[한투증권 조철희] LG에너지솔루션 3Q23 Preview: 잠시 위축
● 3분기 실적은 시장 기대 소폭 하회
- 3분기 추정 실적은 매출액 7.7조원(+0.5% YoY, -12.4% QoQ), 영업이익 6,405억원(+22.7% YoY, +39.1% QoQ). 이는 컨센서스 6,911억원을 7.3% 하회하는 것
- 원달러 환율은 우호적이었지만 유럽 고객사향 물량이 기존 추정대비 줄었고, 상반기 메탈 가격 하락 영향으로 배터리 가격도 지속적으로 낮아지고 있는 것으로 추정
● 관전 포인트: 3분기 AMPC는 얼마나 인식됐나
- AMPC로 인해 미국 얼티엄셀즈(GM JV) 공장 가동률이 중요. 매출액에 미치는 영향은 크지 않지만, 정부 보조금(kWh당 35~45달러)이 영업이익에 미치는 영향이 크기 때문임
- 올해 연간 AMPC 예상 금액은 7,030억원. AMPC 관련 영업이익으로 3분기와 4분기에 각각 1,885억원과 3,031억원을 인식할 것으로 예상
- AMPC를 포함해 IRA 관련 세부 조항은 올해 연말에 추가적으로 공개될 전망인데, 이미 시한부 성격의 보조금(29년까지 100%, 30년부터 25%씩 감소해 23년 0%)이기 때문에 일부 우려와 같이 AMPC 보조금 축소(연간 한도 설정) 등의 가능성은 높지 않음
● 단기 부진해도 핵심 투자포인트는 여전하다
- 주가가 연중 고점(7월 62만원)대비 23.1% 하락. 리튬 등 주요 메탈가격의 지속적인 하락과 하반기 수요둔화 우려가 주가에 반영된 것
- 그러나 리튬 가격은 올해 전저점 수준으로 내려와 있고, 계절성을 감안하면 추가적인 하락 가능성은 높지 않음
- 또한 최근 언론보도에 따르면 CATL과 포드의 미국 시장 협력이 일시 중단되는 등 중국 2차전지 회사들의 미국 진출 우려도 완화 되고 있음
- 미국 전기차 시장 성장 최대 수혜주라는 핵심 투자포인트는 훼손되지 않았음. 단기 가파른 주가 급등세를 기대하기 어렵지만, 목표주가 85만원을 유지
리포트: https://bit.ly/3F2ETab
● 3분기 실적은 시장 기대 소폭 하회
- 3분기 추정 실적은 매출액 7.7조원(+0.5% YoY, -12.4% QoQ), 영업이익 6,405억원(+22.7% YoY, +39.1% QoQ). 이는 컨센서스 6,911억원을 7.3% 하회하는 것
- 원달러 환율은 우호적이었지만 유럽 고객사향 물량이 기존 추정대비 줄었고, 상반기 메탈 가격 하락 영향으로 배터리 가격도 지속적으로 낮아지고 있는 것으로 추정
● 관전 포인트: 3분기 AMPC는 얼마나 인식됐나
- AMPC로 인해 미국 얼티엄셀즈(GM JV) 공장 가동률이 중요. 매출액에 미치는 영향은 크지 않지만, 정부 보조금(kWh당 35~45달러)이 영업이익에 미치는 영향이 크기 때문임
- 올해 연간 AMPC 예상 금액은 7,030억원. AMPC 관련 영업이익으로 3분기와 4분기에 각각 1,885억원과 3,031억원을 인식할 것으로 예상
- AMPC를 포함해 IRA 관련 세부 조항은 올해 연말에 추가적으로 공개될 전망인데, 이미 시한부 성격의 보조금(29년까지 100%, 30년부터 25%씩 감소해 23년 0%)이기 때문에 일부 우려와 같이 AMPC 보조금 축소(연간 한도 설정) 등의 가능성은 높지 않음
● 단기 부진해도 핵심 투자포인트는 여전하다
- 주가가 연중 고점(7월 62만원)대비 23.1% 하락. 리튬 등 주요 메탈가격의 지속적인 하락과 하반기 수요둔화 우려가 주가에 반영된 것
- 그러나 리튬 가격은 올해 전저점 수준으로 내려와 있고, 계절성을 감안하면 추가적인 하락 가능성은 높지 않음
- 또한 최근 언론보도에 따르면 CATL과 포드의 미국 시장 협력이 일시 중단되는 등 중국 2차전지 회사들의 미국 진출 우려도 완화 되고 있음
- 미국 전기차 시장 성장 최대 수혜주라는 핵심 투자포인트는 훼손되지 않았음. 단기 가파른 주가 급등세를 기대하기 어렵지만, 목표주가 85만원을 유지
리포트: https://bit.ly/3F2ETab
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[한투증권 조철희] 삼성SDI 3Q23 Preview: EV는 양호
● 기대 못 미치는 3분기 실적
- 3분기 추정 실적은 매출액 5.9조원(+10.5% YoY, +1.6% QoQ), 영업이익 4,888억원(-13.6% YoY, +8.6% QoQ). 기존 추정치대비 매출액과 영업이익을 각각 2.3%, 15.1% 하향
- 컨센서스(매출액 6조원, 영업이익 5,329억원)에도 소폭 못 미침. 중대형전지(EV, ESS)는 양호했지만, 건설경기 부진으로 소형전지(전동공구향) 납품이 예상보다 적었기 때문임
