[미래에셋 김철중] 삼성SDI 2Q25 실적 컨콜 요약

t.me/cjdbj

■ 실적 Review

- 2Q25 매출액 4조 859억원(+0.1% QoQ, -22.2 YoY), 영업이익 2,410억원(적자지속 QoQ, 적자전환 YoY)

[배터리]
- 매출액 2조 9,612억원(-0.7% QoQ, -23.5% YoY), 영업이익 -4,308억원(적자지속 QoQ, 적자전환 YoY)
- 매출: 전동공구용 및 AI 성장에 따른 ESS/BBU용 확판 불구, 전기차용 주요 고객의 수요 둔화로 전분기 동등 수준 기록
- 영업이익: 미주향 ESS 관세 영향과 전기차 주요 고객 보상 지연 있으나, 소형 배터리 큰 폭으로 적자 축소

[전자재료]
- 매출액 2,182억원(+11.4% QoQ, +2.4% YoY), 영업이익 330억원(+80.3% QoQ, -0.3% YoY)
- 주요 고객 신규 스마트폰향 OLED 소재 판매 확대, 반도체 웨이퍼 생산 증가 영향 등으로 매출 증가 및 수익성 개선

■ 하반기 시장 전망 및 전략

[EV]
- StarPlus Energy 라인 운영 효율화로 고객 수요 감소 영향 최소화
- 각형 폼펙터의 열전파 차단 기술 기반, LFP 등 다양한 케미스트리 신제품으로 볼륨 및 엔트리급 타겟 수주 확대

[ESS]
- 미국 현지 양산 개시 및 국내 프로젝트 재개로 전력용 중심 확판
- LFP ESS 국내/미주 양산 준비 및 초고출력 UPS 전용셀 출시

[소형전지]
- 전동공구 및 E2Wheeler는 고출력 중심으로 수요 회복
- 탭리스 신제품으로 전동공구용 판매 확대 및 고출력 제품으로 E2W 및 BBU향 공급 확대
- IT용은 4분기 플래그십 스마트폰 First-in 추진

[전자재료]
- OLED 소재 주요 고객향 신규 플랫폼 진입으로 매출 확대
- 반도체 소재는 고객 신제품 진입 및 확판으로 M/S 수성 및 확대

■ Q&A

Q) 하반기 실적 전망 및 흑자 전환 예상 시점
A) 하반기 소형 및 전자재료 사업 중심으로 판매 호조 예상하여 4Q25 흑자전환 가능 전망.
- 중대형배터리: 유럽 주요 OEM 판매 증가와 2Q25 지연되었던 EV 배터리 물량 차질에 대한 보상, ESS 판매 호조 지속 등으로 적자 축소 예상.
- 소형배터리: BB용 판매 호조가 지속으로 전동공구, EV, 마이크로 모빌리티 등 타 애플리케이션용 매출의 유의미한 실적 개선을 예상하며 4Q25 흑자 전환 목표.
- 전자재료: OLED 및 반도체 공정 소재 모두 성장세를 이어가며 상반기 대비 매출과 이익이 모두 증가 예상. 또한 현재 추진 중인 주요 수주 조기 확정, 각형 배터리 및 텝리스 적용 원형 배터리 등 지속적인 제품 차별화를 통해 수주를 확대할 계획.

Q) StarPlus Energy 배터리 생산 라인 전환 여부 및 향후 운영 계획
A) 고객 수요 회복 전까지 일부 라인 ESS 배터리 생산에 활용할 계획. 10월까지 양산 계획 확보할 계획, 내년 물량까지 수주를 확보한 상황. ESS외에 고객 수요 둔화 장기화 대비하여 유럽향 모델 공급 준비 중.

Q) 각형 LFP 신규 비즈니스 전략
A) 볼륨 엔트리급 EV 시장에 본격 진출할 계획. 고성능 프리미엄 시장에서 축적해 온 각형 폼펙터 기반의 열전파 차단 기술이 최근 큰 소구점이 되는 상황.
동사의 각형 LFP의 수요가 확대되고 있어 다양한 케미스트리 제품으로 다수의 고객과 프로젝트 협력 중.
유럽과 미국 현지에서 28년부터 양산 시작할 계획, 선두업체와 동등한 수준의 경쟁력 갖춰나갈 것.

