📌ممنوعیت صادراتی 5 قلم کالا
🔹وزیر صنعت در نامهای به رئیس کل گمرک ممنوعیت صادرات انواع کاغذ شامل چاپ، بسته بندی و روزنامه، انواع تیشو، انواع شیر خشک صنعتی، انواع شیر خشک اطفال، چای فله و بسته بندی و کره در بسته بندی بالای ۵۰۰ گرم را اعلام کرد./مهر
🆔 https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
🔹وزیر صنعت در نامهای به رئیس کل گمرک ممنوعیت صادرات انواع کاغذ شامل چاپ، بسته بندی و روزنامه، انواع تیشو، انواع شیر خشک صنعتی، انواع شیر خشک اطفال، چای فله و بسته بندی و کره در بسته بندی بالای ۵۰۰ گرم را اعلام کرد./مهر
🆔 https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
📌افشاگری عضو کمیسیون اقتصادی مجلس از رانتخواری در بازار آلومینیوم
کریمی،عضو کمیسیون اقتصادی مجلس:
🔹️شرکت المهدی با خودداری از عرضه محصولات به بورس، تولیدات خود را با دو برابر قیمت در بازار میفروشد که این سبب ایجاد رانت بزرگی در این حوزه شده است.
🔹️رسیدگی به این موضوع در دستور کار مجلس شورای اسلامی و تعزیرات حکومتی کشور قرار دارد تا از هرگونه فساد و رانت اقتصادی به صورت جدی جلوگیری شود./تسنیم
🆔 https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
کریمی،عضو کمیسیون اقتصادی مجلس:
🔹️شرکت المهدی با خودداری از عرضه محصولات به بورس، تولیدات خود را با دو برابر قیمت در بازار میفروشد که این سبب ایجاد رانت بزرگی در این حوزه شده است.
🔹️رسیدگی به این موضوع در دستور کار مجلس شورای اسلامی و تعزیرات حکومتی کشور قرار دارد تا از هرگونه فساد و رانت اقتصادی به صورت جدی جلوگیری شود./تسنیم
🆔 https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
📌وزیر دارایی روسیه:دلار به ارزی خطرناک برای جهان تبدیل شده است
🔹دلار بر هم زننده نظم اقتصادی در جهان می باشد و به ابزاری خطرناک تبدیل شده است./ایرنا
🆔 https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
🔹دلار بر هم زننده نظم اقتصادی در جهان می باشد و به ابزاری خطرناک تبدیل شده است./ایرنا
🆔 https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
📌پیشنهاد تحویل خودرو به جای مطالبات قطعهسازان
🔹سخنگوی انجمن سازندگان قطعات اظهار کرد: در حال حاضر تولیدات قطعات خودرو به نصف کاهش یافته و طبیعی است که خودروسازان توان پرداخت #مطالبات قطعهسازان را ندارند، از این رو پیشنهاد میشود به جای پرداخت مطالبات، به همان میزان خودرو به قطعهسازان تعلق گیرد
🔹فرهاد بهنیا ادامه داد: پیشنهاد انجمن این است که چرا با توجه به گپ قیمتی میان کارخانه و بازار، خودروسازان خودروهای تولید شده خود را در اختیار #قطعهسازان قرار نمیدهند
🔹 وی تاکید کرد: در حال حاضر میتوانیم حداقل 65 درصد خودروهای تولیدی یکی از شرکتهای خودروسازی را به عنوان مطالبات درخواست کنیم
🆔 https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
🔹سخنگوی انجمن سازندگان قطعات اظهار کرد: در حال حاضر تولیدات قطعات خودرو به نصف کاهش یافته و طبیعی است که خودروسازان توان پرداخت #مطالبات قطعهسازان را ندارند، از این رو پیشنهاد میشود به جای پرداخت مطالبات، به همان میزان خودرو به قطعهسازان تعلق گیرد
🔹فرهاد بهنیا ادامه داد: پیشنهاد انجمن این است که چرا با توجه به گپ قیمتی میان کارخانه و بازار، خودروسازان خودروهای تولید شده خود را در اختیار #قطعهسازان قرار نمیدهند
🔹 وی تاکید کرد: در حال حاضر میتوانیم حداقل 65 درصد خودروهای تولیدی یکی از شرکتهای خودروسازی را به عنوان مطالبات درخواست کنیم
🆔 https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
📌بررسی لایحه CFT در کمیسیون امنیت ملی
🔹رئیس کمیسیون امنیت ملی از بررسی لایحه CFT در جلسه هفته آینده خبر داد و گفت: رهبر انقلاب بررسی CFT را در اختیار دولت و قوه مقننه گذاشته است.
🆔 https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
🔹رئیس کمیسیون امنیت ملی از بررسی لایحه CFT در جلسه هفته آینده خبر داد و گفت: رهبر انقلاب بررسی CFT را در اختیار دولت و قوه مقننه گذاشته است.
🆔 https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
📌آزادسازی ارز و طلا
🔹واردات طلا (ساخته شده) بدون محدودیت با اخذ مجوز از بانک مرکزی و رعایت انجام تشریفات تشریفات گمرکی و پرداخت حقوق ورودی و مالیات ارزش افزوده و سایر وجوه متعلقه مجاز است.
🔹 واردات طلای خام (شمش استاندارد) با اخذ مجوز از بانک مرکزی و رعایت تشریفات گمرکی و رعایت سایر مقررات از پرداخت حقوق، عوارض قانونی و مالیات ارزش افزوده معاف شده است.
🔹 براساس سیاست جدید ارزی دولت که به تصویب هیات وزیران رسیده و از ۱۶ مرداد ماه اجرایی شده است، واردات اسکناس ارز و طلای خام به کشور توسط صرافیها و اشخاص با اخذ مجوز از بانک مرکزی و رعایت تشریفات گمرکی مجاز است؛ همچنین با تصمیم دولت واردات طلای خام از پرداخت تعرفه گمرکی و ارزش افزوده نیز معاف شد.
🆔 https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
🔹واردات طلا (ساخته شده) بدون محدودیت با اخذ مجوز از بانک مرکزی و رعایت انجام تشریفات تشریفات گمرکی و پرداخت حقوق ورودی و مالیات ارزش افزوده و سایر وجوه متعلقه مجاز است.
🔹 واردات طلای خام (شمش استاندارد) با اخذ مجوز از بانک مرکزی و رعایت تشریفات گمرکی و رعایت سایر مقررات از پرداخت حقوق، عوارض قانونی و مالیات ارزش افزوده معاف شده است.
🔹 براساس سیاست جدید ارزی دولت که به تصویب هیات وزیران رسیده و از ۱۶ مرداد ماه اجرایی شده است، واردات اسکناس ارز و طلای خام به کشور توسط صرافیها و اشخاص با اخذ مجوز از بانک مرکزی و رعایت تشریفات گمرکی مجاز است؛ همچنین با تصمیم دولت واردات طلای خام از پرداخت تعرفه گمرکی و ارزش افزوده نیز معاف شد.
🆔 https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
📌جملاتی زیبا درباره تجارت:
🔹درآمد: هیچگاه روی یک درآمد تکیه نکنید، برای ایجاد منبع دوم درآمد سرمایه گذاری کنید.
🔹خرج: اگر چیزهایی را بخرید که نیاز ندارید، بزودی مجبور خواهید شد چیزهایی را بفروشید که به آنها نیاز دارید.
🔹پس انداز: آنچه که بعد از خرج کردن می ماند را پس انداز نکنید، آنچه را که بعد از پس انداز کردن می ماند خرج کنید.
🔹ریسک: هرگز عمق یک رودخانه را با هر دو پا آزمایش نکنید.
🔹سرمایه گذاری: همه تخم مرغ ها را در یک سبد قرار ندهید.
🔹انتظارات: صداقت هدیه بسیار ارزشمندی است، آن را از انسانهای کم ارزش انتظار نداشته باشید
🆔 https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
🔹درآمد: هیچگاه روی یک درآمد تکیه نکنید، برای ایجاد منبع دوم درآمد سرمایه گذاری کنید.
🔹خرج: اگر چیزهایی را بخرید که نیاز ندارید، بزودی مجبور خواهید شد چیزهایی را بفروشید که به آنها نیاز دارید.
🔹پس انداز: آنچه که بعد از خرج کردن می ماند را پس انداز نکنید، آنچه را که بعد از پس انداز کردن می ماند خرج کنید.
🔹ریسک: هرگز عمق یک رودخانه را با هر دو پا آزمایش نکنید.
🔹سرمایه گذاری: همه تخم مرغ ها را در یک سبد قرار ندهید.
🔹انتظارات: صداقت هدیه بسیار ارزشمندی است، آن را از انسانهای کم ارزش انتظار نداشته باشید
🆔 https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
📌تحلیل بنیادی
#زاگرس (پتروشیمی زاگرس - بازار دوم فرابورس)
🔹سال مالی شرکت : ابتدای فروردین تا پایان اسفند
🔹 افزایش 14% فروش در 4 ماهه اول نسبت به مدت مشابه سال قبل.
🔹 نرخ دلاری اوره صادراتی ایران در 4 ماهه ابتدایی 97 افزایش 15.81% را نسبت به مدت مشابه سال قبل داشته است.
🔹سهم هر محصول از فروش شرکت در سال 96 :
متانول : 98.4%
بخار : 1.6%
🔹تغییرات مقدار فروش شرکت در 4 ماهه اول نسبت به مدت مشابه سال قبل :
متانول : کاهش 19.7%
بخار : کاهش 5.9%
🔹میزان 87% از بهای تمام شده مربوط به خوراک و مواد اولیه مصرفی است که در صورت افزایش نرخ خوراک به قیمت بازار ثانویه اثرش کاملا به بهای تمام شده انتقال پیدا میکند ، اما اثر کلی افزایش نرخ دلار به نفع شرکت است.
🔹 هزینه های مالی اندک در کنار معافیت مالیاتی و افزایش سایردرآمد ها و نسبت های خوب مالی ، ریسک مالی شرکت را از بین برده است.
🔹سهامدار عمده "شركت گسترش نفت و گاز پارسیان(پارسان)" میباشد که 34% از سهام شرکت را در اختیار دارد.
🔹نتیجه : یا فرض دلار 7500 میتوان حداقل EPS = 16655 ریال را برای شرکت در نظر گرفت. و با P/E = 5 هر سهم شرکت را 83275 ریال ارزش گذاری کرد.
علی صادقی تحلیلگر بنیادی https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
#زاگرس (پتروشیمی زاگرس - بازار دوم فرابورس)
🔹سال مالی شرکت : ابتدای فروردین تا پایان اسفند
🔹 افزایش 14% فروش در 4 ماهه اول نسبت به مدت مشابه سال قبل.
🔹 نرخ دلاری اوره صادراتی ایران در 4 ماهه ابتدایی 97 افزایش 15.81% را نسبت به مدت مشابه سال قبل داشته است.
🔹سهم هر محصول از فروش شرکت در سال 96 :
متانول : 98.4%
بخار : 1.6%
🔹تغییرات مقدار فروش شرکت در 4 ماهه اول نسبت به مدت مشابه سال قبل :
متانول : کاهش 19.7%
بخار : کاهش 5.9%
🔹میزان 87% از بهای تمام شده مربوط به خوراک و مواد اولیه مصرفی است که در صورت افزایش نرخ خوراک به قیمت بازار ثانویه اثرش کاملا به بهای تمام شده انتقال پیدا میکند ، اما اثر کلی افزایش نرخ دلار به نفع شرکت است.
🔹 هزینه های مالی اندک در کنار معافیت مالیاتی و افزایش سایردرآمد ها و نسبت های خوب مالی ، ریسک مالی شرکت را از بین برده است.
🔹سهامدار عمده "شركت گسترش نفت و گاز پارسیان(پارسان)" میباشد که 34% از سهام شرکت را در اختیار دارد.
