Российские компании отказываются публиковать финансовые отчеты. Как теперь оценивать компанию?

В середине марта правительство разрешило публичным компаниям не публиковать финансовые отчеты до конца этого года. В частности, Сбербанк, «Северсталь», НЛМК, ММК и «АЛРОСА» уже воспользовались этим законом и не будут делиться своими финансовыми показателями. На что тогда ориентироваться?

- Для сырьевых компаний, смотрите на стоимость эскортных цен на международных рынках и сопоставляйте с курсом доллара.

- Обращайте внимание на дивиденды. Если компания продолжает выплачивать дивиденды, значит, у нее все более-менее хорошо в финансовом плане.

- Читайте пресс-релизы компании, там могут быть написаны важные аспекты для принятия решений.

Условия неопределенности: на какие акции обратить внимание?

Акции российских компаний все еще сильно волатильны. На какие компании стоит обратить внимание в такой ситуации?

Нефтегаз

Газпром в 4 квартале 2021 года показал рекордную прибыль в 542,8 млрд рублей, и, возможно, в первом полугодии этого года прибыль будет даже выше (из-за резкого скачка цен на нефть и газ). Руководство компании пока не приняло решения о выплате дивидендов, но у них нет причин отказываться от них. Доходность по этим акциям может оказаться в районе 15-20 %.

Металлургия

Для Норникеля (производит палладий, никель и платину) сложилась благоприятная ситуация. Компанию практически никак не коснулись санкции. Также у Норникеля низкая долговая нагрузка. С большой вероятностью дивидендные выплаты будут такими же, как у Газпрома.

Ретейл

Лучше всего сейчас дела у "Магнита". На фоне приостановки расширения сети, свободный денежный поток у этой компании может составить более 100 миллиардов рублей, и "Магнит" – один из немногих ретейлеров, продолжающих выплачивать дивиденды.

Импортозамещение: пойдет ли Россия по пути Аргентины?

Аргентина ввела политику импортозамещения в 1950 году, которая продлилась до 1976 года. Каких результатов добилась Аргентина?

Качество продукции сильно снизилось, потому что аргентинские производители никак не могли конкурировать с американскими и европейскими компаниями из-за недостатка технологий. Произошел резкий скачок цен из-за увеличившихся трат на производство: как бы ни парадоксально это звучало, но иногда купить готовое из-за рубежа дешевле, чем производить самостоятельно.

Все это привело к быстрому росту инфляции и краху экономики Аргентины. Даже после отмены идеи импортозамещения сильно возросшие государственные расходы и неэффективное производство привели к хронической инфляции. По сей день экономика Аргентины расхлебывает проблемы прошлого.

Сложно наверняка сказать, к чему импортозамещение приведет в России. По-настоящему оценить правильность решения мы сможем только через пару лет.

Как Google не оправдал ожиданий инвесторов

Сразу же после публикации отчета за первый квартал бумаги Гугла обвалились на 6% (до 2228$). Падение обусловлено спецоперацией на Украине, компания приостановила рекламу российских компаний. Вторая причина, ТикТок – этот китайский монстр – наступает на пятки YouTube. У Гугла есть аналог тиктока – Shorts, но руководство держит в секрете количество активных пользователей, что также негативно влияет на акции.

В краткосрочной перспективе акции продолжат падать из-за повышения ставки ФРС и полной потери российского рынка. В целом, я считаю это хорошей возможностью купить подешевевшие акции в долгосрочную перспективу (+10 лет).

Движение F.I.R.E.

Средняя продолжительность жизни в России – 71 год, пенсионный же возраст – 60 лет для женщин и 65 для мужчин. То есть практически всю жизнь вы отщипываете государству денег из своей зарплаты ради 5-10 лет получения пенсии (если вам еще повезет дожить до этого возраста).

Некоторые несогласные с этой парадигмой создали движение F.I.R.E. (financial independence retire early). Участники движения считают, что нужно выходить на пенсию уже в молодости (в 32-35 лет). Для этого они откладывают до 70% от своих доходов ежемесячно и вкладывают в акции.