Q) 소형배터리 하반기 애플리케이션별 전망
A) 전동공구는 1Q25를 저점으로 초고출력 배터리 팩을 중심으로 수요 회복 중. 하반기 18,100과 21,700 탭리스 제품 출시로 판매 확대 예정.
BBU는 동사의 초고출력 특성을 강화해서 공급을 확대할 것. 산업용 이모트 사이클이나 e2Wheeler도 고출력 고용량 제품으로 중심으로 판매 확대될 것.
파우치형은 4분기 국내 주요 고객사 플래그십 전 기종에 공급 예정, 매스 기종도 점유율 제고하여 매출 개선 노력할 것.

Q) 46파이 원통형 배터리 신규 수주 관련
A) 해당 프로젝트는 헝가리 생산 거점 내 신규 라인 투자를 통해서 28년 양산 목표.

Q) 미국 관세 영향 및 대응 방안
A) 당사의 미국향 ESS 70% 이상, 전량 국내 수출 중, 8월부터 15%의 관세 상승할 경우 하반기 영업이익에 mid-single 퍼센트 영향 있을 것.
관세 부담에 대응하기 위해 연내 StarPlus Energy라인 활용하여 현지 양산을 시작할 계획, 26년에 현지에서 양산할 계획. 일부 소재를 미국 외 지역에서 조달해야 하는 부분은 AMPC 보조금으로 부담을 상쇄할 것.

Q) 반도체 OLED 소재 사업 전망 및 성장동력
A) 향후에도 꾸준한 성장세 보일 것. 2030년까지 반도체 및 OLED 소재 시장은 연평균 각 7% 5% 성장 예상. 단기적으로 기존 제품 M/S 확대, 중기적으로 신제품 개발 준비 중.
반도체 소재: 패키징 소재에 중 고방열 몰딩 소재 및 카파슬러리 소재 중점 개발. 패터닝 소재는 반도체 신공법 적용하여 제품군 확대 예정.
OLED 소재: RGB 소재, 저굴절 소재 등 신제품 개발 중.

Q) 실적 회복 부진 원인 및 대응 방안
A) 중저가 시장 수요의 맞춰 현재 다수의 볼륨 및 엔트리향 수주 논의 진행 중이며, 하반기 다수의 프로젝트가 확정될 것으로 전망. GM JV도 예정대로 진행하고, 기타 OEM들과 미국 프로젝트 협력 논의도 확대할 계획.

#에스엠(시가총액: 3조 473억)
보고서명: 주요사항보고서(회사합병결정)

* 합병방법


에스엠엔터테인먼트(존속회사)가 에스엠스튜디오스(소멸회사)를 흡수합병


- 존속회사(합병회사): 에스엠엔터테인먼트 (주권상장법인)


- 소멸회사(피합병회사): 에스엠스튜디오스 (주권비상장법인)



대상회사 : 에스엠스튜디오스(자회사)
주요사업 : 경영컨설팅, 지주회사업
영업실적 : 매출 0억/ 순이익 -168억

합병계약 : 2025-07-31
반대기한 : 2025-09-01
주주총회 : -
매수청구 : -
거래정지 : 시작
합병기일 : 2025-10-03
신주상장 : -

합병목적 : 경영 자원의 통합을 통한 시너지 효과 창출, 경영 효율성 달성 및 사업 경쟁력 강화

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250731000533

[속보]구윤철 "반도체·의약품 등 품목관세에 최혜국대우 약속 받아"
https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013395610?rc=N&ntype=RANKING&sid=001

서울 아파트 평균 매매가 14억 첫 돌파

- KB국민은행 조사…이달 14일 기준
- 6월 대비 1.28% 오른 14억572만원
- 전국 아파트 매매가 4개월 연속 상승

https://www.g-enews.com/article/Real-Estate/2025/07/202507271615412587ac06cade6e_1