🔹نتیجه : یا فرض دلار 7500 میتوان حداقل EPS = 16655 ریال را برای شرکت در نظر گرفت. و با P/E = 5 هر سهم شرکت را 83275 ریال ارزش گذاری کرد.
علی صادقی تحلیلگر بنیادی https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
📌#شپدیس
🔹شرکت پتروشیمی پردیس در دوره ی 9 ماهه منتهی به 31 خرداد 1397 به ازای هر سهم 780 ریال سود محقق کرده است که نسبت به دوره ی مالی مشابه سال گذشته افزایش 60% داشته است. از دلایل رشد قابل توجه سود خالص شرکت رشد 51% فروش در دوره ی مورد اشاره می باشد. فروش شرکت در پایان دوره ی 9 ماهه 17،359 میلیارد ریال بوده است که در پایان تیرماه به 19،531 میلیارد ریال رسیده است.
🔹رشد فروش شرکت عمدتا ناشی از افزایش مقداری فروش تحت تاثیر راه اندازی فاز سوم پتروشیمی پردیس و رشد نرخ های فروش بوده است. شرکت در دوره ی 10 ماهه منتهی به 31 تیرماه 1397 موفق به فروش 1،832،747 تن اوره شده است در حالی که در دوره ی مشابه سال گذشته، فروش شرکت برابر با 1،571،548 تن بوده است که حاکی از رشد 16.6% مقدار فروش شرکت تحت تاثیر راه اندازی فاز سوم اوره ی شرکت می باشد. فاز سوم اوره ی شرکت، ظرفیت تولید اوره را از 2،150،000 تن به 3،225،000 تن می رساند.
🔹نرخ فروش اوره ی صادراتی شرکت در تیر ماه برابر با 9،105،472 ریال در هر تن بوده است و با در نظر گرفتن نرخ فروش 250 دلاری برای صادرات شرکت و نرخ تسعیر ارز 80،000 ریالی، انتظار رشد قابل توجهی در نرخ های فروش در ماه های آتی شرکت را داریم که این افزایش عمدتا ناشی از فروش ارز حاصل از صادرات شرکت به بازار ثانویه می باشد.
🔹به صورت کلی با بهره برداری کامل از ظرفیت فاز سوم شرکت و با توجه به رشد قیمت دلار، انتظار می رود سودآوری شرکت در سال مالی منتهی به 31 شهریور 98 افزایش قابل توجهی نسبت به سال جاری داشته باشد. https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
🔹شرکت پتروشیمی پردیس در دوره ی 9 ماهه منتهی به 31 خرداد 1397 به ازای هر سهم 780 ریال سود محقق کرده است که نسبت به دوره ی مالی مشابه سال گذشته افزایش 60% داشته است. از دلایل رشد قابل توجه سود خالص شرکت رشد 51% فروش در دوره ی مورد اشاره می باشد. فروش شرکت در پایان دوره ی 9 ماهه 17،359 میلیارد ریال بوده است که در پایان تیرماه به 19،531 میلیارد ریال رسیده است.
🔹رشد فروش شرکت عمدتا ناشی از افزایش مقداری فروش تحت تاثیر راه اندازی فاز سوم پتروشیمی پردیس و رشد نرخ های فروش بوده است. شرکت در دوره ی 10 ماهه منتهی به 31 تیرماه 1397 موفق به فروش 1،832،747 تن اوره شده است در حالی که در دوره ی مشابه سال گذشته، فروش شرکت برابر با 1،571،548 تن بوده است که حاکی از رشد 16.6% مقدار فروش شرکت تحت تاثیر راه اندازی فاز سوم اوره ی شرکت می باشد. فاز سوم اوره ی شرکت، ظرفیت تولید اوره را از 2،150،000 تن به 3،225،000 تن می رساند.
🔹نرخ فروش اوره ی صادراتی شرکت در تیر ماه برابر با 9،105،472 ریال در هر تن بوده است و با در نظر گرفتن نرخ فروش 250 دلاری برای صادرات شرکت و نرخ تسعیر ارز 80،000 ریالی، انتظار رشد قابل توجهی در نرخ های فروش در ماه های آتی شرکت را داریم که این افزایش عمدتا ناشی از فروش ارز حاصل از صادرات شرکت به بازار ثانویه می باشد.
🔹به صورت کلی با بهره برداری کامل از ظرفیت فاز سوم شرکت و با توجه به رشد قیمت دلار، انتظار می رود سودآوری شرکت در سال مالی منتهی به 31 شهریور 98 افزایش قابل توجهی نسبت به سال جاری داشته باشد. https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
📌#فارس مدیر عامل هلدینگ خلیج فارس:پتروشیمی نوری تا پایان سال در بورس عرضه می شود https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
📌گروه #خودرو
🔹در این گروه نمیتوان انتظار موج بالایی از رشد را داشت فقط جریانات خبری نظیر بسته حمایتی و یا ورود جریان نقدینگی میتواند به این گروه برای رشد آن هم موقت کمک کند
در این گروه شرکت هایی نظیر ایران #خودرو #خپارس به واسطه سبد محصولات پژو و رنو با کاهش سطح تولید مواجه هستند #خساپا عمده محصولاتش چینی است و شاید از این محل تخت تاثیر قرار نگیرد
🔹با افزایش هزینه های تولید و هزینه های مالی بیش از پیش گریبان گیر آنها خواهد بود
از این رو خیلی نمیتوان به نوسانات این گروه دل بست و اگر معامله ای انجام میدهید از دید تکنیکی به سطوح قیمتی پایبند باشید
🔹مطمئنا با اقبال مجدد بازار به گروه های موثر تر این دسته از گروه ها از نیز اقبالشان کمتر خواهدشد https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
🔹در این گروه نمیتوان انتظار موج بالایی از رشد را داشت فقط جریانات خبری نظیر بسته حمایتی و یا ورود جریان نقدینگی میتواند به این گروه برای رشد آن هم موقت کمک کند
در این گروه شرکت هایی نظیر ایران #خودرو #خپارس به واسطه سبد محصولات پژو و رنو با کاهش سطح تولید مواجه هستند #خساپا عمده محصولاتش چینی است و شاید از این محل تخت تاثیر قرار نگیرد
🔹با افزایش هزینه های تولید و هزینه های مالی بیش از پیش گریبان گیر آنها خواهد بود
از این رو خیلی نمیتوان به نوسانات این گروه دل بست و اگر معامله ای انجام میدهید از دید تکنیکی به سطوح قیمتی پایبند باشید
🔹مطمئنا با اقبال مجدد بازار به گروه های موثر تر این دسته از گروه ها از نیز اقبالشان کمتر خواهدشد https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
📌#فملی
🔹بهروز رحمتی، مدیر امور سهام، سرمایهگذاری و مجامع شرکت ملی صنایع مس ایران (، میگوید: درحال حاضر محصولات ملی مس از هفته گذشته تا به امروز معامله نمیشوند و عرضه محصولات متوقف شده است؛ نظر ما بر این است که محصولات باید بر اساس نرخ ارز بازار ثانویه معامله شوند، اما متاسفانه وزارت صمت بر نرخ ۴۲۰۰ تومانی پافشاری میکند. بر همین اساس شرکت ملی مس هم زیر بار این نرخگذاری نرفته و عرضه را متوقف کرده است.
وی با اشاره به اینکه قیمتگذاری محصولات ظرف امروز یا فردا تعیین تکلیف خواهد شد، عنوان کرد: ما با رایزنیهایی که با ستاد تنظیم کالای وزارت صمت انجام دادهایم، تا به امروز موفق به نهایی کردن این مسئله نشدیم.
🔹رحمتی گفت : ما هیچ سوبسیدی از سوی دولت دریافت نمیکنیم که بخواهیم محصولات تولیدی خود را با نرخ ۴۲۰۰ تومانی معامله کنیم. به طور مثال اگر پتروشیمی بودیم که خوراک را با نرخ پایینتری دریافت میکردیم، این استدلال منطقی بود، اما وقتی هیچ گونه حمایتی از سوی دولت صورت نمیگیرد، بنابراین ما هم نباید محصولات خود را با نرخ ۴۲۰۰ تومانی عرضه کنیم.
مدیر امور سهام، سرمایهگذاری و مجامع شرکت ملی صنایع مس ایران در پایان خاطرنشان کرد: با توجه به همین مسئله و شایعهای که در خصوص عرضه محصولات با نرخ ۴۲۰۰ در بازار منتشر شده، سهم فملی با ریزش قیمت مواجه شد. اما ذکر این نکته ضروری است که بسیار امیدوارم که این مشکل ظرف یک هفته آینده حل و فصل خواهد شد. https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
🔹بهروز رحمتی، مدیر امور سهام، سرمایهگذاری و مجامع شرکت ملی صنایع مس ایران (، میگوید: درحال حاضر محصولات ملی مس از هفته گذشته تا به امروز معامله نمیشوند و عرضه محصولات متوقف شده است؛ نظر ما بر این است که محصولات باید بر اساس نرخ ارز بازار ثانویه معامله شوند، اما متاسفانه وزارت صمت بر نرخ ۴۲۰۰ تومانی پافشاری میکند. بر همین اساس شرکت ملی مس هم زیر بار این نرخگذاری نرفته و عرضه را متوقف کرده است.
وی با اشاره به اینکه قیمتگذاری محصولات ظرف امروز یا فردا تعیین تکلیف خواهد شد، عنوان کرد: ما با رایزنیهایی که با ستاد تنظیم کالای وزارت صمت انجام دادهایم، تا به امروز موفق به نهایی کردن این مسئله نشدیم.
🔹رحمتی گفت : ما هیچ سوبسیدی از سوی دولت دریافت نمیکنیم که بخواهیم محصولات تولیدی خود را با نرخ ۴۲۰۰ تومانی معامله کنیم. به طور مثال اگر پتروشیمی بودیم که خوراک را با نرخ پایینتری دریافت میکردیم، این استدلال منطقی بود، اما وقتی هیچ گونه حمایتی از سوی دولت صورت نمیگیرد، بنابراین ما هم نباید محصولات خود را با نرخ ۴۲۰۰ تومانی عرضه کنیم.
مدیر امور سهام، سرمایهگذاری و مجامع شرکت ملی صنایع مس ایران در پایان خاطرنشان کرد: با توجه به همین مسئله و شایعهای که در خصوص عرضه محصولات با نرخ ۴۲۰۰ در بازار منتشر شده، سهم فملی با ریزش قیمت مواجه شد. اما ذکر این نکته ضروری است که بسیار امیدوارم که این مشکل ظرف یک هفته آینده حل و فصل خواهد شد. https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
📌کاهش ضریب مالیات ارزش افزوده ۱۳ گروه صنفی 🔹سازمان امور مالیاتی کشور، براساس قانون بودجه سال ۹۷ ضریب مالیات ارزش افزوده ۱۷ فعالیت اقتصادی و صنفی را کاهش داد.