- 전동공구향 원통형전지는 영업이익률이 가장 높은 제품군(10% 이상)이어서 3분기 영업이익이 시장 기대를 하회하는 것
● 관전 포인트: 높아지는 P5전지 비중
- 삼성SDI의 전기차용 전지(중대형, 소형) 납품 실적은 경쟁사대비 양호한 것으로 추정
- 중대형전지 내 하이니켈 P5 전지 비중이 50%를 상회하고 있음. P5는 BMW 등 하이엔드 제품군 위주로 안정적으로 공급되고 있음
- 자동차 OEM들은 예상대비 부진한 2차전지 가격 하락을 예상(원소재 가격 하락)해 부품 구매를 늦추고 있는데, 상대적으로 하이엔드향 고객 비중이 높은 삼성SDI의 실적 안정성이 부각됨
- 3분기 중대형전지 실적은 매출액 3.4조원, 영업이익 2,490억원으로 전분기대비 각각 3.1%, 29.7% 증가할 전망
● 부진한 업황이나, 주가도 많이 빠졌다
- 목표주가를 80만원(SoTP, 표2)으로 23.8% 하향. 전동공구향 수요 부진과 2차전지 가격 하락을 반영해 23년, 24년 영업이익 추정치를 각각 6.5%, 10.9% 하향
- 2차전지 peer들의 주가 하락에 따라 목표주가 산출에 적용한 2차전지 EV/EBITDA multiple도 낮췄음
- 다만 주가는 24년 PBR 기준 1.6배, PER 12.4배로 업황 우려가 주가에 많이 반영됐음. 올해 하반기가 업황 저점이고, 미국에서 스텔란티스, GM 등 JV를 기반으로 25년부터 빠르게 매출액과 영업이익이 늘어날 것. 매수 의견을 유지
리포트: https://bit.ly/3F4HBw4
● 기대 못 미치는 3분기 실적
- 3분기 추정 실적은 매출액 5.9조원(+10.5% YoY, +1.6% QoQ), 영업이익 4,888억원(-13.6% YoY, +8.6% QoQ). 기존 추정치대비 매출액과 영업이익을 각각 2.3%, 15.1% 하향
- 컨센서스(매출액 6조원, 영업이익 5,329억원)에도 소폭 못 미침. 중대형전지(EV, ESS)는 양호했지만, 건설경기 부진으로 소형전지(전동공구향) 납품이 예상보다 적었기 때문임
- 전동공구향 원통형전지는 영업이익률이 가장 높은 제품군(10% 이상)이어서 3분기 영업이익이 시장 기대를 하회하는 것
● 관전 포인트: 높아지는 P5전지 비중
- 삼성SDI의 전기차용 전지(중대형, 소형) 납품 실적은 경쟁사대비 양호한 것으로 추정
- 중대형전지 내 하이니켈 P5 전지 비중이 50%를 상회하고 있음. P5는 BMW 등 하이엔드 제품군 위주로 안정적으로 공급되고 있음
- 자동차 OEM들은 예상대비 부진한 2차전지 가격 하락을 예상(원소재 가격 하락)해 부품 구매를 늦추고 있는데, 상대적으로 하이엔드향 고객 비중이 높은 삼성SDI의 실적 안정성이 부각됨
- 3분기 중대형전지 실적은 매출액 3.4조원, 영업이익 2,490억원으로 전분기대비 각각 3.1%, 29.7% 증가할 전망
● 부진한 업황이나, 주가도 많이 빠졌다
- 목표주가를 80만원(SoTP, 표2)으로 23.8% 하향. 전동공구향 수요 부진과 2차전지 가격 하락을 반영해 23년, 24년 영업이익 추정치를 각각 6.5%, 10.9% 하향
- 2차전지 peer들의 주가 하락에 따라 목표주가 산출에 적용한 2차전지 EV/EBITDA multiple도 낮췄음
- 다만 주가는 24년 PBR 기준 1.6배, PER 12.4배로 업황 우려가 주가에 많이 반영됐음. 올해 하반기가 업황 저점이고, 미국에서 스텔란티스, GM 등 JV를 기반으로 25년부터 빠르게 매출액과 영업이익이 늘어날 것. 매수 의견을 유지
리포트: https://bit.ly/3F4HBw4
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https://electrek.co/2023/10/04/toyota-secures-battery-supply-new-evs-us/
Electrek
Toyota to power new EVs in the US with big LG battery supply agreement
Electrek
Toyota to power new EVs in the US with big LG battery supply agreement
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Toyota to power new EVs in the US with big LG battery supply agreement
Toyota has found a battery supplier to power its next wave of electric vehicles in the US. LG Energy Solution...
