하나증권 미래산업팀

#디아이(003160.KS): 신규 장비 퀄 통과로 반등 트리거 확보 ★

원문링크: https://bit.ly/4oBmaHL

1. 3Q25 Preview: 자회사 공급 정상화로 양호한 이익 체력 유지 전망
- 3분기 연결 기준 예상 실적은 매출액 924억원(-22.5% QoQ, +70.2% YoY), 영업이익 83억원(-32.6% QoQ, 흑전 YoY)으로 추정
- 본사 반도체 부문은 약 338억원으로 전분기 대비 소폭 감소가 예상
- 자회사 디지털프론티어는 8월 공급 일정이 계획대로 진행되며 약 509억원의 매출을 기록할 전망
- 전자부품 부문(디아이머티리얼즈)은 가전향 수요 둔화로 소폭 영업적자가 예상되지만, 2차전지 부문(브이텐시스템)이 흑자를 이어가며 이를 상쇄할 것으로 판단

2. HBM4 신규 장비 퀄 통과, 본격 수주 단계 진입 기대
- 디지털프론티어는 HBM4 웨이퍼 번인(Burn-in) 테스터의 고객사 평가 절차를 최근 마무리한 것으로 파악
- 이번 평가는 프로브카드 번트 이슈(burnt phenomenon: 부품·소자가 열·전류 스트레스를 과도하게 받아 내구 한계에 도달하며 물리적 손상이 발생하는 현상) 해소 이후 진행된 재검증 과정으로, 장비의 성능 안정성과 신뢰성이 다시 한번 확인된 결과
- 고객사는 사양 개선과 안정적인 납품 이력을 근거로 평가 절차를 조기 종료한 것으로 추정되며, 이는 사실상 양산성 검증이 완료된 단계로 볼 수 있음
- 이번 승인은 선제적 수요 대응 성격의 초기 장비 승인(Pre-approval)으로 향후 발주 전환을 염두에 둔 조기 승인 조치로 해석
- 고객사는 일정 물량을 사전 검토 중으로 추정되며, 장비 경쟁력에 대한 신뢰가 실질적인 발주 논의로 이어지는 양상
- 과거 발주 이력과 고객사 일정을 감안할 때, 30대 중반 수준의 1차 발주가 이뤄질 가능성이 높음
- 발주는 빠르면 연내, 공급은 내년 1분기 중 진행될 전망
- 이후 고객사의 HBM 생산라인 확장 일정에 따라 후속 발주가 순차적으로 이어질 가능성도 큼
- 국내 경쟁사들의 참여 가능성도 거론되고 있으나, 디지털프론티어가 가장 먼저 기술 신뢰성과 양산 대응력을 입증하며 선도적 입지를 확보한 것으로 판단
- 종합적으로 이번 HBM4 장비 퀄 통과는 동사의 기술 경쟁력 복원과 신규 수주 모멘텀 강화를 확인시켜주는 계기로 의미 있는 전환점이 될 것으로 예상

3. 불확실성 완화 국면, 중장기 성장 모멘텀 강화
- 2025년 연결 기준 예상 실적은 매출액 4,087억원(+91.0% YoY), 영업이익 370억원(+1,099.3% YoY)으로, 장비 수주 계획 변화와 고정비 증가를 감안해 직전 전망치 대비 소폭 하향 조정
- 올해 동사의 주가는 주요 반도체 장비사 대비 상대적으로 부진한 흐름
- 이는 일부 부품 이슈, 경쟁사의 빠른 평가 일정, 내년 수주 가시성에 대한 불확실성 등이 복합적으로 작용한 결과로 해석
- 다만 최근 주가 흐름은 HBM4 신규 장비 평가 완료와 향후 발주 기대감이 부각되며 점차 안정세를 회복하는 모습
- 이제 디아이를 바라볼 때는 단기 실적 변동보다 내년 신규 장비 발주 규모와 중장기 성장 모멘텀에 주목할 시점
- 2026년에는 신규 장비의 본격 양산 국면 진입으로 전사 실적의 우상향 흐름이 보다 명확해질 전망

#MASGA / "美 선박, 韓서 건조"…한미 조선업 협력위 만든다

https://www.hankyung.com/article/2025102135701

삼성파운드리 "2나노 양산 자신"

- 김용범 정책실장 주재 대만 반도체 기업에 대한 대응책 모색
- 송재혁 사장 “2나노가 중요한 분기점, 내년 성과 낸다”
- 송현종 SK하이닉스 사장, 세제 혜택, 정부 자금 지원 호소