Примерно к 35-40 годам им удается накопить около 1 миллиона долларов в акциях и облигациях, и после они всю жизнь живут на проценты от своего капитала. До пенсии они жестко экономят на всем: не ходят в рестораны, не ездят путешествовать, даже не покупают себе лишний стаканчик кофе. Всё ради выхода на пенсию в раннем возрасте.

Если вас заинтересовали идеи этого движения, советую прочитать книгу "Кошелек или жизнь" для более глубокого её понимания.

Стейблкоины: можно ли хранить в них капитал? Часть 1

Стейблкоины – криптовалюта, привязанная к фиатной валюте (доллар, евро и т.д.) или физическому объекту (недвижимость, золото, серебро). Ключевая проблема, которую решает стейбкоин – это волатильность, то есть, в теории, вы можете купить и продать в любое время монету по фиксированной цене. Какие бывают стейблкоины?

1) Обеспеченные фиатным кешем – юанем, долларом, фунтом, евро. Самый популярный стейбл такого типа – Tether (USDT), c капитализацией 80 миллиардов долларов.

2) Обеспеченные золотом, недвижимостью, товаром, нефтью. Яркий представитель – Digix Gold (DGX), каждая монета которого обеспечена одним граммом золота.

3) Привязанные к другой криптовалюте. Например, стейблкоин DAI привязан к доллару, но дополнительно обеспечен криптовалютой эфириум.

Стейблкоины: можно ли хранить в них капитал? Часть 2

Однако у стейблкоинов есть свои подводные камни, например 9 мая курс стейблкоина TerraUSD (UST), который всегда был равен 1 доллару, упал до 70 центов, позже вообще обвалившись до 20 центов. Поэтому даже при хранении стейблкоинов есть риск обвала их стоимости.

Также стоит учитывать, что при покупке стейблкоинов легально обменять их обратно в фиат – большая проблема. Банки неохотно занимаются обменом, поэтому, скорее всего, вам придется обменивать свои монеты на черном рынке, где высок риск быть обманутым.

Подводя итог, я не рекомендую стейблкоины для долгосрочного хранения денег. Лучше всего использовать монету для определенного платежа в короткий период времени.

🔴 Ожидается, что мировой ВВП вырастет на 2,4% в 2022 г. (скорректировано в сторону понижения на 0,5 п.п.) и всего на 1,7% в 2023 г. (сокращение на 1,0 п.п.). Для справки, 1% - 100.п.п. Кажется, что немного, но на самом деле - это довольно таки сильный спад в экономике.

🔴 Еврозона и Великобритания вступят в рецессию в конце этого года, а в США ожидается умеренная рецессия в середине 2023 года. Великобритания уже отказалась от проекта по срезу налогов, и теперь пытается урегулировать свой рынок гос. облигаций, в надежде снизить бьющуюся в конвульсиях доходность по этим бумагам.

🔴 Аналитики Fitch's прогнозируют, что годовой рост в США и еврозоне в следующем году будет близок к 0%. Соответственно, ФРС и дальше будет повышать кредитную ставку. Следующая встреча и ожидаемое повышение через месяц. Выше ставка —-> меньше уровень инфляции —-> замедленный экономический рост.

🔴 Восстановление Китая сдерживается ограничениями из-за пандемии Covid-19 и длительным спадом на рынке недвижимости. Прогнозируется, что рост замедлится до 2,8% в этом году и восстановится только до 4,5% в следующем году. Китай всё также продолжает крепить своё население из-за пандемии. Малый и средний бизнес молится об отсутствии локдаунов, что очень сильно бьёт по бизнесу.

Рецессия не за горами.