늘 뭔가 새로운걸 하는것같긴한데......희한하게..결과물이....#삼성SDI / https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=405845

#세제개편안 2025

삼성전자 주주도 배당소득 분리과세 혜택 못 받아
https://www.hankyung.com/article/2025073147931

#부가세환급 #글로벌텍스프리.......https://mobile.newsis.com/view/NISX20250731_0003273026

뉴시스
내년부터 외국인이 한국서 성형해도 부가세 환급 안해준다[李정부 세제개편]

✅ [속보]美 6월 PCE 물가, 전월比 2.6% 상승…예상 상회

https://view.asiae.co.kr/article/2025073121340554704

15만원 나눠주고 1500만원 뜯어가는구나..............https://www.tfmedia.co.kr/mobile/article.html?no=193293

총급여 5000만원 이하인 청년(만 19~34세)이 장기펀드 저축상품 가입 시 납입금액의 40%(한도 600만원)를 소득공제해줬던 특례제도도 종료한다.

또 중소·중견기업의 일반·신성장원천기술 시설투자에 대해 2%p의 추가공제율을 적용했던 특례도 없애기로 했다.

농협·수협·산림조합·신협·새마을금고 등 8개 조합의 법인세 과세특례 적용기한은 오는 2028년 12월 31일까지 3년 연장한다. 이와함께 이들 8개 조합의 법인세 과세표준 20억원 초과구간 세율은 기존 12%에서 15%로 3%p 인상한다.

와우

와우2

#자본준비금 감액배당에 대해 관세범위 합리화......즉..........과세!!

#노란봉투법.........................

[속보]트럼프 "멕시코 관세 인상 90일 유예"

https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013397629?rc=N&ntype=RANKING&sid=001

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

Apple CY2Q25 실적이 발표되었습니다.

매출액 940.4억 달러(-1.4% QoQ, +9.6% YoY)로 컨센서스를 +5.3% 상회
매출총이익 437.2억달러(-2.6% QoQ, +10.2% YoY)로 컨센서스를 +6.3% 상회
영업이익 282.0억 달러(-4.7% QoQ, +11.2% YoY)로 컨센서스를 +9.3% 상회
EPS는 $1.57 기록, 컨센서스($1.43)를 상회했습니다

<제품/지역별 매출액>

iPhone 445.8억달러(-4.8% QoQ, +13.5% YoY)
Service 274.2억달러(+2.9% QoQ, +13.3% YoY)
iPad 65.8억달러(+2.8% QoQ, -8.1% YoY)
Mac 80.5억달러(+1.2% QoQ, +14.8% YoY)
Wearables 74.0억달러(-1.6% QoQ, -8.6% YoY)

미국 411.9억달러(+2.2% QoQ, +9.3% YoY)
유럽 240.1억달러(-1.8% QoQ, +9.7% YoY)
중국 153.7억달러(-4.0% QoQ, +4.4% YoY)
일본 57.8억달러(-20.8% QoQ, +13.4% YoY)
기타 아시아 76.7억달러(+5.3% QoQ, +20.1% YoY)

아이폰 매출과 서비스 매출 모두 컨센서스를 각각 11.3%, 2.1% 상회했습니다
(아이폰 매출 컨센서스 약 400.6억달러, 서비스 매출 컨센서스 약 268.5억달러)

지역별로는 오랜만에 중국 매출이 컨센서스(151.9억달러)를 상회하며 전년 대비 성장세로 전환되었습니다

미국/중국/유럽의 매출 비중은 각각 43.8%, 16.3%, 25.5%를 기록했습니다

재고는 59.3억달러(-5.5% QoQ, -3.9% YoY)로 3개 분기 연속 감소했습니다

관세로 인한 선출하 효과도 일부 작용했지만, 아이폰 매출과 중국 내 매출 반등이 시간 외 주가에 보다 긍정적으로 반영된 것으로 판단됩니다

이번 분기 역시 공식 가이던스는 제시되지 않았으며, 컨퍼런스콜 이후 가이던스 관련 내용을 반영해 다시 업데이트 드리겠습니다

감사합니다

https://buly.kr/HHcxi85 (링크)

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