкций для активов компании в России «достаточно обширные, хотя до конца они еще не оценены» (глава компании Виталий Несис) – из-за блокирующих санкций со стороны США эти активы столкнутся со сложностями в сбыте, в снабжении, в осуществлении платежей – негативно для настроений
На повестке: заседание ОПЕК+ (4 июня)
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи остался в районе 2720 пунктов, оборот торгов уменьшился. Оптимизм, преобладавший в утренней части сессии, испарился после очередной атаки на южные регионы РФ. Согласование нового потолка по госдолгу США помогло котировкам Brent (+4%) отскочить после распродажи среды, несмотря на увеличение, по данным Минэнерго США, товарных запасов нефтяного сырья. Определенные надежды рынок возлагает и на совещание ОПЕК+, которое состоится в это воскресенье. На этом фоне котировки нефтяных и газовых компаний в основном повышались. Из-за дивидендной отсечки по бумагам ЛУКОЙЛа биржевой индикатор сегодня с открытия может опуститься ниже 2700 пунктов, но в разгар дивидендного сезона серьезная коррекция представляется маловероятной.
🔎Котировки ОФЗ по итогам сессии четверга не претерпели заметных изменений, соответственно, и доходности госбумаг остались на уровнях предыдущего дня. При этом в отдельных бумагах наблюдалась высокая активность, а лидером по обороту стал выпуск 26242 (10,01%, 2029 г.), немного обогнав самые короткие облигации — серии 26215 (7,56%, август 2023 г). Кроме этого, довольно активно торговались бумаги в средней и дальней части кривой: серий 26207 (8,82%, 2027 г.) и 26241 (10,56%, 2032 г.).
🚂Globaltrans – операционные результаты РЖД за май представляются неоднозначными – погрузка на сети увеличилась на 2% г/г – грузооборот, напротив, уменьшился на 0,9% г/г – что может указывать на наращивание потоков в направлении северо-западных портов – ставки аренды полувагонов оставались высокими – нейтрально
🛢Нефтяные компании – дисконт Urals к Brent уменьшился с $26/барр. в апреле до $22/барр. в мае (Минфин России) – марка Urals подешевела на $6 до $53/барр. на фоне снижения цен нефти North Sea Dated – в ближайшие дни Минэкономразвития опубликует котировку Urals для налогообложения – позитивно
⛔️Polymetal – последствия санкций для активов компании в России «достаточно обширные, хотя до конца они еще не оценены» (глава компании Виталий Несис) – из-за блокирующих санкций со стороны США эти активы столкнутся со сложностями в сбыте, в снабжении, в осуществлении платежей – негативно для настроений
На повестке: заседание ОПЕК+ (4 июня)
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
📊Макроэкономика: комментарий аналитика
Подтверждаем прогноз роста ВВП в 2023 г. на 1,0%
• Экономика России продолжила в апреле демонстрировать положительную динамику, в том числе за счет низкой базы прошлого года.
• Мы наблюдаем восстановление внутреннего потребления при поддержке со стороны обрабатывающей промышленности.
• Показатели с сезонной корректировкой немного ухудшились к марту.
• На весь 2023 г. мы подтверждаем прогноз роста ВВП на уровне 1%.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Macro
Подтверждаем прогноз роста ВВП в 2023 г. на 1,0%
• Экономика России продолжила в апреле демонстрировать положительную динамику, в том числе за счет низкой базы прошлого года.
• Мы наблюдаем восстановление внутреннего потребления при поддержке со стороны обрабатывающей промышленности.
• Показатели с сезонной корректировкой немного ухудшились к марту.
• На весь 2023 г. мы подтверждаем прогноз роста ВВП на уровне 1%.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Macro
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Инвесторы положительно оценили прогресс в согласовании нового потолка госдолга, что позволит США избежать дефолта, и в первый день лета индекс S&P 500 вырос на 0,99%, Nasdaq — на 1,28%, Dow Jones — на 0,47%. В структуре S&P 500 сложился триумвират лидеров (сектор материалов, промышленный и телекоммуникационный секторы), которые прибавили по 1,3%; замыкающим оказался коммунальный сектор, просевший на 0,7%.