Организация Объединенных Наций предупредила, что мир «на грани рецессии», и развивающиеся страны, такие как страны Азии, могут понести ее основную тяжесть⁠.
⁠
Денежно-кредитная и фискальная политика в странах с развитой экономикой, включая продолжающееся повышение процентных ставок, может подтолкнуть мир к глобальной рецессии и стагнации, заявила в понедельник Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД). ⁠
⁠
Глобальный спад потенциально может нанести больший ущерб, чем финансовый кризис 2008 года и шок от Covid-19 в 2020 году, предупредила ЮНКТАД в своем Докладе о торговле и развитии за 2022 год⁠.

Интересно банки пляшут —> Банки РФ начали повышать ставки на потребительские кредиты на фоне последних событий.

Средняя ставка по потребительским ссудам подскочила до 19,3% годовых. Средняя стоимость необеспеченных кредитов на любые цели приблизилась к 20,5% годовых.

Причём ключевая ставка упала с безумных 20% до 7.5%. Получается внушительно огромный спред между ЦБ и потребительскими займами. И как мне кажется, даже если Эльвира ещё раз шатнёт ставку вниз, банки вряд-ли последуют её примеру. Война - дело рискованное.

Как говорил Бенджамин Франклин: «Лучше лечь спать без ужина, чем проснуться, будучи в долгах».

Походу, многие не будут есть после 6 часов вечера. Всем ЗОЖ.

Написал краткий очерк по децентрализованным финансовым сервисам, чтобы мужики в курилке были приято удивлены от ваших историй. 5 минут на чтение - и ты тоже в теме.

Выбросы СО2 всё ещё подпитываются ростом ВВП, согласно исследованиям кредитного агентства Fitch Ratings.

Росстат по-новому измерил неравенство доходов в стране

На 10% самых обеспеченных россиян приходится 30% всего объема денежных доходов в стране, сообщил Росстат.

По итогам второго квартала 2022 года на долю 10% самых обеспеченных россиян приходилось 30% денежных доходов населения (всего эти доходы во втором квартале составили 19,4 трлн руб.). Это следует из оперативной оценки доходов по 10-процентным (децильным) группам, опубликованной Росстатом (РБК изучил данные). В руках 10% беднейших граждан концентрировалось только 2% общих доходов.

Запущу небольшую образовательную тему под названием "Быдло Финансист" - буду простыми словами объяснять основы финансового анализа и прочей заумной темы. 3 минуты на чтение - хуяк и что-то новое узнал.
#Быдло_Финансист

Американские фондовые индикаторы упали после данных об инфляции в США

Потребительские цены в США по итогам сентября выросли на 8,2%, сообщило Министерство труда США. Базовая инфляция, которая не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, по итогам сентября составила 6,6% год к году, обновив максимумы с 1982 года.

Данные инфляции учитываются ФРС США, выполняющей функции центрального банка страны, при проведении своей политики. В сентябре инфляция в США оказалась выше консенсус-прогноза и разрушила надежды инвесторов на то, что тенденция к замедлению роста цен может убедить ФРС замедлить темпы ужесточения денежно-кредитной политики.

Думаю, что это один из самых базовых и широко используемых коэффициентов в мире финансов. Во-первых, он прост в расчётах, во-вторых, он является системой быстрой оценки портфеля и, соответственно, его эффективности.

Как он рассчитывается?
Предположим, вы ожидаете, что доходность вашего портфеля будет составлять 10% в год. —-> Это Rp.

Дальше вам нужно найти актив "без риска". По классике, это гос. облигации Министерства Финансов США, ведь у них, формально, нет риска дефолта (я бы тут поспорил, конечно). В нашем случае мы должны обратить внимание на ОФЗ РФ (Облигации федерального займа Российской Федерации), так как гос-во вам всегда выплатит что задолжало, ведь оно может просто напечатать деньги и расплатиться (о дальнейшей инфляции можно забыть на время).

Так, с этим мы разобрались. Но как быть с процентами? Ведь существует много разновидностей ОФЗ с различной доходностью к погашению и горизонтом инвестирования. Тут всё зависит от вас: ведь горизонт планирования вашего портфеля зависит от вас. Если вы целитесь на 5 лет, то вы должны использовать ОФЗ 5 лет для своих расчётов (можно взять и 10 лет для более консервативного расчёта. —-> Это Rf.

