#금값이 최근 급등세를 멈추고 4년 만에 가장 큰 폭으로 하락했다. 미국과 중국 간 무역 긴장 완화 기대감에 더해, 그간 과열 양상을 보였다는 인식이 확산되면서 투자심리가 빠르게 식고 있는 것으로 풀이된다.

21일(현지시간) 런던귀금속거래소(LBMA)에 따르면 이날 오후 2시21분 현재 금 현물 가격은 전일 대비 3.4% 하락한 온스당 4028.73달러를 기록하고 있다. 전날 온스당 4391.52달러로 사상 최고치를 경신한 뒤 하락세로 돌아섰으며, 장중 한 때 최대 3.8% 급락하기도 했다. 이는 2021년 이후 가장 큰 폭의 하락세다.

최근 금값이 가파르게 오르면서 투자 과열 우려가 커진 가운데, 단기 차익 실현 매물이 쏟아진 것이 하락을 부추겼다는 분석이 나온다. 여기에 미국 달러화 강세가 겹치며 다른 통화 보유자 입장에서 금의 상대적 가격 부담이 커진 점도 낙폭을 확대시켰다.


안전자산 수요 역시 둔화됐다. 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석이 다음 주 한국 경주에서 열리는 아시아태평양경제협력체(APEC) 정상회의를 계기로 한 미-중 정상회담을 통해 무역 갈등 완화 방안을 논의할 예정이라는 소식이 전해지면서, 글로벌 긴장이 다소 완화된 것이다.

삭소 뱅크 AS의 올레 한센 원자재 전략가는 "조정과 이후의 (가격) 고착 우려가 커지면서 최근 며칠간 트레이더들의 경계감이 높아지고 있다"며 "시장의 진정한 힘은 조정 국면에 드러난다. 이번에도 예외는 아닐 것이며, 기저 매수세가 살아 있어 조정폭은 제한적일 것"이라고 전망했다.

[GM 3Q25 실적PPT 주요내용]
t.me/automirae

▪️ 3Q25 실적 요약
컨콜 한국시각 10/21 21:30
컨센은 10/21 블룸버그 기준

매출액: 486억달러(-0.3%YoY)
컨센 452억달러 +7.5% 상회

조정EBIT: 34억달러(-18.0%YoY)
컨센 27억달러 +25.0% 상회

조정EPS: 2.80달러(-5.4%YoY)
컨센 2.27달러 +23.2% 상회

▪️ 3Q25 PPT 주요내용

1) 실적 가이던스 상향

조정EBIT +11% 상향
신규 120~130억$(평균 125억$)
기존 100~125억$(평균 113억$)
하단 +20%, 상단 +4%, 평균 +11%

조정EPS +11% 상향
기존 8.25~10.0$(평균 10.1$)
기존 8.25~10.0$(평균 9.1$)
하단 +18%, 상단 +5%, 평균 +11%

북미 가격 가정 +0.5~1.0%YoY

2) 관세 실적 영향 축소

25년 관세 영향 35~45억달러로 축소
기존 40~50억달러 대비 -11%
3Q 관세 영향은 11억달러 수준
관세 영향 중 상쇄 목표는 35%
주주서한에서 부품관세 완화조치 언급
기존 2년에서 5년으로 연장한 것

3) 북미법인 GMNA 마진

6.2%(-3.5%p YoY,+0.1%p QoQ)
26년 가이던스 수준 8~10% 회복 목표

4) 전기차 관련

3Q EV 판매 66.5만대
(+107%YoY, +44%QoQ)
주주서한 전기차 코멘트:
규제 변화와 인센티브 폐지로
단기 전기차 침투율 하향 불가피
전기차 생산능력/규모 재평가중
조정 작업으로 3분기 비용 반영
26년 이후 전기차 적자 줄일 것
BEV 도매/생산 목표 업데이트 없음

5) 소프트웨어 관련

온스타/슈퍼크루즈 이연수익 50억$
슈퍼크루즈 고객 50만명+(연말 60만)
온스타 가입자 1,100만명(연말 1,200만)

#넷플릭스 NFLX
시간외-5%

#금 GOLD관련주

#뉴몬트 NEM

#금ETF GLD

[SK증권 반도체 한동희]

Texas Instruments (TXN) FY3Q25 컨퍼런스 콜 요약

▶️ FY3Q25 주요 코멘트

구조조정 진행 및 효율화:
6인치(150mm) 팹 생산 축소에 따른 구조조정 진행 중이며, 관련 비용은 2026년 상반기까지 점진 감소 예상.
생산 효율성 향상과 비용 명확화로 장기적 마진 개선 기대

운영비 추이:
4분기 운영비는 3분기와 유사한 수준 예상.
구조조정 효과가 점진적으로 반영 중이며, 핵심 부문 중심의 효율화 지속

산업·자동차 수요:
산업 부문은 전분기 대비 초반 성장세, 자동차 부문은 지역별 고른 성장세 유지.
전반적으로 완만한 회복세 지속 중

가격 정책:
전년 대비 가격은 한 자릿수 초반대 하락세 유지, 연초 가이던스(약 -1.8%) 범위 내 안정적 흐름.
2025년 역시 연간 가격 소폭 하락으로 마감 전망

현금흐름 중심 경영:
2026년 목표를 영업이익률(GPM)이 아닌 자유현금흐름(FCF) 기준으로 설정.
신규 팹(유타, 레이하이) 투자 지속하며, 자본 효율성 중심 경영 강화 중

▶️ FY3Q25 주요 Q&A

Q1. 구조조정의 배경과 비용 효과는 무엇인가?
A: 6인치 팹 생산 축소, 효율성 강화 목적
관련 비용은 2026년 상반기까지 점진 감소

Q2. 4분기 운영비 및 수익성 전망은 어떠한가?
A: 운영비는 3분기와 유사 수준 유지.
구조조정 효과가 점진 반영될 전망

Q3. 산업 및 자동차 부문 회복세는 어떠한가?
A: 산업은 완만한 반등, 자동차는 지역별 고른 성장.
전반적으로 회복세 지속 중

Q4. 가격 정책 방향은 어떤가?
A: 연간 가격은 한 자릿수 초반 하락(-1.8%) 수준.
지역별 큰 차이 없이 안정적 유지

Q5. 리드타임 및 재고 수준은 어떠한가?
A: 리드타임 안정, 재고는 적정 수준.
공급망 효율화 지속, 폐기 리스크 낮음

Q6. 데이터센터 매출 성장세와 투자 방향은 어떠한가?
A: 데이터센터 매출 YoY +50%, PSU·통신 중심 성장.
2025년 매출 약 12억 달러, 투자 지속 예정

Q7. 가동률 및 CapEx 방향은 어떠한가?
A: 4분기 가동률 추가 하락 예상.
CapEx는 20~26억 달러 범위 하단 유지 전망

Q8. 향후 FCF 및 비용 구조 관리 방향은?
A: 2026년 목표를 GPM이 아닌 FCF 기준으로 설정.
일회성 비용 제외 시 OPEX 안정 유지

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