🔹طبق این دستورالعمل این ضریب کاهشی برای:
۱- فروشندگان آهن آلات: شش درصد
۲- صاحبان نمایشگاههای خودرو که در آن خرید و فروش خودرو انجام می شود: پنج درصد
۳- بنکداران و عمده فروشان کارت شارژ و سیمکارت: دو درصد
۴- بنکداران و عمده فروشان مواد غذایی، آجیل و خشکبار : شش درصد
۵- بنکداران و عمده فروشان پوشاک، کیف، کفش و پارچه: هفت درصد
۶- بنکداران وعمده فروشان لوازم بهداشتی و آرایشی: هفت درصد
۷- بنکداران و عمده فروشان عینک و قطعات و لوازم مربوط: هشت درصد
۸- بنکداران و عمده فروشان لوازم و قطعات یدکی خودرو، موتور سیکلت، سه چرخه موتوری و دوچرخه: شش درصد
۹- بنکداران و عمده فروشان لوازم خانگی: شش درصد
۱۰- بنکداران و عمده فروشان رایانه و ماشین های اداری و قطعات لوازم یدکی مربوطه: پنج درصد
۱۱- بنکداران و عمده فروشان محصولات لاستیکی و پلاستیکی: هفت درصد
۱۲- بنکداران و عمده فروشان انواع اسباب بازی: ۹ درصد
۱۳- بنکداران و عمده فروشان انواع ساعت ولوازم یدکی مربوطه: هفت درصد
🔹با اعمال این ضرایب کاهشی به جای اینکه کل فروش در نرخ ۹ درصد ضرب شود، حاصل ضرب سود در ضریب کاهشی مربوطه ضرب شده و تا حد چشمگیری به کاهش میزان مالیات بر ارزش افزوده پرداختی مؤدیان منجر میشود./ فارس https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
🔹طبق این دستورالعمل این ضریب کاهشی برای:
۱- فروشندگان آهن آلات: شش درصد
۲- صاحبان نمایشگاههای خودرو که در آن خرید و فروش خودرو انجام می شود: پنج درصد
۳- بنکداران و عمده فروشان کارت شارژ و سیمکارت: دو درصد
۴- بنکداران و عمده فروشان مواد غذایی، آجیل و خشکبار : شش درصد
۵- بنکداران و عمده فروشان پوشاک، کیف، کفش و پارچه: هفت درصد
۶- بنکداران وعمده فروشان لوازم بهداشتی و آرایشی: هفت درصد
۷- بنکداران و عمده فروشان عینک و قطعات و لوازم مربوط: هشت درصد
۸- بنکداران و عمده فروشان لوازم و قطعات یدکی خودرو، موتور سیکلت، سه چرخه موتوری و دوچرخه: شش درصد
۹- بنکداران و عمده فروشان لوازم خانگی: شش درصد
۱۰- بنکداران و عمده فروشان رایانه و ماشین های اداری و قطعات لوازم یدکی مربوطه: پنج درصد
۱۱- بنکداران و عمده فروشان محصولات لاستیکی و پلاستیکی: هفت درصد
۱۲- بنکداران و عمده فروشان انواع اسباب بازی: ۹ درصد
۱۳- بنکداران و عمده فروشان انواع ساعت ولوازم یدکی مربوطه: هفت درصد
🔹با اعمال این ضرایب کاهشی به جای اینکه کل فروش در نرخ ۹ درصد ضرب شود، حاصل ضرب سود در ضریب کاهشی مربوطه ضرب شده و تا حد چشمگیری به کاهش میزان مالیات بر ارزش افزوده پرداختی مؤدیان منجر میشود./ فارس https://t.me/joinchat/A7KzKw0Srcw9LnXOkmOYQw
تحلیل بنیادی شامل تجزیه و تحلیل گزارشهای مالی شرکت، مدیریت و امتیازات رقابتی، رقبا و بازارهای مربوط به محصولات آن است. در بررسی صنعت، شاید تحلیل بنیادی به بررسی عرضه و تقاضایی که برای محصولات شرکت وجود دارد پرداخته شود. در بخش بررسی اقتصاد کشور، تحلیل بنیادی به بررسی دادهها میپردازد تا رشد فعلی و آینده شرکت پیشبینی شود. برای پیشبینی قیمت سهام در آینده، تحلیل بنیادی تحلیلهای مربوط به اقتصاد، صنعت و شرکت را با هم ترکیب میکند تا ارزش فعلی و ارزش آینده سهام شرکت را مشخص کند.
در صورتی که ارزش سهام شرکت برابر با قیمت فعلی سهام نباشد، تحلیلگر بنیادی به این نتیجه میرسد که قیمت سهام یا بیش از ارزش سهام است یا پایینتر از آن. تحلیلگر بنیادی عقیده دارد قیمت در نهایت به سمت این ارزش واقعی حرکت خواهد کرد.
در تحلیل بنیادی عقیده بر این است که قیمت فعلی سهم، منعکسکننده همه اطلاعات و واقعیات سهم نیست.
در تحلیل بنیادی سهام، دو رویکرد اساسی وجود دارد: تحلیل پایین به بالا و تحلیل بالا به پایین
تحلیلگر بنیادی با اهداف متعددی دست به انجام تحلیل میزند، سه هدف عمده آن به شرح زیر است
۱ – تعیین ارزش سهام شرکت و پیشبینی تغییرات آتی قیمت
۲ – برآورد عملکرد تجاری
۳ – ارزیابی مدیریت و اتخاذ تصمیمات داخلی جهت محاسبه ریسک اعتباری
بنابراین در تحلیل بنیادی، سرمایهگذار با بررسی یک شرکت براساس محیط کسبوکار، عملکرد مالی و سایر عوامل بنیادی، در تلاش است تا سوددهی آینده شرکت را تحلیل کند.
یک تحلیل بنیادی جامع نیاز به اطلاعات بسیار زیادی دارد
برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی مقالات مرتبط زیر را مطالعه کنید
مقایسه تحلیل تکنیکال و بنیادی: بررسی مزایا و معایب
آشنایی با اصول اولیه تحلیل بنیادی
بررسی صورتهای مالی
در تحلیل بنیادی به میزان زیادی با صورتها و گزارشات مالی شرکتها سروکار دارید، در مقالات زیر در این رابطه توضیحات را بخوانید
۴ صورت مالی بسیار مهم و کاربرد آنها در تحلیل بنیادی
نسبتهای مالی: سودآوری و نقدینگی
بررسی صورتهای مالی شرکتهای بورسی: صورت جریان وجوه نقد
بررسی صورتهای مالی شرکتهای بورسی: ترازنامه
عوامل تاثیرگذار بر شرکتها و صنایع
برای یک یک تحلیل بنیادی جامع انجام دهید نیاز است تا عوامل بسیاری که در تحلیل بنیادی بررسی میشوند را بشناسید. این مطالب در این خصوص به شما کمک میکند در مطلب پیشین تحلیل بنیادی، عوامل مشترک تاثیرگذار بر صنایع مختلف کشور را بیان و بررسی کردیم. در دو مطلب پیشرو قصد داریم عوامل اختصاصی تاثیر گذار بر صنایع مختلف کشور را بیان کنیم. این عوامل به تفکیک صنایع مختلف و با توجه به ورودی و خروجی آنها متفاوت است.
در حال حاضر شرکتهای حاضر در بورس و فرابورس در قالب ۴۰ صنعت مختلف فعالیت میکنند که در تقسیمبندی ابتدایی، کل صنایع را با توجه به تاثیرپذیری از نرخ ارز به دودسته تقسیم میکنیم:
شرکتهایی که رشد یا افت سودآوری آنها وابستگی زیادی به تغییرات نرخ ارز دارد.
شرکتهایی که رشد یا افت سودآوری آنها ارتباط خاصی با تغییرات نرخ ارز ندارد.
به همین منظور در این مطلب عوامل تاثیرگذار بر صنایع:
اطلاعات و ارتباطات، رایانه و فعالیتهای وابسته به آن، انبوهسازی، املاک و مستغلات، بیمه و صندوق بازنشستگی، واسطهگریهای مالی و پولی، سایر واسطه گریهای مالی، بانکها و موسسات اعتباری، بانکها و موسسات اعتباری، خردهفروشی، پیمانکاری صنعتی، عرضه برق، گاز، بخار و آب گرم، انتشار، چاپ و تکثیر، محصولات کاغذی، محصولات چوبی، دباغی، زراعت و منسوجات را که اثرپذیری مستقیم و زیادی از تغییرات نرخ ارز ندارند را بررسی خواهیم نمود.
۱- صنعت ((اطلاعات و ارتباطات)) و ((رایانه و فعالیتهای وابسته به آن))
در این دو صنعت شاید مهمترین مسئله که بایستی موردتوجه قرار گیرد بهکارگیری فناوریهای جدید در شرکتها و نرخ رشد هر یک از آنهاست. با توجه به رشد روزافزون فناوری ارتباطات و اطلاعات شرکتهای پیشرو در این صنعت عموماً از دو طریق گوی سبقت را از رقبا میربایند:
انعقاد قراردادهای بزرگ برای پروژههای عظیم فناوری ارتباطات و اطلاعات در حوزه داخلی و بینالمللی
پیشگام بودن در رونمایی از فناوریهای جدید در این حوزه
۲- صنعت ((انبوهسازی، املاک و مستغلات))
در این صنعت همانگونه که واضح است رونق و رکود در بخش مسکن مهمترین نقش را ایفا میکند. افزایش تقاضا یا عرضه در بخش صنعت بهطور مستقیم بر میزان فروش و عملیات شرکتهای فعال در این صنعت تاثیرگذار است. علاوه بر این موضوع بررسی پروژههای در دستساخت و آماده تحویل شرکتهای مختلف میتواند دید خوبی نسبت به آینده شرکتها و روند سود سازی آنها ارائه دهد.
در صورتی که ارزش سهام شرکت برابر با قیمت فعلی سهام نباشد، تحلیلگر بنیادی به این نتیجه میرسد که قیمت سهام یا بیش از ارزش سهام است یا پایینتر از آن. تحلیلگر بنیادی عقیده دارد قیمت در نهایت به سمت این ارزش واقعی حرکت خواهد کرد.
در تحلیل بنیادی عقیده بر این است که قیمت فعلی سهم، منعکسکننده همه اطلاعات و واقعیات سهم نیست.
در تحلیل بنیادی سهام، دو رویکرد اساسی وجود دارد: تحلیل پایین به بالا و تحلیل بالا به پایین
تحلیلگر بنیادی با اهداف متعددی دست به انجام تحلیل میزند، سه هدف عمده آن به شرح زیر است
۱ – تعیین ارزش سهام شرکت و پیشبینی تغییرات آتی قیمت
۲ – برآورد عملکرد تجاری
۳ – ارزیابی مدیریت و اتخاذ تصمیمات داخلی جهت محاسبه ریسک اعتباری
بنابراین در تحلیل بنیادی، سرمایهگذار با بررسی یک شرکت براساس محیط کسبوکار، عملکرد مالی و سایر عوامل بنیادی، در تلاش است تا سوددهی آینده شرکت را تحلیل کند.
یک تحلیل بنیادی جامع نیاز به اطلاعات بسیار زیادی دارد
برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی مقالات مرتبط زیر را مطالعه کنید
مقایسه تحلیل تکنیکال و بنیادی: بررسی مزایا و معایب
آشنایی با اصول اولیه تحلیل بنیادی
بررسی صورتهای مالی
در تحلیل بنیادی به میزان زیادی با صورتها و گزارشات مالی شرکتها سروکار دارید، در مقالات زیر در این رابطه توضیحات را بخوانید
۴ صورت مالی بسیار مهم و کاربرد آنها در تحلیل بنیادی
نسبتهای مالی: سودآوری و نقدینگی
بررسی صورتهای مالی شرکتهای بورسی: صورت جریان وجوه نقد
بررسی صورتهای مالی شرکتهای بورسی: ترازنامه
عوامل تاثیرگذار بر شرکتها و صنایع
برای یک یک تحلیل بنیادی جامع انجام دهید نیاز است تا عوامل بسیاری که در تحلیل بنیادی بررسی میشوند را بشناسید. این مطالب در این خصوص به شما کمک میکند در مطلب پیشین تحلیل بنیادی، عوامل مشترک تاثیرگذار بر صنایع مختلف کشور را بیان و بررسی کردیم. در دو مطلب پیشرو قصد داریم عوامل اختصاصی تاثیر گذار بر صنایع مختلف کشور را بیان کنیم. این عوامل به تفکیک صنایع مختلف و با توجه به ورودی و خروجی آنها متفاوت است.
در حال حاضر شرکتهای حاضر در بورس و فرابورس در قالب ۴۰ صنعت مختلف فعالیت میکنند که در تقسیمبندی ابتدایی، کل صنایع را با توجه به تاثیرپذیری از نرخ ارز به دودسته تقسیم میکنیم:
شرکتهایی که رشد یا افت سودآوری آنها وابستگی زیادی به تغییرات نرخ ارز دارد.
