Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 14 июля. Рассчитывается от цены закрытия. Немного автоматизировал процесс, вопросы по новому формату можно задать в комментариях. Формат подписей на графике "Рейтинг | Имя бумаги | Средний срок до погашения/оферты/колл-опциона". Расчёт к колл-опциону проводится для бумаг с ценой больше 100%.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов
КС – ключевая ставка Банка России
Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска
Рейтинги по состоянию на 25.03.2026 с отдельными обновлениями
Справочник по флоатерам:
Старая версия: https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/
Скринер-версия: https://pro.silentmoney.ru
#облигации
@silenceandmoney
Ссылка на канал в MAX
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов
КС – ключевая ставка Банка России
Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска
Рейтинги по состоянию на 25.03.2026 с отдельными обновлениями
Справочник по флоатерам:
Старая версия: https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/
Скринер-версия: https://pro.silentmoney.ru
#облигации
@silenceandmoney
Ссылка на канал в MAX
👍11
Итоги размещения ОФЗ. Оставил картинку к заметке с позапрошлого аукциона: ситуация грустная, не получилось разместить спецфлоатер ОФЗ 29028. Со спросом станет понятнее после публикации итоговой таблицы Минфином.
👉 Полное фиаско: аукцион признали несостоявшимся. Только зря напугали рынок флоатеров ОФЗ и приземлили цену на ОФЗ 29028.
👉 Минфин привлёк 10,4 млрд руб. с начала квартала при плане 1,5 трлн на 3 квартал, осталось 11 аукционов: 135,4 млрд руб./аукцион. Ещё пару таких аукционов и появятся вопросы в принципе к возможности выполнять квартальные планы.
👉 Наметилась стабилизация кривой: слабо изменились доходности в дальней и средней частях, присели на коротком конце. Продолжают сползать индексы ОФЗ, динамика остаётся слабой: десятые доли процента. Опустился ниже 112,5 пунктов индекс RGBI.
👉 Значения RUSFAR и RUONIA: 14,28% годовых и 14,75% годовых. Дефицит банковской ликвидности 2,2 трлн руб.
👉 Остались смешанные впечатления: Минфин выбрал спецфлоатер, но что-то не заладилось со спросом. Станет понятно с объёмом спроса, когда опубликуют таблицу с результатами: предположу, что объём не превысил 30 млрд руб., Минфин не стал заморачиваться с дисконтом. Есть вероятность, что банкам не хватает ликвидности для участия, остальные инвесторы пока не готовы покупать флоатеры.
👉 Кривая ROISFIX снова задумалась о снижении ключа на июльском заседании... на 0,125%, если смотреть на формальные расчёты. Больше похоже на обычную волатильность денежного рынка: конец года всё ещё держится в районе 14,5%.
👉 Посмотрим на недельную инфляцию Росстата: пока тектонического сдвига не случилось, если только рынок в целом решил не торопиться с ОФЗ в ожидании чего-то странного. На этом фоне логично ожидать роста премий к вторичному рынку на первичке по корпоративным выпускам: новый Атомэнергопром уже закрыл книгу по КС + 150 бп при уровне старых выпусков КС + 100-125 бп.
Подробнее:
Итоги размещения ОФЗ 15 июля: плавающее фиаско
P.S. Предлагаю завтра вечером сделать короткий инвест-колл по новому Делимобилю: обсудим, что там с финансами и плавучестью компании. Плановое время: 19.30 МСК, пишите мысли в комментариях.
#офз
@silenceandmoney
Ссылка на канал в MAX
👉 Полное фиаско: аукцион признали несостоявшимся. Только зря напугали рынок флоатеров ОФЗ и приземлили цену на ОФЗ 29028.
👉 Минфин привлёк 10,4 млрд руб. с начала квартала при плане 1,5 трлн на 3 квартал, осталось 11 аукционов: 135,4 млрд руб./аукцион. Ещё пару таких аукционов и появятся вопросы в принципе к возможности выполнять квартальные планы.
👉 Наметилась стабилизация кривой: слабо изменились доходности в дальней и средней частях, присели на коротком конце. Продолжают сползать индексы ОФЗ, динамика остаётся слабой: десятые доли процента. Опустился ниже 112,5 пунктов индекс RGBI.