📈Индекс Hang Seng в Гонконге подскочил за сегодняшнюю сессию сразу на 4%.
📌Сегодня в Соединенных Штатах публикуются данные по безработице за май. Ожидаемый показатель — 3,5%, предыдущее значение — 3,4%.
📊Сенат США принял законопроект по потолку госдолга, следующая инстанция — Белый дом. Поскольку решение носит технический характер, ожидаем увидеть снижение волатильности в ближайшие сессии в банковском секторе, а также в секторе товаров длительного пользования.
📊Индекс деловой активности в производственном секторе США, снизившийся с 47,1 пункта в апреле до 46,9 в мае, вновь указал на спад. Рынок прогнозировал снижение только до 47 пунктов.
📊На прошлой неделе американцы подали 232 000 первичных заявок на пособие по безработице (+2000 к предыдущей неделе), в то время как экономисты прогнозировали 234 500.
💻Согласно опубликованным вчера результатам Dell за первый квартал 2024 ф. г., скорректированная прибыль в $1,3 на акцию превысила прогноз аналитиков ($0,82), выше консенсус-прогноза ($20,2 млрд) оказалась и выручка. Акции Dell упали в стоимости после публикации отчетности на 5%. Результаты оказались в целом лучше наших и рыночных ожиданий. Однако не очень оптимистичный прогноз, обусловленный медленным восстановлением рынка ПК, формирует негативный для котировок компании фон.
💵Ретейлер Dollar General снизил прогноз по прибыли, ожидая ее уменьшения на 8% г/г в 2023 г. против ранее прогнозируемого роста на 4–6% г/г. Мы считаем разочаровывающим прогноз компании, однако инвесторы, мы полагаем, уже в полной мере учли негатив, поэтому не ожидаем дальнейшего снижения стоимости акций.
📉Котировки Broadcom снизились на 2,1% на расширенных торгах: результаты за второй квартал 2023 ф. г. свидетельствуют о значительном снижении годового темпа роста выручки от реализации полупроводников (с 29% в 2К22 до 9%). На наш взгляд, котировки должны восстановиться, поскольку в части выручки и прибыли результаты за 2К23 оказались немного выше консенсус-прогнозов, как и озвученные менеджментом новые ориентиры на 3К23.
💰По данным Управления инспекции и координации азартных игр Макао, доходы местных казино в мае выросли до $1,9 млрд, вчетверо перекрыв показатель годичной давности. Мы считаем, публикация статистики создает позитивный фон для котировок компаний из Макао, занятых в индустрии азартных игр, в частности Galaxy Entertainment, целевая цена по акциям которой в $67 за штуку предполагает 35%-ный потенциал роста и рейтинг «Покупать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈Инвесторы положительно оценили прогресс в согласовании нового потолка госдолга, что позволит США избежать дефолта, и в первый день лета индекс S&P 500 вырос на 0,99%, Nasdaq — на 1,28%, Dow Jones — на 0,47%. В структуре S&P 500 сложился триумвират лидеров (сектор материалов, промышленный и телекоммуникационный секторы), которые прибавили по 1,3%; замыкающим оказался коммунальный сектор, просевший на 0,7%.
📈Индекс Hang Seng в Гонконге подскочил за сегодняшнюю сессию сразу на 4%.
📌Сегодня в Соединенных Штатах публикуются данные по безработице за май. Ожидаемый показатель — 3,5%, предыдущее значение — 3,4%.
📊Сенат США принял законопроект по потолку госдолга, следующая инстанция — Белый дом. Поскольку решение носит технический характер, ожидаем увидеть снижение волатильности в ближайшие сессии в банковском секторе, а также в секторе товаров длительного пользования.
📊Индекс деловой активности в производственном секторе США, снизившийся с 47,1 пункта в апреле до 46,9 в мае, вновь указал на спад. Рынок прогнозировал снижение только до 47 пунктов.