شرکتهایی که رشد یا افت سودآوری آنها ارتباط خاصی با تغییرات نرخ ارز ندارد.
به همین منظور در این مطلب عوامل تاثیرگذار بر صنایع:
اطلاعات و ارتباطات، رایانه و فعالیتهای وابسته به آن، انبوهسازی، املاک و مستغلات، بیمه و صندوق بازنشستگی، واسطهگریهای مالی و پولی، سایر واسطه گریهای مالی، بانکها و موسسات اعتباری، بانکها و موسسات اعتباری، خردهفروشی، پیمانکاری صنعتی، عرضه برق، گاز، بخار و آب گرم، انتشار، چاپ و تکثیر، محصولات کاغذی، محصولات چوبی، دباغی، زراعت و منسوجات را که اثرپذیری مستقیم و زیادی از تغییرات نرخ ارز ندارند را بررسی خواهیم نمود.
۱- صنعت ((اطلاعات و ارتباطات)) و ((رایانه و فعالیتهای وابسته به آن))
در این دو صنعت شاید مهمترین مسئله که بایستی موردتوجه قرار گیرد بهکارگیری فناوریهای جدید در شرکتها و نرخ رشد هر یک از آنهاست. با توجه به رشد روزافزون فناوری ارتباطات و اطلاعات شرکتهای پیشرو در این صنعت عموماً از دو طریق گوی سبقت را از رقبا میربایند:
انعقاد قراردادهای بزرگ برای پروژههای عظیم فناوری ارتباطات و اطلاعات در حوزه داخلی و بینالمللی
پیشگام بودن در رونمایی از فناوریهای جدید در این حوزه
۲- صنعت ((انبوهسازی، املاک و مستغلات))
در این صنعت همانگونه که واضح است رونق و رکود در بخش مسکن مهمترین نقش را ایفا میکند. افزایش تقاضا یا عرضه در بخش صنعت بهطور مستقیم بر میزان فروش و عملیات شرکتهای فعال در این صنعت تاثیرگذار است. علاوه بر این موضوع بررسی پروژههای در دستساخت و آماده تحویل شرکتهای مختلف میتواند دید خوبی نسبت به آینده شرکتها و روند سود سازی آنها ارائه دهد.
علاوه بر موارد بیانشده تصمیمات کلان دولتی در خصوص تحریک بخش تقاضا و عرضه مانند تخصیص اعتبارات ویژه خرید مسکن نیز میتواند ازلحاظ روانی و کوتاهمدت در نوسانات سهام شرکتهای این صنعت تاثیرگذار باشد.
۳- صنعت ((بیمه و صندوق بازنشستگی))
در این صنعت وضعیت بدهکاری و بستانکاری شرکتهای بیمه و اخبار پیرامون پرداخت آنها از طرف دولت میتواند بر روند سودآوری شرکتها تاثیرگذار باشد. همچنین انعقاد قراردادهای مشارکت در پروژههای دولتی و غیردولتی و افزایش یا کاهش تعرفههای بیمهای در این صنعت ازلحاظ بار روانی در معاملات سهام این شرکتها تاثیرگذار است.
۴- صنعت ((واسطهگریهای مالی و پولی))، ((سایر واسطهگریهای مالی)) و ((بانکها و موسسات اعتباری، بانکها و موسسات اعتباری))
شرکتهای لیزینگ و بانکها و موسسات اعتباری بیش از هر عاملی از نرخ بهره و تغییرات آن تاثیر میپذیرند. تغییرات نرخ سود بانکی و بهتبع آن تغییرات در میزان سپرده بانکها و از طرفی وضعیت تسهیلات و بازپرداخت آن مهمترین فاکتورهای تاثیرگذار در وضعیت سودآوری این دسته از شرکتها هستند.
علاوه بر موارد بیانشده میزان ارتباطات بینالمللی بانکها و ایفای نقش در روابط اقتصادی با کشورهای خارجی نیز برای بانکها بسیار حیاتی و تاثیرگذار در سودآوری آنهاست.
از طرفی انضباط مالی بانکها و بهبود نسبتهای مالی آنها نقش پررنگی در گسترش روابط و استفاده از ارتباطات بینالمللی دارد و بانکهایی که از این لحاظ وضعیت مطلوبتری دارند چشمانداز بهتری پیش روی آنها خواهد بود.
۵- صنعت ((خردهفروشی))
در این صنعت مهمترین عامل تاثیرگذار بر سودآوری شرکتها قراردادهای منعقدشده در خصوص توزیع و پخش محصولات مختلف از قبیل محصولات غذایی، مواد اولیه و … است که البته این شرکتها با سرمایهگذاری و خرید سهام بخشی از شرکتهای تولیدی نیز علاوه بر گسترش فعالیتهای خود در انعقاد قراردادهای جدید نیز موفقتر میشوند.
۶- صنعت ((پیمانکاری صنعتی)) و ((عرضه برق، گاز، بخارآب گرم))
شرکتهای پیمانکاری صنعتی همانگونه که از عنوانشان مشخص است در خصوص پیمانکاری فعالیتهای بزرگ صنعتی مانند گسترش خطوط ریلی، ساخت جاده، سد و … فعال هستند و عمده سودآوری آنها منوط به انعقاد قرارداد خصوصاً با طرف دولتی است.
شرکتهای حاضر در صنعت عرضه برق، گاز، بخار و آب گرم نیز عمدتاً در حوزه نیروگاهها و تامین انرژی شرکتهای بزرگ صنعتی فعال هستند و مصوبات مجلس شورای اسلامی در خصوص تعرفه انرژی در کشور شاید مهمترین عامل تاثیرگذار بر این شرکتها به شمار آید.
۷- صنعت ((چاپ و تکثیر، محصولات کاغذی)) و ((محصولات چوبی))
سودآوری شرکتهای حاضر در این صنعت تا حدود زیادی بستگی به تغییرات قیمتی کاغذ و مواد خام آن و از طرفی نرخ فروش این محصول مهم دارد. تکنولوژی جدید و تغییر سبک استفاده کاغذ از طرفی ممکن است تهدید جدی برای این صنعت به شمار آید.
۸- صنعت ((دباغی))، ((زراعت)) و ((منسوجات))
این سه صنعت نیز با توجه به ماهیت خود که عموماً فعالیتهای حوزه کشاورزی و دامداری، دامپروری و ریسندگی است، نرخ فروش محصولات این شرکتها مهمترین تاثیر را در رشد سودآوری آنها خواهد داشت. همچنین استفاده از فناوریهای نوین در خطوط تولید و فرآیندهایی با کارایی بیشتر در تولید میتواند منجر به کاهش هزینه و افزایش حاشیه سود این شرکتها داشته باشد.
در مطلب بعد به بررسی عوامل تاثیرگذار بر دسته دوم صنایع که نوسانات نرخ ارز تاثیر چشمگیری بر رشد یا افت سودآوری آنها دارد خواهیم پرداخت. در بازار سرمایه عوامل تأثیرگذار سیاسی و اقتصادی بسیار زیادی وجود دارند که بر روی وضعیت این بازار نقش تعیین کنندهای دارند و فعالیتهای فعالان بازار سرمایه را تحت الشعاع قرار میدهند؛ این عوامل تا اندازهای برای سهامداران مهم تلقی میشود که عدم توجه برخی از سرمایهگذاران به این عوامل باعث متضرر شدن آنها میشود. با توجه به این موضوع، کارشناسان بازار سرمایه توصیه میکنند که فعالان این بازار برای دست یافتن به دیدگاه مناسب، نیازمند فراگرفتن قدرت تحلیل بنیادی هستند.
برای توجه به تحلیل بنیادی، ابتدا باید عوامل کلان اقتصادی و سیاسی تأثیرگذار در بازار سرمایه را شناخت و با مفاهیم آن آشنا شد. این امر سبب خواهد شد تا سرمایهگذار با خیالی آسودهتر اقدام به سرمایهگذاری کند و سرمایهاش با ریسک کمتری مواجه شود.
۳- صنعت ((بیمه و صندوق بازنشستگی))
در این صنعت وضعیت بدهکاری و بستانکاری شرکتهای بیمه و اخبار پیرامون پرداخت آنها از طرف دولت میتواند بر روند سودآوری شرکتها تاثیرگذار باشد. همچنین انعقاد قراردادهای مشارکت در پروژههای دولتی و غیردولتی و افزایش یا کاهش تعرفههای بیمهای در این صنعت ازلحاظ بار روانی در معاملات سهام این شرکتها تاثیرگذار است.
۴- صنعت ((واسطهگریهای مالی و پولی))، ((سایر واسطهگریهای مالی)) و ((بانکها و موسسات اعتباری، بانکها و موسسات اعتباری))
شرکتهای لیزینگ و بانکها و موسسات اعتباری بیش از هر عاملی از نرخ بهره و تغییرات آن تاثیر میپذیرند. تغییرات نرخ سود بانکی و بهتبع آن تغییرات در میزان سپرده بانکها و از طرفی وضعیت تسهیلات و بازپرداخت آن مهمترین فاکتورهای تاثیرگذار در وضعیت سودآوری این دسته از شرکتها هستند.
علاوه بر موارد بیانشده میزان ارتباطات بینالمللی بانکها و ایفای نقش در روابط اقتصادی با کشورهای خارجی نیز برای بانکها بسیار حیاتی و تاثیرگذار در سودآوری آنهاست.
از طرفی انضباط مالی بانکها و بهبود نسبتهای مالی آنها نقش پررنگی در گسترش روابط و استفاده از ارتباطات بینالمللی دارد و بانکهایی که از این لحاظ وضعیت مطلوبتری دارند چشمانداز بهتری پیش روی آنها خواهد بود.
۵- صنعت ((خردهفروشی))
در این صنعت مهمترین عامل تاثیرگذار بر سودآوری شرکتها قراردادهای منعقدشده در خصوص توزیع و پخش محصولات مختلف از قبیل محصولات غذایی، مواد اولیه و … است که البته این شرکتها با سرمایهگذاری و خرید سهام بخشی از شرکتهای تولیدی نیز علاوه بر گسترش فعالیتهای خود در انعقاد قراردادهای جدید نیز موفقتر میشوند.
۶- صنعت ((پیمانکاری صنعتی)) و ((عرضه برق، گاز، بخارآب گرم))
شرکتهای پیمانکاری صنعتی همانگونه که از عنوانشان مشخص است در خصوص پیمانکاری فعالیتهای بزرگ صنعتی مانند گسترش خطوط ریلی، ساخت جاده، سد و … فعال هستند و عمده سودآوری آنها منوط به انعقاد قرارداد خصوصاً با طرف دولتی است.
شرکتهای حاضر در صنعت عرضه برق، گاز، بخار و آب گرم نیز عمدتاً در حوزه نیروگاهها و تامین انرژی شرکتهای بزرگ صنعتی فعال هستند و مصوبات مجلس شورای اسلامی در خصوص تعرفه انرژی در کشور شاید مهمترین عامل تاثیرگذار بر این شرکتها به شمار آید.
۷- صنعت ((چاپ و تکثیر، محصولات کاغذی)) و ((محصولات چوبی))
سودآوری شرکتهای حاضر در این صنعت تا حدود زیادی بستگی به تغییرات قیمتی کاغذ و مواد خام آن و از طرفی نرخ فروش این محصول مهم دارد. تکنولوژی جدید و تغییر سبک استفاده کاغذ از طرفی ممکن است تهدید جدی برای این صنعت به شمار آید.
۸- صنعت ((دباغی))، ((زراعت)) و ((منسوجات))
این سه صنعت نیز با توجه به ماهیت خود که عموماً فعالیتهای حوزه کشاورزی و دامداری، دامپروری و ریسندگی است، نرخ فروش محصولات این شرکتها مهمترین تاثیر را در رشد سودآوری آنها خواهد داشت. همچنین استفاده از فناوریهای نوین در خطوط تولید و فرآیندهایی با کارایی بیشتر در تولید میتواند منجر به کاهش هزینه و افزایش حاشیه سود این شرکتها داشته باشد.