👉 Значения RUSFAR и RUONIA: 14,28% годовых и 14,75% годовых. Дефицит банковской ликвидности 2,2 трлн руб.
👉 Остались смешанные впечатления: Минфин выбрал спецфлоатер, но что-то не заладилось со спросом. Станет понятно с объёмом спроса, когда опубликуют таблицу с результатами: предположу, что объём не превысил 30 млрд руб., Минфин не стал заморачиваться с дисконтом. Есть вероятность, что банкам не хватает ликвидности для участия, остальные инвесторы пока не готовы покупать флоатеры.
👉 Кривая ROISFIX снова задумалась о снижении ключа на июльском заседании... на 0,125%, если смотреть на формальные расчёты. Больше похоже на обычную волатильность денежного рынка: конец года всё ещё держится в районе 14,5%.
👉 Посмотрим на недельную инфляцию Росстата: пока тектонического сдвига не случилось, если только рынок в целом решил не торопиться с ОФЗ в ожидании чего-то странного. На этом фоне логично ожидать роста премий к вторичному рынку на первичке по корпоративным выпускам: новый Атомэнергопром уже закрыл книгу по КС + 150 бп при уровне старых выпусков КС + 100-125 бп.
Подробнее:
Итоги размещения ОФЗ 15 июля: плавающее фиаско
P.S. Предлагаю завтра вечером сделать короткий инвест-колл по новому Делимобилю: обсудим, что там с финансами и плавучестью компании. Плановое время: 19.30 МСК, пишите мысли в комментариях.
#офз
@silenceandmoney
Ссылка на канал в MAX
Дзен | Статьи
Итоги размещения ОФЗ 15 июля: плавающее фиаско
Статья автора «Тихие деньги: рынки и инвестиции» в Дзене ✍: Оставил картинку с позапрошлого аукциона: ситуация грустная, не получилось разместить спецфлоатер ОФЗ 29028.
👍18😱2🤔1
Небольшой опрос в связи с общей апаией рынка по ОФЗ: что думаете про корпоративную первичку?
Anonymous Poll
17%
Сейчас смотрю только на флоатеры
19%
Всё еще актуален фиксированный купон
40%
Жду нормальных премий к вторичному рынку
5%
Можно набирать первичку по рынку: всё наладится
30%
Посмотреть ответы
2%
Свой вариант в комментариях
👍5🤔2
Занимательные цифры. Недельные данные по инфляции за период с 7 по 13 июля 2026 года. С выводами лучше не спешить.
☝️ Инфляция: +0,17% за неделю или +9,3% в пересчёте на год против +0,31% или +17,5% неделей ранее. Результат с начала года: +4,6%. Оценка за 4 недели: +13,2% в пересчёте на год.
👉 Вышли на первые места бензин и дизель: +2,3-3,2% после +2,1-3,4% на прошлой неделе, динамика остаётся высокой. Теряют темп куры: +2% после +2,3% неделей ранее. Замедляют падение огурцы с помидорами: -3,7-6,3% после -5,1-8,7%.
👉 Оценка инфляции г/г от Минэка: 5,6%, без изменений. Ускорилось с -0,4% до -1% падение плодоовощей, подразогнались с +0,15% до +0,18% остальные продукты, сбавили обороты непроды без бензина, остаются высокими темы топлива, резко затормозили услуги.
👉 Пока выходим на +0,7% за июль в сравнении с целью +0,11%, выше +0,57% в июле 2025 года, лучше +1,14% в июле 2024 года. Ожидаемо ускорилась до 7,6% средняя инфляция за 3 месяца с сезонной корректировкой. Реальная ставка: 6,8%, что логично на фоне ускорения инфляции в последние месяцы.
👉 Банк России выпустил пачку материалов, буду изучать к завтрашнему дайджесту. Из основного, что попалось на глаза: рост потребительской активности, временное ускорение инфляции, ускорение ценовых ожиданий предприятий. С предприятиями понятно: бегут вместе с инфляцией, никаких сюрпризов. Удивляет мягкая риторика регулятора про временное ускорение инфляции: откуда такая уверенность?