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주식클라쓰_하창봉👍
https://electrek.co/2023/10/04/toyota-secures-battery-supply-new-evs-us/ Electrek Toyota to power new EVs in the US with big LG battery supply agreement
https://www.dt.co.kr/contents.html?article_no=2023100502109932781001&ref=naver
디지털타임스
LG엔솔, 도요타와 단일 최대 배터리 공급계약…북미서 4조원 투자
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LG엔솔, 도요타와 단일 최대 배터리 공급계약…북미서 4조원 투자
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LG엔솔, 도요타와 단일 최대 배터리 공급계약…북미서 4조원 투자
LG에너지솔루션이 북미에 30억달러(약 4조원)를 투자해 2025년부터 도요타에 연간 20G..
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반도체 삼성의 '굴욕'...SK하이닉스에 뒤처져___https://dealsite.co.kr/articles/110749
딜사이트
[잃어버린 삼성의 格] 반도체 삼성의 '굴욕'...SK하이닉스에 뒤처져 - 딜사이트
⑥ 엔비디아, 삼성전자와 HBM3 본계약 없어 "HBM3P 용어 쓰지 말라" 엄포
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이래도 기울어진 운동장 안고칠래!!!!—-> https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0004945641
Naver
"코스피, 더 떨어지나…" 기관, 개인, 외인 모두 공매도 늘렸다
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미국발 금리 상승 여파로 국내 증시가 급락하자 코스피 공매도 거래대금이 2배 뛰었다. 고금리, 고유가, 강달러에 기업 실적 부진 우려가 겹치자 기관, 개인, 외국인 모두 증시의 추가 하락에 베팅한 것이다. 코스피는
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올해도 '최대 실적' 가능할까…LG전자 3Q 성적에 쏠리는 관심(더팩트)
- LG전자, 다음 주 3분기 잠정 실적 발표
- 3분기 포함 하반기 성적에 따라 매출 신기록 가능성
- https://tinyurl.com/yvznee37
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더팩트
올해도 '최대 실적' 가능할까…LG전자 3Q 성적에 쏠리는 관심
LG전자, 다음 주 3분기 잠정 실적 발표3분기 포함 하반기 성적에 따라 매출 신기록 가능성5일 업계에 따르면 LG전자가 다음 주 3분기 잠정 실적을 발표한다. /더팩트 DB[더팩트ㅣ..
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https://www.reuters.com/business/autos-transportation/tesla-slashes-prices-model-3-models-y-vehicles-us-2023-10-06/
Reuters
Tesla slashes prices of Model 3, Models Y vehicles in US
Reuters
Tesla slashes prices of Model 3, Models Y vehicles in US
Reuters
Tesla cuts US prices of Model 3, Y in push to meet delivery goal
Tesla has cut U.S. prices of its Model 3 compact sedan and the Model Y SUV, ratcheting up its price war just days after the third-quarter deliveries of the world's most valuable automaker missed market expectations.
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231006:고스톱 패처럼 딱딱 시세가 착착 붙는종목들이 많고, 일부는 아직 걍이 붙이다가..자신없은애도잇구한디......확실히 자율주행쪽은 강하구 그려유!
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