در مطلب بعد به بررسی عوامل تاثیرگذار بر دسته دوم صنایع که نوسانات نرخ ارز تاثیر چشمگیری بر رشد یا افت سودآوری آنها دارد خواهیم پرداخت. در بازار سرمایه عوامل تأثیرگذار سیاسی و اقتصادی بسیار زیادی وجود دارند که بر روی وضعیت این بازار نقش تعیین کنندهای دارند و فعالیتهای فعالان بازار سرمایه را تحت الشعاع قرار میدهند؛ این عوامل تا اندازهای برای سهامداران مهم تلقی میشود که عدم توجه برخی از سرمایهگذاران به این عوامل باعث متضرر شدن آنها میشود. با توجه به این موضوع، کارشناسان بازار سرمایه توصیه میکنند که فعالان این بازار برای دست یافتن به دیدگاه مناسب، نیازمند فراگرفتن قدرت تحلیل بنیادی هستند.
برای توجه به تحلیل بنیادی، ابتدا باید عوامل کلان اقتصادی و سیاسی تأثیرگذار در بازار سرمایه را شناخت و با مفاهیم آن آشنا شد. این امر سبب خواهد شد تا سرمایهگذار با خیالی آسودهتر اقدام به سرمایهگذاری کند و سرمایهاش با ریسک کمتری مواجه شود.
در مطلب “آشنایی با اصول اولیه تحلیل بنیادی” با برخی مفاهیم ابتدایی آشنا شدیم. همچنین در «۳ عامل اصلی تأثیرگذار بر قیمت سهام شرکتهای بورسی» بیان کردیم که بررسی اقتصاد کلان یکی از عوامل اصلی موثر بر بازار سرمایه است. اکنون در ادامه سلسله مطالب مربوط به تحلیل بنیادی، قصد داریم به عوامل کلان اقتصادی و مطالعه مفاهیمی مانند نرخ بهره، بیکاری، تورم، شاخص قیمت تولید، نرخ ارز، تراز تجاری، نرخ رشد اقتصادی و درآمد سرانه بپردازیم.
بازار سرمایه
تحلیل بازار جهانی
قیمت های جهانی
سیاستهای مالی و پولی (Fiscal and Monetary Policies)
بودجه کشور
درآمد سرانه (Per capita income)
تراز تجاری (Balance of trade)
روند بازار صادرات کشور
چرخه تجاری (Business Cycle)
عوامل و اتفاقات سیاسی
رویدادهای با اهمیت
شاخص قیمت تولید (Producer price index)
تولید ناخالص داخلی (Gross Domestic product)
نرخ رشد اقتصادی (Economic Growth Rate)
بیکاری (Unemployment)
نرخ ارز (Exchange Rate)
نرخ بهره (Interest rate)
تورم (Inflation)
رکود (Depression)
رکود تورمی (Stagflation)
قوانین و مقررات
جمع بندی
بازار سرمایه
یکی از اولین مفاهیمی که فعالان بازار سرمایه باید با آن آشنا شوند و به آن احاطه کامل داشته باشند، بازار سرمایه است؛ بازار سرمایه، بازاری برای خریدوفروش اوراق مالکیت و اوراق بدهی است. این بازار بین تأمینکنندگان سرمایه مانند سرمایهگذاران حقیقی (خرد) و سرمایهگذاران حقوقی (نهادی) و متقاضیان سرمایه مانند شرکتها، دولت یا اشخاص، کانالی ارتباطی ایجاد میکند. توجه به این موضوع حائز اهمیت است که بازار سرمایه برای عملکرد اقتصاد حیاتی است؛ چون سرمایه جزئی ضروری برای تولید خروجی در اقتصاد است.
در خصوص انواع بازار و آشنایی با بازار سرمایه ایران در مطالب گذشته به تفصیل توضیح داده شده است که خوانندگان گرامی را به مطالعه آنها توصیه میکنیم.
بازار سرمایه شرکتکنندگان متعددی دارند ازجمله سرمایهگذاران حقیقی، سرمایهگذاران حقوقی یا نهادی همچون بیمهها و صندوقهای سرمایهگذاری مشترک، شرکتها، سازمانها، بانکها و مؤسسات مالی، دولت و شهرداریها اغلب برای تأمین مالی طرحهای خود اوراق مشارکت منتشر میکنند. ذکر این نکته بسیار حائز اهمیت است که تأمینکنندگان سرمایه عموماً میخواهند بیشترین بازده احتمالی را با کمترین ریسک ممکن داشته باشند، درحالیکه شرکتهای متقاضی سرمایه مایلاند سرمایه خود را با کمترین هزینه ممکن افزایش دهند.
بازار سرمـایه توسط سازمان بورس و اوراق بهادر و دیگر قانونگذاران مالی نظارت میشود. گرچه بازار سرمایه که عموماً با نام بورس اوراق بهادار تهران شناخته میشود، در خیابان حافظ مستقر است اما امروزه بیشتر معاملات بازار سرمایه از طریق سیستم آنلاین و اینترنتی صورت میگیرد؛ به عنوان نمونه فعالان بازار سرمایه میتوانند از طریق کارگزاریهایی مانند کارگزاری آگاه، اقدام به خرید و فروش آنلاین سهام کنند.
تحلیل بازار جهانی
در گذشته بورس اوراق بهادار تهران بر روی صنایع خاصی مانور میداد و تأثیر پذیری زیادی از بازارهای جهانی نداشت اما در حال حاضر سودآوری بسیار از شرکتهای بورسی وابسته به وضعیت بازارهای جهانی است و این موضوع باعث شده نوسانات در بازارهای جهانی قیمت برخی از شرکتهای بورسی داخلی را تحت الشعاع قرار دهد. در چنین بازاری کسانی که قدرت تحلیل بازارهای جهانی را نداشته باشند، قطعاً بازنده هستند. چون به عنوان نمونه اگر فردی سهام شرکتهای روی را خریداری کند و به بازارهای جهانی توجه نداشته باشد، نوسان در این بازار میتوانند به شدت سرمایه این فرد را با ریسک همراه کند؛ با توجه به این نمونه، در حال حاضر افرادی که سهام شرکتهای روی را خریداری میکنند باید به روند قیمتی این شرکت های بورسی در چند سال اخیر توجه داشته باشند؛ چون این روند قیمتی نشان میدهد که با سپری شدن زمان، هماهنگی روند قیمتی سهام این شرکتها با قیمت جهانی محصولات آنها به نحو چشمگیری افزایش یافته است، به طوری که حتی این روند به جایی رسیده است که گاه روند معاملات روزانه سهام این شرکتها را تحت تأثیر قرار میدهد. این در حالی است که حساسیت فعالان بازار در دورههای قبلی به روند تغییرات نرخهای جهانی کمتر بوده است. از این مسئله تحلیلگران بنیادی به عنوان رشد ضریب بتا یاد میکنند.
شرکتهایی که بیشتر در کانون توجه بازار قرار دارند و از نقدشوندگی بالایی برخوردارند، وایستگی بیشتری با سیر قیمتهای جهانی دارند. شایان ذکر است که این اتفاق میتواند تا حدی موجب افزایش ریسک سیستماتیک شود. علاوه بر این در خصوص شرکتهایی که بازار هدفشان، بازارهای منطقهای یا جهانی است، باید توجه ویژهای به تحلیل و بررسی این بازارها داشته باشند.
قیمت های جهانی
بازار سرمایه
تحلیل بازار جهانی
قیمت های جهانی
سیاستهای مالی و پولی (Fiscal and Monetary Policies)
بودجه کشور
درآمد سرانه (Per capita income)
تراز تجاری (Balance of trade)
روند بازار صادرات کشور
چرخه تجاری (Business Cycle)
عوامل و اتفاقات سیاسی
رویدادهای با اهمیت
شاخص قیمت تولید (Producer price index)
تولید ناخالص داخلی (Gross Domestic product)
نرخ رشد اقتصادی (Economic Growth Rate)
بیکاری (Unemployment)
نرخ ارز (Exchange Rate)
نرخ بهره (Interest rate)
تورم (Inflation)
رکود (Depression)
رکود تورمی (Stagflation)
قوانین و مقررات
جمع بندی
بازار سرمایه
یکی از اولین مفاهیمی که فعالان بازار سرمایه باید با آن آشنا شوند و به آن احاطه کامل داشته باشند، بازار سرمایه است؛ بازار سرمایه، بازاری برای خریدوفروش اوراق مالکیت و اوراق بدهی است. این بازار بین تأمینکنندگان سرمایه مانند سرمایهگذاران حقیقی (خرد) و سرمایهگذاران حقوقی (نهادی) و متقاضیان سرمایه مانند شرکتها، دولت یا اشخاص، کانالی ارتباطی ایجاد میکند. توجه به این موضوع حائز اهمیت است که بازار سرمایه برای عملکرد اقتصاد حیاتی است؛ چون سرمایه جزئی ضروری برای تولید خروجی در اقتصاد است.
در خصوص انواع بازار و آشنایی با بازار سرمایه ایران در مطالب گذشته به تفصیل توضیح داده شده است که خوانندگان گرامی را به مطالعه آنها توصیه میکنیم.
بازار سرمایه شرکتکنندگان متعددی دارند ازجمله سرمایهگذاران حقیقی، سرمایهگذاران حقوقی یا نهادی همچون بیمهها و صندوقهای سرمایهگذاری مشترک، شرکتها، سازمانها، بانکها و مؤسسات مالی، دولت و شهرداریها اغلب برای تأمین مالی طرحهای خود اوراق مشارکت منتشر میکنند. ذکر این نکته بسیار حائز اهمیت است که تأمینکنندگان سرمایه عموماً میخواهند بیشترین بازده احتمالی را با کمترین ریسک ممکن داشته باشند، درحالیکه شرکتهای متقاضی سرمایه مایلاند سرمایه خود را با کمترین هزینه ممکن افزایش دهند.
بازار سرمـایه توسط سازمان بورس و اوراق بهادر و دیگر قانونگذاران مالی نظارت میشود. گرچه بازار سرمایه که عموماً با نام بورس اوراق بهادار تهران شناخته میشود، در خیابان حافظ مستقر است اما امروزه بیشتر معاملات بازار سرمایه از طریق سیستم آنلاین و اینترنتی صورت میگیرد؛ به عنوان نمونه فعالان بازار سرمایه میتوانند از طریق کارگزاریهایی مانند کارگزاری آگاه، اقدام به خرید و فروش آنلاین سهام کنند.
تحلیل بازار جهانی
در گذشته بورس اوراق بهادار تهران بر روی صنایع خاصی مانور میداد و تأثیر پذیری زیادی از بازارهای جهانی نداشت اما در حال حاضر سودآوری بسیار از شرکتهای بورسی وابسته به وضعیت بازارهای جهانی است و این موضوع باعث شده نوسانات در بازارهای جهانی قیمت برخی از شرکتهای بورسی داخلی را تحت الشعاع قرار دهد. در چنین بازاری کسانی که قدرت تحلیل بازارهای جهانی را نداشته باشند، قطعاً بازنده هستند. چون به عنوان نمونه اگر فردی سهام شرکتهای روی را خریداری کند و به بازارهای جهانی توجه نداشته باشد، نوسان در این بازار میتوانند به شدت سرمایه این فرد را با ریسک همراه کند؛ با توجه به این نمونه، در حال حاضر افرادی که سهام شرکتهای روی را خریداری میکنند باید به روند قیمتی این شرکت های بورسی در چند سال اخیر توجه داشته باشند؛ چون این روند قیمتی نشان میدهد که با سپری شدن زمان، هماهنگی روند قیمتی سهام این شرکتها با قیمت جهانی محصولات آنها به نحو چشمگیری افزایش یافته است، به طوری که حتی این روند به جایی رسیده است که گاه روند معاملات روزانه سهام این شرکتها را تحت تأثیر قرار میدهد. این در حالی است که حساسیت فعالان بازار در دورههای قبلی به روند تغییرات نرخهای جهانی کمتر بوده است. از این مسئله تحلیلگران بنیادی به عنوان رشد ضریب بتا یاد میکنند.