👉 Предварительные выводы... противоречивые. Замедлилась недельная цифра, но при таких уровнях это может оказаться обычной волатильностью. Опустился ниже 0,1% средний рост цен без пятёрки лидеров и аутсайдеров: есть надежда, что встала на паузу трансляция топлива в цены остальных позиций. Посмотрим: тренд или временная остановка. Остаётся высоким количество дорожающих позиций, но сократилось число компонентов с ростом +0,5%. Скорее всё же лёгкая надежда на стабилизацию ситуации с ценами. Маловато для позитива: остаёмся выше целевой траектории. С точки зрения негатива... скорее подтверждение прошлых цифр: сложный июнь, бодрый июль, остальное в тумане.
👉 Подробный дайджест по инфляции завтра.
ДКУ – денежно-кредитные условия.
ДКП – денежно-кредитная политика.
#инфляция
☝️ Инфляция: +0,17% за неделю или +9,3% в пересчёте на год против +0,31% или +17,5% неделей ранее. Результат с начала года: +4,6%. Оценка за 4 недели: +13,2% в пересчёте на год.
👉 Вышли на первые места бензин и дизель: +2,3-3,2% после +2,1-3,4% на прошлой неделе, динамика остаётся высокой. Теряют темп куры: +2% после +2,3% неделей ранее. Замедляют падение огурцы с помидорами: -3,7-6,3% после -5,1-8,7%.
👉 Оценка инфляции г/г от Минэка: 5,6%, без изменений. Ускорилось с -0,4% до -1% падение плодоовощей, подразогнались с +0,15% до +0,18% остальные продукты, сбавили обороты непроды без бензина, остаются высокими темы топлива, резко затормозили услуги.
👉 Пока выходим на +0,7% за июль в сравнении с целью +0,11%, выше +0,57% в июле 2025 года, лучше +1,14% в июле 2024 года. Ожидаемо ускорилась до 7,6% средняя инфляция за 3 месяца с сезонной корректировкой. Реальная ставка: 6,8%, что логично на фоне ускорения инфляции в последние месяцы.
👉 Банк России выпустил пачку материалов, буду изучать к завтрашнему дайджесту. Из основного, что попалось на глаза: рост потребительской активности, временное ускорение инфляции, ускорение ценовых ожиданий предприятий. С предприятиями понятно: бегут вместе с инфляцией, никаких сюрпризов. Удивляет мягкая риторика регулятора про временное ускорение инфляции: откуда такая уверенность?
👉 Предварительные выводы... противоречивые. Замедлилась недельная цифра, но при таких уровнях это может оказаться обычной волатильностью. Опустился ниже 0,1% средний рост цен без пятёрки лидеров и аутсайдеров: есть надежда, что встала на паузу трансляция топлива в цены остальных позиций. Посмотрим: тренд или временная остановка. Остаётся высоким количество дорожающих позиций, но сократилось число компонентов с ростом +0,5%. Скорее всё же лёгкая надежда на стабилизацию ситуации с ценами. Маловато для позитива: остаёмся выше целевой траектории. С точки зрения негатива... скорее подтверждение прошлых цифр: сложный июнь, бодрый июль, остальное в тумане.
👉 Подробный дайджест по инфляции завтра.
ДКУ – денежно-кредитные условия.
ДКП – денежно-кредитная политика.
#инфляция
👍21🔥2
Новая публикация. Забавно, что корпоративные эмитенты быстро переключились на выпуск флоатеров: собирают объёмы, что не получается у Минфина. Посмотрел новый выпуск Полюса. Параметры:
👉 Облигации серии ПБО-12, объём 25 млрд руб., срок 7 лет с офертой чере 4 года, плавающий ежемесячный купон. Книга 17 июля, техническое размещение 22 июля.
👉 Начальный ориентир: купон КС + 140 бп, немного выше КС + 100-120 бп КС-флоатеров конкурентов и оценки через рейтинговую кривую. Закрыла книгу с купоном КС + 110 бп Северсталь, но это можно считать квазидебютом из-за отсутствия старых выпусков на рынке. Сложнее пришлось Атомэнергопрому: установили купон КС + 150 бп по новому выпуску серии 001Р-17, шире уровней старых облигаций. Остаются спокойными основные кредитные метрики => у рынка пока нет поводов расширять спреды, посмотрим на итоги 1 полугодия 2026 года. Предположу, что Полюс постарается разместиться ближе к уровням Северстали: не так много выпусков в рынке, но часть лимитов могли занять квазивалютные бумаги.
