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>석탄 선물 5일 연속 상한가 랠리 종료! 거래소 개입 이후 야간 시장서 급락… ‘소모적 가격 경쟁’ 기대 뒤에 누적된 리스크 (중국언론)

•최근 중국 상품선물시장에서 선탄 가격이 5거래일 연속 상한가를 기록하며 35% 이상 급등한 뒤, 7월 25일 야간 거래에서 급락. 선탄 근월 계약은 7.76% 하락, 코크스 역시 7.32% 하락야간 주요 품목 중 가장 큰 낙폭을 기록 이 외에도 소다회, 유리, 가성소다, 열연강판, 연료유, 철광석 등 하락. 이는 자본 시장의 과열에 대한 거래소의 개입이 직접적인 원인

•선탄 급등세는 7월 22일 발표된 국가에너지국의 ‘석탄 생산 점검 지시’에서 계기. 이 문건은 전국 8개 주요 석탄 산지의 광산 중, 월간 생산량이 공시 용량보다 10% 이상 많은 광산에 대해 즉각적인 가동 중단 및 시정 조치를 명령, 사실상 단기 공급 충격을 예고.

•이에 따라 선탄 근월 계약은 709위안/톤에서 1259위안까지 치솟으며 누적 상승률이 77.6%, 거래대금 7월 대비 3배 증가. 동시에 현물 시장에서는 급등한 선물 가격을 의식한 재고 매입과 현·선물 간 차익거래, 무역상의 재고 축적 수요까지 얽히며 가격 상승 순환 발생

•하지만 거래소는 이러한 과열 흐름에 제동. 다롄상품거래소(DCE)는 7월 29일부터 코크원료탄 주력 계약에 대해 비선물사 회원 및 고객의 신규 포지션 개설을 하루 500건으로 제한, 광저우기초에너지거래소(GEEX) 역시 탄산리튬 선물에 대해 7월 28일부터 하루 3000건 제한 조치를 발표.

•이번 가격 급등은 분명한 수급 기반보다는 정책 기대감에 따른 자본 유입과 감정적 매수세가 이끈 측면이 큼. 현물 수요에 대한 실질적인 개선이나 공급단 절대감소가 없는 상황에서 정책 실현 속도가 더디거나, 오히려 공급이 회복될 경우 시장은 빠르게 조정을 겪을 수 있다는 우려도 제기

•다만, 석탄 업계는 실질적으로 ‘내몰림’ 경쟁의 구조적 문제. 2024년 5월 기준 석탄업체의 54%가 적자 상태이며, 업계 전체 이익은 2022년 1조 202억 위안에서 2024년 6046억 위안으로 축소. 대형 상장사들의 상반기 실적도 크게 악화

•향후 전망에 대해서는 의견이 엇갈리지만, 단기적으로는 시장 심리 기반 추세가 유지될 수 있으나, 중장기적으로는 결국 정책 이행 속도와 공급 회복 여부가 핵심 변수로 작용할 것이라는 의견. 일부 전문가는 원자재 가격의 급등이 전방 제조업 비용 상승으로 이어질 경우, 정책의 방향이 전환될 가능성도 있다고 경계. 따라서 현시점에서는 단기적 강세 추세에 대한 경계와 동시에, 정책 실행력과 수급 실질 변화에 대한 면밀한 추적이 필요한 시점

•원문 : 焦煤五日涨停潮熄火！交易所出手后夜盘双焦大跌，"反内卷"狂欢背后风险积聚 : https://wallstreetcn.com/articles/3751910#from=ios

Wallstreetcn

焦煤五日涨停潮熄火！交易所出手后夜盘双焦大跌，"反内卷"狂欢背后风险积聚

周五夜盘焦煤收跌近7.8%，焦炭跌7.3%。焦煤日盘到周五连续五日涨停、五日飙涨35%。周五大商所和广期所公告，分别对焦煤和碳酸锂期货发出交易限额要求。两大品种的交易明显降温，各自总成交量较周四下降至少超20%。

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