Внизу в знаменателе - это стандартное отклонение доходности портфеля (актива). Читается это как sigma.
Что это такое? —-> Можно сказать, это как сильно качает ваш портфель от среднего значения (как маятник, может и в плюс, может и в минус). Я постараюсь более подробно рассказать в следующем посте как считать стандартное отклонение от руки и в Excel.

Формула кажется сложной только на первый взгляд. Посмотрите на неё ещё раз после прочтения пояснений.

(Сколько ходим получить - Доходность от гос. облигаций) / качание портфеля

И вот вы снова стали более финансово подкованы. Поздравляю!

#Быдло_Финансист

Интересная новость насчёт «Тинькофф Инвестиций»: они собираются подать заявку на лицензию для разблокировки активов, застрявших в системе Euroclear. Это как и акции, и дивиденды.

С интересом буду наблюдать за дальнейшим развитием ситуации. Ведь здесь интересная дилемма: с одной стороны этот ход - возможность обхода блокировок, с другой стороны, проблема не только в "Тинькоффе". Платежи банка-корреспондента НКЦ (Gazprombank (Switzerland)) не обрабатываются банками-посредниками. В финансовом мире все повязаны: даже если они смогут добиться разрешения, скорее всего, всё также будет проблематично кооперировать с банками-корреспондентами, ведь санкции Евросоюза особенно сильно взялись за банковский сектор РФ.

Запасайтесь нервами и попкорном - впереди эпическое противостояние.

Генеральный директор Mondelez объясняет, почему гигант по производству снеков до сих пор ведет бизнес в России

C начала 2022 года, большинство западных компаний, таких как Макдональдс и Старбакс, прекратили все коммерческие операции и покинули Российский рынок. Но по крайней мере одна крупная компания по производству снеков продолжает вести бизнес в стране. В недавнем выпуске «Influencers with Andy Serwer» генеральный директор Mondelez International Дирк Ван де Пут сказал, что компания располагает 3000 сотрудниками и сотрудничает с 30 000 поставщиками.

«Мы поняли, что было бы несколько суровым решением принять это решение за одну ночь. И решили, что, наверное, будет лучше посмотреть, что произойдет, и никак не поддерживать войну», — сказал Ван де Пут главному редактору Yahoo Finance.

Со своей стороны, в начале этого года Mondelez опубликовала заявление, в котором утверждалось, что она сокращает второстепенные операции в России. Но компания также заявила, что продолжит поставлять продукцию в страну.

Стоит отметить, что конфликт в какой-то степени нанес ущерб бизнесу Mondelez. В прошлом квартале компания сообщила, что война обошлась компании в 145 миллионов долларов в виде поврежденного имущества, помимо прочих расходов.

Тем не менее, Ван де Пут настаивал на том, что компания не сдается, несмотря на такие неудачи. Например, летом компания вновь открыла один из своих поврежденных заводов по производству картофельных чипсов под Киевом.

«В конкретном случае с Россией у нас также был значительный бизнес в… Украине», — сказал Ван де Пут. «Итак, наши два завода там пострадали и частично разрушены, мы восстанавливаем эти заводы; наши люди вернулись обратно на работу в Украину».

Издание The Economist выпустило издание, посвященное будущему собранию Компартии Китая в конце октября 2022 года.

Предстоящий съезд партии - горячее обсуждение будущей 5-ки экономического и внутриполитического развития страны в целом. В условиях нынешней ситуации в Поднебесной, острого кризиса рынка жилья и общий спад экономики в целом, данный съезд партии должен быть обозначить более четкую дальнейшую перспективу развития страны.

Как мне кажется, общие слова такие как всеобщее процветание, борьба с бедностью и «вступление в новую эру» уже немного отдаляются от действительности, с которой столкнулась страна за последние пару лет в попытках борьбы с эпидемией Covid-19.