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현대차 3Q24 실적발표 Q&A

Q1. (람다엔진) 선제적 충당금 설정 배경 및 충당금 설정에도 불구 전년대비 낮은 판매보증비의 원인
A1. 람다2 엔진 관련 선제적 충당금은 리콜 관련 충당금이 아님. 북미 그랜드 싼타페(맥스 크루즈) 13~19MY(Model Year)에 탑재한 람다 2엔진에 대한 보증기간 연장 조치로 3,200억 규모의 충당금 설정. 보증기간 연장 조치는 소비자 특성에 기인.

미국 소비자 특성상 주행 시 토잉(Towing)을 사용. 토잉 시 RPM 상승에 따른 엔진열 이슈 및 엔진오일 소착 문제 발생. 불량률 자체가 높지 않았으나, 제품 개발 시 소비자 특성을 고려하지 못한 측면 존재. 미국 도로교통안전국(NHTSA)와 협의해 리콜이 아닌 보증기간 10년/10만 마일을 15년/15만마일로 연장하며 판매보증충당금 설정. 해당 충당금은 전체 13~19MY 판매대수에서 산출한 금액이기 때문에 추가 판매보증충당금 설정은 없을 전망. 일회성 판매보증충당금에도 전년대비 판매보증비가 낮은 이유는 기말환율 강세에 따른 판매보증충당금 환입 영향

Q2. (R&D) 기아와의 플랫폼, 파워트레인 기술 등의 patent 소유 구분(GM, Waymo 협업 관련)
A2. 현대차와 기아가 공동 연구소를 운영 중이나 차종은 개별 기업 독립적으로 개발. 선행 기술 관련 동반 개발 및 투자 사항에 대해서는 공동 소유가 될 것으로 예상. 그 외에 독립적으로 차종 개발한 것은 개별 소유가 될 것. 따라서 GM, Waymo와의 차종 간의 협력 관계에 대해서는 기아와 별개로 독립적인 권리를 가져갈 것

Q3. (영업이익 증감) 기타비용 -5,690억 중 람다엔진 일회성 충당금 설정액 제외 시 기타비용 증가 요인
A3. 7월 타결된 임협 비용 약 4,000억원이 7~9월 반영되며 기타 비용 상승 요인

Q4. (HMGMA) 10월 가동 개시 여부 및 스마트팩토리 특성에 기인한 아이오닉5 가격 전망
A4. 10월 3일부로 HMGMA 가동. Ramp-up 기간인 만큼 물량이 많지 않은 편. 향후 가동률을 정상화 시킬 계획. 가격 관련해서 원자재 및 배터리 가격 등을 고려해서 검토 중. 확정되지 않았으나, 근래에 확정 후 발표할 예정. 경쟁력 있는 가격과 상품성을 확보하기 위해 노력할 것. HMGMA 가동으로 25년 이후 보조금 전액을 지원 받을 수 있기 때문에, 판매비 효율성을 높일 수 있을 것

Q5. (판매보증충당금) 3분기 기말환율 강세(2Q: 1,376원 / 3Q: 1,315원)후 현재2분기 수준으로 환율 회귀. 현재 환율 4분기말까지 유지 가정 시, 판매보증충당금 확대 가능성
A5. 현재 환율이 1,380원대로 원화가 약세를 나타내며, 판매보증충당금 환입액의 환율효과가 원화 약세로 상쇄될 수 있을 것. 단, 동시에 평균환율도 상승하며 외화매출 / 수익성 증가폭이 더욱 확대. 따라서 환율 상승에 따른 충당금 설정액을 감안하더라도 양(+)의 효과를 일으킬 수 있을 것. 이는 4분기 수익성에 긍정적 영향

Q6. (인도 IPO) 상장으로 조달한 재원에 대한 주주환원 계획 공시 시점(올해 내or 내년 배당시즌 등)
A6. 인도 IPO 관련 재원 활용 방안은 이사회와의 협의 후 올해 안으로 시장과 소통할 계획

Q7. (람다엔진) 람다엔진 관련 충당금이 제네시스 및 기아 차종으로 확대 가능 여부(17년 람다엔진 소착 이슈로 제네시스 리콜 히스토리 존재)
A7. 엔진 이슈이지만 소비자 특성에 기인한만큼 SUV에 국한되어 충당금을 쌓음. 타 상장사 관련 여부는 말씀드리기 어려운 상황. 람다엔진 관련 충당금은 다각도로 고민하고 있으며, 엔진 관련 리콜 또는 보증 연장 등의 사태를 반복하지 않기 위해 노력할 것

Q8. (수익성) 유럽 카메이커들의 수익성 가이던스 하락 트렌드 등 감안 시, 향후 자동차 사업부 수익성 전망
A8. 4분기 경영환경이 녹록치 않은 상황에 인센티브도 증가하고 있는 상황. 소매판매를 최대화 시켜 실적을 확보할 예정. 전체 가이던스는 4분기까지 고려해도 연간 8~9% 가이던스를 준수할 계획. 25년 업황도 쉽지 않을 것이나, CEO Investor Day에서 언급했듯, 중장기 수익성 8~9% 목표를 유지할 것이고 목표에 대한 전망과 가이던스는 현재까지 유효

Q9. (HEV) 내연기관, 전기차와의 수익성 비교
A9. HEV 판매는 3Q 13.1만대로 판매 비중은 13%(+4.5%p YoY) 지속해서 상승 중이며, HEV 믹스 개선은 지속. 4분기도 해당 기조를 유지해나갈 계획. 수익성은 구체적 숫자는 언급할 수 없으나 환율효과 등을 고려 시 사업계획 대비 높은 수준. 내연기관보다도 일부 차종 수익성은 더 높은 상황이며, 전체 영업이익보다도 훨씬 더 높은 수준의 두 자릿수 수익성을 창출하는 중

Q10. (재료비) 3분기 추세 및 전망
A10. 원가절감을 지속하는 중. HEV 및 EV 부품에 대해서 중장기 원가 절감 계획 수립 및 추진 중이며, 향후 점진적으로 개선될 것. 단, 임금 인상에 따른 가공비 인상 가능성 존재. 단, 매출원가 내 원재료비 비중이 높기 때문에 점진적으로 낮아질 것. 원자재 가격은 올해 하락추세를 유지했으나, 내년도 일부 인상 가능성이 존재. 따라서 원자재 조기 확보 등 선제적 대응을 통해 가격 인상 충격을 최소화할 것

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