👉 Основные показатели за 2025 год:
▪️ЧД/EBITDA: 1,4 -> 1,4
▪️EBITDA/%: 13,2 -> 8,9
▪️Рентабельность по EBITDA: 71,4% -> 64,9%
👉 Кредитные рейтинги: ruAAA от Эксперт РА, AAA_ru от НКР со стабильными прогнозами.
Подробнее:
Сокращённый разбор. Размещение облигаций: Полюс [июль 2026]
#облигации #разборполетов
@silenceandmoney
Ссылка на канал в MAX
👉 Облигации серии ПБО-12, объём 25 млрд руб., срок 7 лет с офертой чере 4 года, плавающий ежемесячный купон. Книга 17 июля, техническое размещение 22 июля.
👉 Начальный ориентир: купон КС + 140 бп, немного выше КС + 100-120 бп КС-флоатеров конкурентов и оценки через рейтинговую кривую. Закрыла книгу с купоном КС + 110 бп Северсталь, но это можно считать квазидебютом из-за отсутствия старых выпусков на рынке. Сложнее пришлось Атомэнергопрому: установили купон КС + 150 бп по новому выпуску серии 001Р-17, шире уровней старых облигаций. Остаются спокойными основные кредитные метрики => у рынка пока нет поводов расширять спреды, посмотрим на итоги 1 полугодия 2026 года. Предположу, что Полюс постарается разместиться ближе к уровням Северстали: не так много выпусков в рынке, но часть лимитов могли занять квазивалютные бумаги.
👉 Основные показатели за 2025 год:
▪️ЧД/EBITDA: 1,4 -> 1,4
▪️EBITDA/%: 13,2 -> 8,9
▪️Рентабельность по EBITDA: 71,4% -> 64,9%
👉 Кредитные рейтинги: ruAAA от Эксперт РА, AAA_ru от НКР со стабильными прогнозами.
Подробнее:
Сокращённый разбор. Размещение облигаций: Полюс [июль 2026]
#облигации #разборполетов
@silenceandmoney
Ссылка на канал в MAX
Дзен | Статьи
Сокращённый разбор. Размещение облигаций: Полюс [июль 2026]
Статья автора «Тихие деньги: рынки и инвестиции» в Дзене ✍: Компания не балует рублёвыми выпусками: обычно размещают валютные бумаги. На очереди книга по облигациям серии ПБО-12: объём 25 млрд руб.
👍17
Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 15 июля. Рассчитывается от цены закрытия. Немного автоматизировал процесс, вопросы по новому формату можно задать в комментариях. Формат подписей на графике "Рейтинг | Имя бумаги | Средний срок до погашения/оферты/колл-опциона". Расчёт к колл-опциону проводится для бумаг с ценой больше 100%.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов
КС – ключевая ставка Банка России
Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска
Рейтинги по состоянию на 25.03.2026 с отдельными обновлениями
Справочник по флоатерам:
Старая версия: https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/
Скринер-версия: https://pro.silentmoney.ru
#облигации
@silenceandmoney
Ссылка на канал в MAX
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов
КС – ключевая ставка Банка России
Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска
Рейтинги по состоянию на 25.03.2026 с отдельными обновлениями
Справочник по флоатерам:
Старая версия: https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/
Скринер-версия: https://pro.silentmoney.ru
#облигации
@silenceandmoney
Ссылка на канал в MAX
👍7
Новая публикация. Закончил с новыми размещениями Синара – Транспортные машины, СТМ. Параметры:
👉 Облигации серий 001Р-07 и 001Р-08, общий объём 5 млрд руб., сроки 5 лет, оферта через 3 года, плавающий и фиксированный ежемесячные купоны. Книги 17 июля, технические размещения 212 июля.
👉 Начальный ориентир по 001Р-07: купон КС + 445 бп, больше оценки КС + 340 бп через рейтинговую КС-кривую и средней оценки КС + 360 бп.
👉 Начальный ориентир по 001Р-08: купон 18% годовых, что соответствует доходности к оферте 19,56% годовых, дюрации 2,3 года и спреду 470 бп к кривой ОФЗ. Выходят шире среднего спреда по старым выпускам и верхней границы оценки 400-450 бп. Скромный запас на снижение купона: получается рыночный уровень для купона 17,5% годовых.