📊На прошлой неделе американцы подали 232 000 первичных заявок на пособие по безработице (+2000 к предыдущей неделе), в то время как экономисты прогнозировали 234 500.
💻Согласно опубликованным вчера результатам Dell за первый квартал 2024 ф. г., скорректированная прибыль в $1,3 на акцию превысила прогноз аналитиков ($0,82), выше консенсус-прогноза ($20,2 млрд) оказалась и выручка. Акции Dell упали в стоимости после публикации отчетности на 5%. Результаты оказались в целом лучше наших и рыночных ожиданий. Однако не очень оптимистичный прогноз, обусловленный медленным восстановлением рынка ПК, формирует негативный для котировок компании фон.
💵Ретейлер Dollar General снизил прогноз по прибыли, ожидая ее уменьшения на 8% г/г в 2023 г. против ранее прогнозируемого роста на 4–6% г/г. Мы считаем разочаровывающим прогноз компании, однако инвесторы, мы полагаем, уже в полной мере учли негатив, поэтому не ожидаем дальнейшего снижения стоимости акций.
📉Котировки Broadcom снизились на 2,1% на расширенных торгах: результаты за второй квартал 2023 ф. г. свидетельствуют о значительном снижении годового темпа роста выручки от реализации полупроводников (с 29% в 2К22 до 9%). На наш взгляд, котировки должны восстановиться, поскольку в части выручки и прибыли результаты за 2К23 оказались немного выше консенсус-прогнозов, как и озвученные менеджментом новые ориентиры на 3К23.
💰По данным Управления инспекции и координации азартных игр Макао, доходы местных казино в мае выросли до $1,9 млрд, вчетверо перекрыв показатель годичной давности. Мы считаем, публикация статистики создает позитивный фон для котировок компаний из Макао, занятых в индустрии азартных игр, в частности Galaxy Entertainment, целевая цена по акциям которой в $67 за штуку предполагает 35%-ный потенциал роста и рейтинг «Покупать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Согласно опубликованной на этой неделе статистике, восстановление погрузки на сети РЖД продолжилось: в мае показатель вырос на 2% г/г до 106,7 млн т.
♦️Основной вклад в рост погрузки внесли каменный уголь (+0,7 млн т по сравнению с маем 2022 г.), зерно (+0,9 млн т) и остальные грузы, в том числе грузы в контейнерах (+0,8 млн т). Сильнее всего сократилась погрузка лесных грузов (-0,6 млн т) и лома черных металлов (-0,4 млн т), что ожидаемо в силу эффекта санкций на соответствующие сектора промышленности РФ.
♦️Что интересно, снижение грузооборота (с учетом пройденного километража) на 0,9% г/г на фоне роста погрузки свидетельствует об увеличении объема перевозок в европейской части страны.
♦️Кроме того, на высоком уровне сохраняются ставки на аренду полувагонов, в мае они выросли еще на 0,4% м/м. Соответственно, мы сохраняем позитивный взгляд на расписки Globaltrans и подтверждаем рейтинг «Покупать».
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
♦️Основной вклад в рост погрузки внесли каменный уголь (+0,7 млн т по сравнению с маем 2022 г.), зерно (+0,9 млн т) и остальные грузы, в том числе грузы в контейнерах (+0,8 млн т). Сильнее всего сократилась погрузка лесных грузов (-0,6 млн т) и лома черных металлов (-0,4 млн т), что ожидаемо в силу эффекта санкций на соответствующие сектора промышленности РФ.
♦️Что интересно, снижение грузооборота (с учетом пройденного километража) на 0,9% г/г на фоне роста погрузки свидетельствует об увеличении объема перевозок в европейской части страны.
♦️Кроме того, на высоком уровне сохраняются ставки на аренду полувагонов, в мае они выросли еще на 0,4% м/м. Соответственно, мы сохраняем позитивный взгляд на расписки Globaltrans и подтверждаем рейтинг «Покупать».
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek