#현대차 인도법인 상장일 -7.16% 하락
* Bloomberg에 따르면 2024년 인도 증시에 상장된 기업은 첫 거래일 평균 39% 상승, $5억 이상 기업은 평균 66% 상승
* 이에 상장일에 현대차 인도법인이 상장일에 -7.16% 하락한 것은 다소 이례적이라는 반응
< 하락 배경>
1. 밸류에이션 부담:
* PER 약 26배가 적용되었는데 이는 인도 산업 평균(22배) 대비 높아 고평가 논란이 있었음
2. 리테일 투자자 관심 저조:
* 리테일 투자자 청약률은 배정물량의 50%에 그쳤으며, 청약기간 중 비상장 거래 프리미엄(GMP)이 +560루피에서 +14루피까지 급락하기도 했었음
3. 경쟁 심화 & 점유율 하락 추세:
* 현대차 인도 소매 승용 시장 점유율은 21년 17%~19% 수준에서 최근에는 14% 수준까지 하락. 여전히 인도 시장 2위를 수성중이나
* 동기간 Mahindra 점유율이 약 +7%p 가량 급증했으며 주가도 올해 +60% 상승.
* 인도 HEV 점유율 85%를 갖고 있는 Toyota 인도 승용차 소매 점유율은 동기간 +4%p 상승했으며며 기아를 제치고 9월에는 5위에 등극
* Bloomberg에 따르면 2024년 인도 증시에 상장된 기업은 첫 거래일 평균 39% 상승, $5억 이상 기업은 평균 66% 상승
* 이에 상장일에 현대차 인도법인이 상장일에 -7.16% 하락한 것은 다소 이례적이라는 반응
< 하락 배경>
1. 밸류에이션 부담:
* PER 약 26배가 적용되었는데 이는 인도 산업 평균(22배) 대비 높아 고평가 논란이 있었음
2. 리테일 투자자 관심 저조:
* 리테일 투자자 청약률은 배정물량의 50%에 그쳤으며, 청약기간 중 비상장 거래 프리미엄(GMP)이 +560루피에서 +14루피까지 급락하기도 했었음
3. 경쟁 심화 & 점유율 하락 추세:
* 현대차 인도 소매 승용 시장 점유율은 21년 17%~19% 수준에서 최근에는 14% 수준까지 하락. 여전히 인도 시장 2위를 수성중이나
* 동기간 Mahindra 점유율이 약 +7%p 가량 급증했으며 주가도 올해 +60% 상승.
* 인도 HEV 점유율 85%를 갖고 있는 Toyota 인도 승용차 소매 점유율은 동기간 +4%p 상승했으며며 기아를 제치고 9월에는 5위에 등극
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#IMF세계경제전망 : 2025년 글로벌 경제 하강 압력 가중, 전망치 하향조정. 2024년 3.2%로 7월 전망 유지, 2025년은 3.3%에서 3.2%로 하향조정
•미국 상향, 2025년 2.2%
•유로존 하향, 2025년 1.2%
•중국 유지, 2025년 4.5%
•보호주의와 금리상승 부담
>【IMF称全球经济增长面临下行风险，下调2025年展望】IMF预计2024年全球经济增长3.2%，与7月份的预测一致；将2025年全球经济增长预测下调至3.2%，之前为3.3%。
•미국 상향, 2025년 2.2%
•유로존 하향, 2025년 1.2%
•중국 유지, 2025년 4.5%
•보호주의와 금리상승 부담
>【IMF称全球经济增长面临下行风险，下调2025年展望】IMF预计2024年全球经济增长3.2%，与7月份的预测一致；将2025年全球经济增长预测下调至3.2%，之前为3.3%。
#파크시스템스(140860.KQ/매수): 흔들림 없는 편안함
링크: https://cutt.ly/5eSCl2fG
■ 공정 난이도 증가는 원자현미경의 수요를 촉진
최근 언론보도에 따르면 Blackwell 출시 지연을 두고 TSMC와 Nvidia 간 서로의 설계 결함과 후공정 기술 문제 여부를 두고 갈등이 있는 것으로 알려짐. 정확한 생산차질 원인을 알 수는 없으나 반도체 공정 고도화로 선단공정 기술 확보 난이도가 점차 상승하고 있음을 유추할 수 있음
공정 난이도 상승에 따른 생산 차질은 Nvidia와 TSMC에 국한된 문제는 아니라고 판단하며 이에 원자단위로 미세하게 검사를 진행할 수 있는 파크시스템스의 원자현미경 수요는 더욱 증가할 것으로 예상. 25년부터는 본격적으로 다수의 선단공정 FAB이 장비를 반입하기 시작할 것으로 예상되는데 파크시스템스는 산업용 원자현미경 시장 내 독보적인 점유율을 기반으로 성장세가 지속될 전망
■ 3Q24 Preview: 일부 장비매출 이연되나 연간 실적 영향 제한적
파크시스템스는 3분기 매출 428억원(YoY +32%, QoQ -4%), 영업이익 97억원(YoY +78%, QoQ -23%)을 기록할 전망. 산업용과 연구용 원자현미경이 각각 298억원, 113억원을 기록하며 전년동기대비 각각 44%, 13% 증가할 것으로 예상
일부 산업용 원자현미경 매출인식이 지연될 것으로 예상되어 3분기 매출액을 기존 추정치 대비 8% 하향했는데 이연된 매출이 4분기에 반영되며 연간 실적에는 영향이 제한적일 것으로 추정. 계절적 요인으로 인해 하반기 신규수주는 상반기대비 감소할 것으로 예상되나 반도체 공정 내 원자현미경 채택이 증가하며 전년동기대비로는 상승세를 이어나갈 것으로 전망
■ 투자의견 BUY, 목표주가 31만원으로 상향
파크시스템스에 대한 투자의견 ‘BUY’를 유지하고 목표주가를 310,000원으로 상향. 목표주가는 12MF EPS 7,671원, Target PER 40.0배를 적용해 산출. Target PER은 파크시스템스의 과거 5년 PER Band 상단값을 적용
최근 전반적인 반도체 주가의 약세가 지속되는 반면 파크시스템스는 차별적인 주가 흐름을 보이고 있음. 이는 견조한 AI 수요가 선단공정 수요를 견인하는 가운데 [1]선단공정 내 원자현미경 수요가 지속 증가하고 있다는 점, [2]25년부터 글로벌 신규 FAB의 장비 반입이 시작된다는 점, [3]산업용 원자현미경 시장내 독점적 지위를 확보하고 있다는 점이 반영되었기 때문으로 판단하며 파크시스템스는 향후 실적을 이를 증명할 것으로 전망
링크: https://cutt.ly/5eSCl2fG
■ 공정 난이도 증가는 원자현미경의 수요를 촉진
최근 언론보도에 따르면 Blackwell 출시 지연을 두고 TSMC와 Nvidia 간 서로의 설계 결함과 후공정 기술 문제 여부를 두고 갈등이 있는 것으로 알려짐. 정확한 생산차질 원인을 알 수는 없으나 반도체 공정 고도화로 선단공정 기술 확보 난이도가 점차 상승하고 있음을 유추할 수 있음
공정 난이도 상승에 따른 생산 차질은 Nvidia와 TSMC에 국한된 문제는 아니라고 판단하며 이에 원자단위로 미세하게 검사를 진행할 수 있는 파크시스템스의 원자현미경 수요는 더욱 증가할 것으로 예상. 25년부터는 본격적으로 다수의 선단공정 FAB이 장비를 반입하기 시작할 것으로 예상되는데 파크시스템스는 산업용 원자현미경 시장 내 독보적인 점유율을 기반으로 성장세가 지속될 전망
■ 3Q24 Preview: 일부 장비매출 이연되나 연간 실적 영향 제한적
파크시스템스는 3분기 매출 428억원(YoY +32%, QoQ -4%), 영업이익 97억원(YoY +78%, QoQ -23%)을 기록할 전망. 산업용과 연구용 원자현미경이 각각 298억원, 113억원을 기록하며 전년동기대비 각각 44%, 13% 증가할 것으로 예상
일부 산업용 원자현미경 매출인식이 지연될 것으로 예상되어 3분기 매출액을 기존 추정치 대비 8% 하향했는데 이연된 매출이 4분기에 반영되며 연간 실적에는 영향이 제한적일 것으로 추정. 계절적 요인으로 인해 하반기 신규수주는 상반기대비 감소할 것으로 예상되나 반도체 공정 내 원자현미경 채택이 증가하며 전년동기대비로는 상승세를 이어나갈 것으로 전망
■ 투자의견 BUY, 목표주가 31만원으로 상향
파크시스템스에 대한 투자의견 ‘BUY’를 유지하고 목표주가를 310,000원으로 상향. 목표주가는 12MF EPS 7,671원, Target PER 40.0배를 적용해 산출. Target PER은 파크시스템스의 과거 5년 PER Band 상단값을 적용
최근 전반적인 반도체 주가의 약세가 지속되는 반면 파크시스템스는 차별적인 주가 흐름을 보이고 있음. 이는 견조한 AI 수요가 선단공정 수요를 견인하는 가운데 [1]선단공정 내 원자현미경 수요가 지속 증가하고 있다는 점, [2]25년부터 글로벌 신규 FAB의 장비 반입이 시작된다는 점, [3]산업용 원자현미경 시장내 독점적 지위를 확보하고 있다는 점이 반영되었기 때문으로 판단하며 파크시스템스는 향후 실적을 이를 증명할 것으로 전망
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#마이크로소프트(+2.1%) 홀로 강세를 보임. 중소형주 러셀2000 지수는 미 국채 10년물 수익률이 전일 대비 2bp 상승한 4.20%를 기록하자 주요 지수 대비 약세를 기록함. 10월 들어 지속되고 있는 금리 상승에도 불구하고 증시는 비교적 견고한 흐름을 유지하며 이전 주기(23년 8월~10월, 24년 4월)와는 다른 흐름을 보이고 있음.
마이크로소프트는 지난 9월 이후 애플(-0.3%), 엔비디아(-0.1%)에 비해 시가총액 변화가 크지 않았음. 그러나 금일 상승으로 시총이 600억 달러 이상 증가하며 3조 1,800억 달러를 기록함. 특히, 최근에도 마이크로소프트 365 코파일럿에 대한 견고한 수요 및 협업이 증가함에도 불구하고 주가 반응은 미온적인 모습을 보임. 이는 지난 10일 골드만삭스가 'AI 자본지출(CapEx) 증가에 따른 잉여현금흐름(FCF) 예상치가 낮아졌다는 이유'로 목표 주가를 $515에서 $500로 낮춘 것도 영향을 미침. 그러나 Loop Capital은 '견고한 회계연도 2025년 1분기(9월) 실적을 기대하고 클라우드 성장과 AI 기반 분석 모멘텀이 강화'되고 있다고 긍정적으로 평가.
마이크로소프트는 지난 9월 이후 애플(-0.3%), 엔비디아(-0.1%)에 비해 시가총액 변화가 크지 않았음. 그러나 금일 상승으로 시총이 600억 달러 이상 증가하며 3조 1,800억 달러를 기록함. 특히, 최근에도 마이크로소프트 365 코파일럿에 대한 견고한 수요 및 협업이 증가함에도 불구하고 주가 반응은 미온적인 모습을 보임. 이는 지난 10일 골드만삭스가 'AI 자본지출(CapEx) 증가에 따른 잉여현금흐름(FCF) 예상치가 낮아졌다는 이유'로 목표 주가를 $515에서 $500로 낮춘 것도 영향을 미침. 그러나 Loop Capital은 '견고한 회계연도 2025년 1분기(9월) 실적을 기대하고 클라우드 성장과 AI 기반 분석 모멘텀이 강화'되고 있다고 긍정적으로 평가.
#Tesla faces questions on robotaxi service, $25,000 model and flat sales in Q3 earnings report (Autonews)
- 현재 테슬라에 대한 주요 관심은 로보택시에 대한 구체적 계획 및 저가형 모델 출시 시기 및 구체적 계획
★ 한투 한줄 코멘트: 실적발표와 함께 인센티브와 수익성으로 본업 성과 확인할 수 있을 것으로 전망. 최근 테슬라는 EV 판매 부진으로 인센티브 확대 한 상황
- 현재 테슬라에 대한 주요 관심은 로보택시에 대한 구체적 계획 및 저가형 모델 출시 시기 및 구체적 계획
★ 한투 한줄 코멘트: 실적발표와 함께 인센티브와 수익성으로 본업 성과 확인할 수 있을 것으로 전망. 최근 테슬라는 EV 판매 부진으로 인센티브 확대 한 상황
쉐보레, Chevy 이쿼녹스 EV 35,000달러 출시
GM에서 쉐보레 브랜드의 Chevy 이쿼녹스 EV LT를 출시. 이쿼녹스 EV는 7,500달러의 EV 세액 공제도 받을 수 있어 가격이 27,495달러까지 낮아질 수 있을 것으로 예상. 2025년형 쉐보레 이쿼녹스 EV LT의 가격은 34,995달러로, RS FWD 트림 기준 가격은 45,790달러, 최대 주행거리는 513km이며, RS AWD 트림 가격은 49,090달러로 최대 주행거리는 494km.
[10월 22일/Reuters]
https://han.gl/6ntO3
GM에서 쉐보레 브랜드의 Chevy 이쿼녹스 EV LT를 출시. 이쿼녹스 EV는 7,500달러의 EV 세액 공제도 받을 수 있어 가격이 27,495달러까지 낮아질 수 있을 것으로 예상. 2025년형 쉐보레 이쿼녹스 EV LT의 가격은 34,995달러로, RS FWD 트림 기준 가격은 45,790달러, 최대 주행거리는 513km이며, RS AWD 트림 가격은 49,090달러로 최대 주행거리는 494km.
[10월 22일/Reuters]
https://han.gl/6ntO3
#LS ELECTRIC(010120)에 대해 '3Q24 Preview: 잠시 쉬어가는 하반기'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였다
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