주식클라쓰_하창봉👍

LG에너지솔루션 (373220) 2023 2Q 연결 잠정실적 https://kind.krx.co.kr/common/disclsviewer.do?method=search&acptno=20230727000076 ● 매출액: 8조 7,735억원 - YoY: +73.0% - QoQ: +0.3% - 컨센대비: +0.0% ● 영업이익: 4,606억원 - YoY: +135.5% - QoQ: -13.6% - 컨센대비: -32.0%

2Q23 Review

매출액 8.7조원(+0.3% QoQ, +73.0% YoY), 영업이익 4,606억원(-27.3% QoQ, +135.5% YoY)
- 북미향 출하량 확대로 인해 매출 성장
- 재고 래깅에 따른 일시적 메탈 재료비의 원가상승 영향과 GM 리콜 과정에서 발생한 재료비 원가상승분 1,510억원의 일회성 충당금 반영, IRA Tax Credit 효과를 제외한 2분기 영업이익 약 3,500억원 기록
- GM JV1기 안정적 양산 전개, EV 원통형 판매 증대 및 매출 성장
- 수율 및 원가 혁신 기반 수익

하반기 가이던스
- 연내 오창 4680 원통형 생산라인 세팅 및 남경 ESS라인 LFP 전환
- 고전압 Mid-Ni, Mn-Rich, LFP 등 시장 세그먼트 별 제품경쟁력 강화
- 현대차 북미 JV 등 신규 프로젝트 증설 추진
- 스마트팩토리 구축 가속화 통한 글로벌 오퍼레이션 조기 안정화

23년 가이던스
- 수주잔고: 6월 말 기준 440조원 이상
- 매출: 전년대비 +30% 중반 성장
- IRA제외한 영업이익률은 한자릿수

Q&A

Q) GM 일회성 충당금?
A) 2분기 결산에 고객사 리콜 1,500억원 추가 반영. GM 볼트 리콜 과정에서 급격한 재료비 원가 상승해 고객사와 일부 쉐어링. LG전자와 당사가 각 50% 비용 반영. 리콜 수량 및 범위 변경 없고, 향후 추가적인 리콜 비용 가능성은 상당히 낮을 것으로 예상

Q) 3분기 및 연간 가이던스?
A) 3분기 매출 소폭 하락, 손익은 개선 예상. IRA 정책 기반으로 북미 수요 지속 확대 예상되나 유럽EV 수요 기대치 하회 및 상반기 메탈가 하락에 따른 연동 하반기에 영향. 또한, 유럽 재고 수준 높은 고객사들 고려해 배터리 구매 시기 4분기로 지연될 수 있음. 손익 측면에서는 신규 캐파 양산 안정화 작업 직행중이어서 상반기 대비 3분기 개선 가능.
4분기는 IRA 정책 탄력 및 OEM 수요 회복 예상되어 30% 중반 이상 매출 달성 예상. 4분기 영업이익은 출하량 확대 및 메탈재고 래깅 해소 등으로 미드-하이싱글 디짓

Q) 2분기 및 3분기 메탈 판가 영향, 배터리 메탈 판가 어느정도 영향 미치는지?
A) 리튬 2월부터 하락이 2분기 판매가에 영향. 메탈가 연동은 안정적인 수익성 확보. 메탈 시장가기준이어서 당사에 미치는 수익성은 미미.

Q) 높은 재료비 완화 시기?
A) 메탈 원재료 시차 있어 2분기 원가 부담, 3분기 원가 부담 낮아지고, 4분기 원가 부담 더 완화.

Q) 유럽 고객사 비중 높은데, 고객사 수요 우려 고려한 물량 전망? 언제쯤 수요 회복할지?
A) 일부 고객사 전기차 판매 부진, 하반기 판가 인하 기대감으로 인해 4분기로의 구매 이연 움직임. 7~8월 가동률 하락 예상되어 생산 일부 조정하고 재고부담 최소화 예정. 미국 수요는 견조해 3분기 일시적 이연 물량도 4분기 회복 예상

Q) AMPC 쉐어링 가능성 및 고객사 판매 상황?
A) OEM들과의 JV와 가격 경쟁력 고려해 일정 수준 쉐어링 방안 논의 중. 선순환 개선 목적이어서 고객과 윈윈 할 수 있는 방향으로 협의 중. IRA 지속 가능성에 대한 의구심 있어 이에 의존하지 않고 본질적인 경쟁력 확보해서 수익성 실현

Q) 캐나다 SCA 관련 수혜 내용?
A) 스텔란티스 JV 차질없이 진행해 핵심 기지로 만들 계획

Q) 북미 주요 고객사 판매 상황? 실적에 미치는 영향? GM JV 1년 가동되었는데 현재 상황?
A) 안정화 많이 되어 하반기 라인 가동 속도 높여 연내 1기 공장 풀 램프-업. 생산성 향상 통한 안정적인 수익성 창출 예상. 고객사 전용 플랫폼 초기 단계이고, 하반기 생산 물량 증가 예상

Q) ESS 생산 및 판매 계획 시점? ESS 하반기 실적 전망?
A) 하반기 견조한 실적 예상. 매출 크게 증가 예상되는데, 매출 인식은 적정 수익성 기반 프로젝트. 금년 남경 ESS NCM 일부 캐파를 LFP 전환. 26년 애리조나 16Gwh LFP 제품 양산 통해 북미 지역 공급.

Q) 완성차 재고 이슈에 따른 하반기 원통형 수요?
A) 3분기 주요 고객사 업그레이드 계획되어 있어 생산축소 일시적 영향. 원통형은 표준규격이어서LEV 및 전동공구 물량 확보. 또한, IT파우치 계절적 성수기 돌입으로 매출 성장 예상

Q) 4680라인 구체적인 양산계획?
A) 완성도 높이는 단계. 연내 오창 라인 구축 내년 생산 목표.

Q) 향후 LFP EV향 적용 계획? 중저가향으로의 계획?
A) 하반기 ESS용 목표. EV향으로는 일부 튜닝 필요한 상황. 진보된 LFP 계열 캐미스트리 개발 중이고 High-voltage mid-nickel 개발 준비 중

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