شرکتهایی که بیشتر در کانون توجه بازار قرار دارند و از نقدشوندگی بالایی برخوردارند، وایستگی بیشتری با سیر قیمتهای جهانی دارند. شایان ذکر است که این اتفاق میتواند تا حدی موجب افزایش ریسک سیستماتیک شود. علاوه بر این در خصوص شرکتهایی که بازار هدفشان، بازارهای منطقهای یا جهانی است، باید توجه ویژهای به تحلیل و بررسی این بازارها داشته باشند.
قیمت های جهانی
همان طور که پیش تر مطرح شد، قطعاً امروزه قیمتهای جهانی بسیار میتواند بر سودآوری شرکت های بورسی تأثیر بگذارد. با توجه به این موضوع، فعالان بازار سرمایه باید دائماً پیگیر قیمتهای جهانی باشند و نقش آن بر بازار سرمایه را بسنجند؛ به عنوان نمونه قیمت جهانی نفت به عنوان یک متغیر برونزای قدرتمند، بسیاری از متغیرهای اقتصاد کلان، از جمله شاخص قیمت سهام را میتواند تحت تأثیر قرار دهد. اهمیت تغییرات قیمت نفت بر درآمدهای نفتی ایران به عنوان یک کشور صادر کننده نفت و در نتیجه اثرات آن بر اقتصاد نفتی کشور، به ویژه در حوزه بازار سهام بسیار حائز اهمیت است و اثرات شوکهای نفتی بر تغییرات مهمترین شاخص بورس اوراق بهادار در ایران یعنی شاخص کل قیمتی بسیار زیاد است. تغییر و نوسانات بهای جهانی نفت خام چه با کاهش و چه با افزایش خود با توجه به نوع فعالیت صنایع مختلف، میتواند به دو صورت مستقیم و یا غیرمستقیم بر عملکرد و سودآوری صنایع و گروههای مختلف و به تبع آن قیمت سهام در نمادهای مختلف بازار و در نهایت شاخص کل بورس تأثیرگذار باشد اما در نگاهی خاصتر و ویژه تر شرکتهای پالایش نفت و پتروشیمی از جمله گروههایی هستند که این تغییرات قیمت جهانی نفت خام میتواند به صورت مستقیمتری بر آنها تأثیرگذار باشد. از سوی دیگر، قیمت جهانی طلا نیز به عنوان متغیری با اهمیت در بسیاری از تحولات پولی و مالی بین المللی است؛ اگر چه این نقش به مرور زمان تا حدودی تقلیل یافته است اما باز هم تأثیرات خود را دارد. این دو نمونه نشان از اهمیت بالای قیمت های جهانی دارد؛ با توجه به این مثالها هریک از سهامداران باید روندهای قیمتهای جهانی را به خوبی دنبال کنند و از تأثیر آنها بر بازار سرمایه مطلع باشند.
سیاستهای مالی و پولی (Fiscal and Monetary Policies)
سیاست مالی به تدابیری میگویند که از طریق ابزارهایی نظیر تغییر در هزینههای دولتی و مالیات سعی میکند به اهداف معین اقتصادی نائل شود. سیاست پولی به سیاستی می گویند که میخواهد از طریق تغییر و کنترل در حجم پول و تغییر در سطح و ساختار نرخ بهره و یا سایر شرایط اعطای اعتبار و تسهیلات مالی به اهداف معین اقتصادی نائل شود؛ این موضوع نیز تأثیرات بسیار زیادی را میتواند بر بازار سرمایه بگذارد.
تحلیل بنیادی, تحلیل تکنیکال, صورت های مالی, ارزشگذاری سهام, محاسبه ارزش سهام, ارزش دفتری, ارزش ذاتی, اقتصاد کلان, کارگزاری آگاه, بآشگاه مشتریان آگاهدر این میان ذکر این نکته بسیار حائز اهمیت است که هدف از سیاستهای مالی و پولی در کشورهای صنعتی پیشرفته و کشورهای روبه توسعه تا حدودی متفاوت است. در کشورهای صنعتی هدفهای مذکور به طور عمده برطرف ساختن تورم، رفع کسادی و رسیدن به اشتغال کامل است در حالی که برای کشورهای روبه توسعه، هدف عمده سیاستهای مالی و پولی را رشد اقتصادی و افزایش درآمدهای دولتی و عرضه کل تشکیل می دهد.
سیاستهای پولی، تدابیری است که برای کنترل میزان نقدینگی اقتصاد توسط بانک مرکزی اتخاذ میشود. هدف از اتخاذ این سیاستها تاثیر بر الگوی مصرف خانوار، تولید بنگاهها و در نهایت تورم است. در بانکداری سنتی معمولا از ابزارهایی مانند نسبت سپرده قانونی، نرخ تنزیل مجدد و عملیات بازار باز ایتفاده میشود.
اما ابزارهای نظیر اعمال سقفهای اعتباری و ایجاد محدودیت در حجم کل تسهیلات بانکها نیز در شرایط خاصی استفاده میشود. اعمال سقف اعتباری یک روش مستقیم برای جهت دادن اعتبارات در قسمتهای اقتصادی مدنظر است. و ایجاد محدودیت در حجم کل تسهیلات برای جلوگیری از رشد بیرویه نقدینگی اتخاذ میشود.
سیاستهای مالی و پولی (Fiscal and Monetary Policies)
سیاست مالی به تدابیری میگویند که از طریق ابزارهایی نظیر تغییر در هزینههای دولتی و مالیات سعی میکند به اهداف معین اقتصادی نائل شود. سیاست پولی به سیاستی می گویند که میخواهد از طریق تغییر و کنترل در حجم پول و تغییر در سطح و ساختار نرخ بهره و یا سایر شرایط اعطای اعتبار و تسهیلات مالی به اهداف معین اقتصادی نائل شود؛ این موضوع نیز تأثیرات بسیار زیادی را میتواند بر بازار سرمایه بگذارد.
تحلیل بنیادی, تحلیل تکنیکال, صورت های مالی, ارزشگذاری سهام, محاسبه ارزش سهام, ارزش دفتری, ارزش ذاتی, اقتصاد کلان, کارگزاری آگاه, بآشگاه مشتریان آگاهدر این میان ذکر این نکته بسیار حائز اهمیت است که هدف از سیاستهای مالی و پولی در کشورهای صنعتی پیشرفته و کشورهای روبه توسعه تا حدودی متفاوت است. در کشورهای صنعتی هدفهای مذکور به طور عمده برطرف ساختن تورم، رفع کسادی و رسیدن به اشتغال کامل است در حالی که برای کشورهای روبه توسعه، هدف عمده سیاستهای مالی و پولی را رشد اقتصادی و افزایش درآمدهای دولتی و عرضه کل تشکیل می دهد.
سیاستهای پولی، تدابیری است که برای کنترل میزان نقدینگی اقتصاد توسط بانک مرکزی اتخاذ میشود. هدف از اتخاذ این سیاستها تاثیر بر الگوی مصرف خانوار، تولید بنگاهها و در نهایت تورم است. در بانکداری سنتی معمولا از ابزارهایی مانند نسبت سپرده قانونی، نرخ تنزیل مجدد و عملیات بازار باز ایتفاده میشود.
اما ابزارهای نظیر اعمال سقفهای اعتباری و ایجاد محدودیت در حجم کل تسهیلات بانکها نیز در شرایط خاصی استفاده میشود. اعمال سقف اعتباری یک روش مستقیم برای جهت دادن اعتبارات در قسمتهای اقتصادی مدنظر است. و ایجاد محدودیت در حجم کل تسهیلات برای جلوگیری از رشد بیرویه نقدینگی اتخاذ میشود.
این شاخص اقتصادی، بسیار با اهمیت بوده و در بسیاری از تحلیلهای اقتصادی مورد توجه قرار میگیرد. برای محاسبه تولید ناخالص داخلی ۳ روش وجود دارد:
محاسبه تولید ناخالص داخلی به روش تولید (مجموع ارزشهای افزوده)
محاسبه تولید ناخالص داخلی به روش هزینه نهایی
محاسبه تولید ناخالص داخلی به روش سهم عوامل تولید
نکته: روش اصلی محاسبه GDP در ایران، روش شماره ۱ و بر اساس مجموع ارزشهای افزوده است.
به این شاخص اقتصادی، ایرادهایی وارد شده است، از جمله:
نادیده گرفتن خسارتهای تولید به ویژه خسارتهای زیستمحیطی در محاسبه GDP
نادیده گرفتن بخش غیر پولی اقتصاد در محاسبه GDP (خانهداری، تولیدخانگی و اقتصاد زیرزمینی و…)
عدم ارائه اطلاعات درباره توزیع تولید یا ثمرات آن
عدم ارائه نشانهها و نتایج مانایی و پایداری عملکردهای اقتصادی درگیر در فرایند تولید
نرخ رشد اقتصادی (Economic Growth Rate)
نرخ رشد اقتصادی که بهصورت درصد بیان میشود، نشان دهنده ارزش افزودهای که اقتصاد یک کشور در یک دوره (که معمولاً یک سال است) نسبت به دوره قبل یا سال قبل ایجاد کرده است، چقدر تغییر داشته است. به بیان دیگر تولید ناخالص داخلی (GDP) یک سال نسبت به سال قبلش چقدر بیشتر یا کمتر شده است. این موضوع نیز میتواند بار روانی و حتی مستقیمی را در بازار سرمایه ایجاد کند. فعالان بازار سرمایه باید برای دست یافتن به تحلیل مناسب با این مفاهیم کلان نیز آشنا شوند.
از طرفی زمانی که ریسک افزایش مییابد، بازده مورد انتظار سهامداران افزایش و به تبع آن ضریب P/E کاهش مییابد. هرچه عوامل سیاسی و محیط سیاسی جامعهای بحرانی تر باشد به دنبال آن ضریب P/E نیز کاهش مییابد و در مقابل هرچه صنعت جامعه باثبات تر و ارتباطش با جهان خارج گسترده تر و عمیق تر باشد، ضریب P/E نیز افزایش خواهد یافت، چرا که امنیت سرمایه افزایش یافته و سهام داران قادر خواهند بود که با انتظار درصد سود کم تری وارد بازار شوند.
بیکاری (Unemployment)
اثر سهمگین بیکاری منجر به رکود بسیاری از بازارها و کسبوکارها میشود، بازار سهام هم از این قاعده مستثنا نیست و تأثیر بیکاری بر بازار بورس میتواند چشمگیر باشد. افزایش بیکاری به معنی آن است که شغل کمتری در کشور وجود دارد و منجر به اتفاقات مختلفی میشود.
اگر دولت مجبور باشد که بودجه بیشتری را خرج کاهش بیکاری در کشور کند، بهاینترتیب بودجه کمتری برای خرج کردن در جاهای دیگر نظیر فرهنگ، راهسازی یا بهبود زیرساختهای فناوری کشور خواهد داشت؛ این موضوع کاهش قیمت شرکتهای این حوزه را در پی خواهد داشت.
افرادی که بیکار هستند درآمد کمتری نسبت به گذشته دارند و بهاینترتیب کمتر هم خرج میکنند؛ این موضوع نیز بر درآمد شرکت های بورسی تأثیر میگذارد و در کل به ضرر شرکت های بورسی و سهامداران آن است.
نرخ ارز (Exchange Rate)
محاسبه تولید ناخالص داخلی به روش تولید (مجموع ارزشهای افزوده)
محاسبه تولید ناخالص داخلی به روش هزینه نهایی
محاسبه تولید ناخالص داخلی به روش سهم عوامل تولید
نکته: روش اصلی محاسبه GDP در ایران، روش شماره ۱ و بر اساس مجموع ارزشهای افزوده است.