👉 Основные показатели за 2025 год:
▪️ЧД/EBITDA: 4,6 -> 3,2
▪️EBITDA/%: 0,8 -> 0,7
▪️Рентабельность по EBITDA: 9% -> 10,7%
👉 Логично ожидать премию к вторичному рынку с учётом осторожных оценок финансов со стороны АКРА и высокой волатильности свободного денежного потока в 2024-2025 году.
👉 Кредитные рейтинги: A(RU) от АКРА с негативным прогнозом, A+.ru от НКР со стабильным прогнозом. Прогноз от АКРА поменялся на негативный из-за прогноза по кредитному рейтингу поддерживающего лица. Оценки собственной кредитоспособности: A- и A.
Подробнее:
Сокращённый разбор. Размещение облигаций: СТМ [июль 2026]
#облигации #разборполетов
@silenceandmoney
Ссылка на канал в MAX
👉 Облигации серий 001Р-07 и 001Р-08, общий объём 5 млрд руб., сроки 5 лет, оферта через 3 года, плавающий и фиксированный ежемесячные купоны. Книги 17 июля, технические размещения 212 июля.
👉 Начальный ориентир по 001Р-07: купон КС + 445 бп, больше оценки КС + 340 бп через рейтинговую КС-кривую и средней оценки КС + 360 бп.
👉 Начальный ориентир по 001Р-08: купон 18% годовых, что соответствует доходности к оферте 19,56% годовых, дюрации 2,3 года и спреду 470 бп к кривой ОФЗ. Выходят шире среднего спреда по старым выпускам и верхней границы оценки 400-450 бп. Скромный запас на снижение купона: получается рыночный уровень для купона 17,5% годовых.
👉 Основные показатели за 2025 год:
▪️ЧД/EBITDA: 4,6 -> 3,2
▪️EBITDA/%: 0,8 -> 0,7
▪️Рентабельность по EBITDA: 9% -> 10,7%
👉 Логично ожидать премию к вторичному рынку с учётом осторожных оценок финансов со стороны АКРА и высокой волатильности свободного денежного потока в 2024-2025 году.
👉 Кредитные рейтинги: A(RU) от АКРА с негативным прогнозом, A+.ru от НКР со стабильным прогнозом. Прогноз от АКРА поменялся на негативный из-за прогноза по кредитному рейтингу поддерживающего лица. Оценки собственной кредитоспособности: A- и A.
Подробнее:
Сокращённый разбор. Размещение облигаций: СТМ [июль 2026]
#облигации #разборполетов
@silenceandmoney
Ссылка на канал в MAX
Дзен | Статьи
Сокращённый разбор. Размещение облигаций: СТМ [июль 2026]
Статья автора «Тихие деньги: рынки и инвестиции» в Дзене ✍: Давно не смотрел выпуски Синара – Транспортные Машины. Компания готовит размещение облигаций серий 001Р-07 и 001Р-08: общий объём 5 млрд руб.
👍11🤔2
Анонс. Предлагаю собраться онлайн сегодня, 16 июля в 19.30 МСК, обсудить новое размещение Делимобиля и бизнес-модель компании. Заодно можно немного поговорить про рынок, но основной акцент хотелось бы сделать на дискуссии про механизм работы шеринговых компаний в целом: дело в ставке или модель в принципе маложизнеспособна.
Ссылки на подключение появятся ближе к мероприятию.
#облигации
@silenceandmoney
Ссылка на канал в MAX
Ссылки на подключение появятся ближе к мероприятию.
#облигации
@silenceandmoney
Ссылка на канал в MAX
👍10🔥2🤣1
Анонс. Ссылки на подключение к эфиру по Делимобилю 16 июля в 19.30 МСК:
https://v.silentmoney.ru/delimobil-2026-07-16
https://vkvideo.ru/video737134136_456239033
Готовлю материалы, подключаться можно к 19.30.
#облигации
@silenceandmoney
Ссылка на канал в MAX
https://v.silentmoney.ru/delimobil-2026-07-16
https://vkvideo.ru/video737134136_456239033
Готовлю материалы, подключаться можно к 19.30.
#облигации
@silenceandmoney
Ссылка на канал в MAX