#Opinion

삼성파운드리가 지난 테슬라 전장 프로세서 A시리즈 칩 수주로 기업가치에 반영할 수 있을 정도의 성장성을 입증했다고 생각. 분명 TSMC의 용량 상승이 가파르나 커스텀 실리콘을 만드는 기업이 증가하면서 삼파의 낙수효과가 발생하고 있는 것은 확실. 특히 전장 반도체가 SoC로 발전하면서 레거시 공정 대신 첨단 공정을 요구하고 있는데, 이에 2등 파운드리 업체인 삼파에 주문이 몰린다고 들었음. 삼성 공정수율이 여전히 기준 미달이더라도 고성능 컴퓨팅이 아닌 엣지 컴퓨팅 프로세서 같이 상대적으로 간단한 아키텍처를 설계한다면 높은 수율로 생산이 가능함. 즉 요리사가 아니라 레시피에 달려 있고, TSMC 만큼 고부가가치 레퍼런스(GPU 등)를 확보하기 어렵더라도 Volume 확장은 충분히 기대해볼만 함

Source : Chosun Biz

예상대로 #다카이치 사나에, 日 헌정사 첫 여성 총리 선출
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004545864?rc=N&ntype=RANKING&sid=104

잘팔리네유~

#금값이 최근 급등세를 멈추고 4년 만에 가장 큰 폭으로 하락했다. 미국과 중국 간 무역 긴장 완화 기대감에 더해, 그간 과열 양상을 보였다는 인식이 확산되면서 투자심리가 빠르게 식고 있는 것으로 풀이된다.

21일(현지시간) 런던귀금속거래소(LBMA)에 따르면 이날 오후 2시21분 현재 금 현물 가격은 전일 대비 3.4% 하락한 온스당 4028.73달러를 기록하고 있다. 전날 온스당 4391.52달러로 사상 최고치를 경신한 뒤 하락세로 돌아섰으며, 장중 한 때 최대 3.8% 급락하기도 했다. 이는 2021년 이후 가장 큰 폭의 하락세다.

최근 금값이 가파르게 오르면서 투자 과열 우려가 커진 가운데, 단기 차익 실현 매물이 쏟아진 것이 하락을 부추겼다는 분석이 나온다. 여기에 미국 달러화 강세가 겹치며 다른 통화 보유자 입장에서 금의 상대적 가격 부담이 커진 점도 낙폭을 확대시켰다.


안전자산 수요 역시 둔화됐다. 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석이 다음 주 한국 경주에서 열리는 아시아태평양경제협력체(APEC) 정상회의를 계기로 한 미-중 정상회담을 통해 무역 갈등 완화 방안을 논의할 예정이라는 소식이 전해지면서, 글로벌 긴장이 다소 완화된 것이다.

삭소 뱅크 AS의 올레 한센 원자재 전략가는 "조정과 이후의 (가격) 고착 우려가 커지면서 최근 며칠간 트레이더들의 경계감이 높아지고 있다"며 "시장의 진정한 힘은 조정 국면에 드러난다. 이번에도 예외는 아닐 것이며, 기저 매수세가 살아 있어 조정폭은 제한적일 것"이라고 전망했다.

[GM 3Q25 실적PPT 주요내용]
t.me/automirae

▪️ 3Q25 실적 요약
컨콜 한국시각 10/21 21:30
컨센은 10/21 블룸버그 기준

매출액: 486억달러(-0.3%YoY)
컨센 452억달러 +7.5% 상회

조정EBIT: 34억달러(-18.0%YoY)
컨센 27억달러 +25.0% 상회

조정EPS: 2.80달러(-5.4%YoY)
컨센 2.27달러 +23.2% 상회

▪️ 3Q25 PPT 주요내용

1) 실적 가이던스 상향

조정EBIT +11% 상향
신규 120~130억$(평균 125억$)
기존 100~125억$(평균 113억$)
하단 +20%, 상단 +4%, 평균 +11%

조정EPS +11% 상향
기존 8.25~10.0$(평균 10.1$)
기존 8.25~10.0$(평균 9.1$)
하단 +18%, 상단 +5%, 평균 +11%

북미 가격 가정 +0.5~1.0%YoY

2) 관세 실적 영향 축소

25년 관세 영향 35~45억달러로 축소
기존 40~50억달러 대비 -11%
3Q 관세 영향은 11억달러 수준
관세 영향 중 상쇄 목표는 35%
주주서한에서 부품관세 완화조치 언급
기존 2년에서 5년으로 연장한 것

3) 북미법인 GMNA 마진

6.2%(-3.5%p YoY,+0.1%p QoQ)
26년 가이던스 수준 8~10% 회복 목표

4) 전기차 관련

3Q EV 판매 66.5만대
(+107%YoY, +44%QoQ)
주주서한 전기차 코멘트:
규제 변화와 인센티브 폐지로
단기 전기차 침투율 하향 불가피
전기차 생산능력/규모 재평가중
조정 작업으로 3분기 비용 반영
26년 이후 전기차 적자 줄일 것
BEV 도매/생산 목표 업데이트 없음

5) 소프트웨어 관련

온스타/슈퍼크루즈 이연수익 50억$
슈퍼크루즈 고객 50만명+(연말 60만)
온스타 가입자 1,100만명(연말 1,200만)

#넷플릭스 NFLX
시간외-5%

#금 GOLD관련주

#뉴몬트 NEM

#금ETF GLD