به این شاخص اقتصادی، ایرادهایی وارد شده است، از جمله:
نادیده گرفتن خسارتهای تولید به ویژه خسارتهای زیستمحیطی در محاسبه GDP
نادیده گرفتن بخش غیر پولی اقتصاد در محاسبه GDP (خانهداری، تولیدخانگی و اقتصاد زیرزمینی و…)
عدم ارائه اطلاعات درباره توزیع تولید یا ثمرات آن
عدم ارائه نشانهها و نتایج مانایی و پایداری عملکردهای اقتصادی درگیر در فرایند تولید
نرخ رشد اقتصادی (Economic Growth Rate)
نرخ رشد اقتصادی که بهصورت درصد بیان میشود، نشان دهنده ارزش افزودهای که اقتصاد یک کشور در یک دوره (که معمولاً یک سال است) نسبت به دوره قبل یا سال قبل ایجاد کرده است، چقدر تغییر داشته است. به بیان دیگر تولید ناخالص داخلی (GDP) یک سال نسبت به سال قبلش چقدر بیشتر یا کمتر شده است. این موضوع نیز میتواند بار روانی و حتی مستقیمی را در بازار سرمایه ایجاد کند. فعالان بازار سرمایه باید برای دست یافتن به تحلیل مناسب با این مفاهیم کلان نیز آشنا شوند.
از طرفی زمانی که ریسک افزایش مییابد، بازده مورد انتظار سهامداران افزایش و به تبع آن ضریب P/E کاهش مییابد. هرچه عوامل سیاسی و محیط سیاسی جامعهای بحرانی تر باشد به دنبال آن ضریب P/E نیز کاهش مییابد و در مقابل هرچه صنعت جامعه باثبات تر و ارتباطش با جهان خارج گسترده تر و عمیق تر باشد، ضریب P/E نیز افزایش خواهد یافت، چرا که امنیت سرمایه افزایش یافته و سهام داران قادر خواهند بود که با انتظار درصد سود کم تری وارد بازار شوند.
بیکاری (Unemployment)
اثر سهمگین بیکاری منجر به رکود بسیاری از بازارها و کسبوکارها میشود، بازار سهام هم از این قاعده مستثنا نیست و تأثیر بیکاری بر بازار بورس میتواند چشمگیر باشد. افزایش بیکاری به معنی آن است که شغل کمتری در کشور وجود دارد و منجر به اتفاقات مختلفی میشود.
اگر دولت مجبور باشد که بودجه بیشتری را خرج کاهش بیکاری در کشور کند، بهاینترتیب بودجه کمتری برای خرج کردن در جاهای دیگر نظیر فرهنگ، راهسازی یا بهبود زیرساختهای فناوری کشور خواهد داشت؛ این موضوع کاهش قیمت شرکتهای این حوزه را در پی خواهد داشت.
افرادی که بیکار هستند درآمد کمتری نسبت به گذشته دارند و بهاینترتیب کمتر هم خرج میکنند؛ این موضوع نیز بر درآمد شرکت های بورسی تأثیر میگذارد و در کل به ضرر شرکت های بورسی و سهامداران آن است.
نرخ ارز (Exchange Rate)
سیاست مالی یکی از نقاط تلاقی سیاست و اقتصاد است، زیرا سیاست نقش بسیار مهمی در تعیین هدف یا اهداف سیاست مالی دارد. زمانی که دولت گریبان گیر مسائل اجتماعی و پیامدهای سیاسی ناشی از آن مسائل باشد راهی را انتخاب میکند که به حل یا تخفیف آنها منتهی شود. به عنوان نمونه اغلب دولتها در هنگام انتخابات، سیاست کاهش تورم و افزایش کمکهای بلاعوض و رفاه عمومی را در پیش میگیرند. در صورتی که مهمترین هدف دولت کاهش وابستگی اقتصادی و حفظ استقلال باشد، تلاش میکند در مخارج ارزی خود به نحوی صرفه جویی کند که حتی المقدور گرفتار کسری تراز پرداختها و بدهی به دولتهای خارج نگردد و در صورتی که بیکاری مشکل عمده باشد هدف اصلی را ایجاد اشتغال و افزایش تولید قرار داده و سیاست مالی مناسب برای دستیابی به اهداف مذکور را انتخاب میکند و در صورتی که مشکل عمده تورم باشد سیاست مالی شکل ضد تورمی به خود می گیرد. مهمترین تقسیمات سیاست مالی طبقهبندی آن به سیاست مالی انبساطی و سیاست مالی انقباضی است. سیاست مالی انبساطی در شرایط عدم اشتغال کامل و بهویژه در شرایط کسادی بازار و اقتصاد انتخاب میشود و عبارت از افزایش مخارج دولت و کاهش مالیاتها به منظور بسط فعالیت اقتصادی و رفع شکاف انقباضی است. سیاست مالی انقباضی در شرایط پراشتغالی و تورم ناشی از بهرهبرداری اضافی از منابع تولید انتخاب میشود و سیاست مناسبی جهت کاهش فشار تقاضا و تورم و یا رفع شکاف تورمی از طریق افزایش مالیاتها و کاهش مخارج دولتی به شمار می رود.
بودجه کشور
بودجه از جمله عوامل کلان تأثیرگذار بر بازار سرمایه است؛ این عامل، سیاستهای دولت را مشخص میکند و نتایج این سیاستها در ارتباط مستقیم با بازار سرمایه است؛ به بیان دیگر دولت با تقدیم بودجه در پایان هر سال به مجلس، توجه خود را به صنایع مختلف نشان میدهد؛ به عنوان نمونه در سال ۱۳۹۵، دولت با توجه ویژه به بودجه عمرانی عملکرد بسیاری از شرکتهای بورسی این حوزه را تحت تأثیر قرار داد؛ چون هنگامی که دولت در بودجه کشور توجه ویژه ای به صنایعی دارد، شرکتهای بورسی این صنایع می توانند با سودآوری مناسبی همراه شوند و این سودآوری قطعاً بر افزایش قیمت سهام این شرکتهای بورسی مرتبط نیز تأثیر میگذارد. به صورت کلی بازار سرمایه بهعنوان یکی از بازارهای معتبر مالی کشور در دو بعد کلان و خرد از قوانین بودجه کشور تأثیر میپذیرد. از منظر کلان، سیاستگذاری درآمدی و هزینهای دولت بر متغیرهای اقتصاد کلان اعم از تولید ناخالص داخلی، سرمایهگذاری، تورم و… تأثیر میگذارد. بازار سرمایه نیز با توجه به ماهیت خود از نوسانات اقتصاد کلان تأثیر میپذیرد. از منظر خرد، حضور دولت در بازار سرمایه از طریق تأمین مالی توسط ابزارهای مالی موجود در بازار سرمایه، واگذاری شرکتهای دولتی و… میتواند تأثیر ملموسی بر نقش بازار سرمایه در اقتصاد بخش واقعی داشته باشد.
درآمد سرانه (Per capita income)
درآمد سرانه عددی است که از تقسیم تولید ناخالص داخلی بر جمعیت یک کشور به دست میآید و چون تولید ناخالص داخلی در برگیرنده ارزش مجموع کالاها و خدماتی است که طی یک دوران معین، معمولاً یک سال، در یک کشور تولید میشود پس معنای سادهتر درآمد سرانه این است که به ازای هر نفر در یک کشور چه میزان درآمد وجود دارد؛ این موضوع نیز از جمله عوامل تأثیر گذار در بازار سرمایه است.
تراز تجاری (Balance of trade)
تراز تجاری که از آن به صادرات خالص با نماد NX (Net Exports) یاد میشود، تفاوت میان ارزش پولی واردات و صادرات در طی یک دوره معین گفته میشود. این موضوع نیز از این حیث حائر اهمیت است که معیار رابطه بین واردات و صادرات کشورها است. در این میان مقدار مثبت (اگر صادرات بیشتر از واردات باشد) به نام «مازاد تجاری» و مقدار منفی به نام «کسری تجاری» یا «شکاف تجاری» مشخص میشود. به طور خلاصه تراز تجاری نتیجه خالص صادرات یک جامعه اقتصادی است و مانده مثبت نشاندهنده صادرات بیشتر و مانده منفی نشاندهنده واردات بیشتر خواهد بود. افزایش صادرات با افزایش تقاضا برای ارز در کشور صادرکننده، رابطه مستقیمی دارد. چراکه کشور واردکننده کالا و خدمات، باید پول جاری کشور صادرکننده را خریداری کند؛ بنابراین هر چه صادرات افزایش یابد پول کشور صادرکننده تقویت میشود. از طرفی گزارش تراز تجاری اثر بسیار زیادی روی اوراق قرضه و بازار سهام دارد.
روند بازار صادرات کشور
بودجه کشور
بودجه از جمله عوامل کلان تأثیرگذار بر بازار سرمایه است؛ این عامل، سیاستهای دولت را مشخص میکند و نتایج این سیاستها در ارتباط مستقیم با بازار سرمایه است؛ به بیان دیگر دولت با تقدیم بودجه در پایان هر سال به مجلس، توجه خود را به صنایع مختلف نشان میدهد؛ به عنوان نمونه در سال ۱۳۹۵، دولت با توجه ویژه به بودجه عمرانی عملکرد بسیاری از شرکتهای بورسی این حوزه را تحت تأثیر قرار داد؛ چون هنگامی که دولت در بودجه کشور توجه ویژه ای به صنایعی دارد، شرکتهای بورسی این صنایع می توانند با سودآوری مناسبی همراه شوند و این سودآوری قطعاً بر افزایش قیمت سهام این شرکتهای بورسی مرتبط نیز تأثیر میگذارد. به صورت کلی بازار سرمایه بهعنوان یکی از بازارهای معتبر مالی کشور در دو بعد کلان و خرد از قوانین بودجه کشور تأثیر میپذیرد. از منظر کلان، سیاستگذاری درآمدی و هزینهای دولت بر متغیرهای اقتصاد کلان اعم از تولید ناخالص داخلی، سرمایهگذاری، تورم و… تأثیر میگذارد. بازار سرمایه نیز با توجه به ماهیت خود از نوسانات اقتصاد کلان تأثیر میپذیرد. از منظر خرد، حضور دولت در بازار سرمایه از طریق تأمین مالی توسط ابزارهای مالی موجود در بازار سرمایه، واگذاری شرکتهای دولتی و… میتواند تأثیر ملموسی بر نقش بازار سرمایه در اقتصاد بخش واقعی داشته باشد.
درآمد سرانه (Per capita income)
درآمد سرانه عددی است که از تقسیم تولید ناخالص داخلی بر جمعیت یک کشور به دست میآید و چون تولید ناخالص داخلی در برگیرنده ارزش مجموع کالاها و خدماتی است که طی یک دوران معین، معمولاً یک سال، در یک کشور تولید میشود پس معنای سادهتر درآمد سرانه این است که به ازای هر نفر در یک کشور چه میزان درآمد وجود دارد؛ این موضوع نیز از جمله عوامل تأثیر گذار در بازار سرمایه است.
تراز تجاری (Balance of trade)
تراز تجاری که از آن به صادرات خالص با نماد NX (Net Exports) یاد میشود، تفاوت میان ارزش پولی واردات و صادرات در طی یک دوره معین گفته میشود. این موضوع نیز از این حیث حائر اهمیت است که معیار رابطه بین واردات و صادرات کشورها است. در این میان مقدار مثبت (اگر صادرات بیشتر از واردات باشد) به نام «مازاد تجاری» و مقدار منفی به نام «کسری تجاری» یا «شکاف تجاری» مشخص میشود. به طور خلاصه تراز تجاری نتیجه خالص صادرات یک جامعه اقتصادی است و مانده مثبت نشاندهنده صادرات بیشتر و مانده منفی نشاندهنده واردات بیشتر خواهد بود. افزایش صادرات با افزایش تقاضا برای ارز در کشور صادرکننده، رابطه مستقیمی دارد. چراکه کشور واردکننده کالا و خدمات، باید پول جاری کشور صادرکننده را خریداری کند؛ بنابراین هر چه صادرات افزایش یابد پول کشور صادرکننده تقویت میشود. از طرفی گزارش تراز تجاری اثر بسیار زیادی روی اوراق قرضه و بازار سهام دارد.
روند بازار صادرات کشور
روند بازار صادراتی نیز از جمله عوامل کلانی است که تأثیرات مهمی در بازار سرمایه دارد؛ چون این روند میتواند بر روی قیمت سهام شرکت های مرتبط تأثیر گذار باشد. از طرفی برخی از محصولات را میتواند از طریق بازار سرمایه قیمت گذاری کرد و روند صادرات آنها را به بازارهای جهانی تسهیل کرد؛ به عنوان نمونه کشمش جز محصولاتی است که تولید کنندگان آن در تلاش هستند که از طریق بورس کالا آن را قیمت گذاری کنند و دلالان و واسطههای مختلف را حذف کنند.
چرخه تجاری (Business Cycle)
چرخه تجاری به نوساناتی در فعالیت اقتصادی گفته میشود که یک اقتصاد در طول بازه زمانی خاص آن را تجربه میکند. یک چرخـه تجاری اصولاً بر اساس بازههای رونق یا رکود تعریف میشود. در طول دوران رونق، اقتصاد در حال رشد است (بدون در نظر گرفتن تورم) که با افزایش شاخصهایی مثل استخدام، تولید صنعتی، فروش و درآمدهای شخصی ثابت میشود. در طول دوران رکود، اقتصاد در حال کوچک شدن است. در ایالاتمتحده آمریکا، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی آمریکا (NBER) تاریخهای رسمی چرخههای تجاری را تعیین مینماید. در ایران نیز پژوهشکده پولی و بانکی تحقیقات و گزارشهایی در این زمینه ارائه میکند. وضعیت چرخه تجاری بر شرایط کلی بازار سرمایه بسیار میتواند تأثیر گذار باشد.
عوامل و اتفاقات سیاسی
این واقعیت وجود دارد که هیچ گاه نمیتوان در فضای ناامن انتظار حضور سرمایهگذاران را در بازار سرمایه داشته باشیم؛ چون سرمایهگذاران در فضای امن به راحتی وارد بازار خواهند شد؛ این موضوع نشان میدهد که عوامل و اتفاقات سیاسی بسیار در بازار سرمایه تأثیرگذار است. اگر آینده کشوری از لحاظ سیاسی تاریک باشد، پرواضح است که تاثیر منفی بر P/E دارد و اگر امنیت بر جامعه حاکم باشد، اثر آن بر این نسبت مثبت خواهد بود. در واقع میتوان گفت که اینها مسائلی است که اقتصاد از سیاست انتظار دارد؛ اما نگاه سیاسی مسئولان به بورس نیز میتواند تعیین کننده بسیاری از مسائل باشد؛ به این معنا که اگر جناحی به دنبال اقتصاد آزاد باشد، به طور حتم بورس را به عنوان یک ابزار نگاه میکند؛ اما دستهای که به اقتصاد آزاد بی توجه و به دنبال دیدگاههای دیگر اقتصادی باشند، بورس را «اضافی» میبینند. در حالت دوم، حمایتهای لازم از بورس به عمل نمیآید و در نتیجه نمی توانیم بورس پویایی را تجربه کنیم.
همه بازارهای مالی دنیا به نوعی تحت تأثیر عوامل سیاسی قرار دارند؛ اما از آنجا که ایران در زمره کشورهای درحال توسعه به شمار میرود، عوامل سیاسی بر غالب فعالیتهای اقتصادی آن مؤثر است. از همینرو اقتصاد آن در برابر مسائل سیاسی بسیار آسیبپذیر است.
رویدادهای با اهمیت
رویدادها و اتفاقات با اهمیت همواره واکنش بورس اوراق بهادار را با خود به دنبال دارد. این رویدادها و اتفاقات ممکن است سیاسی، اقتصادی و حتی اجتماعی باشد اما همواره تأثیر گذاری خود را دارد؛ به عنوان نمونه در هنگامی رخ دادن اتفاقی منفی، انتظارات فعالان بازار سرمایه از آینده بازار سرمایه کاهش پیدا میکند و این موضوع باعث شده بازار سرمایه نسبت به این رخدادها واکنش منفی نشان دهد و شاخص کل بورس کاهش پیدا کند؛ به عنوان نمونه رئیس جمهور شدن دونالد ترامپ در آمریکا را میتوان یکی از رویدادهای با اهمیت چند وقت اخیر دانست. از آن طرف رویدادهای مثبت نیز میتواند انتظارات فعالان بازار سرمایه از بورس اوراق بهادار را افزایش دهد و شاخص کل افزایش پیدا کند؛ این موضوع نشان میدهد که همواره فعالان بازار سرمایه باید جریانات خبری را دنبال کنند تا از این طریق از رویدادهای مهم کشور و جهان باخبر شوند؛ این موضوع میتواند واکنش فعالان بازار سرمایه را سریعتر کند و سرمایهگذاری آنها را با ریسک کمتر مواجه سازد.
شاخص قیمت تولید (Producer price index)
شاخص قیمت تولید نشاندهنده نرخ تورم در قیمتها است، با این تفاوت که سبد این شاخص تنها مربوط به هزینههای تولید توسط کارخانهها است؛ این موضوع نیز از جمله مفاهیمی است که فعالان بازار سرمایه باید به آن احاطه کامل داشته باشند. در حقیقت این شاخص، به میزان سنجیده شده قیمت متوسط سبد ثابتی از هزینههای تولیدکننده درروند تولید، در مقایسه با دوره مشابه گذشته اطلاق میشود. هرچه درصد این شاخص نسبت به دوره قبل افزایش یابد، موجب افزایش تورم و در نتیجه افت ارزش سهام شرکتهای صنعتی و ارزش ارز آن کشور در مقابل دیگر کشورها خواهد شد.
تولید ناخالص داخلی (Gross Domestic product)
تولید ناخالص داخلی که به اختصارGDP گفته میشود، ارزش همه کالاهای تولید شده و خدمات اراده شده توسط بنگاههای اقتصادیمقیم یک کشور، در یک دوره زمانی مشخص (معمولاً یک سال) را نشان میدهد. در محاسبه GDP کالا و خدماتی مورد نظر است که به انتهای چرخه تولید یا ارائه رسیدهاند. یعنی برای تولید کالاها یا ارئه خدمات دیگر خریداری نمیشوند.
چرخه تجاری (Business Cycle)
چرخه تجاری به نوساناتی در فعالیت اقتصادی گفته میشود که یک اقتصاد در طول بازه زمانی خاص آن را تجربه میکند. یک چرخـه تجاری اصولاً بر اساس بازههای رونق یا رکود تعریف میشود. در طول دوران رونق، اقتصاد در حال رشد است (بدون در نظر گرفتن تورم) که با افزایش شاخصهایی مثل استخدام، تولید صنعتی، فروش و درآمدهای شخصی ثابت میشود. در طول دوران رکود، اقتصاد در حال کوچک شدن است. در ایالاتمتحده آمریکا، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی آمریکا (NBER) تاریخهای رسمی چرخههای تجاری را تعیین مینماید. در ایران نیز پژوهشکده پولی و بانکی تحقیقات و گزارشهایی در این زمینه ارائه میکند. وضعیت چرخه تجاری بر شرایط کلی بازار سرمایه بسیار میتواند تأثیر گذار باشد.
عوامل و اتفاقات سیاسی
این واقعیت وجود دارد که هیچ گاه نمیتوان در فضای ناامن انتظار حضور سرمایهگذاران را در بازار سرمایه داشته باشیم؛ چون سرمایهگذاران در فضای امن به راحتی وارد بازار خواهند شد؛ این موضوع نشان میدهد که عوامل و اتفاقات سیاسی بسیار در بازار سرمایه تأثیرگذار است. اگر آینده کشوری از لحاظ سیاسی تاریک باشد، پرواضح است که تاثیر منفی بر P/E دارد و اگر امنیت بر جامعه حاکم باشد، اثر آن بر این نسبت مثبت خواهد بود. در واقع میتوان گفت که اینها مسائلی است که اقتصاد از سیاست انتظار دارد؛ اما نگاه سیاسی مسئولان به بورس نیز میتواند تعیین کننده بسیاری از مسائل باشد؛ به این معنا که اگر جناحی به دنبال اقتصاد آزاد باشد، به طور حتم بورس را به عنوان یک ابزار نگاه میکند؛ اما دستهای که به اقتصاد آزاد بی توجه و به دنبال دیدگاههای دیگر اقتصادی باشند، بورس را «اضافی» میبینند. در حالت دوم، حمایتهای لازم از بورس به عمل نمیآید و در نتیجه نمی توانیم بورس پویایی را تجربه کنیم.
همه بازارهای مالی دنیا به نوعی تحت تأثیر عوامل سیاسی قرار دارند؛ اما از آنجا که ایران در زمره کشورهای درحال توسعه به شمار میرود، عوامل سیاسی بر غالب فعالیتهای اقتصادی آن مؤثر است. از همینرو اقتصاد آن در برابر مسائل سیاسی بسیار آسیبپذیر است.
رویدادهای با اهمیت
رویدادها و اتفاقات با اهمیت همواره واکنش بورس اوراق بهادار را با خود به دنبال دارد. این رویدادها و اتفاقات ممکن است سیاسی، اقتصادی و حتی اجتماعی باشد اما همواره تأثیر گذاری خود را دارد؛ به عنوان نمونه در هنگامی رخ دادن اتفاقی منفی، انتظارات فعالان بازار سرمایه از آینده بازار سرمایه کاهش پیدا میکند و این موضوع باعث شده بازار سرمایه نسبت به این رخدادها واکنش منفی نشان دهد و شاخص کل بورس کاهش پیدا کند؛ به عنوان نمونه رئیس جمهور شدن دونالد ترامپ در آمریکا را میتوان یکی از رویدادهای با اهمیت چند وقت اخیر دانست. از آن طرف رویدادهای مثبت نیز میتواند انتظارات فعالان بازار سرمایه از بورس اوراق بهادار را افزایش دهد و شاخص کل افزایش پیدا کند؛ این موضوع نشان میدهد که همواره فعالان بازار سرمایه باید جریانات خبری را دنبال کنند تا از این طریق از رویدادهای مهم کشور و جهان باخبر شوند؛ این موضوع میتواند واکنش فعالان بازار سرمایه را سریعتر کند و سرمایهگذاری آنها را با ریسک کمتر مواجه سازد.
شاخص قیمت تولید (Producer price index)
شاخص قیمت تولید نشاندهنده نرخ تورم در قیمتها است، با این تفاوت که سبد این شاخص تنها مربوط به هزینههای تولید توسط کارخانهها است؛ این موضوع نیز از جمله مفاهیمی است که فعالان بازار سرمایه باید به آن احاطه کامل داشته باشند. در حقیقت این شاخص، به میزان سنجیده شده قیمت متوسط سبد ثابتی از هزینههای تولیدکننده درروند تولید، در مقایسه با دوره مشابه گذشته اطلاق میشود. هرچه درصد این شاخص نسبت به دوره قبل افزایش یابد، موجب افزایش تورم و در نتیجه افت ارزش سهام شرکتهای صنعتی و ارزش ارز آن کشور در مقابل دیگر کشورها خواهد شد.
تولید ناخالص داخلی (Gross Domestic product)
تولید ناخالص داخلی که به اختصارGDP گفته میشود، ارزش همه کالاهای تولید شده و خدمات اراده شده توسط بنگاههای اقتصادیمقیم یک کشور، در یک دوره زمانی مشخص (معمولاً یک سال) را نشان میدهد. در محاسبه GDP کالا و خدماتی مورد نظر است که به انتهای چرخه تولید یا ارائه رسیدهاند. یعنی برای تولید کالاها یا ارئه خدمات دیگر خریداری نمیشوند.